水利工程經(jīng)濟學第十二章改擴建項目的經(jīng)濟評價

1、第十二章 改擴建項目的經(jīng)濟評價 第一節(jié)概述一、改擴建項目經(jīng)濟評價的重要性1、改擴建項目及其經(jīng)濟評價的含義改擴建項目是對改建與擴建項目的統(tǒng)稱，所謂改建項目是指對原有的工程項目進行改建的項目，而擴建項目是對原有的工程項目進行擴建的項目。 改擴建水利建設項目一般可分為5種類型：改建型。擴建型。續(xù)建型。除險型。綜合型。 改擴建項目經(jīng)濟評價是指對原有建設項目進行更新改造、增容擴建等的經(jīng)濟分析工作。2、改擴建項目經(jīng)濟評價的重要性隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，以前建成的許多水利工程已經(jīng)遠遠不能滿足發(fā)展的了的形勢需要，急需要改建或擴建，我國20世紀70年代以前所建的一批水利水電工程，因運行時間長

2、，在設計及施工方法上的不規(guī)范和落后，使一部分水庫成為病險水庫，為了發(fā)揮這些水庫的功能，除險加固的工程愈來愈多，水建站設備老化，技術落后，也需要更新改造，.，在這些項目的決策中都應進行經(jīng)濟評價， 其任務是對企業(yè)改擴建的必要性、電力市場需求預測、建設規(guī)模、施工流程、主要設備選型、工程技術方案、實施進度、企業(yè)組織形式等對項目的客觀性、真實性和可行性進行評價，對項目在投資估算、資金籌措、財務效益及投資風險上進行分析，做出評價結論，為上級主管部門決策提供科學依據(jù)。與新建項目相比，這類項目的經(jīng)濟評價牽扯面廣，需要數(shù)字多，復雜程度高，有其特殊性，因此，做好這類項目的經(jīng)濟評價工作，需從這類項目的特點出發(fā)，認真

3、分析各類數(shù)據(jù)，才能真實反映項目的效益和費用。二、改擴建項目經(jīng)濟評價的特點 水利水電建設項目由大壩、庫區(qū)、廠房等多個單項工程組成，無論改建項目還是擴建項目，都是在原有工程建設項目的基礎上進行的，因此，改擴建項目與新建項目比較，具有以下特點：其一，在不同程度上利用原有水利項目的固定資產(chǎn)，增加一定投資可以達到增量帶動存量，共同發(fā)揮作用，以較小的投入獲得最大的產(chǎn)出。其二，在除險加固或改擴建期間，建設與生產(chǎn)運行可以同步進行，原有項目正在生產(chǎn)，若不改擴建，原有狀況也會發(fā)生變化，還會引起停產(chǎn)損失和部分原有資產(chǎn)的拆除和遷移費用發(fā)生等，因此，項目效益與費用的識別和計算較新增項目復雜，。其三，分析項目的還貸及盈利

4、能力，既要考察項目給企業(yè)帶來的效益，又要考察企業(yè)整體財務狀況。如對原有水利項目的效益變化趨勢，需進行分析和預測等。第二節(jié)改擴建項目基本數(shù)據(jù)改擴建項目基本數(shù)據(jù)包括投資、運行費、效益及和計算期，與新建項目的投資、運行費、效益和計算期，在計算時應細心分別，區(qū)別對待。一、有無項目費用和效益數(shù)據(jù)在實際工作中，經(jīng)濟評價人員對于有項目狀態(tài)數(shù)據(jù)的確定不會存在問題，但對于無項目狀況的界定易出現(xiàn)錯誤，無項目狀態(tài)界定的重點和難點在于目前特定條件下的一個經(jīng)營界點，它隨時間的變化和企業(yè)內(nèi)在的和外在的條件的不同而變化，而無項目狀態(tài)體現(xiàn)的是不進行改擴建時企業(yè)生產(chǎn)的一個時間系列，在具體的分析時，涉及到四種數(shù)值?！盁o項目”數(shù)值

5、，指不實施該項目時，在現(xiàn)狀基礎上考慮計算期內(nèi)費用和效益的變化趨勢，經(jīng)合理預測得出的數(shù)值序列?！坝许椖俊睌?shù)據(jù)，指實施該項目后計算期內(nèi)的費用和效益數(shù)據(jù)，也是一個數(shù)值序列。新增數(shù)據(jù)，是有項目相對現(xiàn)狀的變化額。增量數(shù)據(jù)，是有無項目效益和費用的差額，即“有無對比得出的數(shù)據(jù)，是經(jīng)濟評價中采用的數(shù)據(jù)。 以上四種數(shù)據(jù)中“無項目”數(shù)據(jù)的預測是一難點，也是增量分析的關鍵所在，現(xiàn)狀數(shù)據(jù)是固定不變的，“無項目”數(shù)據(jù)是很可能發(fā)生變化的，如果不區(qū)分項目的情況，一律簡單地用現(xiàn)狀數(shù)據(jù)代替無項目數(shù)據(jù)，可能會影響增量數(shù)據(jù)的可靠性，盈利能力分析結果的準確性也會受到影響。無項目狀態(tài)數(shù)據(jù)與現(xiàn)狀數(shù)據(jù)的區(qū)別主要有以下幾個方面：（1） 無擴

6、建項目原設計發(fā)電量、實際發(fā)電量和計算發(fā)電量。例如，某水電站設計年發(fā)電量2.8 億kw?h，但由于各種原因，實際年發(fā)電量僅為2.31億kw?h，擴建前對設計年發(fā)電量進行復核為2.67億kw?h。此時，電站擴建前的年發(fā)電量應為2.67億kw?h，而不是2.31億kw?h。（2）生產(chǎn)設備的壽命可能不同發(fā)電設備在無項目（不擴建）狀態(tài)下的生產(chǎn)是企業(yè)的若干年內(nèi)的連續(xù)生產(chǎn)過程，必然存在技術進步所帶來的設備老化問題，也存在設備的自然損耗問題，因此，選擇無項目狀態(tài)數(shù)據(jù)時，生產(chǎn)設備的壽命就成為了一個需要考慮的因素。為了維持無項目狀態(tài)下的連續(xù)生產(chǎn)，有可能需要補充投入部分設備，從而增加無項目狀態(tài)下的資產(chǎn)價值。在采用有

7、無對比法進行電站的改擴建項目盈利能力分析時，必須確定有、無項目的狀態(tài)數(shù)據(jù)，在選擇時應注意保持有無項目狀態(tài)下項目經(jīng)濟評價范圍和計算期的一致，在上網(wǎng)電價及運行費用上應具有可比性。結合項目的具體情況，正確處理好建設期間對原電站可能出現(xiàn)的停產(chǎn)損失。二、改擴建項目經(jīng)濟評價的簡化處理改擴建項目的盈利能力分析一般采用有無對比法，要求分別計算有項目和無項目兩種狀態(tài)下的效益、費用數(shù)據(jù)及差額數(shù)值（增量）。對現(xiàn)有電站未來的情況難以確定，因此，在進行改擴建項目的盈利能力分析時，在不影響數(shù)據(jù)質(zhì)量和決策前提下，采用簡化方法，通常作如下處理，使項目的增量數(shù)據(jù)等于新增數(shù)據(jù)。（1）發(fā)生在項目內(nèi)部間的轉移支付，不計入項目的費用和

8、效益； （2）識別增量時，有無項目的共同部分，不予考慮； （3）沉沒成本在項目增量盈利能力分析中，認為已有資 產(chǎn)無論其是否在項目中得到使用，不計入增量投資； （4）電站改擴建項目實施中對原電站的影響，計入改擴建項目的費用中。三、項目范圍及計算期的確定 擬建項目是在企業(yè)現(xiàn)有基礎上進行的，涉及范圍可能是企業(yè)的整體改造，也可能是部分改造，或者擴建、新建項目。因此，按照費用與效益的計算范圍一致性原則和費用與效益識別的有無對比原則，識別和估算項目的效益和費用。對于新建項目，項目范圍就是項目本身涉及的范圍，所有為項目的建設和生產(chǎn)運營的花費都計入費用；項目的產(chǎn)出就是項目的效益。改擴建項目如果由原有法人發(fā)起的

9、，項目建成后仍由原法人承債的項目，特別要認真分析項目與原有企業(yè)的關系，合理界定項目范圍，從改擴建項目盈利能力分析方法看出，界定不同的項目范圍并不影響改擴建項目的各項經(jīng)濟指標，因此，所界定的項目范圍雖然不同，計算出的增量數(shù)據(jù)或新增數(shù)據(jù)相同。一般而言，項目范圍界定得越大，需收集的資料越多，也就需要計算的數(shù)據(jù)越多。而其中許多數(shù)據(jù)指標計算并不起實際作用。因此，項目范圍界定的原則應堅持。就盈利能力分析而言，在能說明項目為企業(yè)帶來的效益和費用前提下，項目范圍確定宜采用最小化原則。 進行有項目與無項目對比時，效益和費用的計算范圍、計算期應保持一致。為使計算期一致，應以“有項目”的計算期為基礎，對“無項目”的

10、計算期進行調(diào)整。在處理上可通過追加投資來維持“無項目”時的生產(chǎn)經(jīng)營，或加大各年修理費，延長“無項目”的壽命期，使之與“有項目”的計算期相同，在計算期末回收固定資產(chǎn)余值。有些情況，通過追加投資延長其壽命期在技術不可行，或在經(jīng)濟上明顯不合理，應使“無項目”的生產(chǎn)運營適時終止，其后各年的現(xiàn)金流量視為零。第三節(jié)改擴建項目方案的比較對改擴建項目進行經(jīng)濟評價時可進行總量評價與增量評價。增量與總量評價是為了說明項目是改擴建經(jīng)濟，還是新項目合算的一種開發(fā)方式的比較。對水電資源而言，總量是一定的，隨著開發(fā)程度的提高，可利用資源逐步減少，而已建水利工程，如水電站、水廠，灌溉工程，等的改擴建具有投資省、見效快、無需

11、庫區(qū)移民、充分利水力資源、滿足電力系統(tǒng)安全運行等等的需要等優(yōu)點。在進行改擴建項目經(jīng)濟評價時，一方面，可根據(jù)單項增量評價結論即可做出改擴建項目的投資決策。另一方面可根據(jù)綜合增量評價結論做出改擴建項目的投資決策。一、單項增量比選方案 對能達到同一目標并可相互替代的互斥方案進行優(yōu)選的方法。方案比較是尋求合理工程方案和措施的必要手段，也是項目經(jīng)濟評價的重要組成部分。水利建設項目的工程規(guī)模和設計標準等都可能有幾個方案供決策者選擇，為此，要對各種工程方案進行經(jīng)濟計算，并結合其他因素詳細論證，合理選定。 計算原則  參與比較各方案的研究深度要具有可比性，效益與費用的計算口徑需對應一致。按各個方案所

12、含的全部費用和效益進行經(jīng)濟評價。對于改、擴建項目，也可僅就各方案所含不同因素的部分費用、效益進行評價，并比較其經(jīng)濟指標。比較方法常用的經(jīng)濟比較方法有以下幾種： 1增量效益費用法 (1)增量效益 計算增量效益這要分兩種情況：第一，當增加的效益與原水利項目的功能和產(chǎn)出無關，此時其增量效益就是改擴建項目建設后的新增功能和產(chǎn)出。如為了利用水庫水頭，在灌溉進水閘前增建結合灌溉用水的水力發(fā)電站，該水電站效益即為改擴建項目的增量效益，并可單獨計算。這種情況的增量效益識別與計算比較容易。第二，增量效益和原有水利項目功能和產(chǎn)出難以明確分開，需分別計算有、無改擴建項目時的總效益，并以兩者之差作為項目的增量效益，同

13、時，還要對有、無改擴建項目的總效益進行分析預測，因?qū)砣绮贿M行改擴建，總效益也可能增加、減少或不變，故不能以原有項目現(xiàn)在的產(chǎn)出效益作為將來情況分析計算。又因改擴建項目類型較多，有些是以節(jié)約的年運行費作為增量效益的，如除險加固水利項目，以降低的防洪搶險費用作為增量效益等，分析時要區(qū)別對待。 (2) 增量費用： 計算增量費用時，需按照增量費用與增量效益計算口徑對應一致的原則進行，因此，對于單獨計算增量效益的項目，其費用通常也可單獨計算，此時無需核定原有投資的重估值。對于停建后又續(xù)建的項目或分2期建設的項目，在第1期中為第2期建設所花費的投資，都不再計人續(xù)建項目或第2期建設項目(沉入成本)。對于要以

14、有、無項目總效益差值作為增量效益的情況，其增量費用也要按有、無項目總費用差值進行計算。 認為增量效益較大而增量費用較小的方案是經(jīng)濟上（或者財務上）可行的方案。二、綜合增量比選方案綜合增量比選方案是最常用的方法，通常采用的綜合增量指標有增值效益費用與增值內(nèi)部收益率兩種，現(xiàn)分述如下：1增值量效益費用比法（bcr），是指改擴建工程在計算期內(nèi)所獲得的增量效益與所增加的增量費用兩者的比值，可以是總增量效益現(xiàn)值與總增量費用現(xiàn)值之比，也可以是平均年增量效益現(xiàn)值與平均年增量費用現(xiàn)值之比。一般表達式為：（12-1）假設計算基準年在建設期末(tb)，折現(xiàn)率或利率為i，則該工程折算到基準年tb的凈增總投資或總造價現(xiàn)

15、值為：（12-2）同法，折算到基準點tb的總增值運行費為（12-3）總增值費用現(xiàn)值（12-4） 折算到基準點tb年的總效益為  （12-5） 在求算增值效益費用比時，可先根據(jù)公式（12-2）至（12-5）分別算出改擴建工程增值效益現(xiàn)值b與改擴建工程增值費用現(xiàn)值后，再代入公式（12-1），最后求算出增值效益費用比bcr。當增值效益費用比bcr大于1時，改擴建工程較為有利，反之，原有工程比較合算。同一改擴建工程多個方案比選時，增值效益費用比最大的方案最優(yōu)。 某改擴建工程若有多個比較方案，均可按上述方法分別求出各個方案的b值、c值、b/c值及（bc）值，然后繪制增量效益與增量費用關系曲線，

16、參閱圖12-1。  圖12-1 增量效益與增量費用關系曲線 在圖12-1中，點1表示本項目增值投資不大，改擴建工程規(guī)模較小，效益尚未充分發(fā)揮，可能發(fā)生投入c與產(chǎn)出b相等的情況，即b?c=0，或b/c=1；此時工程規(guī)模再加大一些，工程增值效益要比工程增值費用增加得更快一些，即b/c1，但總的來說，隨著工程規(guī)模的不斷擴大，兩者差距逐漸縮小，直至點2：此時平均單位增值費用的效益達到最大，即b/c=max，隨著工程規(guī)模進一步加大，根據(jù)效益遞減規(guī)律，b/c不斷減小，直至點3，增值效益費用比b/c=1，此時工程凈效益最大（b?c=max）。如果再擴大工程規(guī)模，由于增值效益費用比b/c<1，

17、即增值效益b小于增值費用c，說明工程規(guī)模超過點3后已經(jīng)開始趨向不利，但此時如再擴大工程規(guī)模，總效益b還是增加的。如做進一步分析，在點3與點4之間，增值效益小于增值費用，增值效益費用比愈來愈小，工程總效益與總費用之差值（b?c）逐漸縮小，直至點4：b?c=0，即工程總效益恰好等于總費用。綜上所述，在一般情況下，工程規(guī)模應在點2與點3之間進行優(yōu)選，如果資金比較緊缺，則應在b/c=max（圖6-1點2）附近確定工程規(guī)模，此時應校核水利或水力資源是否得到比較充分的利用；如果資金寬裕，則應在(b?c) max（圖6-1點3）附近確定工程規(guī)模，以求獲得最大的凈效益。二、增值內(nèi)部收益率法 增值內(nèi)部收益率（i

18、rr），是指工程在經(jīng)濟壽命期n年內(nèi)，增值效益現(xiàn)值b與增值費用現(xiàn)值c兩者恰好相等時的收益率，亦即效益費用比b/c=1時的折現(xiàn)率i值。多個改擴建工程方案比較選優(yōu)時,先分別計算兩兩方案的增值內(nèi)部收益率，當增值內(nèi)部收益率大于或等于給定的折現(xiàn)率時，投資額大的方案為優(yōu)；反之，當內(nèi)部收益率小于給定的折現(xiàn)率時，投資小的方案為優(yōu)。然后再將多個改擴建工程方案的增值內(nèi)部收益率由小到大排序比較，增值內(nèi)部收益率最大的一對方案中，投資額大的方案為優(yōu)。在進行國民經(jīng)濟評價時，規(guī)定的收益率值稱為社會折現(xiàn)率is，目前規(guī)定is=12%；在進行財務評價時，規(guī)定的收益率值稱為行業(yè)基準收益率ic，目前規(guī)定ic=10%。 增值內(nèi)部收益率的

19、定義式為；（12-6）式中，(bc)1、(bc)2分別為投資大的和小的兩個方案的年凈效益流量；irr為增值投資內(nèi)部收益率。 增值內(nèi)部收益率的計算式為；（12-7）式中irr改擴建工程增值內(nèi)部收益率；m建設期；n計算期；bt、b0、kt、k t、k n、ut、u0各字母的含義同公式（12-1）至（12-5） 由上述可知，增值內(nèi)部收益率法與增值效益費用比法的理論基礎是完全一致的，只是計算步驟稍有不同，增值效益費用比法是在已知kt、ut、bt、m、n、i等值的條件下，求b /c值；內(nèi)部收益率法是在已知kt、ut、bt、m、n、b/c=1的條件下，反求irr值。 要用公式（12-7）求算出irr是不現(xiàn)

20、實的，在實際求算irr時，常采用試算法求解，其方法步驟與內(nèi)部收益率的求算方法步驟基本相同，在此不于贅述，僅將計算公式與例圖列出，以供讀者參考。增量內(nèi)部收益率求算公式為：（12-8）式中npw1與npw2分別為相應于irr1與irr2的增量凈效益現(xiàn)值。 第四節(jié)改擴建工程項目方案比較舉例改擴建項目種類繁多，不能一一舉例，現(xiàn)就某一水利工程舉例說明方案的具體比較方法。 例 某水利工程改擴建項目共有 甲、乙、丙三個方案，各方案建設期均為6年（19931998年），其中包括投產(chǎn)期（19971998年）二年，生產(chǎn)期均為50年（19992048年）。各方案的投資kt、年運行費ut及年效益bt如表12-1所示。

21、試用效益費用比法和內(nèi)部收益率法選擇。表12-1某建設項目各年投資年運行費年效益單位：萬元 方案 年份（n） 投資kt 年運行費ut 年效益bt 甲 乙 丙 甲 乙 丙 甲 乙 丙 1993100120150      1994150200250      1995250300350   待添加的隱藏文字內(nèi)容3   1996150200250      199

22、71001201504561001201301998507010089101501802001999   1012152002302502000   101215200230250     2048   101215200230250小計 80010101250解：計算步驟如下： 1增量效益費用比 （1）設基準年（點）在1998年年底（即建設期末），基準收益率（或社會折現(xiàn)率）is=10%，據(jù)此可進行增值投資、增值年運行費和增值效益的現(xiàn)值計算，見表12-2。表 6-2各年投資、

23、年運行費及年效益的總現(xiàn)值計算（已知i=10%）單位：萬元 年份（n） 折算因子 投資k 年運行費u 年效益u 甲 乙 丙 甲 乙 丙 甲 乙 丙 19931.611161.1193.3241.7      19941.464219.6292.8366      19951.331332.8399.3465.9      19961.210181.5242302.5    

24、60; 19971.1001101321654.45.56.611013214319981.00050701008.09.010.015018020019990.9091   10×9.9148=9912×9.9148=11915×9.9148=149200×9.9148=1983230×9.9148=2280250×9.9148=247920000.8265       20480.0085   小計 &

25、#160;107513291641111134166224325922822（2）為計算方便起見，假設各年投資、年運行費及年效益均發(fā)生在各年的年末，生產(chǎn)期（19992048年）的分期等付現(xiàn)值因子p/a，i=0.10，n=50=9.9148，由此可求出整個計算期（19932048年）內(nèi)甲、乙、丙三個方案的總投資現(xiàn)值k總、總運行費現(xiàn)值u總、總效益現(xiàn)值b總（見表6-2）。 （2進行增量效益費用比irr的計算。 ）計算相鄰兩個方案的增量效益費用比，從中選擇經(jīng)濟上最為有利的一個方案。由上述計算結果可知：中壩方案乙比低壩方案甲的增量效益費用比i rr=1.26（1.0），所以是有利的。但高壩方案丙比中壩方

26、案乙的增值效益費用比irr=0.67（1.0），所以是不利的。因此認為中壩方案乙在經(jīng)濟上最為有利。2內(nèi)部收益率：（1）仍假設基準年（點）在1999年底，并采用表12-1所示的基本資料。先根據(jù)公式（12-6）即由b?c=0，反求內(nèi)部收益率irr，再與規(guī)定的基準收益率ic或社會折現(xiàn)率is比較，如果irric（或is），則表示本工程方案是有利的。 （2）現(xiàn)假設irr=15%與irr=18%兩種情況，對各年投資、年運行費及年效益進行現(xiàn)值計算，以便求出在上述兩種情況下的總投資現(xiàn)值k、年運行費總現(xiàn)值u、總效益現(xiàn)值b。參見表12-3。 表 12-3各年投資、年運行費及年效益的總現(xiàn)值計算（假設irr=10%）

27、單位：萬元 年份（n） 折算因子 投資k 年運行費u 年效益u 甲 乙 丙 甲 乙 丙 甲 乙 丙 19932.011201.1241.3301.7      19941.749262.4349.8437.3      19951.521380.3456.3532.4      19961.323198.5264.6330.8      19971.150115.0138.0172.54.65.86.9115138149.519981.0005070100891015018020019000.8696   10×6.6605=66.612×6.6605=79.915×6.6605=99.9200×6.6605=1332230×6.6605=1532250×6.6605=16