財務(wù)報表 第六章

1、財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析第一節(jié) 資產(chǎn)營運能力概述第二節(jié) 分析流動資產(chǎn)的營運能力目錄頁 CONTENTS PAGE 第六章第六章 資產(chǎn)營運能力分析資產(chǎn)營運能力分析第三節(jié) 分析固定資產(chǎn)的營運能力第四節(jié) 分析總資產(chǎn)的營運能力Learning Aims學(xué)習(xí)目標理解資產(chǎn)營運能力的概念；熟悉資產(chǎn)營運能力各衡量指標及其含義；掌握各項指標的計算、評價及分析的過程中應(yīng)注意的問題。第一節(jié)資產(chǎn)營運能力概述過渡頁 TRANSITION PAGE 5 一、資產(chǎn)營運能力的概念資產(chǎn)營運能力又稱為資產(chǎn)管理效率或資產(chǎn)營運狀況，是指企業(yè)利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造效益的能力。由于資產(chǎn)營運能力的實質(zhì)就是以盡可能少的資產(chǎn)占用盡可能短的周轉(zhuǎn)時間來

2、生產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品，創(chuàng)造盡可能多的收入，因此，實際工作中，這種能力往往通過企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度快慢（即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度）及其效果（即資產(chǎn)獲利能力）的有關(guān)指標來反映。6 二、資產(chǎn)營運能力分析的意義（一）評價企業(yè)資產(chǎn)的利用效率（一）評價企業(yè)資產(chǎn)的利用效率企業(yè)營運能力的實質(zhì)就是以盡可能少的資產(chǎn)占用、盡可能短的時間周轉(zhuǎn)，生產(chǎn)出盡可能多的產(chǎn)品，實現(xiàn)盡可能多的銷售收入，創(chuàng)造出盡可能多的利潤。通過對企業(yè)資產(chǎn)營運能力的分析，能夠了解并評價資產(chǎn)利用的效益。 （二）確定合理的資產(chǎn)存量規(guī)模（二）確定合理的資產(chǎn)存量規(guī)模隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的不斷變化，資產(chǎn)存量也處于經(jīng)常變化之中。營運能力分析可以幫助了解企業(yè)經(jīng)營活動對資產(chǎn)的需要情況

3、，以便根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的變化調(diào)整資產(chǎn)存量，使資產(chǎn)的增減變動與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模變動相適應(yīng)，為下一期資產(chǎn)增量提供依據(jù)。7 二、資產(chǎn)營運能力分析的意義（三）促進企業(yè)各項資產(chǎn)的合理配置（三）促進企業(yè)各項資產(chǎn)的合理配置各項資產(chǎn)在經(jīng)營中的作用各不相同，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響程度也不相同。在企業(yè)資產(chǎn)存量一定的情況下，如果其配置不合理，營運效率就會降低。通過對企業(yè)資產(chǎn)營運能力的分析，可以了解資產(chǎn)配置中存在的問題，不斷優(yōu)化資產(chǎn)配置，以改善企業(yè)的財務(wù)狀況。 （四）提高企業(yè)資產(chǎn)的使用效率（四）提高企業(yè)資產(chǎn)的使用效率通過對資產(chǎn)營運能力的分析，能夠了解資產(chǎn)利用過程中存在的問題，進一步挖掘資產(chǎn)利用能力，提高企業(yè)資產(chǎn)

4、的利用效率，以最少的資產(chǎn)占用獲得最大的經(jīng)濟效益。8 三、影響資產(chǎn)營運能力的因素（一）影響企業(yè)營運能力的內(nèi)部因素（一）影響企業(yè)營運能力的內(nèi)部因素1企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成及質(zhì)量流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度要快于非流動資產(chǎn)，所以，流動資產(chǎn)所占的比重越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度就越快，營運能力就越強。但在實務(wù)中，由于主觀或客觀的原因，某些流動資產(chǎn)長時間無法改變其占用形態(tài)，如超儲積壓存貨、超齡應(yīng)收賬款等，不再具有較強的流動性，已轉(zhuǎn)化為實質(zhì)上的長期資產(chǎn)，從而造成資產(chǎn)流動性低下。?9 三、影響資產(chǎn)營運能力的因素?（一）影響企業(yè)營運能力的內(nèi)部因素（一）影響企業(yè)營運能力的內(nèi)部因素2企業(yè)資產(chǎn)的管理力度及采用的財務(wù)政策資產(chǎn)管理力度不同，會有

5、較大的資產(chǎn)構(gòu)成和資產(chǎn)質(zhì)量差異。通常情況下，資產(chǎn)管理力度越大，擁有越合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和越優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快；反之則越慢。另外，企業(yè)所采用的財務(wù)政策也會影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。因為企業(yè)的財務(wù)政策決定著企業(yè)資產(chǎn)的賬面占用總量，如折舊政策決定固定資產(chǎn)的賬面價值，從而影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。3企業(yè)經(jīng)營周期的長短經(jīng)營期的長短不同，會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)營運水平。在同行業(yè)中，經(jīng)營周期短的企業(yè)，其資產(chǎn)流動性、資產(chǎn)營運能力和獲利能力一般優(yōu)于經(jīng)營周期長的企業(yè)。10 三、影響資產(chǎn)營運能力的因素（二）影響企業(yè)營運能力的外部因素（二）影響企業(yè)營運能力的外部因素企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景不同，會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。不同的行業(yè)，有不同

6、的資產(chǎn)占用。例如，制造業(yè)需要大量的原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、機器、設(shè)備、廠房等，其資產(chǎn)占用量較大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)相對較慢；而服務(wù)業(yè)，尤其是知識型或勞動密集型的服務(wù)業(yè)，企業(yè)除了人力資源，其他資產(chǎn)幾乎沒有。不同經(jīng)營背景的企業(yè)，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)也會呈現(xiàn)不同趨勢。例如，傳統(tǒng)的、落后的經(jīng)營和管理，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)會相對較慢；反之，在現(xiàn)代經(jīng)營和管理背景下，各種先進的技術(shù)手段和理念的應(yīng)用可有效地提高資產(chǎn)運用效率，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。?11 四、資產(chǎn)營運能力分析的內(nèi)容反映企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快慢的指標一般有周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期兩種形式。周轉(zhuǎn)率又稱周轉(zhuǎn)次數(shù)，代表一定時期內(nèi)資產(chǎn)完成的循環(huán)次數(shù)。周轉(zhuǎn)期又稱周轉(zhuǎn)天數(shù)，代表資產(chǎn)完成一次循環(huán)所需要的天數(shù)。它們的

7、基本公式如下：計算期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算期的資產(chǎn)平均占用額計算期天數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其中，在財務(wù)分析中通常以1年為計算期，1年的天數(shù)通常按360天計算。第二節(jié)分析流動資產(chǎn)的營運能力過渡頁 TRANSITION PAGE 13 一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標的計算與分析應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項。反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況的指標主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。14 一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標的計算與分析（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額賒銷收入總額賒銷退回賒銷折扣與折讓2應(yīng)收賬款期末

8、余額應(yīng)收賬款期末余額應(yīng)收賬款平均余額15 一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標的計算與分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收賬款收回速度快慢及管理效率高低。一定期間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)應(yīng)收賬款收回速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的效率越高，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力越強。同時，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率能有效地減少收賬費用和壞賬損失，從而相對提高流動資產(chǎn)的收益能力。反之，較低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則表明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率較低，需要加強應(yīng)收賬款的管理和催收工作。?（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率16 一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)又稱應(yīng)收賬款平均收賬期，反映一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)一次所

9、需要的天數(shù)。其計算公式為：（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)在一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，應(yīng)收賬款收回速度越快，資產(chǎn)的流動性越強，企業(yè)短期償債能力越強，企業(yè)對資產(chǎn)的使用效率越高。17 ?A公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算與分析：根據(jù)A公司資產(chǎn)負債表和利潤表提供的相關(guān)資料，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)指標的計算如下表所示。項目2014年2013年2012年營業(yè)收入（萬元）242 100.00221 673.00177 033.00應(yīng)收賬款期初余額（萬元）25 869.0014 417.0020 98

10、3.00應(yīng)收賬款期末余額（萬元）21 076.0025 869.0014 417.00應(yīng)收賬款平均余額（萬元）23 472.5020 143.0017 700.00應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10.3111.0010.00應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）34.9232.7335.9918 一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?A公司連續(xù)三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為10，11和10.31。該公司的營業(yè)收入連續(xù)上升，但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化趨勢不明顯，產(chǎn)生這個結(jié)果的直接原因是2012年末的應(yīng)收賬款余額有較大幅度下降，2013年末又大幅回升。該公司2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與2013年的相比略有下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)稍有上升，表明企業(yè)應(yīng)收

11、賬款周轉(zhuǎn)速度減慢。與此同時，公司2014年的營業(yè)收入的增幅達9.21%，而應(yīng)收賬款卻減少18.53%，這又表明企業(yè)經(jīng)營水平及收賬能力有所提高。由此可見，應(yīng)收賬款的利用效率不能夠簡單地評判為降低或是提高，其指標是否合理，還應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)以前年度的數(shù)值、報表中其他相關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)、行業(yè)平均值以及企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟背景進行分析和評價。19 一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?（三）分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標時應(yīng)注意的問題（三）分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標時應(yīng)注意的問題從理論上講，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是越快越好，但實際工作中，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率究竟以多快為好，目前尚無統(tǒng)一標準，因為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并非純粹越快越好。過高的應(yīng)收賬款周

12、轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)信用政策、付款條件過于苛刻所致，其結(jié)果是限制企業(yè)銷售規(guī)模，影響其獲利能力。應(yīng)收賬款通常是因賒銷而產(chǎn)生，如果賒銷比現(xiàn)銷獲利更多，周轉(zhuǎn)率也就不一定越快越好；且企業(yè)有可能由于過度提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率而不能充分利用賒銷來擴大銷售規(guī)模、提高盈利水平。因此，實際分析時，可結(jié)合企業(yè)歷史水平或同業(yè)一般水平進行對比，從而對本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率做出客觀評價。20 二、存貨周轉(zhuǎn)指標的計算與分析存貨周轉(zhuǎn)率也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時期（通常以一個會計年度作為計算期，下同）營業(yè)成本（或營業(yè)收入）與存貨平均余額的比率。該指標用于衡量企業(yè)的銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度。反映存貨周轉(zhuǎn)的指標有存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。21

13、 二、存貨周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?（一）存貨周轉(zhuǎn)率（一）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是營業(yè)成本（或營業(yè)收入）與存貨平均余額之比。其計算公式為：營業(yè)成本（營業(yè)收入）存貨周轉(zhuǎn)率存貨平均余額2存貨期初余額存貨期末余額存貨平均余額22 二、存貨周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?（一）存貨周轉(zhuǎn)率（一）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率計算公式中，分子是使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”，要根據(jù)分析目的確定。若評估資產(chǎn)的獲利能力或分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，應(yīng)使用“營業(yè)收入”計算存貨周轉(zhuǎn)率；若為評價資產(chǎn)流動性或企業(yè)存貨管理的業(yè)績，則應(yīng)使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子、分母應(yīng)保持口徑一致。為統(tǒng)一口徑，計算存貨周轉(zhuǎn)率均使用“營業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)

14、額。23 二、存貨周轉(zhuǎn)指標的計算與分析（二）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（二）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，反映一定時期內(nèi)存貨平均周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。其計算公式為： 計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)從取得存貨、投入生產(chǎn)到銷售收回等環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標，用于反映存貨周轉(zhuǎn)速度。該指標越高（存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多），表明企業(yè)存貨回收速度越快、企業(yè)經(jīng)營管理效果越高、資產(chǎn)的流動性越強、企業(yè)的盈利能力越強；反之，則表示存貨管理效率較低，存貨占用資金多，企業(yè)的盈利能力較弱。24 ?A公司存貨周轉(zhuǎn)率的計算與分析：根據(jù)A公司資產(chǎn)負債表和利潤表提供的相關(guān)資料，該公司存貨周轉(zhuǎn)率指標的計算見下表所示。項目2014年2

15、013年2012年營業(yè)成本（萬元）183 001.00180 154.00148 083.00存貨期初余額（萬元）1 020.0013 231.005 476.00存貨期末余額（萬元）3 396.001 020.0013 231.00存貨平均余額（萬元）2 208.007 125.509 353.50存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)82.8825.2815.83存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）4.3414.2422.7425 二、存貨周轉(zhuǎn)指標的計算與分析A公司存貨周轉(zhuǎn)率從2012年的15.83到2013年的25.28，再到2014年的82.88，呈現(xiàn)猛增的趨勢；存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2012年的22.74到2013年的14.24，再

16、到2014年的4.34，呈現(xiàn)猛降趨勢，說明該公司存貨周轉(zhuǎn)速度迅速加快，存貨占用資金持續(xù)大幅度下降，而且一直保持著良好的發(fā)展趨勢。從指標數(shù)值反映來看，2014年該公司的存貨周轉(zhuǎn)率處于一個較高的水平，說明該公司存貨回收速度快，存貨資金占用較少，企業(yè)的經(jīng)營管理效果比較好；但因周轉(zhuǎn)率變動幅度太大，要考慮到是否因A公司存貨存儲不足，難以滿足生產(chǎn)及銷售需要而造成明顯偏高的周轉(zhuǎn)率，或是否為經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致公司存貨大幅削價銷售（如2013年年末存貨量猛降），從而使得存貨周轉(zhuǎn)率上升。當(dāng)然，A公司存貨周轉(zhuǎn)率是否偏高、其存貨管理是否處于同行業(yè)先進水平，還應(yīng)當(dāng)結(jié)合公司所處行業(yè)平均值來進行評價。26 二、存貨周轉(zhuǎn)指

17、標的計算與分析?（三）分析存貨周轉(zhuǎn)指標時應(yīng)注意的問題（三）分析存貨周轉(zhuǎn)指標時應(yīng)注意的問題在利用該指標進行分析時，需要考慮企業(yè)生產(chǎn)的實際需要量，防止企業(yè)為了粉飾存貨管理工作而故意減少存貨或因供應(yīng)環(huán)節(jié)失誤使得存貨供應(yīng)不足。因此存貨周轉(zhuǎn)率偏低或是偏高都要引起注意。一方面，存貨周轉(zhuǎn)率指標低，是企業(yè)經(jīng)營情況欠佳的一種表現(xiàn)，它可能是企業(yè)存貨中出現(xiàn)殘次品、存貨不適應(yīng)生產(chǎn)銷售需要、存貨投入資金過多等原因造成的。通常，引起存貨周轉(zhuǎn)率偏低的主要原因有經(jīng)營管理不善而使產(chǎn)品滯銷，預(yù)測存貨將升值而故意囤積居奇或企業(yè)銷售政策變化而減少了賒銷等。27 二、存貨周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?（三）分析存貨周轉(zhuǎn)指標時應(yīng)注意的問題（三）

18、分析存貨周轉(zhuǎn)指標時應(yīng)注意的問題另一方面，存貨周轉(zhuǎn)率指標較高，也不能完全說明企業(yè)的存貨狀況好，可能是由企業(yè)存貨資金投入少，使存貨儲備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展；此外，存貨周轉(zhuǎn)率偏高還可能是由企業(yè)提高了銷售價格而存貨成本并未改變、商品降價銷售、大量賒銷等原因造成的，分析時應(yīng)結(jié)合具體情況。28 三、營業(yè)周期指標的計算與分析企業(yè)的經(jīng)營周期是指企業(yè)從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時期，即企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期。營業(yè)周期的長短可通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)近似地反映出來。其計算公式為：營業(yè)周期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期越短，則資產(chǎn)流動性越強，在同樣時期內(nèi)實現(xiàn)的銷售

19、次數(shù)越多，營業(yè)收入額相對增加，說明資產(chǎn)風(fēng)險低，管理效率高；反之，營業(yè)周期越長，資產(chǎn)的流動性越弱，在同樣時期內(nèi)實現(xiàn)的銷售次數(shù)越少，營業(yè)收入額相對減少，則說明資產(chǎn)管理水平低。29 ?A公司營業(yè)周期的計算與分析：根據(jù)上面兩個例子中所得數(shù)據(jù)，該公司營業(yè)周期計算見下表。項目2014年2013年2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)4.3414.2422.74應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)34.9232.7335.99營業(yè)周期39.2646.9758.73A公司營業(yè)周期從2012年的58.73天到2013年的46.97天，壓縮至2014年的39.26天，逐漸降低，說明其資金周轉(zhuǎn)速度在3年內(nèi)持續(xù)提高，管理效果有所增強。具體的評價指標高低

20、，仍需要結(jié)合同行業(yè)平均值和經(jīng)濟環(huán)境來判斷。30 三、營業(yè)周期指標的計算與分析?在分析營業(yè)周期指標時會受以下幾方面因素的影響：在分析營業(yè)周期指標時會受以下幾方面因素的影響：不同企業(yè)采用不同存貨計價方法，會導(dǎo)致不同的期末存貨價值，因而影響營業(yè)周期的長短，在分析中應(yīng)給予關(guān)注。根據(jù)我國現(xiàn)行會計準則，企業(yè)可自行確定計提壞賬準備的方法及比例，從而導(dǎo)致不同企業(yè)之間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算結(jié)果產(chǎn)生差異，因而也會影響營業(yè)周期的長短。企業(yè)外部報表分析者通常因無法取得賒銷收入數(shù)據(jù)而采用銷售收入額來計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。在存在大量現(xiàn)銷的情況下，就會夸大應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，從而縮短企業(yè)營業(yè)周期。31 四

21、、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明企業(yè)流動資產(chǎn)一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者是1元的流動資產(chǎn)所支持的營業(yè)收入。其計算公式為：營業(yè)收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)平均余額2流動資產(chǎn)期初余額流動資產(chǎn)期末余額流動資產(chǎn)平均余額32 四、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?一般情況下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越高，流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果越好，企業(yè)的經(jīng)營效率越高，進而說明企業(yè)的償債能力和盈利能力越強；反之，則表明企業(yè)利用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力越差，效率越低。33 四、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標

22、的計算與分析?（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的時間。其計算公式為：，計算期天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般來說，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好，越少就意味著流動資產(chǎn)變現(xiàn)所需的時間越短。對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進行分析時，也可以進行橫向和縱向比較。通過與同行業(yè)平均水平或競爭對手的比較，可以洞悉企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在整個行業(yè)中的水平；通過與企業(yè)以往各期的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進行比較，可以看出企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的變化態(tài)勢。34 ?A公司營業(yè)周期的計算與分析：根據(jù)A公司資產(chǎn)負債表和利潤表提供的相關(guān)資料，該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標的計算

23、見下表所示。項目2014年2013年2012年營業(yè)收入（萬元）242 100.00221 673.00177 033.00流動資產(chǎn)期初余額（萬元）237 685.00141 204.00183 800.00流動資產(chǎn)期末余額（萬元）175 125.00237 685.00141 204.00流動資產(chǎn)平均余額（萬元）206 405.00189 444.50162 502.00流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.171.171.09流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）307.69307.69330.2835 四、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?雖然A公司的營業(yè)收入從2012年至2014年呈上升趨勢，但是由于流動資產(chǎn)的逐年上升，使流動

24、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)從2012年的330.28天到2013年的307.69天，呈下降趨勢，2013年至2014年趨于平穩(wěn)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在3年內(nèi)比較穩(wěn)定。不過，僅分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標不足以準確地判斷企業(yè)利用流動資產(chǎn)效率的高低，還應(yīng)結(jié)合應(yīng)收賬款、存貨等主要流動資產(chǎn)項目的相關(guān)指標做進一步分析判斷。第三節(jié)分析固定資產(chǎn)的營運能力過渡頁 TRANSITION PAGE 37 一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況、衡量固定資產(chǎn)運用效率的指標，表示企業(yè)每1元固定資產(chǎn)所獲得的營業(yè)收入。其計算公式為：營業(yè)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)平均凈值2固

25、定資產(chǎn)期初凈額固定資產(chǎn)期末凈額固定資產(chǎn)平均凈值38 一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)固定資產(chǎn)的運用效率，指標值越大，說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用效率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較差。39 二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)?固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表明企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的時間。其計算公式為：計算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，就意味著固定資產(chǎn)變現(xiàn)所需的時間越短。40

26、 ?A公司營業(yè)周期的計算與分析：根據(jù)A公司資產(chǎn)負債表和利潤表提供的相關(guān)資料，該公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標的計算見下表所示。項目2014年2013年2012年營業(yè)收入（萬元）242 100.00221 673.00177 033.00固定資產(chǎn)期初余額（萬元）22 743.0024 255.0025 713.00固定資產(chǎn)期末余額（萬元）20 054.0022 743.0024 255.00固定資產(chǎn)平均余額（萬元）21 398.5023 499.0024 984.00固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11.319.437.09固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）31.8338.1850.7841 二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)?A公司2012年至

27、2014年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)指標呈穩(wěn)定上升趨勢。其表現(xiàn)為固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2012年到2013年加快了2.34次，上升速度為33%，從2013年到2014年加快了1.88次，上升速度為19.94%，其原因是營業(yè)收入較上一年分別增加了44 640萬元和20 427萬元，提高幅度分別為25.22%和9.21%，致使固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也同時減少了12.6天和6.35天，從而反映出A公司固性資產(chǎn)運用效率的提高。42 三、分析固定資產(chǎn)營運能力指標時應(yīng)注意的問題?計算該指標時首先要明確應(yīng)包含的內(nèi)容：固定資產(chǎn)按是否建成來分，分為已建成的固定資產(chǎn)和在建工程；按是否使用來分，分為使用中的

28、、未使用的和不需用的固定資產(chǎn)；按是否與生產(chǎn)有關(guān)來分，分為生產(chǎn)使用的和非生產(chǎn)使用的固定資產(chǎn)等。43 三、分析固定資產(chǎn)營運能力指標時應(yīng)注意的問題?在建工程因未完工，尚不能創(chuàng)造營業(yè)收入；未使用的和不需用的固定資產(chǎn)既然未投入使用，顯然也不會創(chuàng)造營業(yè)收入；非生產(chǎn)使用的固定資產(chǎn)由于未用于生產(chǎn)，自然也不會創(chuàng)造營業(yè)收入。因此，有必要將這些不創(chuàng)造營業(yè)收入的固定資產(chǎn)從固定資產(chǎn)平均余額中扣除，以準確反映在用生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。44 三、分析固定資產(chǎn)營運能力指標時應(yīng)注意的問題?無論固定資產(chǎn)的性質(zhì)如何，都是其投資形成的，為了考察其投資利用率，在計算該指標時必須將全部固定資產(chǎn)考慮進去。第四節(jié)分析總資產(chǎn)的營運能力過渡

29、頁 TRANSITION PAGE 46 一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標的計算與分析? 總資產(chǎn)是企業(yè)所擁有或控制的能以貨幣計量，并能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟來源，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析實際上就是對企業(yè)的總資產(chǎn)及構(gòu)成要素的營運能力的分析，一般通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)兩個指標進行分析。47 一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期營業(yè)收入與總資產(chǎn)平均余額的比率。它是考察企業(yè)資產(chǎn)營運效率的一項重要指標。其計算公式為：（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)平均余額2總資產(chǎn)期初余額總資產(chǎn)期末余額總資產(chǎn)平均余額48 一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度，從而反映企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率。指標值越大，說明企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的運用效率越好。（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率49 一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標的計算與分析?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的時間。其計算公式為：（二）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（二）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般來說，總資