股票期權介紹——繆路遙中國結算上海分公司

1、股票股票期權結算業(yè)務介紹期權結算業(yè)務介紹繆路遙|中國結算上海分公司China Securities Depository and Clearing Corporation Limited股票期權結算業(yè)務介紹股票期權結算業(yè)務介紹12 賬戶體系3 日常交易結算與行權結算4 風險控制1 1、指導思想和結算原則、指導思想和結算原則目標長遠，分步實施風險控制優(yōu)先結算高效1 1、指導思想和結算原則、指導思想和結算原則嚴格隔離期現(xiàn)市場風險完善業(yè)務流程設計業(yè)務設計平衡風險控制與投資者保護妥善處理參與人與投資者關系風險控制配合保證金安全監(jiān)控相關工作證衍轉賬資金安全1 1、指導思想和結算原則、指導思想和結算原則

2、中國結算結算參與人 結算參與人客戶/非結算參與人機構 非結算參與人機構客戶分級結算 中國結算提供多邊凈額結算服務 日常交易結算：T+0結算 行權結算：E+1貨銀對付共同對手方結算股票期權結算業(yè)務介紹股票期權結算業(yè)務介紹1 指導思想和結算原則23 日常交易結算與行權結算4 風險控制2 2、賬戶體系、賬戶體系投資者結算參與人證券處置賬戶結算擔保金賬戶衍生品保證金賬戶衍生品合約賬戶B衍生品合約賬戶A采用普通證券賬戶+3位代碼（888）的賬戶編碼形式與投資者普通證券賬戶一一對應，賬戶資料同步更新2 2、賬戶體系、賬戶體系衍生品合約賬戶持倉及變動記錄行權申報開平倉申報2 2、賬戶體系、賬戶體系 開戶代理

3、機構及其網(wǎng)點應向中國結算統(tǒng)一賬戶平臺（UAP）申請配號 申請配號的投資者需提供賬戶狀態(tài)正常的合格普通證券賬戶 只允許A、B、D類賬戶配號，不合格賬戶、冒開賬戶不能申報 普通證券賬戶需已指定交易在申請開戶代理機構處 一個普通賬戶只能對應配號開立一個衍生品合約賬戶開戶條件 開戶代理機構應通過PROP按規(guī)定數(shù)據(jù)格式在規(guī)定時間內(nèi)報送開戶數(shù)據(jù) 中國結算對申報數(shù)據(jù)進行實時校驗，對通過校驗的進行日終處理，對未通過校驗的實時反饋原因 日終處理時，進一步校驗普通證券賬戶指定交易是否一致 當天普通證券賬戶指定交易成功的，當天可申請配號 開戶處理結果將于T日日終通過衍生品合約賬戶變動（op_zhbd）數(shù)據(jù)文件反饋開

4、戶代理機構 衍生品合約賬戶自開立后的下一個交易日，可在交易系統(tǒng)中使用辦理說明2 2、賬戶體系、賬戶體系 衍生品合約賬戶內(nèi)無持倉及未了結債權債務后，方予以辦理銷戶銷戶條件 開戶代理機構通過PROP和自身業(yè)務系統(tǒng)，核查擬銷戶合約賬戶的持倉及未了結債權債務等情況，以及對應的普通證券賬戶的指定交易情況 開戶代理機構應通過PROP按規(guī)定數(shù)據(jù)格式在規(guī)定時間內(nèi)報送銷戶數(shù)據(jù) 中國結算對申報數(shù)據(jù)進行實時校驗，對通過校驗的進行日終處理，對未通過校驗的實時反饋原因 日終處理時，進一步校驗普通證券賬戶指定交易是否一致 銷戶處理結果將于T日日終通過衍生品合約賬戶變動（op_zhbd）數(shù)據(jù)文件反饋給開戶代理機構 被銷戶的

5、衍生品合約賬戶不可再恢復使用，如再次參與股票期權業(yè)務，需重新開立衍生品合約賬戶，重新開立的衍生品合約賬戶賬號與被注銷的衍生品合約賬戶一致 合約賬戶銷戶后方可辦理對應普通證券賬戶的撤銷指定交易和銷戶辦理說明2 2、賬戶體系、賬戶體系衍生品保證金賬戶保證金存放行權資金交收權利金交收交收順序：1）期權合約交易的資金交收2）行權資金交收3）資金保證金收取2 2、賬戶體系、賬戶體系1結算參與人交收資金不足或保證金不足時，應及時補入資金2結算參與人應將資金劃入期權結算銀行的本公司專用存款賬戶內(nèi)3結算銀行通過PROP銀行端系統(tǒng)向本公司發(fā)送資金劃入信息4交收系統(tǒng)收到該信息后，自動記增至結算參與人資金保證金賬戶

6、5本公司將入金情況實時轉發(fā)上交所（15:00以后的除外）6上交所據(jù)此更新保證金可用余額并進行開倉規(guī)模的前端控制2 2、賬戶體系、賬戶體系1資金滿足劃出條件的，結算參與人可通過PROP系統(tǒng)申報資金預約劃出2本公司于日終完成保證金收取后，檢查結算參與人資金可劃款余額3如可劃款余額足額，則向相應結算銀行發(fā)送資金劃出委托指令4結算銀行收到該指令后，將相應數(shù)額的資金劃至結算參與人預留指定收款賬戶5預約劃款金額大于可劃款余額的，系統(tǒng)不處理2 2、賬戶體系、賬戶體系本公司按照與結算銀行商定的利率，對衍生品保證金賬戶資金余額計付利息。結息日為每季度末月的20日，應計利息于結息日的次日記入衍生品保證金賬戶中。如

7、遇利率調(diào)整，統(tǒng)一按結息日的利率計算利息，不分段計息。計算公式：利息=積數(shù)日利率。2 2、賬戶體系、賬戶體系 資格書面核準文件 結算協(xié)議復印件 結算業(yè)務開通申請 指定收款賬戶授權書 印鑒卡 資金保證金賬戶 結算擔保金賬戶 證券處置賬戶 結算準備金最低部分 結算擔保金基礎部分 配置PROP系統(tǒng)業(yè)務權限 向結算參與人出具股票結算業(yè)務開立通知2 2、賬戶體系、賬戶體系結算參與人名下所有合約賬戶已注銷且無其他未了結股票期權業(yè)務結算參與人向本公司提交終止股票期權結算業(yè)務申請本公司在審核無誤后，與申請人約定銷戶日期結算參與人應在約定的銷戶日期當日將各期權資金結算賬戶余額全額劃出本公司于當日注銷各股票期權資金

8、結算賬戶，關閉PROP相應業(yè)務權限股票期權交易單元結算路徑與股票現(xiàn)貨交易單元結算路徑一致現(xiàn)貨交易單元結算路徑變更的，期權交易單元結算路徑同步變更股票期權結算業(yè)務介紹股票期權結算業(yè)務介紹1 指導思想和結算原則2 賬戶體系34 風險控制交易 交易所根據(jù)資金可用余額進行前端控制結算 以保證金賬戶為單位形成資金應收/付凈額，未到期合約維保先釋放 以合約賬戶為單位相應增加/減少合約持倉，日終對雙向頭寸進行對沖逐日盯市 按最新持倉情況和價格計算維持保證金直接扣款 結算準備金最低余額不足的，從參與人銀行賬戶中直接扣款補款 直接扣款不足，參與人可在T+1日9點前補足 若不補足，限開倉或通知參與人自行平倉強行平

9、倉 T+1日11:30前參與人未自行平倉或補足資金，實行強行平倉3 3、日常交易結算與行權結算、日常交易結算與行權結算3 3、日常交易結算與行權結算、日常交易結算與行權結算 權利倉權利倉非備兌義務倉非備兌義務倉備兌義務倉備兌義務倉對沖后對沖后1 110604張權利倉2 210532張權利倉3 3101232張非備兌義務倉+3張備兌義務倉4 40222張非備兌義務倉+2張備兌義務倉5 5100155張備兌義務倉3 3、日常交易結算與行權結算、日常交易結算與行權結算行權申報有效性檢查配對與清算權利金交收行權交收維保收取3 3、日常交易結算與行權結算、日常交易結算與行權結算行權申報有效性檢查配對與清

10、算權利金交收行權交收維保收取3 3、日常交易結算與行權結算、日常交易結算與行權結算行權申報有效性檢查配對與清算權利金交收行權交收維保收取3 3、日常交易結算與行權結算、日常交易結算與行權結算義務方義務方甲甲乙乙丙丙丁丁凈持倉凈持倉1700250019001900按比例指派按比例指派17000.897=1524.925000.897=2242.519000.897=1704.319000.897=1704.3按比例指派所得張數(shù)按比例指派所得張數(shù)1524224217041704尾數(shù)尾數(shù)0.90.50.30.3零頭按尾數(shù)大小指派零頭按尾數(shù)大小指派所得張數(shù)所得張數(shù)1100總指派張數(shù)總指派張數(shù)15252

11、243170417043 3、日常交易結算與行權結算、日常交易結算與行權結算行權申報有效性檢查配對與清算權利金交收行權交收維保收取3 3、日常交易結算與行權結算、日常交易結算與行權結算某結算參與人E+1日日終行權應付資金100元，到期被指派合約對應維保30元。70元70/（100-30）=100%30元70+30=100元35元35/（100-30）=50%15元35+15=50元0元000E+1日日終結算準備金余額維持保證金釋放比例維持保證金釋放金額可用于行權交收的資金正常交收資金交收違約50元不交付50元市值證券扣取15元維持保證金資金交收違約100元不交付100元市值證券扣取30元維持保

12、證金按“E+1日標的證券的收盤價（1+10%）”的價格進行現(xiàn)金結算現(xiàn)金結算資金并入E+1日行權資金交收中對應收券方，按相應合約行權價從高到低、同等行權價先認沽后認購、同一合約按應收券數(shù)量從小到大順序序給付證券3 3、日常交易結算與行權結算、日常交易結算與行權結算3 3、日常交易結算與行權結算、日常交易結算與行權結算業(yè)務開展前業(yè)務開展前開立客戶衍生品處置證券賬戶應及時將該賬戶指定交易至自營交易單元E+1E+1日日15:3015:30前前如客戶行權資金交收違約，參與人可申報處置證券轉入指令若參與人行權資金交收違約，則指令無效E+1E+1日日終日日終我公司將客戶行權應收證券劃付至處置證券賬戶取申報轉

13、入數(shù)量與客戶行權應收證券數(shù)量較小者E+2E+2日起日起參與人處置證券參與人應及時將多余證券劃回至客戶證券賬戶股票期權結算業(yè)務介紹股票期權結算業(yè)務介紹1 指導思想和結算原則2 賬戶體系3 日常交易結算與行權結算44 4、風險控制、風險控制由本公司向結算參與人收取自營、客戶保證金分別繳存保證金分為結算準備金和維持保證金結算參與人為期權交易結算預先準備的資金是未被占用的保證金最低余額為200萬元，應以自有資金交納結算參與人用于擔保確保合約履行的資金是已被合約占用的保證金只對期權合約義務方收取認購期權認購期權 權利金結算價權利金結算價+Max(21%+Max(21%標的收盤價標的收盤價- -認購期權虛

14、值，認購期權虛值，10%10%標的收盤價標的收盤價)合約合約單位單位 權利金結算價權利金結算價+Max(12%+Max(12%標的收盤價標的收盤價- -認購期權虛值，認購期權虛值，7%7%標的收盤價標的收盤價)合約合約單位單位MinMin權利金結算價權利金結算價 +Max(19%+Max(19%標的收盤價標的收盤價- -認認沽期權虛值，沽期權虛值，10%10%行權行權價價) )，行權價，行權價 合約單位合約單位MinMin權利金結算價權利金結算價 +Max(12%+Max(12%標的收盤價標的收盤價- -認認沽期權虛值，沽期權虛值，7%7%行權價行權價) )，行權價行權價 合約單位合約單位股票

15、為標的股票為標的ETFETF為標的為標的認沽期權認沽期權4 4、風險控制、風險控制4 4、風險控制、風險控制以全額合約標的證券充當保證金，不再收取現(xiàn)金保證金每一交易日日終對備兌開倉相應證券進行交收鎖定標的證券除權除息日，按調(diào)整后的合約乘數(shù)鎖定標的證券若投資者已流通股份加上所送或所配的待上市股份足額，則維持備兌開倉狀態(tài)。4 4、風險控制、風險控制0，且未能在T+1日11:30前補足或自行平倉數(shù)量不足，且未能在T+1日11:30前鎖定足額數(shù)量標的證券或自行平倉4 4、風險控制、風險控制發(fā)送強行平倉通知 本公司在日終通知信息文件中向有關參與人發(fā)送平倉通知 相關參與人應當及時通知相關期權經(jīng)營機構、投資

16、者自行平倉 T+1日11:30前，相關參與人應對保證金或者備兌證券未補足部分進行平倉強行平倉 結算參與人未按要求補足保證金、備兌證券或者完成自行平倉的 不足部分由上交所于T+1日13:00起實施強行平倉發(fā)送平倉結果通知 本公司T+1日日終以書面方式向相關參與人發(fā)送相關強行平倉結果通知4 4、風險控制、風險控制E+1日參與人保證金賬戶余額不能滿足行權資金交收要求構成行權資金交收違約違約認定以日終具體交收時點結算參與人保證金賬戶內(nèi)可用資金為準E+1日不釋放違約參與人的維持保證金按不足資金100%扣收等市值標的證券從當日起計收利息、違約金通知其補足資金或提交交收擔保品E+1日違約參與人可申報暫不交付標的證券種類、數(shù)量及對應證券賬戶未申報或申報不足的，按證券賬戶應收證券價值由大到小確定證券賬戶和暫不交付證券E+2日若補足違約資金或提交足額擔保品（含利息和違約金），則在計收利息和罰金后，釋放維保、返還證券E+3日通過委托第三方等方式賣出暫不交付標的證券多余證券，本公司退還違約參與人仍有不足的，本公司向違約參與人繼續(xù)追索4 4、風險控制、風險控制 由結算參與人繳存，用于應對結算參與人違約風險的共同擔保資金 包括基礎結算擔保金與變動結算擔保金結算擔保金 必須繳納的最低結算擔保金數(shù)額 具有我