制藥企業(yè)公司治理對會計信息質(zhì)量的影響分析

1、廣西民族師范學(xué)院本科畢業(yè)論文（設(shè)計）制藥企業(yè)公司治理對會計信息質(zhì)量的影響分析一、引言（一）研究背景和選題意義1.研究背景自市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展后，人民對會計信息的需求越來越大,它已成為目前全球研究的主題,即便如此,許多會計人員在學(xué)習(xí)后,仍舊沒法找到一勞永逸的方法來解決會計信息質(zhì)量的問題,會計舞弊的現(xiàn)象依然在許多公司中時有發(fā)生。我國資本市場市場起步較晚和發(fā)展比較遲緩,許多方面上的經(jīng)驗都還有所欠缺,以至于制藥企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)和水平不夠完善，影響到了我國制藥企業(yè)的會計信息質(zhì)量，使其普遍的存在不準(zhǔn)確、不可靠和不完整等現(xiàn)象，投資者也開始質(zhì)疑制藥企業(yè)提供的會計信息的真實性和可靠性，致使投資者喪失了投資的熱情

2、和投資的積極性，人們對制藥企業(yè)會計信息披露制度和監(jiān)管效率也持有懷疑態(tài)度，然而，制藥企業(yè)對外公開披露的會計信息對投資者而言有很重要的作用，它是投資者進行投資決策分析的重要依據(jù)，由此可以看出，投資者對于會計信息不僅需求大，而且還有高質(zhì)量和高的完整性要求。為了從源頭上找出會計信息質(zhì)量普遍低下的緣由，從根源上徹底解決會計信息質(zhì)量普遍不高的問題，目前關(guān)于會計信息質(zhì)量的研究方面，已經(jīng)從會計人員擴大到了公司治理中的經(jīng)理層和股東等利益相關(guān)者，各界學(xué)者希望能夠通過研究利益相關(guān)者的治理并能夠從中找到正確答案，這里面涉及到的就是有關(guān)公司治理方面的問題。會計信息系統(tǒng)作為企業(yè)信息提供的主要渠道，組成了公司治理機制中不可

3、或缺的一部分，而公司治理則通過管理好企業(yè)治理中的各個環(huán)節(jié)來來保證會計信息完整性和真實性，公司治理結(jié)構(gòu)是否完善在很大程度上影響著會計信息質(zhì)量，不同的國家，其治理模式也不盡相同，通過比較，可以看出公司治理模式的差異也會導(dǎo)致會計信息披露產(chǎn)生差異，因此，為了保證企業(yè)能夠提供真實完整的會計信息質(zhì)量，就必須建立一套完善的公司治理模式確保各個治理環(huán)節(jié)不出差錯。近年來，一些學(xué)者對會計舞弊事件進行了分析，認為企業(yè)存在會計舞弊現(xiàn)象的原因在于公司治理各個環(huán)節(jié)的治理不夠完善。2.選題意義隨著新時代的到來，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，上市的制藥企業(yè)也越來越多,在這個信息化的時代，會計信息對于我們產(chǎn)生的作用日顯突出，會計信息披露的

4、不真實或者不完整都會對金融市場的穩(wěn)定發(fā)展有所損害，更會對投資于生物醫(yī)藥業(yè)公司的投資者造成難以估量的損失。目前，現(xiàn)有的關(guān)于生物制藥企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露質(zhì)量影響的研究少之又少，理論研究嚴重缺乏。各界研究者們普遍認為會計舞弊現(xiàn)象與公司治理的失效息息相關(guān)，我國上市公司內(nèi)部普遍對會計信息質(zhì)量真實性和重要性的認識不足，是由于企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不健全。外部監(jiān)督缺乏嚴格和不到位，這就對企業(yè)沒有威懾性，內(nèi)部人員為了個人利益而編造虛假的會計信息欺騙廣大投資者，嚴重破壞了金融市場的穩(wěn)定秩序，這是會計信息質(zhì)量普遍低下的罪魁禍?zhǔn)?。因此，本文探討公司治理對制藥企業(yè)會計信息質(zhì)量的影響，并且探索完善公司治理的方法對于

5、提高制藥企業(yè)會計信息質(zhì)量的現(xiàn)狀即有理論意義又有現(xiàn)實意義。理論意義：從目前的研究成果分析可以發(fā)現(xiàn)，理論界很早就開始從不同角度研究公司治理與會計信息質(zhì)量的內(nèi)在聯(lián)系。然而由于現(xiàn)階段我國的實證研究尚不成熟，而且沒有提出實現(xiàn)公司治理和會計信息質(zhì)量良性互動的思路和具體措施，導(dǎo)致二者互動關(guān)系的研究還處于靜態(tài)的、比較零散的階段，信息面不夠完整和深入，缺乏系統(tǒng)的專門研究。本文試圖從公司治理的角度實證分析形成中國上市公司會計信息失真的因素，具有深化理論研究成果和解決現(xiàn)實難題的實際意義?，F(xiàn)實意義主要體現(xiàn)在：公司的高級管理層包括董事會、經(jīng)理會、監(jiān)事會，并沒有充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。上市公司所有者缺位，內(nèi)部人為控制現(xiàn)象非

6、常嚴重，公司所有者的權(quán)益并不能得到很好的保障。在缺乏有效監(jiān)督的情況下，公司管理層的重大決策往往難以做到科學(xué)化、民主化，董事長或者總經(jīng)理一言堂的現(xiàn)象十分常見。管理層為了實現(xiàn)特定的目的，往往就會犧牲會計信息的真實性。由于公司管理層的直接參與和授意，會計信息失真的情況變得非常嚴重，這時的內(nèi)部控制制度己經(jīng)失去作用，致使會計信息制度無法發(fā)揮制約作用。在現(xiàn)代企業(yè)的運行過程中，公司治理和會計信息披露是相互依存和影響的兩個重要因素，共同發(fā)揮著重要的監(jiān)管作用。因此，在完善會計信息披露和公司治理的過程中，深入探索二者的關(guān)系，有助于尋求提高公司治理有效性和會計信息披露的質(zhì)量的共性措施。（二）研究方法 本文采用文獻分

7、析法和信息研究法以及實證研究法三者香結(jié)合的方法來研究制藥企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量的影響。（1）文獻分析法。通過搜集國內(nèi)國外有關(guān)的文獻資料，以及根據(jù)所要研究的問題形成初步研究的理論基礎(chǔ)，來進一步整理相同的文獻資料，從而進行理論分析，構(gòu)建文章的基本思路基本框架。（2）信息研究法。通過大量搜索相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域的網(wǎng)站來獲取相關(guān)的數(shù)據(jù)來進行分析公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量的影響因素。（3）實證研究法。本文通過結(jié)合制藥企業(yè)的實際數(shù)據(jù)與信息，建立衡量公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量影響的數(shù)據(jù)模型 （三）本文研究框架本文總共分為四個部分。各部分的內(nèi)容分別如下：第一部分為緒論部分，主要介紹選題目的和意義，以及國內(nèi)外研

8、究現(xiàn)狀和論文結(jié)構(gòu)與研究的方法。第二部分為相關(guān)概述。主要介紹了公司治理和會計信息質(zhì)量的相關(guān)概述，這部分內(nèi)容主要為后面研究公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量的影響分析做好鋪墊。第三部分為公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量的實證分析。首先提出公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量影響的各種假設(shè)，選擇制藥企業(yè)為樣本和選取與制藥企業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)，其次以公司治理結(jié)構(gòu)為變量構(gòu)建一個數(shù)據(jù)模型，最后進行實證分析并得出結(jié)果。第四部分為結(jié)論和建議。（四）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國外研究現(xiàn)狀在國外。許多學(xué)者很早就開始研究公司治理結(jié)構(gòu)和會計信息質(zhì)量二者之間的關(guān)系。以往的那些學(xué)者已從公司治理的各個角度對會計信息質(zhì)量的影響進行了研究。且大部分的國外研究學(xué)者都

9、是采用實證分析的研究方法對兩者關(guān)系進行研究。公司治理中的股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會結(jié)構(gòu)成為眾多學(xué)者關(guān)注的重點。并且研究它們各自對會計信息質(zhì)量的影響。關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量影響的研究方面。Morck 提出股權(quán)集中會對企業(yè)價值的影響存在兩個相反的效應(yīng)：利益協(xié)同效應(yīng)和利益侵占效應(yīng)。這是關(guān)于大股東對會計信息質(zhì)量的影響分析比較具有普遍性的研究結(jié)論。一方面，大股東由于是公司最大的出資者，可能視公司整體利益為自身利益，從而維護會計信息質(zhì)量產(chǎn)生利益協(xié)同效應(yīng)；另一方面，一些大股東也可能利用其控股地位控制上市公司的各種資源，為謀取個人私利而去操縱會計信息，發(fā)生利益侵占效應(yīng)。La Porta（1998）1提出公司的幾位大

10、股東的持股比例越高，使大股東之間越容易合謀獲取控制權(quán)私利的動機，發(fā)生信息違規(guī)披露和信息欺詐的可能性越大。國外學(xué)者的觀點基本上是“利益侵占效應(yīng)”，強調(diào)分散股權(quán)結(jié)構(gòu)的治理效益，而我國對于股權(quán)集中度會計信息質(zhì)量的影響研究結(jié)論大多數(shù)支持“利益協(xié)同效應(yīng)”。Warfield等（1995）通過研究發(fā)現(xiàn)，管理人員的持股比例或者機構(gòu)投資者在公司中的持股比例越高，代理成本就越少，從而就減少了經(jīng)理層盈余操縱的可能性。La Porta等（1999），通過研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量所產(chǎn)生的影響，發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度越高，會計信息質(zhì)量就會越低。Shleifer和Vishny（1986）認為,股權(quán)集中可以使大股東具有足夠的激勵去

11、收集信息并能夠有效監(jiān)督管理層,從而避免了在股權(quán)高度分散的情況下的“免費搭車”問題。這種監(jiān)督包含對管理層生成財務(wù)報告過程中的監(jiān)督,因此,股權(quán)集中有可能提高計信息披露質(zhì)量。關(guān)于董事會結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量影響的研究方面。國外學(xué)者主要從董事會規(guī)模的大小、獨立董事的獨立性等方面來研究董事會結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量的影響。有關(guān)的研究如下：國外學(xué)者Jensen（1980）通過研究指出，要想解決由于經(jīng)理層在會計信息上具有一定的優(yōu)勢以及在董事會中占控股地位而導(dǎo)致的股東財富損失這一問題，就需要引入外部獨立董事。決定董事會監(jiān)督與控制職能發(fā)揮的重要因素是董事會結(jié)構(gòu)的構(gòu)成。Fama和Jensen（1983）通過研究發(fā)現(xiàn)外部獨立

12、董事能夠客觀公正地評價經(jīng)理層的行為，并且能夠作為外部獨立董事的利益代表者，能夠積極主動并且有效地監(jiān)督執(zhí)行董事和管理層，之所以能夠有效的監(jiān)督是因為獨立董事具有比較高的獨立性并且要考慮自身在企業(yè)的聲譽。Forker|（1992）通過研究美國上市公司并對其分析得出結(jié)果：董事會中的獨立董事的比例影響會計信息的披露程度，即獨立董事的比例愈高，會計信息的披露程度愈高；此外，設(shè)立審計委員會的企業(yè)以及董事會和總經(jīng)理職位分離的企業(yè)，其會計信息質(zhì)量也愈高。COSO（1992）的研究報告指出，非財務(wù)舞弊企業(yè)的外部獨立董事的比例比財務(wù)舞弊的企業(yè)要高，此外，關(guān)于外部董事中的灰色董事，非財務(wù)舞弊的公司要比有財務(wù)舞弊的公司

13、要低，其中，在外部獨立董事方面，會計造假公司的獨立董事比例（28%）比非會計造假公司（43%）少15%，在外部董事中灰色董事方面，非舞弊公司比例為34%，舞弊公司比例為44%。Beasley Marks(1996)根據(jù)研究結(jié)果得出，外部獨立董事的比例越低，財務(wù)報告舞弊的可能性越高；在董事會規(guī)模方面，非財務(wù)報告舞弊的企業(yè)要低于財務(wù)報告舞弊的企業(yè)。Wright（1996）通過研究審計委員會對會計信息質(zhì)量的影響得出結(jié)果：審計委員的持股比例、審計委員會內(nèi)部董事和灰色董事的比例越高，會計信息質(zhì)量越低，反之，審計委員會的次數(shù)與財務(wù)報告質(zhì)量則呈正相關(guān)關(guān)系。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀目前研究我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)對會計

14、信息質(zhì)量的影響分析不多，現(xiàn)有文獻大部分進行的是規(guī)范性研究，近幾年來，我國學(xué)者也漸漸開始進行公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量影響的實證分析，主要考慮了董事會結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)兩方面。孫永祥、黃祖輝（1999）通過研究上市公司治理機制中股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司經(jīng)營激勵機制、公司代理權(quán)爭奪和監(jiān)督機制的影響，得出以下結(jié)果：股權(quán)相對集中的公司，會計信息質(zhì)量相對較好。陸建橋（1999）通過研究指出我國虧損的上市公司為避免接連幾年虧損而被證監(jiān)會等有關(guān)部門管制，其在虧損年及其前后年進行增加利潤的盈余管理行為。孫錚和王躍堂（1999）通過研究得出我國上市公司在配股、重大虧損和薄利方面特別傾向于增加利潤盈余管理。郭春麗（2002）通

15、過研究發(fā)現(xiàn)，集中度較高的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)并購的發(fā)生以及公司治理機制充分發(fā)揮作用。蔡寧等（2003）研究指出，股權(quán)集中度與財務(wù)欺詐呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系；控股股東性質(zhì)與財務(wù)欺詐沒有明顯的相關(guān)性關(guān)系；發(fā)生財務(wù)欺詐與未發(fā)生財務(wù)欺詐的上市公司董事會獨立董事的比例沒有顯著差異；董事會規(guī)模越大，財務(wù)欺詐越多。李爽、吳溪（2003）根據(jù)研究結(jié)果得出，公司治理中監(jiān)事會既不能作用于盈余管理行為，也不能發(fā)揮治理效率。劉立國和杜瑩（2003）通過研究我國公司治理對會計信息質(zhì)量的影響，得出我國上市公司法人股比例越高，公司發(fā)生財務(wù)舞弊的可能性就越高；流通股比例越高，公司發(fā)生財務(wù)舞弊的可能性越小；當(dāng)上市公司的第一大股東是國家時

16、，公司發(fā)生財務(wù)舞弊的可能性較大，監(jiān)事會規(guī)模越大，公司越可能發(fā)生財務(wù)舞弊；上市公司董事會中執(zhí)行董事、內(nèi)部董事比例越高，公司發(fā)生財務(wù)舞弊的可能性越大。梁杰、王漩、李進中（2004）選擇被證監(jiān)會處罰過的財務(wù)欺詐的上市公司作為研究對象，比較全面地選取董事會特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層特征、監(jiān)事會特征等四方面?zhèn)€指標(biāo)來研究公司治理對財務(wù)欺詐的影響。研究結(jié)果得出內(nèi)部人控制度、股權(quán)制衡度越高、國家股比例越高、財務(wù)欺詐行為越多，呈現(xiàn)出顯著正相關(guān)的關(guān)系，股權(quán)集中度、法人股比例、管理層持股比例與財務(wù)欺詐呈現(xiàn)出顯著負相關(guān)關(guān)系。二、公司治理與會計信息質(zhì)量概述（一）公司治理的概念從公司治理的實踐及其這一問題的產(chǎn)生和發(fā)展來看，可

17、以從狹義和廣義兩個方面來理解公司治理的定義。李維安（2011）認為狹義的公司治理是指所有者（主要是股東）對經(jīng)營者的一種監(jiān)督和制衡機制，即通過一種制度安排，合理地配置所有者和經(jīng)營者之間的權(quán)力和責(zé)任關(guān)系。它是借助股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)的內(nèi)部治理。其目標(biāo)是保證股東利益的最大化，以防止經(jīng)營者對所有者利益的背離。廣義的公司治理并不局限于股東對經(jīng)營者的制衡，還涉及到廣泛的利益相關(guān)者，其中，包括股東、雇員、債權(quán)人、供應(yīng)商和政府等與企業(yè)有厲害關(guān)系的集體或者個人。公司治理是通過一套正式或者非正式的、內(nèi)部或者外部的制度或機制來協(xié)調(diào)企業(yè)與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，從而保證公司

18、決策的科學(xué)性和公正性，最終達到維護各方面利益的目的。由于在廣義上，公司已不僅僅是股東的公司，而是一個利益的共同體，公司治理機制也不僅僅是局限于以治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的內(nèi)部治理，而是利益相關(guān)者通過一系列的內(nèi)部、外部機制來實施共同治理，治理的目標(biāo)不僅是股東利益的最大化，而且是保障所有的利益相關(guān)者的利益最大化。要想達到這一目的，公司治理就不能僅限于權(quán)力的制衡，而是必須要立足和確保公司決策的科學(xué)性和公正性；不但需要建立完善有效的公司治理結(jié)構(gòu)，還需要建立行之有效的公司治理機制?？偟膩碚f，公司治理是探討通過諸如合約、組織設(shè)計和立法等制度安排,如何使得企業(yè)更有效運作的一個經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域。從委托一代理的角度來看,公司治

19、理是現(xiàn)代公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的產(chǎn)物?，F(xiàn)代公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離,所有者通過訂立契約來和管理者建立委托代理關(guān)系,“在這種契約下,一個人或更多的人（即委托人）聘用另一個人（即代理人）代表他們來履行某些行為或者服務(wù),包括把若干決策權(quán)托付給代理人”（Jensen和Megkling,1976）。公司治理源于代理問題（即當(dāng)事人各方有利益沖突）和交易成本（即契約不能完全解決代理問題）這兩個問題的存在。因為交易成本的存在，所有者和管理者之間訂立的契約是不完全的，換句話說，就是契約無法涵蓋所有未來可能發(fā)生的不確定的事項，故而管理者可能會產(chǎn)生機會主義行為（Shleifer和Vishny,1997），所有投資者

20、必須通過某些制度安排來監(jiān)督和控制管理者，激勵和約束管理者的行為，從而實現(xiàn)投資者的利益最大化。由此得出，公司治理實際上就是解決投資者和管理者之間利益沖突問題和激勵問題的各種機制。（二）會計信息質(zhì)量的概念信息是指有關(guān)事物運動狀態(tài)和規(guī)律的表征，而對于會計信息，根據(jù)葛家澎教授的理解：“會計信息把公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量等信息，傳遞給與該公司有著利害關(guān)系的人們,使他們可以了解到公司的過去、現(xiàn)在以及未來，公司通過決策來調(diào)節(jié)控制公司的日常經(jīng)營活動以及對該公司的投資和信貸等活動，從而促使公司管理當(dāng)局能夠采取最為有效的措施，降低成本，提高盈利，實現(xiàn)比較有利的現(xiàn)金流量，公司的債權(quán)人與投資人能夠?qū)で蟾呋貓?/p>

21、低風(fēng)險投資與信貸的機遇?！豹M義的會計信息是指由公司會計人員運用有關(guān)的準(zhǔn)則和方法經(jīng)過確認、計量和記錄等過程，以財務(wù)報告等形式提供的關(guān)于企業(yè)經(jīng)濟的資源、資源上的權(quán)利、權(quán)利變動的經(jīng)濟活動與結(jié)果，以及企業(yè)經(jīng)營管理效率和績效的信息。根據(jù)世界各國對于公司治理會計信息披露的要求，廣義的會計信息可以分為以下三個部分：一是財務(wù)會計信息，是指以定期報告的形式提供公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、股權(quán)結(jié)構(gòu)及其變動、現(xiàn)金流量等信息，公司的獲利能力和經(jīng)營狀況等的衡量就是根據(jù)財務(wù)會計信息；二是審計會計信息，其中有注冊會計師的審計報告、監(jiān)事會報告和內(nèi)部控制制度評估等內(nèi)容，會計信息質(zhì)量的可信度及公司治理制衡狀況的衡量可以根據(jù)此類會計信

22、息；三是非會計信息，主要涉及公司的經(jīng)營狀況、風(fēng)險預(yù)測、公共政策和公司治理結(jié)構(gòu)以及原則和有關(guān)人員薪資等方面，非會計信息主要被用來衡量公司治理的科學(xué)性和有效性。會計信息是公司各相關(guān)利益集團進行決策、反映公司管理層經(jīng)營管理責(zé)任履行情況、公司加強和改善經(jīng)營管理的重要依據(jù)。對于現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展有著很重要的作用。三、公司治理對會計信息質(zhì)量影響的實證分析（一）提出假設(shè)1. 第一大股東持股比例對會計信息質(zhì)量的影響Shleifer和Vishny(1989)研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)集中在大股東手上，他們有足夠的動力和積極性去監(jiān)督管理層，減少管理層盈余管理的行為，增加公司價值。同時他們研究還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)股權(quán)比例達到一定標(biāo)準(zhǔn)后，大股

23、東的控制權(quán)往往會超過股權(quán)比例，他們會通過企業(yè)內(nèi)部交易來侵犯中小股東與其他利益相關(guān)者的利益，Hart（1995）研究結(jié)果表明，大股東會動用于他有利的投票權(quán)來犧牲小股東的利益，以達到保護自身利益的目的，此時，這種“一股獨大”的會計行為顯然不能代表所有股東對會計信息質(zhì)量的要求；反之，大股東對會計行為的控制會影響到會計信息質(zhì)量，也就侵犯了中小股東的利益。而一些股權(quán)相對集中或有相對控股股東的企業(yè)，股東對經(jīng)理層的監(jiān)督往往較為有效，因為持有相對數(shù)量股份的的股東為了保障自身的利益而比較積極主動的監(jiān)督絕對大股東，不會產(chǎn)生“搭便車”的想法，由于他們不具備像大股東那樣的控制權(quán)，因此會相對客觀的影響會計信息質(zhì)量。綜上

24、所述，第一大股東持股比例過高或過低的企業(yè)股權(quán)制衡效果都不理想，主觀上就有更大的可能性操縱會計盈余。因此提出假設(shè)H1：第一大股東持股比例與會計信息質(zhì)量的影響是呈倒U型關(guān)系，持股比例過高或者過低都不好。2. 董事會特征對會計信息質(zhì)量的影響 Lipton和Lorsch（1992）以及Jensen（1993）通過研究發(fā)現(xiàn)，董事會規(guī)模的大小會影響董事會成員之間的交流溝通和協(xié)助，董事會的規(guī)模愈小，董事會中就有愈多的成員會發(fā)生“搭便車“”的現(xiàn)象。反之，Chaganti等（1995）認為，董事會規(guī)模越大，提供服務(wù)的范圍越大，就能盡可能多的吸收利益相關(guān)者的成員，專業(yè)知識和經(jīng)驗豐富的董事成員也會隨之增多，而且，吸

25、收獨立董事人員加入董事會的可能性大大增加，這樣就能使利益相關(guān)者的利益得到保護，公司董事會的規(guī)模越大，就越可能具備公司背景獨立的外部董事。我國制藥企業(yè)普遍存在著大股東所派董事占比較大，董事會以經(jīng)理層為代表的內(nèi)部人控制現(xiàn)象，由此看出董事會規(guī)模越大，外部獨立董事的人數(shù)就會越多，就越能減少盈余管理行為，為此，本文提出假設(shè) H2 :制藥企業(yè)的董事會規(guī)模與會計信息質(zhì)量正相關(guān)，董事規(guī)模越大，盈余管理程度越低，會計信息質(zhì)量越高。Jensen（1983）研究得出，董事會構(gòu)成是決定控制職能與董事會監(jiān)督的重要因素之一，因為經(jīng)理層在信息上具備一定的優(yōu)勢，假如經(jīng)理層在董事會中占主導(dǎo)地位比較容易造成股東財富的損失，而外部

26、獨立董事的引入能夠解決這一難題。Peasnell等（1998）研究結(jié)果證明，外部董事能夠抑制企業(yè)盈余管理行為。王立彥、劉軍霞（2003）研究發(fā)現(xiàn)，獨立董事人數(shù)越多，盈余管理的行為越小。根據(jù)以上分析可以看出，獨立董事在公司治理對會計信息質(zhì)量的影響中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，為此，提出以下假設(shè)H3:獨立董事比例與會計信息質(zhì)量正相關(guān)，獨立董事比例越大，會計信息質(zhì)量越高。董事會的另一個主要特征：董事會的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)，即董事長和總經(jīng)理是否兩職合一。董事會雇傭總經(jīng)理來行使日常經(jīng)營活動的管理權(quán)，并且董事會可以直接對總經(jīng)理的行為直接實行監(jiān)督，如果董事長兼任總經(jīng)理一職，那就代表著董事長自己監(jiān)督自己，董事會的監(jiān)督作用也

27、就變得若有若無，行之無效了。兩職合一使董事會監(jiān)督作用大大減弱，難以保證經(jīng)營決策的有效性以及對經(jīng)理人進行制約，這就增加了操縱盈余的可能性，有可能會導(dǎo)致會計信息質(zhì)量不真實。因此，提出以下假設(shè)H4：董事長和總經(jīng)理兩職合一會對會計信息質(zhì)量產(chǎn)生負面影響。（二）確定變量1.被解釋變量的確定本文主要采用盈余質(zhì)量來衡量企業(yè)的會計信息質(zhì)量，因為盈余質(zhì)量可以更為全面地反映會計信息質(zhì)量。迄今為止，主要有三種計量模型研究會計信息質(zhì)量：第一個是Jones設(shè)計的模型與修正模型，它是以盈余管理導(dǎo)致的低質(zhì)量會計信息為基礎(chǔ)；第二個是Dechow和Dichew提出的現(xiàn)金流量預(yù)測模型和應(yīng)計質(zhì)量模型，該模型又被稱為DD模型，它主要是

28、用現(xiàn)金流量來度量會計信息質(zhì)量；第三個是盈余回報模型，該模型主要是采用股價或者股票報酬率來度量盈余質(zhì)量。盈余質(zhì)量是運用當(dāng)期或者過去盈余來對企業(yè)未來現(xiàn)金流進行預(yù)測，也就是說可以衡量企業(yè)盈余信息與企業(yè)投資決策的相關(guān)性，故而本文選取DD模型來計量盈余質(zhì)量，且該模型不僅能度量盈余的操縱性，而且還能計量盈余管理程度。以下是模型的公式：CAit=0+1CFit-1+2CFit+3CFit+1+it其中，CAit代表企業(yè) i第 t 年的經(jīng)營性應(yīng)計利潤，其值由企業(yè)當(dāng)年應(yīng)收賬款變動額、應(yīng)收票據(jù)變動額、存貨變動額之和減去應(yīng)付賬款變動額、應(yīng)交稅金變動額、應(yīng)付票據(jù)變動額計算得出的；CFit-1、CFit、CFit+1分

29、別代表企業(yè) i第t-1 年，第 t 年以及第 t+1 年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。it代表殘差，用來計量盈余質(zhì)量，表示總應(yīng)計額預(yù)測值與經(jīng)濟交易實際值的差額。企業(yè)管理層往往用增加盈余或者減少盈余的方式影響會計盈余。因此，不論是向上增加操縱盈余還是向下減少操縱盈余，都會影響會計盈余質(zhì)量（會計信息質(zhì)量）。本文計算出殘差后，取其絕對值對會計信息質(zhì)量進行衡量。2.解釋變量依據(jù)本文提出的幾個假設(shè)，本文在公司治理中設(shè)置的變量包括內(nèi)部治理中的第一大股東持股比例、董事會規(guī)模、獨立董事比例和董事長與總經(jīng)理兩職合一以及外部治理中的審計獨立性，以它們作為解釋變量。相關(guān)變量的解析和說明如下表：表3.1變量解析變量類型變

30、量名稱變量符號變量解釋被解釋變量會計信息質(zhì)量EQ殘差的絕對值解釋變量第一大股東持股比例FIRST第一大股東持股數(shù)/總股數(shù)解釋變量第一大股東持股比例平方FIRST2解釋變量董事會規(guī)模DIR董事會人數(shù)解釋變量獨立董事比例IDP獨立董事人數(shù)占董事人數(shù)的比例解釋變量董事長與總經(jīng)理兩職合一CHAIR董事長兼任總經(jīng)理兩職合一時取1，反之,0解釋變量審計的獨立性O(shè)P會計師事務(wù)所進入綜合評價前五十名取值 1，否則取 0（三）實證模型為了清晰地反映公司治理變量對會計信息質(zhì)量的影響，避免各個變量之間產(chǎn)生多重共線性，本文構(gòu)造了多個模型，具體如下：EQ=0+1 FIRST+itEQ=0+1 DIR +itEQ=0+1

31、IDP +itEQ=0+1CHAIR+itEQ=0+1OP+it（四）實證結(jié)果與分析1. 多元線性回歸分析及結(jié)果本部分主要是利用EViews軟件檢驗?zāi)Ｐ瓦M行變量分析。如下：圖4.1第一大股東持股比例對盈余管理的顯著性檢驗圖4.2第一大股東持股比例的平方檢驗結(jié)果如圖4.1，也稱最小二乘估計結(jié)果，圖中Coefficient表示模型的的參數(shù)估計值；Std. Error對應(yīng)的列是參數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤差（用于衡量回歸系數(shù)的可靠性，該值越小表示估計值越可靠）；t-Statistic對應(yīng)的列是t統(tǒng)計量（用來衡量模型中關(guān)于參數(shù)的單個假設(shè)進行檢驗的一種統(tǒng)計量）；Prob對應(yīng)的列是參數(shù)估計值為零的概率；R-squared

32、表示可決系數(shù)，也叫吻合系數(shù)；Adjusted R-squared表示調(diào)整后的可決系數(shù)。第一大股東持股比例的參數(shù)Prob值為0.0788，小于0.1，表明在10%的顯著性水平下，參數(shù)為零的可能性不大，t值為-1.8002，表明第一大股東持股比例與盈余管理程度在10%的水平下顯著負相關(guān)，與會計信息質(zhì)量正相關(guān)，而圖4.2中第一大股東持股比例平方的t值為2.800，Prob值為0.0076，因而在1%的水平下，第一大股東持股比例平方與盈余管理正相關(guān)，與會計信息質(zhì)量負相關(guān)，綜上所述，第一大股東持股比例與會計信息質(zhì)量的影響是呈倒U型關(guān)系，持股比例過高或者過低都不好，由此假設(shè)H1得到驗證。圖4.2董事會規(guī)模

33、對盈余管理的顯著性檢驗從圖4.2可以看出，董事會規(guī)模的t值為2.739，參數(shù)估計值為0.057，prob值為0.0089，說明董事會規(guī)模和會計信息質(zhì)量在10%的水平上成顯著的負相關(guān)，與假設(shè)H2相反。其原因是我國公司規(guī)模還較小，就一定規(guī)模來說，過大的董事會規(guī)模會阻止公司治理的作用發(fā)揮，被經(jīng)理層控制的可能性比較大，主要原因有以下三點：第一，董事會中的人員越多，成員之間溝通起來比較困難，容易導(dǎo)致信息不對稱；董事會規(guī)模較大，總經(jīng)理的工作效率不能得到董事會中成員客觀公正的評價；第三，過大的董事會規(guī)模更容易使董事們產(chǎn)生搭便車的想法。因此，創(chuàng)建合理的董事會規(guī)模是優(yōu)化公司治理的必要條件，有助于提高管理層的經(jīng)營

34、管理水平和公司的業(yè)務(wù)素質(zhì)，保證重大決策的集權(quán)優(yōu)勢，阻止內(nèi)部合謀的行為，維護中小股東的合法權(quán)益，進而提高會計信息質(zhì)量。圖4.3獨立董事比例對盈余管理的顯著性檢驗由上圖可以看出，獨立董事比例的參數(shù)prob值為0.0026小于0.01，故可以得出結(jié)論，在0.01的顯著性水平下，參數(shù)為0的可能性不大，且參數(shù)估計值為-2.673，t值為-3.1955，說明獨立董事比例對對盈余管理的影響為負相關(guān)，對會計信息質(zhì)量的影響為正相關(guān)，故假設(shè)H3得到驗證，獨立董事比例愈大，它的獨立性越強，董事會對管理層行為的監(jiān)督就越有效。圖4.4兩職合一的顯著性檢驗結(jié)果如圖所示，兩職合一的prob值為0.1312，大于0.1，說明

35、兩職合一在10%的水平下，模型參數(shù)估計值很可能為0，兩職合一現(xiàn)象對于盈余管理影響不顯著，即董事長和總經(jīng)理兩職合一的現(xiàn)象卻沒能作用于會計信息質(zhì)量，與我們提出的H4假設(shè)不相符。這可能是我國上市制藥企業(yè)董事會的獨立性較差，傾向受大股東控制的現(xiàn)象比較嚴重，董事長和總經(jīng)理的兩職分離形同虛設(shè)，實際控制權(quán)、決策權(quán)并未實現(xiàn)分離所造成的。四、結(jié)論和建議（一）結(jié)論本文通過以各大制藥企業(yè)為樣本對公司治理與會計信息質(zhì)量之間的影響進行了探討，根據(jù)這些上市的制藥企業(yè)提供的公開數(shù)據(jù)對其進行了實證分析，通過研究發(fā)現(xiàn)，制藥企業(yè)中公司治理的大部分環(huán)節(jié)都對會計信息質(zhì)量有一定的影響，如第一大股東持股比例的高低、董事會規(guī)模的大小、獨立

36、董事在董事會中所占的比例和董事長和總經(jīng)理是否兩職合一等，在國內(nèi)外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上，本文以盈余管理程度的高低來衡量會計信息質(zhì)量，盈余管理程度越低，表明可操縱的盈余就越低，會計信息質(zhì)量就越高，根據(jù)對盈余管理的實證分析結(jié)果，得出結(jié)論：第一大股東持股比例與會計信息質(zhì)量的影響是呈倒U型關(guān)系，持股比例過高或者過低都會嚴重降低會計信息的質(zhì)量；董事會規(guī)模與會計信息質(zhì)量負相關(guān)，董事會規(guī)模越大，會計信息質(zhì)量反而越??；獨立董事比例與會計信息質(zhì)量正相關(guān)，獨立董事比例越高，會計信息質(zhì)量就越高；而董事長與總經(jīng)理兩職合一與會計信息質(zhì)量沒有顯著的相關(guān)性。（二）建議根據(jù)實證分析結(jié)果來看，我國制藥企業(yè)的會計信息質(zhì)量還不夠高，并且容易受到公司治理環(huán)節(jié)的影響，故提出以下幾點小建議：1.鼓勵機構(gòu)投資者投資機構(gòu)投資者不同于中小股東只追求短期的利益，他們作為公司的戰(zhàn)略投資者對公司進行長期投資，他們是直接的利益相關(guān)者，他們有足夠的理由和動力來關(guān)注公司的經(jīng)營和治理狀況，有必要的時候及時的向企