會(huì)計(jì)碩士課程企業(yè)理財(cái)理論研究Lecture3財(cái)務(wù)預(yù)算控制理論與長(zhǎng)期預(yù)算

1、會(huì)計(jì)碩士課程企業(yè)理財(cái)理論研究 lecture 3 財(cái)務(wù)預(yù)算控制理論與長(zhǎng)期預(yù)算the center for accounting studies of xiamenuniversity會(huì)計(jì)碩士課程企業(yè)理財(cái)理論lecture 3財(cái)務(wù)預(yù)算控制理論與長(zhǎng)期預(yù)算主講人傅元略教授the center for accounting studies of xiamenuniversity案例引導(dǎo)?公司是某集團(tuán)下屬的一家房地產(chǎn)企業(yè)，在20世紀(jì)80年代后期中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)剛剛興起的時(shí)候就在?？?、深圳、珠海等沿海城市投資房地產(chǎn)，到20世紀(jì)90年代中期，出現(xiàn)現(xiàn)金嚴(yán)重短缺，資不抵債，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。如果你是公司的高級(jí)財(cái)務(wù)顧問，

2、你認(rèn)為應(yīng)當(dāng)如何解決如下的財(cái)務(wù)問題：?14>>.在投資房地產(chǎn)之初，怎樣考慮和權(quán)衡有關(guān)環(huán)境因素，確定采用什么樣的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？?2>.aa房地產(chǎn)項(xiàng)目的融資安排和投資回收策略？?3>.專項(xiàng)投資項(xiàng)目應(yīng)采用怎樣的財(cái)務(wù)監(jiān)控手段？傅元略2007 fu-2the center for accounting studies of xiamenuniversity一、長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算與企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算能否有效與戰(zhàn)略規(guī)劃相融合，關(guān)鍵在于了解長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算中如何體現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃中的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。可從以下幾方面得以了解?(一)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特點(diǎn)?(二)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位?(三)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策

3、略?(四)企業(yè)編制長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算應(yīng)考慮的幾個(gè)相適應(yīng)?(五)戰(zhàn)略目標(biāo)與財(cái)務(wù)目標(biāo)的相對(duì)應(yīng)指標(biāo)?(六)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算與戰(zhàn)略規(guī)劃傅元略2007 fu-3the center for accounting studies of xiamenuniversity(一)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特點(diǎn)?1>. 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)（它是與戰(zhàn)略目標(biāo)相融合的）為目的，為謀求與企業(yè)戰(zhàn)略和激勵(lì)制度相吻合的企業(yè)資金均衡有效地流動(dòng)，對(duì)企業(yè)資金流（含現(xiàn)金流）進(jìn)行全局性，長(zhǎng)期性和創(chuàng)造性的戰(zhàn)略性規(guī)劃，并制定相適應(yīng)的財(cái)務(wù)監(jiān)控制度確保其實(shí)施的過(guò)程。傅元略2007 fu-4the center for accounti

4、ng studies of xiamenuniversity2>. 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略特點(diǎn)?(1）企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)；?（2）企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程強(qiáng)調(diào)與企業(yè)戰(zhàn)略和激勵(lì)制度相吻合，謀求企業(yè)資金均衡流動(dòng)；?（3）企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是從企業(yè)全局性、戰(zhàn)略性、長(zhǎng)期性和創(chuàng)造性的角度進(jìn)行企業(yè)的資金流管理。傅元略2007 fu-7><5the center for accounting studies of xiamenuniversity3>.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類型?（1）快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略>.快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張為目的的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。?（2）穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略>

5、;. 穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指以實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)戰(zhàn)略目標(biāo)相配套的資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。?（3）防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略>.防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是一種過(guò)渡型的戰(zhàn)略，指以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求生存的發(fā)展為目標(biāo)的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。傅元略2007 fu-6the center for accounting studies of xiamenuniversity(二) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位1、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位基本依據(jù)依托企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃。戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃是指公司為謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化目標(biāo)所確立的企業(yè)集團(tuán)資源配置與未來(lái)發(fā)展必須遵循的總體思路、基本方向與運(yùn)行軌跡。傅元略2007 fu-7th

6、e center for accounting studies of xiamenuniversity2>. 多元化與一元化戰(zhàn)略的統(tǒng)一在集團(tuán)整體框架下建立起一種以各成員企業(yè)嚴(yán)格的專業(yè)化分工為基礎(chǔ)的（成員企業(yè)專司各自核心產(chǎn)品/業(yè)務(wù)投資與經(jīng)營(yíng)）投資與經(jīng)營(yíng)多元化的戰(zhàn)略架構(gòu)體系，實(shí)現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力打造(一元)戰(zhàn)略下集團(tuán)整體投資的多樣性與內(nèi)部高度專業(yè)化分工(多元化)協(xié)作的有機(jī)統(tǒng)一。傅元略2007 fu-8the center for accounting studies of xiamenuniversity（三）企業(yè)編制長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算應(yīng)考慮的幾個(gè)相適應(yīng)：?1）與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。?2）與企

7、業(yè)內(nèi)部環(huán)境相適應(yīng)。?3）與行業(yè)環(huán)境相適應(yīng)。必須考慮企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，企業(yè)在行業(yè)中所處的地位，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況。?4）與金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)。傅元略2007 fu-9the center for accounting studies of xiamenuniversity（四）戰(zhàn)略目標(biāo)與財(cái)務(wù)目標(biāo)的相對(duì)應(yīng)指標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)度量指標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)度量指標(biāo)銷售收入增長(zhǎng)率提高公司的市場(chǎng)份額利潤(rùn)增長(zhǎng)率擁有比競(jìng)爭(zhēng)更短的從設(shè)計(jì)到市場(chǎng)的周期roe較高公司產(chǎn)品的質(zhì)量比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更高凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率與關(guān)鍵的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，公司的總成本更低roi投資回報(bào)率產(chǎn)品線比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的更寬或者更有吸引力eva經(jīng)濟(jì)增加值在顧客心目中擁有競(jìng)

8、爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)大的形象被公眾認(rèn)為是技術(shù)和產(chǎn)品革新方面的領(lǐng)導(dǎo)者經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入增長(zhǎng)股票價(jià)格上升顧客滿意度水平比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更高市場(chǎng)增加值（mva）1長(zhǎng)期的穩(wěn)定權(quán)益收益率roe1 mva=市場(chǎng)價(jià)值資本投入價(jià)值>.傅元略2007 fu-10the center for accounting studies of xiamenuniversity(五)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算與戰(zhàn)略規(guī)劃?長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的貨幣化表現(xiàn)，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的具體措施，它是從戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)為目的，對(duì)企業(yè)在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間（通常為<510年）資金的安排。?通過(guò)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算編制的過(guò)程可以對(duì)戰(zhàn)略規(guī)劃的合理性、集成性和

9、可行性進(jìn)行一定的檢驗(yàn)，和對(duì)未來(lái)重大事件的不確定性提出應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)安排，為戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施提供財(cái)務(wù)監(jiān)控的基本標(biāo)準(zhǔn)：傅元略2007 fu-11the center for accounting studies of xiamenuniversity二、以財(cái)務(wù)目標(biāo)為導(dǎo)向的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算以lecture2強(qiáng)調(diào)以公司戰(zhàn)略和公司戰(zhàn)略目標(biāo)為基礎(chǔ)導(dǎo)入公司財(cái)務(wù)目標(biāo)(權(quán)衡相關(guān)利益人的利益條件下的股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)預(yù)算)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算,應(yīng)當(dāng)抓住哪些關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)，就可以較順利地開展預(yù)算,這是本節(jié)要解決的主要問題>.傅元略2007 fu-12the center for accounting studies of xia

10、menuniversity1>. 抓住關(guān)鍵指標(biāo)roe和sroi?長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算根據(jù)公司戰(zhàn)略目標(biāo)來(lái)制定，我們所提倡的財(cái)務(wù)目標(biāo)通過(guò)適當(dāng)假定條件下可追溯到兩個(gè)種重要的財(cái)務(wù)指標(biāo):?社會(huì)貢獻(xiàn)報(bào)酬率sroi=(ebit+工資)/投資資產(chǎn)?股東權(quán)益報(bào)酬率roe=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)?進(jìn)而預(yù)測(cè)股東財(cái)富（凈資產(chǎn)）和現(xiàn)金流的時(shí)間序列，可解決傳統(tǒng)財(cái)務(wù)預(yù)算中從銷售收入作為起點(diǎn)，無(wú)法直接與戰(zhàn)略目標(biāo)聯(lián)系的問題。傅元略2007 fu-13the center for accounting studies of xiamenuniversity2>.兩指標(biāo)權(quán)衡下的財(cái)務(wù)預(yù)算的基本特點(diǎn)?它具有如下的特點(diǎn):(1)sroi能將股

11、東的利益與經(jīng)營(yíng)者(代理人)和職工利益更好地結(jié)合起來(lái)，又可以使短期利益與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)相統(tǒng)一。(2)借助權(quán)衡roe(由sroi導(dǎo)出）的長(zhǎng)期預(yù)算，董事會(huì)和股東既可以控制整個(gè)公司的重大財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又可以對(duì)股市上的本公司股票的價(jià)格施加影響。傅元略2007 fu-14the center for accounting studies of xiamenuniversity財(cái)務(wù)預(yù)算的基本特點(diǎn)?(3)權(quán)衡roe的長(zhǎng)期預(yù)算與其他預(yù)算一樣，其編制結(jié)果可以歸結(jié)到預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。?(4)預(yù)算是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)計(jì)劃和控制的工具。預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)主要依靠預(yù)算反饋和調(diào)節(jié)。所謂預(yù)算反饋調(diào)節(jié)就是定期對(duì)預(yù)

12、算執(zhí)行的實(shí)際進(jìn)度的報(bào)告，將實(shí)際進(jìn)度與預(yù)算比較，并對(duì)重大差異采取矯正措施，最終實(shí)現(xiàn)預(yù)算目標(biāo)。傅元略2007 fu-1<5the center for accounting studies of xiamenuniversity3>.長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算的步驟(1)roe和sroi預(yù)測(cè)。（2）預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表。（3）外部融資需求額預(yù)測(cè)。（4）自上而下和自下而上相結(jié)合的逐級(jí)編制長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算。（<5）自上而下審議。傅元略2007 fu-16the center for accounting studies of xiamenuniversity三、sroi和roe的預(yù)測(cè)?影響sroi和roe的因

13、素是復(fù)雜多變的，這些因素一般分為外部因素和內(nèi)部因素。外部因素主要有市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力、新產(chǎn)品的影響、消費(fèi)者的喜好、政治環(huán)境、國(guó)際環(huán)境等。內(nèi)部因素主要有產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品價(jià)格、企業(yè)服務(wù)質(zhì)量、生產(chǎn)能力、價(jià)格策略、信用政策、營(yíng)銷策略、企業(yè)過(guò)去的銷售業(yè)績(jī)等。傅元略2007 fu-17the center for accounting studies of xiamenuniversity1>.sroi和roe預(yù)測(cè)的程序(1)確定預(yù)測(cè)對(duì)象，制定預(yù)測(cè)規(guī)劃。(2)搜集、整理有關(guān)數(shù)據(jù)、資料，并進(jìn)行分析比較。(3)根據(jù)預(yù)測(cè)對(duì)象，選擇適當(dāng)?shù)念A(yù)測(cè)方法，提出數(shù)學(xué)模型，對(duì)銷售情況做出定性分析和定量

14、測(cè)算。(4)分析預(yù)測(cè)誤差。(<5）評(píng)價(jià)預(yù)測(cè)效果。這種評(píng)價(jià)是事后進(jìn)行的，將預(yù)測(cè)的結(jié)果同實(shí)際發(fā)生的結(jié)果對(duì)比分析>.傅元略2007 fu-18the center for accounting studies of xiamenuniversity2>.以roe的預(yù)測(cè)方法為例(1) roe預(yù)測(cè)的方法有很多，常用的方法主要有判斷分析法、調(diào)查分析法、趨勢(shì)分析法、回歸分析法和本量利預(yù)測(cè)法(與銷售收入預(yù)測(cè))等。(詳見教科書p107-108)(2) roe與銷售收入的關(guān)系roe與soe(每元凈資產(chǎn)所需的銷量)基本關(guān)系方程每元凈資產(chǎn)所需的銷量soe= 凈資產(chǎn)固定成本率+roe/(1?t)單價(jià)?

15、單位變動(dòng)成本上述公式推導(dǎo)過(guò)程請(qǐng)看下頁(yè)傅元略2007 fu-19the center for accounting studies of xiamenuniversity?凈利潤(rùn)=(銷售收入總成本)（1-t）=(單價(jià)×銷量變動(dòng)成本固定成本)(1-t)=(單價(jià)×銷量單位變動(dòng)成本×銷量固定成本)(1-t)=(單價(jià)單位變動(dòng)成本)×銷量固定成本)(1-t)上式兩邊同除凈資產(chǎn)，并適當(dāng)整理后得到上頁(yè)的公式。凈資產(chǎn)固定成本率+roe/(1?t)soe=單價(jià)?單位變動(dòng)成本固定成本凈資產(chǎn)固定成本率=凈資產(chǎn)傅元略2007 fu-20the center for account

16、ing studies of xiamenuniversity四、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表和預(yù)測(cè)所需增量資金（afn）?任何企業(yè)編制長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算都需要編制預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表(預(yù)測(cè)利潤(rùn)表、預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表)以及預(yù)測(cè)企業(yè)在預(yù)算期內(nèi)所需要的資金量，確定滿足預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)需求的增量資金即新增資金需求（afn）。傅元略2007 fu-21the center for accounting studies of xiamenuniversity1>.roe及其長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算的幾個(gè)關(guān)鍵變量的預(yù)測(cè)表<5-2 roe與相應(yīng)的凈資產(chǎn)和銷售預(yù)測(cè)表項(xiàng)目2004200<520062007200820092010r

17、oe10%10>.<50%11%11>.20%11>.40%11>.60%12%sroi1<5%1<5>.7<5%16>.<5%16>.80%17>.10%17>.40%18%凈資產(chǎn)<5000<52<50<5<52<5>.62<5<5829>.<53461<5<5>.9886<506>.886884>.279凈利潤(rùn)<500<5<51>.2<5607>.81886<52&

18、gt;.9079701>.78277<54>.798826>.1134固定成本率16%16%16%16%16%16%16%變動(dòng)成本220220220220220220220銷量18>.928<5720>.3437<521>.90<51623>.3181424>.8438126>.492328>.<520<58銷售收入<5678>.<5716103>.12<56<571>.<547699<5>.44174<53>.1437947&

19、gt;.6898<5<56>.17<5傅元略2007 fu-22the center for accounting studies of xiamenuniversity?特別應(yīng)注意的是上述表中的銷售收入利用下面的公式計(jì)算而得:凈資產(chǎn)固定成本率+roe/(1?t)銷售收入=*單價(jià)*凈資產(chǎn)單價(jià)?單位變動(dòng)成本固定成本凈資產(chǎn)固定成本率=凈資產(chǎn)?為計(jì)算簡(jiǎn)單，我們?nèi)roi=1>.<5*roe，以保持其他相關(guān)利益人的財(cái)富與股東財(cái)富同步增長(zhǎng)。傅元略2007 fu-23the center for accounting studies of xiamenuniversit

20、y2>. 預(yù)測(cè)利潤(rùn)表?利用表<5-2的預(yù)測(cè)結(jié)果，我們可以進(jìn)一步得到預(yù)測(cè)利潤(rùn)表（如表<5-3）。在預(yù)測(cè)利潤(rùn)表前，首先要對(duì)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用、利息費(fèi)用做出合理的預(yù)測(cè)。這些假設(shè)應(yīng)根據(jù)合理的分析作出，在利潤(rùn)表中，假設(shè)變動(dòng)成本包括了所有得管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用。我們還假定公司的利息費(fèi)用維持基期水平；我們還假定公司的股利分配政策不變，股利支付率為<50%并基期水平。并且，假定所得稅率不變>. 傅元略2007 fu-24the center for accounting studies of xiamenuniversity3>.預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表利用基期的趨勢(shì)比率預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表

21、的步驟如下：（1）區(qū)分資產(chǎn)負(fù)債表中隨銷售額變化的項(xiàng)目和不隨銷售額變化的項(xiàng)目；（2）將資產(chǎn)負(fù)債表中隨銷售額的變化的項(xiàng)目表達(dá)成前后期增長(zhǎng)百分比的形式；（3）用第2 步所確定的(1+百分比)乘以基期項(xiàng)目期末數(shù)，得到隨經(jīng)營(yíng)變化資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的預(yù)測(cè)值；（4）對(duì)于不隨經(jīng)營(yíng)額變動(dòng)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，直接把原資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)額作為預(yù)測(cè)值；（<5）根據(jù)下面的公式預(yù)計(jì)留存收益；預(yù)計(jì)留存收益= 當(dāng)期留存收益+預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)現(xiàn)金股利（6）將各資產(chǎn)項(xiàng)目相加，得到計(jì)劃的資產(chǎn)總額；將各負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目相加，得到負(fù)債和所有者權(quán)益總額；二者之間的差額就是新增資金需求(afn）。傅元略2007 fu-2<5the ce

22、nter for accounting studies of xiamenuniversity4>.現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表利用歷史的現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)進(jìn)行預(yù)測(cè),可歸結(jié)如下的步驟：（1）銷售的現(xiàn)金收入=銷售收入（應(yīng)收賬款期末余額應(yīng)收賬款期初余額）（2）將現(xiàn)金流量表中支出項(xiàng)目與變動(dòng)成本建立一定的關(guān)系(如百分比)；諸如，在案例分析中，采購(gòu)現(xiàn)金支出變動(dòng)成本*60%，工資及其他費(fèi)用變動(dòng)成本*30%（3）用第2 步所確定的百分比乘以變動(dòng)成本預(yù)測(cè)數(shù)，得到隨經(jīng)營(yíng)變化而變化的現(xiàn)金流流出項(xiàng)目的預(yù)測(cè)值；（4）對(duì)于比較特殊的項(xiàng)目，可以根據(jù)有關(guān)具體情況作出適當(dāng)預(yù)測(cè)；（<5）根據(jù)下面的公式計(jì)算afn；afn =現(xiàn)金增加

23、額+融資現(xiàn)金流出+投資現(xiàn)金凈流出-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入具體的計(jì)算可見計(jì)算課件“ch<5長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算>.xls”傅元略2007 fu-26the center for accounting studies of xiamenuniversity<5>.增量資金需求計(jì)算法?除了根據(jù)進(jìn)行外部融資前的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額和負(fù)債與所有者權(quán)益總額之間的差額計(jì)算以外，外部融資需求額還可以根據(jù)銷售收入增加額確定，即增量資金需求公式法。計(jì)算公式如下：增量資金需求=資產(chǎn)增加額負(fù)債自然增加額留存收益增加額在上述編制預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，就是應(yīng)用上述的公式。傅元略2007 fu-27the ce

24、nter for accounting studies of xiamenuniversity許多教科書廠采用銷售百分比來(lái)預(yù)測(cè)增量資金需求量afn:afn=（a*/so）s（l*/so）sms1（rr）其中：a*代表與銷售收入直接相關(guān)的資產(chǎn)，即隨銷售收入增加而增加的資產(chǎn),so表示上年度的銷售收入a*/so表示資產(chǎn)銷售百分比，即每增加1元的銷售收入需要增加的資產(chǎn)l*表示自然增加的負(fù)債，包括應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，但不包括銀行貸款和債券l*/so表示自然增加的負(fù)債與銷售收入之比，即每增加1元的銷售收入自然產(chǎn)生的融資額s1表示下一年度預(yù)計(jì)的銷售收入s表示銷售收入的變化m表示銷售利潤(rùn)率rr表示留存比率，等

25、于（1股利支付率）上述的計(jì)算方法可計(jì)算出增量資金需求,但具體財(cái)務(wù)預(yù)算還是要借助三大預(yù)測(cè)報(bào)表來(lái)表達(dá)。傅元略2007 fu-28the center for accounting studies of xiamenuniversity五、動(dòng)態(tài)預(yù)算和動(dòng)態(tài)控制?隨著信息技術(shù)突飛猛進(jìn)的發(fā)展，信息技術(shù)的運(yùn)用已完全滲透到企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，使企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)成為信息和信息技術(shù)應(yīng)用的競(jìng)爭(zhēng)。作為企業(yè)的決策者，掌握的決策信息越全面、越準(zhǔn)確，決策就越切合實(shí)際，產(chǎn)生的效果也就越好，這樣就使企業(yè)更能在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。諸如，深圳石化集團(tuán)公司，從1998年7月開始建立現(xiàn)金流量日?qǐng)?bào)制度，對(duì)提高資金管理的效率和效益產(chǎn)生很大的促進(jìn)

26、1。1中國(guó)集團(tuán)公司促進(jìn)會(huì)等編，中國(guó)企業(yè)集團(tuán)制度創(chuàng)新案例，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2001，pp>.9><>478>.傅元略2007 fu-29the center for accounting studies of xiamenuniversity1>.關(guān)鍵變量分類和動(dòng)態(tài)因素分析?這里提出的動(dòng)態(tài)預(yù)算的概念，是指財(cái)務(wù)預(yù)算變量關(guān)于時(shí)間t是變動(dòng)的，而且同時(shí)考慮適應(yīng)企業(yè)環(huán)境的變化。動(dòng)態(tài)控制指的是關(guān)鍵變量得控制主要通過(guò)動(dòng)態(tài)控制圖來(lái)描述實(shí)際和預(yù)算控制標(biāo)準(zhǔn)的差異。在動(dòng)態(tài)控制過(guò)程中，針對(duì)某指定關(guān)鍵變量設(shè)置上限和下限。企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行是在特定的時(shí)間空間背景下運(yùn)行的，從時(shí)間角度分析，財(cái)

27、務(wù)運(yùn)行存在著周期性和季節(jié)性，從空間角度分析，財(cái)務(wù)運(yùn)行存在著行業(yè)背景和地域差別。傅元略2007 fu-30the center for accounting studies of xiamenuniversity?從前面長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算過(guò)程中可以理出如下的關(guān)鍵變量（如表7）?關(guān)鍵變量分三種類型：一種是“越大越好型”指標(biāo)，例如“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量”；第二種是“越小越好”型指標(biāo)，例如，負(fù)債總額；第三種為“區(qū)間型”變量指標(biāo)，如財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在某一個(gè)區(qū)間為最佳值，超過(guò)這一區(qū)間，無(wú)論是大于這一區(qū)間還是小于這一區(qū)間，均會(huì)產(chǎn)生異常，需要進(jìn)行必要干預(yù)和糾正偏差。不同類型變量的取值的范圍不同，控制和糾偏的方法也不同。

28、傅元略2007 fu-31the center for accounting studies of xiamenuniversity表<5-7 長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算關(guān)鍵變量表項(xiàng)目說(shuō)明類別roe(t)roe(t)=凈利潤(rùn)(t)/凈資產(chǎn)(t)越大越好sroi(t)sroi(t)=f(roe(t),工資(t)越大越好凈資產(chǎn)(t)股東財(cái)富的會(huì)計(jì)度量越大越好凈利潤(rùn)(t)股東財(cái)富增長(zhǎng)的動(dòng)力越大越好固定成本率(t)成本控制的要素之一越小越好變動(dòng)成本(t)成本控制要素之二越小越好銷量(t)銷售的規(guī)模越大越好銷售收入(t)營(yíng)銷業(yè)績(jī)主要評(píng)價(jià)指標(biāo)越大越好經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入(t)理財(cái)活動(dòng)重要指標(biāo)之一越大越好投資安排(t

29、)理財(cái)活動(dòng)重要指標(biāo)之二區(qū)間型融資安排(t)理財(cái)活動(dòng)重要指標(biāo)之三區(qū)間型傅元略2007 fu-32the center for accounting studies of xiamenuniversity2、動(dòng)態(tài)因素分析?在一定的條件下，長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算的關(guān)鍵變量（如銷售收入）與資產(chǎn)、負(fù)債保持線性關(guān)系，但出現(xiàn)超過(guò)某臨界點(diǎn)，會(huì)產(chǎn)生跳躍或線性關(guān)系。諸如?規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；?生產(chǎn)能力臨界點(diǎn)，對(duì)表7的好幾個(gè)都會(huì)產(chǎn)生影響。當(dāng)然還有許多環(huán)境因素,如宏觀各種政策,微觀的戰(zhàn)略目標(biāo)、高層管理人變更和財(cái)務(wù)政策等傅元略2007 fu-33the center for accounting studies of xiamenun

30、iversity3>.動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)?(1) 動(dòng)態(tài)控制圖應(yīng)用每一關(guān)鍵變量可單獨(dú)繪制一張控制圖，此控制圖有兩條控制線,上限控制線和下限控制線,和一條是實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)線。借助于計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)，可形成動(dòng)態(tài)控制圖。最簡(jiǎn)單的是，使用“電子表軟件”，如excel。最復(fù)雜的控制系統(tǒng)是使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控。傅元略2007 fu-34the center for accounting studies of xiamenuniversity?(2)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)庫(kù)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)預(yù)算控制的報(bào)表，但對(duì)面向市場(chǎng)的和戰(zhàn)略性的財(cái)務(wù)決策，是完全不夠的。而且，這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)按會(huì)計(jì)處理的慣例都是按月或按年分類保存，沒有形成在時(shí)間上

31、集成的數(shù)據(jù)，這對(duì)于財(cái)務(wù)管理者來(lái)說(shuō)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)樗麄円^察過(guò)去和現(xiàn)在的資金流動(dòng)情況。除此以外，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)一般是按傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理模式提供數(shù)據(jù)和信息，要進(jìn)行多維（如多個(gè)時(shí)間段的多個(gè)現(xiàn)金流）的數(shù)據(jù)分析感到非常困難。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇和數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)的日益成熟，滿足決策者決策需求的數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)系統(tǒng)便應(yīng)運(yùn)而生。傅元略2007 fu-3<5the center for accounting studies of xiamenuniversity3>動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的特征(1)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的快速反應(yīng)>.動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)和現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理制度相融合的監(jiān)控系統(tǒng)，它必須對(duì)

32、企業(yè)環(huán)境不斷變化（如市場(chǎng)需求的變化）作出快速的反應(yīng)，才能不斷提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。(2)監(jiān)督和控制的實(shí)時(shí)性和恰當(dāng)性?實(shí)時(shí)性: 在網(wǎng)絡(luò)化環(huán)境下，不同管理層級(jí)監(jiān)控所需的信息可以實(shí)時(shí)和及時(shí)地提供,以及計(jì)算機(jī)自動(dòng)提供實(shí)時(shí)的監(jiān)控預(yù)警。?恰當(dāng)性：通常是根據(jù)業(yè)務(wù)和需要控制的重點(diǎn)程度，恰當(dāng)?shù)胤峙浜驮O(shè)置控制點(diǎn)和控制報(bào)告的反映頻度，以達(dá)到既節(jié)約成本又提高監(jiān)控的效率和效果。傅元略2007 fu-36the center for accounting studies of xiamenuniversity(3)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的集成性動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)不是獨(dú)立于企業(yè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)和其他管理系統(tǒng)的運(yùn)作系統(tǒng)，它是與其他管理系統(tǒng)和業(yè)

33、務(wù)運(yùn)作系統(tǒng)相融合的有機(jī)整體（集成系統(tǒng)）。(4)信息適時(shí)共享性怎樣形成可適應(yīng)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)和及時(shí)做出反應(yīng)的財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制，其機(jī)制除了考慮集成性和系統(tǒng)的快速反應(yīng)外，還要從財(cái)務(wù)監(jiān)控的目的和企業(yè)資金流動(dòng)規(guī)律及其管理決策的需要考慮財(cái)務(wù)監(jiān)控信息的適時(shí)共享性。傅元略2007 fu-37the center for accounting studies of xiamenuniversity六、小結(jié)1>.打破傳統(tǒng)預(yù)算方法，突出長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)算與戰(zhàn)略目標(biāo)的融合；2>.以企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)為預(yù)算控制目標(biāo)的銷售預(yù)測(cè)的程序和方法，以及通過(guò)預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表或公式法預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的增量資金需求的方法。3>.建議應(yīng)用動(dòng)態(tài)預(yù)算和實(shí)時(shí)控制新方法，建立動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)