發(fā)展信用交易對我國證券市場的影響

1、習(xí)題指導(dǎo)結(jié)合我國證券市場的實(shí)際情況結(jié)合我國證券市場的實(shí)際情況, ,試分析試分析發(fā)展信用交易對我國證券市場的影響發(fā)展信用交易對我國證券市場的影響一一 總體情況總體情況 1 收到作業(yè)：金融(1)班64份,金融(2)班65份,保險(xiǎn)13份,山大交流同學(xué)5份。 2 總體上很不錯(cuò)，查找資料比較齊全，問題分析的也比較透徹。二二 具體情況具體情況 1 我國證券市場的一些實(shí)際情況 （1 1）一方面）一方面：股票市場和債券市場的容量巨大，現(xiàn)貨交易比較成熟，為信用交易提供物質(zhì)基礎(chǔ)。投資者日趨理性，風(fēng)險(xiǎn)意識增強(qiáng)。經(jīng)過十幾年股市和更長時(shí)間債券市場的洗禮，投資者隨著經(jīng)驗(yàn)和技巧的增加，日趨理性起來，風(fēng)險(xiǎn)意識也不斷增強(qiáng)。銀監(jiān)

2、會、保監(jiān)會、證監(jiān)會等監(jiān)管部門在風(fēng)風(fēng)雨雨的證券市場上也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。我國證券公司經(jīng)過洗牌、重組和多年市場運(yùn)作，積累了經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)了許多專業(yè)人才。 （2）另一方面）另一方面：我國證券市場仍處于調(diào)整中我國證券市場仍處于調(diào)整中。股權(quán)分置改革需要很長一端時(shí)間完成，有缺陷的市場更容易造成投機(jī)行為。信用管理體系的缺失信用管理體系的缺失。對于信用交易的經(jīng)紀(jì)人資格認(rèn)定制度、可授信額度管理制度、融資追繳制度以及風(fēng)險(xiǎn)管理制度都有待研究、建立和完善。對失信者缺乏足夠的違規(guī)懲戒機(jī)制對失信者缺乏足夠的違規(guī)懲戒機(jī)制。當(dāng)前我國的法律法規(guī)、規(guī)章制度對失信行為管理仍然較為寬松，缺乏足夠的威懾力，而信用交易對各方參與者都有更高的

3、信用要求 2 2 從大家交上來的作業(yè)來看，“發(fā)展信用交易對我國證券市場的影響” 分為兩個(gè)方面：有利影響和不利影有利影響和不利影響響。（1）信用交易的含義信用交易的含義：是指客戶在買賣證券時(shí)只向證券商交付一定數(shù)額的款項(xiàng)或證券作為保證金，其應(yīng)支付價(jià)款或證券不足的差額部分由證券商提供融資或者融券的交易。 （2）有利影響有利影響主要有以下幾個(gè)方面：對整個(gè)宏觀證券市場而言對整個(gè)宏觀證券市場而言有利于對證券市場的宏觀調(diào)控。中央銀行或市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以利用信用交易的保證金制度，適時(shí)調(diào)整保證金比例來調(diào)控證券市場的規(guī)模，調(diào)控流入證券市場的資金數(shù)量來防止證券價(jià)格的過度波動，平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。有利于完善證券市場的價(jià)格形成機(jī)制

4、。有利于完善證券市場的價(jià)格形成機(jī)制。信用交易制度成倍數(shù)放大交易量的特征，無疑會活躍證券的交易，大大增強(qiáng)證券的流動性，從而提高證券價(jià)格運(yùn)動的連續(xù)性，并抑制價(jià)格的大幅度跳動。能很好的配合股權(quán)分置改革。能很好的配合股權(quán)分置改革。股權(quán)分置改革會大量增加股票的供給，信用交易無疑能提高投資者的交易能力，提高投資者的投資信心，穩(wěn)定股市。有利于完善我國證券交易方式，促進(jìn)我國證券市場有利于完善我國證券交易方式，促進(jìn)我國證券市場與國際接軌。與國際接軌。一些發(fā)達(dá)國家的證券市場已形成了包括現(xiàn)貨交易、信用交易、期貨交易、期權(quán)交易等完善的交易體系，從而大大提高了證券市場的效率，因此發(fā)展信用交易是完善我國證券市場不可缺少的

5、，也是與國際接軌所必需的。對證券市場主要參與者而言：對證券市場主要參與者而言：對所有的市場參與者均有對沖避險(xiǎn)功能。對所有的市場參與者均有對沖避險(xiǎn)功能。投資者在持有證券后，再融券，如果證券價(jià)格下跌，融券就會獲利，從而彌補(bǔ)持有證券遭受的損失；而價(jià)格上升時(shí)，投資者就的用持有證券的收益抵補(bǔ)融券遭受的損失。 對證券公司來說對證券公司來說：有利于吸引客戶有利于吸引客戶, ,增加收入。增加收入。信用交易一方面擴(kuò)大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模，增加傭金收入；另一方面，由于券商向客戶融資的利率高于其從銀行貸款的利率，因此還可以獲得利差收入。有利于盤活證券資產(chǎn)。有利于盤活證券資產(chǎn)。一些證券公司在承銷證券時(shí)往往不能全部出售，于是可

6、以通過融券業(yè)務(wù)，借出留存證券，增加收益。 對商業(yè)銀行來說對商業(yè)銀行來說增加商業(yè)銀行資金的貸款渠道。由于在信用交易制度下存在雙重的信用關(guān)系，銀行并不直接向投資者貸款，而是向信譽(yù)好的證券公司直接提供資金，在增加收入的同時(shí)，一方面可以減少貸款調(diào)查、審核、后續(xù)管理成本，一方面也比較容易的控制貸款風(fēng)險(xiǎn)。 對投資者來說對投資者來說豐富了投資者的投資途徑，特別是大大滿足風(fēng)險(xiǎn)偏好者的需求，并促進(jìn)大宗交易的進(jìn)行。（3）不利影響不利影響則主要有：助長投機(jī)行為，加劇價(jià)格波動，并增加整個(gè)證券市場風(fēng)險(xiǎn)。助長投機(jī)行為，加劇價(jià)格波動，并增加整個(gè)證券市場風(fēng)險(xiǎn)。信用交易的特征會刺激投資者用較少的資金來博弈高風(fēng)險(xiǎn)高收益，而單向的融資(融券)在價(jià)格下跌(上升)時(shí)會使損失加倍，價(jià)格下跌(上升)又引發(fā)拋售(買入)，從而加劇價(jià)格的波動。而通過借貸關(guān)系連系在一起的銀行、證券公司也逃脫不了被投資者連帶損失的命運(yùn)。對中小投資者的利益損害。對中小投資者的利益損害。機(jī)構(gòu)投資者或券商,或者二者聯(lián)合起來操縱證券價(jià)格,不但損害中小投資者的利益,而且這種行為的負(fù)面影響具有破壞性。（4）最后同學(xué)們得出一個(gè)共同結(jié)論：我國引入證券一個(gè)共同結(jié)論：我國引入證券信用交易制度，利大于弊；不同點(diǎn)是，現(xiàn)在就迫切信用交易