第7章工程項目的可行性研究

1、第一節(jié) 可行性研究工作程序與基 本內(nèi)容第二節(jié) 市場分析第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)評價l研究的對象是：工程項目l定義：對擬建項目在技術(shù)上是否適用、經(jīng)濟(jì)上是否合理、建設(shè)上是否可行所進(jìn)行的綜合分析和全面科學(xué)論證的工程經(jīng)濟(jì)活動。l目的：是為了避免或減少建設(shè)項目決策的失誤，提高投資的綜合效果。l一、可行性研究的程序l(一)工程項目的發(fā)展周期l工程項目建設(shè)一般分為三個時期：投資前時期、投資時期、生產(chǎn)時期和后期評估期。l投資前時期根據(jù)市場調(diào)研與經(jīng)濟(jì)形式預(yù)估,提出擬建項目構(gòu)想,進(jìn)行項目分析,不行終止,可行撰寫項目任務(wù)書初步設(shè)計。l投資時期，主要與供應(yīng)商及其它單位談判、簽合同，施工圖設(shè)計及施工建設(shè)與驗收。l生產(chǎn)時期和后期評估

2、期。正式生產(chǎn)與后期評估。一、可行性研究的工作程序一、可行性研究的工作程序一個建設(shè)項目要經(jīng)歷投資前期、建設(shè)期及生產(chǎn)經(jīng)營期三個時一個建設(shè)項目要經(jīng)歷投資前期、建設(shè)期及生產(chǎn)經(jīng)營期三個時期，其全過程如下圖。期，其全過程如下圖。可行性研究是項目投資前期階段中的一項重要工作，是研究可行性研究是項目投資前期階段中的一項重要工作，是研究和控制的重點。和控制的重點。機(jī)會研究機(jī)會研究初步可行性研究初步可行性研究項目建議書項目建議書可行性研究可行性研究項目評估項目評估投資決策投資決策談判簽約談判簽約工程設(shè)計工程設(shè)計施工安裝施工安裝試運(yùn)轉(zhuǎn)試運(yùn)轉(zhuǎn)竣工驗收竣工驗收投產(chǎn)投產(chǎn)項目后評估項目后評估l1.作為卻確定工程項目建設(shè)的依

3、據(jù)；l2.作為資金籌措和向銀行申請貸款的依據(jù)；l3.作為建設(shè)項目與有關(guān)部門、單位簽訂合同、協(xié)議的依據(jù)；l 4.作為向當(dāng)?shù)卣铜h(huán)境保護(hù)部門申請建設(shè)執(zhí)照的依據(jù)；l市場需求l企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模：是指用產(chǎn)品表示的工程項目年綜合生產(chǎn)能力。l技術(shù)選擇是工程項目可行性研究的關(guān)鍵問題。技術(shù)選擇考慮方面：先進(jìn)性、適用性、可靠性、連鎖效果、后果的危害性、鞏固國防。l廠址選擇:建廠地區(qū)和建廠地點的選擇。l工程項目可行性研究的核心是經(jīng)濟(jì)評價，投資估算和總成本費用估算是經(jīng)濟(jì)評價的基礎(chǔ)。l技術(shù)上先進(jìn)，經(jīng)濟(jì)上合理，社會上有效，環(huán)境上友好。l概括地說，可行性研究主要要解決的是：l根據(jù)可行性研究在不同階段的研究目的、要求和內(nèi)容不同

4、，可劃分為非作歹：l1、機(jī)會研究 精度：30%l2、初步可行性研究 精度：20%l3、詳細(xì)可行性研究 精度：10%l4、評價與決策工作階段工作階段機(jī)會研究機(jī)會研究初步可行性研究初步可行性研究可行性研究可行性研究評估與決策評估與決策工作性質(zhì)工作性質(zhì)項目設(shè)想項目設(shè)想項目初造項目初造項目擬定項目擬定項目評估項目評估工作內(nèi)容工作內(nèi)容鑒別投資方向，鑒別投資方向，尋找投資機(jī)會，尋找投資機(jī)會，提出項目建設(shè)提出項目建設(shè)建議建議對項目作專題對項目作專題輔助研究，廣輔助研究，廣泛分析、篩選泛分析、篩選方案方案對項目進(jìn)行深入細(xì)對項目進(jìn)行深入細(xì)致的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，致的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，重點為財務(wù)效益和重點為財務(wù)效益和經(jīng)濟(jì)效

5、益分析評價經(jīng)濟(jì)效益分析評價綜合分析各種效綜合分析各種效益，對可行性研益，對可行性研究報告進(jìn)行評估究報告進(jìn)行評估和審核，對項目和審核，對項目作出最終決策作出最終決策工作成果工作成果及作用及作用提出項目建議，提出項目建議，作為制定經(jīng)濟(jì)作為制定經(jīng)濟(jì)計劃和編寫項計劃和編寫項目建議書的基目建議書的基礎(chǔ)礎(chǔ)編制初步可行編制初步可行性研究報告，性研究報告，制定是否有必制定是否有必要進(jìn)行下一步要進(jìn)行下一步詳細(xì)可研詳細(xì)可研編制可行性研究報編制可行性研究報告，作為項目投資告，作為項目投資決策的基礎(chǔ)和重要決策的基礎(chǔ)和重要依據(jù)依據(jù)提出項目評估報提出項目評估報告，為投資決策告，為投資決策提供最后決策依提供最后決策依據(jù)，決

6、定項目取據(jù)，決定項目取舍和選擇最佳投舍和選擇最佳投資方案資方案估算精度估算精度30%20%10%10%研究費用研究費用占總投資占總投資0.21.0%0.251.25%大項目大項目0.21.0%中小項目中小項目1.03.0%所需要時所需要時間（月）間（月）1324810或更長或更長機(jī)會研究機(jī)會研究初步可行初步可行性研究性研究可行性可行性研究研究項目評估項目評估與決策與決策取消下一取消下一步的研究步的研究可行可行可行不可行不可行不可行l(wèi)市場調(diào)查（Market Research）就是指運(yùn)用科學(xué)的方法，有目的地、有系統(tǒng)地搜集、記錄、整理有關(guān)市場營銷信息和資料，分析市場情況，了解市場的現(xiàn)狀及其發(fā)展趨勢，

7、供項目經(jīng)營者進(jìn)行預(yù)測、決策提供客觀的、正確的資料。 l市場的含義：某一產(chǎn)品購買者和潛在購買者的全體。l市場需求：產(chǎn)品在一定的地理區(qū)域和一定的時期內(nèi)，一定的營銷環(huán)境和一定的營銷方案下，由特定的顧客群愿意購買的總數(shù)量。l1、確定目標(biāo)l2、調(diào)查研究l3、列出可能的技術(shù)方案l4、技術(shù)先進(jìn)性分析l5、經(jīng)濟(jì)與，才務(wù)經(jīng)濟(jì)效益分析l6、綜合評價l7、優(yōu)選可取方案并寫可行性研究報告l（一）項目背景l(fā)（二）市場調(diào)查與生產(chǎn)規(guī)模l1、需求分析與市場調(diào)查l2、預(yù)計銷售額l3、預(yù)計產(chǎn)品銷售價格l4、確定企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模l（三）原材料和燃料、動力調(diào)查l（四）坐落地點與廠址選擇l（五）項目規(guī)劃與設(shè)計l1、生產(chǎn)技術(shù)方案選擇l3、設(shè)

8、備選擇l4、工藝方案選擇l（六）工廠組織機(jī)構(gòu)與生產(chǎn)人員l（七）建設(shè)進(jìn)度l（八）投資估算與籌措l（九） 生產(chǎn)成本估算l（十）經(jīng)濟(jì)與財務(wù)評價l（十一）環(huán)保、節(jié)能與安全l內(nèi)容：經(jīng)濟(jì)形勢、政策及法規(guī)；市場需求情況；競爭狀況。l市場調(diào)查的方式：普查、典型調(diào)查和抽樣調(diào)查l市場調(diào)查的方法：觀察法、調(diào)查法、實驗法l觀察法最適宜于探測性研究，調(diào)查法最適宜于描述性研究，實驗法最適宜于因果研究。l調(diào)查表是收集第一手資料的最普遍工具l調(diào)查的方法：電話訪問、郵寄調(diào)查表和面談訪問。l作用：l1.為企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模及其發(fā)展任務(wù)、新的工程項目的設(shè)立提供依據(jù)；l2.為企業(yè)制定經(jīng)營計劃提供依據(jù)；l3.為企業(yè)的經(jīng)營決策提供基礎(chǔ)。（一）

9、市場預(yù)測的程序明確預(yù)測目標(biāo)收集分析資料選擇預(yù)測方法建立預(yù)測模型評價修正結(jié)果l1、定性預(yù)測方法：專家座談法、銷售人員意見綜合法、特爾菲（Delphi)法l2、定量預(yù)測方法：時間序列法、回歸分析法l時間序列：把歷史統(tǒng)計資料按時間順序排列起來的一組數(shù)字序列。l時間序列法:從以往歷年按時間序列的數(shù)據(jù)中找出發(fā)展趨勢，推算未來的情況，即用自身的過去和現(xiàn)在來預(yù)測未來。l用于短期預(yù)測效果好。l時間序列法主要有：簡單平均法、加權(quán)平均法、移動平均法和指數(shù)平滑法。l簡單平均法 P175 例7-1l加權(quán)平均法 P176例7-2 月份實際值n=3n=415024536045251.754552.351.865152.3

10、50.576049.352843525295751.349.8104053.352.8115646.75012875149l.一次指數(shù)平滑法一次指數(shù)平滑法是根據(jù)前期的實測數(shù)和預(yù)測數(shù)，以加權(quán)因子為權(quán)數(shù)，進(jìn)行加權(quán)平均，來預(yù)測未來時間趨勢的方法。一次指數(shù)平滑法計算公式為： l l式中， 時期 t 的實測值； l 時期 t 的預(yù)測值； l 平滑系數(shù)，又稱加權(quán)因子，取值范圍為 。 試運(yùn)用一次指數(shù)平滑法和二次指數(shù)平滑法預(yù)測下一年度 1 月份的市場需求為多少？ 解：取 0.5 ，運(yùn)用指數(shù)平滑法計算后， 各期預(yù)測值如表23所示。 二次指數(shù)平滑法就是對一次指數(shù)平滑法再做一次平滑。月份 時期 t 一次指數(shù)平滑法

11、二次指數(shù)平滑法 1 1 1024 2 2 1040 1024 3 3 1052 1032 1024 4 4 1056 1042 1028 5 5 1060 1049 1035 6 6 1044 1055 1042 7 7 1064 1049 1049 8 8 1072 1057 1049 9 9 1080 1065 1053 10 10 1088 1073 1059 11 11 1096 1081 1066 12 12 1092 1089 1074 次年 1 月 13 1091 1082 實際銷售額l通過對歷史資料的統(tǒng)計與分析，尋求變量之間相互依存的相關(guān)關(guān)系規(guī)律的一種數(shù)理統(tǒng)計方法。l1、一元線

12、性回歸l如果因變量(y)與某一個主要影響因素(自變量)之間存在著較為密切的線性相關(guān)關(guān)系，則可用一元線性回歸模型來描述它們之間的數(shù)量關(guān)系。l YabXl其中 ：Y因變量l X自變量l a、b回歸系數(shù)回歸系數(shù)a、b可應(yīng)用最小二乘和微分學(xué)極值原理得：iiyn1y,xn1x其中l(wèi)對回歸預(yù)測模型進(jìn)行檢驗對回歸預(yù)測模型進(jìn)行檢驗Sy表示回歸標(biāo)準(zhǔn)差Y因變量實際值Y根據(jù)回歸方程推算出來的因變量的估計值 nm 回歸估計自由度m模型參數(shù)的個數(shù)tyixiix y2ix年份年份（百萬元）（百萬元） （億元）（億元）200020008.58.527272001200110.610.6313120022002131334.

13、534.520032003151538382004200417.517.542422005200519.719.745.545.520062006222249.649.62007200724.624.654.254.2130.9130.9321.8321.8l解：1）繪制散點圖l經(jīng)觀察，銷售額與產(chǎn)值高度正相關(guān)，呈線性相關(guān)，可以線性回歸模型進(jìn)行預(yù)測。l2）建立模型l3）列表計算參數(shù)l由表中數(shù)據(jù)可計算出參數(shù)la=0.5998lb=-7.7646l所以回歸模型為xbxa7646.75998.0y l4）檢驗?zāi)Ｐ蛅yixiix y2ix年份銷售額預(yù)測值誤差誤差平方（億元）（百萬元） 2000278.5

14、229.57298.4 0.1 0.01 20013110.6328.696110.8 -0.2 0.04 200234.513448.51190.2512.9 0.1 0.01 20033815570144415.0 0.0 0.00 20044217.5735176417.4 0.1 0.01 200545.519.7896.352070.2519.5 0.2 0.04 200649.6221091.22460.1622.0 0.0 0.00 200754.224.61333.322937.6424.7 -0.1 0.01 321.8130.95632.4713556.3 產(chǎn)值14.028

15、12.0ySl5）預(yù)測l當(dāng)x=60.7億元時（百萬）64.287.607646.75998.07646.75998.0y xbxa月份月份 廣告費廣告費x 銷售額銷售額y x*xy*yxy1 13 337379 9136913691111112 24 450501616250025002002003 33.53.5434312.2512.2518491849150.5150.54 44.54.5555520.2520.2530253025247.5247.55 54.84.8606023.0423.04360036002882886 65 56262252538443844310310合計合計

16、24.824.8307307 105.54105.54161871618713071307例：相關(guān)性檢驗6137024.83076105.5424.82 61618730720.9988l一、工程建設(shè)項目的經(jīng)濟(jì)評價一、工程建設(shè)項目的經(jīng)濟(jì)評價l1.工程項目的經(jīng)濟(jì)評價分財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價。l2.財務(wù)評價是按照國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析、計算項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財物狀況，據(jù)以判別項目的財務(wù)可行性。l3.財務(wù)評價的基本報表有現(xiàn)金流量表、損益表、資金來源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表及外匯平衡表l計算自有資金財務(wù)內(nèi)部收益率、

17、財務(wù)凈現(xiàn)值用自有資金現(xiàn)金流量表l計算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率用損益表，該表反映利潤總額、所得稅和稅后利潤分配情況。l計算資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和速動比率用資產(chǎn)負(fù)債表。l4.財務(wù)評價指標(biāo)主要有盈利能力分析的指標(biāo)和清償能力分析的指標(biāo)。l盈利能力分析的靜態(tài)指標(biāo)有全部投資回收期、投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率l動態(tài)指標(biāo)有財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR) 、財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)l清償能力分析的指標(biāo)有借款償還期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和速動比率l投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤/投資總額l投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額/總投資l借款償還期l資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)l流動比率=流動資產(chǎn)/流

18、動負(fù)債l速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）/流動負(fù)債l5.國民經(jīng)濟(jì)評價是指按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，分析、計算項目對國民經(jīng)濟(jì)所作出的凈貢獻(xiàn)，據(jù)以判別項目的經(jīng)濟(jì)合理性。l項目的效益是指項目對國民經(jīng)濟(jì)所作出的貢獻(xiàn)，分為直接效益和間接效益。l項目的費用是指國民經(jīng)濟(jì)為項目所付出的代價，分為直接費用和間接費用。l國民經(jīng)濟(jì)效益費用流量表（全部投資）l以全部投資作為計算的基礎(chǔ)，用以計算全部投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR)、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)等l國民經(jīng)濟(jì)效益費用流量表（國內(nèi)投資）l以國內(nèi)投資作為計算基礎(chǔ)，將國外借款和本金的償付作為費用流出。l經(jīng)濟(jì)外匯流量表l國民經(jīng)濟(jì)盈利能力指標(biāo)、外匯效果指標(biāo)。l經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值l經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)換匯成本和經(jīng)濟(jì)節(jié)匯成本。l經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等于或大于零的經(jīng)濟(jì)意義是：國家為擬建項