證券投資及股權(quán)收益權(quán)投資信托產(chǎn)品介紹課件

1、證券投資及股權(quán)收益權(quán)投資信托產(chǎn)品介紹 20112月 證券投資及股權(quán)收益權(quán)投資信托產(chǎn)品介紹l第一部分：證券投資類信托產(chǎn)品l一、產(chǎn)品簡(jiǎn)介 l二、管理型證券投資產(chǎn)品 l三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品證券投資類 目錄產(chǎn)品背景及需求l 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，民間財(cái)富迅速積累，富有個(gè)人占有規(guī)模龐大的現(xiàn)金類資產(chǎn)，其投資需求愈發(fā)強(qiáng)烈，客觀上為私募證券投資基金發(fā)展提供了充足的資金供給，同時(shí)，在國(guó)內(nèi)也出現(xiàn)了大批證券投資經(jīng)驗(yàn)豐富，在為投資者做投資咨詢過(guò)程中取得良好的業(yè)績(jī)的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，據(jù)估計(jì)，國(guó)內(nèi)由證券投資咨詢機(jī)構(gòu)管理的私募基金市值超過(guò)3000億元，主要分布在深圳、上海、北京三地，在天津、廣州、成都、昆明等省會(huì)城

2、市也多有涌現(xiàn)。私募基金因其資金調(diào)度靈活，運(yùn)作方式符合部分比較經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚、具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的特定投資者偏好，得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。l 從法律結(jié)構(gòu)來(lái)看，私募證券投資信托通過(guò)信托這種組織形式和信托合同來(lái)框定各方的權(quán)利與義務(wù)，共有四方參與：證券投資咨詢機(jī)構(gòu)作為信托產(chǎn)品的投資顧問(wèn)，實(shí)際進(jìn)行投資決策，是信托業(yè)績(jī)的主要決定因素；信托公司是產(chǎn)品發(fā)行的法律主體，提供產(chǎn)品運(yùn)作的平臺(tái)，并進(jìn)行證券交易、核算估值、申購(gòu)贖回等日常信托運(yùn)作工作，同時(shí)按照信托契約保障參與各方在合同約定的框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)利益；銀行作為資金保管人，保證資金的安全，并對(duì)信托估值進(jìn)行審核，確保委托人利益不受損害；證券公司提供證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)和證券托管。

3、一、產(chǎn)品簡(jiǎn)介 市場(chǎng)現(xiàn)狀l 2007年之前，市場(chǎng)上的私募基金產(chǎn)品僅有11只，自2007年下半年開始，私募基金迎來(lái)了第一個(gè)小高潮。經(jīng)過(guò)近三年的發(fā)展，截止2010年4月，陽(yáng)光私募信托產(chǎn)品的數(shù)量已經(jīng)突破1000支大關(guān)，管理規(guī)模超過(guò)600億元。l 經(jīng)過(guò)最近幾年的市場(chǎng)輪轉(zhuǎn)后，私募基金行業(yè)成熟度日漸增強(qiáng)，呈現(xiàn)出穩(wěn)步發(fā)展并加速突破之勢(shì)。這也必然帶來(lái)私募基金行業(yè)的加速整合，讓更多的優(yōu)秀私募基金脫穎而出，進(jìn)而使整個(gè)行業(yè)駛?cè)肓夹匝h(huán)的快車道。 l 從法律結(jié)構(gòu)來(lái)看，私募證券投資信托的性質(zhì)是一種信托產(chǎn)品，其通過(guò)信托法律文件框定了各方的權(quán)利與義務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)從資金的募集、運(yùn)作到完成清算的全過(guò)程的合法性。信托公司的介入完全避

4、免了原有私募證券產(chǎn)品在資金募集、利益分配、信息披露等方面的法律障礙。l 從目前的市場(chǎng)現(xiàn)狀看，證券投資信托產(chǎn)品主要類型包括管理型（股票投資、債券投資、大小非交易等）、結(jié)構(gòu)化、TOT（TOF）等類型，其中，管理型產(chǎn)品居多，結(jié)構(gòu)化次之，TOT（TOF）則主要是在賬戶限制后的一種變通方式。一、產(chǎn)品簡(jiǎn)介 信托公司職責(zé) 在整個(gè)私募基金的構(gòu)架中，信托公司作為項(xiàng)目的受托人承擔(dān)著私募基金正常運(yùn)作的管理工作，其主要工作為：一、產(chǎn)品簡(jiǎn)介 產(chǎn)品設(shè)立時(shí)，同委托人、保管銀行、投資顧問(wèn)、證券公司相關(guān)各方按照法律程序確定各方利益并簽署相應(yīng)的法律文件 產(chǎn)品成立后按照信托合同的要求履行交易、估值、申購(gòu)贖回、利益分配、清算等私募基

5、金正常運(yùn)作的管理工作 投資顧問(wèn)的職責(zé)及條件 投資顧問(wèn)的職責(zé)是以信托計(jì)劃信托財(cái)產(chǎn)價(jià)值最大化為目標(biāo)，根據(jù)投資顧問(wèn)協(xié)議對(duì)信托計(jì)劃的投資運(yùn)做提出建議，作為投顧的報(bào)酬，采取投資顧問(wèn)特定受益權(quán)分配，其模式為，在信托項(xiàng)目成立時(shí)投資顧問(wèn)方作為投資人認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量的信托單位，投資顧問(wèn)在認(rèn)購(gòu)信托單位的同時(shí)取得特定受益權(quán)，享有特定信托利益?？梢砸勒招磐形募s定取得特定信托利益。一、產(chǎn)品簡(jiǎn)介 一、產(chǎn)品簡(jiǎn)介 4依法設(shè)立的公司或合伙企業(yè)，且沒有重大違法違規(guī)記錄 1235實(shí)收資本金不低于人民幣1000 萬(wàn)元 有合格的證券投資管理和研究團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)主要成員通過(guò)證券從業(yè)資格考試，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)不少于3 年，且在業(yè)內(nèi)具有良好的聲譽(yù)，無(wú)不良

6、從業(yè)記錄，并有可追溯的證券投資管理業(yè)績(jī)證明。 有健全的業(yè)務(wù)管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制體系，有規(guī)范的后臺(tái)管理制度和業(yè)務(wù)流程。 有固定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和與所從事業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施。 信托公司聘請(qǐng)的投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)符合以下條件 二、管理型證券投資產(chǎn)品保管費(fèi)用保管服務(wù)資金信托分配信托利益業(yè)績(jī)報(bào)酬銀證轉(zhuǎn)帳投資指令合格投資者（委托人、受益人）證券公司（證券托管人）銀 行（資金保管人）私募公司（投資顧問(wèn)）信托公司（受托人）執(zhí)行投資指令交易結(jié)構(gòu)二、管理型證券投資產(chǎn)品券商委托人受托人投資顧問(wèn)銀行信托參與主體二、管理型證券投資產(chǎn)品信托期限及費(fèi)率保管費(fèi)：0.2%.投資管理費(fèi)：1%投資績(jī)效費(fèi)（特定信托利益）：超額收益的20%一般為

7、3-5年信托報(bào)酬：1%二、管理型證券投資產(chǎn)品投資限制 單只股票上限30%預(yù)警線和平倉(cāng)線不能對(duì)委托人本金產(chǎn)生實(shí)際效力二、管理型證券投資產(chǎn)品特點(diǎn)隨行就市產(chǎn)品的發(fā)行難易程度取決于市場(chǎng)的行情資金靈活委托人可選擇開放日贖回或加入。明星效應(yīng)信托資金的募集主要取決于投資顧問(wèn)的名聲，委托人的信托收益高低主要取決于投資顧問(wèn)的投資實(shí)力浮動(dòng)收益一般沒有資金安全墊設(shè)置，委托人本金有隨時(shí)損失的風(fēng)險(xiǎn)二、管理型證券投資產(chǎn)品操作步驟產(chǎn)品報(bào)備產(chǎn)品發(fā)行產(chǎn)品成立產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)品審批產(chǎn)品運(yùn)作信托終止、清算二、管理型證券投資產(chǎn)品舉例中融-和美一期證券投資集合資金信托計(jì)劃l1、信托名稱：中融國(guó)際信托有限公司-融裕5號(hào)（和美1期）證券投資集合

8、資金信托計(jì)劃l2、信托計(jì)劃規(guī)模：預(yù)計(jì)為人民幣壹億元l3、委托人：合格投資者l4、信托期限：10年l5、保管行：深圳發(fā)展銀行股份有限公司l6、投資顧問(wèn)：深圳市多和美投資顧問(wèn)有限公司 l7、投資范圍：滬深證券交易所的股票、封閉式基金、權(quán)證、開放式基金、銀行存款類產(chǎn)品以及新股申購(gòu)等。在市場(chǎng)出現(xiàn)新的金融投資工具后，按照國(guó)家相關(guān)政策法規(guī)，履行相關(guān)手續(xù)并向委托人公告后可進(jìn)行投資。二、管理型證券投資產(chǎn)品l8、投資限制：1）投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過(guò)投資時(shí)該上市公司總股本的5%；并不得導(dǎo)致以受托人名義持有上市公司單一股票占該上市公司總股本5%（含）以上。2）投資于一家上市公司所發(fā)行的股票,依買入

9、成本計(jì)算，不得超過(guò)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)凈值的20%。3）投資于權(quán)證，依買入成本計(jì)算，不得超過(guò)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)凈值的7%，如被動(dòng)持有造成該類持倉(cāng)超過(guò)合同規(guī)定的比例，應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)將該類持倉(cāng)減持到合同規(guī)定的比例內(nèi)。4）不得投資于ST、*ST公司公開發(fā)行的證券。如果被動(dòng)持有該類證券，須在五個(gè)交易日內(nèi)將該類持倉(cāng)減持為零。5）投資于單一基金，依買入成本計(jì)算，不得超過(guò)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)凈值的20%（貨幣基金除外）。6） 不得投資ETF套利；不得投資于股指期貨、融資融券等風(fēng)險(xiǎn)較大的投資品種。二、管理型證券投資產(chǎn)品7）投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行的證券，依買入成本計(jì)算，不得超過(guò)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)凈值的2

10、0%；其中，投資于一家創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行的證券，依買入成本計(jì)算，不得超過(guò)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)凈值的10%。8）不得用于可能承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資，也不得用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對(duì)外擔(dān)保等。如因市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、大額贖回、上市公司合并、信托計(jì)劃規(guī)模變動(dòng)等因素導(dǎo)致信托財(cái)產(chǎn)總值大幅變化可能使上述投資比例短期內(nèi)超出以上限制，此種情況不視為違約，但應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，使之符合投資限制要求。如遇股票停牌等限制流通的客觀原因，調(diào)整時(shí)間順延。9）投資顧問(wèn)的操作涉嫌反向操作、操縱市場(chǎng)、明顯偏離市場(chǎng)均價(jià)等情況，如果接到滬深交易所的口頭或書面警告，投資顧問(wèn)不聽勸阻的，受托人有權(quán)限制其買入的權(quán)利，直至該種證券

11、全部賣出。二、管理型證券投資產(chǎn)品l9、信托報(bào)酬：信托成立時(shí)，受托人首年按100萬(wàn)的固定信托報(bào)酬一次性前端收取，該固定信托報(bào)酬不受信托成立時(shí)實(shí)際募集的信托資金規(guī)模的影響；后續(xù)每年信托報(bào)酬按1%/年計(jì)算，按信托月計(jì)提，按信托季收取。l10、保管費(fèi)：0.25%。l11、投資管理費(fèi)：1%。l12、特定信托利益：(T-MAX(T0,T1,T2,Ti-1) 信托單位總份數(shù)20%三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品管理型與結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品對(duì)比1、相同點(diǎn) 證券市場(chǎng)投資顧問(wèn)借助信托平臺(tái)進(jìn)行證券投資委托人、投資顧問(wèn)、受托人、券商、銀行三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品委托人類別結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)投資顧問(wèn)要求產(chǎn)品類別產(chǎn)品期限風(fēng)控措施退出機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)程度 2、不

12、同點(diǎn) 券商委托人受托人投資顧問(wèn)銀行信托參與主體三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品信托期限及費(fèi)率 信托報(bào)酬：全部信托資金的1%保管費(fèi)：全部信托資金的0.2%投資管理費(fèi)：1%信托期限一般為1-2年一般委托人的總成本一般為8-9%，隨市場(chǎng)整體融資成本變化而不同 優(yōu)先受益人預(yù)期收益率：優(yōu)先信托資金的6%-7%銷售費(fèi)：優(yōu)先信托資金的1%三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品投資限制單只股票上限20%設(shè)置警戒線和止損線，并可起到保護(hù)優(yōu)先委托人利益的作用 三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品舉例-中融-融新302結(jié)構(gòu)化證券投資集合資金信托計(jì)劃 l參與主體-保管行及發(fā)行渠道：中國(guó)銀行廣東省分行-券商：招商證券-投資顧問(wèn)：廣州某投資公司l信托期限及費(fèi)率

13、-信托期限：18個(gè)月-信托報(bào)酬：1%-優(yōu)先受益人預(yù)期收益率：6.3%-代理收付費(fèi)：1%-保管費(fèi)：0.2% 三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品l投資限制-投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過(guò)該上市公司總股本的5%；-投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，依買入成本計(jì)算，不得超過(guò)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)總值的20%，如因被動(dòng)持有造成該類投資品種持倉(cāng)或單一持倉(cāng)超過(guò)合同規(guī)定比例的，應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)減持；-投資于單支基金，依買入成本計(jì)算，不得超過(guò)投資時(shí)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)總值的20%；如因被動(dòng)持有造成該類投資品種持倉(cāng)或單一持倉(cāng)超過(guò)合同規(guī)定比例的，應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)減持；-投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行的股票，依買入成本計(jì)算，不得

14、超過(guò)投資時(shí)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)總值的20%；投資于一家創(chuàng)業(yè)板上市公司所發(fā)行的股票，依買入成本計(jì)算，不得超過(guò)投資時(shí)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)總值的10%；如被動(dòng)超過(guò)，應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)減持到合同規(guī)定的比例以內(nèi)；-5、信托計(jì)劃18個(gè)月屆滿前15個(gè)交易日起，禁止進(jìn)行證券買入的交易；-6、不得進(jìn)行證券融資交易及對(duì)外擔(dān)保；-7、不得進(jìn)行股指期貨及融資融券業(yè)務(wù)；-8、不得投資于權(quán)證等高風(fēng)險(xiǎn)金融衍生品。若因被動(dòng)持有造成該類投資品種持倉(cāng)的，投資顧問(wèn)應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)減持為零；三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品-9、不得投資于ST、*ST上市公司公開發(fā)行的證券，如因被動(dòng)持有，投資顧問(wèn)應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)減持為零。-10、不得投資于ETF套利

15、；-11、不得投資于證券回購(gòu)融資交易等風(fēng)險(xiǎn)較大的投資品種；-12、不得用于可能承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資，也不得用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對(duì)外擔(dān)保等。-13、不得投資于與本信托計(jì)劃參與各方存在或可能存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的主體所發(fā)出的證券；-14、如因市場(chǎng)劇烈波動(dòng)（或贖回）導(dǎo)致信托財(cái)產(chǎn)總值大幅變化可能使上述投資比例短期內(nèi)超出以上限制，此種情況不視為違約，但應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，使之符合投資限制要求。如果因?yàn)榭陀^原因停牌無(wú)法減持的，如股票停牌等限制流通的情況，調(diào)整時(shí)間順延；-15、投資顧問(wèn)有減持義務(wù)，如果投資顧問(wèn)經(jīng)受托人催告后仍不減持，受托人將主動(dòng)減持；-16、投資顧問(wèn)的操作涉嫌反向操作、操縱市場(chǎng)、明顯偏離市場(chǎng)均價(jià)等情況，如果接到滬深交易所的口頭或書面警告，投資顧問(wèn)不聽勸