企業(yè)貸款財務(wù)數(shù)據(jù)分析案例

1、案例 貸前調(diào)查和審查實例××實業(yè)有限公司是一家有多年生產(chǎn)經(jīng)驗的國有企業(yè)， 現(xiàn)在 A 商業(yè)銀行有 620 萬元短期貸款， 2006 年 4 月份到期。為了擴 大生產(chǎn)規(guī)模，該公司現(xiàn)又向 A 行申請三年期 800 萬元人民幣貸 款。用以增加新的生產(chǎn)線。并按要求提供了各項資料。 A 行信貸 員通過初步調(diào)查了解如下情況：1該公司前些年經(jīng)營虧損，去年積極開發(fā)新產(chǎn)品，并深受 市場歡迎，年底已經(jīng)扭虧為盈，本年度至六月底實現(xiàn)凈利潤90萬元。如果新的生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，年稅前利潤將有望達到600萬元；2 該公司除了在 A 行借款外，其它借款情況如下：工行： 1600 萬元 2005 年 12 月到

2、期 建行： 1800 萬元 2006 年 2 月到期 農(nóng)行： 932 萬元 2006 年 5 月到期 其中工行、建行的貸款，是在市政府的直接干預(yù)下發(fā)放，用 于設(shè)備更新，實際是“流貸搞固貸” ，貸款均有省總公司擔(dān)保。 銀行不準備將其轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)貸款，也沒有短期內(nèi)收回的計劃。3公司以位于廠區(qū)內(nèi)的 2號、3 號廠房， 4號宿舍樓。辦公 樓共 9000 平方米作為貸款抵押物。根據(jù)以上情況 ,確定該筆貸款申請是否同意 ,并提出書面報表 1×× 實業(yè)公司 資 產(chǎn) 負 債 表2005 年 6 月 30 日 單位：萬元資產(chǎn)年初期末負債年初期末現(xiàn)金32175短期貸款14874952存貨242

3、42186應(yīng)付賬款1707475應(yīng)收賬款11532613應(yīng)付票據(jù)119365減：壞賬準備3535應(yīng)付工資5492短期投資2692341應(yīng)付費用362207預(yù)付費用298248應(yīng)付稅金176其它流動資產(chǎn)11其它應(yīng)付款320616流動資產(chǎn)合計41417517流動負債合計40506783長期資產(chǎn)：長期負債：固定資產(chǎn)14561526長期借款減：累計折舊234447長期負債合計固定資產(chǎn)凈值12221079負債合計40506783在建工程504513所有者權(quán)益：遞延資產(chǎn)6755實收資本24632645公積金216303無形資產(chǎn)170153未分配利潤625414長期資產(chǎn)合計19631800所有者權(quán)益合計20

4、542534資產(chǎn)合計61049317負債及所有者權(quán)益合計61049317表 2 ×× 實業(yè)公司 損 益 表2005 年 6 月 30 日項目金額（元）產(chǎn)品銷售收入（凈額）40,650,000減：銷售成本36,700,000產(chǎn)品銷售利潤3,950,000加：其它業(yè)務(wù)利潤100,000減：管理費用1,200,000財務(wù)費用1,500,000營業(yè)利潤1,350,000減：所得稅450,000稅后利潤900,000A 信用等級評定表 3 工業(yè)企業(yè)信用等級評定基礎(chǔ)數(shù)據(jù)表序號項目名稱數(shù)據(jù)序號項目名稱數(shù)據(jù)1年度銷售收入813010應(yīng)收賬款平均余額18832年度利潤總額40211年末貸款余

5、額49523年度資產(chǎn)總額931712逾期貸款余額-4待處理財產(chǎn)損失-13呆滯貸款余額-5年末負債總額67814呆賬貸款余額-36年末流動負債總額678315應(yīng)收利息148.567年末流動資產(chǎn)總額751716實收利息148.568年末所有者權(quán)益253417流動資產(chǎn)平均余額58299年初所有者權(quán)益205418全部資產(chǎn)平均余額7710表 4 工業(yè)企業(yè)信用等級評定標準單位 :分 ,萬元等級各等級必須符合的條件和標準財務(wù)分析年度銷售收入年末資產(chǎn)總額年度利潤不良貸款占用率資產(chǎn)負債率利息償付率AAA90150050050070%100%AA90800300200100%A80100%B60C60表 5 工業(yè)

6、企業(yè)信用等級評定分表類別序號項目（分值）計算公式評分標準計算結(jié)果得分X50%得滿分資產(chǎn)負期末負債總X100%不得分6783/1債率 15額/ 期末有效資區(qū)間應(yīng)得分9317=8.16分產(chǎn)總額× 100%=(100%-X)/50% ×72.8%安15全性X=0 得滿分不良貸期末不良貸款X20%不得分2款占用余額/ 期末貸款區(qū)間得分015率 15 分余額× 100%=(20%-X)/20% ×15周轉(zhuǎn)性3流動比率5分期末流動資產(chǎn) 總額/ 期末流動 負債總額× 100%X150%得滿分X100%不得分 區(qū)間得分 =(X-100%)/50% ×

7、57517/6783=110%14流動資金周轉(zhuǎn) 率 10 分流動資產(chǎn)平均 余額/ 年度銷售 收入× 360 天X120 天得滿分X360 天不得分 區(qū)間得分 =(360-X)/240 × 105829/ 8130× 360=258 天4.25X10%得滿分應(yīng)收賬應(yīng)收賬款平均X50%不得分1883/5款占用余額/ 年度銷售區(qū)間得分81306.7率 10 分收入× 100%=(50%-X)/40% ×=23.2%10效益性6全部資產(chǎn)利潤 率 10 分年度利潤總額 /全部資產(chǎn)平均 余額× 100%X5%得滿分X 0 不得分 區(qū)間得分 =X/

8、5% × 10402/7710=5.2%10貸款利實付貸款利息 /X=100%得滿分X90%不得分148.56/7息償付應(yīng)付貸款利息區(qū)間得分148.5620率 20 分×100%=(X-90%)/10% ×=100%20發(fā)展性8資本增 長率 10 分（期末所有者權(quán) 益-期初所有者 權(quán)益）/ 期初所 有者權(quán)益× 100%資產(chǎn)負債率 60% 或 X 5%得滿分 X0 不得分 .區(qū)間 得分=X/5% ×10480/2054=23.4109經(jīng)營管理能力 2 分視平常掌握的情況打分2財務(wù)管理能力 1 分1信譽狀況 2 分2附加利潤總額利潤每增加 100

9、萬元 ,加 1 分,最高 為5分55合計 （105 分）85.11結(jié)論:經(jīng)過計算該企業(yè)的信用等級綜合得分為 85.11 分.對照標準, 該公司信用等級為 A 級 .B 計算現(xiàn)金流量如何計算現(xiàn)金流量項目現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出資產(chǎn)減少增加負債增加減少所有者權(quán)益增加減少項目金 額（萬元）凈收益90加（現(xiàn)金流入）：存貨238短期借款3465預(yù)付費用50折舊213應(yīng)付票據(jù)246應(yīng)付工資38應(yīng)付稅金75其它應(yīng)付款296其它流動資產(chǎn)11實收資本182遞延資產(chǎn)12減（現(xiàn)金流出）：應(yīng)收賬款1460其它應(yīng)收款2072固定資產(chǎn)70在建工程9應(yīng)付賬款1232應(yīng)付費用155現(xiàn)金凈流量-82表6××實業(yè)公司

10、現(xiàn)金流量計算表為-82結(jié)論：從上表計算中可以看出， 目前該公司現(xiàn)金凈流量為負值， 萬元。C 財務(wù)報表分析（一）償債能力分析 在授出信用的商業(yè)銀行的眼中， 最要緊的莫過于其客戶是否有償 還債務(wù)的能力， 這就要通過對借款企業(yè)的流動性比率分析來確定。 流 動性比率是用來表明企業(yè)從短期資產(chǎn)所變成現(xiàn)金資產(chǎn)中， 償還其到期 債務(wù)能力的比率。分析指標有：1營運資本或凈流動資產(chǎn)營運資本 =流動資產(chǎn) -流動負債=7517-6783 = 734 （萬元） 正常情況下應(yīng)為正數(shù)，表明客戶有超額資產(chǎn)，償債有保證。如為 負值，則說明客戶經(jīng)營狀況欠佳，即使將全部流動資產(chǎn)變現(xiàn)，也不足 以償還其所欠的流動負債。這種狀況被稱為“

11、技術(shù)性無償債能力” 。2流動比率 流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)總額和流動負債總額之比。流動比率 =流動資產(chǎn) / 流動負債× 100%=7517/6783 ×100% = 110% 這是衡量企業(yè)償還短期貸款能力最通用的比率。 因為它表明銀行 所發(fā)放的短期貸款可以由預(yù)期在該貸款到期的那一期中變?yōu)楝F(xiàn)金的 資產(chǎn)作為償還限度。 這要求企業(yè)的流動資產(chǎn)在償付流動負債后還有余 額以滿足日?；顒拥钠渌Y金需要。 西方企業(yè)一般憑經(jīng)驗， 這一比率 應(yīng)大于 1，但也并非絕對的標準，不同的企業(yè)，經(jīng)營的性質(zhì)不同，營 業(yè)周期不同，對資產(chǎn)的流動性要求也不同，應(yīng)該有不同衡量的標準； 如果流動比率過大， 有可能是企

12、業(yè)庫存商品積壓或滯銷所致， 也可能 是流動資產(chǎn)中其它項目過大，也必然會影響到企業(yè)資金的高效運轉(zhuǎn)， 從而影響企業(yè)的獲利能力。3速動比率 速動比率又稱“酸性試驗比率”或“變現(xiàn)能力比率” ，是指速動 資產(chǎn)與流動負債的比率。 速動資產(chǎn)包括流動資產(chǎn)中的現(xiàn)金、 短期投資、 應(yīng)收賬款等項目之和。而不包括存貨和待攤費用。速動比率 =速動資產(chǎn) / 流動負債=（現(xiàn)金 +短期投資 +應(yīng)收賬款） / 流動負債=（ 175+2613+2341 ）/6783=0.76 在分析企業(yè)的短期償還能力時， 速動比率是比流動比率更有效的 指標 ，流動比率只是簡單的說明了流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系， 而實 際上流動資產(chǎn)中各項目的流動性

13、是不一樣的， 現(xiàn)金的流動性最強， 可 隨時為企業(yè)所用， 短期投資可以立即在證券市場上出售， 轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金， 應(yīng)收賬款經(jīng)過一定的時期（信用期限） ，也可變?yōu)楝F(xiàn)金，存貨的變現(xiàn) 能力最弱，常需要經(jīng)過出售和收款兩重手續(xù)， 所需時間長，即必須通 過銷售， 經(jīng)由應(yīng)收賬款再變?yōu)楝F(xiàn)金， 如果產(chǎn)品滯銷，存貨的變現(xiàn)就成 了大問題，至于待攤費用，只能節(jié)約現(xiàn)金支出，而不能變現(xiàn)，所以， 用流動比率來反映企業(yè)的償債能力， 其可靠性就受到懷疑。 剔除變現(xiàn) 能力較弱，而數(shù)額占流動資產(chǎn)比重又最大的存貨項目以及待攤費用項 目，用速動資產(chǎn)與流動負債的比率即速動比率， 能更有效地反映企業(yè) 的短期償債能力。為了保證償債能力， 這一比率至

14、少應(yīng)大于 1，但與流動比率一樣， 不同的行業(yè)應(yīng)有所不同。應(yīng)該指出的是， 速動比率雖然剔除了存貨， 但應(yīng)收賬款本身也有 不確定性。 有的應(yīng)收期可能在信用期限內(nèi)， 有的則可能超出該期限很 長時間， 甚至發(fā)生壞賬， 這些都影響了速動比率的代表性，所以還要 對應(yīng)收賬款作進一步的分析。（二）盈利能力分析 盈利能力是指企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營活動獲取利潤的能力。一般來 說，銀行信貸人員最關(guān)心的就是這方面的信息，因為從長遠來看，企 業(yè)的償債能力最終都取決于企業(yè)的盈利能力。1銷售利潤率銷售利潤率用于衡量企業(yè)銷售收入的盈利能力， 它等于企業(yè)的稅 后利潤加上利息費用與銷售收入之比。銷售利潤率 =（稅后利潤 +利息費用）

15、/ 銷售收入× 100%=（ 90+150 ）/4065 = 5.9%在計算銷售利潤率時， 之所以要將利息費用加回， 是因為利息費 用是企業(yè)所創(chuàng)造的利潤的一部分， 是債權(quán)人參與企業(yè)的利潤分配， 在 計算有關(guān)利潤的指標時，應(yīng)將其加回； 其次，同行業(yè)不同企業(yè)經(jīng)營時 的舉債程度不同， 其利息費用自然有所不同， 要反映同行業(yè)各企業(yè)之 間的盈利能力，就要將利息費用加回以剔除利息費用對利潤水平產(chǎn)生 的不同影響。2資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)運用全部資產(chǎn)所獲得凈利潤的比率， 可以用 來衡量企業(yè)對所有經(jīng)濟資源的運用效率。資產(chǎn)報酬率 =（稅后利潤 +利息費用） / 資產(chǎn)平均總額= （402+300 ）

16、/7710.5 = 9.1% 這里應(yīng)該注意的是，資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)運用全部資本的報酬 率，包括權(quán)益和負債集資所得資本， 同時要注意，在評價特定企業(yè)的 資產(chǎn)報酬率時，應(yīng)當與同行業(yè)的一般報酬率相比。資產(chǎn)報酬率實際上由兩個因素組成： 一是銷售利潤率； 二是資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)報酬率 = 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售利潤率=銷售收入 /資產(chǎn)平均總額×（稅后利潤 +利息費用） / 銷售收入=8130/7710.5 × （402+300）/8130 = 9.1%另外還有普通股權(quán)益報酬率、 普通股每股收益額、 市盈率等指標。（三）負債能力分析 負債能力是指企業(yè)利用債務(wù)、集資債務(wù)以及到期償付債

17、務(wù)的能力。1凈資產(chǎn)（或股東權(quán)益） 這個指標其實衡量的是一個賬面價值，即企業(yè)出售了所有資產(chǎn)， 償清了全部負債之后在資產(chǎn)負債表中還剩余的價值，凈資產(chǎn) = 資產(chǎn)總額 -負債總額 = 9317-6783 = 2534 一個資產(chǎn)多于負債， 凈資產(chǎn)為正的企業(yè)， 總會使人在心理上覺得安全可信。不過， 凈資產(chǎn)終究只反映了賬面價值，企業(yè)的真正價值應(yīng) 當是由市價決定的。2可用資本 可用資本是指企業(yè)可以用于長期發(fā)展以及基本建設(shè)方面的資本。 它是為了滿足企業(yè)的結(jié)構(gòu)性發(fā)展需要， 而不是為了給日常經(jīng)營活動提 供資金。可用資本包括股本、留存盈余以及長期負債?？捎觅Y本 =凈資產(chǎn)+長期負債 = 2534 + 0 = 25343

18、債務(wù)凈資產(chǎn)比率（債務(wù)比率、資本搭配比率） 這個比率衡量企業(yè)的負債總額占凈資產(chǎn)的比重， 也是評估企業(yè)信 用風(fēng)險的一個最重要的指標。比率越高，企業(yè)的信用狀況越糟。 因為 這說明它所欠的債務(wù)已經(jīng)超過了它擁有的凈資產(chǎn)。 此外，銀行向企業(yè) 發(fā)放貸款時， 一般不會超過企業(yè)所擁有的凈資產(chǎn)額， 因為這一比率也 可以用來衡量一個企業(yè)取得貸款的能力。債務(wù)凈資產(chǎn)比率 =（流動負債 +長期負債） / 凈資產(chǎn) =（6783+0 ）/2534 = 2.684短期債務(wù)凈資產(chǎn)比率（短期債務(wù)比率、短期資本搭配比率） 這一比率可視為債務(wù)凈資產(chǎn)比率的補充， 它側(cè)重于流動負債， 是 因為流動負債期限很短，不易變通。波動也比較大，值得

19、特別注意。 3 和4 兩個比率結(jié)合起來就可以了解一個企業(yè)的債務(wù)概況。 當債務(wù)凈 資產(chǎn)比率較高時， 如果債務(wù)總額中流動負債所占比重較小 （即短期凈 資產(chǎn)比率較低），也不一定就預(yù)示著企業(yè)信用狀況很糟。反過來，如 果短期債務(wù)凈資產(chǎn)比率過高， 即使債務(wù)凈資產(chǎn)比率尚可以接受， 也不 能對這樣一家企業(yè)掉以輕心， 因為它潛在的信用風(fēng)險比較大。 如果企業(yè)沒有長期負債，那么，短期比率就成為唯一適用的資產(chǎn)搭配比率了。 短期債務(wù)凈資產(chǎn)比率 =流動負債 / 凈資產(chǎn)= 6783/2534 = 2.685債務(wù)比率或負債比率債務(wù)比率即負債總額對資產(chǎn)總額的比率。 它說明一個企業(yè)的總資 產(chǎn)中有多大比重是通過借入資金融資的。 這

20、一比率用來反映企業(yè)的債 務(wù)狀況、負債能力和債權(quán)保障程度。 對一個公司來說， 負債比率越高， 企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險就越大，但同時， 賺取較多利潤的可能性就越大； 另 一方面， 該比率越低，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險越小， 但獲利水平也就很可能 越低。對債權(quán)人來說，其總是要求較低的債務(wù)比率。因為這一比率越 高，資產(chǎn)對債權(quán)人的保障程度就越低，提供借款的風(fēng)險就越大。 這一 比率在不同的國家有不同的要求，美國是40 60%；日本是 7080%。負債資產(chǎn)率 =負債總額 / 資產(chǎn)總額= 6783/9317 = 72.8%6負債對股東權(quán)益比率 該比率反映了股東權(quán)益的保證程度。 該比率越高， 說明債權(quán)人債 務(wù)的保障程度越高， 這

21、一比率可以衡量企業(yè)用來保障銀行貸款安全程 度和借入額外短期或長期貸款的能力。負債對股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益 / 負債總額= 2534/6783 = 37.3%7銀行家比率這一比率衡量了在企業(yè)全部可用資本中由企業(yè)業(yè)主 （所有人） 擁 有的資本所占的比重。這一比率越大， 銀行的債權(quán)就越有保障。它之 所以被稱為銀行家比率， 是因為銀行在確定對企業(yè)發(fā)放貸款的水平時 總要參考這一比率。銀行家比率 =凈資產(chǎn) /可用資本=2534/2534=1（四）資產(chǎn)管理水平分析 資產(chǎn)管理水平是評價企業(yè)有效地運用各種經(jīng)濟資源的重要指標， 通過對企業(yè)資產(chǎn)管理水平的分析， 可以考核企業(yè)經(jīng)營管理的水平。 資 產(chǎn)管理水平與企業(yè)的

22、償債能力、盈利能力、負債能力有密切關(guān)系，企 業(yè)的償債能力、 盈利能力、 負債能力在很大程度上取決于企業(yè)資產(chǎn)的 使用效率。資產(chǎn)的管理水平低，使用效率不高，必然降低企業(yè)的償債 能力和盈利能力。 有關(guān)資產(chǎn)管理水平的比率有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 固定 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 這是一個反映企業(yè)全部資產(chǎn)綜合使用效率的指標。該比率越高， 說明企業(yè)的資產(chǎn)管理水平越高，企業(yè)的盈利能力和償債能力也就越 強?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷貨凈額 / 全部資產(chǎn)平均余額=8130/7710.5=1.06 次2. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這是一個反映企業(yè)固定資產(chǎn)使用效率的指標。 該比率越高， 說明 企業(yè)的固定資

23、產(chǎn)的使用效率就越高，經(jīng)濟效益就越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷貨凈額/固定資產(chǎn)凈值平均余額=8130/1150.5=7.06 次3. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。這是銷貨凈額與應(yīng)收賬款平均余額之比。 它可以用來反映應(yīng)收賬 款的變現(xiàn)速度和管理的效率。一般認為，該比率越高越好。該比率越 高，說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收越快，壞賬損失與壞賬費用越少，企業(yè)的 資產(chǎn)流動性越高，償債能力越強。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷貨凈額 /應(yīng)收賬款平均余額=8130/1883=4.32 次應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度也可用應(yīng)收賬款平均收賬期來表示。 這一指 標反映的是應(yīng)收賬款的流動程度。 天數(shù)越短， 說明企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn) 速度越快，流動程度越高。應(yīng)收賬款平均收

24、賬期 =應(yīng)收賬款平均余額 /銷貨凈額× 360 天=1883/8130 ×360=83.4 天在應(yīng)收賬款占企業(yè)流動資金的極大部分時 ,銀行就要計算這一比 率,以分析其賬款收回的平均天數(shù) .4. 存貨周轉(zhuǎn)率。在分析企業(yè)的償債能力時 ,除了用流動比率、速動比率外，還應(yīng) 輔以存貨周轉(zhuǎn)率指標。反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)率 =銷貨成本 /存貨平均余額=7340/2305=3.18 次應(yīng)該支出的是 , 在上述計算中，存貨平均余額是根據(jù)年初存貨數(shù) 和年末存貨數(shù)平均計算出來的， 由于存貨受各種因素的影響， 全年各 月份的余額必然有所波動。 這樣，按每月月末的存貨余額來計算全年 存貨的

25、平均余額顯得要比上述方法得出的結(jié)果要準確一些。存貨的周轉(zhuǎn)速度還可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這一指標來反映。 這個指 標所反映的是企業(yè)存貨每完成一次周轉(zhuǎn)所需要的天數(shù)。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 越短，說明存貨變現(xiàn)能力越強，流動資金的利用率也就越高。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/ 存貨周轉(zhuǎn)率=360/3.18=113 天（五）保障比率分析 保障比率是指分析企業(yè)支付貸款利息的保程度。1利息保障比率。這是表明一個企業(yè)償付貸款利息的能力， 是用利息費用去除扣除 利息和稅金前的收益。利 息保障 比率 =扣除 利息和 稅金前 的收益 / 利息費 用 =285/150=190%2.負債總額保障比率。負債總額保障率 = 扣除利息和稅金前的

26、收益 / 利息 +本金還款÷（ 1-所得稅率） =285/150+0=190%把申請貸款的本金和利息包括在上述算式的分母中， 銀行可以借此更準確地衡量其貸款所能獲得的利息保障。通過上述計算分析， 我們可以對該公司的財務(wù)狀況有了一個基本的了解?，F(xiàn)將上述計算結(jié)果匯總?cè)缦拢罕?7 ××實業(yè)有限公司財務(wù)分析匯總表項目計算結(jié)果標準償債能力分析營運資本734 萬元流動比率110%145%速動比率0.760.95盈利能力分析銷售利潤率5.9%8%資產(chǎn)報酬率9.1%10%負債能力分析凈資產(chǎn)2534 萬元可用資本2534 萬元債務(wù)凈資產(chǎn)比率2.68%短期債務(wù)凈資產(chǎn)比率2.68%負債資產(chǎn)率72.8%45-65負債對股東權(quán)益比率37.3%銀行家比率100%資產(chǎn)管理水平分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.06 次2-5固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.06 次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率