案例長期籌資決策方法的選擇

1、案例：長期籌資決策方法的選擇“東安”的動(dòng)力(一)基木案情1980年12刀31日，國產(chǎn)第一臺(tái)微型汽車發(fā)動(dòng)機(jī)在哈爾濱東安機(jī)械廠誕生; 2000年7月18日10時(shí)，“東安動(dòng)力”第100萬臺(tái)微型汽車發(fā)動(dòng)機(jī)走下了生產(chǎn)線。 20年，“東安”完成了從0到1()()萬的歷史性跨越，從困境一步步走向輝煌。20 年來，東安公司走的是一條投資少、見效快、自我滾動(dòng)發(fā)展的道路?！皷|安”的 動(dòng)力來自于挖潛改造、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。事實(shí)證明，這是-條搞好國有老企業(yè)的成 功之路。哈爾濱東安機(jī)械廠的前身是始建于1948年的哈爾濱東安發(fā)動(dòng)機(jī)制造公司， 這個(gè)同新中國一起成長的“老軍工”，曾創(chuàng)造了我國第一臺(tái)活塞七、活塞八航空 發(fā)動(dòng)機(jī)。研制

2、了第一臺(tái)渦輪螺旋槳發(fā)動(dòng)機(jī)，為我國航空事業(yè)的發(fā)展做出過重大貢 獻(xiàn)。然而，當(dāng)歷史進(jìn)入八i年代，企業(yè)陷入了困境。從1981年到1983年僅三年 間，虧損額高達(dá)looo多力元，成為航空工業(yè)的頭號虧損大戶。面對困境，東安 人不等不靠，立足于自身優(yōu)勢，開始了軍轉(zhuǎn)民第二次創(chuàng)業(yè)。起初，東安人走了一 段彎路，相繼開發(fā)出了清粉機(jī)、磨粉機(jī)、煤氣罐等5()多種民用產(chǎn)品。這些產(chǎn)品 科技含量低，難以發(fā)揮東安的技術(shù)優(yōu)勢，后來經(jīng)過全面分析論證，確定了當(dāng)時(shí)尚 屬國內(nèi)空白、技術(shù)含量高、性能先進(jìn)且能發(fā)揮自身優(yōu)勢的da462微型汽車發(fā)動(dòng) 機(jī)作為支柱產(chǎn)品進(jìn)行重點(diǎn)開發(fā)。企業(yè)要在市場競爭中立于不敗之地，必須規(guī)模經(jīng) 營，而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營必須冇

3、相應(yīng)得技術(shù)準(zhǔn)備作為后盾,提高生產(chǎn)線的自動(dòng)化程度, 特別是對于高投入、高產(chǎn)出的汽車行業(yè)更是如此。這一點(diǎn)，東安人看得清楚、算 得也明片。但出于資金不足，馬上采取高投入擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模的辦法是沒冇可能性 的。在這種情況下，他們選擇了挖潛改造擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的道路，采取了邊生產(chǎn)、 邊積累、邊改造的方式，充分盤活了存量資產(chǎn)，走出了一條投資少、見效快、自 我滾動(dòng)發(fā)展的新路?！皷|安”艱難的一步首期工程改造是東安人“走過”的艱難一步。在技術(shù)改造初期，東安人按照產(chǎn) 品結(jié)構(gòu)調(diào)整的主攻方向，對生產(chǎn)要素進(jìn)行了優(yōu)化組合。拆除了當(dāng)吋閑置的老軍品 生產(chǎn)線，騰tbt 36000平方米的廠房面積，近500余臺(tái)富余設(shè)備和2000多名技

4、術(shù)工人，組建了 9條冷加工和5條熱加工生產(chǎn)線，用于生產(chǎn)微型汽車發(fā)動(dòng)機(jī)。重新組合的資產(chǎn)，打破了舊冇格局，使資產(chǎn)開始向市場最急需、回報(bào)率高、最 具發(fā)展?jié)摿Φ姆较蛄鲃?dòng)，使軍品富余的設(shè)備得到有效利用，節(jié)省了大量資金。為 了充分挖掘存量資產(chǎn)的潛力，東安人在微型汽車發(fā)動(dòng)機(jī)一期工程改造的1000多 臺(tái)設(shè)備屮，利用軍品富余設(shè)備427臺(tái)，自制專機(jī)和組機(jī)85臺(tái)，整個(gè)設(shè)備投資僅 用了 250萬臺(tái)?！皷|安”關(guān)鍵的一步二期工程改造是東安人“邁出”的關(guān)鍵一步。在二期工程改造中，東安人仍從 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)出發(fā)，首先從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、進(jìn)度兒個(gè)角度，對改造工程進(jìn)行了優(yōu)化 設(shè)計(jì)和分析計(jì)算，認(rèn)為如果全部生產(chǎn)線從國外引進(jìn)，需要花費(fèi)7000

5、萬美元，如 果全部采用國產(chǎn)設(shè)備，其關(guān)鍵部位的質(zhì)量將難以保證。最后東安人仍然走了挖潛 的道路，采用一般設(shè)備自行制造，重點(diǎn)設(shè)備利用和濃縮軍品線挖潛、關(guān)鍵設(shè)備從 國外引進(jìn)的辦法，少尼錢、多辦事，自行積累、逐步完善。在這一思想指導(dǎo)下， 東安人僅投入了 8500力元人民幣，碩是改造完成了具有12條冷加工和7條熱加 工，年產(chǎn)可達(dá)5萬臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)的生產(chǎn)線。在挖潛改造的道路上，東安人把有效的的資金投入到關(guān)鍵薄弱環(huán)節(jié)，注重經(jīng)濟(jì) 增長的質(zhì)量和效益。比如“八五”改造，東安人從國外引進(jìn)了一條價(jià)格低廉的生 產(chǎn)線，在充分消化吸收的基礎(chǔ)上，重新進(jìn)行了改造，采用了電器液壓自動(dòng)控制和 pc控制技術(shù)，使這條只用700萬元買冋的生產(chǎn)線

6、，發(fā)揮了巨大的作用?！皷|安”穩(wěn)重的一步三期工程改造是東安人“走向”輝煌的穩(wěn)重一步。為了贏得市場競爭的主動(dòng), 擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，從1993年開始，東安人投資1.52億元，對微型 汽車發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)線進(jìn)行了第三期工程改造，新建能同吋生產(chǎn)0.8升和1.0升微發(fā) 產(chǎn)品的具有階段性自動(dòng)化的缸體、缸蓋、曲軸和變速器殼體4條生產(chǎn)線。1995 年末，東安人又對屮小鑄鐵件、鑄鋁件等毛坯生產(chǎn)線和da465q發(fā)動(dòng)機(jī)變速器 及熱處理生產(chǎn)線，進(jìn)行了“雙加”工程的改造，投入使用后，微發(fā)綜合生產(chǎn)能力 達(dá)到20萬臺(tái)。三期改造工程和一期“雙加”改造，總投資只有4億多元；便形成了年產(chǎn)微 型汽車發(fā)動(dòng)機(jī)20萬臺(tái)的能力。特別是工

7、程改造的進(jìn)度與市場對微發(fā)產(chǎn)品的需要 同步，使得工程改造完工后馬上發(fā)揮作用，取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。 東安人有理由自豪，因?yàn)橹袊⑿推嚾种坏陌l(fā)動(dòng)機(jī)來自他們的企業(yè)。(-)分析要點(diǎn)及要求東安公司分析了改造微型汽車生產(chǎn)線工程項(xiàng)目投資的兩個(gè)方案后，最后決定走 內(nèi)部挖潛的道路，即：一般設(shè)備自制，重點(diǎn)設(shè)備內(nèi)部挖潛、關(guān)鍵設(shè)備引進(jìn)的投資 方案(技改項(xiàng)目需投資85()()萬元人民幣)。若其項(xiàng)目投資所需資金的備選方案如 下：a方案：項(xiàng)口投資擬通過銀行貸款解決40%,貸款年利率為10%；通過發(fā)行三 年期債券解決60%,債券年利率為15%ob方案：一般設(shè)備投資擬用自冇資金解決，占項(xiàng)目投資的20%；重點(diǎn)設(shè)備和關(guān) 鍵設(shè)備擬用銀行貸款和發(fā)行債券方式解決，其中銀行貸款占3()%,貸款年利率為 10%；發(fā)行