案例長期籌資決策方法的選擇

1、案例：長期籌資決策方法的選擇“東安”的動力(一)基木案情1980年12刀31日，國產(chǎn)第一臺微型汽車發(fā)動機在哈爾濱東安機械廠誕生; 2000年7月18日10時，“東安動力”第100萬臺微型汽車發(fā)動機走下了生產(chǎn)線。 20年，“東安”完成了從0到1()()萬的歷史性跨越，從困境一步步走向輝煌。20 年來，東安公司走的是一條投資少、見效快、自我滾動發(fā)展的道路?！皷|安”的 動力來自于挖潛改造、擴大生產(chǎn)規(guī)模。事實證明，這是-條搞好國有老企業(yè)的成 功之路。哈爾濱東安機械廠的前身是始建于1948年的哈爾濱東安發(fā)動機制造公司， 這個同新中國一起成長的“老軍工”，曾創(chuàng)造了我國第一臺活塞七、活塞八航空 發(fā)動機。研制

2、了第一臺渦輪螺旋槳發(fā)動機，為我國航空事業(yè)的發(fā)展做出過重大貢 獻。然而，當歷史進入八i年代，企業(yè)陷入了困境。從1981年到1983年僅三年 間，虧損額高達looo多力元，成為航空工業(yè)的頭號虧損大戶。面對困境，東安 人不等不靠，立足于自身優(yōu)勢，開始了軍轉(zhuǎn)民第二次創(chuàng)業(yè)。起初，東安人走了一 段彎路，相繼開發(fā)出了清粉機、磨粉機、煤氣罐等5()多種民用產(chǎn)品。這些產(chǎn)品 科技含量低，難以發(fā)揮東安的技術(shù)優(yōu)勢，后來經(jīng)過全面分析論證，確定了當時尚 屬國內(nèi)空白、技術(shù)含量高、性能先進且能發(fā)揮自身優(yōu)勢的da462微型汽車發(fā)動 機作為支柱產(chǎn)品進行重點開發(fā)。企業(yè)要在市場競爭中立于不敗之地，必須規(guī)模經(jīng) 營，而實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營必須冇

3、相應得技術(shù)準備作為后盾,提高生產(chǎn)線的自動化程度, 特別是對于高投入、高產(chǎn)出的汽車行業(yè)更是如此。這一點，東安人看得清楚、算 得也明片。但出于資金不足，馬上采取高投入擴大經(jīng)濟規(guī)模的辦法是沒冇可能性 的。在這種情況下，他們選擇了挖潛改造擴大生產(chǎn)規(guī)模的道路，采取了邊生產(chǎn)、 邊積累、邊改造的方式，充分盤活了存量資產(chǎn)，走出了一條投資少、見效快、自 我滾動發(fā)展的新路?！皷|安”艱難的一步首期工程改造是東安人“走過”的艱難一步。在技術(shù)改造初期，東安人按照產(chǎn) 品結(jié)構(gòu)調(diào)整的主攻方向，對生產(chǎn)要素進行了優(yōu)化組合。拆除了當吋閑置的老軍品 生產(chǎn)線，騰tbt 36000平方米的廠房面積，近500余臺富余設(shè)備和2000多名技

4、術(shù)工人，組建了 9條冷加工和5條熱加工生產(chǎn)線，用于生產(chǎn)微型汽車發(fā)動機。重新組合的資產(chǎn)，打破了舊冇格局，使資產(chǎn)開始向市場最急需、回報率高、最 具發(fā)展?jié)摿Φ姆较蛄鲃?，使軍品富余的設(shè)備得到有效利用，節(jié)省了大量資金。為 了充分挖掘存量資產(chǎn)的潛力，東安人在微型汽車發(fā)動機一期工程改造的1000多 臺設(shè)備屮，利用軍品富余設(shè)備427臺，自制專機和組機85臺，整個設(shè)備投資僅 用了 250萬臺?！皷|安”關(guān)鍵的一步二期工程改造是東安人“邁出”的關(guān)鍵一步。在二期工程改造中，東安人仍從 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)出發(fā)，首先從技術(shù)、經(jīng)濟、進度兒個角度，對改造工程進行了優(yōu)化 設(shè)計和分析計算，認為如果全部生產(chǎn)線從國外引進，需要花費7000

5、萬美元，如 果全部采用國產(chǎn)設(shè)備，其關(guān)鍵部位的質(zhì)量將難以保證。最后東安人仍然走了挖潛 的道路，采用一般設(shè)備自行制造，重點設(shè)備利用和濃縮軍品線挖潛、關(guān)鍵設(shè)備從 國外引進的辦法，少尼錢、多辦事，自行積累、逐步完善。在這一思想指導下， 東安人僅投入了 8500力元人民幣，碩是改造完成了具有12條冷加工和7條熱加 工，年產(chǎn)可達5萬臺發(fā)動機的生產(chǎn)線。在挖潛改造的道路上，東安人把有效的的資金投入到關(guān)鍵薄弱環(huán)節(jié)，注重經(jīng)濟 增長的質(zhì)量和效益。比如“八五”改造，東安人從國外引進了一條價格低廉的生 產(chǎn)線，在充分消化吸收的基礎(chǔ)上，重新進行了改造，采用了電器液壓自動控制和 pc控制技術(shù)，使這條只用700萬元買冋的生產(chǎn)線

6、，發(fā)揮了巨大的作用?！皷|安”穩(wěn)重的一步三期工程改造是東安人“走向”輝煌的穩(wěn)重一步。為了贏得市場競爭的主動, 擴大經(jīng)營規(guī)模，增強企業(yè)實力，從1993年開始，東安人投資1.52億元，對微型 汽車發(fā)動機生產(chǎn)線進行了第三期工程改造，新建能同吋生產(chǎn)0.8升和1.0升微發(fā) 產(chǎn)品的具有階段性自動化的缸體、缸蓋、曲軸和變速器殼體4條生產(chǎn)線。1995 年末，東安人又對屮小鑄鐵件、鑄鋁件等毛坯生產(chǎn)線和da465q發(fā)動機變速器 及熱處理生產(chǎn)線，進行了“雙加”工程的改造，投入使用后，微發(fā)綜合生產(chǎn)能力 達到20萬臺。三期改造工程和一期“雙加”改造，總投資只有4億多元；便形成了年產(chǎn)微 型汽車發(fā)動機20萬臺的能力。特別是工

7、程改造的進度與市場對微發(fā)產(chǎn)品的需要 同步，使得工程改造完工后馬上發(fā)揮作用，取得了較好的經(jīng)濟效益和社會效益。 東安人有理由自豪，因為中國微型汽車三分之一的發(fā)動機來自他們的企業(yè)。(-)分析要點及要求東安公司分析了改造微型汽車生產(chǎn)線工程項目投資的兩個方案后，最后決定走 內(nèi)部挖潛的道路，即：一般設(shè)備自制，重點設(shè)備內(nèi)部挖潛、關(guān)鍵設(shè)備引進的投資 方案(技改項目需投資85()()萬元人民幣)。若其項目投資所需資金的備選方案如 下：a方案：項口投資擬通過銀行貸款解決40%,貸款年利率為10%；通過發(fā)行三 年期債券解決60%,債券年利率為15%ob方案：一般設(shè)備投資擬用自冇資金解決，占項目投資的20%；重點設(shè)備和關(guān) 鍵設(shè)備擬用銀行貸款和發(fā)行債券方式解決，其中銀行貸款占3()%,貸款年利率為 10%；發(fā)行