基金rechal課件

1、第4講基金概述基金概述一一基金的發(fā)行與流通基金的發(fā)行與流通二二 基金的價(jià)格基金的價(jià)格三三 總結(jié)總結(jié)&作業(yè)作業(yè)四四本講主要內(nèi)容上半年基金巨虧上半年基金巨虧4397.5億，股票型基金僅一只盈利億，股票型基金僅一只盈利 n 20102010年基金半年報(bào)披露結(jié)束，年基金半年報(bào)披露結(jié)束， 6060家基金管理公司旗下家基金管理公司旗下661661只基金的半年報(bào)全部披露完畢。統(tǒng)計(jì)顯示，基金上只基金的半年報(bào)全部披露完畢。統(tǒng)計(jì)顯示，基金上半年合計(jì)虧損半年合計(jì)虧損4397.54397.5億元，其中股票型基金全線虧損，億元，其中股票型基金全線虧損，僅一只基金盈利。僅一只基金盈利。 n 按按“基金公司基金公司

2、”分類統(tǒng)計(jì)，上半年無(wú)一家基金公司的旗分類統(tǒng)計(jì)，上半年無(wú)一家基金公司的旗下基金整體盈利。其中，華夏、易方達(dá)，博時(shí)、南方、下基金整體盈利。其中，華夏、易方達(dá)，博時(shí)、南方、廣發(fā)、嘉實(shí)、大成等一線基金公司因?yàn)楣芾碣Y產(chǎn)規(guī)模龐廣發(fā)、嘉實(shí)、大成等一線基金公司因?yàn)楣芾碣Y產(chǎn)規(guī)模龐大，成為虧損的重頭。大，成為虧損的重頭。n 上半年基金收得上半年基金收得143143億管理費(fèi)億管理費(fèi) 同比增同比增13.52% 13.52% 1、什么是股票型基金？、什么是股票型基金？2、股票型基金與股市之間的關(guān)系？、股票型基金與股市之間的關(guān)系？3、基金虧損，為何管理費(fèi)用反升？、基金虧損，為何管理費(fèi)用反升？4、基金到底是誰(shuí)管理的？、基金

3、到底是誰(shuí)管理的？1 1、集合投資、集合投資利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)2 2、發(fā)行基金單位、發(fā)行基金單位托管人托管人投資者投資者管理人管理人三方三方當(dāng)事人當(dāng)事人第一節(jié)第一節(jié) 基金概述基金概述一、基金的概念一、基金的概念特點(diǎn)特點(diǎn)1：專家運(yùn)作：專家運(yùn)作特點(diǎn)特點(diǎn)2：分散風(fēng)險(xiǎn)：分散風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)特點(diǎn)3：間接投資（非股東）：間接投資（非股東）特點(diǎn)特點(diǎn)4：起步低（：起步低（1000元，元，200元），費(fèi)用少（元），費(fèi)用少（1-2.5%）特點(diǎn)特點(diǎn)5：安全可靠：安全可靠基金的不同叫法基金的不同叫法基金發(fā)展史基金發(fā)展史n 英國(guó)（發(fā)源地）：英國(guó)（發(fā)源地）：18世紀(jì)，世紀(jì)，F(xiàn)und過剩，過剩，F(xiàn)UND產(chǎn)生產(chǎn)生 1

4、8世紀(jì)中期，第一批私人投資信托，公眾投資信托世紀(jì)中期，第一批私人投資信托，公眾投資信托 回報(bào)率回報(bào)率70%n 美國(guó)：美國(guó)：19世紀(jì)，封閉式基金起步世紀(jì)，封閉式基金起步 20世紀(jì)初，開放式基金世紀(jì)初，開放式基金n 中國(guó)：中國(guó)：20世紀(jì)末，世紀(jì)末，1992年，基金出現(xiàn)，首家基金管理公司年，基金出現(xiàn)，首家基金管理公司 1993年，封閉式基金公開發(fā)行上市。年，封閉式基金公開發(fā)行上市。 2001年，首支開放式基金年，首支開放式基金華安創(chuàng)新華安創(chuàng)新 2003年，年，證券投資基金法證券投資基金法 2007年，年，356多支基金多支基金 2010年年6月，月，661支基金支基金基金的類型基金的類型根據(jù)不同的分

5、類標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)組織形式根據(jù)組織形式根據(jù)能否贖回根據(jù)能否贖回根據(jù)投資標(biāo)的根據(jù)投資標(biāo)的根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益其他種類其他種類（一）根據(jù)組織形態(tài)分類（一）根據(jù)組織形態(tài)分類n 契約性投資基金契約性投資基金n 公司型投資基金公司型投資基金投資者投資者管理者（基金管理公司）管理者（基金管理公司）托管人托管人契約契約股份制投資公司股份制投資公司（章程）（章程）投資者（另一個(gè)身份？）投資者（另一個(gè)身份？）管理者（基金管理公司）管理者（基金管理公司）托管人托管人管理機(jī)構(gòu)是？負(fù)責(zé)管理什么業(yè)務(wù)（二）根據(jù)基金能否贖回（二）根據(jù)基金能否贖回n 贖回：贖回： 基金份額持有人要求基金管理人購(gòu)回其所持有的

6、基金份額持有人要求基金管理人購(gòu)回其所持有的開放式開放式基金基金份額的行為。份額的行為。 也就是說也就是說 根據(jù)基金份額是否可增加或要求購(gòu)回根據(jù)基金份額是否可增加或要求購(gòu)回n 什么叫贖回什么叫贖回1封閉式基金封閉式基金（固定式（固定式 投資基金）投資基金）2開放式基金開放式基金固定：基金資本總額、發(fā)行份數(shù)固定：基金資本總額、發(fā)行份數(shù)1、封閉式基金（從成立到結(jié)束）、封閉式基金（從成立到結(jié)束）1、發(fā)行、發(fā)行2、發(fā)行期后，、發(fā)行期后，上市日前上市日前3、上市交易、上市交易 根據(jù)面值平價(jià)發(fā)行根據(jù)面值平價(jià)發(fā)行 （1.01元）元） 投資者認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者認(rèn)購(gòu)每份價(jià)格：每份價(jià)格： 根據(jù)資產(chǎn)凈值根據(jù)資產(chǎn)凈值公開競(jìng)價(jià)，

7、公開競(jìng)價(jià)，市價(jià)買賣市價(jià)買賣基金投資及價(jià)格計(jì)算基金投資及價(jià)格計(jì)算封閉式封閉式 基金基金基金基金交易交易開放式開放式 基金基金作業(yè)作業(yè)1：封閉式基金（深市、滬：封閉式基金（深市、滬市）的交易代碼分別是什么數(shù)字市）的交易代碼分別是什么數(shù)字打頭？打頭？2、為什么我們看到的封閉式基、為什么我們看到的封閉式基金都存在折價(jià)現(xiàn)象？金都存在折價(jià)現(xiàn)象？2、開放式基金、開放式基金什么是開放的？什么是開放的？1、募集期、募集期（認(rèn)購(gòu)）（認(rèn)購(gòu)）2、封閉期、封閉期3、申購(gòu)贖回期、申購(gòu)贖回期不超過不超過3個(gè)月個(gè)月基金份額固定基金份額固定不接受申購(gòu)和贖回不接受申購(gòu)和贖回發(fā)行價(jià)格：發(fā)行價(jià)格：?jiǎn)挝换鹳Y產(chǎn)凈值單位基金資產(chǎn)凈值+認(rèn)

8、購(gòu)手續(xù)費(fèi)用（認(rèn)購(gòu)手續(xù)費(fèi)用（5%）為什么要有為什么要有封閉期封閉期申購(gòu)價(jià)格申購(gòu)價(jià)格（買入？賣出）價(jià)格：（買入？賣出）價(jià)格：?jiǎn)挝粌糍Y產(chǎn)價(jià)值單位凈資產(chǎn)價(jià)值 （+）申購(gòu)費(fèi)率）申購(gòu)費(fèi)率贖回價(jià)格：贖回價(jià)格：?jiǎn)挝粌糍Y產(chǎn)價(jià)值單位凈資產(chǎn)價(jià)值贖回費(fèi)率贖回費(fèi)率（）申購(gòu)費(fèi)率）申購(gòu)費(fèi)率 設(shè)定封閉期一方面是為了方便基金的后臺(tái)（登記注冊(cè)中心）設(shè)定封閉期一方面是為了方便基金的后臺(tái)（登記注冊(cè)中心）為日常申購(gòu)、贖回做好最充分的準(zhǔn)備；為日常申購(gòu)、贖回做好最充分的準(zhǔn)備； 另一方面基金管理人可將募集來(lái)的資金根據(jù)證券市場(chǎng)狀況另一方面基金管理人可將募集來(lái)的資金根據(jù)證券市場(chǎng)狀況完成初步的投資安排。完成初步的投資安排。 為什么申購(gòu)費(fèi)可能在為什

9、么申購(gòu)費(fèi)可能在贖回時(shí)才繳納？贖回時(shí)才繳納？怎樣買基金劃算？怎樣買基金劃算？1、前、后端收費(fèi)的差異、前、后端收費(fèi)的差異n 以廣州最大的基金管理公司以廣州最大的基金管理公司“廣發(fā)基金廣發(fā)基金”的收費(fèi)方案為例的收費(fèi)方案為例（此方案與大多數(shù)基金管理公司的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)相同（此方案與大多數(shù)基金管理公司的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)相同n 1、前端申購(gòu)費(fèi)率一般隨申購(gòu)金額的遞增而遞減。前端申購(gòu)費(fèi)率一般隨申購(gòu)金額的遞增而遞減。 購(gòu)買金購(gòu)買金額（額（M）M100萬(wàn)元，申購(gòu)費(fèi)率萬(wàn)元，申購(gòu)費(fèi)率1.5；100萬(wàn)元萬(wàn)元M500萬(wàn)元，申購(gòu)費(fèi)率萬(wàn)元，申購(gòu)費(fèi)率0.9；500萬(wàn)元萬(wàn)元M1000萬(wàn)元，申萬(wàn)元，申購(gòu)費(fèi)率購(gòu)費(fèi)率0.3；M1000萬(wàn)元，每筆萬(wàn)元

10、，每筆1000元。元。 n 2、基金公司、基金公司網(wǎng)上直銷一般可以享受前端申購(gòu)費(fèi)費(fèi)率優(yōu)惠網(wǎng)上直銷一般可以享受前端申購(gòu)費(fèi)費(fèi)率優(yōu)惠，如廣發(fā)基金財(cái)富快車網(wǎng)上交易直銷可以享受前端申購(gòu)費(fèi)如廣發(fā)基金財(cái)富快車網(wǎng)上交易直銷可以享受前端申購(gòu)費(fèi)4折優(yōu)惠。折優(yōu)惠。 n 3、后端收費(fèi)與持有時(shí)間成反比后端收費(fèi)與持有時(shí)間成反比，即持有年限越長(zhǎng)，費(fèi)率，即持有年限越長(zhǎng)，費(fèi)率越低，直至為零。越低，直至為零。 持有期限（持有期限（N）申購(gòu)費(fèi)率）申購(gòu)費(fèi)率N1年年1.81年年N2年年1.52年年N3年年1.23年年N4年年0.94年年N5年年0.5N5年年 怎樣買基金劃算？怎樣買基金劃算？2、認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)率不同、認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)率不同n

11、1、認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、認(rèn)購(gòu)、申購(gòu) 區(qū)分概念？區(qū)分概念？n2、認(rèn)購(gòu)費(fèi)用比申購(gòu)費(fèi)用便宜（、認(rèn)購(gòu)費(fèi)用比申購(gòu)費(fèi)用便宜（1% PK 1.5%）為什么？為什么？n3、認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)的基金分別在何時(shí)才能贖回？、認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)的基金分別在何時(shí)才能贖回？怎樣買基金劃算？怎樣買基金劃算？3、紅利再投資節(jié)省申購(gòu)費(fèi)紅利再投資節(jié)省申購(gòu)費(fèi)n 基金投資者可以選擇兩種分紅方式，一種是現(xiàn)金基金投資者可以選擇兩種分紅方式，一種是現(xiàn)金紅利，另一種是紅利再投資。紅利，另一種是紅利再投資。n 為鼓勵(lì)大家繼續(xù)投資，為鼓勵(lì)大家繼續(xù)投資，基金公司對(duì)紅利再投資均基金公司對(duì)紅利再投資均不收取申購(gòu)費(fèi)不收取申購(gòu)費(fèi)，紅利部分將按照紅利派現(xiàn)日的每，紅利部分將按照紅利

12、派現(xiàn)日的每單位基金凈值單位基金凈值轉(zhuǎn)化為基金份額轉(zhuǎn)化為基金份額，增加到投資人賬，增加到投資人賬戶中。戶中。n 這種方式不但能節(jié)省再投資的申購(gòu)費(fèi)用，還可以這種方式不但能節(jié)省再投資的申購(gòu)費(fèi)用，還可以發(fā)揮復(fù)利效應(yīng)，從而提高基金投資的實(shí)際收益。發(fā)揮復(fù)利效應(yīng)，從而提高基金投資的實(shí)際收益?；饍r(jià)格的計(jì)算（第二節(jié)/二）n 一、基金的單位資產(chǎn)凈值一、基金的單位資產(chǎn)凈值NAV（Net Asset Value)：n （總資產(chǎn)（總資產(chǎn) 總負(fù)債）總負(fù)債）/ 基金單位總數(shù)基金單位總數(shù)n 二、基金投資的計(jì)算二、基金投資的計(jì)算n 1、認(rèn)購(gòu)時(shí)、認(rèn)購(gòu)時(shí)n 2、申購(gòu)時(shí)、申購(gòu)時(shí)n 3、贖回時(shí)、贖回時(shí)所有資產(chǎn)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)所有資產(chǎn)在某個(gè)

13、時(shí)點(diǎn)按照公允價(jià)格計(jì)算的按照公允價(jià)格計(jì)算的資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額基金運(yùn)作時(shí)的費(fèi)用及基金運(yùn)作時(shí)的費(fèi)用及應(yīng)付資金利息等應(yīng)付資金利息等1、認(rèn)購(gòu)時(shí)、認(rèn)購(gòu)時(shí)n 假設(shè)：我有假設(shè)：我有1萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)某只開放式基金，假定認(rèn)購(gòu)萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)某只開放式基金，假定認(rèn)購(gòu)的費(fèi)率為的費(fèi)率為1.0%，基金的單位面值為，基金的單位面值為1.00元，那么元，那么認(rèn)購(gòu)費(fèi)用？?jī)粽J(rèn)購(gòu)金額？認(rèn)購(gòu)份額？認(rèn)購(gòu)費(fèi)用？?jī)粽J(rèn)購(gòu)金額？認(rèn)購(gòu)份額？n 認(rèn)購(gòu)費(fèi)用：認(rèn)購(gòu)費(fèi)用：10000*1.0%=100元元n 凈認(rèn)購(gòu)金額：凈認(rèn)購(gòu)金額：10000100=9900元元n 認(rèn)購(gòu)份額：認(rèn)購(gòu)份額：9900/1.00=9900份份2、申購(gòu)時(shí)、申購(gòu)時(shí)n 假設(shè)：我有假設(shè)：我有1萬(wàn)元申購(gòu)某

14、只開放式基金，假定申購(gòu)萬(wàn)元申購(gòu)某只開放式基金，假定申購(gòu)的費(fèi)率為的費(fèi)率為2.0%，基金的單位凈值為，基金的單位凈值為1.5元，那么元，那么申購(gòu)費(fèi)用？?jī)羯曩?gòu)金額？申購(gòu)份額？申購(gòu)費(fèi)用？?jī)羯曩?gòu)金額？申購(gòu)份額？n 申購(gòu)費(fèi)用：申購(gòu)費(fèi)用：10000*2.0%=200元元n 凈申購(gòu)金額：凈申購(gòu)金額：10000200=9800元元n 申購(gòu)份額：申購(gòu)份額：9800/1.50=6533.33份份保留小數(shù)點(diǎn)后兩位保留小數(shù)點(diǎn)后兩位3、贖回時(shí)、贖回時(shí)n 假設(shè)：我要贖回假設(shè)：我要贖回1萬(wàn)份基金單位，假定贖回的費(fèi)率萬(wàn)份基金單位，假定贖回的費(fèi)率為為1.0%，基金的單位面值為，基金的單位面值為1.5元，那么贖回價(jià)元，那么贖回價(jià)格

15、？贖回金額？格？贖回金額？n 贖回價(jià)格：贖回價(jià)格：1.5*（1- 1%）=1.485元元n 贖回金額：贖回金額：1萬(wàn)萬(wàn)*1.485=1.485 萬(wàn)元萬(wàn)元發(fā)行規(guī)模發(fā)行規(guī)模是否受限是否受限交易對(duì)手交易對(duì)手不同不同期限不同期限不同交易價(jià)格交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)交易費(fèi)用交易費(fèi)用投資策略投資策略凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)公布時(shí)間公布時(shí)間投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)封閉式基金、開放式基金比較封閉式基金、開放式基金比較討論：你更偏好投資股票還是基金？為什么討論：你更偏好投資股票還是基金？為什么？重難點(diǎn)：重難點(diǎn)：重點(diǎn)：開放式基金、封閉式基金重點(diǎn)：開放式基金、封閉式基金難點(diǎn)：基金的價(jià)格和費(fèi)率的計(jì)算難點(diǎn)：基金的價(jià)格和費(fèi)率的計(jì)算總結(jié)總結(jié)&

16、amp;作業(yè)作業(yè)筆頭作業(yè)：筆頭作業(yè)：1、分析基金價(jià)格波動(dòng)的因素、分析基金價(jià)格波動(dòng)的因素 （不要抄書）（不要抄書）2、你更偏好封閉式基金還是開放式基、你更偏好封閉式基金還是開放式基金？為什么金？為什么？基金創(chuàng)新品種：基金創(chuàng)新品種：LOFsn上市型開放式基金（上市型開放式基金（Listed Open-ended Funds）n投資者既可以通過基金管理人及其代銷投資者既可以通過基金管理人及其代銷機(jī)構(gòu)申購(gòu)贖回，也可以通過證券交易所機(jī)構(gòu)申購(gòu)贖回，也可以通過證券交易所交易系統(tǒng)買賣的開放式基金。交易系統(tǒng)買賣的開放式基金。 n特點(diǎn)特點(diǎn)n本質(zhì)上仍是開放式基金本質(zhì)上仍是開放式基金n基金發(fā)售結(jié)合了銀行等代銷機(jī)構(gòu)與交易基金發(fā)售結(jié)合了銀行等代銷機(jī)構(gòu)與交易所交易網(wǎng)絡(luò)二者的銷售優(yōu)勢(shì)所交易網(wǎng)絡(luò)二者的銷售優(yōu)勢(shì)n理論上存在套利機(jī)會(huì)理論上存在套利機(jī)會(huì) LOF的運(yùn)作流程圖基金創(chuàng)新品種：ETFn交