第二講：股票

1、 第二講第二講 股股 票票第一節(jié)第一節(jié) 股份有限公司股份有限公司第二節(jié)第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征股票的性質(zhì)與特征第三節(jié)第三節(jié) 股票的分類股票的分類第四節(jié)第四節(jié) 我國的股票類型我國的股票類型第五節(jié)第五節(jié) 股票投資收益股票投資收益第一節(jié) 股份有限公司l 股票是伴隨著股份有限公司的出現(xiàn)，由股份有限公司發(fā)行的一種有價證券。返回第一節(jié) 股份有限公司l 股份公司范圍的理解亦有不同，一般將其分為四種：l 股份有限公司、有限責(zé)任公司、無限責(zé)任公司、兩合公司在現(xiàn)代股份公司中，以股份有限公司和有限責(zé)任公司為主要類型。有限責(zé)任公司兩合公司無限責(zé)任公司股份有限公司股份公司分類第一節(jié) 股份有限公司l 股份有限公司是股份公

2、司的一種，依據(jù)公司法第三條規(guī)定，股份有限公司是指其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的公司。第一節(jié) 股份有限公司l 股份有限公司股份有限公司的組織結(jié)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)l 包括：股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理。返回返回第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l一、股票的概念與性質(zhì)一、股票的概念與性質(zhì) l（一）股票的定義l 股票是有價證券的一種主要形式，它是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證。第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l股票有一定的格式。我國公司法規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)院證券管理部門規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事

3、項主要有：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。股票由董事長簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣?，F(xiàn)在的“方正科技 ”(600601)附：上海老八股樣式圖附：上海老八股樣式圖附：上海老八股樣式圖附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在的“廣電電子” ( 600602)飛樂音響(600651) 創(chuàng)立于1984年11月18日，是新中國第一家股份制上市公司。1986年11月14日，中國改革開放的總設(shè)計師鄧小平將一張飛樂音響股票贈送給來訪的美國紐約證券交易所主席約翰范爾霖先生，“飛樂音響”由此載入中國股份制改革的歷史史冊。愛使股份（愛使股份（600652600

4、652）附：上海老八股樣式圖附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在的“申華控股 ”（600653)附：上海老八股樣式圖附：上海老八股樣式圖飛樂股份(600654) 附：上海老八股樣式圖附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在的“豫園商城”（ 600655）附：上海老八股樣式圖附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在是”華源制藥” (600656) 上海老八股及現(xiàn)狀 上市名（原名） 現(xiàn)用名 1.上海申華電工聯(lián)合公司 上海申華實業(yè)股份有限公司600653 2.上海豫園旅商會成股份有限公司 上海豫園旅商城股份公司600655 3.上海飛樂股份有限公司 上海飛樂股份有限公司（大飛樂）6006544.上海真空電子器件股份有限公司 上海廣電電子股份有

5、限公司 600602 5.浙江鳳凰化工股份有限公司 東莞市方達再生資源產(chǎn)業(yè)股份有限公司 600656 6.上海飛樂音響股份有限公司 上海飛樂音響股份有限公司6006517.上海愛使電子設(shè)備股份有限公司 上海愛使電子設(shè)備股份有限公司6006528.上海延中實業(yè)股份有限公司 方正科技集團股份公司600601 現(xiàn)在股票簡稱：1.申華控股（己重組,更名2次） 2.豫園商城 3.飛樂股份 4廣電電子（已重組,更名1次） 5.ST方源（己重組,更名3次） 6.飛樂音響 7.愛使股份 8.方正科技（己重組,更名1次） l目前，我國公開發(fā)行的股票均在證券交易所中交易。對股權(quán)登記采用證券存管方式，證券存管的原則

6、是對股票、基金、無紙化國債等記名證券實行中央存管的辦法，并按股東開設(shè)的證券帳戶以電腦記賬的形式記載存管證券數(shù)量及變更情況，對存管后的證券實行非流動性制度，對股權(quán)、債權(quán)變更而引起的證券轉(zhuǎn)移，不簽發(fā)實物證券，而是通過賬面予以劃轉(zhuǎn)。第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l 二、股票的特征二、股票的特征 l 股票具有以下五個方面的特征：l 1收益性l 股票的收益可分成兩類。第一類來自于股份公司，即從公司領(lǐng)取股息和分享公司的紅利。第二類來自于股票流通交易，當(dāng)股票的市場價格高于買入價格時，賣出股票就可以賺取差價收益。這種差價收益稱為資本利得。資料：分紅：投資者購買一家上市公司的股票，對該公司進行

7、投資，同時享受公司分紅的權(quán)利，一般來說，上市公司分紅有兩種形式：現(xiàn)金紅利、股票紅利第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l2風(fēng)險性l 風(fēng)險性是指股票可能產(chǎn)生經(jīng)濟利益損失的特性。l風(fēng)險來源于：l紅利達不到預(yù)期l股票價格的波動。第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l3流動性l 流動性流動性是指股票可以自由地進行交易。股票持有者不能直接向股份公司退股，但可以在股票交易市場上很方便地賣出股票來變現(xiàn)，轉(zhuǎn)讓股票后，就將股票所代表的股東身份及其各種權(quán)益讓渡給了受讓者。l股票是流動性很高的證券。因為這一點，在會計上將股票劃歸為流動資產(chǎn)。第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l4永久性l 永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，是一種無期限的法

8、律憑證。股票的有效期與股份公司的存續(xù)期間相聯(lián)系，兩者是并存的關(guān)系。通過發(fā)行股票籌集到的資金，在公司存續(xù)期間是一筆穩(wěn)定的自有資本。第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l5參與性l 參與性是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。l 股東參與公司重大決策的權(quán)利大小取決于其持有股票數(shù)額的多少。如果某股東持有的股票數(shù)額達到?jīng)Q策所需的有效多數(shù)，就有實際的最大決策權(quán)，能實質(zhì)性地影響公司的經(jīng)營方針。第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l三、股票的價值與價格三、股票的價值與價格 l（一）股票的價值l股票代表著獲取利益的權(quán)利，能夠給持有者帶來股息、紅利收入。所以，股票的價值就是用貨幣來衡量的作為獲利手段的價值。l 1股票的票面價值票面

9、價值。即股票面值，它是股份有限公司在其所發(fā)行的股票上標(biāo)明的票面金額。 第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l 2股票的帳面價值帳面價值。又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是指每股股票所包含的實際資產(chǎn)的價值。其計算方法是，公司資本額加上公司的各種公積金，再加上公司的累積盈余所得款額成為公司帳面凈值總額。凈值總額除以發(fā)行股票的股數(shù)就是每股的凈值。第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l 3股票的清算價值清算價值。指股份有限公司進行清算時，股票的每一股份所代表的實際價值。一般是在公司解散時才需要清算。最終每股所能分到的剩余財產(chǎn)就是該股票的清算價值。l 股票清算價值只在公司破產(chǎn)或解散時，才用以評定股票的價值。l4股票的市場價值市場價值

10、。也稱股票的市值，指股票在股票市場進行交易過程中所具有的價值，是一種經(jīng)常變動的數(shù)值，它直接反映了股票的市場行情。第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l （二）股票的價格l 1股票的發(fā)行價格l 發(fā)行價格可以分為面值發(fā)行、折價發(fā)行和溢價發(fā)行。l 2股票的理論價格l 股票的理論價格是資本化的股息。因為對于投資者來說，股息與利息有同樣的意義，即投資者總是把購買股票所獲得的股息與把同樣多的資金存入銀行所獲的利息進行比較，然后總是把資金投入收益率較高的一方。第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l從這種關(guān)系出發(fā)可得如下公式：l 利息率股息收益股票理論價格l 股票理論價格股息收益利息率l l 在現(xiàn)實中，股票理

11、論價格與股票實際價格并不一致，但是計算它有著特殊意義，即它能為預(yù)測股票市場價格的變動趨勢提供重要依據(jù)。第二節(jié) 股票的性質(zhì)與特征l 3股票的市場價格l 股票的市場價格是股票在交易市場上流通轉(zhuǎn)讓時的價格。當(dāng)股票進入交易市場后，就處于不斷的流動過程中，成為股票持有者的獨立財產(chǎn)，脫離股份有限公司直接支配。l 股票的市場價格又可分為開盤價、收盤價、最高價、最低價、平均價、最新價（成交價）等。 第三節(jié) 股票的分類l一、按是否記名分類一、按是否記名分類 l 股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。 第三節(jié) 股票的分類l 二、按有無面值分類二、按有無面值分類 l 1有面值股股票l 有面值股股票也稱

12、有面額股票，它是指在股票的票面記載一定金額即票面價值的股票。有面值股股票的票面金額等于資本總額除以股份數(shù)。l 對于有面值股股票的票面金額，許多國家公司法都規(guī)定了最低股面金額，如日本規(guī)定最低票面價值為50日元；但美、英、意等未對此作規(guī)定。l 我國的公司法、證券法對此均未作出明確規(guī)定，但實際上通常為1元人民幣。 第三節(jié) 股票的分類l 有面值股股票的發(fā)行，原則上應(yīng)當(dāng)與股票票面金額一致，但法律也允許以高于票面金額的價值予以流通發(fā)行，但一般不允許低于票面金額的價格予以折價發(fā)行。我國的公司法明確規(guī)定，股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不能低于票面金額。l 早期的股票基本上都是有面值股股票，

13、并為各國公司立法所確認(rèn)?，F(xiàn)代各國股份有限公司所發(fā)行的股票也仍以有面值者居多。 第三節(jié) 股票的分類l 2無面值股股票l 無面值股股票也稱無面額股票，指在股票的票面不載明具體金額即票面價值的股票。這種股票是在股票票面上標(biāo)明其在公司具體總額中所占的比例，因此，也稱為比例股票。l 在股份有限公司資產(chǎn)增減變化中，無面值股股票所代表的在公司資本總額中的比例不變，但其代表的實際資產(chǎn)數(shù)額則會發(fā)生同向的增減變化。 第三節(jié) 股票的分類l 三、按股權(quán)特點分類三、按股權(quán)特點分類 l 1普通股股票l 普通股股票普通股股票是股份有限公司發(fā)行的對股東不加特別限制，股東享有平等權(quán)利，并隨公司利潤的大小而分取相應(yīng)的股息、紅利的

14、股票。普通股股票是股份有限公司最重要的股票種類。設(shè)立股份有限公司時最初發(fā)行的股票是普通股股票，其發(fā)行量最大，通過發(fā)行普通股股票所籌集的總量構(gòu)成了股份有限公司股本的基礎(chǔ)，因此，普通股股東也便成為股份有限公司的基本股東。 第三節(jié) 股票的分類l 普通股有時也劃分為不同等級，如A股和B股。A、B股在不同的國家和地區(qū)有不同的含義。l 根據(jù)其風(fēng)險特征，普通股又可分成以下幾類：l （1）藍籌股。l （與此相關(guān)的一個概念紅籌股）l （2）成長股。（3）周期股。l （4）防守股。（5）投機股。l （6）收入股。（7）概念股。A股的正式名稱是股的正式名稱是人民幣普通人民幣普通股票股票。它是由中國境內(nèi)的公司。它是由

15、中國境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機構(gòu)、組織或個發(fā)行，供境內(nèi)機構(gòu)、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）人（不含臺、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購和交易的普通股以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票。股票。 B股的正式名稱是股的正式名稱是人民幣特種股票人民幣特種股票。它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣，在境內(nèi)購和買賣，在境內(nèi)(上海、深圳上海、深圳)證證券交易所上市交易的外資股。券交易所上市交易的外資股。 第三節(jié) 股票的分類l2優(yōu)先股股票l 是與普通股股票相對應(yīng)的一種特別股股票，指在公司收益和剩余資產(chǎn)分配方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股股票是具有股票和債券某些共同特點的證券 第三節(jié)

16、 股票的分類l （1）約定的固定股息率。l （2）優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn)。風(fēng)險比普通股要小。l （3）表決權(quán)受到限制。l （4）股票可由公司贖回。l 發(fā)行優(yōu)先股，便于公司增發(fā)新股票，也有利于公司在需要時，將優(yōu)先股股票轉(zhuǎn)換成普通股股票或公司債務(wù)；l 對于投資者而言，購買優(yōu)先股，其收益能夠得到保障，而且其收益率一般要高于公司債券以及其它債券的收益率。第四節(jié) 我國的股票類型 l l 我國現(xiàn)行的股票按投資主體不同有國有股、法人股、公眾股和外資股等不同類型。l 一、國有股一、國有股l 國有股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份。第四節(jié) 我國的股票類型l二、法人股二、法人股l

17、 指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)向股份有限公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。小資料：小資料：法人法人 根據(jù)我國民法通則，法人是指具根據(jù)我國民法通則，法人是指具有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法獨立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)的組獨立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)的組織。這里規(guī)定得相當(dāng)明確，法人是一種織。這里規(guī)定得相當(dāng)明確，法人是一種組織，不是某一個人。組織，不是某一個人。 第四節(jié) 我國的股票類型l 法人持股所形成的也是一種所有權(quán)關(guān)系，是法人經(jīng)營自身財產(chǎn)的一種投資行為。法人股股票以法人記名。l 具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)及其它

18、單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，稱為國有法人股，也屬于國有股權(quán)。l 法人認(rèn)購股份可以貨幣出資，也可以其它形式資產(chǎn)如實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價出資。第四節(jié) 我國的股票類型l 三、公眾股三、公眾股l 公眾股也稱個人股，是社會個人或股份公司內(nèi)部職工以個人合法財產(chǎn)投入公司形成的股份。有兩種形式：公司職工股和社會公眾股。l 1公司職工股l 股份有限公司職工在本公司公開向社會發(fā)行股票時按發(fā)行價格所認(rèn)購的股份。按股票發(fā)行與交易管理暫行條例規(guī)定，公司職工股的股本數(shù)額不得超過公司擬向社會公眾發(fā)行股本總額的10。公司職工股在本公司股票上市6個月后，即

19、可安排上市流通。第四節(jié) 我國的股票類型l2社會公眾股l 指股份公司采用募集設(shè)立方式設(shè)立時向社會公眾（非公司內(nèi)部職工）募集的股份。公司法規(guī)定，社會募集公司向社會公眾發(fā)行的股份，不得少于公司股份總數(shù)的25，公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為15以上。第四節(jié) 我國的股票類型l四、外資股四、外資股l 指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。這是我國股份公司吸收外資的一種方式。它以人民幣標(biāo)明面值，在發(fā)行、交易和分紅時均采用外匯進行計價支付。l 外資股按上市地域可以分為境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股。第四節(jié) 我國的股票類型l 1境內(nèi)上市外資股l 這類股票稱為人民

20、幣特種股票或B股，它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣，采取記名股票形式在境內(nèi)證券交易所上市交易的。l 上交所B股以美元標(biāo)價，深交所B股以港元標(biāo)價。l B股公司的注冊地和上市地都在境內(nèi)。l B股的投資人限于：外國的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國外的中國公民等。第四節(jié) 我國的股票類型l 2001年2月19日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會決定，允許境內(nèi)居民以合法持有的外匯開立B股帳戶，交易B股股票。自從B股市場對境內(nèi)投資者開放之后，境內(nèi)投資者逐漸取代境外投資者成為投資主體，B股發(fā)生了由“外資股”演變?yōu)椤皟?nèi)資股”的趨向。第四節(jié) 我國的股票類型2境外上市外

21、資股 指股份有限公司向境外投資者募集并在境外上市的股份。采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購。 在境外上市時，可以采取境外存股證形式或者股票的其他派生形式。 這類股票目前主要有H股、N股、S股等。第四節(jié) 我國的股票類型其中：lH股股指公司注冊地在境內(nèi)，在香港（Hong-Kong)發(fā)行，在香港聯(lián)合證券交易所掛牌交易的外資股。lN股股指公司注冊地在境內(nèi)，在美國發(fā)行并主要通過存托憑證（ADR）在美國紐約（New York)上市的外資股。 lS股指公司注冊地在境內(nèi)，在新加坡（Singapore）發(fā)行上市的外資股。第四節(jié) 我國的股票類型l 將股票分成國家股、法人股、個人股和外資股，或者將其分成

22、A股、B股、H股，并對其發(fā)行和流通作出嚴(yán)格規(guī)定，這種狀況不利于各種投資者在相同條件下展開競爭，還直接影響到同股同權(quán)的公平原則；不利于股份公司的規(guī)范運作；同一股票有多種價格，股票價格難以反映公司的實際經(jīng)營情況，從而股票市場難以形成對公司經(jīng)理階層的約束；阻礙了股票的流動性，也不利于資產(chǎn)優(yōu)化配置。這是我國經(jīng)濟體制改革時期和經(jīng)濟發(fā)展一定階段上的一種特殊現(xiàn)象。第五節(jié) 股票投資收益l 一、股息、紅利的含義及其來源一、股息、紅利的含義及其來源l （一）股息、紅利的含義l 股息是股份有限公司定期按照股票份額的一定比例支付給股東的收益。l 優(yōu)先股按照固定的股息率優(yōu)先取得股息，它是固定的，不以公司盈利水平大小為轉(zhuǎn)

23、移。l 普通股的股息一般是在支付優(yōu)先股的股息之后，再根據(jù)剩余的利潤數(shù)額確定和支付，因而是不固定。第五節(jié) 股票投資收益l股息通常是以每股若干元或百分比來表示的。l 紅利是股份有限公司按規(guī)定分配股息之后，將尚剩余的利潤再分配給股東的部分。l 一般來講，普通股的股東可以享受紅利收益，而優(yōu)先股股東則不享受分紅。第五節(jié) 股票投資收益l （二）股息、紅利的來源l 股息、紅利來源于股份有限公司的凈利潤。 l 通常，股息、紅利只能從公司本年度凈利潤中分配；但是，在本年度經(jīng)營虧損時，也可以用以前各年度的留存收益進行股息、紅利的分配。l 股份有限公司不能從其資本中支付股息、紅利，以防止公司的核定資本減少。這是各國法律規(guī)定的通例。第五節(jié) 股票投資收益l二、股息、紅利的形式二、股息、紅利的形式l 1現(xiàn)金股利l 俗稱派現(xiàn)，是最普遍、最基本的股利形式。l 2股票股利l 俗稱送股，它是股份有限公司以股票的形式向股東支付的股息、紅利。通常是由股份有限公司以新增發(fā)的股票或一部分庫藏股票作為股利，代替現(xiàn)金分派給股東。第五節(jié) 股票投資收益l 采用股票股利，是將公司帳戶上的一部分留存收益轉(zhuǎn)化為資本，增加了公司資本（股本）。l 股票股利對公司既不影響其資產(chǎn)和負(fù)債，又保留了現(xiàn)金資本，擴大了公司資本規(guī)模，但由于增加了股份數(shù)額，也加重了利