第3章 金融市場的交易工具

1、第三章 金融市場的交易工具n貨幣頭寸的定義與價格n匯票、本票、支票的比較區(qū)別n債券的定義、特點與分類n股票的定義與特點n普通股與優(yōu)先股的比較區(qū)別n股票與債券的區(qū)別聯系n基金證券的定義，投資基金的含義n基金證券與股票、債券的區(qū)別聯系n影響匯率波動的因素第一節(jié) 貨幣市場交易工具n貨幣市場交易工具主要有：貨幣頭寸、票據、國庫券、CD等n一、貨幣頭寸n（一）貨幣頭寸與銀行貨幣頭寸管理1、貨幣頭寸：指商業(yè)銀行每日收支相抵后，資金過?；虿蛔愕臄盗?。多頭寸：收入大于支出少頭寸：收入小于支出2、準備金頭寸n（二）貨幣頭寸作為交易工具的特點：即時可用n（三）貨幣頭寸的價格1、貨幣頭寸的價格即拆借利率（由雙方當事

2、人議定或者公開競價決定）2、決定拆借利率最重要的因素是當時貨幣市場資金供求狀況3、拆借利率一般低于中央銀行的再貼現率（如果高于再貼現率，銀行會拒絕辦理貼現，并向中央銀行申請再貼現貸款）n二、票據n（一）票據的性質與特征票據：指出票人自己承諾或委托付款人，在指定日期或見票時，無條件支付一定金額并可流通轉讓的有價證券。票據的特征（無因性、流通性、要式性）1、無條件支付一定金額為目的2、是一種無因債權證券（因：產生票據義務權利關系的原因） 3、一種設權證券（票據權利行使離不開票據）4、一種可以流通轉讓的權利證書（記名與無記名）5、一種要式證券（法定方式）6、一種返還證券n（二）票據的分類1、按信用關

3、系：匯票、本票、支票2、按到期時間：即期票據與定期票據3、按票據發(fā)票人或付款人商業(yè)票據銀行票據商業(yè)匯票銀行本票商業(yè)本票銀行匯票n（三）匯票1、匯票：由出票人簽發(fā)，要求付款人按約定的付款期限，對指定的收款人無條件支付一定金額的票據2、當事人（出票人、付款人、收款人）3、分類按簽發(fā)主體不同按期限長短商業(yè)匯票即期匯票銀行匯票遠期匯票按記載收款人方式按簽發(fā)和支付地點記名式匯票國內匯票無記名匯票國際匯票4、匯票的承兌、轉讓與償付（1）承兌：承兌人通過他的承兌允諾付款，出票人開出匯票，擔保到期付款，假如承兌人到期不能付款，即由出票人付款。（2）轉讓：定期匯票的持票人在未到期以前，到銀行辦理貼現，或背書用以

4、支付債務和購買的行為。（3）償付：見票即付或者到期后并經提示償付（四）本票（四）本票n1、匯票：由出票人簽發(fā)，約定由自己在指定日期無條件支付一定金額給收款人或持票人的票據。n2、當事人（出票人和收款人）n3、分類：商業(yè)本票與銀行本票 即期本票與遠期本票（五）支票（五）支票n1、支票：由出票人簽發(fā)，委托銀行于見票時無條件支付給收款人或持票人的票據。n2、當事人（出票人、收款人、付款人）n3、類型（1）記名支票：在票上記載收款人姓名或商號的支票（2）無記名支票：在票上不記載收款人姓名或商號的支票（3）平行線支票（劃線支票）：在票據正面劃兩道平行線的支票。（普通、特別）（4）保付支票：支票付款人在支

5、票上記載“照付”或“保付”字樣的支票異同點異同點匯匯 票票本本 票票支支 票票性質信用證券支付證券當事人出票人、付款人、收款人出票人、收款人出票人、付款人、收款人是否承兌是否否出票人與付款人的資金關系不一定有有付款人不確定出票人銀行其他制度無保付、劃線制度出票人責任擔保承兌和擔保付款自己承擔付款擔保支付背書人責任擔保承兌及付款義務負有追償義務支付日有到期日記載見票即付其他相關人預備付款人、融通付款人融通付款人無（六）匯票、本票、支票的異同比較（六）匯票、本票、支票的異同比較n三、國庫券（短期政府債券，期限多在一年以內，通常在國庫券市場交易）n四、可轉讓大額定期存單 存單：銀行向存款人出售的一種

6、債務類金融工具，它每年向存款人支付固定利息，到期按購買價格還本，因額度較大和具有流動性而成為大額可轉讓定期存單市場的交易工具。第二節(jié)第二節(jié) 債券債券n一、債券的定義、性質、特點一、債券的定義、性質、特點 債券是債務人在籌集資金時，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權人承諾按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權債務關系的有價證券 債權債務關系的憑證、借貸關系的證券化、可以流通轉讓（一）債券包含的要素（一）債券包含的要素1、面值（幣種和面值大?。?、利率（債券利息與債券面值之比）3、期限（短期與長期）（二）債券的特點（二）債券的特點1、表示一種債權，可以收回本金2、到期才能辦理清償3、可

7、以流通轉讓4、有市場價格5、安全性較高二、債券的分類1、政府債券：政府向社會公開發(fā)行的債券（政府債券、地方政府債券和政府保證債券），屬本票性質2、公司債券：企業(yè)為籌集長期資本，承諾在一定時期內支付利息、償還本金而發(fā)行的債券，屬本票性質3、金融債券：由銀行或其他金融機構發(fā)行的債券 （一）按發(fā)行主體劃分：政府債券、（一）按發(fā)行主體劃分：政府債券、公司債券、金融債券。公司債券、金融債券。1、定息債券：利息固定的債券2、貼現債券：發(fā)行時依照規(guī)定的貼現率，以低于債券面額的價格發(fā)行，到期按債券面額兌付而不另付利息的債券 （二）（二）按利息支付方式劃按利息支付方式劃分：定息債券、貼現債券。分：定息債券、貼現

8、債券。1、信用債券：無抵押品擔保2、擔保債券：以抵押財產作為擔保而發(fā)行的債券。 （三）（三）按有無擔保劃分：信按有無擔保劃分：信用債券、擔保債券。用債券、擔保債券。1、設償債基金債券：債券的發(fā)行人根據債券契約的要求，必須于每年節(jié)余中按發(fā)行總額提存一定比例作為償債基金，以保證債券的還本付息。2、分期償還債券：債券發(fā)行以后，每隔一定時間償還一批，以減輕集中償還的負擔，有利于降低籌資成本 （四）按本金償還方式劃分：設償債基金（四）按本金償還方式劃分：設償債基金債券、分期償還債券、通知債券、分期償還債券、通知償還債券償還債券、延期、延期償還債券、永久債券與可轉換債券償還債券、永久債券與可轉換債券。3、

9、通知償還債券：發(fā)行人于債券到期前，隨時通知債權人清償債務的債券4、延期償還債券：債券期滿后又延期償還的債券5、永久債券：一種由國家發(fā)行的、不規(guī)定還本日期，僅按期支付利息的公債6、可轉換債券：可以轉換為其他債券或股票的債券1、公募債券：以非特定的廣大投資者為對象廣泛募集的債券2、私募債券：指僅以與債券發(fā)行人有特定關系的投資群為對象而募集的債券（五）按籌集資金方法劃分：公募債券和私募債券（五）按籌集資金方法劃分：公募債券和私募債券1、新發(fā)債券（發(fā)行市場）2、既發(fā)債券（流通市場） （六）按債券在市場活動的（六）按債券在市場活動的范圍劃分：新發(fā)債券與既發(fā)債券范圍劃分：新發(fā)債券與既發(fā)債券1、購買財產債券

10、：為籌集購置財產的資金而發(fā)行的債券2、合并債券：為籌集收回各種舊債券的資金而發(fā)行的債券3、改組債券：為減輕公司利息負擔，在征得債權人同意前提下，以低利率債券換回高利率債券而發(fā)行的債券4、資金調劑債券：為籌集歸還各項已到期借款資金而發(fā)行的債券 （七）（七）按籌資目的劃分：購買財產債券、按籌資目的劃分：購買財產債券、合并債券、改組債券與資金調劑債券合并債券、改組債券與資金調劑債券1、固定利率債券2、浮動利率債券3、分紅公司債券（可以參加公司分紅）4、參加公司債券（可以參加分配盈余）5、免稅債券6、收益?zhèn)ɡ㈦S公司收益而定）7、附新股認購權債券（新股認購權跟債權結合） （八）按投資人收益劃分：（

11、八）按投資人收益劃分：n1、短期債券（1年以下）n2、中期債券（1-5年）n3、長期債券（5年以上） （九）按期限劃分：（九）按期限劃分：1、國內債券：由本國政府或本國法人發(fā)行并在國內市場流通的債券2、國際債券：由國際機構、外國政府或外國法人發(fā)行的債券。發(fā)行主體與發(fā)行市場不在同一國家（外國債券和歐洲債券）（九）按發(fā)行區(qū)域劃分：國內債券和國際債券（九）按發(fā)行區(qū)域劃分：國內債券和國際債券第三節(jié)第三節(jié) 股票股票n一、股票與股份公司1、股票：股份公司發(fā)給股東作為入股憑證，股東憑此取得股息收益的一種有價證券2、股份公司：股份有限公司和股份兩合公司（部分股東責任有限，部分責任無限）n二、股票的要素及特點二

12、、股票的要素及特點（一）要素（一）要素：股份公司名稱、登記日期、股份總額及每股金額、發(fā)行日期、股票種類、股息發(fā)放日期地點及其他事項（二）股票的特點（二）股票的特點1、無償還期限（不可返還性）2、代表股東權力3、風險性強4、不同程度的流動性n三、股票的類別三、股票的類別（一）普通股和優(yōu)先股（一）普通股和優(yōu)先股1、普通股：股份公司發(fā)行的無特別權利的股票（均等的利益分配權、經營參與權、財產分配權、新股認購權等）2、優(yōu)先股：在分紅以及公司清算時分配財產方面，可以享受某些優(yōu)先權利（領取股息、求償權）的股票3、普通股同優(yōu)先股以及企業(yè)債券的比較：（1）在公司盈余分配，排在后兩者后面（2）對剩余財產請求權排在

13、后兩者后面（3）具有對企業(yè)經營管理的參與權、表決權和選舉權，而后兩者沒有（4）享有新股認購權和轉讓權，而后兩者沒有4、優(yōu)先股的分類（1）累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股（上年未支付的股息能否累積到下一年度的優(yōu)先股）（2）參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股（是否能參與剩余盈利分配的優(yōu)先股）（3）可轉換優(yōu)先股和累積調換優(yōu)先股（可轉換成普通股的優(yōu)先股，后者是兼有累積和可轉換兩種性質）（4）股息可調整的優(yōu)先股（二）記名股票和無記名股票（二）記名股票和無記名股票1、記名股票：股票上載有股東姓名，并同時記載于公司股東名冊上的股票（轉讓須背書，在名冊上過戶）2、無記名股票：股票上不記載股東姓名的股票（轉讓方便，流動性強）（三

14、）有面額股票和無面額股票（三）有面額股票和無面額股票1、有面額股票:票面上載有一定金額2、無面額股票：無票面價值記載，僅標明每股占資本總額一定比例的股票（四）資產股、藍籌股和成長股（四）資產股、藍籌股和成長股1、資產股：擁有大量固定資產和閑置房地產的公司發(fā)行的股票（市場價格幾倍于面值）2、藍籌股：規(guī)模龐大、經營良好、收益豐厚的大公司發(fā)行的股票（高投資價值）3、成長股：前景看好的中小型公司發(fā)行的股票（五）收入股和績優(yōu)股（五）收入股和績優(yōu)股1、收入股：能支付較高當前股息的股票2、績優(yōu)股：以往業(yè)績和盈余良好的股票（六）強勢股（領漲股）和弱勢股（相反）（六）強勢股（領漲股）和弱勢股（相反）（七）投資股

15、和投機股（七）投資股和投機股1、投資股：投資期限長、有信心的股票2、投機股：價格波動幅度大，前景不確定的股票（八）周期股（隨經濟周期波動的公司發(fā)行的）和（八）周期股（隨經濟周期波動的公司發(fā)行的）和穩(wěn)定股（相反、穩(wěn)定）穩(wěn)定股（相反、穩(wěn)定）n四、股票與債券的區(qū)別聯系四、股票與債券的區(qū)別聯系（一）聯系（一）聯系 都是籌集資金的手段 證券市場的兩大支柱 二者的價格和收益是相互影響的（二）區(qū)別（二）區(qū)別 性質不同（股權和債權） 發(fā)行者范圍不同（債券范圍更廣） 期限不同（無期和定期） 風險和收益不同（股票更高） 責任和權利不同（股東有參與權等）第四節(jié)第四節(jié) 基金證券基金證券 n一、基金證券與投資基金一、基

16、金證券與投資基金1、基金證券：由投資基金發(fā)起人向社會公眾公開發(fā)行，證明持有人按其所持份額享有資產所有權、資產收益權和剩余財產分配權的有價證券2、投資基金：利益共享、風險共擔的集合投資方式3、投資基金應包括的三種含義 投資制度、大眾化的投資工具、投向的廣泛性和收益的共享性n二、基金證券與股票、債券的區(qū)別聯系二、基金證券與股票、債券的區(qū)別聯系（一）共性（一）共性1、均為證券投資2、形式上相似3、股票和債券是基金證券的投資對象（二）區(qū)別（二）區(qū)別1、投資地位不同（股東、債權人、基金收益人）2、風險程度不同（比股票小比債券大）3、收益情況不同（債券收益是確定的，股票和基金證券收益不確定） 4、投資方式

17、不同（基是間接投資方式）5、價格取向不同（基取決資產凈值，債取決利率，股取決市場供求）6、投資回收方式不同（債有限期、股無限期、基金有限期和無限期）第五節(jié)第五節(jié) 外匯外匯n一、外匯的界定一、外匯的界定1、外匯：外國貨幣及其用外幣表示的用于國際間結算的支付手段2、外匯的分類 自由外匯：無須經過發(fā)行貨幣國批準 記帳外匯：要經有關外匯管理部門批準n二、外匯匯率及其標價二、外匯匯率及其標價匯率：用一國貨幣表示的另一國貨幣的價格或比率直接標價法：以一定單位的外國貨幣折合若干本國貨幣的標價方法間接標價法：以一定單位的本國貨幣折合若干外國貨幣的標價方法n三、匯率的決定三、匯率的決定（一）金本位制度下，決定基

18、礎是鑄幣平價（二）浮動匯率制度下，主要受市場供求關系制約，具體因素有：1、國民經濟發(fā)展情況，良好則上升2、國際收支狀況，順差則匯率上升3、各國政治局勢的影響4、通貨狀況，放松銀根則上升5、外匯投機及人們心理預期的影響6、各國匯率政策的影響第六節(jié) 保險單n保險單：保險人與投保人之間簽訂的一種正式保險合同n保險單的分類第七節(jié)第七節(jié) 金融衍生品金融衍生品n一、金融衍生品的性質和特點一、金融衍生品的性質和特點1、定義：在基礎性金融工具的基礎上衍生出來的金融工具或金融商品2、本質特點高度杠桿性：在金融衍生品市場上，投機者能以小額資本從事巨額投機，從而用小額資本獲取巨額收益。n二、衍生金融工具的分類二、衍生金融工具的分類1 1、按基本特性、按基本特性金融期貨：金融期貨：以金融工具為商品的期貨以金融工具為商品的期貨金融期權：金融期權：在將來特定的期限內，按照約定的協(xié)在將來特定的期限內，按照約定的協(xié)議價格買賣某種金融工具的選擇權議價格買賣某種金融工具的選擇權金融互換：金融互換：交易雙方通過遠期合約的形式約定在交易雙方通過遠期合約的形式約定在將來某一時期內交換一系列的貨幣流量將來某一時期內交換一系列的貨幣流量金融遠期：金融遠