民營經(jīng)濟主導地區(qū)表象金融失衡及商會信用擔保效應(yīng)研究

1、民營經(jīng)濟主導地區(qū)表象金融失衡及商會信用擔保效應(yīng)研究摘要：本文從信息不對稱、體制內(nèi)資金體制外流通、金融 的需求抑制角度入手，對民營經(jīng)濟主導地區(qū)的表象金融失衡 進行闡述并剖析其存在的原因；繼而就商會信用擔保進行了 論述，為相關(guān)的信用研究提供借鑒。關(guān)鍵詞：金融失衡；信息不對稱；中小企業(yè)；商會信用改革開放以來，以臺州、溫州為代表的民營經(jīng)濟主導地 區(qū)異軍突起，民營經(jīng)濟迅速崛起，中小企業(yè)在諸多領(lǐng)域正成 為該地區(qū)推動社會經(jīng)濟發(fā)展的主力軍。但是，由于受計劃經(jīng) 濟時代的路徑依賴，融資難正成為轉(zhuǎn)型時期中小企業(yè)進一步 發(fā)展的"瓶頸”。值得指出的是，這里所說的融資難是指從 正規(guī)渠道的融資難。溫臺地區(qū)具有濃厚

2、的重商傳統(tǒng)，又得益 于體制上的先發(fā)優(yōu)勢，改革開放以來產(chǎn)生了數(shù)以萬計的個私 老板，溫臺地區(qū)民資豐富，大量的民間資本流通于銀行等正 規(guī)金融渠道外。溫臺地區(qū)，民間信用體系發(fā)達，各類做會及 地下錢莊盛行。地下錢莊的經(jīng)營者長期從事資金借貸交易， 在地方上建立了初步的聲譽。他們的社會網(wǎng)絡(luò)資源使信任問 題不是很嚴重。但是，自從溫州、臺州出現(xiàn)企業(yè)家跑路潮、 企業(yè)陷入互保牽連危機，民間信用體系尤其是溫州地區(qū)基本 上已經(jīng)崩潰，民營經(jīng)濟主導地區(qū)的金融秩序出現(xiàn)了一定的混 亂。因此，研究和探討該地區(qū)金融失衡的產(chǎn)生原因，有利于 提升社會經(jīng)濟運行效率。一、信息的不完全對稱是產(chǎn)生金融失衡的重要原因之一 在融資市場上，小企業(yè)和

3、投資者與資本供給者常常存在 嚴重的信息不對稱。企業(yè)家的能力，個人資產(chǎn)等信息并不是 可以無代價地傳給投資者或銀行。對于小微企業(yè)而言，稅務(wù) 機關(guān)等部門審核的信用評級如同虛置，國有銀行更加偏愛于 大企業(yè)或者長期有業(yè)務(wù)往來的企業(yè)或者個人?，F(xiàn)在銀行對大 企業(yè)還是支持的，但對中小企業(yè)貸款很小心，主要是怕小企 業(yè)還不了。給中小企業(yè)貸款，放款很慢，要很長時間才能拿 到錢，要有廠房、設(shè)備等抵押物，還有其他“條件”。與銀行等金融部門相比，民間借貸借貸方式靈活，也不 需要復雜的審批手續(xù)和提交資料的過程，下款的時間短、速 度快，有人熟的話，甚至不需要抵押，親朋好友之間的借貸 就以人際關(guān)系為信用基礎(chǔ)，根本不需要抵押和擔

4、保，這些都 是民間借貸的優(yōu)勢所在，也是正規(guī)金融部門的不足之處。大 多數(shù)的中小企業(yè)自身資金緊張，有的可能接到不少訂單，就 等著銀行的錢救急買原材料生產(chǎn)出產(chǎn)品交貨，銀行拖一兩個 月放貸，等貸款下來的時候，企業(yè)老早就倒了。所以很多企 業(yè)，只要能救急，寧愿去借利息高一點的民間借貸，因為簡 單靈活、及時方便等，這是正規(guī)金融部門所不能比擬的優(yōu)點。 這也不難解釋為什么溫臺地區(qū)銀行惜貸，而民間借貸利息反 而水漲船高的原因。高利率的存在是因為在貸款人和借款人之間存在嚴重 的信息不對稱。在信息不對稱而貸款人又不能進行有效的監(jiān) 督時，相對高的利率是貸款人理性的反映。需求大大超過供 給，利率必然上調(diào)；但過高的利率會加

5、劇投機的成份，造成 企業(yè)主逃避債務(wù)、民間借貸違約率上升等風險。在資金鏈作 用下，還將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，對區(qū)域金融和經(jīng)濟、社會穩(wěn)定都 會帶來負面后果。因為怕壞賬、想彌補可能的損失，有些放 貸機構(gòu)或個人進一步提高放貸利率，造成惡性循環(huán)。溫州的 民間信用體系的全面崩潰就是很好的一個例子。民間非正規(guī) 信貸市場的存在是因為小企業(yè)對貸款的需求大于供給。民間 金融形式多樣，在克服借貸雙方信息不對稱等方面具備了獨 到的優(yōu)勢。一般情況下，在沒有正式金融安排所需要的前提 條件下，民間金融也能夠?qū)崿F(xiàn)相互之間的金融交易，在很大 程度上緩解了中小企業(yè)或者個人的金融需求得不到滿足的 矛盾。所以民間非正規(guī)信貸會長期存在。銀根緊

6、縮情況下，中小企業(yè)尤其是小企業(yè)上下游的企業(yè) 資金緊張，上游現(xiàn)金支付比例增加而下游回款周期變長，影 響小企業(yè)的資金鏈，使其感受到極大的經(jīng)營壓力，資金渴求 更加旺盛。但因為中小企業(yè)的信用問題不過關(guān)，基本上是信 貸無門。另外銀行采用提高信用風險控制系數(shù)的對策，這有 可能直接導致貸款額的減少。二、銀行等正規(guī)渠道內(nèi)的資金變相體制外流通也是金融 失衡的原因之一銀行在對中小企業(yè)的貸款方式中，普遍采取的是抵押、 質(zhì)押和擔保。盡管這幾種方式具有貸款安全性高、風險小的 優(yōu)點。但對于中小企業(yè)而言，這幾種貸款形式的評估論證時 間長、環(huán)節(jié)多、手續(xù)繁雜、收費過高，使得貸款成本過高。 銀行機構(gòu)經(jīng)營理念問題和所有制的差別，使

7、中小企業(yè)較難從 銀行貸款這一籌資渠道籌集到所需資金。這就造成一方面中 小企業(yè)貸款難，另外一方面大量的存款余額處于休眠狀態(tài)。 存貸之間存在著巨大的差額，怎么動用這筆錢，一些銀行的 業(yè)務(wù)主管、信貸員甚至銀行的大客戶如企業(yè)和大額存款個 人、跟銀行有掛靠關(guān)系的擔保公司等都有潛在地追求利益最 大化的傾向。弗里曼認為，利益相關(guān)者是能夠影響一個組織 目標的實現(xiàn)或者能夠被組織實現(xiàn)目標過程影響的人 (freeman, 1983)o對于銀行這一特殊行業(yè)，其利益相關(guān)者 除了管理層外，還涉及股東、債權(quán)人和存款大戶、擔保公司、 政府公務(wù)員等。這些利益相關(guān)者的行為對銀行資金產(chǎn)生怎樣 的影響呢？筆者認為，銀根緊縮或者經(jīng)濟不

8、景氣情況下的， 民間借貸過度泛濫，像溫州那樣出現(xiàn)失控局面的，各利益主 體的利益最大化意識起著推波助瀾的作用。為了追求利益最 大化，各利益相關(guān)者在整個資金借貸中會采取不同的博弈策 略和博弈行為。溫臺地區(qū)的社會風氣比較世俗化，講究人情、 關(guān)系、圈子等，大多數(shù)的利益相關(guān)者之間的關(guān)系是由地緣關(guān) 系、血緣關(guān)系和平與圈高度彌合而成的，成功的企業(yè)家與政 府官員、一般公務(wù)員、事業(yè)單位員工及居民有著很深厚的私 人關(guān)系，這種復雜的關(guān)系，使人情和關(guān)系網(wǎng)相輔相成成為這 些地方比較特殊的一種社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。以臺州為例，臺州有臺州銀行、泰隆銀行和民泰銀行三 家地方性的私人銀行，按理說這些私人銀行對地方經(jīng)濟的發(fā) 展尤其是助推

9、小企業(yè)的發(fā)展方面功不可沒，但是并不是所有 的急需資金周轉(zhuǎn)的小企業(yè)或者個人都能貸到款。沒有熟人打 招呼，一般是很難貸到款的，就算有不動產(chǎn)做抵押等也有可 能貸不到款。而當?shù)氐膰秀y行基本上只青睞于一些大企業(yè) 或者關(guān)系戶。一方面是因為是銀行的惜貸不放閘，一方面是 嗷嗷待哺的急需資金短期周轉(zhuǎn)的數(shù)量眾多的小企業(yè)。但是， 作為一個民間資本豐富的地方，資金總有逐利的特性。于是 在企業(yè)資金的供需之間出現(xiàn)了一種“資金擄客”身份的人， 他們游走在銀行和需要資金的企業(yè)和個人之間，或幫需要貸 款的企業(yè)和個人充積數(shù)，以達到某些銀行存貸掛鉤放款的潛 在要求；或直接自己做起私人資金借貸生意，以賺取遠高于 銀行利率的利差。一

10、些銀行的業(yè)務(wù)主管、業(yè)務(wù)員等也有參與 的，通過他們的渠道，一些企業(yè)或者個人明的按銀行的借貸 程序和手續(xù)貸到款，但私下還得另計利息給銀行的相關(guān)人 員；一些公職人員以低息從銀行套取貸款后，轉(zhuǎn)手給擔保公 司、典當行或民間借貸，牟取利差收益；一些有實力的企業(yè) 或者有銀行關(guān)系背景的企業(yè)，通過虛擬一些投資項目貸款出 來，轉(zhuǎn)手又貸給一些急需資金周轉(zhuǎn)的從銀行貸不到款的企 業(yè)，從中收取高于銀行貸款數(shù)倍的利息，有時銀行信貸管理 人員也參與分成。這些都是銀行等正規(guī)渠道內(nèi)的資金變相體 制外流通現(xiàn)象的“冰山一角”。 此外，各銀行之間競 爭激烈，不少銀行出于盈利性的考慮，利用自己的合法身份, 變相為一些有資產(chǎn)設(shè)備抵押的企業(yè)

11、或者房企做"資金捐 客”，通過類似于理財產(chǎn)品的銷售手法，利用自己中介的身 份，直接為企業(yè)融資，而從中賺取利差。這些募集的資金都 是表外業(yè)務(wù)，對銀行的業(yè)績不影響。三、銀行在具體的放貸業(yè)務(wù)上人為的需求抑制是金融失 衡的原因之一銀根緊縮情況，擔保市場分外火熱，業(yè)務(wù)上揚。銀根緊 縮，從長遠意義考慮，表面上多數(shù)銀行可能會停辦個人貸款, 力爭保留企業(yè)貸款，但實際上企業(yè)貸款的額度不一定會有增 長；在此背景下，與銀行合作時間長、信用記錄佳的擔保機 構(gòu)或者跟銀行有良好私人關(guān)系的擔保公司便格外“吃香”。 這種"吃香"一是指這些擔保公司能很便利地從銀行融到 資金；二是可能這些擔保公司有

12、的還不是真正意義上的具有 相關(guān)營業(yè)資質(zhì)的擔保機構(gòu)，僅僅是企業(yè)名稱是擔保公司，銀 行直接把個人信貸那部分業(yè)務(wù)變相從擔保公司走，比如說讓 擔保公司經(jīng)手，給需要消費貸款的個人擔保，收取不低的擔 保費手續(xù)費。按照正常情況下，個人信用貸款的擔?？梢允?個人互保，也不需要交這筆給擔保公司的手續(xù)費，但銀行以 信貸壓縮或者額度沒有為由，讓個人信貸者從擔保公司辦相 關(guān)手續(xù)。此外，擔保機構(gòu)的大量資金，更是以高于銀行2-3 倍的利息放貸給1-3個月短期融資需求的企業(yè)。銀行將信貸 資源集中給大企業(yè)或擔保機構(gòu)更有動力，而這更進一步加劇 了中小企業(yè)融資難。四、商會信用擔保的效應(yīng)分析商會作為一種社會組織和經(jīng)濟組織，有自身的

13、優(yōu)勢，發(fā) 揮著特殊的信用功能。一些行業(yè)協(xié)會作為市場經(jīng)濟產(chǎn)物，發(fā) 達、活躍、高質(zhì)量的行業(yè)協(xié)會既是社會信用體系的重要主體, 又是政府改革的重要載體，也是政府發(fā)揮公信力的戰(zhàn)略合作 伙伴。作為信貸客體而言，中小企業(yè)都必須履行完整的融資手 續(xù)，即使在這樣的情況下，銀行對中小企業(yè)的貸款申請仍心 存疑慮，而對信息搜集方面又感到力不從心，其結(jié)果是銀企 之間因信息不對稱而融資難成。若商會能在從中起到“集合 中小企業(yè)”作用，銀行只要出面給商會進行整體授信，就能 節(jié)省銀行信貸處理成本和提高處理效率，同時商會的中小企 業(yè)成員的融資議價能力也可得以加強。如義烏臺州商會和浙 江稠州商業(yè)銀行簽約，義烏臺州商會獲得稠州商業(yè)銀

14、行8億元的授信資金，并在利率、擔保方式、結(jié)算等方面享受優(yōu)惠。 銀行機構(gòu)通過商會來開展小額貸款，就可針對固定市場的 "熟人圈子”來有效運作。這樣一來，商會中的中小企業(yè)可 借助商會的“熟人信用”功能，使中小企業(yè)獲取“雪中送 炭”般的融資支持且具有“及時雨”般的時效性，同時，商 會信用功能的發(fā)揮，可有效對降低中小企業(yè)通過民間借貸融 資而形成較高價格與風險，為中小企業(yè)的發(fā)展提供較充分的 金融支持，進而使非正規(guī)金融可能帶給整個社會的“系統(tǒng)性 風險”大幅降低。對于轉(zhuǎn)型時期的政府而言，很難對中小企業(yè)融資難的各類政策支持一步到位。在這種情況下，以商會組織為平臺,將處于盤散沙”的大量中小企業(yè)聚集起來,

15、就顯得很有必要。這不僅能使政府履行的職能得到貫徹落實，而且也能 使大量分散的中小企業(yè)之各種訴求迎刃而解，從而大大降低 “政企”之間和“企企”之間的高額溝通成本，有力地促進 中小企業(yè)的發(fā)展?，F(xiàn)代商會具有提供信用的潛能，它除了在 信息獲取尤其是'私信息”獲取方面擁有的優(yōu)勢外，還能提 供有效遏制成員企業(yè)信貸違約的約束機制。一般情況下，銀 行傾向以簽訂借貸合同和實施抵押物的方式來遏制企業(yè)的 信貸違約傾向，這種措施對中小企業(yè)是一種外在的約束。相 比較而言，商會成員之間通過相互監(jiān)督而內(nèi)生形成的約束機 制，是對前者很好的替代和補充。此類遏制信貸違約的約束 機制不僅體現(xiàn)在縱向維度上以重復博弈形成的約束

16、方面，還 體現(xiàn)在橫向維度上以”連帶責任”形成的約束方面。銀行完 全可以利用商會這兩個維度的約束基礎(chǔ)，來構(gòu)建一種商會聯(lián) 保貸款機制，從而有效遏制貸款企業(yè)可能的信貸違約。這類 商會聯(lián)保貸款有別于傳統(tǒng)的抵押物貸款，其主要特點是借助 商會這一平臺使得“局內(nèi)成員”能在較短時間內(nèi)較充分地 了解交易對方的'私信息”，通過把握一些人格化的特征， 來化解成員之間的信息障礙，從而獲得“重復性合作博弈” 的效果。同時，商會可以用會規(guī)來保障參加聯(lián)保貸款的商會 成員之間實現(xiàn)某種“連帶責任”，即聯(lián)保的商會成員中任何 一員不能及時償還銀行到期貸款時，其它成員有替其還貸的 義務(wù)，并保留法律追索權(quán)利。一旦重復性合作博弈

17、得以實現(xiàn), 就可促進大量商會中誠信和優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)自愿聯(lián)合。由于 貸款前相關(guān)成員企業(yè)的組合是自由的，參與聯(lián)保的企業(yè)彼此 之間具有搜索信息的內(nèi)生激勵，可以彼此篩選，從而有助于 節(jié)約銀行逐筆審核貸款的時間，實現(xiàn)銀行審貸效率的提高， 且為審貸帶來了規(guī)模經(jīng)濟。商會聯(lián)保貸款一旦通過銀行審 查，順利得到貸款融資后，組合內(nèi)部的企業(yè)之間還會進行自 愿的互相監(jiān)督，甚至在必要的時候，還會對暫時經(jīng)營有困難 的相關(guān)企業(yè)給予適當?shù)闹С趾蛶椭詼p少其因經(jīng)營失敗而 致信貸違約的可能。這樣一來，商會里的中小企業(yè)不僅可共 同爭取到貸款，而且還可將這種聯(lián)合帶到整個生產(chǎn)經(jīng)營活動 中，從而實現(xiàn)有效的企業(yè)間分工與互助。(作者單位：臺州 職業(yè)技術(shù)學院、臺州經(jīng)濟研究所)臺州市社科聯(lián)專項項目、臺州經(jīng)濟研究所專項“銀根緊 縮時期商會的信用研究一一基于臺州化解中小企業(yè)融資難 的視角"(編