金融市場學簡答題論述題

1、金融市場學練習題（一）簡答題1. 簡述國債的發(fā)行方式答：1 直接發(fā)行 2代銷發(fā)行 3 承購包銷發(fā)行 4 招標拍賣發(fā)行。2. 簡述金融自由化的影響 答：有利：推動競爭；方便投資融資；促進資本流動 不利：危及穩(wěn)定；影響政策實施與監(jiān)管；影響經濟運行3. 證券交易委托的種類答：1 市價委托 2限價委托 3 停止損失委托 4 停止損失限價委托。4. 指數(shù)編制呈現(xiàn)多元化特征答：1 對于同一市場以不同的指數(shù)加以反映 2 同一指數(shù)系列采取不同的指數(shù)編制 方法 3 對于不同的市場以同一指數(shù)加以反映。5. 簡述“無套利均衡”含義 答：如果兩個資產的期望收益和風險完全一樣， 那么它們的當前價格就應該相等， 否則就會

2、出現(xiàn)套利機會，在套利行為的推動下，市場朝向無套利機會的均衡 方向移動。6. 標準化期貨合約的要素答：1 標準化的標的資產 2 標準化交易數(shù)量 3 標準化的報價 4 合約的到期和交割5 風險控制7. 投資基金特點答：1 集合理財，專業(yè)管理 2 組合投資，分擔風險 3利益共享，風險共擔。8. 目前國外最主要的指數(shù)有哪些（指出 6個以上）答：1 紐約證券交易所的股票價格指數(shù) 2 倫敦金融時報的股票價格指數(shù) 3 中國香 港恒生股票指數(shù)4日經股價平均數(shù)5道瓊斯股票價格指數(shù)6標準-普爾股 票價格綜合指數(shù)9. 利率的種類有哪些 ?答：1 是否包含通貨膨脹因素：名義利率和實際利率 2借貸期內利率是否調整： 固

3、定利率和浮動利率 3 市場利率、官定利率與公定利率 4 單利和復利 5 即期 利率和遠期利率。10. 債券價值的影響因素有哪些答：1 收益率變化 2 信用評級 3 票面利率和到期時間 4 基礎利率 5 贖回條款 6 稅 收待遇 7 債券的流動性 8通貨膨脹11. 簡述金融市場的功能答：宏觀： 1 聚集功能 2 配置功能 3 調節(jié)功能 4反映功能 微觀：1創(chuàng)造了一個價值發(fā)現(xiàn)過程 2提供了一種流動機制 3 大大降低了金額 交易的成本。12. 股票交易中的場外市場交易有何特點答：1 分散性 2 無形的交易市場 3 買賣的證券多未在證券交易所登記 4 場外交易 風險大。13. 凸性的性質有哪些 答：價

4、格收益率曲線的曲率即凸性。1 票息利率和凸性負相關 2 到期期限和凸性正相關 3 收益率和凸性負相關14. 市盈率指標的缺點答：1使用會計的每股凈收益作為分母，而會計凈收益要受到公司會計準則的影響，很多情況下都不能反映市場的真實價值2我們在市場上通常遇到的市盈率是 Po/Eo,稱為靜態(tài)市盈率。其中Eo是公司上 一年度的每股會計凈收益。這個市盈率和我們的理論模型市盈率之間存在顯著 差異。理論市盈率使用下一期預期凈收益為分母，以股權內在價值為分子，整個比值反映的是公司的未來成長性。而使用上一年會計收益為分母則無法準確 體現(xiàn)公司的內在價值。15. 期權合約價格的影響因素答：當前股價，St執(zhí)行價格，K

5、股價的波動性 期權期限內的預期股利，D 距到期日時間，T-t無風險利率16. 簡述金融市場的參與者答：1投資者2籌資者3套期保值者4套利者5調控和監(jiān)管者政府部門，工商企業(yè)，居民企業(yè)，金融中介，中央機構，金融監(jiān)管機構17. 簡述我國的金融監(jiān)管機構的種類答：1金融監(jiān)管當局即公共監(jiān)管機構；2 金融業(yè)自律性組織包括證券業(yè)自律性組織和期貨業(yè)自律性組織；3 機構內部控制與結合；4 社會中介組織包括會計師事務所、審計事務所、評估機構等；5 審計機關、司法機關、監(jiān)督局、工商局。18. 簡述貨幣市場的特點答：1期限在一年以內的短期金融工具交易場所 2固定收益3目的是投融資4許 多是大宗交易19. 簡述IPO和私

6、募的區(qū)別答：1、IPO是股票的公開發(fā)行，指新發(fā)行的證券向普通公眾出售，任何一個普通的投資者都可以在這一市場上申購新發(fā)行的證券。2、私募是基金的一種發(fā)行方式，是指新發(fā)行的證券只向特定的機構投資者 和個人投資者出售，一般的投資者無法在市場上公開地購買到。20. 簡述投資基金的含義答：投資基金是指通過發(fā)售基金份額， 將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立 資產，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行的一種 利益共享、風險共擔的集合投資方式。21. 簡述金融資產的含義及特征。答：金融資產是指一切代表未來收益或資產要求權的憑證，是無形資產。特征：1帶來未來收益，是價值的儲存手段 2不會被折

7、舊3可替代22. 為什么要限制外資銀行進入答：1銀行業(yè)是關鍵領域，關系到國家經濟命脈，應該國家控制；2 國家基本經濟制度是以公有制為主體；3 影響宏觀調控；4 增加金融風險；5 奪取利益和利潤。23. 簡述金融工具的基本特征答：1期限性2流動性3風險性4收益性24. 簡述“荷蘭式”招標和“美國式”招標的特點答：“荷蘭式”招標的中標價格為單一價格，通常是投標人報出的最低價，所以 投資者按照這個價格，分得各自的國債發(fā)行份額。“美國式”招標中標價格為投標方各自報出的價格。25. 投資基金按投資標的的分類答：1國債基金2股票基金3貨幣市場基金4指數(shù)基金5黃金基金6衍生證券投 資基金。26. 簡述金融機

8、構金融監(jiān)管機構的分類答：1存款性金融機構（儲蓄貸款協(xié)會、儲蓄銀行、信用合作社、商業(yè)銀行）2非存款性金融機構（保險公司、養(yǎng)老基金、投資銀行、投資基金及其他投 資中介機構）3 金融監(jiān)管機構27. 簡述金融市場的類型答：1按期限分：貨幣市場和資本市場2 按交易的性質和層次分：發(fā)行市場和流通市場3 按交易組織方式分：直接搜尋市場、經紀人市場、交易商市場和拍賣市場4 按交易對象分：資金市場、外匯市場、衍生市場、保險市場和黃金市場5 按地域分：國內金融市場和國際金融市場28. 簡述利率的種類及各種利率的含義答：1是否包含通脹因素：名義利率、實際利率名義利率：是以名義貨幣表示的利率，即我們平時所指的利率。實

9、際利率：名義利率排掉通貨膨脹因素影響以后的真實利率。2借貸期內利率是否調整：固定利率、浮動利率固定利率：是指在整個借貸期內不做調整的利率。浮動利率：是指在借貸期內隨借貸資金供求關系與市場利率變化而定期調 整的利率。3市場利率、官定利率、公定利率市場利率：是在借貸市場上由貨幣資金的供求關系直接決定的利率。官定利率：是一國政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。公定利率：是由非政府的金融民間組織所確定的利率。4單利和復利單利：債券的一次性收益與投資本金之比。復利：把各期利息收入作為下一期投資而獲得的收益計算在內的收益5利率體系和基準利率利率體系：一個經濟運行機體中存在各種利率并由各種內在因素聯(lián)接組

10、成 的機體6即期利率和遠期利率即期利率：在現(xiàn)在時點上確定的利率。遠期利率：從將來的某一時點到將來的另一更遠的時點間的利率。29. 簡述金融市場的發(fā)展趨勢答：1金融全球化（市場交易國家化和市場參與者國際化）2金融自由化3金融工程化4金融證券化30. 簡述公募基金與私募基金的含義答：公募基金是指以公開發(fā)行方式向社會公眾投資者募集基金資金的投資基金。私募基金是指以非公開方式向一些特定投資者募集基金資金的投資基金。31. 簡述債券的特征答：1償還性2流動性3安全性4收益性。32. 簡述做市商制度的優(yōu)點答：1增強市場的流動性和活躍性2抑制市場的過度投機性，促使價格理性回歸3提供新的交易機會。33. 簡述

11、期貨交易和遠期交易的主要區(qū)別答：1交易所交易2標準化的合約條款3間接清算。34. 簡述金融自由化的主要表現(xiàn)答：1減少或取消國與國之間對金融機構活動范圍的限制 2放松或解除外匯管制3放寬金融機構業(yè)務的活動范圍，允許金融機構之間的業(yè)務適當交差 4放寬 或取消對銀行的利率管制35. 簡述商業(yè)承兌匯票的含義答：商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金融給 收款人或者持票人的票據(jù)。商業(yè)承兌匯票是由銀行以外的付款人承兌。36. 按發(fā)行主體分類，債券可分為哪幾類答：1政府債券2金融債券3公司債券37. 簡述證券交易所的組織形式答：會員制和公司制會員制證券交易所是會員自愿組成的不以營利為

12、目的的社團法人公司制證券交易所是以股份有限公司形式成立的以營利為目的的公司法人。38. 簡述遠期合約交易的優(yōu)缺點。答：優(yōu)點：1遠期合約約定的是未來交割，不要求交易者在合約訂立時就持有標 的資產，只要保證到期時能執(zhí)行合約2交易規(guī)模由交易雙方自行協(xié)商，合約條款 根據(jù)交易雙方的實際情況而定制，具有高度靈活性3遠期合約在訂立時不需要支 付價格，因此遠期合約是一種典型的杠桿投資工具，交易成本很低。缺點：1由于遠期合約是交易雙方定制的，造成合約流動性差，一般無法轉讓2缺少第三方對交易中信用風險的控制，遠期合約很容易發(fā)生違約。歡迎下載8（二）論述題1闡明行為金融學的理論支柱答：兩大支柱理論：（1）套利是有限

13、的套利與一價定理是現(xiàn)代金融學的基本理論，也是它的基本支柱之一。傳統(tǒng) 金融學家認為，相同資產必然價格相同，否則市場會存在套利機會，而套利則是 一價定理得以實現(xiàn)的機制。行為金融學家認為，套利受到諸多方面的限制，市場 不可能完全消除，因此完全效率市場不可能實現(xiàn)?，F(xiàn)實中套利需要成本，還要承擔風險：基本面風險、噪聲交易風險、執(zhí)行成 本、模型風險（2）人類理性的有限性行為金融學家認為投資者的信息影響他們的投資行為，并進而影響資產定 價。心理學研究表明人類的心智、生理能力受到各方面的限制，因此人類的理性 也是有限的。在信仰方面：1過度自信2樂觀主義和如意算盤3代表性4保守主義5確認 偏誤6定位7記憶偏誤在偏

14、好方面:1展望理論2模型規(guī)避2. 結合實際論述金融市場的功能及其在經濟體系中的地位 答：（1）功能： 從宏觀上看，金融市場具有聚集資金、配置資源、財富和風險、調節(jié)經濟、 反應信息的功能 從微觀上看，金融市場創(chuàng)造了一個價值發(fā)現(xiàn)過程，提供了一種流動機制， 大大降低了金融交易的成本。（2）地位： 金融市場在市場機制中扮演著主導和樞紐的角色，發(fā)揮著極為關鍵的作 用。 在一個有效的金融市場上，金融資產的價格能及時、準確和全面反映所以 公開的信息，資金在價格信號的引導下迅速、合理地流動。 金融市場作為貨幣交易的渠道，以其特有的運作機制使千百萬居民、 企業(yè) 和政府部門的儲蓄匯成巨大的資金流潤滑和推動著商品經

15、濟這個巨大的經濟機器持續(xù)地運轉。 金融市場還以其完整而又靈敏的信號系統(tǒng)和靈活有力的調控機制引導著 合理的方向流動，優(yōu)化資源的配置。3. 論述出現(xiàn)金融證券化這一發(fā)展趨勢的原因及其影響答：金融證券化是指把流動性較差的資產通過商業(yè)或投資銀行的集中組合，以這些資產作抵押來發(fā)行證券，從而實現(xiàn)相關債權的流動化。（1）原因：管制放松；創(chuàng)新發(fā)展；處理技術提高；重新安排債權。（2）影響：有利：投資的新選擇；改善金融機構的流動性；轉換呆賬和債權；增加金融 機構的收入。不利：原有資產固有的風險影響新政策的實施；涉及發(fā)起人、還本付息者、 擔保人、受托人及投資者，風險復雜，可能影響金融體系的穩(wěn)定；監(jiān)管在信貸擴 張上面各

16、種問題。4. 試論期貨市場的功能答：（1）價格發(fā)現(xiàn)。信息有效地在期貨和現(xiàn)貨市場之間傳遞時，基于信息的期貨 價格變動必然反過來影響到現(xiàn)貨市場交易者對未來的預期，從而影響現(xiàn)貨價格的變化。（2）投機。無需實物交割使得那些本身不持有標的資產的交易者也可以利用 自己對價格信息的掌握來獲利。（3） 套期保值。期貨合約的空頭倉位在價格上升時發(fā)生交易損失，在價格下 跌時獲得收益。如果某企業(yè)有產品存貨待銷，那么就可以利用該產品的期貨空頭 交易來規(guī)避價格風險。5. 論述金融市場的發(fā)展趨勢答：（1）資產證券化。金融市場融資工具多樣資產證券化的主要特點是將原來不 具有流動性的融資形式變成流動性的市場性融資。（2） 金

17、融全球化。金融全球化的內容主要有市場交易的國際化。包括國際 貨幣市場交易的全球化、國際資本市場交易的全球化和外匯市場的全球一體化三個方面。市場參與者的國際化。傳統(tǒng)的以大銀行和主權國政府為代表的國際金 融活動主體正為越來越多樣化的國際參與者所代替。（3）金融自由化。金融自由化的主要表現(xiàn)：減少或取消國與國之間對金融 機構活動范圍的限制。對外匯管制的放松或解除。放寬金融機構業(yè)務活動范 圍的限制，允許金融機構之間的業(yè)務適當交叉。放寬或取消對銀行的利率管制。（4） 金融工程化。所謂金融工程化是指將工程思維進入金融領域，綜合采用 各種工程技術方法（主要有數(shù)學建模、數(shù)值計算、網(wǎng)絡圖解、仿真模擬等）設計、 開

18、發(fā)新型的金融產品，創(chuàng)造性地解決金融問題。這里的新型和創(chuàng)造性指的是金融 領域中思想的躍進、對已有觀念的重新理解與運用。 或者是對已有的金融產品進 行分解和重新組合。6. 論述決定和影響利率的因素答:利率是指一定時期內利息額與貸出資本額的比率，決定利率水平的因素有如 下幾個： 平均利潤率：當資本量一定時，平均利潤率的高低決定著利潤總量， 與利息率 成正比； 資金供求狀況：在成熟的市場經濟條件下，利率水平主要有資金的供求狀況決 定，當資金供求不應求，利率就會上升；反之，則會下降； 物價水平：當物價上漲、出現(xiàn)通貨膨脹時，應當適當提高名義利率，使實際利 率水平不至于太低，更不能為負數(shù)；反之則降低名義利率

19、； 風險狀況：風險越高，利率則制定越高；風險越低，利率則越低； 國家經濟政策：政府要實行擴張的經濟政策可適當降低利率， 反之，則提高利 率； 國際利率水平：國際金融市場利率水平較低，則會引起本國市場利率水平趨低； 反之，貝U越高。7. 說明行為金融學的三大主題答：（1）直覺驅動偏差直覺推斷是指人們自己發(fā)現(xiàn)事務，并且通常是采用探索法的過程。探索法經常導 致人們單憑以前的經驗解決碰到的問題， 但這一過程也經常帶來其他錯誤。 直覺 推斷就是單憑經驗法本身就得到結論。含義：人們在自己看待和探索實物的時候，一般都有自己的一般性原則 人們依賴直覺推斷，或者說憑借自己以往的經驗，處理獲得的新消息并據(jù)此進行推

20、斷 因為人們依賴的直覺推斷法不是完美的，改方法會受到各方面的影響而傾向于犯一些特定的錯誤 于是人們就在特定的場合犯錯誤（2）情景依賴同一個問題由于表達方式不一樣，從而帶來了投資者決策的不同。即當一個人 難以看透模糊的情景的時候，他的決策會很明顯地依賴他所處的特定情景。（3）無效市場8. 試論商業(yè)銀行在金融市場中的地位和作用答：地位：商業(yè)銀行是金融市場上最主要的金融機構之一，是貨幣市場的主體。作用：商業(yè)銀行充當信用中介；支付中介；政策中介；此外有參與與主體功 能,是金融市場的主體之一。9. 說明債券價值的影響因素答：收益率變化、信用評級、票面利率、到期時間、贖回條款、稅收待遇、債券的流動性、通貨

21、膨脹10. 試論金融機構在金融市場中的特殊作用答：（1）降低交易成本即為進行金融交易所花費的時間和金錢（2）減少信息不對稱。信息不對稱在金融制度上造成的問題可能發(fā)生在兩個 階段：交易前和交易后逆向選擇的問題是因為交易的信息不對稱導致的；道德風險是信息不對稱問題在交易后產生的影響引起的。11. 什么是利率的風險結構？闡明導致利率風險結構的主要原因。答：期限相同的金融資產因風險差異而導致的不同利率的風險結構。導致利率風險結構的主要原因有：第一，違約風險。違約風險是債券的發(fā)行者不能支付利息和到期不能償還本金 的風險。企業(yè)債券或多稱為風險升水。第二，流動性風險。流動性的差異也是造成相同期限的不同債券之

22、間利率不同的一個重要原因。流動性差的債券其利率水平一般高。第三，稅收因素。投資者在進行債券投資時，更關心的是稅后的預期回報，而不 是稅前的預期回報。所以，如果一種債券可以獲得稅收優(yōu)惠， 就意味著這種債券 的預期回報率會上升，因此，其利率就可以低一些?；蛏俣紩嬖谶`約的風險， 而國債的違約風險很小，由于企業(yè)債券的違約風險較大，因此債券的持有者就必 然要求更高的利率，這是對其承擔更多風險補貼。12. 論述股權價值和公司未來成長機會的關系Vo 答：E1Ejb(ROE k)k k(k g)PVGZE1b(ROE k)k(k g)13. 闡明開放式基金封閉式基金的區(qū)別 答：（1）法律依據(jù)不同公司型基的法律依據(jù)是公司法；契約型基金的法律是信托法 金（2）投資者地位不同公司型基金的投資者作為公司的股東有權對公司的重大決策發(fā)表自己的意 見；契約型基金的投資者作為契約信托中規(guī)定受益人對基金的重大決策不具有發(fā) 言權。（3）基金運營依據(jù)不同公司型基金依據(jù)基金契約建立、運作，契約期滿，基金運營終止； 契約型基金依據(jù)公司法除非到了破產清算階段，否則具有永久性。14. 闡明優(yōu)先股與普通股的區(qū)別。答：優(yōu)先股與普通股的差別主要在于股東承擔風險大小不同、控制公司能力強弱不同、從公司收益多少不同。 由于優(yōu)先股通常具有盈余分配優(yōu)先、 剩余財產分配優(yōu)先等特權，甚至直接領