光線傳媒公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、班級：14-2財(cái)管姓名：郭永芳囪耀愎媒2012-2015 年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析1409107003目錄公司概況 - 4 -橫向分析 - 4 -研究對象 -4-行業(yè)市場概況 -4-同行三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比 -5-1 三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比 -5- 償債能力分析 -12- 營運(yùn)能力分析 -13- 盈利能力分析 -13 - 發(fā)展能力分析 -14 -2 橫向分析總結(jié) - 15 -縱向分析 - 16 -償債能力分析 - 16 -1 短期償債能力分析 - 16 -2 長期償債能力分析 - 17 -（2） 盈利能力 - 18 -（3） 資產(chǎn)運(yùn)營能力分析 - 20 -四、 總結(jié)及建議 - 21 -附錄一： -22-

2、附錄二： -23-附錄三： -29-附錄四： -38-、公司概況光線傳媒（ENLIGHT MEDIA成立于1998年，經(jīng)過10年發(fā)展，已成為中國最大的民營傳媒娛樂集團(tuán)，其日播娛樂資訊節(jié)目娛樂現(xiàn)場、音樂風(fēng)云榜均已連續(xù)播出 10 年以上。通過持續(xù)的改進(jìn)和創(chuàng)新，始終領(lǐng)導(dǎo)電視潮流，成為同類節(jié)目的榜樣，光線引人注目的E 標(biāo)已經(jīng)成為電視界著名標(biāo)志之一，被觀眾和廣告商視為收視率的保證，同時(shí)光線傳媒也是中國最大的電影和電視劇公司之一。二、橫向分析（一）研究對象由于本報(bào)告的主要研究對象為光線傳媒，因此，我們在創(chuàng)業(yè)板選取了兩只同為影視行業(yè)的股票：華誼兄弟（300027）和華策影視（300133），將這三只股票進(jìn)行

3、對比研究，借以觀察光線傳媒在同行之中做的出色和不足的地方。 所用數(shù)據(jù)均為各公司的 2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)。（二）行業(yè)市場概況在各種發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，發(fā)展廣播影視業(yè)的熱潮下，廣播影視業(yè)無可厚非是現(xiàn)在發(fā)展最熱，大家投資熱情最高的產(chǎn)業(yè)。特別是加上政府在各種政策、資金上的扶持，現(xiàn)在的廣播影視業(yè)可謂是浩浩蕩蕩。但是，我國廣播影視業(yè)改革發(fā)展較晚，技術(shù)不成熟等問題也是不容忽視的。1、 廣播影視發(fā)展熱潮持續(xù)， 但存在發(fā)展不平衡的問題 . 國家廣播電影電視總局2011 年12 月 31 日公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，數(shù)字電視用戶數(shù)達(dá)到 11455 萬戶，首次突破1 億戶，同比增長29.15%=但是這些數(shù)字電視用戶大都是在城

4、鎮(zhèn)，農(nóng)村特別是偏遠(yuǎn)山區(qū)，對于他們來 說裝上數(shù)字電視仍然是一種奢望。2、廣播影視業(yè)不斷發(fā)展，但仍滿足不了人民群眾的精神文化需求。近幾年，無論是 電影、動(dòng)漫還是電視都在不斷的推陳出新。單調(diào)乏味缺乏創(chuàng)新的廣播影視已經(jīng)不能滿足人 們的文化需求了，觀眾需要的是能滿足他們內(nèi)心需求的影視作品，像光線傳媒的人再冏途之泰冏，幾百萬的小制作卻取得了上億的票房收入，還好評不斷。3、新興媒體異軍突起。以網(wǎng)絡(luò)視頻播放平臺為主導(dǎo)的新型媒體正在興起，并已取得了 一定規(guī)模，開創(chuàng)了自己的盈利模式。從一定程度上來說，這是對傳統(tǒng)廣播影視業(yè)的沖擊。 而另一方面，不少內(nèi)容提供商選擇主動(dòng)與網(wǎng)絡(luò)媒體合作，主動(dòng)向新媒體轉(zhuǎn)型，把握了時(shí)代 主流

5、。（三）同行三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比1.三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比報(bào)告期光線傳媒華誼兄弟華策影視每股指標(biāo)攤溥每股收益（兀）0.280.880.46加權(quán)每股收益（元）0.280.760.47每股收益一調(diào)整后（元）0.280.760.48扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益（兀）0.250.370.37每股凈資產(chǎn)_調(diào)整前（元）4.757.715.46每股凈資產(chǎn)_調(diào)整后（元）4.697.145.42每股經(jīng)營性現(xiàn)金流（元）0.270.38-0.57每股資本公積金（元）1.933.003.20每股未分配利潤（元）0.791.901.27調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)（元）-盈利能力總資產(chǎn)闞潤率（）5.096.816.13主營業(yè)務(wù)利潤

6、率（）33.5649.6736.63總資產(chǎn)凈利潤率（）6.338.797.59成本費(fèi)用利潤率（）40.0748.3729.19營業(yè)利潤率（%）28.4535.8417.92主營業(yè)務(wù)成本率（）66.3249.7262.80銷售凈利率()27.3531.4518.81股本報(bào)酬率(%)33.36102.7949.46凈資產(chǎn)報(bào)酬率(%)7.0213.339.06資產(chǎn)報(bào)酬率(%)5.977.996.62銷售毛利率(%)33.6850.2837.20三項(xiàng)費(fèi)用比重7.9429.5516.90非主營比重21.2449.1326.70主營利潤比重112.58128.57156.36股息發(fā)放率(%)-投資收益率(

7、%)-38.07-主營業(yè)務(wù)利潤(元)511199324.561924003584.16973424592.74凈資產(chǎn)收益率(%)5.859.838.05加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)7.0413.6711.92扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(元)362428472.22471838738.62369006713.53成長能力主營業(yè)務(wù)收入增長率（）25.0662.1438.68凈利潤增長率（%）18.4017.7822.91凈資產(chǎn)增長率（%）114.7088.9176.32總資產(chǎn)增長率（%）64.3282.2562.29營運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1.632.371.72應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（大）220.401

8、51.98208.96存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）150.39143.20271.90存貨周轉(zhuǎn)舉（次）2.392.511.32固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）59.9711.0957.20總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.230.280.40總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（大）1556.421287.55892.41流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.520.620.58流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（大）693.51584.23625.11股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率(次)0.300.470.57償債及資本結(jié)構(gòu)流動(dòng)比率3.771.233.40速動(dòng)比率3.371.112.55現(xiàn)金比率(%)154.5162.39124.16利息支付倍數(shù)2265.881151.171345.58長期債

9、務(wù)與營運(yùn)資金比率(%)-0.400.09股東權(quán)益比率(%)85.1259.9773.11長期負(fù)債比率(%)-3.054.53股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率(%)24885.063115.9513782.72負(fù)債與所有者權(quán)益比率(%)17.4866.7636.78長期資產(chǎn)與長期資金比率(%)-93.7531.94資本化比率(%)-4.835.83固定資產(chǎn)凈值率()27.8361.8651.80資本固定化比率(%)64.6098.5233.92產(chǎn)權(quán)比率(%)14.0460.6436.49清算價(jià)值比率()-273.97374.83固定資產(chǎn)比重(%)0.341.920.53資產(chǎn)負(fù)債率(%)14.8840.03

10、26.89總資產(chǎn)(元)8189211692.8017893979297.148152504265.56覬金流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率(%)0.260.14-0.23資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率()0.050.03-0.08經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率(%)0.950.43-1.24經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率()0.330.07-0.28現(xiàn)金流量比率（）40.648.84-34.30其他指標(biāo)短期股票投資（元）-短期債券投資（元）-短期其它經(jīng)營性投資（元）-長期股票投資（元）1427537415.482446686074.85241169668.59長期債券投資（元）-長期其它經(jīng)營性投資（元）-1

11、年以內(nèi)應(yīng)收帳款（元）-1-2年以內(nèi)應(yīng)收帳款（元）7929256887334698864.982-3年以內(nèi)應(yīng)收帳款（元）94886735.4583575405.6138456606.273年以內(nèi)應(yīng)收帳款（元）52099397.17-1年以內(nèi)預(yù)付貨款（元）-1-2年以內(nèi)預(yù)付貨款（元）22456281.46243005792.4831398083.242-3年以內(nèi)預(yù)付貨款（元）11534617.7486661703.1014796874.253年以內(nèi)預(yù)付貨款（元）-1年以內(nèi)其它應(yīng)收款（元）-1-2年以內(nèi)其它應(yīng)收款（元）5905652.615789567.023700617.

12、322-3年以內(nèi)其它應(yīng)收款（元）1816493.00442760.854585055.373年以內(nèi)其它應(yīng)收款（元）1948069.40-償債能力分析:花力比率速勖比率資產(chǎn)負(fù)債聿圖）由表中數(shù)據(jù)可知，光線傳媒在流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為3.77和3.37,擁有相當(dāng)好的償債能力。并且，光線傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率僅為15%可以說短期內(nèi)不會出現(xiàn)明顯的債務(wù)問題。另外兩家公司中，華誼兄弟的償債能力情況令人擔(dān)憂，其速動(dòng)比率僅有1.11 ,資產(chǎn)負(fù)債率為40.03%,可以看出，華誼兄弟在短期內(nèi)有償債方面的風(fēng)險(xiǎn)，公司的運(yùn)營可能出現(xiàn) 了問題，需要加以注意營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力方面，光線傳媒存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與華誼兄弟相差不大，說明其

13、存貨的周轉(zhuǎn)率較 高。但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)最長，說明其銷售情況不算很好。我們注意到，華策影視在應(yīng)收賬 款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。一方單暇:面，應(yīng)收賬款的快速周轉(zhuǎn)可能與華策影視主營的電視劇業(yè)務(wù)的結(jié)算方式有關(guān)。另一方面，良好的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也為后面華策影視的盈利能力做出了貢獻(xiàn)。,盈利能力分析我們發(fā)現(xiàn)，光線傳媒在在毛利率、總資產(chǎn)凈利潤率排在三只股票的最后。就盈利能力而言，光線傳媒的表現(xiàn)只能算中規(guī)中矩。對于投資者而言，表現(xiàn)最好的是華誼兄弟，其在 總資產(chǎn)凈利潤率、成本費(fèi)用利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率和銷售毛利率四項(xiàng)數(shù)據(jù)上均名列第一，這 能夠吸引廣大投資者的目光。發(fā)展能力分

14、析從指標(biāo)上看，光線傳媒在凈資產(chǎn)增長方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但銷售收入不好。相比之 下，華誼兄弟則表現(xiàn)出了非常強(qiáng)勁的利潤增長能力，主要是由于期間內(nèi)其投資的多部電影 如西游降魔篇狄仁杰之神都龍王等都獲得了非常理想的票房，如果能保持高質(zhì)量 的電影制作，這種增長速度就還有持續(xù)的空間。2橫向分析總結(jié)總體來看，光線傳媒在三只影視業(yè)股票當(dāng)中的表現(xiàn)并不理想，它有著良好的存貨流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)速度，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，銷售收入并不好，如何提高銷售收入是光線傳媒面臨的一大問題。華策影視有著良好的投資回報(bào)率和不錯(cuò)的流動(dòng)性。但是其營業(yè)利潤率中等，公司成長能力偏弱。華策影視的電視劇收入占到了總收入的90%，而這方面的收入很難出現(xiàn)

15、像電影類收入那樣的爆發(fā)性增長。這是一家穩(wěn)定經(jīng)營的公司，但在面臨其它兩家相對搶眼的影視業(yè)的競爭對手時(shí)，有被壓制和削弱的風(fēng)險(xiǎn)。特別是當(dāng)光線傳媒大手筆投資電視劇領(lǐng)域后，對華策影視的主要收入來源構(gòu)成了不小威脅。華誼兄弟在流動(dòng)性和債務(wù)方面存在著一定風(fēng)險(xiǎn)，但其利潤率和增長能力卻非常搶眼。經(jīng)過查閱三季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，其在今年1 至 9 月發(fā)行的 6 部電影，共創(chuàng)造了近6 億收入，同比增長154.1%。這與華誼兄弟成熟的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、雄厚的藝人實(shí)力和高質(zhì)量的制作有關(guān)，也說明了公司對市場的把握能力。但同時(shí)也應(yīng)注意，電影業(yè)由于需求的不確定性，收入的波動(dòng)可能會非常明顯，因此華誼兄弟的高利潤率和強(qiáng)勁的增長能力很可能是無法持續(xù)的

16、。這是華誼兄弟面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。總的來說，光線傳媒與它的兩家競爭對手相比，有著流動(dòng)性強(qiáng)，現(xiàn)金充裕，周轉(zhuǎn)速度快等優(yōu)勢，但也有布局不足，收入不確定性高，利潤率相對較低等缺陷。我們認(rèn)為，在與競爭對手競爭的過程中，如果光線傳媒能充分利用自身的高流動(dòng)性，同時(shí)通過投資、并購等方式完善自身的產(chǎn)業(yè)布局，在保持傳統(tǒng)利潤來源的前提下涉足新媒體，并適當(dāng)照顧到投資者的利益，那么它的競爭能力還是非常強(qiáng)的。、縱向分析（一）償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的標(biāo) 志，有助于考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩 方面。1 .短期償債能力分析對于企業(yè)

17、的短期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金 比率。光線傳媒2012年到2015年短期償債能力分析如下：報(bào)告期2015 年2014 年2013 年2012 年流動(dòng)比率3.771.463.6211.07速動(dòng)比率3.371.153.1210.27現(xiàn)金比率（%）154.5138.78167.43389.77流動(dòng)比率是一個(gè)短期流動(dòng)性的度量指標(biāo)，對于一位債券人來說，特別是像供應(yīng)商這種 短期債券人來說，流動(dòng)比率越高越好，意味著企業(yè)的償債能力或資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)。對于 企業(yè)，過高的流動(dòng)比率意味著流動(dòng)性，但同時(shí)也意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)未得到充分利用，至少來說，投資者期望看到一個(gè)大于1的流

18、動(dòng)比率。由表可得知，光線傳媒2012年-2015年公司的流動(dòng)比率非常高，2012年甚至達(dá)到了 11.07,這反映出公司的償債能力和資產(chǎn)變現(xiàn)能力非常強(qiáng)，同時(shí)也說明了光線傳媒資產(chǎn)變現(xiàn)為利潤的空間很大，流動(dòng)資產(chǎn)未得到有效利用。但四年的水平均大于1,償債能力較為充分，是比較合理的水平。流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨可能由于積壓過久等原因無法變現(xiàn)或者變現(xiàn)價(jià)值遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值， 待攤費(fèi)用一般也不會產(chǎn)生現(xiàn)金流入。因此，僅以流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的部分與流動(dòng)負(fù) 債的比值計(jì)算速動(dòng)比率。速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)未來的償債能力越有保證。但是速動(dòng)比 率過高，說明企業(yè)擁有過多的貨幣性資產(chǎn)從而可能影響資金的獲利能力。該指標(biāo)值，一般 以1為

19、宜。光線傳媒速動(dòng)比率前三季度都遠(yuǎn)高于1, 2012年達(dá)到10.27,據(jù)此可推斷光線傳媒的資金的獲利能力低?，F(xiàn)金比率=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債X 100%現(xiàn)金比率是在速動(dòng)比率的基礎(chǔ)上進(jìn)一步修正而 得。在速動(dòng)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上扣除了應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)。這是最保守的短期償債能力指標(biāo)。 由于有利潤的年份并不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以這個(gè)指標(biāo)可以充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng) 營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還。光線傳媒過高的現(xiàn)金比 率充分保障了其償債能力，但是卻降低了資金的使用效率，資金運(yùn)用的合理性不高。2 .長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力，長期償債能力的

20、強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。對于企業(yè)的長期期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率。光線傳媒2012年到2015年長期償債能力分析如下表：報(bào)告期2015 年2014 年2013 年2012 年產(chǎn)權(quán)比率（%）14.0449.1616.738.41資產(chǎn)負(fù)債率（%）14.8834.8514.337.79資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率，這是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指 標(biāo)，很明顯，其比率越小，說明企業(yè)可自主支配的資金越多，其債權(quán)保障程度也就越高 反之，則說明企業(yè)資金實(shí)力弱，債權(quán)保障程度低。資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)典型的杠桿比率，并 不是越低越好，只有適度舉債才能給企

21、業(yè)帶來利潤或每股盈余的提高。一股而言，負(fù)債比 率越小，則所有者權(quán)益比率越大，反之亦然。因此，分析時(shí)只計(jì)算一個(gè)比率就行。光線傳 媒相比同行業(yè)其他公司的資產(chǎn)負(fù)債率，比率偏小，公司可以加強(qiáng)舉債。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之比，它表明由債權(quán)人所提供的資本與所有者 所提供的資本的相對關(guān)系。很明顯，該比率越小，說明總資產(chǎn)中股東權(quán)益占的比重越大， 償債保證程度超強(qiáng)。如該比率越大，則企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重，如果遇到企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不好，就難 以保證債務(wù)的及時(shí)償還。因此，負(fù)債與所有者權(quán)益比率也是衡量企業(yè)長期償債能力的一個(gè) 重要指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)年度產(chǎn)權(quán)比率平均不高，說明公司的財(cái)務(wù)杠杠較低，相應(yīng)的其財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會較低，

22、也說明公司并沒有合理的利用財(cái)務(wù)杠桿。光線傳媒可以積極加大對財(cái)務(wù) 杠桿的使用?？傊?，綜合來看，光線傳媒的償債能力還是較好的，有較充裕的資金進(jìn)行償付，當(dāng)然 公司的流動(dòng)資產(chǎn)未能得到較好的利用，還應(yīng)加大對財(cái)務(wù)杠桿的使用。（二）盈利能力盈利能力就是公司賺取利潤的能力。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有利潤率、資產(chǎn)收益率、股東權(quán)益收益率等。光線傳媒2012年至U 2015年盈利能力分析如卜表:報(bào)告期總資產(chǎn)凈利潤率()2015 年6.332014 年9.292013 年13.822012 年15.32股本報(bào)酬率(%)33.3640.3073.00142.83資產(chǎn)報(bào)酬率(%)5.978.1914.2

23、715.97利潤率是指凈利潤與銷售收入之間的比率。 該指標(biāo)值是正指標(biāo)值，指標(biāo)數(shù)值越高越好。是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)年度利潤率呈現(xiàn)小幅遞減趨勢。資產(chǎn)報(bào)酬率等于息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額，是用來衡量每一單位資產(chǎn)產(chǎn)生額利潤的指標(biāo)，直接反映了公司資本的增值能力，由圖標(biāo)可知，光線傳媒四個(gè)年度資產(chǎn)報(bào)酬率呈現(xiàn)遞減趨勢，說明公司的盈利能力較為有待進(jìn)一步提高。股東權(quán)益收益率的計(jì)算公式為凈利潤/總權(quán)益，是衡量股東當(dāng)年獲利的指標(biāo)。指標(biāo)越高, 對股東和潛在的投資者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信譽(yù)。由于投資者對 公司的信任，會使公司股票供不應(yīng)求，從而使公司股票市價(jià)上升。公司股票的市價(jià)越高

24、， 對公司吸引投資、再融資越有利。從圖表中可以明顯看出，光線傳媒四個(gè)年度股東權(quán)益收 益率持續(xù)下降，說明公司的成長能力較弱，對公司吸引投資、再融資比較不利。綜上三個(gè)指標(biāo)，均可表明公司的盈利能力較弱，體現(xiàn)出公司的經(jīng)營管理能力有待加強(qiáng),投資盈利水平也有待提高（三）資產(chǎn)運(yùn)營能力分析反映公司資產(chǎn)運(yùn)營能力的指標(biāo)很多， 通常使用的主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。光線傳媒2012年到2015年資金營運(yùn)能力分析如下表：報(bào)告期2015 年2014 年2013 年2012 年存貨周轉(zhuǎn)舉（次）2.392.303.054.49總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.230.320.380.51存貨周轉(zhuǎn)率通常以存貨平均余額

25、與產(chǎn)品銷售成本的比率來表示，以反映企業(yè)存貨規(guī)模 是否合適，周轉(zhuǎn)速度如何。企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)是從投入貨幣資金購入生產(chǎn)經(jīng)營所需材料物資 開始，形成材料存貨；然后投入到生產(chǎn)經(jīng)營過程中進(jìn)行加工，形成在產(chǎn)品存貨；當(dāng)加工結(jié) 束之后則形成產(chǎn)品存貨，通過銷售取得貨幣資金表示存貨的一個(gè)循環(huán)完成。當(dāng)存貨從一種 形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)的速度較快時(shí)，存貨的周轉(zhuǎn)速度就快，止匕外，各類存貨周轉(zhuǎn)額占存 貨周轉(zhuǎn)額的比重大小也會對存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生影響。 光線傳媒四個(gè)年度存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大, 說明公司的存貨管理水平有待改善。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是衡量企業(yè)營運(yùn)效率的主要指標(biāo)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明資產(chǎn)可供運(yùn) 用的機(jī)會越多、使用效率越高，反之則表示

26、資產(chǎn)利用效率越差。衡量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢的 指標(biāo)，通常使用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。該指標(biāo)是一定時(shí)期資產(chǎn)平均占用額與周轉(zhuǎn)額的比率，是 用資產(chǎn)的占用量與運(yùn)用資產(chǎn)所完成的工作量之間的關(guān)系來表示營運(yùn)效率的指標(biāo)。光線傳媒 四個(gè)季度波動(dòng)較小，但比率都偏低，說明公司資產(chǎn)利用效率有待提高。綜上可知，公司的營運(yùn)能力也存在著一些不足的，經(jīng)營效率亟需提高。四、總結(jié)及建議通過對這幾年公司會計(jì)報(bào)表的分析，光線傳媒有限公司的經(jīng)營狀況仍需改善，盡管公司償債能力突出，但資金管理有所欠缺，同時(shí)盈利能力與營運(yùn)能力指標(biāo)都處于波動(dòng)狀態(tài)，狀況不穩(wěn)定，銷售利潤率呈下降趨勢。通過以上的分析，要改善光線傳媒有限公司的經(jīng)營業(yè)績應(yīng)從以下幾方面入手：一是提

27、高公司資金管理水平，提高資金的周轉(zhuǎn)率，完善公司的資本結(jié)構(gòu)；二是提高盈利水平，嚴(yán)控生產(chǎn)成本以增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力；三是加強(qiáng)公司內(nèi)部管理，提高管理效率；四是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，把高新技術(shù)打造成企業(yè)發(fā)展的核心能力。從投資者的角度來說，由于公司償債能力強(qiáng)，債權(quán)人可以積極投資；同時(shí)，光線傳媒有限公司的經(jīng)營狀況不太穩(wěn)定，盈利能力與營運(yùn)能力指標(biāo)都處于波動(dòng)狀態(tài)，股票持有者要多加關(guān)注光線傳媒有限公司的動(dòng)態(tài)，謹(jǐn)慎投資。附錄 1： 光線傳媒2012年度至2015年度資產(chǎn)負(fù)債表附錄 2： 光線傳媒2012年度至2015年度利潤表附錄 3： 光線傳媒 2012年度至2015年度現(xiàn)金流量表附錄4:光線傳媒2012年度至2015

28、年度財(cái)務(wù)指標(biāo)附錄一：光線傳媒2012年度至2015年度資產(chǎn)負(fù)債表2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31每股凈資產(chǎn)4.685 元3.1232 元4.3831 元8.2484 元每股收益0.2741 元0.3252 元0.6477 元1.2866 元每股現(xiàn)金含量0.2712 元-0.0818 元1.4896 元-0.4508 元每股資本公積金1.9272 元0.4893 元1.9787 元5.2552 元固定資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)368580萬元218344萬元134328萬元185048萬元資產(chǎn)總計(jì)818921萬元498378萬元259064萬元21568

29、4萬元長期負(fù)債合計(jì)23944.2 萬元23937.4 萬元0萬元77.05萬元主營業(yè)務(wù)收入152329萬元121807萬元90417.2 萬元103386萬元財(cái)務(wù)費(fèi)用2096.43 萬元2169.12 萬元-1761.49 萬元-1993.1 萬元凈利潤40208.6 萬元32932.5 萬元32794.4 萬元31022萬元附錄二:光線傳媒2012年度至2015年度利潤表報(bào)告期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31單位元元元元一、營業(yè)總收入¥1,523,290,000.00¥1,218,070,000.00¥904,17

30、2,000.00¥1,033,860,000.00營業(yè)收入¥1,523,290,000.00¥1,218,070,000.00¥904,172,000.00¥1,033,860,000.00利息收入-已賺保費(fèi)-手續(xù)費(fèi)及傭金收入-房地產(chǎn)銷售收入-其他業(yè)務(wù)收入-二、營業(yè)總成本¥1,165,820,0¥862,193,000.¥538,275,000.0¥663,807,000.00.0000000營業(yè)成本¥1,010,180,0¥739,078,000.¥485,657,000.

31、0¥ 582,934,000.00.0000000利息支出-手續(xù)費(fèi)及傭金支出-房地產(chǎn)銷售成本-研發(fā)費(fèi)用-退保金-賠付支出凈額-提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額-保單紅利支出-分保費(fèi)用-其他業(yè)務(wù)成本-營業(yè)稅金及附加¥1,919,550.00¥8,416,660.00¥7,237,660.00¥21,461,200.00銷售費(fèi)用¥13,030,200.00¥10,142,100.00¥11,788,300.00¥17,133,200.00管理費(fèi)用¥86,976,500.00¥53,826,000.0

32、0¥50,079,600.00¥49,511,700.00財(cái)務(wù)費(fèi)用¥20,964,300.¥21,691,200.0¥-17,614,900.0¥-19,931,000.000000資產(chǎn)減值損失¥32,752,700.¥29,038,600.0¥1,127,560.00¥12,698,600.0公允價(jià)值發(fā)動(dòng)收益00¥146,256.000¥106,859.00¥-31,841.700¥-投資收益¥75,686,000.00¥55,924

33、,000.00¥19,152,400.00¥1,268,200.00其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資¥44,177,100.00¥45,896,200.00¥11,340,000.00¥1,268,200.00匯兌收益-期貨損益-托管收益-補(bǔ)貼收入-其他業(yè)務(wù)利潤-三、營業(yè)利潤¥433,308,000¥411,910,000.¥385,018,000.0¥371,316,000.0000000營業(yè)外收入¥21,751,100.¥19,790,800.0¥24,630,

34、200.00¥21,214,500.0營業(yè)外支出00¥998,788.000¥5,616,240.00¥3,500,820.000¥108,772.00非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失¥83,993.00¥-¥1,614.90¥8,772.29利潤總額¥454,060,000.00¥426,084,000.00¥406,147,000.00¥ 392,422,000.00所得稅費(fèi)用¥37,449,500.00¥74,215,100.00¥78,203

35、,300.00¥82,202,200.00未確認(rèn)投資損失¥-¥-¥-¥-四、凈利潤¥416,611,000.00¥351,869,000.00¥327,944,000.00¥310,220,000.00歸屬于母公司所有者的凈利潤¥402,086,000.00¥329,325,000.00¥327,944,000.00¥310,220,000.00少數(shù)股東損益¥-¥-¥14,524,800.00¥22,544,300.00五、每

36、股收益基本每股收益¥0.28¥0.33¥0.65¥1.29稀釋每股收益¥0.28¥0.33¥0.65¥1.29六、其他綜合收益¥634,393,000¥664,832,000.¥-961,720.00¥-55,881.20.0000七、綜合收益總額¥1,051,000,0¥1,016,700,00¥326,982,000.0¥310,164,000.00.000.00000歸屬與公口切有者的綜合收益總額¥1,036,480,0

37、00.00¥994,157,000.00¥326,982,000.00¥310,164,000.00歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額¥14,524,800.00¥22,544,300.00-附錄三:光線傳媒2012年度至2015年度現(xiàn)金流量表報(bào)告期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31單位元元元元一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的¥1,426,360,¥758,868,000¥1,433,300,0¥ 686,627,000現(xiàn)金000.00.0000.

38、00.00客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00向中央銀行借款凈增加額¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00保戶儲金及投資款凈增加¥0.00¥0.

39、00¥0.00¥0.00額處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00拆入資金凈增加額¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00回購業(yè)務(wù)資金凈增加額¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00收到的稅費(fèi)返還收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)¥1,020,120.00¥29,262,900.00

40、65;1,456,640,000.00¥662,844.00¥40,410,800.00¥799,941,000.00¥ 765,077.00¥40,069,400.00¥1,474,130,000.00¥2,371,740.00¥40,972,800.00¥ 729,972,000.00購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金¥786,272,000.00¥644,953,000.00¥444,622,000.00¥608,408,000.00客戶貸款及墊款凈增加額¥

41、;0.00¥0.00¥0.00¥0.00存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00支付原保險(xiǎn)合同賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00現(xiàn)金支付保單紅利的現(xiàn)金¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00支付給職工以及為職工支¥105,329,00¥93,547,500.¥81,

42、812,800.¥ 75,793,000.付的現(xiàn)金0.00000000¥102,938,00¥98,878,800.¥152,591,000¥ 94,898,000.支付的各項(xiàng)稅費(fèi)0.0000.0000支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有¥64,357,100¥45,450,900.¥40,858,300.¥ 59,566,600.關(guān)的現(xiàn)金.00000000¥1,058,900,¥882,830,000¥719,884,000¥ 838,666,000經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)000.

43、00.00.00.00經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量¥397,745,00¥-82,888,700¥ 754,247,000¥-108,694,00凈額0.00.00.000.00二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金¥2,088,810,¥1,000,000.0¥0.00¥0.00取得投資收益所收到的現(xiàn)金000.00¥28,626,700.000¥3,975,000.00¥7,503,500.00¥0.00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額¥1

44、82,400.00¥7,500,000.00¥40,000.00¥58,800.00處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00減少質(zhì)押和定期存款所收到的現(xiàn)金¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)¥2,117,620,000.00¥12,475,000.00¥7,543,500.00¥

45、;58,800.00購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金¥47,826,300.00¥19,311,300.00¥15,761,400.00¥11,994,600.00投資所支付的現(xiàn)金¥3,100,970,000.00¥633,966,000.00¥679,699,000.00¥201,000,000.00質(zhì)押貸款凈增加額¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額¥151,192,000.00¥264,448

46、,000.00¥0.00¥0.00支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00增加質(zhì)押和定期存款所支付的現(xiàn)金¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)¥3,299,980,000.00¥917,725,000.00¥ 695,460,000.00¥212,995,000.00投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：¥-1,182,370,000.00¥-905,250,000.0

47、0¥-687,917,000.00¥-212,936,000.00吸收投資收到的現(xiàn)金¥2,785,440,000.00¥0.00¥0.00¥0.00其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00取得借款收到的現(xiàn)金¥0.00¥1,088,520,0¥0.00¥0.00發(fā)行債券收到的現(xiàn)金¥0.0000.00¥0.00¥0.00¥0.00收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金¥0.00

48、65;0.00¥0.00¥0.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)¥2,785,440,000.00¥1,088,520,000.00¥0.00¥0.00償還債務(wù)支付的現(xiàn)金¥900,000,000.00¥90,000,000.00¥0.00¥0.00分配股利、利潤或償付利息¥169,525,00¥50,635,200.¥ 96,448,000.¥109,600,000所支付的現(xiàn)金0.000000.00¥0.00¥0.00¥0.00

49、5;0.00支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金¥0.00¥1,511,220.00¥0.00¥0.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)¥1,069,520,000.00¥142,146,000.00¥ 96,448,000.00¥109,600,000.00籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量¥1,715,920,¥946,369,000¥ -96,448,000¥-109,600,00凈額000.00.00.000.00附注匯率變動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響¥311,519.00¥976

50、,873.00¥-39,665.30¥42,429.60現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加¥931,606,00¥-40,792,700¥-30,157,400¥-431,188,00額0.00.00.000.00期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余¥580,815,00¥621,608,000¥651,765,000¥1,082,950,0額0.00.00.0000.00期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余¥1,512,420,¥580,815,000¥621,608,000¥651,765,

51、000額000.00.00.00.00¥416,611,00¥351,869,000¥ 327,944,000¥310,220,000凈利潤0.00.00.00.00少數(shù)股東權(quán)益¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00未確認(rèn)的投資損失¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00¥32,752,700¥29,038,600.¥1,127,560.0¥12,698,600.資產(chǎn)減值準(zhǔn)備.0000000固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折¥13,0

52、92,700¥14,612,600.¥7,862,960.0¥6,679,850.0耗、生產(chǎn)性物資折舊.000000¥1,149,220.0無形資產(chǎn)攤銷¥904,535.000¥573,592.00¥310,880.00長期待攤費(fèi)用攤銷¥5,211,570.00¥3,619,850.00¥3,360,270.00¥2,024,410.00待攤費(fèi)用的減少¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00預(yù)提費(fèi)用的增加¥0.00¥0.00&

53、#165;0.00¥0.00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失¥0.00¥0.00¥-28,126.90¥8,427.83固定資產(chǎn)報(bào)廢損失¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00公允價(jià)值變動(dòng)損失¥-146,256.00¥-106,859.00¥31,841.70¥0.00遞延收益增加（減：減少）¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00預(yù)計(jì)負(fù)債¥0.00¥0.00¥0.00¥0.0

54、0財(cái)務(wù)費(fèi)用¥29,148,000.00¥29,187,500.00¥0.00¥0.00投資損失¥-75,686,000.00¥-55,924,000.00¥-19,152,400.00¥-1,268,200.00遞延所得稅資產(chǎn)減少¥-22,718,900.00¥-3,335,970.00¥-48,223.60¥-1,737,680.00遞延所得稅負(fù)債增加¥93,695,500.00¥0.00¥0.00¥0.00存貨的減少¥71

55、,147,500.00¥-271,061,000.00¥-61,748,500.00¥-5,158,080.00經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少¥-379,424,000.00¥-384,147,000.00¥541,849,000.00¥ -495,499,000.00經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加¥213,469,000.00¥203,186,000.00¥ -47,564,400.00¥63,069,000.00已完工尚未結(jié)算款的減少（減:增加）¥0.00¥0.00¥0.00¥0.00已結(jié)算尚未完工款的增加（減:減少）¥0.00¥0.00