投資學(xué)考試資料

1、1 投資學(xué)一、單項選擇題1、下列行為不屬于投資的是（）。a. 購買汽車作為出租車使用 b. 農(nóng)民購買化肥c. 購買商品房自己居住 d. 政府出資修筑高速公路2、投資的收益和風(fēng)險往往（）。a. 同方向變化 b. 反方向變化c. 先同方向變化，后反方向變化 d. 先反方向變化，后同方向變化3、購買一家企業(yè)20% 的股權(quán)是（）。a. 直接投資 b. 間接投資c. 實業(yè)投資 d. 金融投資、從狹義的角度來說，股票是一種（）a商品證券b貨物證券c資本證券d貨幣證券、在下列證券中，投資風(fēng)險最低的是（）a、國庫券 b、金融債券 c、國際機構(gòu)債券 d、公司債券6、中央銀行在證券市場市場買賣證券的目的是（）a、

2、賺取利潤 b、控制股份 c 、分散風(fēng)險 d、宏觀調(diào)控7、資本證券主要包括（）。a、股票、債券和基金證券b、股票、債券和金融期貨c、股票、債券和金融衍生證券d、股票、債券和金融期權(quán)8、有價證券是的一種形式。（）a、商品證券 b、虛擬資本 c、權(quán)益資本 d、債務(wù)資本9、股票實質(zhì)上代表了股東對股份公司的（）。a、產(chǎn)權(quán) b 、債券 c 、物權(quán) d 、所有權(quán)10、記名股票和不記名股票的差別在于（）。a、股東權(quán)利 b、股東義務(wù) c 、出資方式 d 、記載方式11、優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派時，能在以后年度補發(fā)的優(yōu)先股，稱為（）。2 a、參與優(yōu)先股 b、累積優(yōu)先股 c 、可贖回優(yōu)先股 d 、股息率可調(diào)整優(yōu)

3、先股12、一般而言，下列債券的信用風(fēng)險依次從低到高排列的順序為（）。a、地方政府債券、公司債券、金融債券b、金融債券、公司債券、地方政府債券c、地方政府債券、金融債券、公司債券d、金融債券、地方政府債券、公司債券13、證券交易的特征主要表現(xiàn)為（）。a、流動性、安全性和收益性 b、流動性、收益性和風(fēng)險性c、流動性、安全性和風(fēng)險性 d、收益性、安全性和風(fēng)險性14、我國上海證券交易所和深圳證券交易所均實行（）。a、會員制 b 、公司制 c 、契約制 d 、合同制15、下列關(guān)于證券經(jīng)紀商的說法錯誤的是（）a、 以代理人的身份從事證券交易b、 收入來源為收取的傭金c、 不承擔(dān)交易中的價格風(fēng)險d、 收入來

4、源為買賣價差16、下列不屬于經(jīng)紀商的權(quán)利與義務(wù)的是（）。a、 對委托人的一切委托事項負有保密義務(wù)b、 如客戶資金不足，向客戶提供融資c、 認真與客戶簽訂證券買賣代理協(xié)議d、 對委托人的委托買賣內(nèi)容要有真實的憑證和記錄17、當(dāng)名義利率未10% ，而通貨膨脹率為6% 時，實際利率為（）。a、4% b、3.8% c、16% d、3% 18、某一年期無息票債券的面值為100，發(fā)現(xiàn)價格為93.45 ，該債券給投資者的到期收益率為（）。a6.45% b7% c8% 美元 d6% 19、市場上一年期國債的利率為7% ，兩年期國債的利率為8% ，第二年的遠期利率為（）a8% b9.01% c7% d 9.58

5、% 20、美國“ 9?11”事件發(fā)生后引起的全球股市下跌的風(fēng)險屬于（）3 a.系統(tǒng)性風(fēng)險 b.非系統(tǒng)性風(fēng)險c.信用風(fēng)險 d.流動性風(fēng)險21、下列說法正確的是（）a.分散化投資使系統(tǒng)風(fēng)險減少b.分散化投資使因素風(fēng)險減少c.分散化投資使非系統(tǒng)風(fēng)險減少d.分散化投資既降低風(fēng)險又提高收益22、現(xiàn)代投資組合理論的創(chuàng)始者是（）a.哈里 . 馬科威茨 b.威廉 . 夏普c.斯蒂芬 . 羅斯 d.尤金 . 琺瑪23、反映投資者收益與風(fēng)險偏好有曲線是（）a.證券市場線方程 b.證券特征線方程c.資本市場線方程 d.無差異曲線24、不知足且厭惡風(fēng)險的投資者的偏好無差異曲線具有的特征是（）a.無差異曲線向左上方傾斜

6、b.收益增加的速度快于風(fēng)險增加的速度c.無差異曲線之間可能相交d.無差異曲線位置與該曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度無關(guān)25、反映證券組合期望收益水平和單個因素風(fēng)險水平之間均衡關(guān)系的模型是（）a.單因素模型 b.特征線模型c.資本市場線模型 d.套利定價模型26、根據(jù) capm ，一個充分分散化的資產(chǎn)組合的收益率和哪個因素相關(guān)（）。a市場風(fēng)險 b非系統(tǒng)風(fēng)險c個別風(fēng)險 d再投資風(fēng)險27、在資本資產(chǎn)定價模型中，風(fēng)險的測度是通過（）進行的。a個別風(fēng)險 b貝塔系數(shù)c收益的標(biāo)準差 d收益的方差28、市場組合的貝塔系數(shù)為（）。a、0 b、 1 c、-1 d、0.5 4 29、無風(fēng)險收益率和市場期望收益率

7、分別是0.06 和 0.12 。根據(jù) capm 模型，貝塔值為1.2 的證券 x的期望收益率為（）。a0.06 b0.144 c0.12 美元 d0.132 30、對于市場投資組合，下列哪種說法不正確（）a它包括所有證券 b它在有效邊界上c市場投資組合中所有證券所占比重與它們的市值成正比d它是資本市場線和無差異曲線的切點31、關(guān)于資本市場線，哪種說法不正確（）a資本市場線通過無風(fēng)險利率和市場資產(chǎn)組合兩個點b資本市場線是可達到的最好的市場配置線c資本市場線也叫證券市場線d資本市場線斜率總為正32、證券市場線是（）。a、對充分分散化的資產(chǎn)組合，描述期望收益與貝塔的關(guān)系b、也叫資本市場線c、與所有風(fēng)

8、險資產(chǎn)有效邊界相切的線d、描述了單個證券（或任意組合）的期望收益與貝塔關(guān)系得線33、根據(jù) capm 模型，進取型證券的貝塔系數(shù)（）a、小于 0 b、等于 0 c、等于 1 d、大于 1 34、如果投資者能夠構(gòu)造一個收益確定、無額外風(fēng)險的資產(chǎn)組合，就出現(xiàn)了套利機會。這樣的組合具有（）。a、正投資 b、零投資c、負投資 d、以上各項均不正確35、在（）情況下，會出現(xiàn)期望收益為正的零投資資產(chǎn)組合。a、投資者只承受收益減少的風(fēng)險b、定價公平c、投資機會集與資本配置線不相切d、存在無風(fēng)險套利機會36、當(dāng)背離均衡價格時，投資者就將擁有一個盡可能大的頭寸，這是（）的觀點。a、投機者的觀點 b、均方差有效邊界

9、5 c、無風(fēng)險套利 d、資本資產(chǎn)定價模型37、apt與 capm 的不同之處在于（）。a、更重視市場風(fēng)險b、把分散投資的重要性最小化了c、認識到了多個非系統(tǒng)風(fēng)險的因素d、認識到了多個系統(tǒng)性因素38、如果你相信市場的有效性達到了（）形式，你會覺得股價反映了所有相關(guān)的信息，包括那些只提供給內(nèi)幕人士的信息。a、半強式 b、強式c、弱式 d、無效39、有效市場的支持者極力主張（）a、主動性的交易策略 b、投資于指數(shù)基金c、只進行單一證券的投資 d、短線交易40、如果你相信市場的有效性達到了（）形式，你會認為股價反映了所有通過查看市場交易數(shù)據(jù)就能夠得到的消息。例如， 股價的歷史記錄、交易量、 短期收益率

10、這些信息。a、半強式 b、強式c、弱式 d、無效41、有效市場的支持者認為技術(shù)分析家（）。a、應(yīng)該關(guān)注公司基本面 b、應(yīng)該關(guān)注阻力c、應(yīng)該關(guān)注支撐水平 d、所作的工作在浪費時間42、從天氣預(yù)報中得知，一場難以預(yù)料的毀滅性降溫今晚將降臨某地區(qū)，而此時正值柑橘的收獲季節(jié)。 那么，在有效市場中， 在該地區(qū)種植柑橘的上市公司的股票價格降（）a、立刻下跌 b、保持穩(wěn)定c、立刻上升 d、在接下來的幾周內(nèi)緩慢下跌43、構(gòu)建證券組合應(yīng)遵循的基本原則之一是投資者在構(gòu)建證券組合時應(yīng)考慮所選證券是否易于迅速買賣。該原則通常被稱為（）a.流動性原則 b.安全性原則c.良好市場性原則 d.收益性原則44、構(gòu)建證券組合應(yīng)

11、遵循的基本原則之一是證券投資組合不要承擔(dān)過高風(fēng)險，要保證投資的本金能夠按期全部收回，并取得一定的預(yù)期投資效益。該原則通常被稱為（）6 a.流動性原則 b.安全性原則c.良好市場性原則 d.收益性原則45、進行證券組合管理，最先需要確定的是（）a.證券組合的構(gòu)建b.證券組合業(yè)績的評估c.證券組合目標(biāo)的決定d.證券組合的調(diào)整46、按證券投資資產(chǎn)的長短期限進行搭配的證券投資組合方式是（）a.投資工具組合b.投資期限組合c.投資種類組合d.投資的區(qū)域組合47、基本目標(biāo)是經(jīng)濟收入最大化的投資組合類型是（）a.避稅型投資組合 b.增長型投資組合c.收入型投資組合 d.收入 - 增長型投資組合48、以資本資

12、產(chǎn)定價模型為基礎(chǔ)，以市場組合作為評估特定資產(chǎn)組合業(yè)績的參照系，這種計算風(fēng)險調(diào)整后收益率的方法是（）a.夏普系數(shù)法 b.特雷諾系數(shù)法c.詹森系數(shù)法 d.特雷諾 - 布萊克估價比率法49、投資前期的主要任務(wù)是進行可行性研究和（）。a.培訓(xùn)員工 b. 委托設(shè)計 c.制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 d.資金籌措50、（）是對已建成的投資項目和單項工程進行全面考核，檢驗以及辦理交接手續(xù)和工程價款的結(jié)算。a.負荷試運轉(zhuǎn) b.試車 c.竣工驗收 d.工程招標(biāo)51、產(chǎn)業(yè)投資的市場調(diào)查是市場分析的基礎(chǔ)，其主要內(nèi)容包括產(chǎn)品特征的調(diào)查、外在環(huán)境的調(diào)查、市場現(xiàn)狀的調(diào)查和（）的調(diào)查。a.消費者偏好 b. 產(chǎn)品質(zhì)量 c. 顧客滿意度

13、d. 市場份額52、法國歐萊雅公司閃電式并購羽西和小護士兩個化妝品品牌以擴展其產(chǎn)品線，這是典型的（）型產(chǎn)品線延伸。 a. 向下延伸 b.向上延伸 c.雙向延伸 d.一體化延伸7 53、格蘭仕是中國著名的微波爐企業(yè)，該廠所生產(chǎn)的微波爐具有價廉物美的口碑，請問格蘭仕微波爐是采用的哪種市場戰(zhàn)略？（）a.無差異化戰(zhàn)略 b. 成本領(lǐng)先戰(zhàn)略 c.差異化戰(zhàn)略 d.密集型戰(zhàn)略54、（）是由協(xié)調(diào)者以函件形式向互不見面的專家發(fā)出問題表，收回的答卷經(jīng)協(xié)調(diào)者歸納整理， 將結(jié)果再以函件的形式發(fā)給專家，反復(fù)數(shù)次， 直到獲得一個比較一致的預(yù)測值為止。a.專家預(yù)測法 b.德爾菲法 c.顧客意愿調(diào)查法 d.歷史引申法55、最小

14、運輸費用法的局限不包括（） 。a.僅考慮了運輸費用，沒有綜合考慮其他因素的影響。b.它所計算的距離是直線距離，實際中既定的運輸路線并非都是直的。c. 計算出來的理想投資地點可能因地質(zhì)、地貌或其他原因不能作為投資地點，而只能在附近找一個適當(dāng)?shù)牡囟?。d.指標(biāo)均以價值計算，但實際上有的因素?zé)o法以價值計算。56、企業(yè)集群發(fā)展最可能導(dǎo)致外部不經(jīng)濟的表現(xiàn)是（）。 a. 為多種勞動力提供多種就業(yè)門路，人力資源分散。 b. 統(tǒng)一建設(shè)比較齊備的基礎(chǔ)設(shè)施，有利于資源的綜合利用。 c. 原材料、能源供給不足，成本增大。 d. 較多的經(jīng)濟信息造成信息管理困難。57、多角經(jīng)營是企業(yè)獲得規(guī)模經(jīng)濟效益的重要途徑。它的好處在

15、于（）。a.可以共同利用管理能力、技術(shù)開發(fā)能力和銷售組織。b.使企業(yè)采購或銷售內(nèi)部化。c.控制規(guī)模，減輕企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的決策負擔(dān)。d.多層結(jié)構(gòu)反映分工程度的深化。58、企業(yè)的設(shè)備選擇要考慮設(shè)備的配套性、先進性和（）。a.加工對象的影響 b.經(jīng)濟性 c.均衡協(xié)調(diào)性 d.規(guī)模性59、華為技術(shù)被稱為中國國內(nèi)通信業(yè)巨頭，目前它的技術(shù)來源主要是（）。a.自主研發(fā) b.引進國外技術(shù) c. 向國內(nèi)研究機構(gòu)或企業(yè)購買技術(shù) d.其他60、中小企業(yè)的主要優(yōu)勢是（）。 a. 投資少，建設(shè)周期短，收效快。 b. 有利于實現(xiàn)標(biāo)準化、專業(yè)化和簡單化。8 c.有利于提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低成本，更新產(chǎn)品設(shè)計。d.對資源和原材料要求較

16、高。參考答案 ：1、c 2、a 3、d 、 c、 a6、d 7、c 8、b 9、d 10、d 11、b12、c 13、b 14、a15、d 16、b 17、a18、b 19、b 20、a 21 、c 22 、a 23 、d 24 、b 25 、a 26 、a 27 、b 28 、b 29 、d 30、d 31 、c 32 、d 33 、d 34 、b 35 、d 36 、c 37 、d 38 、b 39 、b 40、c 41 、d 42 、a 43 、a 44 、b 45 、c 46 、b 47 、c 48 、a 49 、d 50、c 51、a 52 、a 53 、b 54 、b 55、d 5

17、6 、c 57 、a 58 、b 59 、a 60、a二、判斷題1、資本可以有各種表現(xiàn)形態(tài)，但必須有價值。（）2、無形資本不具備實物形態(tài)，卻能帶來收益，在本質(zhì)上屬于真實資產(chǎn)范疇。（）3、證券投資是以實物投資為基礎(chǔ)的，是實物投資活動的延伸。（）4、股票從本質(zhì)上來說是屬于虛擬資本的范疇，其本身并沒有價值。（）5、有價證券是虛擬資本，但是它是發(fā)行卻能起到優(yōu)化資源配置的作用。（）6、在金融市場中，資本市場屬于證券市場的一種。（）7、資本證券是有價證券的主要形式，狹義的有價證券就是指資本證券。（）8、所有的政府債券都可享受稅收優(yōu)惠。（）9、在公司分紅方面，普通股股東和優(yōu)先股股東的權(quán)利是一樣的。（）10、

18、債券是有期投資，股票是無期投資。（）11、 我國的 b 股是指以人民幣標(biāo)明股票面值，在境內(nèi)上市， 供境內(nèi)人以美元購買。 （）12、債券的票面要素有票面價值、償還期限、利率、債券發(fā)行者名稱四個因素，它們必須在實際的債券上印制出來。（）13、在我國目前，政府債券的發(fā)行者一定是中央政府，而不能是地方政府。（）14、在我國現(xiàn)階段的國債種類中，無記名國債就是一種實物債券。（）15、證券市場與貨幣市場關(guān)系密切，證券市場是貨幣市場上資金的需求者。（）16、證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機構(gòu)、金融機構(gòu)、公司和企業(yè)。（）17、會員制證券交易所是以營利為目的的。（）9 18、股票的發(fā)行必

19、須做到同股同權(quán)，因此發(fā)起人股與普通投資者購買的股票不會有任何不同。（）19、我國公司法規(guī)定，股份公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票必須是記名股票。（）20、我國公司法規(guī)定向社會公眾發(fā)行的股份應(yīng)該為記名股票。（）21、證券發(fā)行市場通常無固定場所，是一個有形的市場。（）22、場外交易市場的組織方式采取做市商制。（）23、政府債券沒有風(fēng)險。（）24、貨幣的時間價值實際上是一種基準收益率。（）25、根據(jù)流動性偏好理論，利率與國債期限將同向變化。（）26、無風(fēng)險債券只是一種理論上的假設(shè)。（）27、證券市場并不是一個統(tǒng)一的無差別的市場。（）28、由于利息率來源于產(chǎn)業(yè)資本的利潤，因此資本的平均

20、利潤率越高，利息率液越高。（）29、政府發(fā)行的零息票債券可以將投資者未來的收益鎖定，因此沒有風(fēng)險。（）30、利率與國債的期限之間沒有確定的變化關(guān)系。（）31、市場風(fēng)險是指證券市場價格上升與下降的變化帶來損失的可能性。（）32、企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險屬于市場風(fēng)險。（）33、在一般情況下，證券的風(fēng)險溢價與風(fēng)險程度成正比。（）34、投資組合中成分證券相關(guān)系數(shù)越大，投資組合的相關(guān)度高，投資組合的風(fēng)險就越小。（）35、對于不同的投資者而言，其投資組合的效率邊界也是不同的。（）36、偏好無差異曲線位置高低的不同能夠反映不同投資者在風(fēng)險偏好個性上的差異。（）37、單指數(shù)模型的準確程度雖然不如馬科威茨模型，但其應(yīng)用卻

21、容易得多。（）38、在市場模型中，大于 1 的證券被稱為防御型證券。（）39、同一投資者的偏好無差異曲線不可能相交。（）40、以標(biāo)準差或方差度量投資風(fēng)險的基礎(chǔ)，是投資收益率呈正態(tài)分布或近似正態(tài)分布。（）41、貝塔值為零的股票的預(yù)期收益率為零。（）10 42、capm 模型表明，如果要投資者持有高風(fēng)險的證券，相應(yīng)地也要更高的回報率。（）43、通過將0.75 的投資預(yù)算投入到國庫券，其余投向市場資產(chǎn)組合，可以構(gòu)建貝塔值為 0.75 的資產(chǎn)組合。（）44、capm 模型認為資產(chǎn)組合收益可以由系統(tǒng)風(fēng)險得到最好的解釋。（）45、零貝塔證券的預(yù)期收益率是零收益率。（）46、如果套利定價理論是有用的理論，那

22、么經(jīng)濟體系中系統(tǒng)因素必須很少。（）47、與 capm 模型相比， apt不要求關(guān)于市場組產(chǎn)組合的限制性假定。（）48、如果市場是有效的，在不重疊的兩個時期內(nèi)股票收益率的相關(guān)系數(shù)為0。 （）49、根據(jù)半強型有效市場假定，技術(shù)分析無效而基本分析有效。（）50、 如果所有的證券都被公平定價，那么所有的股票將提供相等的期望收益率。（）51、構(gòu)建證券組合的原因是降低風(fēng)險，對資產(chǎn)進行增值保值。（）52、收入型組合要實現(xiàn)的目標(biāo)是風(fēng)險最小、收入穩(wěn)定、股價增長較快。（）53、每個投資者將擁有同一個風(fēng)險證券組合的可行域。（）54、 同時追求證券組合的安全性、流動性與收益性， 這在實踐中上互不矛盾的。 （）55、投

23、資者構(gòu)建證券組合時應(yīng)考慮所得稅對投資收益的影響。（）56、證券組合的調(diào)整是實施證券組合管理的核心步驟。（）57、增長型投資組合與收入型投資組合的差別，主要是對投資工具提供收益的時間上有不同的要求。（）58、評價經(jīng)營效果并非僅比較一下收益率就行了，還要衡量證券組合所承擔(dān)的風(fēng)險。（）59、投資管理者以直接選擇有吸引力的個股為重點，而不過分關(guān)心股市大勢、行業(yè)特征等的投資組合，被稱為自下而上的投資組合。（）60、對機構(gòu)投資者管理投資組合的能力的評估，就是評估其證券選擇能力。（）61、風(fēng)險投資的目的在于形成新的產(chǎn)品生產(chǎn)能力，但是只有在風(fēng)險企業(yè)公開上市后才有可能轉(zhuǎn)讓股權(quán)。（）62、產(chǎn)業(yè)投資的不可分性體現(xiàn)在

24、必須形成綜合生產(chǎn)能力或服務(wù)能力的各類要素的技術(shù)要求，必須達到規(guī)模經(jīng)濟的要求，一次性墊支的資金數(shù)額巨大。（）11 63、企業(yè)市場競爭能力可以用市場占有率來反映。市場占有率可以用企業(yè)產(chǎn)品銷售額占總體市場銷售額的比率來測量。企業(yè)的每一項經(jīng)濟活動都有可能影響企業(yè)產(chǎn)品競爭能力。（）64、典型調(diào)查是產(chǎn)業(yè)投資前間接市場資料調(diào)查的重要方法之一。（）65、如果眾多的企業(yè)都預(yù)期其他企業(yè)會大量投資，則企業(yè)會作出大量投資的決策。這也體現(xiàn)了企業(yè)投資的從眾心理。（）66、小組討論法容易受到別人影響，難以保持獨立判斷，可能屈服于權(quán)威和大多數(shù)人的意見而忽視少數(shù)人的意見。（）67、加權(quán)移動平均法認為各期實際值對預(yù)測值的影響程度

25、不同，遠期的實際值對后續(xù)預(yù)期值的影響相對較大，給遠期實際值以較大的權(quán)重。（）68、開展市場分析，對準市場空隙進行投資是市場經(jīng)濟的內(nèi)在需求。（）69、在分析設(shè)備的經(jīng)濟性時常用方法有費用效率分析法、營運成本比較法、投資收益法等。費用效率指設(shè)備在其有效使用期內(nèi)的系統(tǒng)效率與營運成本的比率。（）70、決定企業(yè)投資規(guī)模的基本因素包括行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟特點、專業(yè)化分工水平和協(xié)作條件、產(chǎn)品的需求量、投資和生產(chǎn)條件等。（）71、承包制是意大利中小企業(yè)普遍采用的規(guī)模策略。企業(yè)規(guī)模越大，承包企業(yè)的比率就越高。（）72、軟環(huán)境指與投資活動直接相關(guān)的外部非物質(zhì)條件，如社會信用，人力資本狀況，區(qū)域經(jīng)濟政策，金融、資訊、商業(yè)物

26、流等服務(wù)水平等。（）73、生產(chǎn)能力系數(shù)法的參照項目條件必須與擬建項目相近。（）74、生產(chǎn)能力指數(shù)法估算固定資產(chǎn)投資時沒有考慮不同生產(chǎn)規(guī)模對單位生產(chǎn)能力投資額的影響。（）75、主要部分投資比率估算法的計算結(jié)果比系數(shù)法的計算結(jié)果準確。（）76、投資估算只要估算出投資的總額即可。（）77、內(nèi)部收益率法假定項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量重新投資的收益率等于該項目的內(nèi)部收益率（）78、凈現(xiàn)值比率越大的項目收益越高，因此投資者在選擇項目時應(yīng)選擇凈現(xiàn)值比率大的項目。（）79、凈現(xiàn)值可以反映項目的獲利程度。（）80、 相對而言， 運用動態(tài)指標(biāo)評價項目時，現(xiàn)金流入量發(fā)生的較早的項目較優(yōu)。（）12 參考答案 ：1、 2 、

27、 3 、 4 、 5 、 6 、 7 、 8 、9、 10 、 11 、 12 、 13 、 14 、 15 、 16 、17、 18 、 19 、 20 、 21 、 22 、 23 、 24 、25、 26 、 27 、 28 、 29 、 30 、 31 、 32 、33、 34 、 35 、 36 、 37 、 38 、 39 、 40 、41、 42 、 43 、 44 、 45 、 46 、 47 、 48 、49、 50 、 51 、 52 、 53 、 54 、 55 、 56 、57、 58 、 59 、 60 、 61 、 62 、 63 、 64 、65、 66 、 67

28、 、 68 、 69 、 70 、 71 、 72 、73、 74 、 75 、 76 、 77 、 78 、 79 、 80、三、名詞解釋1、投資 2、投資主體 3、產(chǎn)業(yè)投資 4、證券投資5、股票6、債券7、發(fā)行價格8、做市商制度9、競價交易制度10、股價指數(shù)11、即期利率12、遠期利率13、風(fēng)險溢價14、單指數(shù)模型15、市場投資組合16、套利組合27、證券組合管理18、內(nèi)部收益率19、凈現(xiàn)值20、投資回收期四、計算題假設(shè)你購買了1000 元的 20 年期到期一次還本付息政府債券（零息票債券），購買價格為 103.67 元，a. 該債券的名義收益率是多少？b. 該債券是不是一種無風(fēng)險的投資？

29、c. 如果通貨膨脹率為13% ，這個債券20 年的實際年收益率是多少？d. 如果我們觀察到無風(fēng)險名義利率為每年7% ，無風(fēng)險真實利率為3.5%，市場預(yù)期的通貨膨脹率是多少？某債券面值100 元，票面年利率6% ，2000 年 1 月 1 日發(fā)行， 2005年 1月 1 日到期，復(fù)利計息，一次還本付息。投資者于2002 年 1 月 1 日購買該券，期望報酬率為8% ，a該債券的價值評估為多少？b如果每年1 次計提利息，并支付利息，其它條件相同，計算該債券的投資價值。3投資證券甲的可能收益率如下表，請計算該證券的預(yù)期收益率及風(fēng)險大小。13 經(jīng)濟狀況可能的收益率% 概率 pi 1 0 0.2 2 1

30、0 0.1 3 20 0.4 4 30 0.2 5 40 0.1 4投資者的資金總量是100 萬元，投資于證券a，證券 a 的預(yù)期收益率為20%；另外該投資者還要在證券b 上做 30 萬元的賣空，即借30 萬元的證券b 售出，假設(shè)證券b 的收益率為10%，售后收入全部投資于證券a，試問該投資者這一資產(chǎn)組合的預(yù)期收益如何? 5在 1997 年，短期國庫券（被認為是無風(fēng)險的）的收益率為5%。假定一貝塔值為1的資產(chǎn)組合市場要求的期望收益率為12%，根據(jù) capm 模型：（1）市場資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率是多少？（2）貝塔值為0 的股票組合的預(yù)期收益率是多少？（3）假定投資者正在考慮買入一股票，價格為40

31、 元。該股票預(yù)計來年派發(fā)紅利3 元。投資者預(yù)期可以41 元賣出。股票的貝塔為-0.5，該股票的價格是高估還是低估了？6考慮下面的單因素經(jīng)濟體系的資料，所有資產(chǎn)組合均已充分分散化。資產(chǎn)組合e（r） （%）貝塔a 12 1.2 f 6 0 e 8 0.6 請問，市場是否存在套利機會？如果存在，則具體方案如何？7某投資項目有三種設(shè)備選擇方案，各設(shè)備的壽命周期費用分別是：a 設(shè)備 13 萬元；b 設(shè)備 10 萬元； c 設(shè)備 11 萬元。系統(tǒng)要素有6 個要素組成，各設(shè)備對應(yīng)要素得分（按10制評分）和要素權(quán)重經(jīng)專家調(diào)查，結(jié)果如下表所示：序號系統(tǒng)要素權(quán)重（ %） a 設(shè)備b 設(shè)備c 設(shè)備評價得分評價得分評

32、價得分1 可靠性25 98% 9 95% 8 90% 7 2 安全性20 較安全8 安全10 一般5 3 耐用性20 15 年7 10 年5 20 年10 4 維修性15 很好10 較好8 一般5 5 環(huán)保性15 很好10 一般8 很好10 6 靈活性5 良好8 較好7 一般5 合計 ps 100 52 46 42 請問哪種設(shè)備費用效率最高，經(jīng)濟性最好？8某項目確定年產(chǎn)量可能出現(xiàn)三種情況，其總投資費用和投產(chǎn)后的年凈現(xiàn)金流量如表所示，求該項目的投資回收期及標(biāo)準差。14 投資費用及年凈現(xiàn)金流量項目方案 i 方案 ii 方案 iii 總投資額概率（ %）年凈現(xiàn)金流量（萬元）概率（ %）100 40

33、10 25 110 30 12 25 120 30 18 50 9某工廠為增加某種產(chǎn)品的生產(chǎn)量，有兩個可供選擇的方案，一個是進行改造，另一個是進行擴建。改造需要投資300 萬元，擴建需要投資140 萬元。使用期限都是10 年。經(jīng)過預(yù)測可知， 在此期間產(chǎn)品銷路好的概率是0.7，銷路差的概率是0.3，兩個方案的年盈虧值如表所示。 該廠應(yīng)采用哪個方案能獲得更多的利潤呢?(如擴建與改造施工期相同，投資不計利息 )。兩個方案盈虧比較自然狀態(tài)盈虧值方案銷路好銷路差0.7 0.3 改造擴建100 40 -20 30 10某投資項目有ab，cd 兩種方案可供選擇，各方案的原始投資和各年的凈現(xiàn)金流入量的期望值如

34、下表所示。已知ab 方案的變異系數(shù)為0.02，cd 方案的變異系數(shù)為0.04，兩個方案的無風(fēng)險報酬率均為10%， 風(fēng)險程度 (變異系數(shù) )每增加 0.01， 風(fēng)險報酬率就增加1%，試用風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法來選擇最優(yōu)方案。年份ab 方案cd 方案原投資額現(xiàn)金流入量期望值原投資額現(xiàn)金流入量期望值10000 10000 1 6000 4000 2 5000 5000 3 35000 6000 參考答案 :1a設(shè)該債券的名義收益率為r，則：103.67* （1+r）20=1000 r = (1000/103.67) (1/20) -1= 12% b 雖然該債券將未來的貨幣量鎖定為1000， 但是在 20

35、年之后貨幣的購買力會發(fā)生變化，導(dǎo)致投資者從名義上固定的貨幣量中所獲得的實際財富會發(fā)生變化，因此該債券不是一種無風(fēng)險的投資。c實際收益率%9.01%131%1211p1r1id市場預(yù)期的通貨膨脹率%38.31%5.31%711i1r1p2a23.106%)81(%)61(*100)r1() i1(fv35nn015 b85.94%)81(100%)81(1%)81(%8100%6)r1(f)r1(1)r1(rfi)r1(f) r1() i1(fiv333nnnn1tnn1t03根據(jù)預(yù)期收益的公式%191.0%402.0%304.0%201.0%102.0%0_1_iniirxpr由于投資的風(fēng)險定

36、義為實際收益偏離預(yù)期收益的潛在可能性，因此， 可以借預(yù)期收益的標(biāo)準差作為衡量風(fēng)險的標(biāo)準。代入數(shù)據(jù)可得%31)(12niiipx4在賣空的情況下，投資者在本投資組合中在兩種證券投資上的權(quán)重分別是a 為 1.3，b 為-0.3。在兩種證券上投資的權(quán)數(shù)之和為1。根據(jù)資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率計算公式，代入相關(guān)數(shù)據(jù)可得資產(chǎn)組合的預(yù)期收益為：%23%10)3.0(%203.1_1_iniirxpr5 （1）因為市場組合的貝塔定義為1，它的預(yù)期收益率為12%；（ 2）貝塔為零意味著無系統(tǒng)風(fēng)險。因此，股票組合的公平收益率是無風(fēng)險利率5%；（ 3）根據(jù) sml 方程， 貝塔為 -0.5 的股票的公平收益率為：e （

37、r）=5%+（-0.5） （12%-5% ）=1.5% 利用第二年的預(yù)期價格和紅利，求得該股票的預(yù)期收益率為：e （r） =（41-40）+3/40=10% 因為預(yù)期收益率超過了公平收益率，股票定價必然過低。6資產(chǎn)組合f 的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險利率，因為他的貝塔為0。資產(chǎn)組合a 的風(fēng)險溢價與貝塔的比率為： （12-6）/1.2=5% ；而資產(chǎn)組合e 的比率只有（ 8-6）/0.6=3.33% 。這說明存在套利機會。例如，可以通過持有相等比例的資產(chǎn)組合a 和資產(chǎn)組合f 構(gòu)建一個資產(chǎn)組合g，其貝塔等于 0.6（與 e 相同）。資產(chǎn)組合g 的預(yù)期收益率和貝塔值分別為：e（rg）=0.512 0.56 9g0.51.20.500.6 7根據(jù)系統(tǒng)效率公式niijijjpfrse165.8805.01015.01015.072.082.0925.0ase16 75.7705.0815.0815.052.0102.0825.0bse25.7505.01015.0515.0102.0