淺析天成電器控股有限公司的償債能力初稿

1、密級(jí):學(xué)號(hào):本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）淺析天成電器控股有限公司的償債能力學(xué)院：財(cái)經(jīng)學(xué)院年 級(jí)：13本會(huì)計(jì)班專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)生姓名：指導(dǎo)老師學(xué)士學(xué)位論文原創(chuàng)性申明本人鄭重申明：所呈交的設(shè)計(jì)（論文）是本人在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下獨(dú)立 進(jìn)行研允，所取得的研宄成果。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本設(shè) 計(jì)（論文）不包含任何其他個(gè)人或集體己經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。對(duì)本文 的研允作出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均己在文中以明確方式表明。本人完全 意識(shí)到本申明的法律后果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名（手寫）:簽字日期：年 月 日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書木學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué) 校保留并向國(guó)

2、家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查 閱和借閱。木人授權(quán)江西科技學(xué)院可以將木論文的全部或部分內(nèi)容編入有 關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編木學(xué) 位論文。保密，在本學(xué)位論文屬于不保密口。年解密后適用本授權(quán)書。（請(qǐng)?jiān)谝陨舷鄳?yīng)方框內(nèi)打“v”）學(xué)位論文作者簽名（手寫）：指導(dǎo)老師簽名（手寫）：簽字日期：年 月曰簽字日期：年月曰摘要經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國(guó)企業(yè)面臨著越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，尤其是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展 速度下行壓力的當(dāng)下，許多企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)提高企業(yè)發(fā)展水平的閑境，需要 大量的資金投入，因此，也有許多企業(yè)的債務(wù)高筑，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債高，短期償 債能力不強(qiáng)等問(wèn)題，積

3、累下一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的發(fā)展。因此通過(guò)償債能 力分析，減輕企業(yè)的債務(wù)壓力，優(yōu)化企業(yè)的資木結(jié)構(gòu)提供數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)分析，木文 對(duì)天成電器控股有限公司的償債能力分析，從短期償債能力及長(zhǎng)期償債能力的指 標(biāo)分析中，評(píng)價(jià)天成電器控股有限公司的償債能力，并且針對(duì)0前天成電器控股 有限公司在償債能力中存在的資金流動(dòng)問(wèn)題導(dǎo)致的短期償債能力弱提出完善的 對(duì)策。同吋也通過(guò)對(duì)天成電器控股奮限公司償債能力分析，形成償債能力分析的 借鑒，促進(jìn)企業(yè)重視償債能力分析。關(guān)鍵詞：償債能力;資本結(jié)構(gòu)；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；資產(chǎn)負(fù)債abstractthe rapid economic development，chinas enterprise

4、s are facing increasingly fierce market competition，especially in the economic development of the downward pressure on the moment，many enterprises are facing transformation and upgrading to improve the level of enterprise development difficulties，need a lot of capital investment，therefore，there are

5、many enterprises with high debt，high corporate assets and liabilities，short-term solvency is not strong and other issues，the accumulation of certain financial risks，affecting the development of enterprises. therefore, this paper analyzes the solvency of tiancheng electric appliance holding co.，ltd f

6、rom the analysis of short-term solvency and long-term solvency index by analyzing the solvency analysis，reducing the debt pressure of enterprises and optimizing the capital structure of enterprises.，the evaluation tiancheng electric holdings limited solvency, and tiancheng electric holdings limited

7、for the current solvency problems in the liquidity problems caused by short-term solvency weak to make a sound strategy. at the same time，it also analyzes the solvency of tiancheng electric holding co.，ltd.，and draws lessons from the analysis of solvency，and promotes the enterprises to pay attention

8、 to the solvency analysis.key words: debt-servicing capacity; capital structure; financial data; assets and liabilities;目錄第1章引言11.1研宄背景11.2研宄意義11.3研宄方法1第2章償債能力的概述32. 1償債能力含義32.2償債能力分析的目的、必要性32.3償債能力的指標(biāo)32.3.1短期償債能力指標(biāo)32.3.2長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)4第3章天成電器控股有限公司償債能力現(xiàn)狀分析53.1天成電器控股有限公司簡(jiǎn)介53.2天成電器控股有限公司償債能力現(xiàn)狀分析53.2. 1流動(dòng)比率

9、分析53.2.2速動(dòng)比率分析63.2.3現(xiàn)金比率分析63.2.4資產(chǎn)負(fù)債率分析73.2.5產(chǎn)權(quán)比率分析7第4章天成電器控股有限公司償債能力存在的問(wèn)題分析84.1營(yíng)業(yè)虧損，影響企業(yè)的短期償債能力84.2貨幣資金量增幅放緩84.3優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)還可以優(yōu)化9第5章提高天成電器控股有限公司償債能力的措施分析105. 1提高資金的流動(dòng)性105.2提高現(xiàn)金收入業(yè)務(wù)的發(fā)展105.3優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，適當(dāng)提高負(fù)債經(jīng)營(yíng)115.3. 1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)115.3.2適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)11第6章結(jié)論13參考文獻(xiàn)14麵15第1章引言1.1研究背景近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的不斷提高，使得企業(yè)經(jīng) 營(yíng)管理者的經(jīng)營(yíng)意識(shí)不

10、斷增強(qiáng)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)、償債能力的分析也越來(lái)越重 視起來(lái)，隨著社會(huì)上會(huì)計(jì)專業(yè)的人才培育體系的形成，我w對(duì)企業(yè)的償債能力分 析也越來(lái)越普遍于各個(gè)行業(yè)中。償債能力分析對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人與投資人 都有著重要的意義。通過(guò)償債能力的分析對(duì)保障企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理政策更加科學(xué)， 保障企業(yè)投資者的收益預(yù)測(cè)，保障債權(quán)人的資金安全，所以越來(lái)越多的償債能力 受到關(guān)注。天成電器控股有限公司是我國(guó)一家電器生產(chǎn)的制造企業(yè)，企業(yè)在行業(yè) 內(nèi)多個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都居行業(yè)之首，通過(guò)分析天成電器控股有限公司的償債能力，對(duì) 當(dāng)前我國(guó)電器生產(chǎn)制造企業(yè)的發(fā)展情況有一定的代表性分析，也對(duì)電器企業(yè)的發(fā) 展，尤其是對(duì)償債能力中存在問(wèn)題的企業(yè)提供案例

11、發(fā)展起到了借鑒作用，推動(dòng)了 我w企業(yè)在發(fā)展中通過(guò)分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的能力，也通過(guò)分析企業(yè) 的償債能力來(lái)判斷企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。1.2研究意義對(duì)債權(quán)來(lái)說(shuō)，通過(guò)的償債能力分析，可以提高債權(quán)人了解企業(yè)的發(fā)展情況， 以及對(duì)債務(wù)的償還能力，短期與長(zhǎng)期的償債能力分析是反映企業(yè)償還債務(wù)的能 力，可以使債權(quán)人更好的了解其在企業(yè)資金的安全性與穩(wěn)定性，通過(guò)償債能力的 分析，也可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前存在于天成電器控股有限公司的償債能力中的不足，并提 出解決的對(duì)策，促進(jìn)該企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)提高企業(yè)的償債能力。分析天成電器控股有限公司的償債能力也是一次理論結(jié)合實(shí)際的實(shí)踐，提高 理論結(jié)合實(shí)踐的基礎(chǔ)，本文通過(guò)查看天成電器

12、控股有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，選取了 企業(yè)的償債能力指標(biāo)進(jìn)行分析，并結(jié)合其實(shí)際的發(fā)展情況，提出了實(shí)在的解決對(duì) 策，這對(duì)提高償債能力與重視償債能力分析有著重要的意義。1.3研究方法文獻(xiàn)查閱法，文獻(xiàn)查閱法是指搜集并且分析研宄各種現(xiàn)有的相關(guān)文獻(xiàn)資料， 然后從資料中選取某些信息，以便達(dá)到某種調(diào)查研宄目的的一種方法。比率分析法是指通過(guò)計(jì)算有關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)之間的和對(duì)數(shù)，也就是比率，來(lái)進(jìn)行 分析和評(píng)價(jià)的一種方法。趨勢(shì)分析法也可以稱之為比較分析法，是通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的和關(guān)數(shù)據(jù)資料，將兩期或者兩期以上連續(xù)相同的指標(biāo)或比率來(lái)進(jìn)行環(huán)比對(duì)比與定基對(duì)比， 并得出它們的增減變動(dòng)方向、幅度和數(shù)額，來(lái)揭示企業(yè)財(cái)務(wù)的狀況、經(jīng)營(yíng)的情況

13、 以及現(xiàn)金流量變化趨勢(shì)的一種方法。第2章償債能力的概述2.1償債能力含義償債能力就是通過(guò)企業(yè)的資產(chǎn)來(lái)償還企業(yè)的債務(wù)的能力，企業(yè)的償債能力會(huì) 影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)健康可持續(xù)的運(yùn)轉(zhuǎn)，如果企業(yè)沒(méi)有太多的資金來(lái)償還債務(wù)，那 么企業(yè)也無(wú)法正常的運(yùn)轉(zhuǎn)下去，如果企業(yè)的短期債務(wù)無(wú)法通過(guò)企業(yè)的資金償還， 那么企業(yè)需要用更多的力量去籌集資金來(lái)應(yīng)付隨時(shí)出現(xiàn)的債務(wù)，這就會(huì)對(duì)企業(yè)的 融資造成一定的壓力，而且為了短期的還款，往往融資成本也比較高。長(zhǎng)期償債 能力是企業(yè)的運(yùn)營(yíng)人員、所有權(quán)者、債權(quán)人以及企業(yè)的所有相關(guān)人員非常重視的 方面，所以對(duì)于長(zhǎng)期償債能力中，最重要的因素在于長(zhǎng)期借款的到期日，是一個(gè) 長(zhǎng)期的過(guò)程。2.2償債能力分

14、析的目的、必要性隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的制度建設(shè)越來(lái)越完善，企業(yè)的負(fù)債在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)中 己經(jīng)是非常普遍的經(jīng)營(yíng)方式，這樣可以讓企業(yè)的資金流動(dòng)增多，可以解決企業(yè)的 資金的問(wèn)題，也是作為企業(yè)內(nèi)部控制與管理中的財(cái)務(wù)杠桿作用，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)的 效益，但是如果負(fù)債比較大的話，那么也存在著比較大負(fù)面影響，所以企業(yè)的對(duì) 償債能力分析中，應(yīng)該注意對(duì)于負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)的把握，讓企業(yè)處于一個(gè)健康的可控 的負(fù)債水平上，所以也要求對(duì)償債能力的分析做到更準(zhǔn)確。企業(yè)的資金能否償還債務(wù)是企業(yè)的生存與發(fā)展質(zhì)量的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，所以企 業(yè)的的償債能力也是對(duì)企業(yè)發(fā)展水平的重要評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，從靜態(tài)的來(lái)講，就是企業(yè) 運(yùn)用資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力，而動(dòng)態(tài)的

15、來(lái)看，就是指企業(yè)的資產(chǎn)與運(yùn)營(yíng)過(guò)程中 的利潤(rùn)用來(lái)還款的能力。2.3償債能力的指標(biāo)2.3.1短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率：表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映公司 流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。公式;：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)+流動(dòng)負(fù)債合計(jì)一般而言，該指標(biāo)越大表明公司短期償債能力越強(qiáng)。在運(yùn)用該指標(biāo)分析時(shí)， 還應(yīng)結(jié)合存貨規(guī)模大小、周轉(zhuǎn)速度、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價(jià)值等指標(biāo)進(jìn)行綜合分析。 如果某公司雖然流動(dòng)比率很高，但其存貨規(guī)模大，周轉(zhuǎn)速度慢，有可能造成存貨 變現(xiàn)能力弱，變現(xiàn)價(jià)值低，那該公司的實(shí)際償債能力就要比指標(biāo)反映的弱。速動(dòng)比率：表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，進(jìn)一步反 映流動(dòng)負(fù)

16、債的保障程度。公式：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)一存貨凈額）+流動(dòng)負(fù)債合計(jì)一般情況下，該指標(biāo)越大表明公司短期償債能力越強(qiáng)，在運(yùn)用該指標(biāo)分析時(shí), 應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款的規(guī)模、周轉(zhuǎn)速度和其他應(yīng)收款的規(guī)模及其變現(xiàn)能力進(jìn)行綜合分 析。如果某公司速動(dòng)比率很高，但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度慢，其他應(yīng)收款的規(guī)模大， 變現(xiàn)能力差，那該公司較為真實(shí)的短期償債能力要比該指標(biāo)反映的差。由于預(yù)付 帳款、待攤費(fèi)用、其他流動(dòng)資產(chǎn)等指標(biāo)的變現(xiàn)能力差或無(wú)法變現(xiàn)。如果這些指標(biāo) 規(guī)模過(guò)大，那么在運(yùn)用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分析時(shí)，還應(yīng)扣除這些項(xiàng)目的影響?，F(xiàn)金比率：表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物作為償還的保證， 反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動(dòng)

17、負(fù)債的能力。公式：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資）+流動(dòng)負(fù)債合計(jì)該指標(biāo)能真實(shí)地反映公司實(shí)際的短期償債能力，該指標(biāo)值越大，公司短期償 債能力越強(qiáng)。2. 3.2長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)利息支付倍數(shù)：表示息稅前收益對(duì)利息費(fèi)用的倍數(shù)，反映公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。公式：利息支付倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）+財(cái)務(wù)費(fèi)用一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司償付借款利息的能力越強(qiáng)，負(fù)債經(jīng)營(yíng) 的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。資產(chǎn)負(fù)債率，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過(guò)舉債而得到的，資產(chǎn)負(fù) 債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn) 總額。第3章天成電器控股有限公司償債能力現(xiàn)狀分析3.1天成電器控股有限

18、公司簡(jiǎn)介天成電器控股有限公司全稱貴州長(zhǎng)征天成控股股份有限公司（原名：長(zhǎng)征電 氣）是上世紀(jì)六十年代從上海內(nèi)遷貴州遵義的中央直屬企業(yè)，是我w原五大電器 生產(chǎn)基地之一。公司于1997年在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼為600112, 為遵義市的第一家上市公司。公司旗下?lián)矶嗉胰Y、控股子公司及2個(gè)省級(jí)企業(yè) 技術(shù)中心，員工超過(guò)1000人。公司產(chǎn)業(yè)涉及電氣設(shè)備、鉬鎳礦資源開(kāi)發(fā)、鋯鈦 礦資源開(kāi)發(fā)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)開(kāi)發(fā)及互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)：在電氣設(shè)備領(lǐng)域，高壓電器產(chǎn)品 主要為國(guó)內(nèi)外大型工業(yè)及電力變壓器配套，是全國(guó)最大的變壓器分接開(kāi)關(guān)生產(chǎn)基 地之一；2012年，長(zhǎng)征電氣在原有組織構(gòu)架基礎(chǔ)之上成立了電器、新能源與風(fēng) 電、礦

19、業(yè)三個(gè)事業(yè)部，分別經(jīng)營(yíng)管理三大產(chǎn)業(yè)。3.2天成電器控股有限公司償債能力現(xiàn)狀分析天成電器控股有限公司的專業(yè)生產(chǎn)電氣設(shè)備的企業(yè)，償債能力分析可以從流 動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率的短期償債能力指標(biāo)及資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率的長(zhǎng) 期償債能力指標(biāo)的分析，綜合的判斷天成電器控股有限公司的償債能力現(xiàn)狀。3.2. 1流動(dòng)比率分析流動(dòng)比率是對(duì)企業(yè)的資金流動(dòng)性的分析，是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的百分比， 分析天成電器控股有限公司的流動(dòng)比率，一般企業(yè)的流動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)值為2,如果 天成電器控股有限公司的流動(dòng)比率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)少，短期償債能 力差，過(guò)高于2的話，說(shuō)明天成電器控股有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多，存在一定的 機(jī)會(huì)成

20、本。表3. 1 2011-2015年天成電器控股有限公司流動(dòng)比率20112012201320142015流動(dòng)比率2.352. 181.530.960. 72流動(dòng)資產(chǎn)146, 692134, 943179,131125,97183, 562流動(dòng)負(fù)債62, 39062,014117, 226130, 854116, 780天成電器控股有限公司的流動(dòng)比率來(lái)看，流動(dòng)比率在2013年幵始低于2的 標(biāo)準(zhǔn)值僅為1.53,在2014年與2015年相繼下降在2015年僅為0.72次，說(shuō)明 天成電器控股有限公司的流動(dòng)比率低于平均的標(biāo)準(zhǔn)值2,流動(dòng)資產(chǎn)低于流動(dòng)負(fù)債, 在2014年幵始天成電器控股有限公司的流動(dòng)負(fù)債就高

21、于流動(dòng)資產(chǎn)了，說(shuō)明天成電器控股有限公司的短期償債能力低，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)不足以保證到期債務(wù)的償 還，因此，從流動(dòng)比率來(lái)看，天成電器控股有限公司的短期償債能力不強(qiáng)，流動(dòng) 資產(chǎn)下降嚴(yán)重。3.2.2速動(dòng)比率分析速動(dòng)比率是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率，變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資 產(chǎn)稱不速動(dòng)資產(chǎn)，速動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性比較強(qiáng)，當(dāng)短期的債務(wù)到期時(shí)，速動(dòng)資產(chǎn)是 償債的重耍保證，企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)宜設(shè)置為1，說(shuō)明有同等的速動(dòng)資產(chǎn)保障流動(dòng) 負(fù)債的償還。表3. 2 2011-2015年天成電器控股有限公司速動(dòng)比率20112012201320142015速動(dòng)比率1.961. 781. 300.960. 55速動(dòng)資產(chǎn)122, 2

22、84110, 385152,394125, 62064, 229流動(dòng)負(fù)債62, 39062,014117,226130,854116,780天成電器控股有限公司的速動(dòng)資產(chǎn)在后三年是嚴(yán)重下降的，在2015年的速 動(dòng)資產(chǎn)僅為64, 229萬(wàn)元，而流動(dòng)負(fù)債則在在2015年下降明顯，速動(dòng)資產(chǎn)低于流 動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率在2015年僅為0. 55%,也嚴(yán)重的低于企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)值1的 速動(dòng)比率，說(shuō)明天成電器控股有限公司的短期償債能力在2015年也明顯的下降, 天成電器控股有限公司的速動(dòng)資產(chǎn)下降的太明顯，在保障天成電器控股有限公司 的到期債務(wù)時(shí)有償還的風(fēng)險(xiǎn)。3.2.3現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率則是貨幣現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的

23、比率，一般現(xiàn)金的比率需耍在20%左右， 如果過(guò)高的現(xiàn)金比率，那么說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金量過(guò)高，現(xiàn)金沒(méi)有充分的利用，如果 過(guò)低，說(shuō)明償債能力差。表3. 3 2011-2015年天成電器控股有限公司現(xiàn)金比率20112012201320142015現(xiàn)金比率（）80.2037. 5243. 4319. 7710.45現(xiàn)金及交易性金融資產(chǎn)50, 03723, 26850,91125, 87012, 204流動(dòng)負(fù)債62, 39062,014117,226130,854116,780從表3. 3中天成電器控股有限公司的現(xiàn)金比率，在2011年達(dá)到了 80. 20%， 有很大比例的現(xiàn)金在公司，在2012年就下降到了 3

24、7. 52%的現(xiàn)金比率，在2015 年僅有10. 45%的現(xiàn)金比率，說(shuō)明天成電器控股有限公司的現(xiàn)金量下降明顯，從現(xiàn)金及相關(guān)的資產(chǎn)來(lái)看，在2015年的現(xiàn)金及交易性金融資產(chǎn)在2015年僅為 12, 204萬(wàn)元，出現(xiàn)了明顯的下降，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金量不足以用來(lái)償還到期的短 期債務(wù)。3.2.4資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率是資產(chǎn)負(fù)債情況是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比率，通過(guò)對(duì)資產(chǎn) 負(fù)債率的分析，可以看出資產(chǎn)中負(fù)債的比例有多高，一般企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率保持 在55%-60%較好，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)得到了充分的利用而且資本結(jié)構(gòu)也比較合理。表3. 4 2011-2015年天成電器控股有限公司資產(chǎn)負(fù)債率2011201220132

25、0142015資產(chǎn)負(fù)債率（）49.8453. 0761. 3051.8651.26資產(chǎn)總額221,421251,693306, 439263, 342237, 899負(fù)債總額110,354133, 565187,838136,577121,954從天成電器控股有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，天成電器控股有限公司資產(chǎn)負(fù) 債率最高時(shí)為2013年的61. 30%,在2015年也僅為51. 26%,同行業(yè)的平均值在 58.25%,說(shuō)明天成電器控股有限公司還有一定的資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)的空間，天成電 器控股有限公司對(duì)資產(chǎn)的利用還不充分，負(fù)債總額可以適當(dāng)?shù)脑鲩L(zhǎng)一部分，獲得 更多的市場(chǎng)資源提高企業(yè)的發(fā)展水平。3.2.5

26、產(chǎn)權(quán)比率分析產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，產(chǎn)權(quán)比率一般的標(biāo)準(zhǔn)值是 120%是相對(duì)穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率過(guò)高是一種高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)情況，說(shuō)是企業(yè) 負(fù)債比較高，長(zhǎng)期償債能力差。表3. 5 2011-2015年天成電器控股有限公司產(chǎn)權(quán)比率20112012201320142015產(chǎn)權(quán)比率（）64. 0572. 55151.59103. 26100. 72所有者權(quán)益111,067118, 128118,601126, 764115,945負(fù)債總額110, 354133, 565187,838136,577121,954從表3. 5的天成電器控股有限公司的產(chǎn)權(quán)比率來(lái)看,企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率在2013

27、年水平比較高達(dá)到了 151.59%,當(dāng)年的負(fù)債也比較高，而在2015年所有者權(quán)益 下降了，負(fù)債總額與所有者權(quán)益比率在100.72%，說(shuō)明企業(yè)有意的減少產(chǎn)權(quán)比率, 減少企業(yè)長(zhǎng)期的債務(wù)壓力。第4章天成電器控股有限公司償債能力存在的問(wèn)題分析通過(guò)分析天成電器控股有限公司的短期與長(zhǎng)期償債能力中可以看出，天成電 器控股有限公司的短期償債能力在某些方面并不強(qiáng)，而從長(zhǎng)期償債能力分析中， 發(fā)現(xiàn)天成電器控股有限公司的長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)，但資產(chǎn)負(fù)債率并不高。天成電器 控股有限公司償債能力中還存在的不足有以下幾個(gè)方面。4.1營(yíng)業(yè)虧損，影響企業(yè)的短期償債能力從天成電器控股有限公司的短期償債能力來(lái)看，流動(dòng)比率下降嚴(yán)重，天成電

28、 器控股有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)下降嚴(yán)重，從天成電器控股奮限公司的經(jīng)營(yíng)來(lái)看，企 業(yè)的的營(yíng)業(yè)嚴(yán)重的虧損，企業(yè)的應(yīng)收賬款及存貨都出現(xiàn)了明顯的下降。表4.1天成電器控股有限公司的營(yíng)業(yè)情況單位：萬(wàn)元20112012201320142015營(yíng)業(yè)收入47,41282, 60865, 46348,91667, 035營(yíng)業(yè)成本28,31658,21243, 89228, 52848, 205營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2, 196-1,623-5, 1231,793-17,739從表4. 1屮可以看出，天成電器控股有限公司的應(yīng)收賬款營(yíng)業(yè)收入在2015 年較2014年是增長(zhǎng)的，而營(yíng)ik成本也增長(zhǎng)的比較快，營(yíng)_業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)丫嚴(yán)重的虧 損，在

29、2015年的虧損達(dá)到了 17, 739萬(wàn)元，企業(yè)的營(yíng)業(yè)虧損導(dǎo)致了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)危 機(jī)與困難事實(shí)上天成電器控股有限公司的應(yīng)收賬款與存貨都在下降，天成電器控 股有限公司正在壓縮自身的業(yè)務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)k降嚴(yán)重，雖然天成電器 控股有限公司的流動(dòng)負(fù)債也有明顯的下降，但下降的幅度不人，企、ik的短期償債 能力不強(qiáng)。4.2貨幣資金量增幅放緩企業(yè)的貨幣資金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)也是企業(yè)償還短期債務(wù)的重要資 金來(lái)源，從天成電器控股冇限公司的償債能力分析來(lái)看，企、ik的現(xiàn)金比率在2015 年下降比較嚴(yán)重說(shuō)明天成電器控股有限公司的貨幣資金量比較少。表4. 2天成電器控股有限公司貨幣資金情況單位：萬(wàn)元201120

30、12201320142015貨幣資金50, 03623, 26850,91625, 87012,201流動(dòng)資產(chǎn)146,692134, 943179, 131125,97183, 562從表4. 1的貨幣資金情況來(lái)看，貨幣資金從2011年的50, 036萬(wàn)元一直下 降到2015年的12,201萬(wàn)元，貨幣資金的波動(dòng)較大，流動(dòng)負(fù)債量比較高，所以導(dǎo)致了 2015年的現(xiàn)金比率下降嚴(yán)重，企業(yè)的貨幣資金比較少對(duì)短期債務(wù)的償還 能力有一定的影響，所以貨幣資金是天成電器控股有限公司短期償債能力不強(qiáng)的 因素之一。4.3優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)還可以優(yōu)化天成電器控股有限公司的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)比例情 況，企業(yè)

31、通過(guò)適當(dāng)?shù)呢?fù)債經(jīng)營(yíng)可以讓企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)更加科學(xué)，一方面可以充分 的利用社會(huì)的資金進(jìn)行企業(yè)的生產(chǎn)與發(fā)展，另一方面也可以加強(qiáng)企業(yè)的規(guī)模的擴(kuò) 張，而天成電器控股有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率僅為51.26%,也就是說(shuō)，天成電器 控股有限公司還在很大的空間可以通過(guò)增加長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，或 者擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，但目前來(lái)看，天成電器控股有限公司有大量的資金在企 業(yè)閑置，另外還有很大的融資空間，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)還可以優(yōu)化，進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?fù) 債經(jīng)營(yíng)，增加負(fù)債的規(guī)模。從企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率可以看出，企業(yè)有很強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力，但是并沒(méi)有在這 個(gè)時(shí)候及時(shí)的擴(kuò)張，說(shuō)明企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中還有欠缺，企業(yè)沒(méi)有積極的運(yùn)用財(cái)務(wù) 杠桿來(lái)調(diào)

32、節(jié)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，當(dāng)企業(yè)的償債能力比較強(qiáng)時(shí)，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)于生 產(chǎn)與研發(fā)的費(fèi)用的投入，而不是目前的僅僅依靠?jī)H有的資源進(jìn)行銷售，會(huì)導(dǎo)致企 業(yè)的發(fā)展后勁不足。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中。第5章提高天成電器控股有限公司償債能力的措施分析通過(guò)分析天成電器控股有限公司的償債能力后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的償債能力問(wèn)題主 要存在于企業(yè)的短期償債能力中，如果償債能力不強(qiáng)，那么對(duì)企、11未來(lái)的發(fā)展并 不有利，所以天成電器控股有限公司應(yīng)該從以下幾個(gè)方面來(lái)提高企業(yè)的償債能 力。5.1提高資金的流動(dòng)性針對(duì)天成電器控股冇限公司應(yīng)收賬款規(guī)模下降的問(wèn)題，天成電器控股冇限公 司當(dāng)前應(yīng)該對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)量的分析，對(duì)客戶帶來(lái)的應(yīng)收賬款加強(qiáng)管理水平

33、， 建立信用管理體系。另一方面天成電器控股有限公司通過(guò)賒銷來(lái)獲得銷量，公司 的業(yè)績(jī)好了，提高資金的流動(dòng)性，從而提高企業(yè)的償債能力。所以天成電器控股 有限公司應(yīng)該設(shè)計(jì)對(duì)應(yīng)收賬款的信用體系，對(duì)每個(gè)客戶的信用度通過(guò)以往的交易 情況進(jìn)行評(píng)估，減少應(yīng)收賬款屮質(zhì)量不高的客戶的欠款規(guī)模。另一方面在總量上也要進(jìn)行控制，可以看出近兩年來(lái)應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中 的比例越來(lái)越大，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力形成應(yīng)收賬款的預(yù)警機(jī)制，當(dāng)應(yīng) 收賬款達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)值時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)縮緊對(duì)賒銷的政策，有效的防止企業(yè)應(yīng)收賬款所 帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。5.2提高現(xiàn)金收入業(yè)務(wù)的發(fā)展天成電器控股有限公司企業(yè)產(chǎn)品多應(yīng)用于企業(yè)與政府的采購(gòu)以及在經(jīng)銷商 這些大客

34、戶的產(chǎn)品銷售屮，所以造成大量的現(xiàn)金業(yè)務(wù)被壓縮，但企業(yè)的應(yīng)收賬款 封閉卻增加不少，那么天成電器控股冇限公司就應(yīng)該不斷的增長(zhǎng)企業(yè)的現(xiàn)金業(yè) 務(wù)，提高現(xiàn)金收入在流動(dòng)資產(chǎn)的屮比例，提高企業(yè)的償債能力。首先天成電器控股有限公司加強(qiáng)對(duì)銷售渠道與直銷商店的建設(shè)，銷售渠道沒(méi) 冇控制在公司，而全由經(jīng)銷商去做是當(dāng)前天成電器控股冇限公司現(xiàn)金收入少的最 人的問(wèn)題，經(jīng)銷商當(dāng)遇到經(jīng)濟(jì)發(fā)展行情不好時(shí)，應(yīng)收賬款的就不斷增長(zhǎng)，企業(yè)的 流動(dòng)資產(chǎn)屮的應(yīng)收賬款就越來(lái)越多，現(xiàn)金收入也就越來(lái)越少。這就需要天成電器 控股有限公司不斷的優(yōu)化自身的經(jīng)銷商體系，對(duì)于應(yīng)收賬款與銷售不高的經(jīng)銷商 進(jìn)行清理時(shí)，應(yīng)減少企業(yè)經(jīng)銷商的維護(hù)成本，對(duì)經(jīng)銷商屮的還

35、款信用不高的經(jīng)銷 商也制定適當(dāng)?shù)南拗普撸岣呓?jīng)銷商的回款積極性。然后建立起公司在各地的銷售點(diǎn)，直銷商店，其至可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)訂貨等方式, 讓企業(yè)直接面向客戶，這種銷售模式可以讓天成電器控股有限公司直接獲得因?yàn)?銷售產(chǎn)品而獲得的現(xiàn)金流入，也不用花費(fèi)那么多成本受到經(jīng)銷商的控制，提高現(xiàn) 金業(yè)務(wù)的發(fā)展。最后，還需要轉(zhuǎn)變產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品的發(fā)展模式，天成電器控股有限公司的 產(chǎn)品主要面對(duì)一些政府與經(jīng)銷商作為客戶，說(shuō)明這些產(chǎn)品在円常生活中的利用情 況并不高，那么天成電器控股有限公司應(yīng)該增加研產(chǎn)項(xiàng)目，提高產(chǎn)品在各行業(yè)的 適用性，提高產(chǎn)品的銷售量，從而獲得更多現(xiàn)金業(yè)務(wù)的可能性。5.3優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，適當(dāng)提高負(fù)債經(jīng)營(yíng)5

36、. 3.1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)天成電器控股有限公司提高債務(wù)的比例，如長(zhǎng)期的債務(wù)以及短期債務(wù)的比 例，其舉債方式多種多樣，主要形式有銀行借款、公司債券、商業(yè)信用等，其負(fù) 債資金是企業(yè)依法籌借、使用、并按期還本付息的資金，企業(yè)只具有一定期限內(nèi) 的使用權(quán)。如何選擇籌資方式，降低風(fēng)險(xiǎn)，從而改變其資本結(jié)構(gòu)具有重要意義。 如債券籌資的資木成木低，可籌集到更多的資金，影響企業(yè)的資木結(jié)構(gòu)，使企業(yè) 資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比重增加，保證股票控制權(quán)，可利用財(cái)務(wù)杠桿利益，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 同吋也會(huì)加大。要是合理科學(xué)地利用舉債資金，經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，可以提高企業(yè)的償債 能力，利用財(cái)務(wù)杠桿取得較大的收益。因而天成電器控股有限公司可以事先制訂 合理的計(jì)

37、劃，分析各種舉債方式的優(yōu)缺點(diǎn)，根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況，即需要借 款多少，負(fù)債的期限長(zhǎng)短以及天成電器控股有限公司自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)特點(diǎn)等 選擇合理的籌資方式，降低風(fēng)險(xiǎn)。5. 3.2適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)者注重負(fù)債的同吋也要注重償債。適度負(fù)債是必要的，但負(fù)債到什么程 度才不會(huì)對(duì)天成電器控股有限公司造成不利的影響，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須引起重視 的問(wèn)題。如果企業(yè)舉債過(guò)度，企業(yè)就極有可能陷入財(cái)務(wù)網(wǎng)境，甚至使企業(yè)破產(chǎn)倒 閉，最終阻礙企業(yè)的健康發(fā)展。在西方國(guó)家，一般認(rèn)為企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)，其負(fù)債 比率不應(yīng)該超過(guò)65%，天成電器控股有限公司的負(fù)債水平小于65%,所以可以加 強(qiáng)負(fù)債的比例，提高企業(yè)的發(fā)展速度。負(fù)債經(jīng)營(yíng)的作用可

38、以讓企業(yè)，迅速籌集資金的作用，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中， 新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，企業(yè)必須不斷開(kāi)拓進(jìn)取，才能求得生存和發(fā)展。而企 業(yè)單靠自身的資金積累，很難滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，就可以補(bǔ) 足自身資金的缺陷，爭(zhēng)取先發(fā)制人，搶占市場(chǎng)先機(jī)，以獲取較大收益。保持股東控制權(quán)，在新的籌資決策當(dāng)中，假如以發(fā)行股票的方式籌集資金， 必然會(huì)分散現(xiàn)有股東們的控制權(quán)，利用挙債方式籌資還可以使企業(yè)既增加了資金 總額，又不分散企業(yè)的控股權(quán)。在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的情況下之所以可以保護(hù)原有股東的 權(quán)益，是因?yàn)閭鶛?quán)人無(wú)權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，也就不會(huì)影響到股東們的控制權(quán)。 因此，舉債籌資比增發(fā)股票更容易得到股東大會(huì)的支持。負(fù)債經(jīng)

39、營(yíng)可減少通貨膨脹的損失，在通貨膨脹的環(huán)境里，貨幣貶值物價(jià)上漲, 利用舉債擴(kuò)大再生產(chǎn)比自我積累資金更有利，因?yàn)樵谪?fù)債償還期內(nèi)，企業(yè)實(shí)際償 還的負(fù)債以賬面價(jià)值為準(zhǔn)，當(dāng)通貨膨脹率円益劇增時(shí)，債權(quán)方得到的閻定利息越 來(lái)越貶值，債務(wù)人償還資金的實(shí)際價(jià)值并沒(méi)有因?yàn)榘l(fā)生通貨膨脹而增加，實(shí)際上 債務(wù)人己將貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到債權(quán)人身上，減少了由于通貨膨脹造成的損 失。因此，債務(wù)在企業(yè)資本中所占的比例越大，企業(yè)受到通貨膨脹的影響越小， 對(duì)企業(yè)越有利。第6章結(jié)論企業(yè)的償債能力分析越來(lái)越受到人們的關(guān)注，對(duì)企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)管理、債權(quán) 人都有重要的意義，本文分析了天成電器控股有限公司的償債能力情況，通過(guò)對(duì) 其短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力的分析中發(fā)現(xiàn)，在天成電器控股有限公司的短期 償債能力中還存在著的現(xiàn)金量少等問(wèn)題影響了企業(yè)的償債能力。天成電器控股有 限公司的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)中還是比較正常，所以通過(guò)分析天成電器控股有限公 司的各項(xiàng)發(fā)展指標(biāo)后，天成電器控股有限公司可以通過(guò)提高應(yīng)收