金融學(xué)(人大版)期末復(fù)習(xí)知識點整理

1、金融學(xué)知識點整理第一章一、貨幣的形式總括：貨幣的形式經(jīng)歷著由低級向高級不斷演進(jìn)的過程（實物貨幣金屬貨幣紙幣信用貨幣電子貨幣）why：1）交易費用的節(jié)約 2）信用制度的發(fā)展：一切貨幣都是信用貨幣。1.實物貨幣貨幣最古老的形態(tài)中國最早的貨幣是貝2.金屬貨幣（銅是中國的貨幣金屬）（1）金屬作為幣材的優(yōu)點：1）價值比較高 2）易于分割 3）易于保存 4）便于攜帶。（2）鑄幣（coin）：由國家的印記證明其重量和成色的金屬塊，國家的印記包括形狀、花紋、文字等。（金屬鑄幣流通了幾千年，直到上世紀(jì)中，在世界上才基本成為貨幣的歷史形態(tài)）（3）劣幣驅(qū)逐良幣律：當(dāng)劣幣出現(xiàn)于流通之中時，人們則會把足值貨幣收存起來。

2、此定律適用于解釋復(fù)本位制的不穩(wěn)定性：貨幣劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，即金銀兩種金屬中市場價值高于官方確定比價的不斷被人們收藏時，金銀兩者中的“貴”金屬最終會退出流通，使復(fù)本位制無法實現(xiàn)。也被稱為“格雷欣法則”。根本原因在于金銀復(fù)本位與貨幣作為一般等價物具有排他性、獨占性的矛盾。3紙質(zhì)貨幣（1）始于北宋時四川的“交子”，在南宋成為一種主要貨幣。（始于南宋的大規(guī)模紙幣流通世界最早）（2）銀行券（banknote）：隨著資義銀行的發(fā)展而首先在歐洲出現(xiàn)于流通中的一種用紙印制的貨幣。（3）國家發(fā)行并強制形式的紙質(zhì)貨幣。（銀行券與“紙幣“并行流通時分工在面額上：銀行券多事大面額鈔票，國庫發(fā)行的鈔票則都是小面額的）

3、4當(dāng)代貨幣（1）硬輔幣（2）賬簿上的貨幣存款貨幣（deposit money）：可簽發(fā)支票的存款與定期存款（定期存款和居民的銀行儲蓄也是貨幣）。（3）以電磁信號為載體的貨幣5外匯（1）外國的貨幣（外國的鈔票和硬幣， 外幣的存款），只占一小部分（2）用外幣標(biāo)示的有價證券（外國政府的債權(quán)、外國公司的債權(quán)和股票）（3）限定用于國際支付的本國貨幣二、貨幣的職能（1）價值尺度：賦予交易對象以價格形態(tài)觀念的貨幣（貨幣購買力：貨幣購買力是價格的倒數(shù)。價格高，貨幣購買力低；反之貨幣購買力是對所有商品而言的，其總的變動狀況由物價指數(shù)來表示，所以它的變動的趨勢和幅度是物價指數(shù)變動的倒數(shù)）（2）流通手段：在商品流通

4、中，起媒介作用的貨幣，被稱為流通手段?，F(xiàn)實的貨幣以上兩者是貨幣基礎(chǔ)職能，是構(gòu)成貨幣的核心。（3）支付手段：這時貨幣不是流通過程的媒介，而是補足交換的一個獨立的環(huán)節(jié)，即作為價值的獨立存在而使早先發(fā)生的流通過程結(jié)束現(xiàn)實的貨幣（4）貯藏手段：積累和保存價值的手段跨時購買力的貯藏，個體財富的象征。（持有貨幣的原因：流動性(liquidity)是指一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成交易媒介的難易和快慢的程度。它涉及三方面的因素：變現(xiàn)的難易和快慢、變現(xiàn)成本、自身價格的穩(wěn)定性和可預(yù)測性）（5）世界貨幣三、貨幣的定義和本質(zhì)（1）實證定義：弗里德曼按流動性分類貨幣供給量指標(biāo)：M0 流通中現(xiàn)金，M1等于M0加上活期存款，M2 等于M

5、1加上定期存款和儲蓄存款，基礎(chǔ)貨幣：現(xiàn)金銀行準(zhǔn)備金（2）理論(演繹)的貨幣定義 ：關(guān)注貨幣功能，從貨幣在價值規(guī)律之中發(fā)揮作用的角度所給出的解說。書本：從勞動價值規(guī)律角度定義貨幣為社會計算工具，從貨幣信息指揮生產(chǎn)要素配置的角度定義貨幣為“選票” PPT 1凱恩斯：貨幣只是一種便利交換的計算單位，本身沒有實質(zhì)價值，國家憑借權(quán)利創(chuàng)造它，并有權(quán)隨時增減變更。人們持有貨幣而損失利息是因為貨幣的“流動性”。2）馬克思：充當(dāng)一般等價物的特殊商品。（3）經(jīng)驗的貨幣定義：看哪一個貨幣指標(biāo)能夠最好地預(yù)測那些被認(rèn)為應(yīng)由貨幣來說明的變量的動態(tài)，由此決定貨幣。（4）廣義的貨幣定義：從控制貨幣的要求出發(fā)定義貨幣（書本）國

6、際貨幣基金組織把各國大多采用的M1直接稱為貨幣，它主要包括通貨（不兌現(xiàn)的銀行券和輔幣）和可簽發(fā)支票的活期存款；把M1之外可構(gòu)成M2的稱為準(zhǔn)貨幣，如定期存款。我國的準(zhǔn)貨幣：定期存款、儲蓄存款、其他存款我國的貨幣供應(yīng)量分3個層次：M0 流通中現(xiàn)鈔，M1=M0+非金融性公司的活期存款 M2=M1+非金融性公司的定期存款+儲蓄存款+其他存款（5）從職能視角的貨幣界說：價值尺度和流通手段的統(tǒng)一是貨幣。（6）流通性：幾乎成為貨幣的同義詞，與任何商品相比，貨幣流通性最高。（7）一般等價物：貨幣是大家共同且普遍接受的交易媒介。（8）貨幣是信用的載體，其本質(zhì)是信用，國家信用是最大的信用。Conclusion（1

7、）貨幣的經(jīng)濟學(xué)定義：在商品、勞務(wù)的支付或債務(wù)的償還中被普遍接受的任何東西。經(jīng)濟上的本質(zhì)特征：交易媒介的普遍接受性。（2）貨幣是商品經(jīng)濟關(guān)系的表現(xiàn)形式。（3）商品經(jīng)濟的根本原則是等價原則：在這條原則的基礎(chǔ)上，貨幣具備轉(zhuǎn)化為任何商品的能力。五、貨幣制度及其演進(jìn)1.貨幣制度定義：由國家成文法、非成文法，政府法規(guī)、規(guī)章、條例，以及行業(yè)公約、慣例所規(guī)范的有關(guān)貨幣的方方面面，是一國的貨幣制度、貨幣體系。2.構(gòu)成：（1）幣材的確定（2）貨幣單位的確定：“名”與“值”（3）對本幣（本位幣）和輔幣的規(guī)定本位幣：用法定貨幣金屬按照國家規(guī)定的規(guī)格經(jīng)國家造幣廠鑄造的鑄幣，是一國用一定單位表示的標(biāo)準(zhǔn)貨幣。本位幣是一國流

8、通中的基本通貨，具有無限法償性，作為一切交易行為最后的支付工具，現(xiàn)在流通中完全不兌現(xiàn)的鈔票也稱本位幣。本位制度：指一國以法律確定國家本位貨幣的價值，使其成為交換物品、服務(wù)及處理債務(wù)的單位；并以無限制兌換方法，使其他各種貨幣與本位貨幣流通于社會。如：金、銀、不兌換紙幣本位制。輔幣：多由賤金屬鑄造，非足值通貨。鑄造權(quán)國家壟斷，數(shù)量有限制，面值很小。（4）對鈔票發(fā)行和存款貨幣創(chuàng)造的管理（5）對無限法償和有限法償?shù)囊?guī)定無限法償：法律規(guī)定的無限制償付能力，含義為：法律保護取得這種能力的貨幣，不論每次支付的數(shù)額、何種性質(zhì)的支付（購買、支付、結(jié)清債務(wù)、繳納稅款等），支付的對方均不得拒絕接受（如本位鑄幣，不兌

9、現(xiàn)的中央銀行券）有限法償：主要是對輔幣的規(guī)定，含義為：在一次支付行為中，超過一定的金額，收款人有權(quán)拒收，在法定限額內(nèi)，拒收則不受法律保護。（6）涉及對外的規(guī)定，如外匯管理（7）其他，如實名制、反洗錢的規(guī)定等3演進(jìn)將歷史上至今曾經(jīng)出現(xiàn)過的貨幣制度可以分為兩類，即金屬本位與紙幣本位。貨 金屬貨幣制度復(fù)本位制、（具有內(nèi)在不穩(wěn)定性）單本位制幣制度 信用貨幣制度信用本位制（紙幣本位制）不兌現(xiàn)的信用貨幣制度六、國際貨幣體系1.職能：對貨幣制度作出國際性的安排。2.國際貨幣制度貨幣制度的獨立性是國家主權(quán)的重要標(biāo)志一般包括： 國際儲備資產(chǎn)的確定匯率制度的安排國際收支的調(diào)節(jié)方式。3.布雷頓森林體系以美元為中心的

10、國際貨幣制度 （1943.7-20世紀(jì)70年代，1973年以美元為中心的固定匯率制度讓位于浮動匯率制度）“雙掛鉤”美元與黃金掛鉤，其他各國貨幣與美元掛鉤。4歐元貨幣制度區(qū)域貨幣一體化：一定地區(qū)內(nèi)的國家和地區(qū)，在貨幣金融領(lǐng)域?qū)嵤﹪H協(xié)調(diào)，并最終形成統(tǒng)一的貨幣體系。（蒙代爾最適貨幣區(qū)理論）第二章一、 信用1 經(jīng)濟活動中的信用的定義：借貸行為，即商品的賒欠買賣和貨幣借貸，以償還為條件的單方面價值讓渡，不產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移。提供信用的一方是債權(quán)人；接受信用的一方是債務(wù)人。道德規(guī)范角度的信用：信任理性的、心里的、文化的，基于過程、個人、制度。2 信用三要素：1）信用對象：債權(quán)人、債務(wù)人 2）時間間隔：信用不

11、是買賣關(guān)系，是價值在不同時間的相對運動 3）信用工具3 信用的分類（1）以債務(wù)人分：個人債務(wù)、企業(yè)(公司)債務(wù)、政府債務(wù)（2）以債權(quán)人分：個人、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)、政府的信用，如：商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、民間信用等（3）以債務(wù)發(fā)生目的分：消費信用、生產(chǎn)信用（4）高利貸信用4信用的形式和工具（1）商業(yè)信用1）定義：商業(yè)信用是工商企業(yè)以賒銷或預(yù)付貨款等形式相互提供的信用。其表現(xiàn)形式有賒銷商品、委托代銷、分期付款、預(yù)付定金、按工程進(jìn)度預(yù)付工程款等。2）特點：債權(quán)人和債務(wù)人均是工商企業(yè)(以盈利為目的)；與特定的商品交易相聯(lián)系；企業(yè)之間不以商品交易為對象的貨幣借貸原本不是商業(yè)信用

12、，但現(xiàn)在卻是企業(yè)進(jìn)行短期融資的有效途徑。（注：企業(yè)之間是商業(yè)信用；企業(yè)與消費者強調(diào)的是企業(yè)的授信）3）商業(yè)信用的工具商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)是工商企業(yè)之間由于信用關(guān)系而形成的短期無擔(dān)保債務(wù)憑證；它只反映企業(yè)之間的貨幣債權(quán)和債務(wù)關(guān)系，而不反映與此相聯(lián)系的商品交易內(nèi)容，這稱為商業(yè)票據(jù)的抽象性；付款人無權(quán)以任何理由拒絕履行真實商業(yè)票據(jù)所規(guī)定的義務(wù)，這稱為商業(yè)票據(jù)的不可爭辯性。商業(yè)票據(jù)的簽發(fā)不需要提供其他保證，只憑簽發(fā)人的信用，這一特征稱為商業(yè)票據(jù)的無擔(dān)保性。商業(yè)票據(jù)分匯票和本票(期票)。匯票：是債權(quán)人簽發(fā)的，委托債務(wù)人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給第三人或者持票人的票據(jù)。匯票是一方對另一方作出

13、的一種無條件的書面命令。按出票人分，匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票；商業(yè)匯票以付款人的性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)又可分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。匯票的出票人必須與付款人具有真實的委托付款關(guān)系，并且具有支付匯票金額的可靠資金來源。出票人簽發(fā)匯票后，即承擔(dān)保證該匯票承兌和付款的責(zé)任。匯票信用功能的完成通常涉及出票、背書、承兌、保證、付款、追索權(quán)等環(huán)節(jié)。本票：由債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)出的支付承諾書，承諾在約定期限支付一定款項給債權(quán)人4）商業(yè)信用的作用從微觀角度看：商業(yè)信用是現(xiàn)代經(jīng)濟中最基本的信用形式；商業(yè)票據(jù)及其可轉(zhuǎn)讓性是解決買方企業(yè)流通手段不足的最便利的方式；商業(yè)票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)性使其成為銀行參與商業(yè)信用的基礎(chǔ)；商業(yè)票

14、據(jù)是企業(yè)籌集短期資金的好工具。從宏觀角度看，商業(yè)信用的存在節(jié)約了流通中的現(xiàn)金；商業(yè)信用體系的良好運行促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展；促進(jìn)市場制度的建設(shè)、完善。局限性：商業(yè)信用有嚴(yán)格的方向性，一般來說是上游產(chǎn)品企業(yè)向下游產(chǎn)品企業(yè)提供信用，是工業(yè)向商業(yè)提供信用。因此，有些企業(yè)很難從這種新式圖的必要的信用支持。（2）銀行信用1）定義：銀行信用是指以銀行或其他金融機構(gòu)為媒介，以貨幣為借貸對象，以存款、放款等業(yè)務(wù)形式向其他單位或個人提供的信用。2）特點：廣泛的接受性；間接性，克服了商業(yè)信用的局限性，使下游企業(yè)的資金通過銀行貸給上游企業(yè)；信貸規(guī)模不受交易額的影響；信用期限可滿足不同需要；成本小，抗風(fēng)險能力強；具有創(chuàng)造信用的

15、功能；綜合性，是現(xiàn)代經(jīng)濟的主要信用形式。3）銀行信用工具銀行家的票據(jù)銀行券（3）國家信用1）定義：是國家作為主體而形成的借貸行為。國家既可能是債權(quán)人，也可能是債務(wù)人(比較普遍)。國家從國內(nèi)籌資構(gòu)成內(nèi)債，從國外籌資構(gòu)成外債。2）作用：彌補財政赤字；平衡季節(jié)性收支；籌措建設(shè)資金；調(diào)節(jié)貨幣流通量；經(jīng)濟杠桿作用3）優(yōu)勢：風(fēng)險低、流動性強、利率高、安全性、提前支取、品種多4）國家信用的工具國庫發(fā)行國庫券（短、中、長）(4) 其他信用民間信用：產(chǎn)生于個人、家庭之間，解決生活費用的短缺和生產(chǎn)經(jīng)營資金的不足。消費信用：對消費者個人提供的，用以滿足其消費方面所需貨幣的信用（賒銷、分期付款、消費信貸、信用卡等）。

16、影響：促進(jìn)消費商品的生產(chǎn)與銷售，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展；促進(jìn)新技術(shù)的應(yīng)用、產(chǎn)品的推銷以及更新?lián)Q代；當(dāng)消費需求過熱而生產(chǎn)能力有限是，消費信用會加劇市場需求，促使物價上漲，促成虛假繁榮。資本信用：通過資本市場實現(xiàn)資金的借貸和轉(zhuǎn)移，有股票、公司債券。合作信用：出資人之間相互提供的信用。如：信用合作社、互助儲金會。國際信用：跨國信用。包括國外商業(yè)性借貸（資金輸出者與使用者之間構(gòu)成借貸雙方，包括出口信貸、銀行貸款、債權(quán)發(fā)行、政府貸款、國際金融機構(gòu)貸款、補償貿(mào)易和國際租賃等）和國外直接投資（一國資本直接投資于另一國企業(yè)，成為企業(yè)的所有者或享有部分所有權(quán)的一種資本流動形式）5股份公司與信用（1）股份公司的典型形式股份

17、有限公司：公司資本通過發(fā)行股票方式籌集，股票是股份有限公司的所有權(quán)證，持有人為股東，股東根據(jù)其持票數(shù)行使相應(yīng)投票權(quán)，對公司付有限責(zé)任。股票一般不能退，只可出售、轉(zhuǎn)讓。（2）股份有限公司這種組織形式的存在以信用關(guān)系的普遍發(fā)展為前提條件。1）信用的發(fā)展為股票的發(fā)行提供了巨大的貨幣資金市場。2）股票持有者對公司的行為負(fù)有限責(zé)任。6信用對經(jīng)濟的作用在不改變所有權(quán)的條件下，實現(xiàn)社會資源的配置。促進(jìn)企業(yè)資本的形成、擴大消費，增加就業(yè)機會。是現(xiàn)代經(jīng)濟運行血液的一部分。促進(jìn)國際經(jīng)濟的發(fā)展第三章1. 現(xiàn)值：現(xiàn)值是從現(xiàn)在算起，未來能夠收到的某筆收入的貼現(xiàn)價值。計算公式：2終值：現(xiàn)在的一筆貨幣資金，在未來的某一時點

18、的價值。3利率：因為貨幣具有時間價值，資金借貸要附加利息。利息率是利息對本金的比率，利率是利息率的簡稱。利率是衡量利息數(shù)量大小的尺度，體現(xiàn)了生息資本增殖的程度。（1）利率的分類1）按計息時間分 ：年月日利率2）按決定方式分：法定利率通常包括：央行對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的再融資利率，包括再貼現(xiàn)利率和再貸款利率；央行在公開市場上買進(jìn)賣出證券的價格；央行直接規(guī)定的商業(yè)銀行存貸款利率以及對金融市場上股息、債息的直接管制所形成的利率（收益率）市場利率（根據(jù)市場規(guī)律自由變動）公定利率（民間金融機構(gòu)組織商定）3）按貸款期間利率是否浮動分：固定利率、浮動利率4）按是否考慮幣值變化分：名義利率：通常是金融機構(gòu)公布

19、或采用的包括補償通貨膨脹或通貨緊縮風(fēng)險的利率，不能反映投資者所獲的實際收益率水平。實際利率：能反映投資者所獲得的實際收益率水平，即扣除了通貨膨脹影響以后的利率。r =（1+ i ）*(1+ p )-1名 實 物價水平變動率或者用費雪方程式：5）按利率作用分：基準(zhǔn)利率：是指在多種利率并存的條件下，對其他利率波動起決定性作用的利率，其他利率隨之發(fā)生變化。在市場經(jīng)濟中基準(zhǔn)利率是無風(fēng)險利率；市場化水平較低時，是中央銀行再貼現(xiàn)利率。差別利率：是指金融機構(gòu)對不同客戶的存、貸款實行的不同利率。6）按信用活動時期的長短分：以一年為界劃分長、短期利率7）按給定的不同期限分：即期、遠(yuǎn)期(2)利率來源與實質(zhì)借貸關(guān)系

20、中借入方支付給貸出方的，使用借貸資本的報酬。隨著信用關(guān)系發(fā)展而產(chǎn)生的經(jīng)濟范疇，構(gòu)成信用關(guān)系的基礎(chǔ)； 西方經(jīng)濟學(xué)：投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補償（機會成本+風(fēng)險）（3）單利與復(fù)利單利法：單純按本金計算出來的利息：利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n）復(fù)利法：把按本金計算出來的利息額再加入本金，一并計算利息：I=P(1+r)n-1其本利和公式為：（S）=P(1+r)n（4）利率決定及其影響因素1）馬克思：利率取決于平均利潤率，介于零和平均利潤率之間；2）西方經(jīng)濟學(xué)利率決定理論觀點實際利率理論：利率的變化取決于投資流量與儲蓄流量的均衡：投資不變，儲蓄增加，均衡利率水平下

21、降；儲蓄不變，投資增加，均衡利率的上升。凱恩斯的貨幣供求均衡理論：利率決定于貨幣供求，貨幣需求量基本取決于人們的流動性偏好。3) 影響因素制度因素：利率管制（官定利率上下限、利率浮動幅度）；經(jīng)濟因素：經(jīng)濟周期、平均利潤率、通貨膨脹或通貨緊縮（影響實際利率）、稅收（利息稅影響實際利率）等；政策因素：貨幣政策的影響最為直接與明顯。財政（國債)、匯率(國際收支）、產(chǎn)業(yè)（差別利率）政策；微觀因素：風(fēng)險(通脹風(fēng)險；違約風(fēng)險；流動性風(fēng)險；償還期限風(fēng)險；政策性風(fēng)險)、期限、擔(dān)保品、信譽、預(yù)期等 4 收益率(1)定義：到期收益率為投資人按照當(dāng)前市價購買債券，并且一直持有到期滿時可以獲得的年均收益率。是在到債權(quán)

22、還本時為止分期支付的利息聯(lián)合本金折合成現(xiàn)值的累計，即“債券現(xiàn)金流“的當(dāng)前價值與債券當(dāng)前的市場價值相等時所決定的利率。(2)計算：P為金融工具的購買價，C為每期支付的利息，F(xiàn)V為到期應(yīng)支付的面值，r表示到期收益率，T為到期期限。附息債券的到期收益率計算：5.利率與回報率的區(qū)別息票債券持有人實際賺取得回報率包括債券價格波動所帶來的資本所得或損失。從時間t 到t+1,持有一種債券的回報率為：回報率=（C+Pt+1Pt)/PtC 為利息，Pt、Pt+1為t、t+1時的債券價格。第四章一、金融市場1定義：金融市場屬于要素市場，是與商品市場、勞動市場并存進(jìn)行資金融通，實現(xiàn)金融資源配置的市場。通過市場上的金

23、融交易，最終實現(xiàn)社會實際資源的配置。2功能（1）幫助實現(xiàn)資源最佳配置（降低搜尋成本和信息成本）（2）實現(xiàn)風(fēng)險分散和風(fēng)險轉(zhuǎn)移 （3）確定價格 （4）出售變現(xiàn)以實現(xiàn)流動性3金融市場運作流程簡括直接融資：資金直接在最終投資人和最終籌資人之間轉(zhuǎn)移（發(fā)行股票、債權(quán)等有價證券實現(xiàn)融資）間接融資：資金通過中介機構(gòu)實現(xiàn)在最終投資人和最終籌資人之間的轉(zhuǎn)移（銀行存貸款活動）4. 金融市場分類廣義的金融市場包括貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場。狹義的金融市場只包括貨幣市場和資本市場。按期限劃分包括貨幣市場（又稱短期金融市場）和資本市場（又稱長期金融市場）。按金融市場功能劃分包括一級市場（發(fā)行市場）和二級市場（

24、流通市場）（1） 貨幣市場：交易期限在1年以內(nèi)的短期金融交易市場，其功能在于滿足交易者的資金流動性需求1） 票據(jù)與貼現(xiàn)市場（貨幣市場中交易的票據(jù)有商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)兩類）融通票據(jù)：除了具有交易背景的票據(jù)以外的沒有交易背景而單純以融資為目的發(fā)出的票據(jù)。真實票據(jù)：相對于融通票據(jù)，有商品交易背景的票據(jù)。（商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中涉及的“真實票據(jù)”原則或者商業(yè)貸款理論）銀行承兌票據(jù)：一是指經(jīng)銀行允諾票據(jù)到期履行支付義務(wù)也即“承兌”的商業(yè)票據(jù)（我國）；二是指銀行本身簽發(fā)用以籌集資金的票據(jù)（發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟國家）。票據(jù)市場（也稱貼現(xiàn)市場）的融資方式貼現(xiàn)2） 國庫券市場：發(fā)行多采用貼現(xiàn)，國庫券市場的流動性在貨幣

25、市場中是最高的。短期國庫券市場是中央銀行實施貨幣政策的主要陣地，央行多選在此開展公開市場業(yè)務(wù)。3） 可轉(zhuǎn)讓大額存單市場：金額為整，到期前不可提只可轉(zhuǎn)，是發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟國家貨幣市場主要交易品之一。大額定期存單的特點：金額固定、面額大、期限短、不記名，不能提前支取，但可轉(zhuǎn)讓、利率比同期存款利率高。4）回購市場：對回購協(xié)議（證券出售時賣方向買方承諾在未來的某個時間將證券買回的協(xié)議）進(jìn)行交易的短期融資市場。其實是一種有抵押的貸款，抵押品為相關(guān)證券。回購交易期限很短，稱“隔夜”。分正回購和逆回購（先買入證券，承諾按規(guī)定價格再賣出，將資金貸出）5）銀行間拆借市場銀行同業(yè)間拆借市場：銀行之間短期（不超1年）的

26、資金借貸市場。參與者為商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)。交易方式有信用拆借和回購（為主）。有利于靈活調(diào)動資金和維持金融市場穩(wěn)定（2） 資本市場：交易期限在1年以上的長期金融交易市場，主要滿足工商企業(yè)的中長期投資需求 和政府彌補財政赤字的資金需要1） 股票市場：專門對股票進(jìn)行公開交易的市場，包括發(fā)行和轉(zhuǎn)讓 。2） 長期債券市場：包括長期政府債券由政府發(fā)行，分為國債（財政部直接發(fā)行）和政策性金融債（政策性金融機構(gòu)發(fā)行） 和公司債券（由公司金融機構(gòu)類公司以及非金融機構(gòu)類公司發(fā)行的債券）3） 初級市場（證券發(fā)行，也稱一級市場，首要功能為籌資，方式主要有公募和私募）和二級市場（已發(fā)證券交易，也稱次級市場）兩者的關(guān)

27、系：初級市場是二級市場存在的前提，也依賴于二級市場，如沒有二級市場，初級市場所發(fā)的證券會因為沒有流動性而難以推銷。（3）衍生工具市場金融衍生工具：指其價值依賴于原生性金融工具（一般指股票、債券、存單、貨幣）的金融產(chǎn)品。1） 遠(yuǎn)期合約（最早的金融衍生工具）：合約雙方約定在未來某一日期，按約定的價格，買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。主要有貨幣遠(yuǎn)期和利率遠(yuǎn)期。2） 期貨：交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式，與遠(yuǎn)期合約相同（遠(yuǎn)期更為靈活，規(guī)模較小，但期貨交易的更標(biāo)準(zhǔn)化，更規(guī)范） 3）期權(quán)：是指合約的買方在約定的時間或約定的時期內(nèi)，既有權(quán)按照約定的價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也

28、可以放棄行使這一權(quán)利（為獲得這一權(quán)利，買方需向賣方支付期權(quán)費）。基本類型有看漲期權(quán)（買方有權(quán)在某一確定的時間以確定的價格買入相關(guān)資產(chǎn)）和看跌期權(quán)（相反）4）互換：是指交易雙方約定，在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按約定的支付率（利率、股票指數(shù)收益率等）相互交換支付的約定。（3） 投資基金定義：一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度劃分：1）按基金法律地位分契約型基金：根據(jù)一定的信托契約原理組建的代理投資制度。委托者、受托者和受益者三方訂立契約，由經(jīng)理機構(gòu)(委托者)經(jīng)營信托資產(chǎn)；銀行或信托公司(受托者)保管信托資產(chǎn)；投資人(受益人)享有投資收益。公司型基金：按照股份公司方式運營的。投

29、資者購買公司股票成為公司股東。公司型基金涉及四個當(dāng)事人：投資公司，是公司型基金的主體；管理公司，為投資公司經(jīng)營資產(chǎn)；保管公司，為投資公司保管資產(chǎn)，一般由銀行或信托公司擔(dān)任；承銷公司，負(fù)責(zé)推銷和回購公司股票（分封閉式和開放式兩種）2）按資金的籌集方式分公募基金：以公開發(fā)行證券籌集資金的方式設(shè)立私募基金：非公開【對沖基金：私募基金的一種，專為水球高收益者設(shè)計（最大特點為廣泛運用金融衍生工具。同時風(fēng)險極高。我國沒有。）】3）按對收益與風(fēng)險的設(shè)定目標(biāo)分收益基金：追求定期固定收益，主要投資于有固定收益的證券，如債券、優(yōu)先股股票增長基金：追求證券的增值潛力4）貨幣市場基金：投資于貨幣市場金融產(chǎn)品的基金，專

30、門從事商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及其他短期票據(jù)買賣（投資風(fēng)險低，流動性好，隨投隨取，收益率高于銀行利率）5）養(yǎng)老基金：用于支付退休收入的基金，是社會保障基金的一部分。（4）外匯市場與黃金市場外匯市場根據(jù)有誤固定交易場所分，有形和無形外匯市場。參與者：外匯銀行（外匯市場交易主體，由央行授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行和在本國的外國銀行分行以及其他從事外匯經(jīng)營的有關(guān)金融機構(gòu)，它不僅是主要中介人，還自行買賣外匯，參與投機）；經(jīng)紀(jì)人（專區(qū)手續(xù)費）、央行、進(jìn)出口商、非貿(mào)易外匯供求者和外匯投機者我國外匯市場分兩個層次1）客戶與外匯指定銀行之間的零售市場。2）銀行之間買賣外匯的銀行間外匯市場。（5

31、）風(fēng)投與創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)投基金：一種以私下募集資金的方式組建的基金，其運行資本稱風(fēng)險資本。本質(zhì)：投資人主動冒風(fēng)險，以期比謹(jǐn)慎投資更高的回報。對象：處于初創(chuàng)期、增長期、成熟期的新項目、新企業(yè)，特別是高科技企業(yè)。最終目標(biāo)：將投入資本退出所投資的企業(yè)，以實現(xiàn)投資價值增值（股票發(fā)行上市被稱為風(fēng)投的黃金收獲方式）創(chuàng)業(yè)板市場（二板市場）：專門對小型企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股票進(jìn)行交易的市場。（納斯達(dá)克）5金融市場的國際化金融活動以實體經(jīng)濟活動為基礎(chǔ)，本質(zhì)上是為實體經(jīng)濟的活動提供金融服務(wù)。實體經(jīng)濟活動全球化已成為當(dāng)前時代的基本特征。（1）.歐洲貨幣市場：一個完全自由的國際金融市場特點：(1)經(jīng)營自由，一般不受所在國管

32、制；(2)資金來自世界各地，各種主要可兌換貨幣都有交易，而且規(guī)模龐大，能滿足各種籌資需要；(3)存款利率相對高，貸款利率相對低，利差經(jīng)常在0.5%左右，對存款方和貸款方都有吸引力；(4)借款條件靈活，不限貸款用途，手續(xù)簡便。（2）離岸金融市場促進(jìn)金融市場進(jìn)一步國際化的重要因素：位于某國卻獨立于該國的貨幣與金融制度，不受該國金融法規(guī)管制的金融活動場所。歐洲美元市場是其發(fā)端。（3）國際游資（熱錢）：在國際之間流動性極強的短期資本，一般特指專門在國際金融市場上進(jìn)行投機活動的資金。特點是交易杠桿化，快速流動，集團作戰(zhàn)。6金融產(chǎn)品、金融工具、金融資產(chǎn)的辨析金融產(chǎn)品：金融市場上的交易對象。金融工具：金融產(chǎn)

33、品就其作為區(qū)分不同金融交易行為的載體來說，是工具。金融資產(chǎn)：金融產(chǎn)品對于持有者而言是資產(chǎn)，它的價值取決于給投資者帶來的收益金融資產(chǎn)的特性：（1）具有貨幣性和流動性：金融資產(chǎn)的貨幣性質(zhì)是指它們可以用來作為貨幣（如現(xiàn)金和存款）或很容易轉(zhuǎn)換成貨幣（如政府債券）。其它金融資產(chǎn)，如股票、公司債券等，由于容易變現(xiàn)，較之非金融資產(chǎn)，也具有顯明的流動性。（2）期限性：是指在進(jìn)行最終支付前的時間長度。持有者以此衡量收益率。（3）風(fēng)險性：是指購買金融資產(chǎn)的本金有否遭受損失的風(fēng)險（主要有信用風(fēng)險和市場風(fēng)險）。（4）收益性：由收益率表示。 名義收益率票面收益與票面額的比率； 現(xiàn)時收益率年收益額與其當(dāng)期市場價格的比率；

34、平均收益率將現(xiàn)時收益與資本損益共同考慮的收益率（還會考慮通貨膨脹的影響）第五章一、金融機構(gòu)(金融中介、金融中介機構(gòu))：從事各種金融活動的組織金 融 體 系金融機構(gòu)體系金融市場體系金融調(diào)控與監(jiān)管體系1、金融體系（1）廣義非銀行金融機構(gòu)體系金融體系（2）狹義銀行體系（3）一般構(gòu)成中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)（4）我國金融體系基金管理公司金融資產(chǎn)管理公司農(nóng)村信用社城市信用社汽車金融公司保險公司租賃公司財務(wù)公司證券公司信托投資公司政策性銀行商業(yè)銀行中央銀行非銀行類金融機構(gòu)體系銀行類國有銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行2.中央銀行（1） 基本職能發(fā)行的銀行：壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，成為全國唯一

35、的現(xiàn)鈔發(fā)行機構(gòu)。央行是“存款貨幣創(chuàng)造”的源頭，對于現(xiàn)代經(jīng)濟的貨幣供給，央行居關(guān)鍵地位。銀行券的發(fā)行是央行的重要資金來源，為央行調(diào)節(jié)金融活動提供了資金實力。銀行的銀行：辦理商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)的“存、放、匯”業(yè)務(wù)。其職能具體表現(xiàn)在三個方面1）集中存款準(zhǔn)備 2）最終的貸款人（商業(yè)銀行從中央銀行融資的主要方式有：將自己持有的票據(jù)再貼現(xiàn)、再抵押；回購協(xié)議；直接取得貸款）3）組織全國清算國家的銀行：中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)。1）代理國庫 2）代理國家債券發(fā)行 3）對國家財政給予信貸支持（直接給國家財政貸款、購買國家公債） 4）外匯和黃金儲備的買賣和管

36、理 5）制定和實施貨幣政策 6)制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融法規(guī)以上職能亦可歸納為調(diào)節(jié)、管理、服務(wù)（2）央行制度的類型1）單一制：一元式（我國）、二元式（分中央和地方兩級，如美國、德國）2）跨國央行制度：如歐洲中央銀行3）準(zhǔn)中央銀行：類央行機構(gòu)或行使央行職能的體制，如新加坡（3）央行的獨立性央行應(yīng)對政府保持獨立性，但其對政府的獨立性總是相對的。（4）央行的業(yè)務(wù)特點不以盈利為目的；不以社會大眾，只以金融機構(gòu)和政府為經(jīng)營對象；不支付存款利息；資產(chǎn)具有較大流動性；業(yè)務(wù)保持相對獨立性3商業(yè)銀行（存款貨幣銀行）（1）定義：以經(jīng)營金融業(yè)務(wù)獲取利潤的企業(yè)（2）性質(zhì)：以利潤最大化為目標(biāo)，以經(jīng)營金融資產(chǎn)和金融負(fù)債為對

37、象，綜合性、多功能的金融企業(yè)。（3）經(jīng)營三原則（三者對立統(tǒng)一）盈利性、流動性、安全性（管理經(jīng)營風(fēng)險、保證資金安全）我國為效益型、安全性、流動性（4）職能（作用）信用中介、支付中介、信用創(chuàng)造（銀行券和存款貨幣的創(chuàng)造）、金融服務(wù)（5）商業(yè)銀行制度形式單一銀行制度（美國）、總分行制度（英國、德國、日本、我國等）、銀行控股公司制度（美國、我國有光大、中信等）、聯(lián)鎖銀行制度（美國）（6）商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)1）負(fù)債業(yè)務(wù)：形成其資金來源的業(yè)務(wù)，主要分吸收存款和其他負(fù)債業(yè)務(wù)兩部分。吸收存款：活期、定期、儲蓄存款其他負(fù)債業(yè)務(wù)：從央行借款（再貼現(xiàn)、直接借款）、銀行同業(yè)拆借（銀行相互之間短期的資金融通）、從國際貨幣市場

38、借款、結(jié)算過程中的短期資金占用、發(fā)行金融債券2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：指將通過負(fù)債業(yè)務(wù)所聚集的貨幣資金加以運用的業(yè)務(wù)，取得收益的主要途徑。除了保留一部分現(xiàn)金和在央行的存款以應(yīng)付客戶提存和轉(zhuǎn)賬結(jié)算的需求外，其余部分主要是以貼現(xiàn)、貸款和證券投資等方式加以運用?，F(xiàn)金資產(chǎn)：庫存現(xiàn)金、存放央行資金、存放同業(yè)、托收中現(xiàn)金貼現(xiàn)：形式上是票據(jù)的買賣，實際上是信用業(yè)務(wù)，銀行通過貼現(xiàn)，間接地貸款給票據(jù)的支付人。貼現(xiàn)付款額=（1-年貼現(xiàn)率*（未到期天數(shù)/360）*票據(jù)金額貸款：按貸款期限分有短期、中期和長期貸款；按貸款方式分有信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)；按貸款對象分有工商企業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款和消費貸款；按償還方式分，有一次償還

39、貸款和分期償還貸款證券投資：信用好、風(fēng)險較小、流動性較強的債券（國庫券、公債券、公司債）和股票，目前我國商業(yè)銀行不能從事信托和股票業(yè)務(wù)。4） 中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)：凡是銀行并不需要運用自己的資金而代理客戶承辦支付和其他委托事項，并舉以收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)。（包括代收業(yè)務(wù)、信用證業(yè)務(wù)、匯兌業(yè)務(wù)、代客戶買賣證券、信托業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)）表外業(yè)務(wù)：凡未列入銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)且不影響資產(chǎn)負(fù)債總額的業(yè)務(wù)。（廣義：中間業(yè)務(wù)和有風(fēng)險業(yè)務(wù)）包括貸款承諾、擔(dān)保業(yè)務(wù)、互換業(yè)務(wù)、期權(quán)與期貨、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、票據(jù)發(fā)行便利、備用信用證等業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)的關(guān)系聯(lián)系：都屬于收取服務(wù)費的業(yè)務(wù)/區(qū)別：承擔(dān)風(fēng)險不同 (7)商業(yè)

40、銀行的信用創(chuàng)造（存款貨幣的創(chuàng)造）：只有商業(yè)銀行才能經(jīng)營活期存款業(yè)務(wù)，才具有“信用創(chuàng)造”能力?，F(xiàn)代銀行創(chuàng)造貨幣的功能集中體現(xiàn)為存款貨幣的創(chuàng)造，它是現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造機制的一部分。前提和條件：部分準(zhǔn)備金制度和非現(xiàn)金結(jié)算（銀行清算體系的形成）丁字賬戶的格式參照：第六章存款貨幣創(chuàng)造中涉及的因素：原始存款R 派生存款D 活期存款法定準(zhǔn)備金率rd 定期存款法定準(zhǔn)備金率rt 現(xiàn)金漏損（客戶提現(xiàn)導(dǎo)致的現(xiàn)金流出）率c 超額準(zhǔn)備金（為了安全考慮銀行實際存款準(zhǔn)備金常常超出法定準(zhǔn)備金）率（超額準(zhǔn)備金/活期存款總額）e存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)K=1/（rd+t*rt+c+e）t為定期存款與活期存款之比4其他金融機構(gòu)(1)政策性銀行（

41、我國的國開行、進(jìn)出口銀行和農(nóng)發(fā)行）基本特征：由政府設(shè)立、參股或擔(dān)保；不完全以盈利為目的；具有特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和對象職能：倡導(dǎo)性職能、補充性職能、選擇性職能、服務(wù)性職能資金來源：發(fā)達(dá)國家發(fā)行金融債券日本和大部分不發(fā)達(dá)國家財政撥款和政府機構(gòu)籌資我國注冊資本由國家財政撥款、主要發(fā)行政策性金融債券 （2）投資銀行：主營業(yè)務(wù)為資本市場業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)功能：媒介資金供需、構(gòu)造證券市場、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中資金來源：主要發(fā)行股票和債券主要業(yè)務(wù)：傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)（證券承銷、私募發(fā)行、證券交易）和現(xiàn)代投行業(yè)務(wù)（兼并與收購、基金管理、資產(chǎn)管理、風(fēng)險資本、金融工具創(chuàng)新、咨詢服務(wù)、資產(chǎn)證券化等）證券公司：以經(jīng)營證券業(yè)務(wù)

42、為主的金融機構(gòu)，是金融中介機構(gòu)體系中投資銀行這一環(huán)節(jié)的主要力量。投行和商業(yè)銀行的區(qū)別（這個要考簡答(_)？） 投資銀行 商業(yè)銀行本源業(yè)務(wù) 證券承銷 存貸款功能 直接融資中介 間接融資中介業(yè)務(wù)概貌 無法用資產(chǎn)負(fù)債表反映 表內(nèi)與表外業(yè)務(wù)利潤來源 傭金 存貸利差經(jīng)營方針 風(fēng)險前提下注重開拓 三性原則（3）信托機構(gòu)信托：是委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進(jìn)行管理或處分的行為。三個關(guān)系人：委托人、受托人、受益人職能：資產(chǎn)管理、融通資金、社會投資、中介代理第六章1、現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的貨幣都是信用貨幣（1）現(xiàn)代的信用貨幣：1）最早

43、的典型形態(tài)是銀行券；硬輔幣的發(fā)行通常統(tǒng)一于中央銀行，也屬信用貨幣；2）銀行活期存款（活期存款的種種不同的名稱）； 3）定期存款和居民在銀行的儲蓄存款。（2）存款貨幣的范疇：所有以銀行信用為基礎(chǔ)的貨幣，除鈔票和硬幣外，IMF概稱之為“存款貨幣”。2商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造（參考第五章商業(yè)銀行部分內(nèi)容）由于銀行券的發(fā)行權(quán)已集中于中央銀行，所以，現(xiàn)代商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的功能集中體現(xiàn)為創(chuàng)造存款貨幣。(1)在原始存款的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了派生存款，其核心意義即在于存款貨幣的創(chuàng)造。法定存款準(zhǔn)備金率：各銀行在中央銀行的存款稱作準(zhǔn)備存款。通常由國家規(guī)定，是銀行在中央銀行的準(zhǔn)備存款對該銀行所吸收的存款總額的比率。(2)存款

44、貨幣創(chuàng)造的兩個必要前提：1）各個銀行對于自己所吸收的存款只需保留一定比例的準(zhǔn)備金;。2）銀行清算體系的形成。 (3)創(chuàng)造乘數(shù)3.中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程（1）現(xiàn)金進(jìn)入流通領(lǐng)域1）現(xiàn)金進(jìn)入經(jīng)濟生活的渠道是存款貨幣銀行的客戶從自己的存款賬戶提取現(xiàn)金2）商業(yè)銀行補充現(xiàn)金的基本途徑就是從自己在中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶提??；如果銀行庫存的現(xiàn)金過多，則會及時存入自己在中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶。3）為了保證存款貨幣銀行可以及時地從準(zhǔn)備存款賬戶提取現(xiàn)金，中央銀行則必須印制足夠的鈔票、鑄造足夠的硬幣。這種準(zhǔn)備給存款貨幣銀行提取的鈔票和硬幣由專庫保管，不屬于流通中的貨幣。（2）現(xiàn)金增發(fā)與準(zhǔn)備存款必須不斷得到補充1

45、）現(xiàn)金發(fā)行：存款貨幣銀行總體向央行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長（現(xiàn)金發(fā)行都是增長的，根本在于經(jīng)濟增長）現(xiàn)金回籠：與現(xiàn)金發(fā)行相反2）為滿足現(xiàn)金的不斷提取和創(chuàng)造出經(jīng)濟生活所需的越來越多的存款貨幣，準(zhǔn)備存款必須不斷補充。（3）準(zhǔn)備存款的不斷補充必須有央行的支持1）要使存款貨幣銀行整體的準(zhǔn)備存款總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的增加。2）存款貨幣銀行補充準(zhǔn)備存款的途徑：向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款；向中央銀行出售自己持有的債券，向中央銀行出售自己持有的外匯3）在這個連續(xù)的過程中，中央銀行一方面積累了自己的資產(chǎn)；另一方面則形成兩大負(fù)債項目：不斷補充、不斷提取現(xiàn)金的準(zhǔn)備存款余額以及由現(xiàn)金

46、漏損所累積形成的流通中現(xiàn)金。4）央行的支持不是無限的。雖然擴大資產(chǎn)業(yè)務(wù)并不以負(fù)債的增加為前提是央行的特權(quán)，但其行為受到客觀經(jīng)濟規(guī)律的約束，必須在有貨幣需求時補充準(zhǔn)備存款，否則會促成通脹。（4）基礎(chǔ)貨幣（準(zhǔn)備貨幣、高能貨幣、強力貨幣）：B=R+C包括存款貨幣銀行的存款準(zhǔn)備（準(zhǔn)備存款+庫存現(xiàn)金）和現(xiàn)金漏損（流通與銀行體系之外的現(xiàn)金），它是央行的負(fù)債，并占據(jù)央行負(fù)債的絕大比重。（5）貨幣乘數(shù)：貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣之比。用MS代表貨幣供給，B為基礎(chǔ)貨幣，m為貨幣乘數(shù)， Ms = m · B *由于c由央行發(fā)行據(jù)頂，不可能有倍數(shù)增加，所以在B中引起倍數(shù)增加的只是R m=Ms /B=（C+D）/

47、（C+R）還可整理為其中C與D之比稱通貨存款比，該比率取決于個人和公司的行為，R與D之比稱準(zhǔn)備存款比，該比率取決于存款貨幣銀行的行為(6)發(fā)行收入央行的鈔票發(fā)行構(gòu)成了國家財政的債務(wù)收入和經(jīng)濟行為主體的借款收入，無論是政府還是經(jīng)濟主體，使用這種借入的收入，是負(fù)有按約定歸還本金的義務(wù)，其代價則是按期實實在在地支付利息。因此央行的發(fā)行收入實則是利息收入。4對現(xiàn)代貨幣供給形成機制的總體評價（1）現(xiàn)代信用貨幣制度是最節(jié)約的貨幣制度首先，節(jié)約了貨幣材料。其次，節(jié)約了有關(guān)貨幣流通方面的費用。最后，貨幣流通速度的加快，可以減少貨幣需要量。（2）雙層次的貨幣創(chuàng)造結(jié)構(gòu)第一個層次在創(chuàng)造存款貨幣的存款貨幣銀行分散決策

48、，才有可能針對千差萬別的需求機動靈活地供給貨幣；而自我約束機制則使它們不能不認(rèn)真地對客戶所提出的需求進(jìn)行評價和篩選。第二個層次在中央銀行存款貨幣銀行的自我約束機制并不是保證貨幣均衡的充分條件，要求中央銀行宏觀調(diào)控。（3）信用貨幣的創(chuàng)造機制是金融的微觀方面向金融的宏觀方面過渡和金融的宏觀方面向金融的微觀方面過渡的關(guān)節(jié)點。在信用貨幣創(chuàng)造機制這一環(huán)節(jié)，其宏微觀相互影響的特點是：第七章一、不同時期的貨幣需求理論（1）馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論理論前提：1）商品是帶著價格進(jìn)入流通的 2）該經(jīng)濟中存在著一個數(shù)量足夠大的黃金貯藏馬克思進(jìn)而分析了紙幣流通條件下貨幣量與價格之間的關(guān)系：在紙幣為惟一流通手段的條

49、件下，商品價格水平會隨紙幣數(shù)量的增減而漲跌。（2）費雪方程式以M為一定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量；V為貨幣流通速度；P為各類商品價格的加權(quán)平均數(shù)；T為各類商品的交易數(shù)量，有 MVPT （M，是一個由模型之外的因素所決定的外生變量；V，由于制度性因素在短期內(nèi)不變，因而可視為常數(shù)；交易量T，對產(chǎn)出水平常常保持固定的比例，也大體穩(wěn)定。因此，只有P和M的關(guān)系最重要：P的值特別是取決于M數(shù)量的變化）理論缺陷：上式可導(dǎo)出一定價格水平之下的名義貨幣需求量所以費雪方程式?jīng)]有考慮微觀主體動機對貨幣需求的影響。（3）劍橋?qū)W派（馬歇爾和庇古為代表）重視微觀主體的行為，認(rèn)為在其他條件不變時，名義貨幣需求與名義收入水平之

50、間總是保持著一個較為穩(wěn)定的比例關(guān)系，即劍橋方程式Md kPYMd為名義貨幣需求，P為價格水平，k為以貨幣形態(tài)保有的財富占名義總收入的比例費雪方程式和劍橋方程式的區(qū)別：1）費雪方程式強調(diào)的是貨幣的交易手段功能；劍橋方程式則重視貨幣作為一種資產(chǎn)（也就是作為儲存價值）的功能。 2） 費雪方程式把貨幣需求與支出流量聯(lián)系在一起，重視貨幣支出的數(shù)量和速度；劍橋方程式則是從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視存量占收入的比例。3）費雪方程式是從宏觀角度用貨幣數(shù)量的變動來解釋價格；劍橋方程式則是從微觀角度進(jìn)行分析，認(rèn)為人們對于保有貨幣有一個滿足程度的問題。保有貨幣要付出代價，這就要在利益權(quán)衡中決定貨

51、幣需求。因而在劍橋方程式中，利率的作用成為不容忽視的因素之一。（2）凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯對貨幣需求理論的突出貢獻(xiàn)是關(guān)于貨幣需求動機的分析。三種動機：交易動機、預(yù)防動機和投機動機凱恩斯把用于儲存財富的資產(chǎn)分為貨幣與債券，并得出投機性貨幣需求同利率負(fù)相關(guān)。在此基礎(chǔ)上，又因為交易動機和預(yù)防動機決定的貨幣需求取決于收入水平。故其貨幣需求函數(shù)如下：MM1M2L1(Y)L2(r) 式中的L1、L2，是作為“流動性偏好”函數(shù)的代號。凱恩斯也常用“流動性”指貨幣。 流動性偏好概念是指人們對貨幣的需求行為，其理由是：貨幣最具有流動性，有貨幣在手，則機動靈活，放棄貨幣也就是放棄機動靈活；由此還提出了“流動性

52、陷阱”：當(dāng)一定時期的利率水平降到不能再低時，人們就會產(chǎn)生利率上升從而債券價格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性就會變得無限大，無論增加多少貨幣，都會被儲存。（6）弗里德曼的貨幣需求函數(shù)Md/p為實際貨幣需求，y為實際恒久性收入。W為非人力財富占個人總財富的比率或得自財產(chǎn)的收入在總收入中所占的比率，rm為貨幣如期收益率，rb為固定收益的債權(quán)利率，re為非固定收益的證券利率，u為其他主客觀因素的綜合變數(shù)，剩下部分為預(yù)期物價變動率。弗里德曼把財富分為人力財富和非人力財富。人力財富很不容易轉(zhuǎn)化為貨幣。所以，在總財富中人力財富所占的比例越大，出于謹(jǐn)慎動機的貨幣需求也就越大；而非人力財富所占的比例越大，則貨幣需求相

53、對越小。這樣，非人力財富占個人總財富的比率 w 與貨幣需求為負(fù)相關(guān)對于貨幣需求，弗雷德曼最具概括性的論斷是：由于恒久性收入的波動幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨幣流通速度也相對穩(wěn)定，因而，貨幣需求也是比較穩(wěn)定的。凱恩斯和弗里德曼理論比較：在凱恩斯的貨幣需求函數(shù)中，貨幣是作為不生利資產(chǎn)看待；而弗里德曼考察的貨幣擴及 M2 等大口徑的貨幣諸形態(tài)，其中有相當(dāng)部分，如定期存款，確是有收益的。物價變動率 就是保存實物的名義報酬率。把物價的變動變量納入貨幣需求函數(shù)，是通貨膨脹的現(xiàn)實反映。 （2） 我國的貨幣需求理論改革開放之后一個廣為流傳的公式是：即以貨幣流通速度穩(wěn)定為假設(shè)前提，貨幣供給增長率等于經(jīng)濟增長率加預(yù)

54、期（或計劃）物價上漲率，旨在解決如何確定年度計劃貨幣供給增長率的問題，并據(jù)此概略估計貨幣供給。目前實際使用的公式：由于改革開放以來我國的貨幣流通速度變化極大，且貨幣需求與貨幣流通速度負(fù)相關(guān)，就有對MV=PY兩邊同時取對數(shù)微分（4） 貨幣需求1名義需求與實際需求名義需求與實際需求的區(qū)別，在于是否剔除物價變動的影響。通常分別由以下符號表示Md ； 2.（1）貨幣需求分析的微觀角度（微觀主體的持幣動機、持幣行為考察貨幣需求變動的規(guī)律性）貨幣需求的研究任務(wù)首先是識別貨幣需求的決定因素，常劃分為三：規(guī)模變量，如收入和財富；機會成本變量，如利息、物價變動率；其他變量，如制度因素等。劍橋方程式、凱恩斯貨幣需

55、求模型、弗里德曼貨幣需求函數(shù)都是微觀模型。（2）貨幣需求分析的宏觀角度：判斷總體貨幣需求，并將其的變動是決定貨幣供給的關(guān)鍵。由此需要貨幣需求的宏觀模型，馬克思的貨幣必要兩公式，費雪方程式都是宏觀模型，共同點是，都沒有反映微觀主體的心理、預(yù)期等，不考察各種機會成本邊玲對回避需求的影響，而主要關(guān)心市場供給、收入這類指標(biāo)的變化。Conclusion：微觀角度的分析是解釋貨幣領(lǐng)域種種矛盾和變異現(xiàn)象的重要依據(jù)。宏觀分析則在于根據(jù)可以解釋貨幣需求的變量來估算總體貨幣需求作為貨幣供給決策的依據(jù)。兩者不能偏廢，應(yīng)配合進(jìn)行。 3.資產(chǎn)選擇（機會成本變量影響貨幣需求的中間環(huán)節(jié)）目的：保值、生利選擇方向：購買生利的金融資產(chǎn)、持有現(xiàn)金、購買實物資產(chǎn)資產(chǎn)選擇的前提條件是：基本消費支出后有相當(dāng)?shù)氖Ｓ嘭泿攀杖?；可供選擇的多樣化的資產(chǎn)的現(xiàn)實存在。三、貨幣供給及口徑1貨幣口徑（1）劃分貨幣供給層次的依據(jù)及意義依據(jù)：世界各國中央銀行，對貨幣統(tǒng)計口徑劃分的基本依據(jù)是一致的，即都以流動性的大小，也即作為流通手段和支付