06工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析

1、工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析本講內(nèi)容盈虧平衡分析盈虧平衡分析敏感性分析敏感性分析風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)分析2盈虧平衡分析產(chǎn)量、價(jià)格，成本、收入、支出、殘值、壽命、投資等參數(shù)產(chǎn)量、價(jià)格，成本、收入、支出、殘值、壽命、投資等參數(shù) 斷定投資方案對(duì)不確定因素變化的承受能力，為決策提斷定投資方案對(duì)不確定因素變化的承受能力，為決策提供依據(jù)。供依據(jù)。 盈虧平衡分析是在完全競(jìng)爭(zhēng)或壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，研究項(xiàng)目盈虧平衡分析是在完全競(jìng)爭(zhēng)或壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，研究項(xiàng)目特別是工業(yè)項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)成本、產(chǎn)銷量與盈利的平衡關(guān)系的方法。特別是工業(yè)項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)成本、產(chǎn)銷量與盈利的平衡關(guān)系的方法。 對(duì)一個(gè)項(xiàng)目而言，隨著產(chǎn)銷量的變化，盈利與虧

2、損之間至少有一對(duì)一個(gè)項(xiàng)目而言，隨著產(chǎn)銷量的變化，盈利與虧損之間至少有一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即盈虧平衡點(diǎn)，在這點(diǎn)上，既不虧損也不盈利。盈虧平衡個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即盈虧平衡點(diǎn)，在這點(diǎn)上，既不虧損也不盈利。盈虧平衡分析就是要找出項(xiàng)目方案的盈虧平衡點(diǎn)。分析就是要找出項(xiàng)目方案的盈虧平衡點(diǎn)。不確定因素作 用定義基本方法 建立成本與產(chǎn)量、營(yíng)業(yè)收入與產(chǎn)量之間的函數(shù)關(guān)系，通過建立成本與產(chǎn)量、營(yíng)業(yè)收入與產(chǎn)量之間的函數(shù)關(guān)系，通過對(duì)這兩個(gè)函數(shù)及其圖形的分析，找出盈虧平衡點(diǎn)。對(duì)這兩個(gè)函數(shù)及其圖形的分析，找出盈虧平衡點(diǎn)。3盈虧平衡分析原原 材材 料料 費(fèi)費(fèi)燃燃 料料 動(dòng)動(dòng) 力力 費(fèi)費(fèi)工工 資資 及及 附附 加加廢品損失費(fèi)廢品損失費(fèi)固定資產(chǎn)

3、折舊費(fèi)固定資產(chǎn)折舊費(fèi) 車車 間間 經(jīng)經(jīng) 費(fèi)費(fèi)企業(yè)管理費(fèi)企業(yè)管理費(fèi)組成組成隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用有隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用有線性變化和非線性變化兩種線性變化和非線性變化兩種不隨產(chǎn)量變化而不隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用成本變化的費(fèi)用成本定義定義可變成本可變成本V Q固定成本固定成本F區(qū)別區(qū)別固定成本和可變（變動(dòng)）成本的區(qū)別固定成本和可變（變動(dòng)）成本的區(qū)別：生產(chǎn)成本（生產(chǎn)成本（C C）固定成本（）固定成本（F F）+ +單位可變成本（單位可變成本（V V）產(chǎn)量（產(chǎn)量（Q Q）+ +（T） （年銷售稅金）（年銷售稅金）4線性盈虧平衡分析產(chǎn)量等于銷售量產(chǎn)量等于銷售量單位產(chǎn)品的可變成本不變單位產(chǎn)品的可變成本不變單

4、位產(chǎn)品的銷售單價(jià)不變單位產(chǎn)品的銷售單價(jià)不變生產(chǎn)的產(chǎn)品可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算生產(chǎn)的產(chǎn)品可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算D基基本本假假設(shè)設(shè)5線性盈虧平衡分析盈 虧 平 衡 點(diǎn)盈 虧 平 衡 點(diǎn)（BEPBEP）費(fèi)用費(fèi)用Q Q年產(chǎn)量年產(chǎn)量虧損虧損區(qū)區(qū)盈 利盈 利區(qū)區(qū)年銷售收入年銷售收入年總成本年總成本固定成本線固定成本線0Q可變成本線可變成本線利潤(rùn)利潤(rùn)B BV VQ QF F利潤(rùn)利潤(rùn) 線性盈虧平衡分析圖線性盈虧平衡分析圖6線性盈虧平衡分析1.1.基本公式基本公式收入方程：收入方程：成本費(fèi)用方程：成本費(fèi)用方程：利潤(rùn)為利潤(rùn)為B時(shí)：時(shí)：7線性盈虧平衡分析 R年總營(yíng)業(yè)收入年總營(yíng)業(yè)收入 P單位產(chǎn)品銷售價(jià)格單位產(chǎn)品銷售價(jià)格

5、 Q項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力或年產(chǎn)量項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力或年產(chǎn)量 C年總成本費(fèi)用年總成本費(fèi)用 V單位產(chǎn)品變動(dòng)成本單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 F總成本中的固定成本總成本中的固定成本 B年利潤(rùn)年利潤(rùn) T單位產(chǎn)品銷售稅金單位產(chǎn)品銷售稅金 當(dāng)當(dāng)B=0時(shí)：由上式得到盈虧平衡時(shí)的年產(chǎn)量時(shí)：由上式得到盈虧平衡時(shí)的年產(chǎn)量 8線性盈虧平衡分析2.2.盈虧平衡分析的應(yīng)用盈虧平衡分析的應(yīng)用 (1 (1）平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率）平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率（2 2）平衡點(diǎn)營(yíng)業(yè)收入）平衡點(diǎn)營(yíng)業(yè)收入（3) 3) 按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，盈虧平衡銷售價(jià)格按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，盈虧平衡銷售價(jià)格9線性盈虧平衡分析 經(jīng)營(yíng)安全率一般不應(yīng)小于經(jīng)營(yíng)安全率一般不應(yīng)小于25% 25%

6、 ；即平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率；即平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率一般不應(yīng)大于一般不應(yīng)大于75%75%。(6)(6)經(jīng)營(yíng)安全率經(jīng)營(yíng)安全率(5)(5)達(dá)到目標(biāo)利潤(rùn)達(dá)到目標(biāo)利潤(rùn)B B的產(chǎn)量的產(chǎn)量(4)(4)按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力生產(chǎn)，且銷售價(jià)格已定，則盈虧平衡時(shí)單位按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力生產(chǎn)，且銷售價(jià)格已定，則盈虧平衡時(shí)單位 產(chǎn)品變動(dòng)成本產(chǎn)品變動(dòng)成本例題例題10非線性盈虧平衡分析 在壟斷競(jìng)爭(zhēng)條件下，項(xiàng)目產(chǎn)量增加導(dǎo)致市場(chǎng)上產(chǎn)品價(jià)格下降，在壟斷競(jìng)爭(zhēng)條件下，項(xiàng)目產(chǎn)量增加導(dǎo)致市場(chǎng)上產(chǎn)品價(jià)格下降，同時(shí)單位產(chǎn)品的成本也會(huì)增加，則銷售收入和成本與產(chǎn)銷同時(shí)單位產(chǎn)品的成本也會(huì)增加，則銷售收入和成本與產(chǎn)銷量間可能是非線性的關(guān)系。量間可能是非線性

7、的關(guān)系。1.1.產(chǎn)生原因產(chǎn)生原因11非線性盈虧平衡分析盈盈 Q Q C CR R虧虧 Q Q1 1 B B Q Q2 2 BEPBEP1 1 BEPBEP2 2 Q Qmaxmax Q Qmaxmax最優(yōu)投產(chǎn)量，即最優(yōu)投產(chǎn)量，即企業(yè)按此產(chǎn)量組織生產(chǎn)會(huì)企業(yè)按此產(chǎn)量組織生產(chǎn)會(huì)取得最佳效益取得最佳效益E Emaxmax2.2.非線性盈虧平衡分析的原理非線性盈虧平衡分析的原理同線性盈虧平衡分析：同線性盈虧平衡分析：C=R例題例題12互斥方案的盈虧平衡分析 對(duì)若干互斥方案進(jìn)行比選時(shí)，如有某個(gè)共同的不確對(duì)若干互斥方案進(jìn)行比選時(shí)，如有某個(gè)共同的不確定性因素影響互斥方案的取舍時(shí)，可先求出兩兩方案的定性因素影響

8、互斥方案的取舍時(shí)，可先求出兩兩方案的盈虧平衡點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)（BEPBEP），再根據(jù)），再根據(jù)BEPBEP進(jìn)行取舍。進(jìn)行取舍。例題例題 原 理13敏感性分析 指影響方案的因素中的一個(gè)或幾個(gè)估計(jì)值發(fā)生變化時(shí)指影響方案的因素中的一個(gè)或幾個(gè)估計(jì)值發(fā)生變化時(shí),引起方引起方案經(jīng)濟(jì)效果的相應(yīng)變化案經(jīng)濟(jì)效果的相應(yīng)變化,以及變化的敏感程度。以及變化的敏感程度。敏感性定義單因素敏感性分析每次只變動(dòng)一個(gè)參每次只變動(dòng)一個(gè)參數(shù)而其他參數(shù)不變數(shù)而其他參數(shù)不變的敏感性分析方法的敏感性分析方法多因素敏感性分析考慮各種因素可能考慮各種因素可能發(fā)生的不同變動(dòng)幅發(fā)生的不同變動(dòng)幅度的多種組合，分度的多種組合，分析其對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效析其對(duì)

9、方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。果的影響程度。分析各種變化因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果影響程度的工作稱為敏感性分析分析各種變化因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果影響程度的工作稱為敏感性分析敏感性分析分類敏感性分析分類14敏感性分析（2 2）區(qū)分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便選出敏感性小的，）區(qū)分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便選出敏感性小的， 即風(fēng)險(xiǎn)小的方案；即風(fēng)險(xiǎn)小的方案；1.1.敏感性分析的目的敏感性分析的目的（3 3）找出敏感性強(qiáng)的因素，向決策者提出是否需要進(jìn)一步搜集資料，）找出敏感性強(qiáng)的因素，向決策者提出是否需要進(jìn)一步搜集資料，進(jìn)行研究，以提高經(jīng)濟(jì)分析的可靠性。進(jìn)行研究，以提高經(jīng)濟(jì)分析的可靠性。（1 1）把握

10、不確定因素在什么范圍內(nèi)變化時(shí)方案的經(jīng)濟(jì)效果最好，在什）把握不確定因素在什么范圍內(nèi)變化時(shí)方案的經(jīng)濟(jì)效果最好，在什 么范圍內(nèi)變化效果最差，以便對(duì)不確定因素實(shí)施控制；么范圍內(nèi)變化效果最差，以便對(duì)不確定因素實(shí)施控制；15敏感性分析 計(jì)算因計(jì)算因A引起的引起的B的變動(dòng)值的變動(dòng)值 計(jì)算敏感度系數(shù)并排序計(jì)算敏感度系數(shù)并排序選定不確定因素選定不確定因素確定經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)確定經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)2.2.敏感性分析的步驟敏感性分析的步驟計(jì)算變動(dòng)因素的臨界點(diǎn)計(jì)算變動(dòng)因素的臨界點(diǎn)16敏感性分析臨界點(diǎn)（轉(zhuǎn)換值）敏感性分析的指標(biāo)A /F 不確定因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，一般不確定因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械?/p>

11、臨界數(shù)值，一般采用不確定因素相對(duì)基本方案的變化率或其對(duì)應(yīng)的具體數(shù)值表示。采用不確定因素相對(duì)基本方案的變化率或其對(duì)應(yīng)的具體數(shù)值表示。分子：不確定因素分子：不確定因素F發(fā)生發(fā)生F變化率時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)變化率時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率。的相應(yīng)變化率。分母：不確定因素分母：不確定因素F的變化率的變化率敏感度系數(shù) ：指評(píng)價(jià)指標(biāo)變化率與不確定因素變化率之比。指評(píng)價(jià)指標(biāo)變化率與不確定因素變化率之比。17單因素敏感性分析 與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān)，對(duì)于同一個(gè)投資項(xiàng)目，隨著設(shè)定與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān)，對(duì)于同一個(gè)投資項(xiàng)目，隨著設(shè)定基準(zhǔn)收益率的提高，臨界點(diǎn)就會(huì)變低（即臨界點(diǎn)表示的不確定因基準(zhǔn)收益率的提高，臨界點(diǎn)就會(huì)變低（

12、即臨界點(diǎn)表示的不確定因素的極限變化變小）。而在一定的基準(zhǔn)收益率下，臨界點(diǎn)越低，素的極限變化變?。６谝欢ǖ幕鶞?zhǔn)收益率下，臨界點(diǎn)越低，說明該因素對(duì)項(xiàng)目效益指標(biāo)影響越大，項(xiàng)目對(duì)該因素就越敏感。說明該因素對(duì)項(xiàng)目效益指標(biāo)影響越大，項(xiàng)目對(duì)該因素就越敏感。臨界點(diǎn)與基準(zhǔn)收益率和方案的關(guān)系臨界點(diǎn)與基準(zhǔn)收益率和方案的關(guān)系例題例題 假設(shè)各參數(shù)之間是相互獨(dú)立的，每次只研究一個(gè)可變參數(shù)，其他假設(shè)各參數(shù)之間是相互獨(dú)立的，每次只研究一個(gè)可變參數(shù)，其他參數(shù)保持不變。參數(shù)保持不變。18多因素敏感性分析 單因素敏感性分析忽略了因素之間的相關(guān)性。實(shí)際上一個(gè)因素單因素敏感性分析忽略了因素之間的相關(guān)性。實(shí)際上一個(gè)因素的變動(dòng)往往也伴

13、隨著其他因素的變動(dòng)，多因素敏感性分析考慮了這的變動(dòng)往往也伴隨著其他因素的變動(dòng)，多因素敏感性分析考慮了這種相關(guān)性，因而能反映幾個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的綜合影響。種相關(guān)性，因而能反映幾個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的綜合影響。 分析各變動(dòng)因素的各種可能的變動(dòng)組合，每次改變?nèi)炕蛉舾煞治龈髯儎?dòng)因素的各種可能的變動(dòng)組合，每次改變?nèi)炕蛉舾蓚€(gè)因素進(jìn)行敏感性計(jì)算。個(gè)因素進(jìn)行敏感性計(jì)算?；舅悸防}例題19三項(xiàng)預(yù)測(cè)值敏感性分析 多因素敏感性分析要考慮可能發(fā)生的多種因素不同變動(dòng)幅度多因素敏感性分析要考慮可能發(fā)生的多種因素不同變動(dòng)幅度的多種組合，計(jì)算起來要比單因素敏感性分析復(fù)雜得多。當(dāng)分析的多種組合，計(jì)算起來要比單

14、因素敏感性分析復(fù)雜得多。當(dāng)分析的不確定因素不超過三個(gè)，且指標(biāo)計(jì)算比較簡(jiǎn)單時(shí)，可以采用三的不確定因素不超過三個(gè)，且指標(biāo)計(jì)算比較簡(jiǎn)單時(shí)，可以采用三項(xiàng)預(yù)測(cè)值敏感性分析。項(xiàng)預(yù)測(cè)值敏感性分析。 對(duì)技術(shù)方案的各種參數(shù)分別給出三個(gè)預(yù)測(cè)值（估計(jì)值），即悲對(duì)技術(shù)方案的各種參數(shù)分別給出三個(gè)預(yù)測(cè)值（估計(jì)值），即悲觀的預(yù)測(cè)值觀的預(yù)測(cè)值P P，最可能的預(yù)測(cè)值，最可能的預(yù)測(cè)值M M，樂觀的預(yù)測(cè)值，樂觀的預(yù)測(cè)值O O，根據(jù)這三種預(yù)測(cè)，根據(jù)這三種預(yù)測(cè)值即可對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行敏感性分析并作出評(píng)價(jià)。值即可對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行敏感性分析并作出評(píng)價(jià)。基本思路例題例題20敏感性分析 未考慮各種不確定因素發(fā)生的概率，不知道其發(fā)生的未考慮各種不確定

15、因素發(fā)生的概率，不知道其發(fā)生的可能性有多大，影響分析的準(zhǔn)確性?？赡苄杂卸啻?，影響分析的準(zhǔn)確性。 敏感性分析研究是在預(yù)測(cè)和假設(shè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，對(duì)敏感性分析研究是在預(yù)測(cè)和假設(shè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，對(duì)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性有較高要求。預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性有較高要求。定量地分析了不確定因素變化對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果造成的影響定量地分析了不確定因素變化對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果造成的影響缺 點(diǎn)優(yōu) 點(diǎn)總結(jié)21風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)，是相對(duì)于預(yù)期目標(biāo)而言，經(jīng)濟(jì)主體遭受損失的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)，是相對(duì)于預(yù)期目標(biāo)而言，經(jīng)濟(jì)主體遭受損失的不確定性。一、風(fēng)險(xiǎn)的概念理解風(fēng)險(xiǎn)的概念應(yīng)把握以下三要素：理解風(fēng)險(xiǎn)的概念應(yīng)把握以下三要素：經(jīng)濟(jì)主體是風(fēng)險(xiǎn)成立的基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)主體是風(fēng)險(xiǎn)成立的基

16、礎(chǔ) 3潛在損失是風(fēng)險(xiǎn)存在的充分條件潛在損失是風(fēng)險(xiǎn)存在的充分條件 2 2不確定性是風(fēng)險(xiǎn)存在的必要條件不確定性是風(fēng)險(xiǎn)存在的必要條件1 122風(fēng)險(xiǎn)分析二、風(fēng)險(xiǎn)的分類 圖圖6-1 6-1 各種風(fēng)險(xiǎn)類型的關(guān)系各種風(fēng)險(xiǎn)類型的關(guān)系23風(fēng)險(xiǎn)分析三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要來源指由于市場(chǎng)價(jià)格的不確定性導(dǎo)致?lián)p失的可能性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指高新技術(shù)的應(yīng)用和技術(shù)進(jìn)步使建設(shè)項(xiàng)目目標(biāo)發(fā)生損失的可能性。 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)的企業(yè)和個(gè)人所擁有、租賃或使用的財(cái)產(chǎn)，面臨可能被破壞、被損毀以及被盜竊的風(fēng)險(xiǎn)。 指承擔(dān)法律責(zé)任后對(duì)受損一方進(jìn)行補(bǔ)償而使自己蒙受損失的可能性。 責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)指由于有關(guān)行為主體不能做到

17、重合同、守信用而導(dǎo)致目標(biāo)損失的可能性。 信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)24風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別1風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)2風(fēng)險(xiǎn)決策風(fēng)險(xiǎn)決策3風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)425風(fēng)險(xiǎn)分析1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，是指采用系統(tǒng)論的觀點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目全面考察綜合分析，找出風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，是指采用系統(tǒng)論的觀點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目全面考察綜合分析，找出潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，并對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較、分類，確定各因素間的潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，并對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較、分類，確定各因素間的相關(guān)性與獨(dú)立性，判斷其發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目的影響程度，按其重要相關(guān)性與獨(dú)立性，判斷其發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目的影響程度，按其重要性進(jìn)行排隊(duì)，或賦予權(quán)重。性進(jìn)行排隊(duì)，或賦予權(quán)重。 風(fēng)

18、險(xiǎn)識(shí)別的一般步驟風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的一般步驟找出影響目標(biāo)的因素找出影響目標(biāo)的因素2 2分析因素的影響程度分析因素的影響程度3 34 4 確定主要風(fēng)險(xiǎn)因素確定主要風(fēng)險(xiǎn)因素明確目標(biāo)明確目標(biāo)1 126風(fēng)險(xiǎn)分析期望值期望值概率分布概率分布標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)，是指采用主觀概率和客觀概率的統(tǒng)計(jì)方法，確定風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)，是指采用主觀概率和客觀概率的統(tǒng)計(jì)方法，確定風(fēng)險(xiǎn)因素的概率分布，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)相應(yīng)的因素的概率分布，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)相應(yīng)的概率分布或累計(jì)概率、期望值、標(biāo)準(zhǔn)差。概率分布或累計(jì)概率、期望值、標(biāo)準(zhǔn)差。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)27風(fēng)險(xiǎn)分析主主 觀觀 概概 率率

19、由決策人自己或借助由決策人自己或借助于咨詢機(jī)構(gòu)或?qū)＜覒{經(jīng)驗(yàn)于咨詢機(jī)構(gòu)或?qū)＜覒{經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行估計(jì)得出的。進(jìn)行估計(jì)得出的。客客 觀觀 概概 率率 用科學(xué)的數(shù)理統(tǒng)計(jì)方用科學(xué)的數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，推斷、計(jì)算隨機(jī)事件法，推斷、計(jì)算隨機(jī)事件發(fā)生的可能性大小，是對(duì)發(fā)生的可能性大小，是對(duì)大量歷史先例進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分大量歷史先例進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析得到的。析得到的。概率概率2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)28風(fēng)險(xiǎn)分析 當(dāng)變量可能值為有限個(gè)數(shù)，這種隨機(jī)變量稱為離散隨機(jī)變量，當(dāng)變量可能值為有限個(gè)數(shù)，這種隨機(jī)變量稱為離散隨機(jī)變量，其概率密度為間斷函數(shù)。在此分布下指標(biāo)期望值為：其概率密度為間斷函數(shù)。在此分布下指標(biāo)期望值為：（1 1）離散概率分布）離散概率分布2.風(fēng)

20、險(xiǎn)估計(jì) 式中：式中： 為指標(biāo)的期望值；為指標(biāo)的期望值； 為第為第i i種狀態(tài)發(fā)生的概率；種狀態(tài)發(fā)生的概率；x xi i為第為第i i種狀態(tài)下的指標(biāo)值；種狀態(tài)下的指標(biāo)值；n n為可能的狀態(tài)數(shù)。為可能的狀態(tài)數(shù)。xip指標(biāo)的方差指標(biāo)的方差D D為：為：指標(biāo)的均方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）指標(biāo)的均方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）為為 29風(fēng)險(xiǎn)分析 當(dāng)一個(gè)變量的取值范圍為一個(gè)區(qū)間，這種變量稱為連續(xù)變量，其當(dāng)一個(gè)變量的取值范圍為一個(gè)區(qū)間，這種變量稱為連續(xù)變量，其概率密度分布為連續(xù)函數(shù)。概率密度分布為連續(xù)函數(shù)。 （2 2）連續(xù)概率分布）連續(xù)概率分布2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)常用的連續(xù)概率分布常用的連續(xù)概率分布正態(tài)分布正態(tài)分布三角分布三角分布梯形分布

21、梯形分布分布分布均勻分布均勻分布30風(fēng)險(xiǎn)分析 正態(tài)分布正態(tài)分布正態(tài)分布概率密度圖正態(tài)分布概率密度圖 正態(tài)分布是一種最常用的概率分布，特點(diǎn)是密度函數(shù)以均值為中正態(tài)分布是一種最常用的概率分布，特點(diǎn)是密度函數(shù)以均值為中心對(duì)稱分布。心對(duì)稱分布。概率密度概率密度變量取值（變量取值（x)x2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)31風(fēng)險(xiǎn)分析 正態(tài)分布正態(tài)分布設(shè)變量為設(shè)變量為x x，x x的正態(tài)分布概率密度函數(shù)為的正態(tài)分布概率密度函數(shù)為p(p(x x) )，x x的期望值的期望值 和方差和方差D D計(jì)算公式如下：計(jì)算公式如下：x當(dāng)當(dāng) =0、 =1時(shí)稱這種分布為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，用時(shí)稱這種分布為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，用N（0，1）表示。）表示。xD

22、正態(tài)分布適用于描述一般經(jīng)濟(jì)變量的概率分布，如銷售量、售價(jià)、正態(tài)分布適用于描述一般經(jīng)濟(jì)變量的概率分布，如銷售量、售價(jià)、產(chǎn)品成本等。產(chǎn)品成本等。2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)32風(fēng)險(xiǎn)分析 三角分布三角分布 三角分布的特點(diǎn)是密度函數(shù)由悲觀值、最可能值和樂觀值構(gòu)成的三角分布的特點(diǎn)是密度函數(shù)由悲觀值、最可能值和樂觀值構(gòu)成的對(duì)稱的或不對(duì)稱的三角型。對(duì)稱的或不對(duì)稱的三角型。 三角分布適用于描述工期、投資等不對(duì)稱分布的輸入變量，也可用于三角分布適用于描述工期、投資等不對(duì)稱分布的輸入變量，也可用于描述產(chǎn)量、成本等對(duì)稱分布的輸入變量描述產(chǎn)量、成本等對(duì)稱分布的輸入變量 三角分布概率密度圖三角分布概率密度圖概率密概率密度度變量取值變量

23、取值MOP2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)33風(fēng)險(xiǎn)分析 梯形分布梯形分布 梯形分布是三角分布的特例，在確定變量的樂觀值和悲觀值后，梯形分布是三角分布的特例，在確定變量的樂觀值和悲觀值后，對(duì)最可能值卻難以判定，只能確定一個(gè)最可能值的范圍，這時(shí)可用梯對(duì)最可能值卻難以判定，只能確定一個(gè)最可能值的范圍，這時(shí)可用梯形分布描述。形分布描述。梯形分布概率密度圖梯形分布概率密度圖概率密概率密度度變量取值變量取值MOP2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)34風(fēng)險(xiǎn)分析變量值變量值分布的概率密度圖分布的概率密度圖POM對(duì)參數(shù)作出三種估計(jì)值：悲觀值對(duì)參數(shù)作出三種估計(jì)值：悲觀值P P、最可能值、最可能值M M、樂觀值、樂觀值O O期望值期望值：方差：方差：分布分

24、布概率密概率密度度分布適用于描述工期等不對(duì)稱分布的變量。分布適用于描述工期等不對(duì)稱分布的變量。 2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)35風(fēng)險(xiǎn)分析ab1ab2ab均勻分布概率密度圖均勻分布概率密度圖 均勻分布均勻分布 方差：方差：期望值：期望值：概率密概率密度度變量值變量值a a、b b分別為指標(biāo)值的最小值和最大值分別為指標(biāo)值的最小值和最大值 2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)36風(fēng)險(xiǎn)分析（3 3）概率樹分析）概率樹分析概率樹分析的一般步驟是概率樹分析的一般步驟是: : 列出要考慮的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，如投資、經(jīng)營(yíng)成本、銷售價(jià)格等；列出要考慮的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，如投資、經(jīng)營(yíng)成本、銷售價(jià)格等； 設(shè)想各種風(fēng)險(xiǎn)因素可能發(fā)生的狀態(tài)，即確定其數(shù)值發(fā)生變化個(gè)數(shù)；

25、設(shè)想各種風(fēng)險(xiǎn)因素可能發(fā)生的狀態(tài)，即確定其數(shù)值發(fā)生變化個(gè)數(shù)； 分別確定各種狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率，使可能發(fā)生狀態(tài)概率之和等于分別確定各種狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率，使可能發(fā)生狀態(tài)概率之和等于1 1； 分別求出各種風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生變化時(shí)，方案凈現(xiàn)金流量各狀態(tài)發(fā)生的概分別求出各種風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生變化時(shí)，方案凈現(xiàn)金流量各狀態(tài)發(fā)生的概率和相應(yīng)狀態(tài)下的凈現(xiàn)值率和相應(yīng)狀態(tài)下的凈現(xiàn)值NPVNPV（j j）；37風(fēng)險(xiǎn)分析 求方案凈現(xiàn)值的期望值求方案凈現(xiàn)值的期望值( (均值均值)E(NPV)E(NPV)； 求出方案凈現(xiàn)值非負(fù)的累計(jì)概率；求出方案凈現(xiàn)值非負(fù)的累計(jì)概率； 對(duì)概率分析結(jié)果作說明。對(duì)概率分析結(jié)果作說明。式中，式中，P Pj

26、j為第為第j j種狀態(tài)出現(xiàn)的概率；種狀態(tài)出現(xiàn)的概率；k k為可能出現(xiàn)的狀態(tài)數(shù)為可能出現(xiàn)的狀態(tài)數(shù)例題例題38風(fēng)險(xiǎn)分析 蒙特卡洛模擬法，是用隨機(jī)抽樣的方法抽取一組輸入變量的蒙特卡洛模擬法，是用隨機(jī)抽樣的方法抽取一組輸入變量的概率分布特征的數(shù)值，輸入這組變量計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)，通過多概率分布特征的數(shù)值，輸入這組變量計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)，通過多次抽樣計(jì)算可獲得評(píng)價(jià)指標(biāo)的概率分布及累計(jì)概率分布、期望值、次抽樣計(jì)算可獲得評(píng)價(jià)指標(biāo)的概率分布及累計(jì)概率分布、期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差，計(jì)算項(xiàng)目可行或不可行的概率，從而估計(jì)項(xiàng)目投方差、標(biāo)準(zhǔn)差，計(jì)算項(xiàng)目可行或不可行的概率，從而估計(jì)項(xiàng)目投資所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。資所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。（4 4

27、）蒙特卡洛模擬法）蒙特卡洛模擬法39風(fēng)險(xiǎn)分析通過敏感性分析，確定風(fēng)險(xiǎn)隨機(jī)變量通過敏感性分析，確定風(fēng)險(xiǎn)隨機(jī)變量1確定風(fēng)險(xiǎn)隨機(jī)變量的概率分布確定風(fēng)險(xiǎn)隨機(jī)變量的概率分布2選取經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等選取經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等4根據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)值根據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)值5整理模擬結(jié)果計(jì)算項(xiàng)目可行或不可行的概率整理模擬結(jié)果計(jì)算項(xiàng)目可行或不可行的概率6確定隨機(jī)數(shù)，模擬輸入變量確定隨機(jī)數(shù)，模擬輸入變量3 實(shí)施步驟實(shí)施步驟40風(fēng)險(xiǎn)分析正態(tài)分布隨機(jī)變量的蒙特卡洛模擬正態(tài)分布隨機(jī)變量的蒙特卡洛模擬 隨機(jī)數(shù)（隨機(jī)數(shù)（RNRN）作為隨機(jī)變量累積概率的隨機(jī)值，這樣，每個(gè)隨機(jī)數(shù)都）作為

28、隨機(jī)變量累積概率的隨機(jī)值，這樣，每個(gè)隨機(jī)數(shù)都可找到對(duì)應(yīng)的一個(gè)隨機(jī)正態(tài)偏差（可找到對(duì)應(yīng)的一個(gè)隨機(jī)正態(tài)偏差（RNDRND），如圖：），如圖：抽樣結(jié)果均值抽樣結(jié)果均值+ +隨機(jī)正態(tài)偏差隨機(jī)正態(tài)偏差標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差1.00.80.60.40.2 0-3 -2 -1 0 1 2 3累計(jì)概率分布累計(jì)概率分布隨機(jī)正態(tài)分布（方差）隨機(jī)正態(tài)分布（方差） 離散型隨機(jī)變量的蒙特卡洛模擬離散型隨機(jī)變量的蒙特卡洛模擬例題例題41風(fēng)險(xiǎn)分析a a) )( (b bR RN NR RN N試試驗(yàn)驗(yàn)結(jié)結(jié)果果a am m 隨機(jī)數(shù)（隨機(jī)數(shù)（RNRN）作為隨機(jī)變量累積概率的隨機(jī)值，設(shè)）作為隨機(jī)變量累積概率的隨機(jī)值，設(shè)RNRN隨隨機(jī)數(shù)，機(jī)

29、數(shù)，RNmRNm最大隨機(jī)數(shù)最大隨機(jī)數(shù)抽樣結(jié)果抽樣結(jié)果RNmRNmRNRNa ab ba a) )( (b bR RN NR RN N2 2a ab b2 2b ba am m 根據(jù)三角形相似原理可得：根據(jù)三角形相似原理可得：例題例題 均勻分布隨機(jī)變量的蒙特卡洛模擬均勻分布隨機(jī)變量的蒙特卡洛模擬累計(jì)概率累計(jì)概率1.01.042風(fēng)險(xiǎn)分析3.3.風(fēng)險(xiǎn)決策風(fēng)險(xiǎn)決策（1 1）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)則）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)則 四種四種風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)則風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)則滿意度準(zhǔn)則、最小方差準(zhǔn)則、期望值準(zhǔn)則滿意度準(zhǔn)則、最小方差準(zhǔn)則、期望值準(zhǔn)則、期望方差準(zhǔn)則期望方差準(zhǔn)則人是決策的主體，在風(fēng)險(xiǎn)條件下決策行為取決于決策者的風(fēng)險(xiǎn)

30、態(tài)度，人是決策的主體，在風(fēng)險(xiǎn)條件下決策行為取決于決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，對(duì)同一風(fēng)險(xiǎn)決策問題，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度不同的人決策的結(jié)果通常有較大的對(duì)同一風(fēng)險(xiǎn)決策問題，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度不同的人決策的結(jié)果通常有較大的差異。差異。 三種典型的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度表現(xiàn)形式三種典型的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度表現(xiàn)形式風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)中性、風(fēng)險(xiǎn)偏愛風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)中性、風(fēng)險(xiǎn)偏愛 43風(fēng)險(xiǎn)分析適用條件：當(dāng)選擇最優(yōu)方案花費(fèi)過高或在沒有得到當(dāng)選擇最優(yōu)方案花費(fèi)過高或在沒有得到其它方案的有關(guān)資料之前就必須決策的情況下應(yīng)采用其它方案的有關(guān)資料之前就必須決策的情況下應(yīng)采用滿意度準(zhǔn)則決策。滿意度準(zhǔn)則決策。例題例題在實(shí)際工作中，決策者往往把目標(biāo)定在滿在實(shí)際工作中，決策者往往把目標(biāo)定在滿

31、意的標(biāo)準(zhǔn)上，再選擇能達(dá)到這一目標(biāo)的最意的標(biāo)準(zhǔn)上，再選擇能達(dá)到這一目標(biāo)的最大概率方案，據(jù)以選擇相對(duì)最優(yōu)方案。大概率方案，據(jù)以選擇相對(duì)最優(yōu)方案。滿意度準(zhǔn)則滿意度準(zhǔn)則最優(yōu)準(zhǔn)則是理最優(yōu)準(zhǔn)則是理想化的準(zhǔn)則想化的準(zhǔn)則（2 2）風(fēng)險(xiǎn)決策方法）風(fēng)險(xiǎn)決策方法 滿意度準(zhǔn)則滿意度準(zhǔn)則44風(fēng)險(xiǎn)分析把每個(gè)策略方案的損益值視為離散型隨機(jī)變量，把每個(gè)策略方案的損益值視為離散型隨機(jī)變量，求出它的期望值，并以此作為方案比較選優(yōu)的求出它的期望值，并以此作為方案比較選優(yōu)的依據(jù)。依據(jù)。期望值期望值準(zhǔn)則準(zhǔn)則 期望值準(zhǔn)則期望值準(zhǔn)則判斷準(zhǔn)則:當(dāng)決策目標(biāo)是收益最大時(shí)，應(yīng)選當(dāng)決策目標(biāo)是收益最大時(shí)，應(yīng)選maxE(AmaxE(Ai i)所對(duì)應(yīng)的方

32、案；所對(duì)應(yīng)的方案；當(dāng)決策目標(biāo)是損失最小時(shí)，應(yīng)選當(dāng)決策目標(biāo)是損失最小時(shí)，應(yīng)選minE(AminE(Ai i)所對(duì)應(yīng)的方案。所對(duì)應(yīng)的方案。式中：式中：E(AE(Ai i) )第第i i個(gè)策略方案損益值的期望值；個(gè)策略方案損益值的期望值； R Rijij第第i i個(gè)策略方案在第個(gè)策略方案在第j j種狀態(tài)下的損益值；種狀態(tài)下的損益值； P(SP(Sj j) )第第j j種狀態(tài)發(fā)生的概率。種狀態(tài)發(fā)生的概率。例題例題策略方案損益值的期望值計(jì)算公式：策略方案損益值的期望值計(jì)算公式：45風(fēng)險(xiǎn)分析一般而言，方案指標(biāo)值的方差越大則方案的一般而言，方案指標(biāo)值的方差越大則方案的風(fēng)險(xiǎn)就越大。所以，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的決策人有風(fēng)

33、險(xiǎn)就越大。所以，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的決策人有時(shí)傾向于用這一原則選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案。時(shí)傾向于用這一原則選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案。這是一種避免最大損失而不是追求最大收益這是一種避免最大損失而不是追求最大收益的準(zhǔn)則，具有過于保守的特點(diǎn)。的準(zhǔn)則，具有過于保守的特點(diǎn)。最小方差準(zhǔn)則最小方差準(zhǔn)則 最小方差準(zhǔn)則最小方差準(zhǔn)則 221niiiDx px計(jì)算公式計(jì)算公式46風(fēng)險(xiǎn)分析該準(zhǔn)則就是把各策略方案損益值的期望值該準(zhǔn)則就是把各策略方案損益值的期望值和方差通過風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)轉(zhuǎn)化為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)和方差通過風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)轉(zhuǎn)化為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)（即期望值方差）來進(jìn)行決策。（即期望值方差）來進(jìn)行決策。期望值方期望值方差準(zhǔn)則差準(zhǔn)則 期望值方差準(zhǔn)則期望值方

34、差準(zhǔn)則例題例題策略方案損益值的期望值方差計(jì)算公式：策略方案損益值的期望值方差計(jì)算公式：式中：式中：Q Qi i第第i i個(gè)策略方案損益值的期望值方差；個(gè)策略方案損益值的期望值方差； 損益值的期望值；損益值的期望值； A A風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，取值范圍從風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，取值范圍從0 0到到1 1，越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，取值越大；，越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，取值越大； D D損益值的方差。損益值的方差。x47風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析，是依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析，是依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的影響程度進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)排序的過程。經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的影響程度進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)排序的過程。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)判斷準(zhǔn)則

35、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)判斷準(zhǔn)則: :1以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的累計(jì)概率、標(biāo)準(zhǔn)差為判別標(biāo)準(zhǔn)以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的累計(jì)概率、標(biāo)準(zhǔn)差為判別標(biāo)準(zhǔn)2以綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為判別標(biāo)準(zhǔn)以綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為判別標(biāo)準(zhǔn)（3 3）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)48風(fēng)險(xiǎn)分析根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及其造成損失的程度，建立綜合風(fēng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及其造成損失的程度，建立綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的矩陣，將綜合風(fēng)險(xiǎn)分為風(fēng)險(xiǎn)很強(qiáng)的險(xiǎn)等級(jí)的矩陣，將綜合風(fēng)險(xiǎn)分為風(fēng)險(xiǎn)很強(qiáng)的K K級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)的級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)的M M級(jí)，風(fēng)級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)較強(qiáng)的險(xiǎn)較強(qiáng)的T T級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)適度的級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)適度的R R級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)弱的級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)弱的I I級(jí)。級(jí)。綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)影響的程度風(fēng)險(xiǎn)影響的程度嚴(yán)重嚴(yán)重較大較大適度適度低低風(fēng)險(xiǎn)

36、的風(fēng)險(xiǎn)的可能性可能性高高K KM MR RR R較高較高M(jìn) MM MR RR R適度適度T TT TR RT T低低T TT TR RT T49風(fēng)險(xiǎn)分析投資主體投資主體風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)行為行為有意識(shí)放棄有意識(shí)放棄方法適用范圍：方法適用范圍： （1 1）某種風(fēng)險(xiǎn)可能造成相當(dāng)大的損失；）某種風(fēng)險(xiǎn)可能造成相當(dāng)大的損失；（2 2）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)昂貴，得不償失；）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)昂貴，得不償失；4.4.風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，是指根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)決策的結(jié)果，研究規(guī)避、控制與防范風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，是指根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)決策的結(jié)果，研究規(guī)避、控制與防范風(fēng)險(xiǎn)的措施，為項(xiàng)目全過程風(fēng)險(xiǎn)管理提供依據(jù)。措施，為項(xiàng)目全過程風(fēng)險(xiǎn)管理提供

37、依據(jù)。（1 1）風(fēng)險(xiǎn)回避）風(fēng)險(xiǎn)回避50風(fēng)險(xiǎn)分析（2 2）損失控制）損失控制 當(dāng)特定的風(fēng)險(xiǎn)不能避免時(shí)，可以采當(dāng)特定的風(fēng)險(xiǎn)不能避免時(shí)，可以采取行動(dòng)降低與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的損失，這種處取行動(dòng)降低與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的損失，這種處理風(fēng)險(xiǎn)的方法就是損失控制。顯然損失理風(fēng)險(xiǎn)的方法就是損失控制。顯然損失控制不是放棄風(fēng)險(xiǎn)行為，而是制定計(jì)劃控制不是放棄風(fēng)險(xiǎn)行為，而是制定計(jì)劃和采取措施降低損失的可能性或者是減和采取措施降低損失的可能性或者是減少實(shí)際損失。少實(shí)際損失。 損失控制在安全生產(chǎn)過程中很常用，損失控制在安全生產(chǎn)過程中很常用，控制的階段包括事前、事中和事后三個(gè)控制的階段包括事前、事中和事后三個(gè)階段。事前控制的目的主要是為了降低

38、階段。事前控制的目的主要是為了降低損失的概率，事中和事后的控制主要是損失的概率，事中和事后的控制主要是為了減少實(shí)際發(fā)生的損失。為了減少實(shí)際發(fā)生的損失。 損失控制損失控制51風(fēng)險(xiǎn)分析（3 3）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種主要形式：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種主要形式：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，是指通過契約，將讓渡人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給受讓人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，是指通過契約，將讓渡人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給受讓人承擔(dān)的行為。的行為。 合同轉(zhuǎn)移，合同轉(zhuǎn)移，通過簽訂合同，經(jīng)濟(jì)主體可以將一部分或全部風(fēng)通過簽訂合同，經(jīng)濟(jì)主體可以將一部分或全部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給一個(gè)或多個(gè)其他參與者。險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給一個(gè)或多個(gè)其他參與者。 保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，凡是屬于保險(xiǎn)公司可保的險(xiǎn)種，都可以通過

39、投保，凡是屬于保險(xiǎn)公司可保的險(xiǎn)種，都可以通過投保把風(fēng)險(xiǎn)全部或部分轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。把風(fēng)險(xiǎn)全部或部分轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。52風(fēng)險(xiǎn)分析無計(jì)劃自留無計(jì)劃自留風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生后從收風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生后從收入中支付，即不是在入中支付，即不是在損失前做出資金安排。損失前做出資金安排。有計(jì)劃自我保險(xiǎn)有計(jì)劃自我保險(xiǎn)可能的損失發(fā)生前，通可能的損失發(fā)生前，通過做出各種資金安排以過做出各種資金安排以確保損失出現(xiàn)后能及時(shí)確保損失出現(xiàn)后能及時(shí)獲得資金以補(bǔ)償損失獲得資金以補(bǔ)償損失。風(fēng)險(xiǎn)保留風(fēng)險(xiǎn)保留（4 4）風(fēng)險(xiǎn)保留）風(fēng)險(xiǎn)保留 風(fēng)險(xiǎn)保留，即風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，也就是說，如果損失發(fā)生，經(jīng)濟(jì)主體風(fēng)險(xiǎn)保留，即風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，也就是說，如果損失發(fā)生，經(jīng)濟(jì)主體將以

40、當(dāng)時(shí)可利用的任何資金進(jìn)行支付。將以當(dāng)時(shí)可利用的任何資金進(jìn)行支付。53要求、重點(diǎn)與難點(diǎn)要求掌握盈虧平衡分析掌握盈虧平衡分析掌握單因素敏感性分析掌握單因素敏感性分析熟悉概率分析方法熟悉概率分析方法掌握風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)則掌握風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)則了解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)了解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)重點(diǎn)線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析互斥方案的盈虧平衡分析互斥方案的盈虧平衡分析單因素敏感性分析單因素敏感性分析概率分析方法概率分析方法風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)則風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)則難點(diǎn)敏感性分析敏感性分析概率分析概率分析54線性盈虧平衡分析【例例6-16-1】 某廠建設(shè)方案預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本為某廠建設(shè)方案預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本為6060元元, ,售價(jià)為售價(jià)為1501

41、50元元, ,年固定成本為年固定成本為120120萬(wàn)元萬(wàn)元. .問該廠最低年產(chǎn)量和最低年銷售額是問該廠最低年產(chǎn)量和最低年銷售額是多少多少? ?若該產(chǎn)量達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力若該產(chǎn)量達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力3000030000件件, ,平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率是多少率是多少? ?每年可獲利多少每年可獲利多少? ?假如再擴(kuò)建一條生產(chǎn)線假如再擴(kuò)建一條生產(chǎn)線, ,每年增加固定每年增加固定成本成本4040萬(wàn)元萬(wàn)元, ,但可降低單位變動(dòng)成本但可降低單位變動(dòng)成本3030元元, ,市場(chǎng)產(chǎn)品售價(jià)下降市場(chǎng)產(chǎn)品售價(jià)下降10%,10%,問問該擴(kuò)建方案是否可行該擴(kuò)建方案是否可行? ?銷售稅金忽略不計(jì)銷售稅金忽略不計(jì)

42、. .解解:(1) :(1) 求平衡點(diǎn)的臨界產(chǎn)銷量求平衡點(diǎn)的臨界產(chǎn)銷量Q,Q,由公式得由公式得; ;55線性盈虧平衡分析 56非線性盈虧平衡分析【例例6-26-2】某企業(yè)投產(chǎn)后某企業(yè)投產(chǎn)后, ,年固定成本為年固定成本為6600066000元，單位變動(dòng)成本為元，單位變動(dòng)成本為2828元，銷售價(jià)格為元，銷售價(jià)格為5555元，每多生產(chǎn)一件產(chǎn)品，單位變動(dòng)成本下降元，每多生產(chǎn)一件產(chǎn)品，單位變動(dòng)成本下降0.0010.001元，售價(jià)下降元，售價(jià)下降0.00350.0035元，求盈虧平衡點(diǎn)及最大利潤(rùn)時(shí)的銷售量。元，求盈虧平衡點(diǎn)及最大利潤(rùn)時(shí)的銷售量。成本函數(shù)：成本函數(shù)：收入函數(shù)收入函數(shù):（1）求盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)量

43、）求盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)量解：?jiǎn)挝划a(chǎn)品變動(dòng)成本為解：?jiǎn)挝划a(chǎn)品變動(dòng)成本為： 280.001Q 單位產(chǎn)品售價(jià)為單位產(chǎn)品售價(jià)為： 550.0035Q57非線性盈虧平衡分析（2 2）求最大利潤(rùn)時(shí)的產(chǎn)量）求最大利潤(rùn)時(shí)的產(chǎn)量 由由B=RB=RC C得：得：令令： 得：得：即即：解得：解得：58互斥方案的盈虧平衡分析【例例6-36-3】：某產(chǎn)品有兩種生產(chǎn)方案，方案：某產(chǎn)品有兩種生產(chǎn)方案，方案A A初始投資為初始投資為7070萬(wàn)元，預(yù)萬(wàn)元，預(yù)期年凈收益期年凈收益1515萬(wàn)元；方案萬(wàn)元；方案B B初始投資初始投資170170萬(wàn)元，預(yù)期年收益萬(wàn)元，預(yù)期年收益3535萬(wàn)元。萬(wàn)元。該項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命具有較大的不確定性，如

44、果給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率該項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命具有較大的不確定性，如果給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為為15%15%，不考慮期末資產(chǎn)值。試就項(xiàng)目壽命期分析兩方案的臨點(diǎn)。，不考慮期末資產(chǎn)值。試就項(xiàng)目壽命期分析兩方案的臨點(diǎn)。解：設(shè)項(xiàng)目壽命期為解：設(shè)項(xiàng)目壽命期為n nn nNPVNPV方案方案A A方案方案B BN N=10=10年年盈虧平衡圖盈虧平衡圖當(dāng)當(dāng)NPVNPVA ANPVNPVB B時(shí)，有時(shí)，有70701515（P P/ /A A，5%5%，n n）1701703535（P P/ /A A，5%5%，n n） 即：即： ( (P P/ /A A，5%5%，n n）5 5 查復(fù)利系數(shù)表得查復(fù)利系數(shù)表得n10n10年年

45、59單因素敏感性分析【例例6-46-4】設(shè)某項(xiàng)目基本方案的參數(shù)估算值如下表，試進(jìn)行敏感性設(shè)某項(xiàng)目基本方案的參數(shù)估算值如下表，試進(jìn)行敏感性分析。（分析。（ 基準(zhǔn)收益率基準(zhǔn)收益率i ic c=13%) =13%) 因因 素素期初投資期初投資L（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）年銷售入年銷售入B（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）年經(jīng)營(yíng)本年經(jīng)營(yíng)本C（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）期末殘值期末殘值L（元）（元） 壽壽 命命 n（年）（年） 估算值估算值45000135207020200020解：解：（1 1）以銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本和投資為擬分析的不確定因素。）以銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本和投資為擬分析的不確定因素。 （2 2）選擇項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為評(píng)價(jià)指標(biāo)。）選擇

46、項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為評(píng)價(jià)指標(biāo)。 （3 3）計(jì)算基本方案的內(nèi)部收益率）計(jì)算基本方案的內(nèi)部收益率IRRIRR。現(xiàn)金流量圖如下?，F(xiàn)金流量圖如下：基本方案參數(shù)估算表基本方案參數(shù)估算表60單因素敏感性分析用現(xiàn)值方程求內(nèi)部收益率：用現(xiàn)值方程求內(nèi)部收益率：13520 13520 13520 13520 13520 155207020 7020 7020 7020 7020 7020考慮當(dāng)銷售收入變化為考慮當(dāng)銷售收入變化為x x時(shí)對(duì)時(shí)對(duì)IRRIRR的影響，上式化為的影響，上式化為：61單因素敏感性分析表：不確定因素對(duì)內(nèi)部收益率的影響（表：不確定因素對(duì)內(nèi)部收益率的影響（%） X分別按分別按10%和和20%變化時(shí)，

47、求得的收益率列于下表：同理可變化時(shí)，求得的收益率列于下表：同理可求得其他因素對(duì)內(nèi)部收益率的影響。求得其他因素對(duì)內(nèi)部收益率的影響。變化因素變化因素變化幅度變化幅度-20%-10%010%20%銷售收入銷售收入5.799.7313.3216.719.92成本成本16.8215.0813.3211.739.59投資投資17.3715.1413.3211.7710.45壽命壽命12.2712.8813.3213.6213.8362單因素敏感性分析 以內(nèi)部收益率為縱坐標(biāo)，參數(shù)變化的幅度為橫坐標(biāo)，繪制以內(nèi)部收益率為縱坐標(biāo)，參數(shù)變化的幅度為橫坐標(biāo)，繪制敏感性分析圖：敏感性分析圖：63多因素敏感性分析 【例例

48、6-56-5】某項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，可變因素為投資、年收入某項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，可變因素為投資、年收入和壽命，考慮因素間同時(shí)變動(dòng)，試對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析。和壽命，考慮因素間同時(shí)變動(dòng)，試對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析。指標(biāo)指標(biāo)投資投資壽命壽命年收入年收入年支出年支出殘值殘值折現(xiàn)率折現(xiàn)率估計(jì)值估計(jì)值10000元元5年年5000元元2200元元2000元元8% 解：令解：令x x及及y y分別代表投資和年收入的變化百分?jǐn)?shù)，壽命為分別代表投資和年收入的變化百分?jǐn)?shù)，壽命為n n年，年，則若項(xiàng)目可行須滿足下式：則若項(xiàng)目可行須滿足下式：64多因素敏感性分析令令n=2n=2得：得：即：即：令令n=3n=3得：得：

49、該不等式中含有三個(gè)未知數(shù)，無法用平面表示，可假定某個(gè)量該不等式中含有三個(gè)未知數(shù)，無法用平面表示，可假定某個(gè)量為定值，將其轉(zhuǎn)化為二維不等式。為定值，將其轉(zhuǎn)化為二維不等式。令令n=4n=4得：得：令令n=5n=5得：得：令令n=6n=6得：得：65多因素敏感性分析50502020 -20-20-50-50n=2n=2n=3n=3n=4n=4n=5n=5n=6n=6n=7n=7注：每條線代表一個(gè)壽命方案，線注：每條線代表一個(gè)壽命方案，線上方上方NAVNAV為正，線下方為負(fù)。為正，線下方為負(fù)。收入變化高于該收入變化高于該點(diǎn)方案可行點(diǎn)方案可行投資變化低于投資變化低于該點(diǎn)方案可行該點(diǎn)方案可行 n=2n=2

50、時(shí)，收入增加時(shí)，收入增加36.9%36.9%，或投資減少，或投資減少32.9%32.9%，凈年值為正，即原方，凈年值為正，即原方案可行。案可行。 只要只要n n4 4，方案就有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。，方案就有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 n n值越大，方案抗值越大，方案抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)年值敏感性分析圖（多因素）年值敏感性分析圖（多因素）根據(jù)上面不等式可繪制一組損益平衡線如下：根據(jù)上面不等式可繪制一組損益平衡線如下：66三項(xiàng)預(yù)測(cè)值敏感性分析【例例6-66-6】某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)置新設(shè)備，投資、壽命等數(shù)據(jù)如下表某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)置新設(shè)備，投資、壽命等數(shù)據(jù)如下表所示，試就使用壽命、年支出和年?duì)I業(yè)收入按最有利、最有可

51、所示，試就使用壽命、年支出和年?duì)I業(yè)收入按最有利、最有可能和很不利三種情況進(jìn)行凈現(xiàn)值敏感性分析。能和很不利三種情況進(jìn)行凈現(xiàn)值敏感性分析。ic=8%=8%總投資總投資使用壽命使用壽命 年?duì)I業(yè)收入年?duì)I業(yè)收入年支出年支出最有利最有利(O)(O)1515181811112 2很可能很可能(M)(M)151510107 74.34.3最不利最不利(P)(P)15158 85 55.75.767三項(xiàng)預(yù)測(cè)值敏感性分析三項(xiàng)預(yù)測(cè)值敏感性分析三項(xiàng)預(yù)測(cè)值敏感性分析2.2413.7436.72P5.1318.5545.39M13.1231.8669.35O壽命壽命O年支出年支出-10.33.1229.89M8.4410

52、.347.79OMPMOPP15.4620.5634.6723.5O-7.53-6.28-2.820.52M-10.9-19-19.7-21.5P凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值年年收收入入68風(fēng)險(xiǎn)分析【例例6-76-7】試用下表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，用概率樹作出決策。試用下表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，用概率樹作出決策。121212121212A A3 3101016161616A A2 28 812122020A A1 1銷路差銷路差（0.20.2）銷路一般銷路一般（0.50.5）銷路好銷路好（0.30.3）狀態(tài)概率狀態(tài)概率P P（S Sj j）小批量小批量S S3 3中批量中批量S S2 2大批量大批量S S1 1自然狀態(tài)自然狀

53、態(tài)S Sj j 損益損益值值 R Rijij方案方案69風(fēng)險(xiǎn)分析 決策點(diǎn)。從它引出的分枝為策略方案分枝，分枝數(shù)反映可能的決策點(diǎn)。從它引出的分枝為策略方案分枝，分枝數(shù)反映可能的策略方案數(shù)。策略方案數(shù)。 策略方案節(jié)點(diǎn)，節(jié)點(diǎn)上方注有該策略方案的期望值。從它引出策略方案節(jié)點(diǎn)，節(jié)點(diǎn)上方注有該策略方案的期望值。從它引出的分枝為概率分枝，每個(gè)分枝上注明自然狀態(tài)及其出現(xiàn)的概率，分枝的分枝為概率分枝，每個(gè)分枝上注明自然狀態(tài)及其出現(xiàn)的概率，分枝數(shù)反映可能的自然狀態(tài)數(shù)。數(shù)反映可能的自然狀態(tài)數(shù)。 事件節(jié)點(diǎn)，又稱事件節(jié)點(diǎn)，又稱“末梢末梢”。它的旁邊注有每一策略方案在相應(yīng)。它的旁邊注有每一策略方案在相應(yīng)狀態(tài)下的損益值。狀

54、態(tài)下的損益值。決策樹圖及符號(hào)說明決策樹圖及符號(hào)說明70風(fēng)險(xiǎn)分析圖圖產(chǎn)品生產(chǎn)批量概率樹產(chǎn)品生產(chǎn)批量概率樹決策決策A AA AA A14.814.813.613.614.814.812.012.0銷路好銷路好 P P（S S1 1）=0.3=0.3銷路一般銷路一般 P P（S S2 2）=0.5=0.5銷路差銷路差 P P（S S3 3）=0.2=0.2銷路好銷路好 P P（S S1 1）=0.3=0.3銷路一般銷路一般 P P（S S2 2）=0.5=0.5銷路差銷路差 P P（S S3 3）=0.2=0.2銷路好銷路好 P P（S S1 1）=0.3=0.3銷路一般銷路一般 P P（S S2

55、2）=0.5=0.5銷路差銷路差 P P（S S3 3）=0.2=0.2+20+20+12+12+12+12+10+10+16+16+16+16+8+8+12+12+12+12大批量生產(chǎn)大批量生產(chǎn)小批量生產(chǎn)小批量生產(chǎn)中批量生產(chǎn)中批量生產(chǎn)由圖得：方案由圖得：方案A A2 2為最優(yōu)方案為最優(yōu)方案解：解：71風(fēng)險(xiǎn)分析【例例6-86-8】某地區(qū)為滿足水泥產(chǎn)品的市場(chǎng)需求擬擴(kuò)大生產(chǎn)能力某地區(qū)為滿足水泥產(chǎn)品的市場(chǎng)需求擬擴(kuò)大生產(chǎn)能力規(guī)劃建水泥廠，提出了三個(gè)可行方案：規(guī)劃建水泥廠，提出了三個(gè)可行方案：1.1.新建大廠，投資新建大廠，投資900900萬(wàn)元萬(wàn)元, ,據(jù)估計(jì)銷路好時(shí)每年獲利據(jù)估計(jì)銷路好時(shí)每年獲利350

56、350萬(wàn)元，萬(wàn)元，銷路差時(shí)虧損銷路差時(shí)虧損100100萬(wàn)元萬(wàn)元, ,經(jīng)營(yíng)限期經(jīng)營(yíng)限期1010年；年；2.2.新建小廠，投資新建小廠，投資350350萬(wàn)元，銷路好時(shí)每年可獲利萬(wàn)元，銷路好時(shí)每年可獲利110110萬(wàn)元，銷萬(wàn)元，銷路差時(shí)仍可以獲利路差時(shí)仍可以獲利3030萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)限期萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)限期1010年；年；3.3.先建小廠，三年后銷路好時(shí)再擴(kuò)建，追加投資先建小廠，三年后銷路好時(shí)再擴(kuò)建，追加投資550550萬(wàn)元，經(jīng)萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)限期營(yíng)限期7 7年，每年可獲利年，每年可獲利400400萬(wàn)元。萬(wàn)元。據(jù)市場(chǎng)銷售形式預(yù)測(cè)，據(jù)市場(chǎng)銷售形式預(yù)測(cè)，1010年內(nèi)產(chǎn)品銷路好的概率為年內(nèi)產(chǎn)品銷路好的概率為0.70.7，

57、銷路，銷路差的概率為差的概率為0.3 0.3 。按上述情況用靜態(tài)方法進(jìn)行決策樹分析。按上述情況用靜態(tài)方法進(jìn)行決策樹分析, ,選選擇最優(yōu)方案。擇最優(yōu)方案。72風(fēng)險(xiǎn)分析110解：解：34擴(kuò)建擴(kuò)建不擴(kuò)建不擴(kuò)建好好P1=0.7差差 P2=0.3P1.0P1.0后后 7 年年共共 10 年年40030 -550I12建大廠建大廠建小廠建小廠-900-35012501546350-100好好 P1=0.7差差 P2=0.32250770前前 3 年年節(jié)點(diǎn)節(jié)點(diǎn): : (3(350500.70.71001000.3)0.3)101090090012501250萬(wàn)元萬(wàn)元節(jié)點(diǎn)節(jié)點(diǎn): 400: 4001.0 1.0

58、 7 755055022502250萬(wàn)元萬(wàn)元節(jié)點(diǎn)：節(jié)點(diǎn)： 1101101.0 1.0 7 7770770萬(wàn)元萬(wàn)元決策點(diǎn)決策點(diǎn)：比較擴(kuò)建與不擴(kuò)建：比較擴(kuò)建與不擴(kuò)建 22507702250770，應(yīng)選，應(yīng)選3 3年后擴(kuò)建的方案。年后擴(kuò)建的方案。節(jié)點(diǎn)節(jié)點(diǎn): : 2250 22500.7+1100.7+1100.70.73+303+300.30.31010350=1546350=1546萬(wàn)元萬(wàn)元決策點(diǎn)決策點(diǎn)I I：比較建大廠建小廠：比較建大廠建小廠 15461250 15461250 應(yīng)選先建小廠。應(yīng)選先建小廠。74風(fēng)險(xiǎn)分析【例例6-96-9】某項(xiàng)目現(xiàn)金流量為隨機(jī)變量，概率分布如下，試進(jìn)行某項(xiàng)目現(xiàn)金流

59、量為隨機(jī)變量，概率分布如下，試進(jìn)行模擬試驗(yàn)。模擬試驗(yàn)。年凈現(xiàn)金流量年凈現(xiàn)金流量10000150002000025000概率分布概率分布P0.10.50.250.15解：根據(jù)概率分布情況畫出累計(jì)概率分布圖如下：解：根據(jù)概率分布情況畫出累計(jì)概率分布圖如下：1.001.00 0.8 0.8 0.6 0.6 0.4 0.4 0.2 0.2 0 010000 15000 20000 250000 3000010000 15000 20000 250000 30000累計(jì)概率分布累計(jì)概率分布 年凈現(xiàn)金流量（元年凈現(xiàn)金流量（元 ）75風(fēng)險(xiǎn)分析由圖可知隨機(jī)數(shù)與年凈現(xiàn)金流量的關(guān)系為：由圖可知隨機(jī)數(shù)與年凈現(xiàn)金流量

60、的關(guān)系為：隨機(jī)數(shù)隨機(jī)數(shù)RN0.000.090.100.590.600.840.850.99年凈現(xiàn)金流量年凈現(xiàn)金流量10000150002000025000 用用0.000.99范圍內(nèi)的隨機(jī)數(shù)為累計(jì)概率的隨機(jī)值，在此范圍內(nèi)抽范圍內(nèi)的隨機(jī)數(shù)為累計(jì)概率的隨機(jī)值，在此范圍內(nèi)抽取年凈現(xiàn)金流量的隨機(jī)值。取年凈現(xiàn)金流量的隨機(jī)值。250000.88200000.81200000.74150000.24100000.05150000.51200000.740.020.910.47隨機(jī)數(shù)隨機(jī)數(shù)RNRN100002500015000年凈現(xiàn)年凈現(xiàn)金流量金流量注：模擬試驗(yàn)得到凈現(xiàn)金流量的均值為注：模擬試驗(yàn)得到凈現(xiàn)金流量