產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般實(shí)用教案

1、1第一節(jié)第一節(jié) 投資投資(tu z)(tu z)的決定的決定第1頁(yè)/共86頁(yè)第一頁(yè)，共87頁(yè)。2一、一、 實(shí)際利率實(shí)際利率(ll)(ll)與投資與投資 凱恩斯認(rèn)為凱恩斯認(rèn)為, ,是否要對(duì)新的實(shí)物資本如機(jī)器、設(shè)備等進(jìn)行投資是否要對(duì)新的實(shí)物資本如機(jī)器、設(shè)備等進(jìn)行投資, ,取決于這些新投資的預(yù)期取決于這些新投資的預(yù)期(yq)(yq)利潤(rùn)率與為利潤(rùn)率與為購(gòu)買(mǎi)這些資產(chǎn)而必須借進(jìn)的款項(xiàng)購(gòu)買(mǎi)這些資產(chǎn)而必須借進(jìn)的款項(xiàng)( (借款籌資的方式可有多種多樣借款籌資的方式可有多種多樣) )所要求的利率的比較。所要求的利率的比較。 當(dāng)預(yù)期當(dāng)預(yù)期(yq)(yq)利潤(rùn)率大于利率時(shí)利潤(rùn)率大于利率時(shí), ,投資是值得的投資是值得的

2、, , 當(dāng)預(yù)期當(dāng)預(yù)期(yq)(yq)利潤(rùn)率小于利率時(shí)利潤(rùn)率小于利率時(shí), ,投資是不值得的。投資是不值得的。第2頁(yè)/共86頁(yè)第二頁(yè)，共87頁(yè)。3 因此因此, ,在決定投資的諸因素中在決定投資的諸因素中, ,利率是首要利率是首要因素。這里的利率因素。這里的利率, ,是指實(shí)際利率。是指實(shí)際利率。 實(shí)際利率大致上等于名義利率減通貨膨脹實(shí)際利率大致上等于名義利率減通貨膨脹率。率。 在投資的預(yù)期利潤(rùn)率即定時(shí)在投資的預(yù)期利潤(rùn)率即定時(shí), ,企業(yè)是否進(jìn)行企業(yè)是否進(jìn)行(jnxng)(jnxng)投資投資, ,首先就決定于實(shí)際利率的首先就決定于實(shí)際利率的高低高低, ,利率上升時(shí)利率上升時(shí), ,投資需求量就會(huì)減少投資

3、需求量就會(huì)減少, ,利利率下降率下降, ,投資需求量就會(huì)增加。投資需求量就會(huì)增加。 總之總之, ,投資是利率的減函數(shù)。投資是利率的減函數(shù)。 投資與利率之間的這種關(guān)系稱(chēng)為投資函數(shù)投資與利率之間的這種關(guān)系稱(chēng)為投資函數(shù), ,可寫(xiě)作可寫(xiě)作: : i=i(r)=e-dr i=i(r)=e-dr第3頁(yè)/共86頁(yè)第三頁(yè)，共87頁(yè)。4250o5007501000 1250i12345r(%)i=1250-250r投資需求曲線(xiàn)投資函數(shù)投資(tu z)需求曲線(xiàn)第4頁(yè)/共86頁(yè)第四頁(yè)，共87頁(yè)。5二、資本邊際二、資本邊際(binj)(binj)效率的意義效率的意義資本邊際效率資本邊際效率(MEC)(MEC)是一種是

4、一種貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率, ,這種貼現(xiàn)率正好使這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品一項(xiàng)資本物品(wpn)(wpn)的使的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。給價(jià)格或者重置成本。第5頁(yè)/共86頁(yè)第五頁(yè)，共87頁(yè)。6舉例說(shuō)明什么舉例說(shuō)明什么(shn me)(shn me)是貼現(xiàn)率和現(xiàn)值是貼現(xiàn)率和現(xiàn)值 假定假定(jidng)(jidng)本金為本金為100100美元美元, ,年利率為年利率為5%,5%,則則: : 第第1 1年本利和為年本利和為: : 100100(1+5%)=105(1+5%)=105美元美元 第第2 2年本利和為年本利和為

5、: : 105105(1+5%)=100(1+5%)=100(1+5%)2=110.25(1+5%)2=110.25美元美元 第第3 3年本利和為年本利和為: : 110.25110.25(1+5%)=100(1+5%)=100(1+5%)3=115.70(1+5%)3=115.70美元美元第6頁(yè)/共86頁(yè)第六頁(yè)，共87頁(yè)。7 以此類(lèi)推以此類(lèi)推, ,現(xiàn)在以現(xiàn)在以r r表示表示(biosh)(biosh)利率利率,R0,R0表示表示(biosh)(biosh)本金本金,R1,R1、 R2 R2、R3R3分別表示分別表示(biosh)(biosh)第第1 1年、第年、第2 2年、第年、第3 3年的

6、本利和年的本利和, ,則各年本利和為則各年本利和為: : R1= R0(1+r)R1= R0(1+r) R2= R1 (1+r)=R0(1+r)2R2= R1 (1+r)=R0(1+r)2 R3= R2 (1+r)=R0(1+r)3R3= R2 (1+r)=R0(1+r)3 Rn=R0(1+r)nRn=R0(1+r)n第7頁(yè)/共86頁(yè)第七頁(yè)，共87頁(yè)。8現(xiàn)在把問(wèn)題倒過(guò)來(lái)現(xiàn)在把問(wèn)題倒過(guò)來(lái), ,假設(shè)利率和本利和為已知利用上述假設(shè)利率和本利和為已知利用上述(shngsh)(shngsh)公式求本公式求本金金, ,則本金等于則本金等于美元100%51105110rRR)1 (0rnnnRRR現(xiàn)值是：后

7、的因此，一般說(shuō)來(lái)，幾年第8頁(yè)/共86頁(yè)第八頁(yè)，共87頁(yè)。9現(xiàn)在再來(lái)說(shuō)資本邊際效率,用公式(gngsh)表示是:)1 ()1 ()1 ()1 (332211rrrrnnnJRRRrRR第9頁(yè)/共86頁(yè)第九頁(yè)，共87頁(yè)。10三、資本邊際三、資本邊際(binj)(binj)效率曲線(xiàn)效率曲線(xiàn)假定某企業(yè)有假定某企業(yè)有4 4個(gè)可供選擇的投資項(xiàng)目個(gè)可供選擇的投資項(xiàng)目(xingm),(xingm),具體如圖具體如圖: :資本邊際效率(%)投資量(萬(wàn)美元)某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目100 200 300 400o4468102ABCD第10頁(yè)/共86頁(yè)第十頁(yè)，共87頁(yè)。11一個(gè)企業(yè)的資本邊際效率曲線(xiàn)是階梯形的,但

8、經(jīng)濟(jì)社會(huì)中所有企業(yè)的資本邊際效率曲線(xiàn)如果加總在一起,分階梯的折線(xiàn)(zhxin)就會(huì)逐漸變成一條連續(xù)的曲線(xiàn),這條曲線(xiàn)就是凱恩斯所講的資本邊際效率曲線(xiàn)。如圖資本邊際效率曲線(xiàn)(MEC)ii0or0rMEC第11頁(yè)/共86頁(yè)第十一頁(yè)，共87頁(yè)。12四、投資邊際效率四、投資邊際效率(xio l)(xio l)曲線(xiàn)曲線(xiàn) 西方一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為西方一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為, MEC, MEC曲線(xiàn)還不能準(zhǔn)確代表企業(yè)的投資需求曲線(xiàn)曲線(xiàn)還不能準(zhǔn)確代表企業(yè)的投資需求曲線(xiàn), ,因?yàn)楫?dāng)利率下降時(shí)因?yàn)楫?dāng)利率下降時(shí), ,如果每個(gè)企業(yè)如果每個(gè)企業(yè)都增加投資都增加投資, ,資本品的價(jià)格會(huì)上漲資本品的價(jià)格會(huì)上漲, ,就是說(shuō)公式中的就是說(shuō)公

9、式中的R(R(資本品供給價(jià)格資本品供給價(jià)格) )要增加要增加, ,在相同的預(yù)期收益情況下在相同的預(yù)期收益情況下,r,r必然縮小必然縮小, ,否則否則, ,公式兩邊無(wú)法相等。這樣公式兩邊無(wú)法相等。這樣, ,由于由于(yuy)R(yuy)R上升而被縮小了的上升而被縮小了的r r的數(shù)值被稱(chēng)為投資的邊際效率的數(shù)值被稱(chēng)為投資的邊際效率(MEI)(MEI)第12頁(yè)/共86頁(yè)第十二頁(yè)，共87頁(yè)。13由于投資的邊際效率小于資本的邊際效率。因此,投資邊際效率曲線(xiàn)(qxin)較資本邊際效率曲線(xiàn)(qxin)更為陡峭。西方學(xué)者認(rèn)為,更精確地表示投資和利率之間關(guān)系的曲線(xiàn)(qxin),是投資的邊際效率曲線(xiàn)(qxin)。因

10、此,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)著作一般都用MEI曲線(xiàn)(qxin)來(lái)表示利率與投資量的關(guān)系,投資需求曲線(xiàn)(qxin)指的是MEI曲線(xiàn)(qxin)。如下圖:第13頁(yè)/共86頁(yè)第十三頁(yè)，共87頁(yè)。14資本邊際效率曲線(xiàn)(MEC)和投資邊際效率曲線(xiàn)(MEI)ii0or1r0rMECMEI第14頁(yè)/共86頁(yè)第十四頁(yè)，共87頁(yè)。15五、預(yù)期收益(shuy)與投資 影響投資需求的另一個(gè)重要方面就是預(yù)期收益,即一個(gè)投資項(xiàng)目在未來(lái)各個(gè)時(shí)期估計(jì)可得到的收益,影響預(yù)期收益的因素主要有如下(rxi)三點(diǎn): 1.對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期 2.產(chǎn)品成本 3.投資稅抵免第15頁(yè)/共86頁(yè)第十五頁(yè)，共87頁(yè)。16六、風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)與投

11、資第16頁(yè)/共86頁(yè)第十六頁(yè)，共87頁(yè)。17七、托賓的“q”說(shuō) 美國(guó)(mi u)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯.托賓提出了股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論。他認(rèn)為,企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比,可作為衡量要不要進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn),他把此比率稱(chēng)為“q”. q =企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值/新建造企業(yè)的成本。 如果企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值小于新建造成本時(shí), q1,說(shuō)明買(mǎi)舊的企業(yè)比新建設(shè)便宜,于是就不會(huì)有投資。 相反, q 1, 說(shuō)明新建設(shè)企業(yè)比買(mǎi)舊的企業(yè)便宜,因此會(huì)有新投資。 就是說(shuō),當(dāng)q較高時(shí),投資需求會(huì)較大. 托賓的“q”說(shuō),實(shí)際上是說(shuō),股票價(jià)格上升時(shí),投資會(huì)增加。第17頁(yè)/共86頁(yè)第十七頁(yè)，共87頁(yè)。18第二節(jié)第二節(jié) IS IS

12、曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)第18頁(yè)/共86頁(yè)第十八頁(yè)，共87頁(yè)。19一、一、IS IS 曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)及其推導(dǎo)及其推導(dǎo) 1.1.概念概念 s=s(y)s=s(y) i=i(r)i=i(r) s(y)=i(r)s(y)=i(r) IS IS 曲線(xiàn)是反映產(chǎn)品曲線(xiàn)是反映產(chǎn)品(chnpn)(chnpn)市場(chǎng)均衡的國(guó)民收入市場(chǎng)均衡的國(guó)民收入y y和利率和利率r r之間之間關(guān)系的曲線(xiàn)。關(guān)系的曲線(xiàn)。第19頁(yè)/共86頁(yè)第十九頁(yè)，共87頁(yè)。201dreyicydreiyc第20頁(yè)/共86頁(yè)第二十頁(yè)，共87頁(yè)。21rrdreyycri50035005 .01250125050015 .05

13、002501250，這樣，消費(fèi)函數(shù)，假設(shè)投資函數(shù)是例如：第21頁(yè)/共86頁(yè)第二十一頁(yè)，共87頁(yè)。22IS曲線(xiàn)y(億美元)ISo12342500200015001000r(%)第22頁(yè)/共86頁(yè)第二十二頁(yè)，共87頁(yè)。232.IS2.IS曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)的推導(dǎo)的推導(dǎo) 根據(jù)根據(jù) s=s(y)s=s(y) i=i(r)i=i(r) s(y)=i(r)s(y)=i(r) 推導(dǎo)推導(dǎo)(tudo)IS(tudo)IS曲線(xiàn)曲線(xiàn)第23頁(yè)/共86頁(yè)第二十三頁(yè)，共87頁(yè)。24irr1r2i1i2(1)oi=i(r)IS曲線(xiàn)(qxin)的推導(dǎo)圖示ii2i1os1s2s(y)=i(r)(2)ss=s(y)

14、(3)ys1os2sy1y2ISy1y2yor2r1r(4)AB第24頁(yè)/共86頁(yè)第二十四頁(yè)，共87頁(yè)。25OADAD1=A+y-dr1AD2=A+y-dr2yE1E2y1y2(a)45rr1r2E1E2y1y2yIS(b)IS曲線(xiàn)(qxin)的推導(dǎo)第25頁(yè)/共86頁(yè)第二十五頁(yè)，共87頁(yè)。26二、二、ISIS曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)的斜率的斜率在二部門(mén)的經(jīng)濟(jì)(jngj)中,均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為:NoImageydderdrey11上式可化為：第26頁(yè)/共86頁(yè)第二十六頁(yè)，共87頁(yè)。27d1上式中y前面(qin mian)的系數(shù)就是(jish)IS曲線(xiàn)的斜率因此(ync),IS曲線(xiàn)的斜

15、率既取決于也取決于d。d是投資需求對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度,它表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資變動(dòng)的程度。如果d的值較大，即投資對(duì)于利率變化比較敏感，IS曲線(xiàn)的斜率較小，即IS曲線(xiàn)較平緩。是邊際消費(fèi)傾向,較大,意味著支出乘數(shù)較大,因而,IS曲線(xiàn)較平緩。第27頁(yè)/共86頁(yè)第二十七頁(yè)，共87頁(yè)。28在三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中,由于存在稅收和政府支出,消費(fèi)成為可支配收入的函數(shù),即c=+(1-t)yd,于是(ysh)上述IS曲線(xiàn)的斜率變成:NoImagedt)1 (1第28頁(yè)/共86頁(yè)第二十八頁(yè)，共87頁(yè)。29三、三、ISIS曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)的移動(dòng)的移動(dòng) 1.1.投資需求的變動(dòng)投資需求的變動(dòng)(bindng

16、)(bindng)。投資需求減少。投資需求減少, IS, IS曲線(xiàn)向左移動(dòng)。曲線(xiàn)向左移動(dòng)。 2.2.儲(chǔ)蓄函數(shù)的變動(dòng)儲(chǔ)蓄函數(shù)的變動(dòng)(bindng)(bindng)。儲(chǔ)蓄的增加。儲(chǔ)蓄的增加, ,使消費(fèi)使消費(fèi)減少減少, ,儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)向左移動(dòng)儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)向左移動(dòng) , ,因此因此, IS, IS曲線(xiàn)向左移動(dòng)。曲線(xiàn)向左移動(dòng)。 3.3.政府購(gòu)買(mǎi)支出的變動(dòng)政府購(gòu)買(mǎi)支出的變動(dòng)(bindng)(bindng)。 在自發(fā)支出量變動(dòng)在自發(fā)支出量變動(dòng)(bindng)(bindng)的作用中增加政府購(gòu)買(mǎi)的作用中增加政府購(gòu)買(mǎi)支出等于增加投資支出支出等于增加投資支出, ,因此因此, ,政府購(gòu)買(mǎi)支出變動(dòng)政府購(gòu)買(mǎi)支出變動(dòng)(bindng

17、)(bindng)方向和投資變動(dòng)方向和投資變動(dòng)(bindng)(bindng)方向是一樣方向是一樣的。的。 ISIS曲線(xiàn)移動(dòng)的幅度取決于兩個(gè)因素曲線(xiàn)移動(dòng)的幅度取決于兩個(gè)因素: :政府支出增量和政府支出增量和支出乘數(shù)的大小。支出乘數(shù)的大小。 4.4.政府稅收的變動(dòng)政府稅收的變動(dòng)(bindng)(bindng)。 政府增加一筆稅收政府增加一筆稅收, ,會(huì)使投資相應(yīng)減少會(huì)使投資相應(yīng)減少, ,使消費(fèi)者的可使消費(fèi)者的可支配收入減少支配收入減少, ,因此因此, ,使使ISIS曲線(xiàn)向左移動(dòng)。曲線(xiàn)向左移動(dòng)。第29頁(yè)/共86頁(yè)第二十九頁(yè)，共87頁(yè)。30ii2i1os1s2s(y)=i(r)(2)ss(3)ys1

18、os2sy1y2ISy1y2yor2r1r(4)irr1r2i1i2(1)oiiISs第30頁(yè)/共86頁(yè)第三十頁(yè)，共87頁(yè)。31增加或減少稅收及政府支出使IS曲線(xiàn)(qxin)移動(dòng)的情況,也可以從下面公式中得到說(shuō)明:11)(drTgeydryTgegdreTygicy第31頁(yè)/共86頁(yè)第三十一頁(yè)，共87頁(yè)。32OADAD1=A+y-dr1AD2=A+y-dr1yE1E2y1y2(a)45AAAy rr1E1E2y1y2yIS(b)ISy由自發(fā)(zf)總需求變化引起的IS曲線(xiàn)的移動(dòng)第32頁(yè)/共86頁(yè)第三十二頁(yè)，共87頁(yè)。33rr1r2A(y1,r1)B(y2,r2)y1y2yISC(y1,r2)D

19、(y2,r1)isO四、偏離IS曲線(xiàn)的位置yy第33頁(yè)/共86頁(yè)第三十三頁(yè)，共87頁(yè)。34關(guān)于關(guān)于(guny)IS(guny)IS曲線(xiàn)的要點(diǎn)曲線(xiàn)的要點(diǎn) 1.IS1.IS曲線(xiàn)是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的利率與收入水平組合的表列。曲線(xiàn)是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的利率與收入水平組合的表列。 2.2.由于利率的上升將減少計(jì)劃由于利率的上升將減少計(jì)劃(jhu)(jhu)投資支出從而減少總需求投資支出從而減少總需求, ,最終導(dǎo)致均衡收入水平最終導(dǎo)致均衡收入水平下降下降, ,所以所以ISIS曲線(xiàn)的斜率是負(fù)的。曲線(xiàn)的斜率是負(fù)的。 3.3.乘數(shù)越小乘數(shù)越小, ,投資支出對(duì)利率變化的反應(yīng)的敏感程度越低投資支出對(duì)利率變化的反應(yīng)的敏感程度越

20、低,IS,IS曲線(xiàn)就越陡峭。曲線(xiàn)就越陡峭。 4.IS4.IS曲線(xiàn)將因自發(fā)支出的變化而移動(dòng)。自發(fā)支出的增加曲線(xiàn)將因自發(fā)支出的變化而移動(dòng)。自發(fā)支出的增加, ,包括政府購(gòu)買(mǎi)的增加包括政府購(gòu)買(mǎi)的增加, ,將引起將引起ISIS曲線(xiàn)向右移動(dòng)。曲線(xiàn)向右移動(dòng)。 5.5.在在ISIS曲線(xiàn)右方的點(diǎn)上曲線(xiàn)右方的點(diǎn)上, ,產(chǎn)品市場(chǎng)存在著過(guò)度供給產(chǎn)品市場(chǎng)存在著過(guò)度供給, ,在在ISIS曲線(xiàn)左方的點(diǎn)上曲線(xiàn)左方的點(diǎn)上, , 存在著過(guò)度需存在著過(guò)度需求。求。第34頁(yè)/共86頁(yè)第三十四頁(yè)，共87頁(yè)。35第三節(jié)第三節(jié) 利率利率(ll)(ll)的決定的決定第35頁(yè)/共86頁(yè)第三十五頁(yè)，共87頁(yè)。36一、利率決定于貨幣的需求一、利率

21、決定于貨幣的需求(xqi)(xqi)和供給和供給凱恩斯認(rèn)為凱恩斯認(rèn)為, ,利率不是利率不是(b shi)(b shi)由由儲(chǔ)蓄和投資決定的儲(chǔ)蓄和投資決定的, ,而是由貨幣的而是由貨幣的供給量和貨幣的需求量所決定的。供給量和貨幣的需求量所決定的。第36頁(yè)/共86頁(yè)第三十六頁(yè)，共87頁(yè)。37二、貨幣二、貨幣(hub)(hub)需求動(dòng)機(jī)需求動(dòng)機(jī) 貨幣的需求簡(jiǎn)單地說(shuō)就是人們?cè)诓煌瑮l件下出于各種考慮對(duì)持有貨幣的需求簡(jiǎn)單地說(shuō)就是人們?cè)诓煌瑮l件下出于各種考慮對(duì)持有(ch yu)(ch yu)貨幣的需求。貨幣的需求。 凱恩斯認(rèn)為凱恩斯認(rèn)為, ,人們需要貨幣是出于以下三種動(dòng)機(jī)人們需要貨幣是出于以下三種動(dòng)機(jī): :

22、 第一第一, ,交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī), ,指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入于收入, ,收入越高收入越高, ,交易數(shù)量越大交易數(shù)量越大, ,從而為應(yīng)付日常開(kāi)支所需的貨幣量就越大。從而為應(yīng)付日常開(kāi)支所需的貨幣量就越大。第37頁(yè)/共86頁(yè)第三十七頁(yè)，共87頁(yè)。38第二第二, ,謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或稱(chēng)預(yù)防動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或稱(chēng)預(yù)防動(dòng)機(jī), ,指為預(yù)指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣防意外支出而持有一部分貨幣(hub)(hub)的動(dòng)機(jī)的動(dòng)機(jī), ,這一貨幣這一貨幣(hub)(hub)需求量大需求量大體

23、上也和收入成正比。體上也和收入成正比。如果(rgu)用L1表示交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的全部實(shí)際貨幣需求量,用y表示實(shí)際收入,則這種貨幣需求量和收入的關(guān)系可表示為: L1= L1(y)或L1=ky第38頁(yè)/共86頁(yè)第三十八頁(yè)，共87頁(yè)。39用圖形(txng)表示是貨幣的交易需求和預(yù)防需求曲線(xiàn)roL1L1=L1(y)第39頁(yè)/共86頁(yè)第三十九頁(yè)，共87頁(yè)。40第三第三, ,投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī), ,指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣(hub)(hub)的動(dòng)機(jī)。的動(dòng)機(jī)。在實(shí)際生活中在實(shí)際生活中, ,債券價(jià)格和利率的關(guān)系用公式表示

24、是債券價(jià)格和利率的關(guān)系用公式表示是 : :NoImage利率債券收益?zhèn)瘍r(jià)格第40頁(yè)/共86頁(yè)第四十頁(yè)，共87頁(yè)。41對(duì)貨幣的投機(jī)(tuj)性需求取決于利率,如果用L2表示貨幣的投機(jī)(tuj)需求,用r表示利率,則這一貨幣需求量和利率的關(guān)系可表示為L(zhǎng)2=L2(r)=-hr,如圖:貨幣的投機(jī)需求曲線(xiàn)orL2L2=L2(r)第41頁(yè)/共86頁(yè)第四十一頁(yè)，共87頁(yè)。42三、流動(dòng)三、流動(dòng)(lidng)(lidng)偏好陷阱偏好陷阱 當(dāng)利率極低時(shí)當(dāng)利率極低時(shí), ,人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降, ,或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落格不大

25、可能再上升而只會(huì)跌落, , 因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣, ,人人們不管有多少貨幣都愿意持有手中們不管有多少貨幣都愿意持有手中, ,這種情況稱(chēng)為這種情況稱(chēng)為“凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱”或或“流動(dòng)偏流動(dòng)偏好陷阱好陷阱”。流動(dòng)偏好是凱恩斯提出。流動(dòng)偏好是凱恩斯提出(t ch)(t ch)的概念的概念, ,是指人們持有貨幣的偏好。是指人們持有貨幣的偏好。第42頁(yè)/共86頁(yè)第四十二頁(yè)，共87頁(yè)。43四、貨幣四、貨幣(hub)(hub)需求函數(shù)需求函數(shù) 貨幣需求函數(shù)的公式是貨幣需求函數(shù)的公式是: : L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hrL=L1+L2

26、=L1(y)+L2(r)=ky-hr 貨幣量分名義貨幣量和實(shí)際貨幣量。貨幣量分名義貨幣量和實(shí)際貨幣量。 名義貨幣量是不問(wèn)貨幣購(gòu)買(mǎi)力如何名義貨幣量是不問(wèn)貨幣購(gòu)買(mǎi)力如何(rh)(rh)而僅計(jì)算其票面值的貨幣量。而僅計(jì)算其票面值的貨幣量。 實(shí)際貨幣量是指具有不變購(gòu)買(mǎi)力的實(shí)際貨幣需求量。實(shí)際貨幣量是指具有不變購(gòu)買(mǎi)力的實(shí)際貨幣需求量。 把名義貨幣量折算成具有不變購(gòu)買(mǎi)力的實(shí)際貨幣量把名義貨幣量折算成具有不變購(gòu)買(mǎi)力的實(shí)際貨幣量, ,必須用價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整。必須用價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整。用公式表示是用公式表示是第43頁(yè)/共86頁(yè)第四十三頁(yè)，共87頁(yè)。44PmMPMm或由于L=ky-hr僅代表對(duì)貨幣的實(shí)際需求量或者說(shuō)

27、需要的實(shí)際貨幣量,因此,名義(mngy)貨幣需求量還應(yīng)是實(shí)際貨幣需求函數(shù)乘以?xún)r(jià)格指數(shù),即:L=(ky-hr)P第44頁(yè)/共86頁(yè)第四十四頁(yè)，共87頁(yè)。45貨幣需求(xqi)函數(shù)可用下圖表示:貨幣需求曲線(xiàn)L1L2orL=L1+L2L(m)第45頁(yè)/共86頁(yè)第四十五頁(yè)，共87頁(yè)。46貨幣需求量和收入水平的關(guān)系(gun x)如下圖:不同收入的貨幣需求曲線(xiàn)oL1L2L3r2r1rL(m)L1=ky1- hrL2=ky2- hrL3=ky3- hr第46頁(yè)/共86頁(yè)第四十六頁(yè)，共87頁(yè)。47*五、其他(qt)貨幣需求理論 1.貨幣需求(xqi)的存貨理論 這一理論由鮑莫.托賓提出。貨幣需求(xqi)的存

28、貨理論把人們最優(yōu)的貨幣持有量用一個(gè)稱(chēng)之為貨幣需求(xqi)的平方根公式表示: 2.貨幣需求(xqi)的投機(jī)理論NoImagertcyM2第47頁(yè)/共86頁(yè)第四十七頁(yè)，共87頁(yè)。48六、貨幣供求均衡和利率六、貨幣供求均衡和利率(ll)的決定的決定第48頁(yè)/共86頁(yè)第四十八頁(yè)，共87頁(yè)。49L(m)or2r0r1rLLmmEE貨幣供給和需求曲線(xiàn)的變動(dòng)(b)or0rLL(m)Em=M/P貨幣供給和需求的均衡(a)r1r2第49頁(yè)/共86頁(yè)第四十九頁(yè)，共87頁(yè)。50第四節(jié)第四節(jié) LM LM曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)第50頁(yè)/共86頁(yè)第五十頁(yè)，共87頁(yè)。51一、一、 LM LM曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)

29、(qxin)及其推導(dǎo)及其推導(dǎo) 1. LM1. LM曲線(xiàn)的概念曲線(xiàn)的概念 L1=L1(y)=ky=m1L1=L1(y)=ky=m1 L2=L2(r)=-hr=m2L2=L2(r)=-hr=m2 m=M/P=m1+m2m=M/P=m1+m2 m=L= L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hrm=L= L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr LMLM曲線(xiàn)是滿(mǎn)足貨幣曲線(xiàn)是滿(mǎn)足貨幣(hub)(hub)市場(chǎng)均衡的國(guó)民收入市場(chǎng)均衡的國(guó)民收入y y和利率和利率r r之間關(guān)系的曲線(xiàn)。之間關(guān)系的曲線(xiàn)。第51頁(yè)/共86頁(yè)第五十一頁(yè)，共87頁(yè)。52由于貨幣(hub)市場(chǎng)均衡時(shí)m=ky-hr,因此,LM的

30、代數(shù)表達(dá)式是:hmhkyrkmkhry或第52頁(yè)/共86頁(yè)第五十二頁(yè)，共87頁(yè)。53舉例說(shuō)明LM曲線(xiàn)。假定對(duì)貨幣的交易(jioy)需求函數(shù)m1=L1(y)=0.5y,對(duì)貨幣投機(jī)需求函數(shù)m2=L2(r)=1000-250r,貨幣供給量m=1250(億美元),價(jià)格指數(shù)為1,則貨幣市場(chǎng)均衡時(shí),1250=0.5y+1000-250r,得y=500+500r或r=0.002y-1。第53頁(yè)/共86頁(yè)第五十三頁(yè)，共87頁(yè)。54LM曲線(xiàn)y(億美元)ro123(%)200015001000rLM曲線(xiàn)第54頁(yè)/共86頁(yè)第五十四頁(yè)，共87頁(yè)。552.LM2.LM的推導(dǎo)的推導(dǎo)(tudo)(tudo)根據(jù)L1=L1(

31、y)=ky=m1L2=L2(r)=-hr=m2m=M/P=m1+m2m=L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr推導(dǎo)(tudo)LM曲線(xiàn),如下圖:第55頁(yè)/共86頁(yè)第五十五頁(yè)，共87頁(yè)。56LM曲線(xiàn)(qxin)的推導(dǎo)圖示m2r1r2m2am2b(1)om2=L2(r)(%)rm2m2bm2aom1bm1a(2)m1m=m1+m2m1=L1(y)(3)ym1bom1am1y1y2(%)y1y2yor2r1r(4)LMm=L1(y)+L2(r)BA第56頁(yè)/共86頁(yè)第五十六頁(yè)，共87頁(yè)。57二、二、LMLM曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)的斜率的斜率1.LM1.LM曲線(xiàn)的斜率曲線(xiàn)的斜率,

32、 ,LMLM曲線(xiàn)的斜率取決于貨幣的投機(jī)需求曲線(xiàn)的斜率取決于貨幣的投機(jī)需求曲線(xiàn)和交易曲線(xiàn)和交易(jioy)(jioy)需求曲線(xiàn)的斜率需求曲線(xiàn)的斜率, ,實(shí)際上也就是取決于實(shí)際上也就是取決于NoImage曲線(xiàn)的斜率是而之值和中的LMhkhkhmyhkr,)(第57頁(yè)/共86頁(yè)第五十七頁(yè)，共87頁(yè)。582.LM2.LM曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)的三個(gè)區(qū)域的三個(gè)區(qū)域 1)1)凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域, ,當(dāng)利率極低時(shí)當(dāng)利率極低時(shí), ,貨幣貨幣(hub)(hub)的投機(jī)需求將成為無(wú)的投機(jī)需求將成為無(wú)限的限的, ,這就是這就是“凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱”或或“流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好陷阱”,”,因此貨幣因此貨幣

33、(hub)(hub)的投機(jī)需求曲線(xiàn)成為一條水平線(xiàn)的投機(jī)需求曲線(xiàn)成為一條水平線(xiàn), ,這會(huì)使這會(huì)使LMLM也成為水平的。也成為水平的。這一區(qū)域稱(chēng)為這一區(qū)域稱(chēng)為“凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域”也稱(chēng)也稱(chēng)“蕭條區(qū)域蕭條區(qū)域”.”.第58頁(yè)/共86頁(yè)第五十八頁(yè)，共87頁(yè)。592)2)古典區(qū)域古典區(qū)域, ,當(dāng)利率上升很高時(shí)當(dāng)利率上升很高時(shí), ,貨幣貨幣的投機(jī)需求將等于零的投機(jī)需求將等于零, ,這時(shí)候人們除了這時(shí)候人們除了(ch le)(ch le)為完成交易還必須持有一部為完成交易還必須持有一部分貨幣分貨幣, ,再不會(huì)為投機(jī)而持有貨幣。由再不會(huì)為投機(jī)而持有貨幣。由于貨幣的投機(jī)需求等于零于貨幣的投機(jī)需求等于零, ,因

34、此因此,LM,LM曲曲線(xiàn)為一條垂線(xiàn)線(xiàn)為一條垂線(xiàn), ,這時(shí)候如實(shí)行擴(kuò)張性的這時(shí)候如實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策貨幣政策, ,則不但會(huì)降低利率則不但會(huì)降低利率, ,還會(huì)提還會(huì)提高收入水平。這符合高收入水平。這符合“古典學(xué)派古典學(xué)派”以以及基本上以及基本上以“古典學(xué)派古典學(xué)派”理論為基礎(chǔ)理論為基礎(chǔ)的貨幣主義者的觀點(diǎn)的貨幣主義者的觀點(diǎn), ,因而因而LMLM曲線(xiàn)呈垂曲線(xiàn)呈垂直狀態(tài)的這一區(qū)域被稱(chēng)為直狀態(tài)的這一區(qū)域被稱(chēng)為“古典區(qū)古典區(qū)域域”。第59頁(yè)/共86頁(yè)第五十九頁(yè)，共87頁(yè)。603)3)中間區(qū)域中間區(qū)域, ,古典區(qū)域和凱恩斯古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間這段區(qū)域之間這段LMLM曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)是是中

35、間區(qū)域。中間區(qū)域。LMLM曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)的斜率在古典區(qū)的斜率在古典區(qū)域?yàn)闊o(wú)窮大域?yàn)闊o(wú)窮大, ,在凱恩斯區(qū)域?yàn)榱阍趧P恩斯區(qū)域?yàn)榱? ,在中間區(qū)域則為正值。如圖在中間區(qū)域則為正值。如圖: :第60頁(yè)/共86頁(yè)第六十頁(yè)，共87頁(yè)。61LM曲線(xiàn)(qxin)的三個(gè)區(qū)域m2or(1)m2om1(2)yom1(3)yor1r2r3LM(4)凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域 古典區(qū)域r第61頁(yè)/共86頁(yè)第六十一頁(yè)，共87頁(yè)。62三、三、LMLM曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)的移動(dòng)的移動(dòng)第一第一 , ,貨幣供給貨幣供給(gngj)(gngj)量變動(dòng)量變動(dòng)將使將使LMLM曲線(xiàn)發(fā)生同方向變動(dòng)。如曲線(xiàn)發(fā)生同方向

36、變動(dòng)。如圖圖: :第二第二, ,價(jià)格水平的變化價(jià)格水平的變化. .當(dāng)價(jià)格水當(dāng)價(jià)格水平上升時(shí)平上升時(shí), ,實(shí)際貨幣供給實(shí)際貨幣供給(gngj)(gngj)減少減少, LM, LM曲線(xiàn)向右移動(dòng)曲線(xiàn)向右移動(dòng). . 第62頁(yè)/共86頁(yè)第六十二頁(yè)，共87頁(yè)。63LM曲線(xiàn)(qxin)移動(dòng)投機(jī)(tuj)需求m2or(1)貨幣(hub)供給m2mmm1o(2)交易需求(3)yom1貨幣市場(chǎng)均衡yor(4)LMLML2L2L1L1第63頁(yè)/共86頁(yè)第六十三頁(yè)，共87頁(yè)。64Oy1y2yrr2r1LM(y1,r1)AB(y2,r2)C(y2,r1)(y1,r2 )D四、偏離LM曲線(xiàn)(qxin)的位置LMLMrr第

37、64頁(yè)/共86頁(yè)第六十四頁(yè)，共87頁(yè)。65關(guān)于關(guān)于LMLM曲線(xiàn)曲線(xiàn)(qxin)(qxin)的要點(diǎn)的要點(diǎn) 1.LM1.LM曲線(xiàn)是貨幣市場(chǎng)均衡的所有利率與收入水平的組合。曲線(xiàn)是貨幣市場(chǎng)均衡的所有利率與收入水平的組合。 2. LM2. LM曲線(xiàn)的斜率為正。在貨幣供應(yīng)既定的條件下曲線(xiàn)的斜率為正。在貨幣供應(yīng)既定的條件下, ,收入水平的上升增加了貨幣需求收入水平的上升增加了貨幣需求量量, ,必然伴隨著利率的上升。這就會(huì)減少貨幣需求量從而必然伴隨著利率的上升。這就會(huì)減少貨幣需求量從而(cng r)(cng r)維持貨幣市場(chǎng)的維持貨幣市場(chǎng)的均衡。均衡。 3. LM3. LM曲線(xiàn)將因貨幣供應(yīng)的變化而發(fā)生移動(dòng)。貨

38、幣供應(yīng)增加曲線(xiàn)將因貨幣供應(yīng)的變化而發(fā)生移動(dòng)。貨幣供應(yīng)增加,LM,LM曲線(xiàn)向右移動(dòng)。曲線(xiàn)向右移動(dòng)。 4.4.在在LMLM曲線(xiàn)右方的點(diǎn)上曲線(xiàn)右方的點(diǎn)上, , 存在著過(guò)度貨幣需求存在著過(guò)度貨幣需求, ,在在LMLM曲線(xiàn)左方的點(diǎn)上曲線(xiàn)左方的點(diǎn)上, , 存在著過(guò)度存在著過(guò)度貨幣供給。貨幣供給。第65頁(yè)/共86頁(yè)第六十五頁(yè)，共87頁(yè)。66第五節(jié)第五節(jié) ISLM ISLM分分析析(fnx)(fnx)第66頁(yè)/共86頁(yè)第六十六頁(yè)，共87頁(yè)。67一、兩個(gè)一、兩個(gè)(lin )市場(chǎng)同時(shí)均衡市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入的利率和收入 s=s(y)s=s(y)i=i(r)i=i(r)s(y)=i(r) s(y)=i(r) I

39、SIS曲線(xiàn)(qxin)(qxin)L1=L1(y)=kyL2=L2(r)=-hrm=M/P=L=L1+L2=L1(y)+L2(r) =ky-hr LM曲線(xiàn)(qxin)第67頁(yè)/共86頁(yè)第六十七頁(yè)，共87頁(yè)。68根據(jù)s(y)=i(r) IS曲線(xiàn)M=L1(y)+L2(r) LM曲線(xiàn)解出這個(gè)方程組,就可得到(d do)r和y的一般解。上述一般解可在下圖中IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)的交點(diǎn)E上獲得。第68頁(yè)/共86頁(yè)第六十八頁(yè)，共87頁(yè)。69oyy0r0EISLM產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡r第69頁(yè)/共86頁(yè)第六十九頁(yè)，共87頁(yè)。70例： 已知 i=1250-250r, s=-500+0.5y, M=m=12

40、50, L=0.5y+1000-250r求產(chǎn)品(chnpn)市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的收入和利率。解：IS方程(fngchng)：令i=s, y=3500-500r LM方程(fngchng)：L=m, y=500+500r 解IS和LM聯(lián)立方程(fngchng)：y=3500-500r y=500+500r得:r=3%, y=2000第70頁(yè)/共86頁(yè)第七十頁(yè)，共87頁(yè)。71二、產(chǎn)品市場(chǎng)(shchng)和貨幣市場(chǎng)(shchng)失衡時(shí),如何調(diào)整ISIS曲線(xiàn)和曲線(xiàn)和LMLM曲線(xiàn)把坐標(biāo)平面曲線(xiàn)把坐標(biāo)平面(pngmin)(pngmin)分為四個(gè)區(qū)域分為四個(gè)區(qū)域, ,只有只有ISIS曲線(xiàn)和曲線(xiàn)和LML

41、M曲線(xiàn)相交點(diǎn)才是均衡點(diǎn)曲線(xiàn)相交點(diǎn)才是均衡點(diǎn), ,其余的點(diǎn)都是失衡點(diǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)其余的點(diǎn)都是失衡點(diǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)處于失衡狀態(tài)時(shí)處于失衡狀態(tài)時(shí), ,收入和利率的調(diào)收入和利率的調(diào)整如下表整如下表: : r0yISLMiSiSiSLMLMLM第71頁(yè)/共86頁(yè)第七十一頁(yè)，共87頁(yè)。72產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)(shchng)(shchng)和貨幣市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)(shchng)(shchng)的非均衡的非均衡區(qū)區(qū)域域產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)收入收入變動(dòng)變動(dòng)的方的方向向貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)利率利率變動(dòng)變動(dòng)的方的方向向isis有超額產(chǎn)品供給有超額產(chǎn)品供給isisis有超額產(chǎn)品需求有超額產(chǎn)品需求isis有超額產(chǎn)品需求有超額產(chǎn)品需求

42、yyyyyyyyLMLMLM有超額貨幣需求有超額貨幣需求LMLM有超額貨幣需求有超額貨幣需求LMLs,會(huì)使收入增加(zngji)，利率上升，趨向于均衡點(diǎn). E/點(diǎn), Lm,會(huì)使利率上升，收入(shur)減少，趨向于均衡點(diǎn). A點(diǎn), is, Lm. is,會(huì)使收入增加(zngji)，利率上升; 同時(shí)，Lm,會(huì)使利率上升，收入減少，收入增加(zngji)和收入減少相互抵消, 利率上升，最終趨向于均衡點(diǎn).第73頁(yè)/共86頁(yè)第七十三頁(yè)，共87頁(yè)。74oyy0r0EABISLMCD產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的失衡r第74頁(yè)/共86頁(yè)第七十四頁(yè)，共87頁(yè)。75三、均衡收入三、均衡收入(shur)(shur)和利率

43、的變動(dòng)和利率的變動(dòng) IS IS和和LMLM曲線(xiàn)的交點(diǎn)上同時(shí)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場(chǎng)曲線(xiàn)的交點(diǎn)上同時(shí)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場(chǎng)(shchng)(shchng)和貨幣市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)(shchng)(shchng)的均衡的均衡, ,然而然而, ,這一均衡不一定是充分就業(yè)的均衡。它往往低于充這一均衡不一定是充分就業(yè)的均衡。它往往低于充分就業(yè)的均衡分就業(yè)的均衡, ,在這種情況下在這種情況下, ,僅靠市場(chǎng)僅靠市場(chǎng)(shchng)(shchng)的自發(fā)調(diào)節(jié)的自發(fā)調(diào)節(jié), ,無(wú)法實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡無(wú)法實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡, ,這就需要這就需要依靠國(guó)家的財(cái)政政策或貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)。如圖依靠國(guó)家的財(cái)政政策或貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)。如圖: :第7

44、5頁(yè)/共86頁(yè)第七十五頁(yè)，共87頁(yè)。76r0yISLMr0y0Er0yISLMr0y0EISEy1r1r2LMEy2 LM曲線(xiàn)不變,IS曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)時(shí),收入提高,利率(ll)上升。 IS曲線(xiàn)不變,LM曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)時(shí),收入提高(t go),利率下降。第76頁(yè)/共86頁(yè)第七十六頁(yè)，共87頁(yè)。77r0yISLMr0y0EISEy1r1 y2ELM 如果IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)同時(shí)向右移動(dòng)(ydng), 會(huì)使收入增加, 而利率的變動(dòng)則取決于IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)移動(dòng)(ydng)的幅度. 若 IS曲線(xiàn)移動(dòng)(ydng)的幅度大于LM曲線(xiàn)移動(dòng)(ydng)的幅度, 則利率上升; 若LM曲線(xiàn)移動(dòng)(ydng)的幅度大于IS曲線(xiàn)移動(dòng)(ydng)的幅度, 則利率下降; 若 IS曲線(xiàn)移動(dòng)(ydng)的幅度等于LM曲線(xiàn)移動(dòng)(ydng)的幅度，則利率不變.均衡收入和均衡利率(ll)的變動(dòng)第77頁(yè)/共86頁(yè)第七十七頁(yè)，共87頁(yè)。78第六節(jié)凱恩斯的基本第六節(jié)凱恩斯的基本(jbn)(jbn)理論框架理論框架第78頁(yè)/共86頁(yè)第七十八頁(yè)，共87頁(yè)。79第六節(jié) 凱恩斯的基本理論(lln)框架收入決定(judng)理論