《財務分析》題目

1、精品資料一、分析題1.下表是 C 公司 2009年度和 2010年度的比較數(shù)據(jù)。單位：萬元2009年度2010年度銷售收入2 8003 360凈利潤257321經(jīng)營活動現(xiàn)金流量2 6802 412總資產(chǎn)1 000(年末數(shù) )1 300(年末數(shù) )若以 2009 年的數(shù)據(jù)為基數(shù)， 2010年各項目的金額與上年的比例如下表：2009年度2010年度銷售收入100%120%凈利潤100%124.90%經(jīng)營活動現(xiàn)金流量100%90%總資產(chǎn)100%130%要求：根據(jù)上述資料對C 公司的盈利能力、盈利質(zhì)量和營運能力的變化做出分析。1. （ 1 ）凈利潤增長速度高于銷售收入的增長速度，這表示公司盈利能力提高

2、，但還需進一步分析利潤增長較快的原因。（2 分）（2 ）在凈利潤和銷售收入都增長的情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比上年下降10% ，這可能意味著公司的盈利質(zhì)量不高。（2 分）（3 ）資產(chǎn)增長速度高于收入增長速度，表明該公司的營運能力在下降，需要分析原因。2. E 公司的相關數(shù)據(jù)如下：2010 年2009 年2008 年流動比率2.11.91.6速動比率0.80.91.0存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)554530應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)242830要求：根據(jù)上述財務指標分析該公司可能存在的問題。（1 ）從上表可知，流動比率由 2008 年的 1.6 增加為 2010 年的 2.1 ；速動比率卻由 1.0 下降為 0.8 ；這表

3、明流動比率和速動比率呈相反變化趨勢。原因：某些計入流動資產(chǎn)但不計入速動資產(chǎn)的項目（比如：存貨），其金額增加且占流動資產(chǎn)比重也增加。（2 分）（ 2 ）存貨周期天數(shù)由 2008 年的 30 天上升到 2010 年的 55 天，分析結(jié)論：相對于銷售收入來說，該公司持有的存貨大大增加。 （ 1 分）（ 3 ）應收賬款周期天數(shù)的下降意味著公司收賬速度加快， 如果收到的款項以現(xiàn)金狀態(tài)存在，這不會影響流動比率和速動比率； 如果收到的現(xiàn)金用于購買存貨， 這會影響速動比率但不會影響流動比率。（1 分）因而，該公司可能存在一定的存貨積壓問題。（1 分）可編輯修改精品資料二、綜合題資料：（1 ） A 公司 201

4、3年的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：資產(chǎn)負債表2013 年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年末余額年初余額負債及股東權益年末余額年初余額流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金1014短期借款3014交易性金融資產(chǎn)52交易性金融負債00應收票據(jù)727應付票據(jù)211應收賬款10072應付賬款2246其他應收款100應付職工薪酬11存貨4085應交稅費34其他流動資產(chǎn)2811應付利息54流動資產(chǎn)合計200211應付股利105其他應付款914其他流動負債80流動負債合計9099非流動負債：長期借款10569非流動資產(chǎn)：應付債券8048可供出售金融資產(chǎn)5.515長期應付款4015持有至到期投資20預計負債00長期股權投資

5、150遞延所得稅負債00長期應收款00其他非流動負債00固定資產(chǎn)255187非流動負債合計225132在建工程128負債合計315231固定資產(chǎn)清理00股東權益：無形資產(chǎn)90股本3030長期待攤費用46資本公積33遞延所得稅資產(chǎn)7.50盈余公積3012其他非流動資產(chǎn)54未分配利潤137155非流動資產(chǎn)合計315220股東權益合計200200資產(chǎn)總計515431負債及股東權益總計515431可編輯修改精品資料利潤表2013 年度單位：萬元項目本年金額上年金額一、營業(yè)收入750700減：營業(yè)成本640585營業(yè)稅金及附加2725銷售費用1213管理費用8.2310.3財務費用22.8612.86資

6、產(chǎn)減值損失05加：公允價值變動收益00投資收益10二、營業(yè)利潤40.9148.84加：營業(yè)外收入16.2311.16減：營業(yè)外支出00三、利潤總額57.1460減：所得稅費用17.1418四、凈利潤4042（ 2 ） A 公司 2012 年的相關指標如下表。表中各項指標都是根據(jù)當年資產(chǎn)負債表中有關項目的期末數(shù)與利潤表中有關項目的當期數(shù)計算的。指標2012 年實際值凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率16.40%稅后利息率8.11%凈財務杠桿55.5%杠桿貢獻率4.6%權益凈利率21%（3 ）計算財務比率時假設： “經(jīng)營貨幣資金”占銷售收入的比為1% ，“應收票據(jù)”、 “應收賬款”、 “其他應收款”不收取利息；“遞

7、延所得稅資產(chǎn)”為經(jīng)營性資產(chǎn)形成的，“應付票據(jù)”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”不支付利息；財務費用全部為利息費用，沒有金融性的資產(chǎn)減值損失和投資收益。要求：（按要求（ 1 ）、（2 ）計算各項指標時，均以2013年資產(chǎn)負債表中有關項目的期末數(shù)與利潤表中有關項目的當期數(shù)為依據(jù)。）（1 ）計算 2013 年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債和稅后經(jīng)營凈利潤。經(jīng)營現(xiàn)金 =750*1%=7.5萬元金融現(xiàn)金 =10-7.5=2.5萬元金融資產(chǎn) =2.5+5+5.5+2=15萬元（1 分）經(jīng)營資產(chǎn) =515-15=500萬元（ 1分）金融負債 =30+5+105+80=220萬（1 分）經(jīng)營負債 =315-

8、220=95萬（1分）2013 年凈經(jīng)營資產(chǎn) =500-95=405萬（1分）凈金融負債 =220-15=205萬（1 分）可編輯修改精品資料平均所得稅率 =17.14/57.14=30%2013年稅后經(jīng)營凈利潤=（ 57.14+22.86）*（ 1-30% ）=56 萬（ 1 分）（ 2 ）計算 2013 年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。指標計算過程凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率56/405*100%=13.83%稅后利息率22.86* （ 1-30% ） /205*100%=7.81%凈財務杠桿205/200*100%=1.025杠杠貢獻率(13.83%-7.81%

9、)*1.025=6.17%權益凈利率40/200*100%=20%（3 ）對 2013 年權益凈利率較上年變動的差異進行因素分析，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對2013 年權益凈利率變動的影響。2012 年權益凈利率 =16.4%+ （16.4%-8.11%）*55.5%=21%2013 年權益凈利率 -2012年權益凈利率 =20%-21%= -1%替代凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 =13.83%+（ 13.83%-8.11%） *55.5%=17% （1 分）替代稅后利息率 =13.83%+（ 13.83%-7.81%） *55.5%=17.17%（1 分）替代凈財務杠杠 =

10、13.83%+（ 13.83%-7.81%） *1.025=20%（ 1分）三個因素變動分別對權益凈利率的影響為：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動影響 =17%-21%= -4%（ 1分）稅后利息率變動影響=17.17%-17%=0.17%（1分）凈財務杠杠變動影響=20%-17.17%=2.83%（1 分）（4 ）如果 A 公司2014 年要實現(xiàn)權益凈利率為21% 的目標，在不改變稅后利息率和凈財務杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率應帶達到什么水平？設 2014 年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為X ，則 X+ （ X-7.81%） *1.025=21%得出 X=14.32%（2 分）一、單項選擇題1. 下列說法不正確的

11、是（D）。A. 營運資本的合理性主要通過流動性存量比率來評價B. 流動比率是對短期償債能力的粗略估計C. 速動比率低于 1 不一定意味著不正常D. 現(xiàn)金比率貨幣資金 / 流動負債2. 下列權益凈利率的計算公式不正確的是（D）。A. 經(jīng)營利潤 / （凈負債股東權益）（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率凈利息率）×凈財務杠桿B. 凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率經(jīng)營差異率×凈負債/ 股東權益C. 凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率杠桿貢獻率D. 銷售經(jīng)營利潤率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率利息費用/ 凈負債）×凈財務杠桿3. 下列說法不正確的是（C）?？删庉嬓薷木焚Y料A. 利息保障倍數(shù)可以反映長期償債

12、能力B. 產(chǎn)權比率和權益乘數(shù)是兩種常用的財務杠桿計量C. 長期資本負債率負債 / 長期資本D. 經(jīng)營租賃也可能影響長期償債能力4. 假設業(yè)務發(fā)生前速動比率大于 1 ，償還應付賬款若干，將會（C）。A. 增大流動比率，不影響速動比率B. 增大速動比率，不影響流動比率C. 增大流動比率，也增大速動比率D. 降低流動比率，也降低速動比率5. 長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會（B）。A. 對流動比率的影響大于對速動比率的影響B(tài). 對速動比率的影響大于對流動比率的影響C. 影響速動比率但不影響流動比率D. 影響流動比率但不影響速動比率6. 將積壓的存貨若干轉(zhuǎn)為損失，將會（C ）。A. 降低速動比率B.

13、增加營運資本C. 降低流動比率D. 降低流動比率，也降低速動比率三、判斷題1. 報表分析的比較法， 是對兩個有關的可比數(shù)據(jù)進行對比， 揭示差異和矛盾的一種分析方法。【答案】錯2. 由于資產(chǎn)中包括負債和所有者權益，所以，計算資產(chǎn)利潤率時，分子應該是息稅前利潤?！敬鸢浮垮e3. 營運資本為負數(shù)，表明有部分長期資產(chǎn)由流動負債供資金來源。【答案】對4.存貨不屬于速動資產(chǎn)，但是一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)屬于速動資產(chǎn)?！敬鸢浮?錯5.經(jīng)營資產(chǎn)金融資產(chǎn)經(jīng)營負債金融負債股東權益，由此可知： 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈金融負債股東權益?！敬鸢浮繉?. 利息保障倍數(shù)等于 1 ，企業(yè)就能保持按時付息的信譽，則非流動負債可以延續(xù)?！敬稹?/p>

14、錯7. （ 2007 年）兩家商業(yè)企業(yè)本期銷收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎計算）也高。【答案】錯誤8.（ 2006年）由杜邦財務分析體系可知，權益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權益乘數(shù)。因此，企業(yè)的負債程度越高，權益凈利率就越大【答案】錯誤9. （2000年）某公司今年與上年相比，銷售收入增長10% ，凈利潤增長 8% ，資產(chǎn)總額增加 12% ，負債總額增加9% 。可以判斷，該公司權益凈利率比上年下降了?！敬鸢浮空_四、計算題1. 某股份有限公司2005 年營業(yè)收入為10 億元，營業(yè)成本為8 億元， 2006年簡化的資產(chǎn)負債表和利潤表如下資產(chǎn)負債表

15、2006 年 12月31 日單位：千元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債和股東權益年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金1406300815435流動負債26514001572650交易性金融資產(chǎn)1500015000非流動負債6000001160000應收票據(jù)24600046000負債合計32514002732650應收賬款299100598200股本資本10000001000000其他應收款50005000資本公積40000004000000可編輯修改精品資料預付賬款10000085000盈余公積100000131185存貨25800002484700未分配利潤50000194500待攤費用10000090000減：庫存股

16、00流動資產(chǎn)合計47514004139335股東權益合計51500005325685資產(chǎn)總計84014008058335負債和股東權益總計84014008058335利潤表2006 年度單位：千元項目本年累計數(shù)一、營業(yè)收入1250000減：營業(yè)成本750000營業(yè)稅費2000減：銷售費用20000管理費用158000財務費用41500加：投資收益31500三、營業(yè)利潤310000加：營業(yè)外收入50000減：營業(yè)外支出49700四、利潤總額310300減：所得稅費用（稅率33%）102399五、凈利潤207901現(xiàn)金流量表2006年度單位：千元項目金額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額375835投資活

17、動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 104200籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 862500現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 590865要求：（ 1 ）計算 2006 年末營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率以及長期資本；（ 2 ）按照期末數(shù)計算 2005 年和 2006 年營運資本的配置比率， 據(jù)此分析短期償債能力的變化；（ 3 ）計算 2006 年末資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率和長期資本負債率；（ 4 ）計算利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)；（ 5 ）根據(jù)年末數(shù)計算 2005 和 2006 年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)、 非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，并分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化的主要原因（

18、計算結(jié)果保留整數(shù)）；（ 6 ）按照平均數(shù)計算現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量債務比；（ 7 ）假設 2005 年的銷售凈利率為 10 ，按照傳統(tǒng)的財務分析體系，用差額分析法依次分析銷售凈利率、 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益乘數(shù)變動對 2006 年的權益凈利率的影響程度， 并分析得出結(jié)論。（時點指標按照期末數(shù)計算，權益凈利率保留兩位小數(shù)）可編輯修改精品資料【正確答案 】（ 1 ）營運資本 4139335 1572650 2566685 （千元）流動比率 4139335/1572650 2.63速動比率（ 4139335-2484700 90000） /15726500.99現(xiàn)金比率（ 815435 15000） /1

19、572650 0.53長期資本股東權益非流動負債5325685 1160000 6485685 （千元）（2 ）營運資本配置比率營運資本/ 流動資產(chǎn)（參見教材43 頁）2005年營運資本配置比率（4751400 2651400 ） /4751400 0.442006年營運資本配置比率 2566685/4139335 0.622005年的營運資本配置比率為0.44 ，表明流動負債提供流動資產(chǎn)所需資金的56 ，即 1 元流動資產(chǎn)需要償還0.56元的債務；而2006年的營運資本配置比率計算結(jié)果表明，1 元的流動資產(chǎn)只需要償還0.38元的債務，所以，短期償債能力提高了。（3 ）資產(chǎn)負債率2732650

20、/8058335× 100 33.91 產(chǎn)權比率2732650/5325685× 100 51.31 長期資本負債率1160000/（11600005325685）× 100 17.89 （ 4 ）息稅前利潤 207901 102399 41500 351800 （千元）或直接按照“利潤總額財務費用”計算31030041500 351800 （千元）利息保障倍數(shù) 351800/41500 8.48現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)375835/41500 9.06（ 5 ）周轉(zhuǎn)天數(shù)2005年2006年變動情況流動資產(chǎn)17341209縮短 525天存貨942726縮短 216天貨幣資金513238縮短 275天非流動資產(chǎn)13321144縮短 188天總資產(chǎn)30672353縮短