財(cái)務(wù)分析第十二章PPT課件

1、2021/7/241第第1212章章 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)2021/7/242第第1212章章 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第一節(jié)第一節(jié) 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的與內(nèi)容綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的與內(nèi)容第二節(jié)第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)綜合分析及其發(fā)展杜邦財(cái)務(wù)綜合分析及其發(fā)展第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)2021/7/243引例：寶鋼股份與鞍鋼股份盈利能力存在差異的原因引例：寶鋼股份與鞍鋼股份盈利能力存在差異的原因?qū)氫摴煞莺桶颁摴煞菰趪?guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)處于領(lǐng)先地位，寶鋼寶鋼股份和鞍鋼股份在國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)處于領(lǐng)先地位，寶鋼2002200620022006年的凈資產(chǎn)收益率分別為

2、年的凈資產(chǎn)收益率分別為13.92%13.92%、19.76%19.76%、22.59%22.59%、17.38%17.38%、16.25%16.25%，鞍鋼，鞍鋼2002200620022006年的凈資產(chǎn)收益率分別為年的凈資產(chǎn)收益率分別為7.62%7.62%、16.01%16.01%、17.53%17.53%、18.44%18.44%，22.70%22.70%。由數(shù)據(jù)可以看出，。由數(shù)據(jù)可以看出，20042004年以前，寶鋼的凈資產(chǎn)收益率大于鞍鋼股份，而此后的年以前，寶鋼的凈資產(chǎn)收益率大于鞍鋼股份，而此后的凈資產(chǎn)收益率小于鞍鋼股份。即寶鋼股份前期盈利能力是大凈資產(chǎn)收益率小于鞍鋼股份。即寶鋼股份前

3、期盈利能力是大于鞍鋼股份的，在于鞍鋼股份的，在20042004年至年至20052005年期間發(fā)生了變化，鞍鋼的年期間發(fā)生了變化，鞍鋼的盈利能力超過(guò)了寶鋼股份。到底是什么原因?qū)е铝诉@樣的結(jié)盈利能力超過(guò)了寶鋼股份。到底是什么原因?qū)е铝诉@樣的結(jié)果呢果呢? ?從案例中我們可以發(fā)現(xiàn)，各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間并不是彼此從案例中我們可以發(fā)現(xiàn)，各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間并不是彼此獨(dú)立、互不干涉的，而是相互聯(lián)系、環(huán)環(huán)相扣的。因此我們獨(dú)立、互不干涉的，而是相互聯(lián)系、環(huán)環(huán)相扣的。因此我們需要了解財(cái)務(wù)分析的綜合分析和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。需要了解財(cái)務(wù)分析的綜合分析和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。2021/7/244學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)本章學(xué)習(xí)目標(biāo)是使學(xué)生掌握財(cái)務(wù)分析的綜

4、合分析及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。其具體目標(biāo)包括：本章學(xué)習(xí)目標(biāo)是使學(xué)生掌握財(cái)務(wù)分析的綜合分析及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。其具體目標(biāo)包括： u 知識(shí)目標(biāo)知識(shí)目標(biāo) 了解綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的意義與目的；明確綜合分析與業(yè)績(jī)了解綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的意義與目的；明確綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容；了解帕利普分析體系。評(píng)價(jià)的內(nèi)容；了解帕利普分析體系。u 技能目標(biāo)技能目標(biāo) 掌握杜邦財(cái)務(wù)分析體系的基本原理；掌握綜合指數(shù)法的原理及掌握杜邦財(cái)務(wù)分析體系的基本原理；掌握綜合指數(shù)法的原理及實(shí)施步驟；掌握綜合評(píng)分法的原理及實(shí)施步驟。實(shí)施步驟；掌握綜合評(píng)分法的原理及實(shí)施步驟。u 能力目標(biāo)能力目標(biāo) 能夠運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析；能夠運(yùn)能夠運(yùn)用杜

5、邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析；能夠運(yùn)用綜合指數(shù)法和綜合評(píng)分法對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)。用綜合指數(shù)法和綜合評(píng)分法對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)。2021/7/245第一節(jié)第一節(jié) 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的與內(nèi)容目的與內(nèi)容 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容2021/7/246一、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的一、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的 為彌補(bǔ)單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析的這一不足，有必要為彌補(bǔ)單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析的這一不足，有必要在財(cái)務(wù)能力單項(xiàng)分析的基礎(chǔ)上，將有關(guān)指在財(cái)務(wù)能力單項(xiàng)分析的基礎(chǔ)上，將有關(guān)指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來(lái)進(jìn)行綜合分析。

6、標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來(lái)進(jìn)行綜合分析。 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是指在綜合分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是指在綜合分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果所做的綜合結(jié)論。所做的綜合結(jié)論。 2021/7/247綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的在于：綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的在于：通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)明確企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)明確企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的相互關(guān)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的的相互關(guān)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸瓶頸”所在。所在。通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，明確企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平、位置及發(fā)展方向。業(yè)績(jī)，明確

7、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平、位置及發(fā)展方向。通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)為企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行投資決通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)為企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行投資決策提供參考。策提供參考。1.1. 通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)為完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)管通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)為完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)管理提供依據(jù)。理提供依據(jù)。 2021/7/248二、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容二、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容根據(jù)上述綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的意義和目根據(jù)上述綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的意義和目的，綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)至少應(yīng)包括以下的，綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)至少應(yīng)包括以下兩方面內(nèi)容：兩方面內(nèi)容：財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)綜合分析評(píng)財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)綜合分析評(píng)價(jià)。價(jià)。 1.1. 企業(yè)

8、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合分析評(píng)價(jià)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合分析評(píng)價(jià)。 2021/7/249第二節(jié)第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)綜合分析及其發(fā)展杜邦財(cái)務(wù)綜合分析及其發(fā)展 杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)分析體系 杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與發(fā)展杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與發(fā)展帕利帕利普財(cái)務(wù)分析體系普財(cái)務(wù)分析體系2021/7/2410一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系 杜邦財(cái)務(wù)分析體系，亦稱(chēng)杜邦財(cái)務(wù)分析法，杜邦財(cái)務(wù)分析體系，亦稱(chēng)杜邦財(cái)務(wù)分析法，是指根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在是指根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。由于該指標(biāo)體系是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。

9、由于該指標(biāo)體系是由美國(guó)杜邦公司最先采用的，故稱(chēng)為杜邦由美國(guó)杜邦公司最先采用的，故稱(chēng)為杜邦財(cái)務(wù)分析體系。財(cái)務(wù)分析體系。 2021/7/2411 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率= =資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率業(yè)主權(quán)益乘數(shù)業(yè)主權(quán)益乘數(shù)= =銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1/1/（1-1-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率） 2021/7/2412凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率業(yè)主權(quán)益乘數(shù)=1（1資產(chǎn)負(fù)債率）銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入資產(chǎn)總額 總收入 總成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)收入投資凈收益公允價(jià)值變動(dòng)凈收益營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅費(fèi)期間費(fèi)用資產(chǎn)減值損失營(yíng)業(yè)外支出所得稅流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款

10、預(yù)付賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)持有至到期資產(chǎn)長(zhǎng)期股權(quán)投資固定資產(chǎn)在建工程無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)支出其他非流動(dòng)資產(chǎn)圖圖121 杜邦財(cái)務(wù)分析體系分解圖杜邦財(cái)務(wù)分析體系分解圖 2021/7/2413分析要點(diǎn)分析要點(diǎn) 凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)的投資報(bào)酬指標(biāo)。凈凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)的投資報(bào)酬指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素是資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)收益率高低的決定因素是資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率又受兩個(gè)指標(biāo)的影響，一是銷(xiāo)售凈利率，資產(chǎn)凈利率又受兩個(gè)指標(biāo)的影響，一是銷(xiāo)售凈利率，二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 要想提高銷(xiāo)售凈利率，一方面要擴(kuò)大銷(xiāo)售收入，另一要想提高銷(xiāo)售凈利率，一方面要擴(kuò)大銷(xiāo)售

11、收入，另一方面要降低成本費(fèi)用方面要降低成本費(fèi)用 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷(xiāo)售能力的指標(biāo)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷(xiāo)售能力的指標(biāo), ,分分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除了分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理外析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除了分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理外, ,還可以通還可以通過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)組成部分使用效率的分析等有關(guān)資產(chǎn)組成部分使用效率的分析 權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率具有倍率影響。權(quán)益乘數(shù)主權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率具有倍率影響。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響2021/7/2414改進(jìn)分析體系的核心公式改進(jìn)分析體系的

12、核心公式 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率( (權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率) )= =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)股東權(quán)益股東權(quán)益= =稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)股東權(quán)益股東權(quán)益- -稅后利息稅后利息股東權(quán)益股東權(quán)益= =稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益- -稅后利息稅后利息股東權(quán)益股東權(quán)益= =稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈負(fù)債凈負(fù)債+ +股東權(quán)益股東權(quán)益股東權(quán)益股東權(quán)益- -稅后利息稅后利息凈負(fù)債凈負(fù)債凈負(fù)債凈負(fù)債股東權(quán)益股東權(quán)益= =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率利潤(rùn)率稅后利息稅后利息 率率+ +（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率利潤(rùn)率凈財(cái)務(wù)杠桿凈財(cái)務(wù)杠桿 ）202

13、1/7/2415改進(jìn)分析體系的核心公式改進(jìn)分析體系的核心公式 權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率= =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+ +（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率凈利（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率凈利息率）息率）凈財(cái)務(wù)杠桿凈財(cái)務(wù)杠桿 = =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+ +經(jīng)營(yíng)差異率經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿凈財(cái)務(wù)杠桿 = =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+ +杠桿貢獻(xiàn)率杠桿貢獻(xiàn)率 = =銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+ +杠桿貢獻(xiàn)杠桿貢獻(xiàn)率率 2021/7/2416 案例一案例一: :為民公司為民公司20072007年銷(xiāo)售凈利率，資產(chǎn)周年銷(xiāo)售凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率1.31.3，平均資產(chǎn)負(fù)債率

14、，平均資產(chǎn)負(fù)債率4141；20082008年部分報(bào)表數(shù)據(jù)年部分報(bào)表數(shù)據(jù)如下：年初資產(chǎn)總額如下：年初資產(chǎn)總額900900萬(wàn)元，其中，負(fù)債萬(wàn)元，其中，負(fù)債350350萬(wàn)元，年萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額末資產(chǎn)總額10001000萬(wàn)元，其中，負(fù)債萬(wàn)元，其中，負(fù)債400400萬(wàn)元，萬(wàn)元，20082008年銷(xiāo)年銷(xiāo)售收入售收入12001200萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利120120萬(wàn)元。萬(wàn)元。要求：要求： （1 1）計(jì)算）計(jì)算20072007年凈資產(chǎn)收益率；年凈資產(chǎn)收益率； （2 2）計(jì)算）計(jì)算20082008年銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均資年銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率；產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收

15、益率； （3 3）運(yùn)用杜邦分析原理，定量分析說(shuō)明該公司凈資）運(yùn)用杜邦分析原理，定量分析說(shuō)明該公司凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的原因，并提出改進(jìn)措施。產(chǎn)收益率變動(dòng)的原因，并提出改進(jìn)措施。2021/7/2417解：（解：（1 1）20072007年凈資產(chǎn)收益率年凈資產(chǎn)收益率 =8%=8%1.3 1.3 1/(1-41%)=17.63%1/(1-41%)=17.63% （2 2）20082008年銷(xiāo)售凈利率年銷(xiāo)售凈利率=120/1200 =120/1200 100%=10%100%=10%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1200/(900+1000)/2=1.26=1200/(900+1000)/2=1.26平均資產(chǎn)負(fù)債

16、率平均資產(chǎn)負(fù)債率=(350+400)/2/(900+1000)/2=39.47%=(350+400)/2/(900+1000)/2=39.47%凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=10%=10%1.26 1.26 1/(1-39.47%)=20.82%1/(1-39.47%)=20.82% （3 3）凈資產(chǎn)收益率提高凈資產(chǎn)收益率提高3.19%3.19%，主要因?yàn)殇N(xiāo)售凈利率，主要因?yàn)殇N(xiāo)售凈利率提高提高2%2%，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降0.040.04，資產(chǎn)負(fù)債率下降，資產(chǎn)負(fù)債率下降1.531.53，會(huì)引起凈資產(chǎn)收益率下降。會(huì)引起凈資產(chǎn)收益率下降。 該公司凈資產(chǎn)收益率提高的主要原因是銷(xiāo)售凈利率該公

17、司凈資產(chǎn)收益率提高的主要原因是銷(xiāo)售凈利率提高。要進(jìn)一步提高凈資產(chǎn)收益率，必須要提高資產(chǎn)利用提高。要進(jìn)一步提高凈資產(chǎn)收益率，必須要提高資產(chǎn)利用效率。效率。2021/7/2418二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與發(fā)展二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與發(fā)展 帕利普財(cái)務(wù)分析體系帕利普財(cái)務(wù)分析體系 隨著經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對(duì)企業(yè)目隨著經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對(duì)企業(yè)目標(biāo)認(rèn)識(shí)的進(jìn)一步升華，許多人對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析標(biāo)認(rèn)識(shí)的進(jìn)一步升華，許多人對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行了變形、補(bǔ)充，使其不斷完善與發(fā)展。體系進(jìn)行了變形、補(bǔ)充，使其不斷完善與發(fā)展。 美國(guó)哈佛大學(xué)教授帕利普等在其所著的美國(guó)哈佛大學(xué)教授帕利普等在其所著的企業(yè)企業(yè)

18、分析評(píng)價(jià)分析評(píng)價(jià)一書(shū)中，將財(cái)務(wù)分析體系（本書(shū)稱(chēng)一書(shū)中，將財(cái)務(wù)分析體系（本書(shū)稱(chēng)為帕利普財(cái)務(wù)分析體系）作了重新界定。為帕利普財(cái)務(wù)分析體系）作了重新界定。2021/7/2419帕利普財(cái)務(wù)分析體系的含義帕利普財(cái)務(wù)分析體系的含義 帕利普財(cái)務(wù)分析體系是在杜邦財(cái)務(wù)分析體系基礎(chǔ)上進(jìn)行的加工、帕利普財(cái)務(wù)分析體系是在杜邦財(cái)務(wù)分析體系基礎(chǔ)上進(jìn)行的加工、補(bǔ)充和發(fā)展，它以可持續(xù)增長(zhǎng)率指標(biāo)為核心，將反映企業(yè)盈利能補(bǔ)充和發(fā)展，它以可持續(xù)增長(zhǎng)率指標(biāo)為核心，將反映企業(yè)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及償債能力的指標(biāo)聯(lián)系在一起，使財(cái)務(wù)綜合分析的力、營(yíng)運(yùn)能力及償債能力的指標(biāo)聯(lián)系在一起，使財(cái)務(wù)綜合分析的方法體系更加完善，是以可持續(xù)增長(zhǎng)率指標(biāo)為核心

19、，將反映企業(yè)方法體系更加完善，是以可持續(xù)增長(zhǎng)率指標(biāo)為核心，將反映企業(yè)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及償債能力的指標(biāo)聯(lián)系在一起形成的全面反盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及償債能力的指標(biāo)聯(lián)系在一起形成的全面反映企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)綜合分析的方法。映企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)綜合分析的方法。帕利普財(cái)務(wù)分析體系的特點(diǎn)帕利普財(cái)務(wù)分析體系的特點(diǎn) 本著可持續(xù)發(fā)展的原則，將可持續(xù)增長(zhǎng)率作為核心指標(biāo)，并相應(yīng)本著可持續(xù)發(fā)展的原則，將可持續(xù)增長(zhǎng)率作為核心指標(biāo)，并相應(yīng)納入了大量的反映企業(yè)盈利能力、各部分資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、長(zhǎng)短期納入了大量的反映企業(yè)盈利能力、各部分資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、長(zhǎng)短期償債能力等多元化的財(cái)務(wù)比率，使財(cái)務(wù)分析體系更完善、更全面償債能力等

20、多元化的財(cái)務(wù)比率，使財(cái)務(wù)分析體系更完善、更全面、更靈活。、更靈活。2021/7/2420 可持續(xù)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率= =凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率留存收益率留存收益率= =凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率（1-1-支付現(xiàn)金股利支付現(xiàn)金股利/ /凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)）= =銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) （1-1-股利支付率）股利支付率）2021/7/2421銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)杠桿作用銷(xiāo)售收入成本率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)比率銷(xiāo)售毛利率營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率速動(dòng)比率銷(xiāo)售收入期間費(fèi)用率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金比率銷(xiāo)售收入研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率負(fù)債對(duì)權(quán)益比率銷(xiāo)售凈利率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率負(fù)債對(duì)

21、資本比率銷(xiāo)售收入非營(yíng)業(yè)損失率存貨周轉(zhuǎn)率負(fù)債對(duì)資產(chǎn)比率銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率以收入為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）稅費(fèi)率以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)可持續(xù)增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)收益率（1- 股利支付率）圖圖122 帕利普財(cái)務(wù)分析體系圖帕利普財(cái)務(wù)分析體系圖 2021/7/2422 案例二：為民公司案例二：為民公司20072007年銷(xiāo)售凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)年銷(xiāo)售凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率1.31.3，平均資產(chǎn)負(fù)債率，平均資產(chǎn)負(fù)債率4141，股利支付率為，股利支付率為10%10%，20082008年年部分報(bào)表數(shù)據(jù)如下：年初資產(chǎn)總額部分報(bào)表數(shù)據(jù)如下：年初資產(chǎn)總額900900萬(wàn)元，其中負(fù)債萬(wàn)元，其中負(fù)債350350萬(wàn)元，年末資產(chǎn)

22、總額萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額10001000萬(wàn)元，其中，負(fù)債萬(wàn)元，其中，負(fù)債400400萬(wàn)元，萬(wàn)元，20082008年銷(xiāo)售收入年銷(xiāo)售收入12001200萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利120120萬(wàn)元，支付現(xiàn)金萬(wàn)元，支付現(xiàn)金股利股利1515萬(wàn)元。萬(wàn)元。 要求：要求： （1 1）計(jì)算）計(jì)算20072007年凈資產(chǎn)收益率、可持續(xù)增長(zhǎng)率；年凈資產(chǎn)收益率、可持續(xù)增長(zhǎng)率； （2 2）計(jì)算）計(jì)算20082008年銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均資年銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均資產(chǎn)負(fù)債率、股利支付率、凈資產(chǎn)收益率、可持續(xù)增長(zhǎng)率；產(chǎn)負(fù)債率、股利支付率、凈資產(chǎn)收益率、可持續(xù)增長(zhǎng)率； （3 3）運(yùn)用帕利普財(cái)務(wù)分析原理，定量分析

23、說(shuō)明該公司）運(yùn)用帕利普財(cái)務(wù)分析原理，定量分析說(shuō)明該公司可持續(xù)增長(zhǎng)率變動(dòng)的原因，并提出改進(jìn)建議。可持續(xù)增長(zhǎng)率變動(dòng)的原因，并提出改進(jìn)建議。2021/7/2423解：（解：（1 1）20072007年凈資產(chǎn)收益率年凈資產(chǎn)收益率 =8%=8%1.3 1.3 1/(1-41%)=17.63%1/(1-41%)=17.63%可持續(xù)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率=8%=8%1.3 1.3 1/(1-41%)1/(1-41%)（1-10%1-10%） =15.88%=15.88%（2 2）20082008年銷(xiāo)售凈利率年銷(xiāo)售凈利率=120/1200=120/1200100%=10%100%=10%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=12

24、00/(900+1000)/2=1.26=1200/(900+1000)/2=1.26平均資產(chǎn)負(fù)債率平均資產(chǎn)負(fù)債率=(350+400)/2/(900+1000)/2=39.47%=(350+400)/2/(900+1000)/2=39.47%凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=10%=10%1.26 1.26 1/(1-39.47%)=20.82%1/(1-39.47%)=20.82%股利支付率股利支付率=15/120=15/120100%=12.5%100%=12.5%可持續(xù)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率=10%=10%1.261.261/(1-39.47%)1/(1-39.47%)（1-12.5%1-12.5%

25、） =18.22%=18.22%（3 3）分析對(duì)象：可持續(xù)增長(zhǎng)率）分析對(duì)象：可持續(xù)增長(zhǎng)率= 18.22% - 15.88%=2.34%= 18.22% - 15.88%=2.34%2021/7/2424 因素分析因素分析: :銷(xiāo)售凈利率影響銷(xiāo)售凈利率影響= =（10%-8%10%-8%）1.3 1.3 1/(1-41%)1/(1-41%)（1-10%1-10%）=3.966%=3.966%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響=10% =10% （1.26-1.31.26-1.3） 1/(1-41%)1/(1-41%)（1-10%1-10%）=-0.61%=-0.61%資產(chǎn)負(fù)債率影響資產(chǎn)負(fù)債率影響= 1

26、0% = 10% 1.26 1.26 1/1/（1-39.47%1-39.47%）-1/(1-41%)-1/(1-41%)（1-10%1-10%）=-0.486%=-0.486%股利支付率影響股利支付率影響= 10% = 10% 1.26 1.26 1/1/（1-39.47%1-39.47%） （ 1-12.5%1-12.5%）- -（1-10%1-10%）=-0.52%=-0.52% 合合 計(jì)計(jì) 2.34% 2.34% 2021/7/2425 案例三：甲公司和乙公司均是從事辦公自動(dòng)化設(shè)案例三：甲公司和乙公司均是從事辦公自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)的股份有限公司。為了擴(kuò)大生產(chǎn)和銷(xiāo)售規(guī)模，整合備生產(chǎn)的股份有限

27、公司。為了擴(kuò)大生產(chǎn)和銷(xiāo)售規(guī)模，整合研發(fā)資源和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，提高市場(chǎng)占有率和經(jīng)濟(jì)效率，甲公研發(fā)資源和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，提高市場(chǎng)占有率和經(jīng)濟(jì)效率，甲公司擬收購(gòu)乙公司。為此，甲公司管理層責(zé)成財(cái)會(huì)部門(mén)對(duì)乙司擬收購(gòu)乙公司。為此，甲公司管理層責(zé)成財(cái)會(huì)部門(mén)對(duì)乙公司償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力和市場(chǎng)評(píng)公司償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力和市場(chǎng)評(píng)價(jià)等方面進(jìn)行分析，估算乙公司的市場(chǎng)價(jià)值，提出專(zhuān)項(xiàng)報(bào)價(jià)等方面進(jìn)行分析，估算乙公司的市場(chǎng)價(jià)值，提出專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告，作為收購(gòu)決策的參考因素。告，作為收購(gòu)決策的參考因素。 甲公司財(cái)會(huì)部門(mén)采用財(cái)務(wù)比率分析法對(duì)乙公司進(jìn)行甲公司財(cái)會(huì)部門(mén)采用財(cái)務(wù)比率分析法對(duì)乙公司進(jìn)行分析，相關(guān)資料如下：

28、分析，相關(guān)資料如下： 資料資料1 1：乙公司：乙公司20072007年年1212月月3131日資產(chǎn)負(fù)債表，日資產(chǎn)負(fù)債表，單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元 （1 1）乙公司）乙公司20072007年末股份總數(shù)為年末股份總數(shù)為31203120萬(wàn)股；萬(wàn)股； （2 2）乙公司）乙公司20072007年末股票市價(jià)為年末股票市價(jià)為1616元元/ /股。股。 2021/7/2426 項(xiàng)項(xiàng) 目目 年初數(shù)年初數(shù) 年末數(shù)年末數(shù) 貨幣資金貨幣資金 600 260600 260 交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn) 1200 3001200 300 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 1500 23801500 2380 存貨存貨 4800 686048

29、00 6860 流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì) 8100 98008100 9800 固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值 11900 1100011900 11000 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 20000 2080020000 20800 短期借款短期借款 4000 38004000 3800 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 2000 23252000 2325 流動(dòng)負(fù)債小計(jì)流動(dòng)負(fù)債小計(jì) 6000 61256000 6125 長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款 8000 74278000 7427 負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) 14000 1355214000 13552 股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì) 6000 72486000 7248 負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)負(fù)債及

30、股東權(quán)益總計(jì) 20000 2080020000 208002021/7/2427 資料資料2 2：乙公司：乙公司20072007年度利潤(rùn)表，單位：萬(wàn)元年度利潤(rùn)表，單位：萬(wàn)元 項(xiàng)項(xiàng) 目目 金金 額額營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入 1746017460 減：營(yíng)業(yè)成本減：營(yíng)業(yè)成本 91769176 營(yíng)業(yè)稅金及附加營(yíng)業(yè)稅金及附加 852852 銷(xiāo)售費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用 15001500 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 30003000 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 932932營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 20002000 減：營(yíng)業(yè)外凈支出減：營(yíng)業(yè)外凈支出 136136利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 18641864 減：所得稅減：所得稅 616616凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 1248

31、12482021/7/2428 注：財(cái)務(wù)費(fèi)用均為利息支出注：財(cái)務(wù)費(fèi)用均為利息支出 資料資料3 3：20072007年有關(guān)行業(yè)平均值：流動(dòng)比率年有關(guān)行業(yè)平均值：流動(dòng)比率2.3,2.3,速速動(dòng)比率動(dòng)比率1.5,1.5,資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率0.5;0.5;市盈率市盈率45,45,股票收益率股票收益率6%,6%,市凈率市凈率5.85.8，利息倍數(shù)，利息倍數(shù)3.8,3.8,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6 6次次, ,應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)6060天天, ,存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率3 3次次, ,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)120120天天, ,總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.51.5次次, ,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)

32、業(yè)利潤(rùn)率35%, 35%, 銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率7.3%,7.3%,總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率15%,15%,凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率22%,22%,總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率3.8%,3.8%,凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率21%. 21%. 要求要求: : 1 1、利用以上資料計(jì)算乙公司有關(guān)比率并填表；、利用以上資料計(jì)算乙公司有關(guān)比率并填表； 2 2、分析乙公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、分析乙公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力及市場(chǎng)評(píng)價(jià)情況；發(fā)展能力及市場(chǎng)評(píng)價(jià)情況； 3 3、運(yùn)用杜邦分析法定量分析說(shuō)明乙公司凈資產(chǎn)收益、運(yùn)用杜邦分析法定量分析說(shuō)明乙公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平產(chǎn)生差異

33、的原因。率與行業(yè)平均水平產(chǎn)生差異的原因。 4 4、采用市盈率法估算乙公司的市場(chǎng)價(jià)值。（分別據(jù)、采用市盈率法估算乙公司的市場(chǎng)價(jià)值。（分別據(jù) 乙公司乙公司2007.12.312007.12.31日的市盈率和行業(yè)平均的市盈率）；日的市盈率和行業(yè)平均的市盈率）； 5 5、綜合分析說(shuō)明乙公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中可能存在哪些問(wèn)、綜合分析說(shuō)明乙公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中可能存在哪些問(wèn)題？題？2021/7/2429 分析：分析：1 1、利用以上資料，計(jì)算乙公司有關(guān)比率；、利用以上資料，計(jì)算乙公司有關(guān)比率； 項(xiàng)項(xiàng) 目目 行平行平 20072007年初年初 20072007年末年末 20072007年度年度 償債能力指標(biāo)償債能力指標(biāo)

34、流動(dòng)比率流動(dòng)比率 2.3 1.35 1.62.3 1.35 1.6 速動(dòng)比率速動(dòng)比率 1.5 0.55 0.481.5 0.55 0.48 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 50% 70% 65.15%50% 70% 65.15% 利息倍數(shù)利息倍數(shù) 3.8 33.8 3 營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6 96 9 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 60 4060 40 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 3 1.63 1.6 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 120 225120 225 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.5 0.85591.5 0.85592021/7/2430 項(xiàng)項(xiàng) 目目 行平行平 2

35、0072007年初年初 20072007年末年末 20072007年度年度 盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 35% 2000/17460=11.45%35% 2000/17460=11.45% 銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率 7.3% 1248/17460=7.15%7.3% 1248/17460=7.15% 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 15% (1864+932) /20400=13.71%15% (1864+932) /20400=13.71% 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 22% 1248/22% 1248/（6000+74286000+7428）2=18.84%2=18.84% 發(fā)展能

36、力指標(biāo)發(fā)展能力指標(biāo) 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 3.8% (20800-20000) /20000=4% 3.8% (20800-20000) /20000=4% 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 21% (7428-6000)/6000=23.8%21% (7428-6000)/6000=23.8% 市場(chǎng)評(píng)價(jià)指標(biāo)市場(chǎng)評(píng)價(jià)指標(biāo) 市盈率市盈率 45 16/1248/3120=4045 16/1248/3120=40 股票收益率股票收益率 6% 6% （1248/31201248/3120）/16=0.025/16=0.025 市凈率市凈率 5.8 16/5.8 16/（7428/31207428/3120

37、）=6.72=6.722021/7/2431 2 2、（、（1 1）償債能力分析：乙公司的流動(dòng)比率、速）償債能力分析：乙公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和利息倍數(shù)均低于行業(yè)平均值，且前兩項(xiàng)指標(biāo)動(dòng)比率和利息倍數(shù)均低于行業(yè)平均值，且前兩項(xiàng)指標(biāo)均已低于公認(rèn)的財(cái)務(wù)安全線，資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均已低于公認(rèn)的財(cái)務(wù)安全線，資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均值，表明乙公司償債能力較弱。均值，表明乙公司償債能力較弱。 （2 2）營(yíng)運(yùn)能力分析：乙公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于）營(yíng)運(yùn)能力分析：乙公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均值，表明乙公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較快；乙公司行業(yè)平均值，表明乙公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較快；乙公司存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，表明其存

38、貨周轉(zhuǎn)速度存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，表明其存貨周轉(zhuǎn)速度較慢?？傎Y產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率較行業(yè)平均水平低。較慢。總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率較行業(yè)平均水平低。 （3 3）盈利能力分析：乙公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低于行）盈利能力分析：乙公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低于行業(yè)平均值，表明其銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的盈利能力較差；乙公司業(yè)平均值，表明其銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的盈利能力較差；乙公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率均低于行業(yè)平均值，的總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率均低于行業(yè)平均值，表明其總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)盈利能力較弱。表明其總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)盈利能力較弱。2021/7/2432 （4 4）發(fā)展能力分析：乙公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于）發(fā)展能力分析：乙公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于行業(yè)平均值，凈

39、資產(chǎn)增長(zhǎng)率大致等于行業(yè)平均值，但行業(yè)平均值，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率大致等于行業(yè)平均值，但其盈利能力比行業(yè)平均水平低，表明其發(fā)展能力較行其盈利能力比行業(yè)平均水平低，表明其發(fā)展能力較行業(yè)平均水平弱。業(yè)平均水平弱。 （5 5）市場(chǎng)評(píng)價(jià)分析：乙公司的股票收益率、市盈）市場(chǎng)評(píng)價(jià)分析：乙公司的股票收益率、市盈率均低于行業(yè)平均水平表明該公司投資價(jià)值相對(duì)較低。率均低于行業(yè)平均水平表明該公司投資價(jià)值相對(duì)較低。 4 4、按照乙公司、按照乙公司20072007年末的市盈率估算，乙公司年末的市盈率估算，乙公司市場(chǎng)價(jià)值為：市場(chǎng)價(jià)值為： 1248124840=4992040=49920（萬(wàn)元）；（萬(wàn)元）； 按照行業(yè)平均市盈率估算，

40、乙公司的市場(chǎng)價(jià)值為：按照行業(yè)平均市盈率估算，乙公司的市場(chǎng)價(jià)值為： 1248124845=5616045=56160（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）2021/7/2433 3 3、20072007年行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率年行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=7.3%=7.3%1.51.51/(1-0.5)=21.9%1/(1-0.5)=21.9% 20072007年乙公司凈資產(chǎn)收益率年乙公司凈資產(chǎn)收益率=7.15%=7.15%0.8560.8561/1-(70%+65%)/2=18.83%1/1-(70%+65%)/2=18.83%分析分析: :乙公司凈資產(chǎn)收益率低于行業(yè)平均水平乙公司凈資產(chǎn)收益率低于行業(yè)平均水平3.07%3.

41、07%銷(xiāo)售凈利率影響銷(xiāo)售凈利率影響= (7.15%- 7.3%)= (7.15%- 7.3%)1.51.51/(1-0.5)=-0.45%1/(1-0.5)=-0.45%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響=7.15%=7.15%(0.856-1.5)(0.856-1.5)1/(1-0.5)=-9.209%1/(1-0.5)=-9.209%資產(chǎn)負(fù)債率影響資產(chǎn)負(fù)債率影響 =6.59% =6.59% =7.15%=7.15%0.8560.8561/1-(70%+65%)/2-1/(1-0.5)1/1-(70%+65%)/2-1/(1-0.5)合計(jì)合計(jì) -3.07%-3.07%2021/7/2434 5 5

42、、綜上所述，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中主要、綜上所述，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中主要存在以下問(wèn)題：存在以下問(wèn)題： 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)不夠合理，企業(yè)償債能資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)不夠合理，企業(yè)償債能力較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；力較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大； 企業(yè)信用政策較嚴(yán)格，影響產(chǎn)品銷(xiāo)售，影響企業(yè)信用政策較嚴(yán)格，影響產(chǎn)品銷(xiāo)售，影響存貨、流動(dòng)資產(chǎn)及總資產(chǎn)的利用效率；存貨、流動(dòng)資產(chǎn)及總資產(chǎn)的利用效率； 企業(yè)成本費(fèi)用水平較高，影響企業(yè)的商品經(jīng)企業(yè)成本費(fèi)用水平較高，影響企業(yè)的商品經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)的獲利能力。營(yíng)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)的獲利能力。2021/7/2435第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià) 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

43、綜合指數(shù)法經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合指數(shù)法 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合評(píng)分法經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合評(píng)分法 2021/7/2436一、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合指數(shù)法一、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合指數(shù)法 運(yùn)用綜合指數(shù)法進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一般程序或運(yùn)用綜合指數(shù)法進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一般程序或步驟包括選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，確定各項(xiàng)指步驟包括選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，確定各項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，計(jì)算指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)，確定各標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，計(jì)算指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)，確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，評(píng)價(jià)項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，評(píng)價(jià)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)。綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)。 2021/7/2437（一）選擇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)（一）選擇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo) 進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的首要步驟是正確選擇進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)

44、價(jià)的首要步驟是正確選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)選擇要根據(jù)分析目的和要評(píng)價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。求，考慮分析的全面性、綜合性。 財(cái)政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系財(cái)政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中選擇的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)包括三個(gè)方面的十中選擇的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)包括三個(gè)方面的十項(xiàng)指標(biāo)：項(xiàng)指標(biāo)： 2021/7/24381 1反映盈利能力和資本保值增值指標(biāo)反映盈利能力和資本保值增值指標(biāo)盈利能力：盈利能力： 銷(xiāo)售（總）利潤(rùn)率銷(xiāo)售（總）利潤(rùn)率 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率( (息稅前資產(chǎn)利潤(rùn)率息稅前資產(chǎn)利潤(rùn)率) ) 資本收益率資本收益率= =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/ /實(shí)收資本實(shí)收資本100%

45、100%資本保值增值能力：資本保值增值能力： 資本保值增值率資本保值增值率= =期末所有者權(quán)益期末所有者權(quán)益 / /期初所有者權(quán)益期初所有者權(quán)益100%100%2021/7/24392 2反映資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力指標(biāo)反映資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率或速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率或速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；3 3反映企業(yè)對(duì)國(guó)家或社會(huì)貢獻(xiàn)水平指標(biāo)反映企業(yè)對(duì)國(guó)家或社會(huì)貢獻(xiàn)水平指標(biāo)社會(huì)貢獻(xiàn)率社會(huì)貢獻(xiàn)率= =企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額 / /企業(yè)平均資產(chǎn)總額企業(yè)平均資產(chǎn)總額100%100%社會(huì)積累率社會(huì)積累率= =上交國(guó)家財(cái)政總額上交國(guó)

46、家財(cái)政總額 / /企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額100%100%2021/7/2440（二）確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值（二）確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值 當(dāng)當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃完成情況評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃完成情況時(shí)，可以時(shí)，可以企業(yè)計(jì)企業(yè)計(jì)劃水平劃水平為標(biāo)準(zhǔn)值；為標(biāo)準(zhǔn)值； 當(dāng)當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平變動(dòng)情況評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平變動(dòng)情況時(shí)，可以時(shí)，可以企企業(yè)前期水平業(yè)前期水平為標(biāo)準(zhǔn)值；為標(biāo)準(zhǔn)值； 當(dāng)當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)在同行業(yè)或在全國(guó)或國(guó)際上所處地評(píng)價(jià)企業(yè)在同行業(yè)或在全國(guó)或國(guó)際上所處地位位時(shí)，可用時(shí)，可用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值或國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)值或國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值或國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)值或國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值。 2021/7/2441（三）計(jì)算各項(xiàng)業(yè)績(jī)指

47、標(biāo)的單項(xiàng)指數(shù)（三）計(jì)算各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的單項(xiàng)指數(shù) 單項(xiàng)指數(shù)是指各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值單項(xiàng)指數(shù)是指各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值之間的比值。之間的比值。 如果某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)既不是純正指標(biāo)，又不是純逆如果某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)既不是純正指標(biāo)，又不是純逆指標(biāo)時(shí)，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等其指標(biāo)時(shí)，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等其單項(xiàng)指數(shù)可按下式計(jì)算：?jiǎn)雾?xiàng)指數(shù)可按下式計(jì)算：該指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值某指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)實(shí)際值%100標(biāo)準(zhǔn)值絕對(duì)值實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值差額的標(biāo)準(zhǔn)值單項(xiàng)指數(shù)2021/7/2442 （四）確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的權(quán)數(shù)（四）確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的權(quán)數(shù) 各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)權(quán)數(shù)的確定應(yīng)依據(jù)各指標(biāo)的重各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)權(quán)數(shù)的確定應(yīng)依據(jù)各

48、指標(biāo)的重要程度而定，一般地說(shuō)，某項(xiàng)要程度而定，一般地說(shuō)，某項(xiàng)指標(biāo)越重要，其權(quán)指標(biāo)越重要，其權(quán)數(shù)就越大；反之，則權(quán)數(shù)就越小數(shù)就越大；反之，則權(quán)數(shù)就越小。 2021/7/2443（五）計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)（五）計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù) 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是以各單項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是以各單項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，乘以各指標(biāo)權(quán)數(shù)所得到的一個(gè)加權(quán)平均數(shù)乘以各指標(biāo)權(quán)數(shù)所得到的一個(gè)加權(quán)平均數(shù)。 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)的計(jì)算有兩種方法：綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)的計(jì)算有兩種方法：1 1按各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算（不封頂）按各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算（不封頂）綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)=（某指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)（某指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)該指該指 標(biāo)權(quán)數(shù)）標(biāo)權(quán)數(shù)）適用于：指標(biāo)適用于：指

49、標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值為平均值標(biāo)準(zhǔn)值為平均值時(shí)采用。時(shí)采用。2021/7/24442 2按扣除超過(guò)按扣除超過(guò)100%100%部分后計(jì)算（封頂）部分后計(jì)算（封頂） 在在全部指標(biāo)中沒(méi)有逆指標(biāo)時(shí)，如果某項(xiàng)全部指標(biāo)中沒(méi)有逆指標(biāo)時(shí)，如果某項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)超過(guò)指標(biāo)指數(shù)超過(guò)100%100%時(shí)，則扣除超出部分，按時(shí)，則扣除超出部分，按100%100%計(jì)算，如果某項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)低于計(jì)算，如果某項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)低于100%100%時(shí)，時(shí)，則按該指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算則按該指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算。綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)=某指標(biāo)指數(shù)（扣除超出某指標(biāo)指數(shù)（扣除超出 部分）部分）該指標(biāo)權(quán)數(shù)該指標(biāo)權(quán)數(shù) 適用于：指標(biāo)適用于：指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值比較先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)值比較先進(jìn)時(shí)采用。

50、時(shí)采用。 2021/7/2445表121 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)計(jì)算表表表 12121 1 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)計(jì)算表綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)計(jì)算表 單位：% 經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)值 實(shí)際值 單項(xiàng)指數(shù) 權(quán)數(shù) 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù) 銷(xiāo)售利潤(rùn)率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 資本收益率 資本保值增值率 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 或速動(dòng)比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 社會(huì)貢獻(xiàn)率 社會(huì)積累率 18 20 25 105 50 200 100 12 次 10 次 35 30 5.11 7.93 142.33 117.81 70.15 142.27 112.34 5.19 3.59 35 30 28.39 39.65 569.32 112.20 59.70

51、 71.14 87.66 43.25 35.95 100 100 15 15 15 10 5 5 5 5 5 10 15 4.26 5.95 85.40 11.22 2.99 3.56 4.38 2.16 1.80 10.00 15.00 2021/7/2446（六）綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)評(píng)價(jià)（六）綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)評(píng)價(jià) 按第一種方法計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)按第一種方法計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)中沒(méi)有正指標(biāo)時(shí)，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)中沒(méi)有正指標(biāo)時(shí)，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)以小于以小于100%100%為好，而且越低越好。為好，而且越低越好。當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)中沒(méi)有逆指標(biāo)時(shí)，一般地說(shuō)，綜當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)中沒(méi)有逆指標(biāo)時(shí)，一般地說(shuō)，綜

52、合經(jīng)濟(jì)指數(shù)達(dá)到合經(jīng)濟(jì)指數(shù)達(dá)到100%100%，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體水，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體水平達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，或者說(shuō)企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟(jì)平達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，或者說(shuō)企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益，該指標(biāo)越高，經(jīng)濟(jì)效益水平越高；否則，效益，該指標(biāo)越高，經(jīng)濟(jì)效益水平越高；否則，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)低于綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)低于100%100%，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平?jīng)]達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，該指標(biāo)越低，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平越?jīng)]達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，該指標(biāo)越低，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平越差。差。 2021/7/2447 按照第二種方法計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)按照第二種方法計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)其最高值為其最高值為100%100%，越接近，越接近100%100%，

53、說(shuō)明企業(yè)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)債總體水平越好。經(jīng)營(yíng)業(yè)債總體水平越好。2021/7/2448 應(yīng)當(dāng)注意，在運(yùn)用綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法進(jìn)行經(jīng)應(yīng)當(dāng)注意，在運(yùn)用綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)特別注意以下兩個(gè)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)特別注意以下兩個(gè)問(wèn)題：?jiǎn)栴}： 第一，選擇的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)上第一，選擇的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)上應(yīng)盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇應(yīng)盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇正指標(biāo)，或都選擇逆指標(biāo)。正指標(biāo)，或都選擇逆指標(biāo)。 第二，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是否可高于第二，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是否可高于100%100%的問(wèn)的問(wèn)題。題。 2021/7/2449二、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合評(píng)分法二、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合評(píng)分

54、法 運(yùn)用綜合評(píng)分法或功效系數(shù)法的一般程序運(yùn)用綜合評(píng)分法或功效系數(shù)法的一般程序或步驟包括：選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，確定各或步驟包括：選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計(jì)算各類(lèi)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計(jì)算各類(lèi)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)得分，計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)，確定得分，計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)，確定經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)等級(jí)。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)等級(jí)。 2021/7/2450（一）選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)（一）選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo) 進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合分析的首要步驟是正確進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合分析的首要步驟是正確選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)選擇要根據(jù)分析目的選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)，

55、指標(biāo)選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。和要求，考慮分析的全面性、綜合性。 根據(jù)根據(jù)20062006年國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)頒年國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)頒布的實(shí)施細(xì)則，選擇的企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)布的實(shí)施細(xì)則，選擇的企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)包括指標(biāo)包括2222個(gè)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)和個(gè)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)和8 8個(gè)個(gè)管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)，具體見(jiàn)表管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)，具體見(jiàn)表12-112-1。 2021/7/2451表表12-2 12-2 企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系評(píng)價(jià)指數(shù)類(lèi)別評(píng)價(jià)指數(shù)類(lèi)別財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)

56、指標(biāo)基本指標(biāo)基本指標(biāo)修正指標(biāo)修正指標(biāo)一、盈利能力狀況一、盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率資本收益率資本收益率戰(zhàn)略管理戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)決策經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制基礎(chǔ)管理基礎(chǔ)管理人力資源人力資源行業(yè)影響行業(yè)影響社會(huì)貢獻(xiàn)社會(huì)貢獻(xiàn)二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)

57、速動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率帶息負(fù)債比率帶息負(fù)債比率或有負(fù)債比率或有負(fù)債比率四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率資本保值增值率資本保值增值率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率2021/7/2452 資本收益率資本收益率= =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/ /平均資本平均資本100%100% 平均平均資本資本= =（期初（期初實(shí)收資本和資本公積實(shí)收資本和資本公積+ +期末實(shí)收資期末實(shí)收資 本和資本公積）本和資本公積）/2/2 不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率= =（資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額（資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額+ +應(yīng)提未

58、提應(yīng)攤應(yīng)提未提應(yīng)攤 未攤的潛虧掛賬未攤的潛虧掛賬+ +未處理資產(chǎn)損失）未處理資產(chǎn)損失） / /（資產(chǎn)總額（資產(chǎn)總額+ +資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額）100%100% 帶息負(fù)債比率帶息負(fù)債比率= =帶息負(fù)債帶息負(fù)債/ /負(fù)債總額負(fù)債總額100100% % 或有負(fù)債比率或有負(fù)債比率= =或有負(fù)債余額或有負(fù)債余額/ /所有者權(quán)益所有者權(quán)益100%100% 或有負(fù)債：已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票、擔(dān)保余額等。或有負(fù)債：已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票、擔(dān)保余額等。 技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率= =本年科技開(kāi)發(fā)支出合計(jì)本年科技開(kāi)發(fā)支出合計(jì)/ /營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入 100%100%2021/7/2453表123 ZTE公司2

59、008年財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)表表表 12123 3 ZTEZTE 公司公司 20082008 年年財(cái)務(wù)績(jī)效財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)表基本指標(biāo)表 單位：?jiǎn)挝唬? % 基本指標(biāo) 2008 年 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 資產(chǎn)負(fù)債率 已獲利息倍數(shù)（倍） 銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率 資本保值增值率 13.62 7.93 0.98 5.19 70.15 2.73* 27.36 117.81 2021/7/2454表124 ZTE公司2008年財(cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)表表表 12124 4 ZTEZTE 公司公司 20082008 年年財(cái)務(wù)績(jī)效財(cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)表修正指標(biāo)表 單位：?jiǎn)挝唬? %

60、 注 ：由于數(shù)據(jù)資 注： 修正指標(biāo) 2008 年 銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（倍） 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 資本收益率 不良資產(chǎn)比率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 帶息負(fù)債比率 或有負(fù)債比率 銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 技術(shù)投入比率 2.81 1.91 5.86 26.54 4.30 1.21 8.10 112.34 12.16 29.35 5.00 24.45 29.66 1.80 2021/7/2455（二）確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)（二）確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為了準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)為了準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)