約定購回式證券交易業(yè)務基礎知識篇

1、約定購回式證券交易業(yè)務基礎約定購回式證券交易業(yè)務基礎知識篇知識篇融資融券部2012年約定購回式證券交易約定購回式證券交易交易交易是指符合條件的客戶以約定價格向其指定交易的證券公司賣出標的證券，并約定在未來某一日期客戶按照另一約定價格從證券公司購回標的證券，除指定情形外，待購回期間標的證券所產生的相關權益于權益登記日劃轉給客戶的交易行為。什么是約定購回式證券交易？什么是約定購回式證券交易？3股權融資類產品/業(yè)務比較約定購回式證券交易約定購回式證券交易場內交易，透明性高，便于監(jiān)管和控制風險；場內交易，透明性高，便于監(jiān)管和控制風險；融資方的股權利用率高；流程便捷高效；融資成本較低。融資方的股權利用率

2、高；流程便捷高效；融資成本較低。所有權完全轉移，擔保品不足時可以處置股票。所有權完全轉移，擔保品不足時可以處置股票。銀行質押貸款股權利用率較低；業(yè)務流程復雜，效率不高;擔保品不足時難以及時處置；銀行理財/信托產品融資成本較高；股權利用率較低；擔保品不足時難以及時處置；需要進行產品銷售，能否達成交易以及規(guī)模具有不確定性。期初、期末兩筆大宗交易不易尋找合適的交易對手；雙方的信用風險較大;權利義務關系約束較弱，市場或對手發(fā)生變化時容易發(fā)生糾紛。融資融券僅用于放大交易，滿足投資需要。約定購回式證券交易資金使用更加靈活，主要用于滿足投資者短期資金運營需要。與其他股權融資類方式的比較與其他股權融資類方式的

3、比較 豐富了短期融資渠道，提高交易效率，降低融資成本； 提高了存量股權資產的使用價值。 為客戶提供金融工具，提高專業(yè)服務能力； 豐富證券公司的產品，更好的發(fā)揮金融中介功能。對于證券對于證券持有人持有人對于證對于證券公司券公司 降低被動減持帶來的短期沖擊，提高市場定價效率； 場外交易場內化，增加了產品的透明度，便于監(jiān)管。對于證券對于證券市場市場業(yè)務推出的積極意義業(yè)務推出的積極意義5 5投資者投資者證券公司證券公司標的證券標的證券初始交易金額初始交易金額對標的證券進行盯市，履約風險控制對標的證券進行盯市，履約風險控制投資者投資者證券公司證券公司標的證券標的證券初始交易金額初始交易金額+ +融資成本

4、融資成本期初期初期間期間期末期末業(yè)務模式業(yè)務模式交易屬性：交易屬性：附條件的買賣行為，一筆合同下兩次交易。證券公司獲得標的所有權，但不能隨意處置；待購回期間，對標的證券進行盯市管理，采取履約風險控制措施。經濟實質：經濟實質：是交易雙方之間以標的證券所有權轉移為基礎的融資行為。賬戶體系賬戶體系專用證券賬戶專用證券賬戶- -證券劃付證券劃付（不得用于證券交易）（不得用于證券交易）指定自營證券賬戶指定自營證券賬戶（用于處置標的證券）（用于處置標的證券）證證券券公公司司客戶資金交收賬戶客戶資金交收賬戶- -資金劃資金劃付付客客戶戶自營資金交收賬戶自營資金交收賬戶- -資金劃資金劃付付普通證券賬戶普通證

5、券賬戶普通資金賬戶普通資金賬戶證券與資金劃付證券與資金劃付專用證券賬戶客戶證券賬戶證券公司自營或客戶專用資金交收賬戶應付資金不足，或者證券公司專用證券賬戶或客戶證券賬戶應付證券不足的，中國結算上海分公司不辦理相關的證券和資金劃付，相關責任方依據(jù)約定協(xié)商解決后續(xù)處理事宜。自營專用交收賬戶客戶專用交收賬戶初始交易購回交易專用證券賬戶客戶證券賬戶自營專用交收賬戶客戶專用交收賬戶證券：成交數(shù)量證券：成交數(shù)量應付：成交金額+相關費用資金7資金應收：成交金額-相關費用應收：成交金額-相關費用應付：成交金額+相關費用業(yè)務辦理流程業(yè)務辦理流程客戶申請 交易品種、時間、稅費交易品種、時間、稅費品種品種時間時間稅

6、費稅費交易標的證券為上交所上市交易的股票、基金和債券。非流通股、限售流通股和個人持有的解除存量股票等證券不得用于約定購回式證券交易。約定購回式證券交易的購回期限不超過182天。約定購回式證券交易的時間為每個交易日9:30至11:30、13:00至15:00。印花稅、經手費、證管費按現(xiàn)行證券交易標準收??；過戶費按面值收取，超過500元的部分減免。 基本交易規(guī)則基本交易規(guī)則委托委托客戶客戶證券公司證券公司備注備注初始交易初始交易初始交易日（T日 ）14:00前保證證券賬戶足額；T日清算后資金記入客戶賬戶；T+2日資金可取初始交易日（T日 ）14:00前保證金賬戶資金足額；T+1證券過戶，相應權益記

7、入證券公司賬戶；T+2日證券可在業(yè)務規(guī)則內進行處置；購回交易購回交易購回交易日（T日 ）14:00前保證資金賬戶足額；T+1證券過戶，相應權益記入客戶賬戶；T+2日證券可賣；購回交易日（T日 ）14:00前保證證券賬戶證券足額；T+2日資金可取標的證券標的證券指投資者可以從事約定購回式證券交易的證券品種。標的證券折算率標的證券折算率指標的證券在計算初始交易成交金額時的折算比率。交易要素交易要素標的證券標的證券履約保障比例履約保障比例履約保障比例履約保障比例是指單筆或合并管理的多筆交易的標的證券市值與初始交易成交金額的比值。履約保障比例履約保障比例= =標的證券市值標的證券市值/ /初始交易成交

8、金額的比值初始交易成交金額的比值計算案例（一）計算案例（一）假設條件假設條件： 客戶賬戶現(xiàn)金資產100萬，A股票（20萬股）市值20200萬，B股票（10萬股）市值300萬； 客戶以B股票為標的進行期限為28天的約定購回式證券交易； B股票前一日的收盤價為30元，折算率為0.5 ； 28天的購回利率為9.0%；計算案例（二）計算案例（二） 客戶初始交易金額上限： 100000*30*0.5=1500000元 到期購回金額： 1500000*（1+9.0%/360*28）=1510500元 初始交易成立后（B股票價格為32元）的履約保障比例： 100000*32/1500000=213.33%待

9、購回期間標的證券權益處理待購回期間標的證券權益處理證券公司持有標的證券并存放于專用證券賬戶，但不得通過交易或非交易方式轉讓標的證券、辦理標的證券質押?，F(xiàn)金分紅老股東配售方式的增發(fā)送股債券兌息轉增股份配股配售債券專用證券賬戶客戶證券賬戶劃轉權益登記日生成15支付對價或持有人權利由客戶自行協(xié)商解決 異常情況處理異常情況處理被凍結或強制執(zhí)行被凍結或強制執(zhí)行待購回期間，因司法待購回期間，因司法等機關凍結或強制執(zhí)等機關凍結或強制執(zhí)行影響標的證券權益行影響標的證券權益的劃轉的，則同一證的劃轉的，則同一證券品種的券品種的 該項權益全該項權益全部留存于證券公司專部留存于證券公司專用證券賬戶內。用證券賬戶內。影

10、響權益劃轉的情形影響權益劃轉的情形解除后，證券公司向解除后，證券公司向交易所提交約定購回交易所提交約定購回證券交易專用賬戶內證券交易專用賬戶內相關證券（權益）劃相關證券（權益）劃轉書面申請，由中國轉書面申請，由中國結算結算 上海分公司將權上海分公司將權益從證券公司專用證益從證券公司專用證券賬戶劃轉至客戶的券賬戶劃轉至客戶的證券賬戶。證券賬戶。違約處置違約處置違約處置基本流程如下：（1）雙方協(xié)商延期購回；（2）否則，按以下程序處理：證券公司及時申報終止購回，標的證券劃轉至指定的自證券公司及時申報終止購回，標的證券劃轉至指定的自營處置賬戶，并通知投資者進行違約處置；營處置賬戶，并通知投資者進行違約處置；協(xié)商一致的，應提交雙方共同簽署的違約處置申請，證協(xié)商一致的，應提交雙方共同簽署的違約處置申請，證券公司還應提交風險承諾書和合規(guī)意見書等相關材料。券公司還應提交風險承諾書和合規(guī)意見書等相關材料。協(xié)商不一致或無法通過協(xié)商不一致或無法通過客戶協(xié)議客戶協(xié)議約定的方式與投資約