財務管理01總論學習教案

1、會計學1財務管理財務管理01總論總論(zn ln)第一頁，共92頁。2第1頁/共92頁第二頁，共92頁。3第2頁/共92頁第三頁，共92頁。4第3頁/共92頁第四頁，共92頁。5貨貨幣幣資資金金儲儲備備資資金金生產生產資金資金成成品品資資金金貨貨幣幣資資金金固固定定投投資資購買購買生產生產完工完工銷售銷售支支付付工工資資等等費費用用其其他他費費用用管理費用管理費用財務費用財務費用銷售費用銷售費用接受接受投資投資借入借入資金資金利潤利潤分配分配提取折舊提取折舊第4頁/共92頁第五頁，共92頁。6貨貨幣幣資資金金儲儲備備資資金金生生產產資資金金成成品品資資金金貨貨幣幣資資金金購建購建廠房廠房設備設

2、備購買購買生產生產完工完工銷售銷售接受接受投資投資借入借入資金資金利潤利潤分配分配籌資活動投資活動資金的運營活動分配活動第5頁/共92頁第六頁，共92頁。7企業(yè)(qy)投資者政府(zhngf)債權人債務人職工被投資單位企業(yè)內部各單位與供貨商、客戶的關系第6頁/共92頁第七頁，共92頁。8第7頁/共92頁第八頁，共92頁。9第8頁/共92頁第九頁，共92頁。10第9頁/共92頁第十頁，共92頁。11第10頁/共92頁第十一頁，共92頁。12第11頁/共92頁第十二頁，共92頁。13財務財務(ciw)活動活動負債所有者權益流動投資長期投資固定投資無形投資分配(fnpi)資金第12頁/共92頁第十三

3、頁，共92頁。14第13頁/共92頁第十四頁，共92頁。15第14頁/共92頁第十五頁，共92頁。16第15頁/共92頁第十六頁，共92頁。17第16頁/共92頁第十七頁，共92頁。18第17頁/共92頁第十八頁，共92頁。19第18頁/共92頁第十九頁，共92頁。20第19頁/共92頁第二十頁，共92頁。21 獨資企業(yè)是指依法設立，只有一個自然人，財產為投資人個人(grn)所有，投資人以其個人(grn)財產對公司債務承擔無限責任。（1）容易組成；（2）資金來源主要依靠儲蓄、貸款等，但不能以企業(yè)名義進行社會集資；（3）承擔無限責任；（4）企業(yè)收入為業(yè)主收入，業(yè)主以此向政府繳納個人(grn)所得

4、稅；（5）企業(yè)壽命與業(yè)主個人(grn)壽命聯(lián)系在一起。第20頁/共92頁第二十一頁，共92頁。22第21頁/共92頁第二十二頁，共92頁。23（1）開辦手續(xù)復雜；（2）籌資渠道多樣化；（3）承擔有限責任；（4）股東對公司的凈收入擁有所有權；（5）公司經營(jngyng)中所有權與經營(jngyng)權相分離；（6）公司繳納公司所得稅，股東繳納個人所得 。第22頁/共92頁第二十三頁，共92頁。24有限責任公司(n s)公司公司股份有限公司股份有限公司 全部注冊資本由等額的股份構成，并通過發(fā)行股票籌集資本。 全部注冊資本(zh c z bn)由股東所認繳的出資額構成，但不發(fā)行股票。第23頁/共9

5、2頁第二十四頁，共92頁。從事某種活動。從事某種活動。25第24頁/共92頁第二十五頁，共92頁。26 資源的提供者與資源的使用者之間代理關系。這種代理關系以資源的籌集和運用為核心； 公司內部高層經理與中層(zhngcng)經理、中層(zhngcng)經理與基層經理、基層經理與雇員之間的代理關系。這種代理關系以財產經營管理責任為核心。第25頁/共92頁第二十六頁，共92頁。27資金(zjn)的提供者 股東（委托人）債權人（委托人）資金的使用者內部高層經理 （代理人） （委托人） 中層經理（代理人）（委托人） 基層經理（代理人）（委托人） 雇員（代理人）三、現代(xindi)企業(yè)中的代理制度第2

6、6頁/共92頁第二十七頁，共92頁。28三、現代企業(yè)(qy)中的代理制度第27頁/共92頁第二十八頁，共92頁。29 契約各方存在著利益的不均衡性。代理關系的本質體現為各方經濟利益關系。由于關系人各方利益目標不一致，就不可避免引起代理各方利益的相互沖突。 委托人與代理人之間存在著信息的不對稱性。通常現代公司中，代理人（管理(gunl)當局）擁有私有信息，它比處于公司外部的委托人（股東和債權人）更了解公司的狀況，這樣執(zhí)行契約中，代理人常常違背委托人的意愿。第28頁/共92頁第二十九頁，共92頁。30股東的目標管理者的目標 實現資本(zbn)的保值與增值， 最大限度地提高資本(zbn)報酬，增加公

7、司價值。 它表現為貨幣性收益目標 最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量(jnling)改善辦公條件，爭取社會地位和個人聲譽。 它表現為貨幣性收益與非貨幣性收益目標。第29頁/共92頁第三十頁，共92頁。31 方法一：方法一：建立監(jiān)督機制建立監(jiān)督機制 方法二：方法二：建立激勵機制建立激勵機制第30頁/共92頁第三十一頁，共92頁。32第31頁/共92頁第三十二頁，共92頁。33 方式一：股票選擇權方式方式一：股票選擇權方式 這種方式允許管理者以固定的價格這種方式允許管理者以固定的價格(jig)購買一定購買一定 數量的公司股票。這樣可以促使管理者主動采數量的公司股票。這樣可以促使管理者主動采 取能夠

8、提高股價的行動。取能夠提高股價的行動。 方式二：績效股方式方式二：績效股方式 這種方式根據管理者的經營績效的大小獎勵這種方式根據管理者的經營績效的大小獎勵 其一定數量的公司股票。這樣管理者為了多得其一定數量的公司股票。這樣管理者為了多得 績效股就會不斷采取措施，以便提高公司的經績效股就會不斷采取措施，以便提高公司的經 營業(yè)績。營業(yè)績。代理(dil)問題第32頁/共92頁第三十三頁，共92頁。34 債權人目標 希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。 它強調貸款的安全性它強調貸款的安全性 股東目標 股東借款是為了擴大經營。 它強調借入資金的收益性它強調借入資金的收益性三、現代企業(yè)(qy)中的代理

9、制度第33頁/共92頁第三十四頁，共92頁。35 第一：股東不經債權人同意，投資于比債權人預期風險高的新項目。 第二：股東不經債權人同意而迫使管理當局發(fā)行新債，致使(zhsh)債權人舊債價值下降。第34頁/共92頁第三十五頁，共92頁。36第一，在借款合同中加入(jir)限制性條款；第二，一旦發(fā)現公司有剝奪其財產意圖時，就拒絕進一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。第35頁/共92頁第三十六頁，共92頁。37什么(shn me)是獨立董事？第36頁/共92頁第三十七頁，共92頁。38第37頁/共92頁第三十八頁，共92頁。39為什么？為什么？第38頁/共92頁第三十九頁，共92頁。40第3

10、9頁/共92頁第四十頁，共92頁。41第40頁/共92頁第四十一頁，共92頁。42第41頁/共92頁第四十二頁，共92頁。43第42頁/共92頁第四十三頁，共92頁。44第43頁/共92頁第四十四頁，共92頁。45 市場市場有形市場：如銀行、證券交易所等有形市場：如銀行、證券交易所等 無形市場：如利用電腦、電話等無形市場：如利用電腦、電話等第44頁/共92頁第四十五頁，共92頁。46 請接著(ji zhe)看第45頁/共92頁第四十六頁，共92頁。47第46頁/共92頁第四十七頁，共92頁。48有價證券市場：有價證券市場： 包括股票市場、債券市場和貨幣市該市場無論從市場能包括股票市場、債券市場

11、和貨幣市該市場無論從市場能還是從交易規(guī)模來看，都構成了整個金融市場的核心。還是從交易規(guī)模來看，都構成了整個金融市場的核心。外匯市場：外匯市場： 該市場具有買賣外國通貨和保值投機雙該市場具有買賣外國通貨和保值投機雙 重功能。但對于重功能。但對于籌資、投資籌資、投資(tu z)這兩大金融活動而言，它只是一個輔助性的市場。這兩大金融活動而言，它只是一個輔助性的市場。 保值市場：保值市場： 包括期貨市場和期權市場。這兩個市場主要是用來防止包括期貨市場和期權市場。這兩個市場主要是用來防止由于市場價格和市場利率劇烈波動而給籌資與投資由于市場價格和市場利率劇烈波動而給籌資與投資(tu z)活動造成巨大活動造

12、成巨大損失所形成的保損失所形成的保 護性機制。從這點來看，它的市場輔助性更強。護性機制。從這點來看，它的市場輔助性更強。 第47頁/共92頁第四十八頁，共92頁。49 拍賣市場拍賣市場（或稱交易所市場）（或稱交易所市場） 柜臺市場柜臺市場（或稱證券公司市場）（或稱證券公司市場） （或稱店頭市場）（或稱店頭市場）第48頁/共92頁第四十九頁，共92頁。50 長期(chngq)金融市場 （或稱資本市場） 如股票市場和債券市場等 短期金融市場（或稱貨幣市場） 如銀行同業(yè)(tngy)拆借市場、票據貼現市場、銀行短期信貸市場、短期證券市場等第49頁/共92頁第五十頁，共92頁。51 初級市場初級市場 也

13、稱一級市場或發(fā)行也稱一級市場或發(fā)行市場市場,即新發(fā)行證券的即新發(fā)行證券的市場市場 次級市場次級市場 也稱二級市場或流通市場也稱二級市場或流通市場,是現有金融資產的交易場所是現有金融資產的交易場所.第50頁/共92頁第五十一頁，共92頁。52 即期市場(shchng) （即現貨市場(shchng)） 遠期市場(shchng) （即期貨市場(shchng)）第51頁/共92頁第五十二頁，共92頁。53 初級市場（又稱發(fā)行市場）（或稱一級市場） 指從事新證券和票據等金融工具買賣(mi mai)的轉讓市場 二級市場(shchng)（又稱流通市場(shchng)）（或稱次級市場(shchng)） 指從事

14、已上市的舊證券或票據等金融工具買賣的轉讓市場(shchng)第52頁/共92頁第五十三頁，共92頁。54 地方(dfng) 金融市場 區(qū)域性 金融市場(jn rn sh chn) 全國性全國性 金融市場金融市場 國際國際 金融市場金融市場第53頁/共92頁第五十四頁，共92頁。55 基礎性金融市場(jn rn sh chn)以基礎性金融產品為交易對象 金融衍生品市場交易(jioy)對象為金融衍生品第54頁/共92頁第五十五頁，共92頁。56 1. 金融市場的參加者金融交易的主體(zht) 2. 金融市場工具金融交易的對象 3. 金融市場的組織方式金融交易的形式4.交易價格第55頁/共92頁第五

15、十六頁，共92頁。57 參加者 個人經濟實體 政府及其有關行政機構中央銀行金融機構第56頁/共92頁第五十七頁，共92頁。58 金融機構金融機構 （1）它是金融市場上的專業(yè)參加者其專業(yè)活動是）它是金融市場上的專業(yè)參加者其專業(yè)活動是為潛在的和實際的金融交易雙方創(chuàng)造交易條件。即提為潛在的和實際的金融交易雙方創(chuàng)造交易條件。即提供中介供中介(zhngji)服務。服務。 （2）它是金融市場的特殊參加者在金融市場中，金）它是金融市場的特殊參加者在金融市場中，金融機構既是資金的供給者，又是資金的需求者。融機構既是資金的供給者，又是資金的需求者。 中央銀行中央銀行 參加金融市場的目的不是為了進行資金的籌集與參

16、加金融市場的目的不是為了進行資金的籌集與投放，而是以實現投放，而是以實現(shxin)國家的貨幣政策，調節(jié)經濟、穩(wěn)定國家的貨幣政策，調節(jié)經濟、穩(wěn)定貨幣為目的。貨幣為目的。第57頁/共92頁第五十八頁，共92頁。59 金融市場參加者為籌資、投資而創(chuàng)造的工具，如各種股票、債券、票據(pio j)、可轉讓存單、借款合同、抵押契約等。 金融市場參加者為保值、投機等目的而創(chuàng)造的工具，如期貨(qhu)合同、期權合同、互換交易等。第58頁/共92頁第五十九頁，共92頁。60收益性：即金融投資的投資收益率。收益性：即金融投資的投資收益率。 （股票公司債券政府債券及各種存款）（股票公司債券政府債券及各種存款）風

17、險性：指風險性：指某種金融投資不能恢復其原來投資價值的某種金融投資不能恢復其原來投資價值的可能性。主要包括市場風險、違約風險、通貨膨脹風險、可能性。主要包括市場風險、違約風險、通貨膨脹風險、匯率風險等。匯率風險等。 （股票公司債券政府債券各種存款）（股票公司債券政府債券各種存款）流動性：指金融工具轉化為現金所需時間的長短、費流動性：指金融工具轉化為現金所需時間的長短、費用的高低。用的高低。 （各種存款政府債券公司債券股票）（各種存款政府債券公司債券股票）第59頁/共92頁第六十頁，共92頁。61拍賣方式拍賣方式 即以拍賣方即以拍賣方式組織的金融式組織的金融市場。市場。 這種方式所這種方式所確定

18、的買賣成確定的買賣成交價格是通過交價格是通過公開公開(gngki)競價形式競價形式形成的。形成的。柜臺方式柜臺方式又稱又稱“店頭交易店頭交易(jioy)” 即通過交易即通過交易(jioy)網絡組織的網絡組織的金融市場，其中證券交易金融市場，其中證券交易(jioy)所是最重要的交易所是最重要的交易(jioy)中介。中介。 這種方式所確定的買賣這種方式所確定的買賣成交價格不是通過競價方成交價格不是通過競價方式實現的，而是由證券交式實現的，而是由證券交易所根據市場行情和供求易所根據市場行情和供求關系自行確定的。關系自行確定的。第60頁/共92頁第六十一頁，共92頁。62第61頁/共92頁第六十二頁，

19、共92頁。63時間性特征時間性特征 市場經濟條件下，資金的所有者讓渡資金的使用權要求市場經濟條件下，資金的所有者讓渡資金的使用權要求(yoqi)資金的需求者按時間的長短給予補償。金融投資的期限越長資金的需求者按時間的長短給予補償。金融投資的期限越長，要求，要求(yoqi)的補償就越大。的補償就越大。不確定性特征不確定性特征 市場經濟條件下，金融投資的出售人由于生產經營的不市場經濟條件下，金融投資的出售人由于生產經營的不確定性而承擔投資風險，這樣金融投資的購買人要求確定性而承擔投資風險，這樣金融投資的購買人要求(yoqi)風險補風險補償，金融投資的風險約大，它要求償，金融投資的風險約大，它要求(

20、yoqi)的補償就越大。的補償就越大。第62頁/共92頁第六十三頁，共92頁。64 金融投資價值=資金時間(shjin)價值+風險價值第63頁/共92頁第六十四頁，共92頁。65第64頁/共92頁第六十五頁，共92頁。66 利率利率(ll) = 純利率純利率(ll) + 風險溢酬風險溢酬違約風險溢酬+變現力溢酬+ 到期風險溢酬 通貨膨脹溢酬+第65頁/共92頁第六十六頁，共92頁。67第66頁/共92頁第六十七頁，共92頁。68注意注意(zh y)： （1）這里所說的通貨膨脹溢酬是指預期未來通貨膨脹率而非過去(guq)已發(fā)生的實際通貨膨脹率； （2）某種債券利率中所包含的通貨膨脹率是指債券在整

21、個存續(xù)期間的平均預期值。 第67頁/共92頁第六十八頁，共92頁。69 注意：由政府發(fā)行的國庫券可視為無違約風險的證券，公司債券的違約風險一般(ybn)根據其信用等級來確定。實務中也可按下式確定違約風險： 違約風險公司債券利率政府債券利率第68頁/共92頁第六十九頁，共92頁。70 一般而言，在違約風險與到期風險相同的條件下，最具變現力的金融投資與最不具變現力的金融投資彼此間的利率(ll)差距介于1一2之間，即為變現力溢酬。第69頁/共92頁第七十頁，共92頁。71一般而言，因受到期風險的影響一般而言，因受到期風險的影響(yngxing)，長期利率會高于短期利率，但有時也會出現相反的情況。，長

22、期利率會高于短期利率，但有時也會出現相反的情況。 因為短期投資(tu z)存在再投資(tu z)風險！第70頁/共92頁第七十一頁，共92頁。72 當預期市場利率持續(xù)下降或再投資風險較大，人們都在尋求(xnqi)長期投資機會時，可能會出現短期投資利率高于長期投資利率的現象。 注意注意(zh y)第71頁/共92頁第七十二頁，共92頁。73第72頁/共92頁第七十三頁，共92頁。74第73頁/共92頁第七十四頁，共92頁。75符合人類生產經營活動的目的，即最大限度地創(chuàng)造剩余產品；資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)；只有獲利，才能使整個社會財富(cif)實現最大化。一、財務管理目標(mbio)第7

23、4頁/共92頁第七十五頁，共92頁。76 沒有考慮貨幣的時間價值； 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系； 沒有考慮風險(fngxin)因素； 可能會導致公司的短期行為。 第75頁/共92頁第七十六頁，共92頁。77 (1)沒有考慮每股收益(shuy)發(fā)生的時間性； (2)沒有考慮每股收益(shuy)的風險； 一、財務管理目標(mbio)第76頁/共92頁第七十七頁，共92頁。78 公司價值是指公司全部投資的市場價值，即股票與負債市場價值之和。 它是以一定期間屬于投資者的現金流量，按照資本成本(chngbn)或投資機會成本(chngbn)貼現后的現值表示的。第77頁/共92頁第七十八頁，共92頁。79 考慮了貨幣的時間價值和投資的風險價值； 反映了對企業(yè)資產保值增值的要求； 有利于克服公司管理上的片面性和短期行為； 有利于社會(shhu)資源的合理配置第78頁/共92頁第七十九頁，共92頁。80 只適于上市公司，對非上市公司則很難適用； 股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，不易對公司的實際經營業(yè)績作出客觀衡量。 法人股東對股價變動不敏感(mngn),對股票價值的增加沒有足夠興趣。第79頁/共92頁第八十頁