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1、貨幣銀行學(xué)3/e黃志典 著前程文化 出版授課老師： 利率的根本概念 債權(quán)工具的利率 名目利率與實(shí)質(zhì)利率 利率的決定 焦點(diǎn)話題：最重要的國(guó)際利率指標(biāo)LIBOR 實(shí)務(wù)視窗：如何衡量預(yù)期通貨膨脹率? 利率與時(shí)間偏好 現(xiàn)值與折現(xiàn)率 典型的債權(quán)工具 簡(jiǎn)單貸款 定期定額償還貸款 附息票債券 零息票債券 永續(xù)債券債權(quán)工具通常有三個(gè)利率：票面利率 (coupon rate)當(dāng)期收益率 (current yield)到期收益率 (yield to maturity) 名目利率(nominal interest rate) 名目利率是指以貨幣表示的利率。我們?nèi)粘Ｉ罱佑|的利率大多是名目利率。 實(shí)質(zhì)利率(real

2、interest rate) 實(shí)質(zhì)利率是指以商品表示的利率。例如，張三向李四借10根香蕉，1年後歸還11根香蕉，香蕉借貸利率為10%，便是實(shí)質(zhì)利率 。 二十世紀(jì)初的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪Irving Fisher證明名目利率與實(shí)質(zhì)利率、預(yù)期通貨膨脹率的關(guān)係可表達(dá)如下： 上式稱(chēng)為費(fèi)雪方程式 (Fisher Equation)。 涵義：名目利率包含三個(gè)部份: 第一是實(shí)質(zhì)利率rt 。 第二是為了彌補(bǔ)通貨膨脹使本金的購(gòu)買(mǎi)力減少而給予的補(bǔ)償et+1 。 第三是為了彌補(bǔ)通貨膨脹使利息的購(gòu)買(mǎi)力減少而給予的補(bǔ)償rt et+1。ettetttrri11說(shuō)明名目利率是如何決定的理論有： 可貸資金理論(loanable funds theory)流動(dòng)性偏好理論(liquidity preference theory) 將利率視為借入資金的本錢(qián)與貸放資金的報(bào)償，亦即利率是借貸資金的價(jià)格，並由資金的供給與需求決定 。 資金供給和利率呈同向關(guān)係 利率越高，資金供給越大 資金需求d和利率呈反向關(guān)係 利率越高，資金需求越小 貨幣的流動(dòng)性比其他資產(chǎn)高，人們因?yàn)槠昧鲃?dòng)性，願(yuàn)意捨棄收益高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)而持有貨幣，因此，凱因斯的貨幣需求理論又稱(chēng)為流

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