國(guó)內(nèi)IPO上市的11個(gè)財(cái)務(wù)關(guān)注點(diǎn)含實(shí)操案例

1、國(guó)內(nèi)IPO上市的11個(gè)財(cái)務(wù)關(guān)注點(diǎn) 含實(shí)操案 例持續(xù)盈利能力從2016年中國(guó)IPO企業(yè)被否原因當(dāng)中，可以看出大多 數(shù)的上市未過(guò)會(huì)被否企業(yè)還是因?yàn)楹诵母?jìng)爭(zhēng)能力不足，企業(yè) 經(jīng)營(yíng)收入不穩(wěn)定，沒(méi)有可持續(xù)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)支撐，受外界 的金融經(jīng)濟(jì)政策或者行業(yè)政策調(diào)控影響較大。能夠持續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的一項(xiàng)基本要求，可從以 下幾個(gè)方面來(lái)判斷企業(yè)的持續(xù)盈利能力。從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來(lái)看，盈利能力主要體現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu) 組成及增減變動(dòng)、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤(rùn)來(lái)源的連 續(xù)性和穩(wěn)定性等三個(gè)方面。從公司自身經(jīng)營(yíng)來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的內(nèi)部因素一一核心業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、主要產(chǎn)品以及其主要產(chǎn)品的用 途和原料供應(yīng)等方面。從公

2、司經(jīng)營(yíng)所處環(huán)境來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的外 部因素一一所處行業(yè)環(huán)境、行業(yè)中所處地位、市場(chǎng)空間、公 司的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)及產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況、主要消費(fèi)群體等方面。公司的商業(yè)模式是否適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，是否具有可復(fù)制性，這些決定了企業(yè)的擴(kuò)張能力和快速成長(zhǎng)的空間。公司的盈利質(zhì)量，包括營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方是否 存在重大依賴，盈利是否主要依賴稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等非 經(jīng)常性損益，客戶和供應(yīng)商的集中度如何，是否對(duì)重大客戶 和供應(yīng)商存在重大依賴性。【案例】某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：其主營(yíng)產(chǎn)品為藥芯焊絲，報(bào)告期內(nèi)，鋼帶的成本占原材料成本比重約為60%。最近三年及一期，由于鋼材價(jià)格的波動(dòng)，直接導(dǎo)致該公司主營(yíng) 業(yè)務(wù)毛利率在%

3、-%之間大幅波動(dòng)。原材料價(jià)格對(duì)公司的影響 太大，而公司沒(méi)有提出如何規(guī)避及提高議價(jià)能力的措施。某公司中小板上市被否原因：公司報(bào)告期內(nèi)出口產(chǎn)品的增值稅享受免、抵、退”的政策，XX年、XX年、XX年，出 口退稅金額占發(fā)行人同期凈利潤(rùn)的比例分別為 61%、81%、 130%，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)出口退稅存在嚴(yán)重依賴。某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否原因：公司三年一期報(bào)表中對(duì)前 五名客戶銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為、 %、 %及%，客戶過(guò)于集中。2獨(dú)立性與關(guān)聯(lián)交易企業(yè)要上市，其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu)，具有和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，具體為資產(chǎn)完整、人 員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立五大獨(dú)立。尤

4、其是業(yè)務(wù)獨(dú)立方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格，要求報(bào) 告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此對(duì)關(guān)聯(lián)交易要有 完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，還要證明其必要性及公允性。對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的考核，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)亦多次在去年的保 代培訓(xùn)會(huì)議上表示，未來(lái)重點(diǎn)是要求企業(yè)消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減 少持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易；不能以細(xì)分行業(yè)、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分客戶、 細(xì)分區(qū)域等界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，生產(chǎn)、技術(shù)、研發(fā)、設(shè)備、渠道、 客戶、供應(yīng)商等因素都要進(jìn)行綜合考慮，界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的標(biāo) 準(zhǔn)從嚴(yán)。在審核指標(biāo)中，監(jiān)管部門(mén)指出，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)除關(guān)注控股股 東、實(shí)際控制人，還應(yīng)關(guān)注董監(jiān)高和對(duì)發(fā)行人影響較大的主 要股東；不能簡(jiǎn)單以細(xì)分行業(yè)、產(chǎn)品、市場(chǎng)不同來(lái)回避同業(yè) 競(jìng)爭(zhēng)，

5、綜合判斷是否會(huì)產(chǎn)生利益沖突。【案例】如某公司上市被否決原因：與其關(guān)聯(lián)公司在提供服務(wù)、 租賃場(chǎng)地、提供業(yè)務(wù)咨詢、借款與擔(dān)保方面存在關(guān)聯(lián)交易。XX年、XX年、XX年及2016年1-6月，與其控股股東及其附 屬公司發(fā)生的業(yè)務(wù)收入占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別 為%、%、%、%，關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的毛利額占總毛利的比重分 別為、%、%。發(fā)審委認(rèn)為其自身業(yè)務(wù)獨(dú)立性差，對(duì)控 股股東等關(guān)聯(lián)方存在較大依賴。營(yíng)業(yè)收入2016年被取消審核及被否的企業(yè) 2016年收入介于4-10 億元的企業(yè)占了 ，收入低于2億元的企業(yè)占了 。營(yíng)業(yè)收入是利潤(rùn)表的重要科目，反映了公司創(chuàng)造利潤(rùn)和 現(xiàn)金流量的能力。在主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行

6、 條件中，均有營(yíng)業(yè)收入的指標(biāo)要求。公司的銷(xiāo)售模式、渠道和收款方式。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī) 定，判斷公司能否確認(rèn)收入的一個(gè)核心原則是商品所有權(quán)上 的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方，這就需要結(jié)合公司的 銷(xiāo)售模式、渠道以及收款方式進(jìn)行確定。銷(xiāo)售循環(huán)的內(nèi)控制度是否健全，流程是否規(guī)范，單據(jù)流、資金流、貨物流是否清晰可驗(yàn)證。這些是確認(rèn)收入真實(shí)性、 完整性的重要依據(jù)，也是上市審計(jì)中對(duì)收入的關(guān)注重點(diǎn)。銷(xiāo)售合同的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、付款條件、退貨、后續(xù)服務(wù)及附 加條款。同時(shí)還須關(guān)注商品運(yùn)輸方式。收入的完整性，即所有收入是否均開(kāi)票入賬，對(duì)大量現(xiàn) 金收入的情況，是否有專門(mén)內(nèi)部控制進(jìn)行管理。對(duì)于零售企 業(yè)等大量收入現(xiàn)金的企業(yè)，更須引

7、起重點(diǎn)關(guān)注?，F(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣、銷(xiāo)售折讓等政策。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 規(guī)定，發(fā)生的現(xiàn)金折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除現(xiàn)金折扣前的金額確 定銷(xiāo)售商品收入金額，現(xiàn)金折扣在實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi) 用；發(fā)生的商業(yè)折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除商業(yè)折扣后的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額；發(fā)生的銷(xiāo)售折讓，企業(yè)應(yīng)分別不同情況 進(jìn)行處理。關(guān)注銷(xiāo)售的季節(jié)性，產(chǎn)品的銷(xiāo)售區(qū)域和對(duì)象，企業(yè)的行 業(yè)地位及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，結(jié)合行業(yè)變化、新客戶開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品研 發(fā)等情況，確定各期收入波動(dòng)趨勢(shì)是否與行業(yè)淡旺季一致， 收入的變動(dòng)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否一致，是否符合市場(chǎng)同期的 變化情況。企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)情況及主要經(jīng)銷(xiāo)商的資金實(shí)力，所經(jīng)銷(xiāo) 產(chǎn)品對(duì)外銷(xiāo)售和回款等情況，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款及 銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)關(guān)系。4成本費(fèi)用成本費(fèi)用直接影響企業(yè)的毛利率和利潤(rùn)，影響企業(yè)的規(guī) 范、合規(guī)性和盈利能力，其主要關(guān)注點(diǎn)如下：首先應(yīng)關(guān)注企業(yè)的成本核算方法是否規(guī)范，核算政策是 否一致。擬改制上市的企業(yè)，往往成本核算較為混亂。對(duì)歷 史遺留問(wèn)題，一般可采取如下方法處理：對(duì)存貨采用實(shí)地盤(pán) 點(diǎn)核實(shí)數(shù)量，用最近購(gòu)進(jìn)存貨的單價(jià)或市場(chǎng)價(jià)作為原材料、 低值易耗品和包裝物等的單價(jià)，參考企業(yè)的歷史成本，結(jié)合 技術(shù)人員的測(cè)算作為產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、半成品的估計(jì)單價(jià)。 問(wèn)題解決之后，應(yīng)立即著手建立健全存貨與成本內(nèi)部控制體 系以及成本核算體系。費(fèi)用方面，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的費(fèi)