國際金融危機對中國工業(yè)企業(yè)的影響(下)doc-中國人民銀

1、國際金融危機對中國工業(yè)企業(yè)的影響(下)3、從不同地區(qū)看，東部沿海地區(qū)企業(yè)所受沖擊要大于中、西部和東北地區(qū)的企業(yè) 從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，2008年上半年東部地區(qū)工業(yè)增速已經(jīng)全面落后于中西部。上半年，東部地區(qū)工業(yè)增加值除山東增長18.5%、天津增長21%外，其他省市均低于全國工業(yè)增加值增長速度。至2009年初，東部地區(qū)相對更快的用電量下滑速度反映了該地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)更差的投資和生產(chǎn)經(jīng)營狀況。中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)也顯示，2008年東部地區(qū)企業(yè)認(rèn)為經(jīng)營狀況“良好”的比認(rèn)為“不佳”的多12.2個百分點，要低于中、西部地區(qū)和東北地區(qū)。從盈利程度來看，中、西部地區(qū)企業(yè)盈利狀況好于東部地區(qū)。當(dāng)然，東

2、部地區(qū)與其他地區(qū)在工業(yè)增長速度和企業(yè)發(fā)展速度方面的差異，還與區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域間產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等相關(guān)。但東部地區(qū)外向程度高、出口企業(yè)多仍然是導(dǎo)致東部所受沖擊較大的主要原因。 4、分行業(yè)來看，所有行業(yè)利潤增速全線下跌 據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2008年111月煤炭采選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)等上游行業(yè)利潤增速分別大幅放緩至133.7%和37.2%，與2008年18月相比，分別下降17.1、17.9個百分點，其原因主要歸因于國際大宗商品價格泡沫的破裂。111月有色金屬、鋼鐵行業(yè)利潤增速下跌至-34.1%和-13.7%，比18月銳降74.4和45，2個百分點，則主要是受產(chǎn)能過剩、消化

3、高價庫存的影響；化學(xué)纖維、專用設(shè)備制造、交通運輸設(shè)備、電子及通信設(shè)備等中下游制造業(yè)111月份利潤增速大幅下降至-74.9%，9.4%，15.7%和1.1%，比18月份分別下降28.7、11.8、22、16.7個百分點，這些行業(yè)受到的沖擊受主要來自于消費需求的惡化。111月建材行業(yè)利潤增速下跌至27.7%，比18月下降12.6個百分點，則受到了房地產(chǎn)市場低迷的影響。需要指出的是，由于國家從2008年上半年就開始對“兩高一資”行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，因此，一些行業(yè)利潤的下滑不能僅僅歸因于金融危機的影響。但2008年8月份以后下滑速度的加速顯示了金融危機的負(fù)面作用。 5、從不同企業(yè)規(guī)模來看，金融危機

4、對中小企業(yè)的影響要大于對大型企業(yè)的影響 通常認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)周期中，大企業(yè)抵御風(fēng)險的能力更強。從掌握的材料來看，沿海地區(qū)倒閉的企業(yè)大部分是中小企業(yè)，這些企業(yè)要么為大企業(yè)代工或配套，要么直接出口。當(dāng)大企業(yè)遭遇困難時，那些代工企業(yè)或配套企業(yè)便失去生存依靠。而出口型企業(yè)則是在外部需求銳減之后遭遇了“斷電效應(yīng)”。中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)的結(jié)果顯示，大型企業(yè)認(rèn)為經(jīng)營狀況“良好”的比認(rèn)為“不佳”的多44.3個百分點，明顯好于中、小型企業(yè)。這幾種類型的中小企業(yè)之所以受金融危機影響最大，主要原因在于這些企業(yè)缺乏品牌觀念、營銷意識差、管理手段單一，只要一有風(fēng)吹草動，這些企業(yè)就很容易倒下。而另一些創(chuàng)新型的中小企業(yè)

5、，仍然處于商業(yè)化初期，很可能因銷路和融資等原因遭遇寒冬而失去生存能力。 6、分企業(yè)類型來看，國有及國有控股企業(yè)和外商投資企業(yè)表現(xiàn)較差 國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2008年111月，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有及國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降14.5%。集體企業(yè)實現(xiàn)利潤增長29.5%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤下降3.1%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤增長36.3%。又據(jù)國資委統(tǒng)計，2008年中央企業(yè)預(yù)計實現(xiàn)利潤7000億元左右，同比下降30%左右，這是2002年以來中央企業(yè)年利潤首次出現(xiàn)下滑。與國有及外資企業(yè)相比，私營企業(yè)可謂一枝獨秀。外資企業(yè)表現(xiàn)不佳容易理解，而國有企業(yè)糟糕的表現(xiàn)則多少出乎

6、人們意料。究其原因，可能是多方面的。首先，國有企業(yè)尤其是央企大都是能源行業(yè)，該行業(yè)的周期性比較強，加之國內(nèi)成品油和原油價格長期倒掛、電價和煤價倒掛以及煤電價格聯(lián)動機制不到位等因素，減少了石化和電力企業(yè)的利潤。同時，國有企業(yè)存在的違規(guī)越權(quán)操作、風(fēng)險控制不力、內(nèi)控機制不健全、監(jiān)管手段缺乏等因素也侵蝕了部分國有企業(yè)利潤。此外，國有企業(yè)高管薪酬過高以及不能隨意裁員等因素，也縮小了國有企業(yè)降低成本的空間?？偠灾?，體制因素、行業(yè)因素和內(nèi)部管理因素的綜合導(dǎo)致了國有企業(yè)應(yīng)對金融危機的不力。 當(dāng)然，國際金融危機是造成目前一些企業(yè)經(jīng)營狀況惡化的主要原因，但影響企業(yè)經(jīng)營狀況的原因很多。比如，前一時期為抑

7、制通貨膨脹所采取的若干必要的宏觀調(diào)控措施，一些結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級措施的實施，能源、原材料價格上漲，勞動力成本的上升，中國行業(yè)投資和資本市場溢價水平的扭曲，等等。這些因素與國際金融危機交織在一起，共同左右著中國企業(yè)運營的總體走勢和企業(yè)生存環(huán)境的變幻。 三、金融危機對中國企業(yè)影響的后勢展望 從陸續(xù)公布的一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，顯示企業(yè)運營狀況有好轉(zhuǎn)、回暖的趨勢，圖11反映了制造業(yè)、出口和非制造業(yè)商務(wù)活動的同步反彈。其中，非制造業(yè)商務(wù)活動指標(biāo)2009年1月升至51%，這應(yīng)該視為一個積極的信號，至少表明在銷售和流通等非制造環(huán)節(jié)，已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象。產(chǎn)成品庫存指數(shù)連續(xù)第4個月下降，2009年1

8、月份為43.5，表明庫存耗減尚未結(jié)束，但下降的產(chǎn)成品庫存說明需求仍然存在。生產(chǎn)和新訂單的增長與產(chǎn)成品庫存的下降相結(jié)合，明顯指向工業(yè)生產(chǎn)的復(fù)蘇。從現(xiàn)有數(shù)據(jù)和國家不斷出臺的經(jīng)濟(jì)刺激計劃來看，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)正在經(jīng)歷短期的“淺V型”發(fā)展，但能否實現(xiàn)“深V型”反轉(zhuǎn)有賴于出口和內(nèi)需的繁榮。  如果外部經(jīng)濟(jì)體持續(xù)衰退，中國的出口將難以出現(xiàn)根本改觀。從目前的主要出口國來看，美國、日本和歐洲國家正在危機的泥潭中掙扎。從相關(guān)指標(biāo)來看，其經(jīng)濟(jì)惡化的情況只是有所趨緩，沒根本好轉(zhuǎn)。美國聯(lián)邦政府在不斷簽署經(jīng)濟(jì)刺激計劃的同時，或許正在埋下更大的金融風(fēng)險隱患，因為美國聯(lián)邦政府的債務(wù)已經(jīng)超過了世界年GDP總額

9、。美國政府如果任由大批企業(yè)破產(chǎn)，必將加劇失業(yè)，導(dǎo)致需求進(jìn)一步萎縮。日本、德國的情況似乎更為糟糕。無論如何，經(jīng)濟(jì)衰退的周期都不會在短期內(nèi)結(jié)束。當(dāng)然，除了這些國家之外，中國企業(yè)可以采取目標(biāo)市場多元化戰(zhàn)略，向更多發(fā)展中國家推銷產(chǎn)品。但要實現(xiàn)出口增長依然困難。因為，這些國家本來消費需求就有限，況且金融危機也已經(jīng)波及到這些國家。我們也注意到，國家上調(diào)了部分行業(yè)的出口退稅率，但是出口退稅率的提高對刺激出口的作用不會特別明顯。因為影響出口的主要因素是外部需求，只有在外部需求旺盛時，出品退稅率的變化才會對出口有較強的調(diào)節(jié)作用。2009年1月，新出口訂單指數(shù)仍只有30.7%，顯示外部需求繼續(xù)放緩。2008年11

10、月，出口行業(yè)的兩大盛會“廣交會”和“織交會”上，各企業(yè)2009年的出口訂單都大幅減少，也預(yù)示了2009年中國出口前景不容樂觀。 在外需不振的情況下，生產(chǎn)的復(fù)蘇只能更多地依靠內(nèi)需拉動。在撬動內(nèi)需方面，中國存在一定優(yōu)勢：一是中國的儲蓄率比較高，人們的超前消費比較少。如果一些消費品和投資品的價格下調(diào)到合理區(qū)間，大規(guī)模的消費仍然可以期待，比較典型的是房產(chǎn)和汽車；二是中國市場廣闊，企業(yè)可以挖掘的細(xì)分市場仍然很多，尤其是廣大的農(nóng)村市場；三是中國收入分配差距有調(diào)整空間。收入的二次分配能夠大大提高低收入群體的支付能力，從而釋放社會消費潛能。四是政府投資能夠拉動一些行業(yè)的投資，帶動部分就業(yè)，從而增加居

11、民收入。當(dāng)前，4萬億投資對于帶動民間投資的作用還有待觀察。盡管存在以上條件，但人們的實際消費與其收入水平變化以及對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期直接相關(guān)。如果就業(yè)情況繼續(xù)惡化，勢必影響到人們的收入水平。而統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年中國消費者信心指數(shù)從1月的95.6下降到了12月的87.3，這反映了消費者消費意愿的減弱。不過，87.3的水平表明消費者依然對經(jīng)濟(jì)前景保持較高的信心。從2008年12月公布的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來看，先行指數(shù)上升0.63點，令人看到了經(jīng)濟(jì)回暖的希望。因此，國內(nèi)市場的發(fā)展非常值得期待。  當(dāng)然，對于不同的行業(yè)、不同的企業(yè)對于少數(shù)企業(yè)而言，金融危機的后續(xù)影響程度也存在很大差異。

12、從2009年1月PMI指標(biāo)來看，20個行業(yè)中，煙草制品業(yè)、飲料制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、食品加工及制造業(yè)、造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)5個行業(yè)高于50%，在52.1%68.9%之間；其余15個行業(yè)均低于50%，其中紡織業(yè)最低，不足30%。這種情況表明，外向程度低的、與基本生活消費密切相關(guān)的行業(yè)受到的影響較小。對于少數(shù)嚴(yán)重依賴外需的小企業(yè)，這場危機無異于滅頂之災(zāi)。例如，個別嚴(yán)重依賴歐美市場的小型出口加工企業(yè)。在定單斷流的情況下，這些企業(yè)的發(fā)展會遭遇“斷電效應(yīng)”，沿海一些企業(yè)可能因此而歇業(yè)甚至破產(chǎn)。對于大部分企業(yè)而言，則是機會與威脅并存。以通信設(shè)備制造業(yè)為例，一方面，這些企業(yè)面臨海外市場縮

13、水的不利局面；另一方面，由于國外競爭對手所遭遇的市場威脅更大，它們中有些經(jīng)營困難甚至面臨破產(chǎn)，這給了中國企業(yè)在海外市場攻城掠地的機會。例如，加拿大的電訊巨頭北電網(wǎng)絡(luò)近日就申請了破產(chǎn)保護(hù)，這對于力圖在歐美主流市場爭得一席之地的中國電信企業(yè)是一次莫大的機會。綜合而言，從長遠(yuǎn)來看，金融危機給電信企業(yè)帶來的機會或大于威脅。對于某些行業(yè)的企業(yè)，短期內(nèi)則會贏來發(fā)展的機遇。在4萬億財政資金撬動內(nèi)需的宏觀調(diào)控政策之下，建材、有色金屬、鋼鐵等行業(yè)將直接受益，但這些行業(yè)的發(fā)展也要建立在消化過剩產(chǎn)能的基礎(chǔ)上。企業(yè)的技術(shù)能力、專利數(shù)量的多寡、危機管理能力等都會對金融危機的影響程度產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用。 四、總結(jié)&#

14、160;企業(yè)是宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)，中國企業(yè)的基本情況和戰(zhàn)略選擇將直接決定宏觀經(jīng)濟(jì)反彈的時間和質(zhì)量，直接決定中國產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型的方式，并直接反映市場信心。通過上文分析可知，美國金融危機對中國企業(yè)的影響，基本上是從企業(yè)銷售方面開始的，由于銷售額的下降導(dǎo)致庫存的增加和流動資金的緊張，并進(jìn)而導(dǎo)致裁員、歇業(yè)或者倒閉。但這種影響對不同區(qū)域、不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同所有制，以及同一行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈不同位置的企業(yè)所帶來的影響又表現(xiàn)出差異性。面對這種典型的“外部沖擊型”危機，國外市場集中在歐美的、規(guī)模較小的、技術(shù)水平低、處于產(chǎn)業(yè)鏈低端的企業(yè)將受到更大的沖擊。 未來中國企業(yè)的發(fā)展情況如何?這是各界關(guān)心的一

15、個話題。從目前掌握的情況看，我們可以做出以下5點不成熟的判斷： (1)保證中國企業(yè)較好運營的基本條件沒有改變。盡管目前中國企業(yè)面臨外需減弱、勞動力成本剛性、前一時期人民幣升值等不利因素，但從各方面來看，中國工業(yè)企業(yè)總體上保持較好運營的基本條件沒有發(fā)生根本變化。首先，中國與世界主要經(jīng)濟(jì)體的基本經(jīng)貿(mào)關(guān)系沒有發(fā)生根本改變，這保證了基本的外需；其次，中國所處的發(fā)展階段沒有改變。我國正處于工業(yè)化中期，城鎮(zhèn)化也在加快推進(jìn)。這保。證了內(nèi)需將在相當(dāng)一個時期內(nèi)保持上升勢頭；再次，中國所處的戰(zhàn)略機遇期沒有改變。在相當(dāng)一個時期內(nèi)，世界的主題仍然是和平與發(fā)展。同時，國際間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移并沒有停止，經(jīng)

16、濟(jì)全球化趨勢沒有改變；還有，構(gòu)成企業(yè)良好運營強有力支持的較好的基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)條件沒有改變；最后，中國企業(yè)在長期的對內(nèi)、對外競爭中積累起了豐富的應(yīng)對危機的經(jīng)驗，這種經(jīng)驗對許多企業(yè)應(yīng)對危機、把握機遇有著積極的作用。因此，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較快增長是有保障的。 (2)中國企業(yè)的“去庫存化”問題得到一定程度的緩解。無論是原材料庫存，還是產(chǎn)成品庫存問題都有較大程度的好轉(zhuǎn)。目前，庫存問題比較突出的是少數(shù)銷售周期較長的企業(yè)。例如空調(diào)、冰箱等。實際上，“去庫存化”問題的緩解，也已經(jīng)在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上有所反映，經(jīng)濟(jì)增長較大幅度的下滑得到了一定程度的減緩。但是，從長期看，企業(yè)“庫存”問題的根本解決，還在于對

17、“新訂單”的開發(fā)，在于對市場需求的深入挖掘。因此，從未來的發(fā)展看，在“去庫存化”之后企業(yè)的戰(zhàn)略選擇將對中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。 (3)政府所采取的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策以及對實體經(jīng)濟(jì)所采取的各項刺激政策，已經(jīng)對中國企業(yè)運營產(chǎn)生積極作用，但由于不景氣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及一些行業(yè)的產(chǎn)能過剩，民間投資意愿薄弱，呈顯著的謹(jǐn)慎、保守狀態(tài)。在“4萬億”投資的刺激下，會對建材、鋼鐵、裝備制造等行業(yè)企業(yè)產(chǎn)生更加直接和積極的影響。從短期看，“4萬億”投資將會對這類企業(yè)帶來新訂單，企業(yè)經(jīng)營狀況將有所好轉(zhuǎn)。但是，我們也應(yīng)該清楚地看到，由于建材、鋼鐵企業(yè)前幾年產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，所以短期內(nèi)這些企業(yè)不

18、會有更多的新增投資意愿。 (4)對處于紡織、金屬制品、電子等產(chǎn)業(yè)鏈低端的勞動密集型中小企業(yè)而言，經(jīng)營狀況的恢復(fù)將是長期的。一方面，政府新增投資不會直接作用于這類企業(yè)，另一方面，國外需求提振也需要一段時間?？梢哉f，該類企業(yè)“新訂單”的來源將直接決定企業(yè)的存亡。事實上，往往這類企業(yè)又被牢牢鎖定在“制造環(huán)節(jié)”，與國內(nèi)外的“市場銷售環(huán)節(jié)”相脫節(jié)，企業(yè)能力非常單一。多年來，雖然這類企業(yè)積累了一定的“加工能力”，但是既缺乏開拓國內(nèi)外市場渠道的資金和能力，也缺乏保證產(chǎn)品領(lǐng)先的“研發(fā)能力”。因此，如何創(chuàng)造有利環(huán)境，幫助企業(yè)能力提升將是此類企業(yè)重振信心，走出困境的關(guān)鍵。 (5)恢復(fù)中小企業(yè)的信心將是未來經(jīng)濟(jì)增長和保證就業(yè)的關(guān)鍵。整體上，金