財(cái)務(wù)報(bào)表分析張新民

1、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析張新民張新民對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際財(cái)務(wù)與會計(jì)研究中心對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際財(cái)務(wù)與會計(jì)研究中心2013年年5月月2必備參考文獻(xiàn)必備參考文獻(xiàn)l張新民、錢愛民：財(cái)務(wù)報(bào)表分析，張新民、錢愛民：財(cái)務(wù)報(bào)表分析，中國人民大學(xué)出版社，中國人民大學(xué)出版社，2011年年1月版月版l張新民：從報(bào)表看企業(yè)張新民：從報(bào)表看企業(yè)數(shù)字背數(shù)字背后的秘密，中國人民大學(xué)出版社，后的秘密，中國人民大學(xué)出版社，2012年年7月版月版l張新民網(wǎng)易視頻公開課：企業(yè)財(cái)務(wù)張新民網(wǎng)易視頻公開課：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)表分析3本門課程的地位和作用本門課程的地位和作用lEMBA教育的本質(zhì)教育的本質(zhì)lEMBA最重要的四門課程

2、最重要的四門課程l會計(jì)與財(cái)務(wù)管理會計(jì)與財(cái)務(wù)管理l會計(jì)學(xué)（或財(cái)務(wù)報(bào)表分析）的由來會計(jì)學(xué)（或財(cái)務(wù)報(bào)表分析）的由來4認(rèn)識四張報(bào)表認(rèn)識四張報(bào)表l資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表l利潤表利潤表l現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表l股東權(quán)益變動表股東權(quán)益變動表l問題：問題：1，面對企業(yè)的報(bào)表，你想看什，面對企業(yè)的報(bào)表，你想看什么？么？2，報(bào)表是真的還是假的？，報(bào)表是真的還是假的？5 主要內(nèi)容主要內(nèi)容l看戰(zhàn)略看戰(zhàn)略l看管理與競爭力看管理與競爭力l看效益與質(zhì)量看效益與質(zhì)量l看價值看價值l看成本決定機(jī)制看成本決定機(jī)制l看財(cái)務(wù)質(zhì)量看財(cái)務(wù)質(zhì)量l看風(fēng)險(xiǎn)看風(fēng)險(xiǎn)l看前景看前景6一、看戰(zhàn)略一、看戰(zhàn)略l從中糧寧高寧的從中糧寧高寧的“五步組合論五步組合

3、論”談起談起l行業(yè)選擇與定位行業(yè)選擇與定位l盈利模式盈利模式l擴(kuò)張戰(zhàn)略擴(kuò)張戰(zhàn)略l立場立場l集團(tuán)管理集團(tuán)管理7二、看管理與競爭力二、看管理與競爭力l以存貨為核心的兩種競爭力以存貨為核心的兩種競爭力l固定資產(chǎn)利用固定資產(chǎn)利用l資源管理效應(yīng)資源管理效應(yīng)8三、看效益與質(zhì)量三、看效益與質(zhì)量l幾個重要的利潤概念：幾個重要的利潤概念：毛利毛利核心利潤核心利潤營業(yè)利潤營業(yè)利潤利潤總額利潤總額凈利潤凈利潤9三、看效益與質(zhì)量三、看效益與質(zhì)量l關(guān)注利潤的質(zhì)量關(guān)注利潤的質(zhì)量三方面：三方面：（1 1）營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)過程的的質(zhì)量：收入）營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)過程的的質(zhì)量：收入的質(zhì)量；費(fèi)用的質(zhì)量的質(zhì)量；費(fèi)用的質(zhì)量（2 2）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)

4、量）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量（3 3）利潤結(jié)果）利潤結(jié)果利潤對應(yīng)資產(chǎn)的質(zhì)量利潤對應(yīng)資產(chǎn)的質(zhì)量10三、看效益與質(zhì)量三、看效益與質(zhì)量營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量l營業(yè)收入的質(zhì)量：營業(yè)收入的質(zhì)量：l收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成l收入的地區(qū)構(gòu)成收入的地區(qū)構(gòu)成l實(shí)現(xiàn)收入的方式：政府所起的作實(shí)現(xiàn)收入的方式：政府所起的作 用；用；與關(guān)聯(lián)方交易狀況；市場化運(yùn)作狀況與關(guān)聯(lián)方交易狀況；市場化運(yùn)作狀況l產(chǎn)品的抗變能力產(chǎn)品的抗變能力11三、看效益與質(zhì)量三、看效益與質(zhì)量l營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量費(fèi)用的質(zhì)量：費(fèi)用的發(fā)生與效益的關(guān)系。費(fèi)用費(fèi)用的質(zhì)量：費(fèi)用的發(fā)生與效益的關(guān)系。費(fèi)用的另一種分類：的另一種分類：l基本

5、不能降低的固定部分：折舊、人頭費(fèi)、基本不能降低的固定部分：折舊、人頭費(fèi)、維持企業(yè)形象的基本支出維持企業(yè)形象的基本支出l與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費(fèi)用：廣告費(fèi)、研發(fā)與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費(fèi)用：廣告費(fèi)、研發(fā)費(fèi)、人力資源開發(fā)費(fèi)費(fèi)、人力資源開發(fā)費(fèi)l與人氣有關(guān)的費(fèi)用與人氣有關(guān)的費(fèi)用l與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動費(fèi)用與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動費(fèi)用12三、看效益與質(zhì)量三、看效益與質(zhì)量l利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量利潤表自身結(jié)構(gòu)利潤表自身結(jié)構(gòu)l利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量利潤的結(jié)構(gòu)與資利潤的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在聯(lián)系產(chǎn)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在聯(lián)系l利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量（檢驗(yàn)利潤質(zhì)量的試金石）利潤結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)13三、看效益與質(zhì)量三、看效益與質(zhì)量利潤結(jié)果的質(zhì)量利潤對應(yīng)的

6、資產(chǎn)的利潤對應(yīng)的資產(chǎn)的質(zhì)量質(zhì)量l貨幣資金質(zhì)量貨幣資金質(zhì)量l商業(yè)債權(quán)質(zhì)量商業(yè)債權(quán)質(zhì)量l存貨質(zhì)量存貨質(zhì)量l固定資產(chǎn)質(zhì)量固定資產(chǎn)質(zhì)量l長期投資質(zhì)量長期投資質(zhì)量14四、看價值四、看價值l企業(yè)價值的幾種表現(xiàn)：從藥廠股權(quán)價值確定企業(yè)價值的幾種表現(xiàn)：從藥廠股權(quán)價值確定談起談起l評估方法評估方法l制度規(guī)定制度規(guī)定l立場立場l交易價值的確定交易價值的確定l賬外資源賬外資源l小金庫、企業(yè)價值與績效評價小金庫、企業(yè)價值與績效評價15五、看成本決定機(jī)制五、看成本決定機(jī)制l外部成本因素外部成本因素l內(nèi)部成本因素內(nèi)部成本因素16六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)質(zhì)量三個層面三個層面整體質(zhì)量整體質(zhì)量結(jié)構(gòu)質(zhì)量結(jié)構(gòu)質(zhì)量

7、個體質(zhì)量：滿足企業(yè)對資產(chǎn)特定需個體質(zhì)量：滿足企業(yè)對資產(chǎn)特定需求的質(zhì)量求的質(zhì)量變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量17六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l分析的基礎(chǔ)分析的基礎(chǔ)幾個重要原則幾個重要原則歷史成本歷史成本公允價值公允價值客觀性客觀性重大性重大性穩(wěn)健性穩(wěn)健性18六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l貨幣資金質(zhì)量分析貨幣資金質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)存量恰當(dāng)性存量恰當(dāng)性收付款過程控制收付款過程控制19六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l商業(yè)債權(quán)（應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)）：商業(yè)債權(quán)（應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)）：周轉(zhuǎn)率？其他？周轉(zhuǎn)率？其他？l其他應(yīng)收款：質(zhì)量一定低嗎？分析方其他

8、應(yīng)收款：質(zhì)量一定低嗎？分析方法法20六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l存貨質(zhì)量分析的三個緯度（一）：從存貨質(zhì)量分析的三個緯度（一）：從三個不平衡看問題三個不平衡看問題21六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l存貨質(zhì)量分析的三個緯度（二）：從存貨質(zhì)量分析的三個緯度（二）：從兩個競爭優(yōu)勢看競爭力兩個競爭優(yōu)勢看競爭力22六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l存貨質(zhì)量分析的三個緯度（三）：從存貨質(zhì)量分析的三個緯度（三）：從成本決定機(jī)制看成本節(jié)約的有效途徑成本決定機(jī)制看成本節(jié)約的有效途徑23六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l流動資產(chǎn)整體質(zhì)量分析流動資產(chǎn)整體質(zhì)量分析流動比率流動比率凈流動資產(chǎn)（營運(yùn)資金、本）凈流動資產(chǎn)（營運(yùn)資金、

9、本）其他其他24六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l固定資產(chǎn)質(zhì)量分析固定資產(chǎn)質(zhì)量分析25六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l無形資產(chǎn)質(zhì)量分析無形資產(chǎn)質(zhì)量分析無形資產(chǎn)的含義與范圍無形資產(chǎn)的含義與范圍26六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l無形資產(chǎn)會計(jì)的難點(diǎn)：無形資產(chǎn)會計(jì)的難點(diǎn)：（1 1）自創(chuàng)成本難定）自創(chuàng)成本難定: :由人的素質(zhì)的差異由人的素質(zhì)的差異決定；成功與所花費(fèi)用無比例關(guān)系；決定；成功與所花費(fèi)用無比例關(guān)系；難以追溯具體原因。難以追溯具體原因。27六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l無形資產(chǎn)會計(jì)的難點(diǎn)：無形資產(chǎn)會計(jì)的難點(diǎn)：（2 2）受益期難定：取決于競爭對手的行）受益期難定：取決于競爭對手的行 動；法律保護(hù)傾向；受

10、偶發(fā)因素影動；法律保護(hù)傾向；受偶發(fā)因素影 響；響；28六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量無形資產(chǎn)會計(jì)處理的一般慣例及對報(bào)表使用者的影響：lR and DR and D（研究和（研究和開發(fā)開發(fā)支出）：研究支支出）：研究支出全部入當(dāng)期利潤表；成功的開發(fā)支出全部入當(dāng)期利潤表；成功的開發(fā)支出計(jì)入資產(chǎn)出計(jì)入資產(chǎn)-賬面無形資產(chǎn)僅從外部購入；賬面無形資產(chǎn)僅從外部購入；-當(dāng)期業(yè)績下降；當(dāng)期業(yè)績下降；-賬外無形資產(chǎn)賬外無形資產(chǎn)29六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量賬外無形資產(chǎn)價值的實(shí)現(xiàn)方式：l-轉(zhuǎn)讓和出售；轉(zhuǎn)讓和出售；l-股份入資（股份比例）；股份入資（股份比例）；l-抵押貸款；抵押貸款；l-評估。評估。30六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量

11、六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l投資資產(chǎn)質(zhì)量分析：投資資產(chǎn)質(zhì)量分析：短期投資與長期投資基本差異：短期投資與長期投資基本差異： 長期投資的目的是實(shí)施控制戰(zhàn)略，數(shù)長期投資的目的是實(shí)施控制戰(zhàn)略，數(shù) 量相對變化少，可動用非貨幣資源，量相對變化少，可動用非貨幣資源， 投資收益的確認(rèn)對投資質(zhì)量的影響較投資收益的確認(rèn)對投資質(zhì)量的影響較 大。大。31六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l投資資產(chǎn)質(zhì)量分析：投資資產(chǎn)質(zhì)量分析：l長期投資評價方法的特征長期投資評價方法的特征考慮貨幣時間價值考慮貨幣時間價值用現(xiàn)金流量作為用現(xiàn)金流量作為“效益效益”主要方法：回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)主要方法：回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi) 部收益率法部收益率法如何看待這

12、些方法？如何看待這些方法？32六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量投資構(gòu)成與方向：投資構(gòu)成與方向：報(bào)表附注報(bào)表附注年度內(nèi)變化情況年度內(nèi)變化情況33六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量投資所消耗的資源：投資所消耗的資源：現(xiàn)金流量表：投資流出現(xiàn)金流量表：投資流出現(xiàn)金流量表：補(bǔ)充資料現(xiàn)金流量表：補(bǔ)充資料34六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量投資收益的產(chǎn)生渠道：l-成本法和權(quán)益法確認(rèn)；成本法和權(quán)益法確認(rèn)；l-債權(quán)投資利息和債券投資溢折價攤債權(quán)投資利息和債券投資溢折價攤銷銷l-現(xiàn)有投資轉(zhuǎn)讓收益（銷價與買價之現(xiàn)有投資轉(zhuǎn)讓收益（銷價與買價之差）差）35六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量長期股權(quán)投資的會計(jì)處理慣例成本法：l長期投資長期投

13、資= =初始成本初始成本l投資收益投資收益= =應(yīng)收的已宣布的紅利應(yīng)收的已宣布的紅利36六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量權(quán)益法：l長期投資長期投資= =初始成本初始成本+ +持股后被持股企業(yè)新增持股后被持股企業(yè)新增凈利潤凈利潤* *持股比例持股比例- -收取的現(xiàn)金股利收取的現(xiàn)金股利l投資收益投資收益= =持股后被持股企業(yè)新增凈利潤持股后被持股企業(yè)新增凈利潤* *持持股比例股比例l投資收益對應(yīng)的長期投資的增加投資收益對應(yīng)的長期投資的增加= =持股后被持股后被持股企業(yè)新增凈利潤持股企業(yè)新增凈利潤* *持股比例持股比例-收取的現(xiàn)收取的現(xiàn)金股利金股利37六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量資本結(jié)構(gòu)的含義：（1）股

14、本結(jié)構(gòu)（2）債務(wù)與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)38六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析：資本成本39六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析：l-企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略40六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l股權(quán)結(jié)構(gòu)對應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（入資股權(quán)結(jié)構(gòu)對應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（入資內(nèi)容的質(zhì)量）內(nèi)容的質(zhì)量）41六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l負(fù)債與其推動的項(xiàng)目的對應(yīng)性負(fù)債與其推動的項(xiàng)目的對應(yīng)性42六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量幾種重組的財(cái)務(wù)分析：l企業(yè)重組企業(yè)重組l資本重組資本重組l債務(wù)重組債務(wù)重組l資產(chǎn)重組資產(chǎn)重組43六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l重組的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析重組的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析4

15、4六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l稅務(wù)規(guī)劃的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析稅務(wù)規(guī)劃的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析利潤總額、應(yīng)利潤總額、應(yīng)稅利潤、所得稅費(fèi)用、應(yīng)交所得稅與遞延稅稅利潤、所得稅費(fèi)用、應(yīng)交所得稅與遞延稅款款45六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l遞延稅款的稅務(wù)規(guī)劃意義遞延稅款的稅務(wù)規(guī)劃意義l遞延稅款資產(chǎn)遞延稅款資產(chǎn)l-指企業(yè)預(yù)先繳納稅款。指企業(yè)預(yù)先繳納稅款。l遞延稅款負(fù)債遞延稅款負(fù)債l-指企業(yè)推遲繳納稅款，體現(xiàn)了避稅指企業(yè)推遲繳納稅款，體現(xiàn)了避稅成效或者稅法精神。成效或者稅法精神。46六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l現(xiàn)金流量質(zhì)量分析：現(xiàn)金流量質(zhì)量分析：現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)三類現(xiàn)金流量三類現(xiàn)金流量47六、看財(cái)

16、務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l起點(diǎn)：投資流出量起點(diǎn)：投資流出量l核心：經(jīng)營凈現(xiàn)金的充分性（與營業(yè)核心：經(jīng)營凈現(xiàn)金的充分性（與營業(yè)利潤比，并考慮充分性）利潤比，并考慮充分性）l主要經(jīng)營項(xiàng)目回款、付款正常性主要經(jīng)營項(xiàng)目回款、付款正常性48六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l投資活動現(xiàn)金流量：主要關(guān)注流出量投資活動現(xiàn)金流量：主要關(guān)注流出量及其與效益之間的關(guān)系！及其與效益之間的關(guān)系！l籌資活動現(xiàn)金流量：主要關(guān)注籌資作籌資活動現(xiàn)金流量：主要關(guān)注籌資作為與支持方向！為與支持方向！49六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量合并報(bào)表與財(cái)務(wù)質(zhì)量l含義含義l有關(guān)概念有關(guān)概念l合并報(bào)表與個別報(bào)表合并報(bào)表與個別報(bào)表l應(yīng)當(dāng)剔除的重復(fù)因素應(yīng)當(dāng)剔

17、除的重復(fù)因素l用途與分析用途與分析50六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量個別報(bào)表的特征：l-企業(yè)存在企業(yè)存在l-以賬為基礎(chǔ)編制以賬為基礎(chǔ)編制l-五相符：表賬相符；賬實(shí)（物）五相符：表賬相符；賬實(shí)（物）相符；賬證相符；賬賬相符；表表相相符；賬證相符；賬賬相符；表表相符符l-常規(guī)比率分析有意義常規(guī)比率分析有意義51六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量合并報(bào)表的一些特征：l-報(bào)表所代表的企業(yè)并不存在；報(bào)表所代表的企業(yè)并不存在；l-總資源不代表任何企業(yè)可支配的總資源不代表任何企業(yè)可支配的 資產(chǎn)；資產(chǎn)；l-不具有針對集團(tuán)內(nèi)個別企業(yè)的決不具有針對集團(tuán)內(nèi)個別企業(yè)的決 策依據(jù)性；策依據(jù)性；52六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l

18、-常規(guī)比率分析經(jīng)常不具有意義常規(guī)比率分析經(jīng)常不具有意義l-其編制不具有可驗(yàn)證性的正確與其編制不具有可驗(yàn)證性的正確與錯誤，只有邏輯關(guān)系的正確與錯誤。錯誤，只有邏輯關(guān)系的正確與錯誤。53六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量合并報(bào)表的用途分析：1.幫助母公司的股東了解母公司所控制幫助母公司的股東了解母公司所控制的集團(tuán)的資源分布（尤其是母公司的的集團(tuán)的資源分布（尤其是母公司的對外投資占資產(chǎn)總額比重較大的企對外投資占資產(chǎn)總額比重較大的企業(yè)）；業(yè)）；54六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量2. 2. 幫助判斷內(nèi)部關(guān)聯(lián)方交易的程度（注幫助判斷內(nèi)部關(guān)聯(lián)方交易的程度（注意區(qū)分內(nèi)部關(guān)聯(lián)方和外部關(guān)聯(lián)方）；意區(qū)分內(nèi)部關(guān)聯(lián)方和外部關(guān)聯(lián)方）；3. 3. 比較母公司與納入合并范圍的集團(tuán)子比較母公司與納入合并范圍的集團(tuán)子公司在管理效率方面的差異公司在管理效率方面的差異55六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量l最重要的財(cái)務(wù)比率最重要的財(cái)務(wù)比率毛利率毛利率核心利潤率核心利潤率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率流動比率流動比率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率56七、看風(fēng)險(xiǎn)七、看風(fēng)險(xiǎn)l經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)l財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)l其他重要因素其他重要因素57八、看前景八、看前景l(fā)資產(chǎn)總規(guī)模及其變化資產(chǎn)總規(guī)模及其變化l資產(chǎn)總規(guī)模中揭示的盈利模式信息資