[激勵機(jī)制,股權(quán),上市公司]關(guān)于完善上市公司股權(quán)激勵機(jī)制的若干思考

1、關(guān)于完善上市公司股權(quán)激勵機(jī)制的若干思考【摘要】對于上市公司而言，股權(quán)激勵機(jī)制的建立與完善是不斷刺激公司內(nèi)部發(fā)展動力 的主要工具，是公司面對國內(nèi)外激烈的市場競爭的保障。從當(dāng)前國內(nèi)上市公司的股權(quán)激勵 機(jī)制作用發(fā)揮的現(xiàn)狀來看，國內(nèi)上市公司的股權(quán)激勵機(jī)制依然存在著諸多問，諸如股權(quán)激 勵自主性不足、股權(quán)激勵約束性不足以及股權(quán)激勵機(jī)制配套措施不完善等。對于上市公司 而言，解決上述問題是建立及完善上市公司建立和的關(guān)鍵。【關(guān)鍵詞】上市公司；股權(quán)激勵；效益一、股權(quán)激勵機(jī)制對于上市公司的意義1 .形成統(tǒng)一的利益鏈條對于上市公司而言，他們的工作可以分為兩種，一種是股東性質(zhì)的企業(yè)員工，而另一種則 是非股東性質(zhì)的企業(yè)員

2、工，股東性質(zhì)的企業(yè)員工的收益與企業(yè)收益直接掛鉤，而非股東性 質(zhì)的企業(yè)員工，他們的收益則與企業(yè)經(jīng)營成果沒有太大關(guān)系。這就很容易造成非股東性質(zhì) 的企業(yè)員工與股東性質(zhì)的企業(yè)員工及企業(yè)整體之間的利益博弈。隨著上市公司股權(quán)激勵機(jī) 制作用的發(fā)揮，把股權(quán)以激勵機(jī)制的手段派發(fā)給一般員工，把他們納入到企業(yè)利益整體中, 這樣就能夠形成統(tǒng)一的利益鏈條，減少企業(yè)內(nèi)部利益博弈。2 .遏制利益短視行為當(dāng)下上市公司在發(fā)放經(jīng)營管理人員的年終獎金時，更多的參考的是他們在某一年度內(nèi)的工 作成果。在這樣的考核依據(jù)的誤導(dǎo)下，經(jīng)營管理人員為了提高個人收益，不惜以長期利益 來換取巨額短期利益，給上市公司的長期發(fā)展帶來隱患。通過股權(quán)激勵機(jī)

3、制作用的發(fā)揮， 經(jīng)營管理人員的考核將考慮到更多的企業(yè)長期發(fā)展因素，故此經(jīng)營管理人員要想提高個人 收益，就必須放棄短視行為，注重培育企業(yè)的長期發(fā)展動力。3 .吸引人才和留住人才4 .提高企業(yè)創(chuàng)新能力創(chuàng)新是一個企業(yè)生存和發(fā)展的靈魂，創(chuàng)新為一個企業(yè)的進(jìn)步提供源源不斷的動力。上市公 司通過股權(quán)激勵機(jī)制，讓企業(yè)員工成為企業(yè)的股東，在給員工帶來獲益權(quán)利的同時，也帶 給了他們促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，提高企業(yè)利益的責(zé)任。為了提高企業(yè)利益和個人收益，企業(yè)職工 就會增加工作的積極性和創(chuàng)造性，想方設(shè)法的去創(chuàng)新工作方法、創(chuàng)新工作技藝、創(chuàng)新勞動 工具，促使企業(yè)整體創(chuàng)新能力的提升。二、當(dāng)前上市公司股權(quán)激勵機(jī)制中存在的問題L股權(quán)激勵

4、的自主性不足 股權(quán)激勵機(jī)制在我國的發(fā)展，走的是一條經(jīng)國營經(jīng)濟(jì)走向民營企業(yè)、私人企業(yè)和股份制企 業(yè)的道路。我國現(xiàn)行的上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行），更多的也是以國營企業(yè) 為研究對象而制定的，進(jìn)而全面推廣到各類企業(yè)（包括上市公司）。雖然在上市公司推行 股權(quán)激勵機(jī)制的過程中減少了內(nèi)部人控制的問題，但是大股東作為持有者同時參與企業(yè)管 理，讓股權(quán)激勵機(jī)制的推行必然受到大股東的監(jiān)督和制約。同時，上市公司股權(quán)激勵管 理辦法（試行）中還對上市公司的股權(quán)激勵規(guī)模有著嚴(yán)格的要求，這也不利于上市公司 股權(quán)激勵機(jī)制的全面推行。2 .股權(quán)激勵的約束性不足上市公司的股權(quán)激勵與公司的績效考核_£作關(guān)聯(lián)甚大，獎勵

5、性股權(quán)發(fā)放，也要參考公司績 效考核的結(jié)果、但從當(dāng)下國內(nèi)上市公司的股權(quán)激勵與績效考核工作的現(xiàn)狀來看，為了滿足 股權(quán)激勵工作的需要，公司績效考核的標(biāo)準(zhǔn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的歷年業(yè)績水平，股權(quán)激勵約 束條件過低，甚至在很多上市公司中股權(quán)激勵條件還流于形式。這就是諸多學(xué)者們所關(guān)心 和討論的熱點問題，上市公司的股權(quán)激勵，究竟是一種“激勵”，還是一種“獎勵” ？監(jiān) 管部門所設(shè)立的這一股權(quán)激勵的超低門檻，所造成上市公司股權(quán)激勵工作的結(jié)果是發(fā)展， 還是退步？與上市公司股權(quán)激勵工作相關(guān)的另一因素就是股價受益，但股價受益乂可分為內(nèi)部發(fā)展帶 來的收益和股票市場上漲帶來的收益這兩種，內(nèi)部發(fā)展帶來的收益一般與激勵對象的工作

6、努力程度相關(guān)，股票市場的上漲帶來的收益則與激勵對象的工作狀態(tài)關(guān)系甚小。但在上市 公司股權(quán)激勵工作中，卻并未能把因為股票市場上漲所帶來的收益刨除在外，這顯然也是 上市公司股權(quán)激勵機(jī)制中的一個漏洞。3 .股權(quán)激勵的配套措施不完善與上市公司股權(quán)激勵相關(guān)的配套措施主要包括兩點，其一是會計處理方面的，其二則是稅 收方面的。首先從會計處理方面來看，股權(quán)激勵收股票收益的影響，而股票收益則與會計 處理中的公允價值計量關(guān)系甚密，目前上市公司中所使用的公允價值計量模型很多，不同 的公允價值計量模型所計算出來的公允價值也相差甚大，這就大大增加了上市公司股權(quán)激 勵工作中的人為控制因素；其二是稅收方面的。關(guān)于股權(quán)激勵有

7、關(guān)個人所得稅問題的通 知要求股票期權(quán)在行權(quán)時就要繳納較重的稅款，這也打消了上市公司推行股權(quán)激勵的積 極性。三、完善上市公司股權(quán)激勵機(jī)制的舉措1 .放松管制，提高激勵自主性其一，要提高大股東對股權(quán)激勵的正確認(rèn)知。大股東是上市公司的持有者和參與管理者， 大股東對于股權(quán)激勵認(rèn)識不到位，就有可能在上市公司實行股權(quán)激勵的過程中白般阻撓。 提高大股東對于股權(quán)激勵的認(rèn)知，讓他們認(rèn)識到派發(fā)獎勵性股權(quán)，將更多的員工納入到公 司利益鏈條中，其實更有利于激發(fā)職工工作積極性和創(chuàng)造性，更有利于提高企業(yè)長期利益。從而讓大股東放松對于公司推行股權(quán)激勵工作的管制，為上市公司推行股權(quán)激勵營造一個 相對寬松的內(nèi)部環(huán)境。其二，不斷

8、調(diào)整相關(guān)制度、規(guī)章。上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）中明確規(guī)定， “上市公司激勵計劃所涉及的股權(quán)激勵股份不得超過上市公司總股本的10%”，但這一股 權(quán)激勵股份標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)很難滿足當(dāng)下上市公司對于股權(quán)激勵的需求了。所以，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該 對相關(guān)的制度、規(guī)章結(jié)合市場發(fā)展的實際，對現(xiàn)行制度、規(guī)章進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。2 .強(qiáng)化約束，提高激勵約束性提高內(nèi)部約束。一方面，確實發(fā)揮菌事會的監(jiān)督職能。董事會和股東代表大會，是上市公 司內(nèi)部企業(yè)管理中的主要機(jī)構(gòu)，同時也行駛著對于股權(quán)激勵機(jī)制工作的監(jiān)督職能。隨著堇 事會獨立性的不斷加強(qiáng)，上市公司也必須不斷提高董事會對于股權(quán)激勵機(jī)制的監(jiān)督力度。 另一方面，增加股權(quán)激勵的約束性條件，比如追回違規(guī)收益、提高業(yè)績門檻等等。提高外部約束。首先，確立統(tǒng)一的激勵標(biāo)準(zhǔn)，比如對國內(nèi)上市公司確立統(tǒng)一的公允價值計 量模型，這樣就能夠增加上市公司間的業(yè)績可比性，從而使得上市公司的股權(quán)激勵更加合 理化。其次，加強(qiáng)對上市公司股權(quán)激勵的外部監(jiān)督。建立上市公司股權(quán)激勵的外部監(jiān)督體 系，比如建立上市公司的信息披露機(jī)制等。3 .完善配套，提高激勵保障條件會計處理方面，統(tǒng)一口徑、統(tǒng)一方法、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，允許在大的基礎(chǔ)條件下根據(jù)公司的特殊 情況對相關(guān)的方法、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，如對上市公司公允價值的計量，可以統(tǒng)一使用 “市價法”。稅收方面，稅收部門應(yīng)該對現(xiàn)行的關(guān)于股權(quán)激勵有關(guān)個人所得稅問題的