美國經(jīng)濟危機與中國之2008年美國經(jīng)濟危機

1、美國經(jīng)濟危機與中國（二） 2008年美國經(jīng)濟危機PPT制作：目錄Contents目錄Contents 中國政府應對經(jīng)濟危機的措施 2008年美國經(jīng)濟危機 美國經(jīng)濟危機對中國經(jīng)濟的影響 美國經(jīng)濟危機對中國的啟示第第1 1部分部分第第2 2部部分分第第3 3部部分分目錄1 1Contents目錄美國經(jīng)濟危機對中國經(jīng)濟的影響（一）對中國虛擬經(jīng)濟的影響第第1 1部分部分Contents（二）對中國實體經(jīng)濟的影響（一）對中國虛擬經(jīng)濟的影響第第1 1部分部分在股票市場方面 滬深滬深300指數(shù)指數(shù)從2007年10月末的5688.54點降至2008年11月末的1817.72 點，跌幅達到68%。2008年8月

2、達到最低值78.39%，之后開始緩慢回升，直至2009年2月才開始由負轉正。全國商品房銷售價格指數(shù)全國商品房銷售價格指數(shù)由2008年1月的最高點111.20點持續(xù)下降，至2009年3月達到谷底的98.30 點，降幅接近12%;全國商品房銷售額全國商品房銷售額累計同比也在經(jīng)濟危機暴發(fā)初期急劇下降，由2007年10月的51.50%迅速降為負值，隨后最低降至一19.50%，于 2009年1月才開始轉為正值。（一）對中國虛擬經(jīng)濟的影響第第1 1部分部分在房地產(chǎn)市場方面隨著危機的全面暴發(fā)，票據(jù)融資余額票據(jù)融資余額開始小幅度下降，由2007年8月的17302億元降至2008年6月的12900.33億元，降

3、幅約25%;隨著2008年下半年中國貨幣政 策的轉變，票據(jù)融資規(guī)模逐漸擴大，票據(jù)融資余額快速攀升，2009年6月達到峰值36385億元。（一）對中國虛擬經(jīng)濟的影響第第1 1部分部分在票據(jù)融資市場方面在信托市場方面，經(jīng)濟危機的暴發(fā)也給信托市場帶來一定的沖擊。以集合信集合信 托托為例，2008年信托發(fā)行規(guī)模有所下降，但是降幅不大，也沒有較為劇烈的波動，隨著一系列經(jīng)濟刺激計劃的逐步實施，2009年之后，集合信托的發(fā)行規(guī)模開始快速攀升。（一）對中國虛擬經(jīng)濟的影響第第1 1部分部分在信托市場方面（一）對中國虛擬經(jīng)濟的影響第第1 1部分部分期貨市場、外匯市場.1.對中國出口的影響對中國出口的影響2009年

4、世界貿(mào)易量大幅度萎縮，中國貨物進出口總額也大幅度下降了13.9%，這是自1998年亞洲經(jīng)濟危機以來進出口首次出現(xiàn)下降的一年，伴隨進出口的大幅度下降，中國的貿(mào)易順差也出現(xiàn)了大幅度下滑。（二）對中國實體經(jīng)濟的影響第第1 1部分部分2.對中國固定資產(chǎn)投資的影響對中國固定資產(chǎn)投資的影響在2008年9月華爾街經(jīng)濟風暴暴發(fā)后，由于投資者對實體經(jīng)濟投資更為謹慎，民間投資意愿下降，而且由于國外經(jīng)濟機構開始去杠桿化去杠桿化，導致中國外資開始大幅度流出。但是，民間投資與外商投資的減少，由中國政府的經(jīng)濟刺激計劃而得到彌補，因此中國固定資產(chǎn)投資累計增速的變化不大。（二）經(jīng)濟危機對中國實體經(jīng)濟整體的影響第第1 1部分部

5、分3.對中國消費的影響對中國消費的影響從2009年1月開始.居民消費品零售總額增速大幅度下降，消費者月度信心指數(shù)從2007年全年均在110以上下降到2009年3月最低點100.3; 而消費者月度預期指數(shù)也從2007年6月的最高點115.2下降到2009年的最低點99。（二）經(jīng)濟危機對中國實體經(jīng)濟整體的影響第第1 1部分部分4.對中國物價的影響對中國物價的影響在2008年9月華爾街經(jīng)濟風暴暴發(fā)后， 中國CPI和PPI自2008年11月同時急速回落，在12月PPI出現(xiàn)負增長后, CPI與PPI于2009年2月雙雙變?yōu)樨撛鲩L。與此同時，央行貨幣與信貸投放也說明，CPI與PPI雙雙“告負”并非生產(chǎn)成本

6、的降低，而是經(jīng)濟需求萎縮，尤其是民間投資及消費意愿減弱的結果。（二）經(jīng)濟危機對中國實體經(jīng)濟整體的影響第第1 1部分部分5.對中國就業(yè)的影響對中國就業(yè)的影響2008年中國失業(yè)人數(shù)達到近年來的高峰。到2008年年底達到頂點，據(jù)國家統(tǒng)計局和農(nóng)業(yè)部估計，受經(jīng)濟危機影響，2009年春節(jié)前全國大約有2000萬農(nóng)民工失業(yè)返鄉(xiāng)。另外，大學生的就業(yè)問題也因危機而顯得更加嚴重。（二）經(jīng)濟危機對中國實體經(jīng)濟整體的影響第第1 1部分部分 6.對中國不同行業(yè)的影響對中國不同行業(yè)的影響（二）經(jīng)濟危機對中國實體經(jīng)濟整體的影響第第1 1部分部分美國經(jīng)濟危機對中國經(jīng)濟影響的總體情況第第1 1部分部分中國2008年的經(jīng)濟增長率急

7、劇下降到9.6%,下降了 3.4%.并在 2008年年底至2009年年初達到谷底。 1993年第一季度至2011年第二季度，中美兩國GDP的變化情況。美國經(jīng)濟危機對中國經(jīng)濟影響的總體情況第第1 1部分部分 目錄1 1Contents目錄 中國政府應對經(jīng)濟危機的措施（一）經(jīng)濟政策的積極效應第第2 2部分部分Contents（二）經(jīng)濟政策的負面效應1信貸政策。信貸政策。 貨幣政策由適度從緊適度從緊轉變?yōu)檫m度寬松適度寬松，央行連續(xù)5次下調金融機構存貸款利率，其中一年期存、貸款基準利率累計分別下調1. 89%和2. 16%；連續(xù)4次下調存款準備金率存款準備金率，大型金融機構累計下調2%，中小型金融機構

8、累計下調4%，使商業(yè)銀行可用資金大幅增加。效果：（1）有效降低了企業(yè)資金成本。（2）保證了銀行體系有充分充分的流動性，能夠給全社會提供寬松的貨幣環(huán)境，鼓勵企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營。（一）經(jīng)濟政策的積極效應第第2 2部分部分 存款準備金存款準備金率存款準備金率= 存款總額 利息量 利率利率= X100 本金X時間2財政政策。財政政策。（1）推出了總額達4萬億萬億的兩年計劃，主要投向保障性安居工程、農(nóng)村民生工程、鐵路交通等基礎設施，生態(tài)環(huán)保等方面的建設和地震災后恢復重建，其中中央政府計劃投資1. 18萬億元，并帶動地方和社會資金參與建設。效果：2009年，全年GDP增長8. 7%，投資拉動了8%，投資對G

9、DP的貢獻率高達92. 3%。（2）大規(guī)模的減稅計劃和消費補貼政策，主要包括：中小企業(yè)、房地產(chǎn)交易相關稅收優(yōu)惠政策等措施，取消和停征100項行政事業(yè)性收費，證券交易印花稅單邊降低征收，取消利息稅，給予居民如“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等類的消費補貼，小排量車購置稅減半等拉動內需、促進消費的政策。一年可減輕企業(yè)和居民負擔約5000億元。效果：據(jù)財政部的數(shù)據(jù)顯示， 2009年社會消費品零售總額12. 53萬億元，較上年增長了15. 5%，如果扣除物價因素，實際增長了16. 9%。政策實施效果快速顯現(xiàn)，有效改善了居民生產(chǎn)生活條件，拉動內需作用明顯。（一）經(jīng)濟政策的積極效應第第2 2部分部分 3外貿(mào)政策

10、。外貿(mào)政策。主要措施是：加大財稅政策支持力度；穩(wěn)步推進加工貿(mào)易轉型升級；改善進出口金融服務；擴大國內有需求的產(chǎn)品進口；促進投資和貿(mào)易互動；提高貿(mào)易便利化水平；加強和改善多雙邊經(jīng)貿(mào)關系等7項措施。效果：外貿(mào)進出口總體繼續(xù)下降，但降幅已經(jīng)明顯收窄。如，2009年年進出口總額比上年下降3. 9%。其中，一季度下降24. 9%，二季度下降22. 1%，三季度下降16. 5%，降幅明顯收窄， 12月外貿(mào)進口同比增速則達到55. 9%，創(chuàng)下2004年3月以來的新高。（一）經(jīng)濟政策的積極效應第第2 2部分部分4.產(chǎn)業(yè)政策。產(chǎn)業(yè)政策。推進企業(yè)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，提高產(chǎn)業(yè)集中度和資源配置效率。鼓勵企業(yè)技術進

11、步和技術改造，調整產(chǎn)品結構，提高生產(chǎn)經(jīng)營水平。不斷完善和落實金融支持政策。如，推出了包括汽車產(chǎn)業(yè)、鋼鐵產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、紡織產(chǎn)業(yè)等十大產(chǎn)業(yè)振興計劃。效果：一大批優(yōu)勢企業(yè)不僅實現(xiàn)了營業(yè)收入的快速增長、而且盈利能力也得到很大提升，品牌影響力和競爭實力明顯增強。鋼鐵、有色金屬、紡織、船舶業(yè)、石化、物流等產(chǎn)業(yè)，在振興政策的刺激下，業(yè)務也出現(xiàn)一定程度的回升和增長。（一）經(jīng)濟政策的積極效應第第2 2部分部分5區(qū)域政策。區(qū)域政策。2009年1月8日，國務院正式批準珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要； 1月26日，國務院通過關于推進重慶市統(tǒng)籌城鄉(xiāng)改革和發(fā)展的若干意見； 5月14日，國務院正式發(fā)布關于支持福建省加快

12、建設海峽西岸經(jīng)濟區(qū)的若干意見； 6月25日，國務院正式發(fā)布關中天水經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃等等。效果：盡管這些措施的出臺已經(jīng)醞釀了很長時間，不是直接應對金融危機的沖擊，但由于外部環(huán)境變化，加快了規(guī)劃批復的步伐，客觀上對抵御金融危機的沖擊、保持經(jīng)濟穩(wěn)定性，起到了積極作用。（一）經(jīng)濟政策的積極效應第第2 2部分部分（一）經(jīng)濟政策的積極效應第第2 2部分部分中國在 2008年年底至2009年年初達到谷底谷底。到2009年底，我國國內生產(chǎn)總值335353億元，比上年增長8. 7%。中國經(jīng)濟開始復蘇。 （二）經(jīng)濟政策的負面效應第第2 2部分部分產(chǎn)能過剩產(chǎn)能過剩推進節(jié)能減排的難度加大推進節(jié)能減排的難度加大虛擬經(jīng)濟領

13、域風險上升虛擬經(jīng)濟領域風險上升通貨膨脹危險增大通貨膨脹危險增大（二）經(jīng)濟政策的負面效應第第2 2部分部分產(chǎn)能過剩產(chǎn)能過剩由于中國多年來主要是依靠大量投資來推動經(jīng)濟增長，不少產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能己經(jīng)接近飽和，在美國經(jīng)濟危機的影響下，產(chǎn)能過剩問題更加嚴重。據(jù)報道，在中國24個工業(yè)行業(yè)中，有21個行業(yè)產(chǎn)能過剩。但是，有些地方政府為了保持經(jīng)濟增長速度，過分依靠增加投資來拉動GDP,不僅大力增加新建項目，還使一些已經(jīng)淘汰的落后產(chǎn)能死灰復燃，發(fā)展一些從全國看來產(chǎn)能已經(jīng)過剩的行業(yè)，進一步加劇了產(chǎn)能的過剩。例如，鋼鐵。近年來中國的鋼鐵產(chǎn)量已占世界首位， 2009 年上半年鋼鐵全行業(yè)完成投資超過1400億元，2009年生

14、產(chǎn)粗鋼5.68億噸， 2010年年初，國內煉鋼產(chǎn)能在7.3億噸左右，已經(jīng)大量過剩。（二）經(jīng)濟政策的負面效應第第2 2部分部分依賴投資的應對危機政策帶來了能源消費強度和C02排放強度的上升，使得中國推進節(jié)能減排的難度加大，不僅影響到“十一五”節(jié)能減排目標的實現(xiàn)，對于“十二五”的節(jié)能減排目標也形成影響。推進節(jié)能減排的難度加大推進節(jié)能減排的難度加大（二）經(jīng)濟政策的負面效應第第2 2部分部分2007年1月到2008年4月，CPI月同比增長率呈緩慢上升趨勢，月平均同比增長率為5.61%,在此期間，CPI最高同比增長率在2008年2月達到8.7%; 2008年5月開始，CPI同比增長率開始快速下降， 月平

15、均同比增長率為2%,至2009年7月到達谷底，當月的同比增長率僅為1.8%;2009年8月開始，該指標開始快速回升，2009年11月開始轉為正值， 2011年6月的數(shù)據(jù)顯示CPI月度同比增長率進一步提高至6.4通貨膨脹危險增大通貨膨脹危險增大 （二）經(jīng)濟政策的負面效應第第2 2部分部分。1.信貸資金流入樓市和股市，使得寬松的貨幣政策帶來的大量流動性有一部分被虛擬經(jīng)濟吸收，帶來巨大的通貨膨脹壓力。2.信貸資金流入樓市和股市，造成資產(chǎn)價格泡沫，推高市場對通貨膨 脹的預期。3.信貸資金流入樓市和股市，加劇了房地產(chǎn)市場調控的復雜性和艱巨性。如，房價上升難控制，與房價下降引發(fā)的問題。虛擬經(jīng)濟領域風險上升

16、虛擬經(jīng)濟領域風險上升 目錄1 1Contents目錄美國經(jīng)濟危機對中國的啟示啟示一：虛擬經(jīng)濟不應脫離實體經(jīng)濟而發(fā)展第第3 3部分部分Contents啟示二：政府對住房市場的干預應當慎重和適度啟示三：過度負債是破壞經(jīng)濟系統(tǒng)穩(wěn)定的主要因素啟示四：要注意防止金融衍生產(chǎn)品市場中的過度投機啟示五：努力推進中國經(jīng)濟系統(tǒng)的改革啟示一：虛擬經(jīng)濟不應脫離實體經(jīng)濟而發(fā)展啟示一：虛擬經(jīng)濟不應脫離實體經(jīng)濟而發(fā)展 虛擬經(jīng)濟的主體是建立在信用制度基礎上的經(jīng)濟活動。它是從實體經(jīng)濟中產(chǎn)生，并依附于實體經(jīng)濟的。虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟也有重要的反作用，能夠促進或制約實體經(jīng)濟的發(fā)展。因此，我們一定要正確理解這二者之間的關系，注意虛擬經(jīng)

17、濟對實體經(jīng)濟依存和影響的雙重作用雙重作用，促進二者協(xié)調發(fā)展。注：雙重作用雙重作用。積極作用：虛擬經(jīng)濟的發(fā)展有利于促進資本集中和社會資源的優(yōu)化配置，促進經(jīng)濟增長。消極作用：扭曲資源配置，擠占實體經(jīng)濟的資金供給，影響實體經(jīng)濟的運行安全。美國經(jīng)濟危機對中國的啟示第第3 3部分部分啟示一：虛擬經(jīng)濟不應脫離實體經(jīng)濟而發(fā)展啟示一：虛擬經(jīng)濟不應脫離實體經(jīng)濟而發(fā)展 進人21世紀以來，虛擬經(jīng)濟在以美國為主的一些發(fā)達國家中迅速膨脹.美國的機構及個人投資者將大量的 資金（甚至不惜大量舉債）投入到虛擬經(jīng)濟領域，特別是與房地產(chǎn)抵押貸款密切 相關的MBS、CDO和CDS等金融衍生產(chǎn)品中，以追求比實體經(jīng)濟高得多的回報 率。

18、美國的許多金融機構都熱衷于發(fā)行各種各樣的金融衍生產(chǎn)品以謀取暴利，而 對一些實體經(jīng)濟的投資項目卻不屑一顧，一些發(fā)達國家的金融機構也競相效仿， 虛擬經(jīng)濟脫離實體經(jīng)濟發(fā)展的惡果終于在2008年開始爆發(fā)，造成了美國乃至全世界嚴重的金融危機。我們應當認真汲取這一教訓，努力促進虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng) 濟的協(xié)調發(fā)展。美國經(jīng)濟危機對中國的啟示第第3 3部分部分根據(jù)：根據(jù)：啟示二：政府對住房市場的干預應當慎重和適度啟示二：政府對住房市場的干預應當慎重和適度由于住房牽涉千家萬戶的利益，政府為了盡到保障社會公平的責任，有必要 對住房市場進行宏觀調控。但是，政府對市場的干預應當慎重和適度，否則會產(chǎn)生不良甚至嚴重的后果。如，

19、“政府不應指令政府支持的商業(yè)機構為低收入家庭提供優(yōu)惠房貸，而應由 這些商業(yè)機構自身根據(jù)風險及交易成本的考慮來決定是否發(fā)放貸款”低收入家庭償債能力有限；“政府不應將解決低收人家庭居住問題的責任推給市場”建設保障性住房的義務。美國經(jīng)濟危機對中國的啟示第第3 3部分部分啟示二：政府對住房市場的干預應當慎重和適度啟示二：政府對住房市場的干預應當慎重和適度 如，在克林頓和布什執(zhí)政期間，為了爭取低收入階層的民心并促進經(jīng)濟發(fā)展，將提高住房自有率作為其施政的一項主要目標，因而美國政府向住房抵押貸款業(yè)（包括房利美與房地美兩家政府支持企業(yè)）傾斜，以降低借貸標準。美國的一些議員也鼓吹“要讓所有的藍領家庭都擁有自己的

20、住房”。隨后，美國住房及城市發(fā)展部（HUD)制定了鼓勵次貸 發(fā)展的住房抵押貸款政策，次貸總額從 1994年的350億美元（占總發(fā)放貸款的5%),增至1999年的1600億美元（占 13%),到2006年則高達6000億美元（占20%)。而且按照市場規(guī)律，在房價上漲時，對住房的需求應當減少，因而會對房價的上漲起到一定的抑制作用。但是，由于美國政府采用政策手段政策手段支持次貸發(fā)展，再加上美聯(lián)儲實行的低利率政策，從2002年開始造成美國住房市場的大繁榮.次貸危機爆發(fā)。美國經(jīng)濟危機對中國的啟示第第3 3部分部分根據(jù)：根據(jù)：啟示三：過度負債是破壞經(jīng)濟系統(tǒng)穩(wěn)定的主要因素啟示三：過度負債是破壞經(jīng)濟系統(tǒng)穩(wěn)定的

21、主要因素當一個國家的政府、銀行或主權財富基金過度負債時，就會產(chǎn)生債務危機。為了防止發(fā)生違約事件，政府只能采取借新債還舊債（但這時借債的成本會 增高，例如政府債券的收益率會飄升）、出賣國有資產(chǎn)，乃至債務重組（實際上是變相違約）等手段，同時還要削減政府開支及公眾福利。如果這樣，這必然會導致國家元氣大傷。因此，一個負責任的政府必須嚴格控制財政赤字財政赤字和國債規(guī)模國債規(guī)模，密切監(jiān)控經(jīng)濟機構及主權財富基金的負債情況。美國經(jīng)濟危機的啟示與教訓第第3 3部分部分啟示三：過度負債是破壞經(jīng)濟系統(tǒng)穩(wěn)定的主要因素啟示三：過度負債是破壞經(jīng)濟系統(tǒng)穩(wěn)定的主要因素金融機構既是借款人的債權人，又是其投資者的債務人，當借款人違約或破產(chǎn)后，金融機構的資金流人減少，就難以向其債權人支付約定的款項，其介穩(wěn)狀態(tài)也就會受到破壞，甚至破產(chǎn)倒閉。因此，過度負債會破壞金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，進而引發(fā)金融危機。如，第二次世界大戰(zhàn)后，在美國的消費主義文化中，“現(xiàn)在購買，以后付款”成為一個公認的原則。由于消費占到美國經(jīng)濟的70%以上，美國家庭消費的過度負債也必然會導致美國國家的大量負債。19962004年，美國經(jīng)常賬戶赤字增加了6500億美元。美國經(jīng)濟危機的啟示與教訓第第3 3部分部分根據(jù)：根據(jù)：啟示四：要注意防止金融衍生產(chǎn)品市場中的過度投機啟示四：要注意防止金融衍生產(chǎn)品市場中的過度投機 金融衍