藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)博杰廣告案例分析

1、藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)博杰廣告案例分析 藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)博杰廣告案例分析 摘要：2021年2月藍(lán)色光標(biāo)開始收購(gòu)-山南東方博杰廣告，本文就這一并購(gòu)案展開研究，詳細(xì)分析了并購(gòu)的動(dòng)因、并購(gòu)后的整合效益和存在的一些風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過(guò)分析后，發(fā)現(xiàn)到目前為止本次并購(gòu)較為成功，雙方的整合實(shí)現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)。 關(guān)鍵詞：藍(lán)色光標(biāo)；博杰廣告；并購(gòu)動(dòng)因；整合效益；并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) 一、并購(gòu)雙方介紹 投資方-藍(lán)色光標(biāo)品牌管理參謀股份 北京藍(lán)色光標(biāo)品牌管理參謀股份成立于1996年7月，總部位于北京，全國(guó)設(shè)有23個(gè)分區(qū)辦事處，是一家以提供公共關(guān)系效勞為根底的品牌管理效勞的現(xiàn)代效勞企業(yè)。自公司登陸創(chuàng)業(yè)板以來(lái)，堅(jiān)持貫徹“內(nèi)生式增長(zhǎng)和“外延式開展并重的開展戰(zhàn)略

2、，連續(xù)多年保持了高速增長(zhǎng)。2021年公司正式啟動(dòng)了新的10年戰(zhàn)略，確定了數(shù)字化、全球化、10年10倍作為未來(lái)10年的核心戰(zhàn)略目標(biāo)。藍(lán)色光標(biāo)的利潤(rùn)自上市以來(lái)實(shí)現(xiàn)了大幅的增長(zhǎng)，自10年上市的8791萬(wàn)到2021年的94795萬(wàn)，利潤(rùn)總額實(shí)現(xiàn)了十倍的增長(zhǎng)，而這些營(yíng)收與利潤(rùn)的增長(zhǎng)很大一局部是通過(guò)并購(gòu)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的，可見“內(nèi)生式增長(zhǎng)和“外延式開展在公司戰(zhàn)略層面上的重要性。 被投資方-山南東方博杰廣告 -山南東方博杰廣告是一家致力于提供電影電視媒體產(chǎn)業(yè)增值效勞的傳媒企業(yè)。博杰廣告在廣告業(yè)具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，具有被收購(gòu)的價(jià)值。博杰廣告自2021年起開始在全國(guó)范圍內(nèi)布局自有影院數(shù)碼海報(bào)屏傳播媒體，截至2021年2月2

3、8日，博杰廣告在全國(guó)范圍內(nèi)擁有各類影院數(shù)碼海報(bào)屏終端4，931塊，覆蓋了全國(guó)76個(gè)經(jīng)濟(jì)興旺的核心城市、571家成熟商圈內(nèi)的優(yōu)質(zhì)影院，在全國(guó)重點(diǎn)城市中心區(qū)及重點(diǎn)開發(fā)區(qū)的優(yōu)質(zhì)影院覆蓋率到達(dá)85%，在此細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)具有絕對(duì)的布局優(yōu)勢(shì)。 二、并購(gòu)動(dòng)因分析 藍(lán)色光標(biāo)一直秉承著“內(nèi)生式增長(zhǎng)和“外延式開展并重的戰(zhàn)略，一方面通過(guò)積極開展品牌管理、公關(guān)等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)生式增長(zhǎng)，通過(guò)積極并購(gòu)其他企業(yè)，不斷拓展公司的經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)現(xiàn)外延式的開展。就本并購(gòu)案來(lái)說(shuō)，藍(lán)色光標(biāo)的主要并購(gòu)動(dòng)機(jī)如下： 擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低本錢費(fèi)用 藍(lán)色光標(biāo)不斷的并購(gòu)企業(yè)在很大程度上是踐行“外延式開展的戰(zhàn)略，作為公關(guān)企業(yè)效勞的對(duì)象往往有限，不能同

4、時(shí)效勞于相互競(jìng)爭(zhēng)的雙方，在業(yè)務(wù)量上往往存在天花板，因此需要通過(guò)擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。藍(lán)色光標(biāo)的并購(gòu)很大的原因就在于可是實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，提高效勞的競(jìng)爭(zhēng)力，降低本錢費(fèi)用。 獲得先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、人才 藍(lán)色光標(biāo)通過(guò)收購(gòu)博思瀚揚(yáng)、廣東百合、思恩客等一系列廣告?zhèn)鞑ス荆M(jìn)一步穩(wěn)固公司在傳媒與品牌營(yíng)銷管理上的優(yōu)勢(shì)，獲得各個(gè)被收購(gòu)企業(yè)在相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)人才，通過(guò)對(duì)這些企業(yè)的收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了品牌管理的進(jìn)一步拓展，能夠通過(guò)報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)、影視等各個(gè)傳媒手段對(duì)品牌進(jìn)行營(yíng)銷。 穩(wěn)固電視媒體廣告地位、拓展院線媒體廣告 博杰廣告主要是以電視媒體廣告承包代理為核心，因此藍(lán)色光標(biāo)在收購(gòu)了博杰廣告后可以穩(wěn)

5、固公司在電視媒體領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。同時(shí)博杰廣告作為最早涉及電影增值效勞的企業(yè)之一，在全國(guó)的院線擁有較多的數(shù)碼海報(bào)屏，對(duì)于廣告?zhèn)鞑?lái)說(shuō)是一個(gè)極大的優(yōu)勢(shì)資源，通過(guò)對(duì)博杰廣告的收購(gòu)，藍(lán)色光標(biāo)可以很好的利用這些數(shù)碼海報(bào)屏進(jìn)行品牌的宣傳與營(yíng)銷，實(shí)現(xiàn)公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。 總體來(lái)講，藍(lán)色光標(biāo)的并購(gòu)動(dòng)因主要包括謀求“協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)“1+1>2、獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)開展多元化經(jīng)營(yíng)和獲得特殊資產(chǎn)，以及提升外鄉(xiāng)執(zhí)行力、低本錢獲取高質(zhì)量人力資源、追隨跨國(guó)客戶、開拓新的區(qū)域市場(chǎng)以完成全球布局等。 三、整合效益 實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)，完善藍(lán)色光標(biāo)傳播效勞鏈條 本次交易是藍(lán)色光標(biāo)實(shí)施外延式開展戰(zhàn)略的重要步驟

6、之一，通過(guò)本次交易藍(lán)色光標(biāo)將增加在電視媒體廣告和影院數(shù)碼海報(bào)廣告領(lǐng)域的效勞內(nèi)容，原有的以公共關(guān)系、廣告效勞為主的傳播效勞鏈條得以完善。 加速產(chǎn)業(yè)整合，發(fā)揮藍(lán)色光標(biāo)與被收購(gòu)公司的協(xié)同效應(yīng) 本次交易完成后，博杰廣告的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)將納入藍(lán)色光標(biāo)的平臺(tái)架構(gòu)內(nèi)，這一架構(gòu)有利于藍(lán)色光標(biāo)對(duì)現(xiàn)有的公關(guān)、廣告業(yè)務(wù)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的整合，有助于藍(lán)色光標(biāo)實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)。 收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升藍(lán)色光標(biāo)現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平 根據(jù)博杰廣告以及藍(lán)色光標(biāo)經(jīng)審計(jì)的2021年、2021年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，博杰廣告營(yíng)業(yè)收入分別相當(dāng)于同期藍(lán)色光標(biāo)營(yíng)業(yè)收入的10983%和5469%，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別相當(dāng)于同期藍(lán)色光標(biāo)

7、歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的12769% 和8217%。交易對(duì)方同時(shí)承諾博杰廣告2021年、2021年、2021年、2021年經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別不低于人民幣20，700萬(wàn)元、23，805萬(wàn)元、27，376萬(wàn)元、28，745萬(wàn)元。本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅{(lán)色光標(biāo)在業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利水平等方面有望得到大幅提升。 增強(qiáng)公司整體實(shí)力，實(shí)現(xiàn)全體股東利益最大化 本次交易完成后，一方面，藍(lán)色光標(biāo)的廣告效勞領(lǐng)域擴(kuò)展至第一大廣告投放媒介電視媒體，整體廣告效勞實(shí)力得到較大提升，另一方面，自有媒體資源影院數(shù)碼海報(bào)屏豐富了公司的媒體資源形式，擴(kuò)大了媒體資源的覆蓋范圍，可增強(qiáng)公司的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)以及效

8、勞客戶的能力。 根據(jù)藍(lán)色光標(biāo)公司發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2021年和2021年廣告業(yè)收入較上期增長(zhǎng)6411%和9355%，截止2021年12月31日，博杰廣告總資產(chǎn)66，93061萬(wàn)元，凈資產(chǎn)28，55658萬(wàn)元。2021年8-12月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51，33234萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)14，17954萬(wàn)元，凈利潤(rùn)11，57619萬(wàn)元。而2021年博杰廣告為藍(lán)色光標(biāo)奉獻(xiàn)了127，7769萬(wàn)元收入。 關(guān)于對(duì)賭協(xié)議，2021年度博杰廣告實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)23，24335萬(wàn)元，較預(yù)測(cè)歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增加2，55048萬(wàn)元，增加比例為1233%。凈利潤(rùn)較協(xié)議規(guī)定的20

9、，69287萬(wàn)元高，符合藍(lán)色光標(biāo)設(shè)置的目標(biāo)額。 總的來(lái)說(shuō)，藍(lán)色光標(biāo)收購(gòu)博杰廣告后，雙方的業(yè)績(jī)都有了較大幅度的提升，藍(lán)色光標(biāo)可以利用博杰廣告在廣告業(yè)的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步穩(wěn)固市場(chǎng)地位，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。而博杰廣告業(yè)可以輔助藍(lán)色光標(biāo)的品牌管理來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)。到目前為止這一收購(gòu)是較為成功的，但也存在著一些風(fēng)險(xiǎn)。 四、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析 本次交易完成后博杰廣告將成為藍(lán)色光標(biāo)的全資子公司。雖然藍(lán)色光標(biāo)之前在收購(gòu)思恩客、精準(zhǔn)陽(yáng)光、今久廣告過(guò)程中已積累了一定的并購(gòu)整合經(jīng)驗(yàn)，但本次交易完成后能否通過(guò)整合既保證藍(lán)色光標(biāo)對(duì)博杰廣告的控制力又保持博杰廣告原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并充分發(fā)揮本次交易的協(xié)同效應(yīng)，具有不確定性，整合結(jié)果可能未能充分發(fā)揮本次交易的協(xié)同效應(yīng)，從而對(duì)公司和股東造成不利影響。當(dāng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期處于穩(wěn)定開展期，通常消費(fèi)者的購(gòu)置力較強(qiáng)，有助于提升生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，從而生產(chǎn)企業(yè)加大其在品牌傳播中的預(yù)算投入；當(dāng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯或發(fā)生衰退，消費(fèi)者購(gòu)置力下降，生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，通常減少品牌傳播預(yù)算投入。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)周期變化將對(duì)企業(yè)品牌傳播投入產(chǎn)生影響，從而對(duì)博杰廣告及交易完成后的藍(lán)色光標(biāo)業(yè)績(jī)帶來(lái)波動(dòng)影響。 參