企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價體系研究

1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價體系研究以德清縣A絲綢裝飾布有限公司為例摘 要： 隨著我國資本市場的迅速發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免地面臨財務(wù)風(fēng)險。 財務(wù)風(fēng)險是在企業(yè)內(nèi)部、外部環(huán)境因素共同影響下產(chǎn)生的，它的存在會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重 大影響。本文以德清縣A絲綢裝飾布有限公司為實例，根據(jù)該公司2010年一2012年的財務(wù)報告資料,利用財務(wù)分析理論及其計算方法，對該公司的財務(wù)狀況進(jìn)行研究，從而更深刻的了解公司財務(wù) 狀況和經(jīng)營業(yè)績。通過該公司財務(wù)報表及財務(wù)指標(biāo)的分析研究，得出該公司存在的財務(wù)問題， 并針對該公司目前的財務(wù)狀況及存在的財務(wù)問題，提出相應(yīng)的改進(jìn)措施。關(guān)鍵詞 ：財務(wù)風(fēng)險；成因；財務(wù)分析；財務(wù)報表；具

2、體舉措Research on enterprise financial risk evaluationsystemAs an example for Deqing A silk decoration co., LTD.Accounting class 091：Wangfenfang Instructor: ZhangkaiAbstract: Along with the rapid development of the capital market, the modern enterprise in theprocess of development inevitably faced with

3、 financial risk. Financial risk is in the enterprise internaland external environmental factors influence generation, its there will have great influence on theenterprise production and management. Based on the A silk cloth co., LTD as an example,according to the financial report material of 2010-20

4、12,using the financial analysis theory andcalculation method ,to achieve a more profound understanding of the companys financial positionand operating performance. Through the companys financial statements and financial indexanalysis, find the company sfinancial problems, and according the companys

5、current financialsituation and the financial problems, put forward the corresponding improvement measures.Key words : Financial risk; Cause; Financial analysis; Financial statements; The specificmeasures目錄、引言.：3財務(wù)風(fēng)險的概念及基本特征.:3（一）財務(wù)風(fēng)險的概念： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ：

6、： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ：3（二）財務(wù)風(fēng)險的基本特征： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ：3三、 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險案例分析 .:4（一）財務(wù)報表分析： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ：4（二）財務(wù)指標(biāo)分析： ： ： ： ： ： ： ：

7、 ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ：14四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中存在的問題及解決對策.19（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中存在的問題： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ： ：19（二）解決企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中存在問題的對策： ： ： ： ： ： ： ：2 0五、結(jié)束語 .：. . 2 1參考文獻(xiàn).21致謝. .錯誤！未定義書簽。附錄.錯誤！未定義書簽。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價體系研

8、究以德清縣A絲綢裝飾布有限公司為例引言在市場經(jīng)濟(jì)如此發(fā)達(dá)的時代，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)被無限放大，可以說，財務(wù)風(fēng) 險無處不在。對于財務(wù)風(fēng)險的分析與控制，國內(nèi)外各個學(xué)者從來沒有停止過對其的探 討與研究，經(jīng)過多年的鉆研，在理論上取得了十足的進(jìn)步，但在實際操作上，就如何 控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險仍然沒有實質(zhì)性的突破。在財務(wù)風(fēng)險日趨蔓延的當(dāng)下，如何更加迅 速、全面的了解、發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險，并針對其提出可行有效的控制措施，將 是今后企業(yè)在發(fā)展過程中不可規(guī)避的嚴(yán)峻考驗，企業(yè)只有充分了解自身存在的財務(wù)風(fēng) 險，并將其控制在安全范圍內(nèi)，才能保證企業(yè)長足發(fā)展。、財務(wù)風(fēng)險的概念及基本特征(一) 財務(wù)風(fēng)險的概念對于企業(yè)財務(wù)

9、風(fēng)險的界定，理論界主要存在兩種觀點：從廣義上來說，企業(yè)財務(wù) 風(fēng)險是指由于企業(yè)內(nèi)外部生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境中潛在各種不確定因素的影響，造成企業(yè)財務(wù) 上的實際收益與預(yù)期收益會發(fā)生偏離，這種偏離可能給企業(yè)造成某種損失。從狹義的 角度來說，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)無法用貨幣資金償還到將要到期債務(wù)發(fā)生的可能性。1綜合以上兩種觀點，本文認(rèn)為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在投資、籌資、營運(yùn)活動中，由 于受到內(nèi)外部環(huán)境各種不確定因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。資金短 缺，債臺高筑，信用破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)，貨幣政策調(diào)整等所有這些來自內(nèi)外部因素的影 響都會致使企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險，不可避免地帶來一定程度的經(jīng)濟(jì)損失。(二) 財務(wù)風(fēng)險的基

10、本特征在財務(wù)管理工作中，只有充分了解財務(wù)風(fēng)險的基本特征和產(chǎn)生原因，才能采取針 對性措施，防范和化解財務(wù)風(fēng)險。歸納起來，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要具有以下幾個特征：1.客觀性。財務(wù)風(fēng)險是不以人的意識為轉(zhuǎn)移的，它不能避免，不可抗拒。企業(yè)一 旦進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，就一定存在著資金運(yùn)轉(zhuǎn)，那么，財務(wù)風(fēng)險自然隨之而來。1對于財務(wù)風(fēng)險的界定：陳永霞，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析與防范措施探討J.企業(yè)報導(dǎo)，2012 (03), 62-63.23資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的：張先治.財務(wù)分析（第五版）M.東北：東北財經(jīng)大學(xué)出版社,2010.2.1 ，81.2.復(fù)雜性。財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生不是由單一因素促成的，而是內(nèi)外部環(huán)境共同作用的 結(jié)果。3.貫穿性。

11、財務(wù)風(fēng)險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，從籌資到營運(yùn)到發(fā)展，無所不 在。4.持久性。財務(wù)風(fēng)險不會隨著生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展而結(jié)束，也不會因為企業(yè)管理的完 善而消失，它將一直以不同的表現(xiàn)形式，長久存在于生產(chǎn)經(jīng)營的方方面面。5.共存性。高風(fēng)險與高收益同在，這同樣適用于財務(wù)風(fēng)險。它可以同時為企業(yè)帶 來收益與損失。三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險案例分析浙江省德清縣A絲綢裝飾布有限公司是一家自行開發(fā)、 設(shè)計、 生產(chǎn)和銷售窗紗的 專業(yè)化公司。主要生產(chǎn)提花、剪花、雙層縐布、繡花和爛花等系列產(chǎn)品，花色新穎， 款式齊全，產(chǎn)品不僅暢銷與國內(nèi)市場，還遠(yuǎn)銷歐美及中東市場。對于這樣一個經(jīng)銷批 發(fā)的裝飾用品企業(yè)可能存在哪些財務(wù)風(fēng)險？本文將以該公司為

12、案例，根據(jù)該公司 年一2012年的財務(wù)報告資料，利用財務(wù)分析理論及其計算方法，對該公司的財務(wù)狀況 進(jìn)行研究，從而更深刻的了解公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。通過該公司財務(wù)報表及財務(wù) 指標(biāo)的分析研究，發(fā)現(xiàn)該公司存在的財務(wù)問題，并針對該公司目前的財務(wù)狀況及存在 的財務(wù)問題，提出相應(yīng)的改進(jìn)措施。（一）財務(wù)報表分析1.資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的，就在于揭示企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債及相關(guān)項目的內(nèi)涵，了解企3業(yè)財務(wù)狀況的變動情況及變動原因，并對其作出恰當(dāng)?shù)脑u價。本文截取了該企業(yè)2010-2012三年來財務(wù)報表部分重要的相關(guān)數(shù)據(jù)，編制了資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表與垂直 分析表，據(jù)此對該企業(yè)的財務(wù)狀況作出真實、準(zhǔn)確的做出分析

13、與評價。（1）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析20104資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的目的：張先治.財務(wù)分析（第五版）M.東北：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010-2-1，82.資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的目的之一就是從總體上概括了解資產(chǎn)、權(quán)益變動情況，揭示出資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益變動的差異，分析差異產(chǎn)生的原因。4詳細(xì)資料見表3-1。1從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評價德清縣A絲綢裝飾布有限公司2010年12月31日的資產(chǎn)總額為1414.15萬元；2011年12月31日的資產(chǎn)總額為1345.70萬元，比上年同期減少了68.45萬元，減少 幅度為4.84%。反映在資產(chǎn)中，主要是貨幣資金下降的幅度比較大，其原因是同城新開 了多家規(guī)模較大的相同

14、產(chǎn)業(yè)的布藝裝飾公司，使得裝飾產(chǎn)業(yè)競爭劇增，銷售業(yè)績起伏 波動過大，導(dǎo)致2011年度經(jīng)營不穩(wěn)定，企業(yè)貨幣資金相應(yīng)的減少，資產(chǎn)的流動性變差， 導(dǎo)致企業(yè)總資產(chǎn)減少，影響企業(yè)的償債能力。該公司2012年12月31日的資產(chǎn)總額為1391.85萬元，比2011年同期增加46.15萬元，增長了3.43%，在這其中，主要是貨幣資金有了很大幅度的增長，其原因是2012年度企業(yè)革新了工藝，擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，調(diào)整了銷售策略，使得銷售量增加所致。 除此之外，由于生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，存貨增幅為149.98%，從而使得資產(chǎn)總額增加。2從籌資或權(quán)益的角度進(jìn)行分析評價德清縣A絲綢裝飾布有限公司2010年12月31日的權(quán)益總額為14

15、14.15萬元；2011年12月31日的權(quán)益總額為1345.70萬元，比上年同期減少了68.45萬元，減少 幅度為4.84%，表明該公司2011年度的權(quán)益總額有較小幅度的減少。本期權(quán)益的總減 少主要表現(xiàn)在流動負(fù)債上。流動負(fù)債本期減少83.01萬元，減少幅度為18.90%，對權(quán)益總額的影響為5.87%，這種變動可能會暫時減少企業(yè)償債壓力，減緩財務(wù)風(fēng)險的增加。流動負(fù)債主要體現(xiàn)在應(yīng)付賬款上。應(yīng)付賬款本期減少30.93萬元，減少幅度為75.64%，表明公司比較及時的償還了上年度的應(yīng)付賬款。預(yù)收賬款本期為0,減少幅度為100%這表明該年度企業(yè)的經(jīng)營效益不佳，對企業(yè)該年度的資金周轉(zhuǎn)與營運(yùn)能力產(chǎn)生一定的 影

16、響。表3-1企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析金額單位：萬元項目2012年2011年2010年變動情況對總資產(chǎn)變動情況對總資變動額變動%的影響(%變動額變動%產(chǎn)的影響(%流動資產(chǎn)：貨幣資金44.8310.3926.9834.44331.472.56-16.59-61.49-1.17應(yīng)收賬款18.8432.6634.32-13.82-42.31-1.03-1.66-4.84-0.12預(yù)付賬款015.030-15.03-100-1.1215.030.001.06其他應(yīng)收款19.7912.9563.566.8452.820.51-50.61-79.63-3.58存貨229.1391.66173

17、.8137.47149.9810.22-82.14-47.26-5.81流動資產(chǎn)總計314.49163.41308.18151.0892.4511.23-144.8-46.98-10.24非流動資產(chǎn)：固定資產(chǎn)1074.441181.841105.52-107.4-9.09-7.9876.326.905.40無形資產(chǎn)00.450.45-0.45-100-0.0300.000.00非流動資產(chǎn)總計1077.361182.291105.97-104.9-8.88-7.8076.326.905.40資產(chǎn)總計1391.851345.71414.1546.153.433.43-68.45-4.84-4.84

18、流動負(fù)債：短期借款10050050100.003.72500.003.54應(yīng)付賬款37.389.9640.8927.42275.302.04-30.93-75.64-2.19預(yù)收賬款20.33023.3820.331.51-23.38-100-1.65其他應(yīng)付款210.81321.12370.98-110.3-34.35-8.20-49.86-13.44-3.53流動負(fù)債總計387.15356.25439.2630.98.672.30-83.01-18.90-5.875概念來源：張先治.財務(wù)分析（第五版）M.東北：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010.2.1，90.非流動負(fù)債：長期借款65065065

19、000.000.0000.000.00非流動負(fù)債總計65065065000.000.0000.000.00負(fù)債總計1037.151006.251089.2630.93.072.30-83.01-7.62-5.87股東權(quán)益：00.000.00股本30030030000.000.0000.000.00未分配利潤54.739.4524.8915.2538.661.1314.5658.501.03股東權(quán)益總計354.7339.45324.8915.254.491.1314.564.481.03權(quán)益總計1391.851345.71414.1546.153.433.43-68.45-4.84-4.84該公

20、司2012年12月31日的權(quán)益總額為1391.85萬元，比2011年同期增加46.15萬元，增長了3.43%,表明該公司2012年度的權(quán)益總額有較小幅度的增長。本期權(quán)益 的總增長主要表現(xiàn)在負(fù)債的增長上，流動負(fù)債增長是其主要方面。流動負(fù)債本期增長30.9萬元，增長幅度8.67%，對權(quán)益總額的影響為2.3%，這種變動可能導(dǎo)致企業(yè)償債 能力加大以及財務(wù)風(fēng)險的增加。主要變現(xiàn)在兩個方面：一是短期借款的增長。短期借 款本期增加50萬元，增長幅度為100%公司會因此面臨較大的償債能力。二是應(yīng)付賬 款的增長。應(yīng)付賬款本期增長27.42元，增長幅度為275.30%。該項目的大幅度增長給公司帶來了巨大的償債能力，

21、如若不能按期支付，將對公司的信用產(chǎn)生嚴(yán)重的不良影 響。（2）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析是通過計算資產(chǎn)負(fù)債表中各項項目占總資產(chǎn)或者總權(quán)益的5比重，分析評價企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動情況及合理程度。下面我將從靜態(tài)角度和動態(tài)角度兩方面來對德清縣A絲綢裝飾布有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行垂直分析。詳細(xì)資料見表3-2。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價從靜態(tài)方面分析。就一般意義而言，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險越 ??；非流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險相對較大。所以流動資產(chǎn)比重較大時，企 業(yè)流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)而風(fēng)險小，非流動資產(chǎn)比重高時，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于66結(jié)論來源：張先治.財務(wù)分析（第五版）M

22、.東北：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010.2.1，92.企業(yè)靈活調(diào)動資金，風(fēng)險加大。該公司2010-2012年流動資產(chǎn)比重依次為21.79%、12.14%、22.60%,非流動資產(chǎn)的比重依次為78.21%、87.86%、77.40%。就這一數(shù)據(jù)而 言，該企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，非流動資產(chǎn)比重過高，資產(chǎn)風(fēng)險較大。從動態(tài)方面分析。以2010年為基期，該公司流動資產(chǎn)比重下降了9.65%，非流動資產(chǎn)比重上升了9.65%，結(jié)合各資產(chǎn)項目的結(jié)構(gòu)變動情況來看，貨幣資金的比重下降了1.14%，其他應(yīng)收款比重下降了3.53%，存貨的比重下降了5.48%。以2011年為基期，該公司流動比重上升了10.45%，非流動資產(chǎn)

23、比重下降了10.45%，結(jié)合各資產(chǎn)項目的結(jié)構(gòu)變動情況來看，貨幣資金的比重上升了2.45%，存貨的比重上升了9.65%，其他項目變動幅度不是很大。表3-2企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析金額單位：萬元項目2012年2011年2010年2012年2011年變動情況2010年變動情況流動資產(chǎn)：貨幣資金44.8310.3926.983.22%0.77%2.45%1.91%-1.14%應(yīng)收賬款18.8432.6634.321.35%2.43%-1.07%2.43%0.00%其他應(yīng)收款19.7912.9563.561.42%0.96%0.46%4.49%-3.53%存貨229.1391.66173

24、.816.46%6.81%9.65%12.29%-5.48% 流動資產(chǎn)總計314.49163.41308.1822.60%12.14%10.45%21.79%-9.65%非流動資產(chǎn)：固定資產(chǎn)1074.441181.841105.5277.20%87.82%-10.63%78.18%9.65%無形資產(chǎn)00.450.450.00%0.03%-0.03%0.03%0.00% 非流動資產(chǎn)總計1077.361182.291105.9777.40%87.86%-10.45%78.21%9.65%資產(chǎn)總計1391.851345.71414.15100.00%100.00%0.00%100.00%0.00%流

25、動負(fù)債：短期借款1005007.18%3.72%3.47%0.00%3.72%應(yīng)付賬款37.389.9640.892.69%0.74%1.95%2.89%-2.15%預(yù)收賬款20.33023.381.46%0.00%1.46%1.65%-1.65%其他應(yīng)付款210.81321.12370.9859.43%23.86%35.57%26.23%-2.37% 流動負(fù)債總計387.15356.25439.2627.82%26.47%1.34%31.06%-4.59%非流動負(fù)債：長期借款65065065046.70%48.30%-1.60%45.96%2.34% 非流動負(fù)債總計65065065046.7

26、0%48.30%-1.60%45.96%2.34%負(fù)債總計1037.151006.251089.2674.52%74.78%-0.26%77.03%-2.25%股東權(quán)益：股本30030030021.55%22.29%-0.74%21.21%1.08%未分配利潤54.739.4524.893.93%2.93%1.00%1.76%1.17% 股東權(quán)益總計354.7339.45324.8925.48%25.22%0.26%22.97%2.25%權(quán)益總計1391.851345.71414.15100.00%100.00%0.00%100.00%0.00%資本結(jié)構(gòu)分析評價德清縣A絲綢裝飾布有限公司資金來

27、源如表3-3所示。表3-3企業(yè)2010-2012年資金來源結(jié)構(gòu)單位：萬元2010年資產(chǎn)總額2011年資產(chǎn)總額2012年資產(chǎn)總額1414.151345.701391.85負(fù)債所有者權(quán)益負(fù)債所有者權(quán)益負(fù)債所有者權(quán)益1089.26324.891006.25339.451037.15354.7077.03%22.97%74.78%25.22%74.52%25.48%從靜態(tài)方面看，該公司2010-2012年的權(quán)益比重依次為22.97%、25.22%、25.48%,負(fù)債比重依次為77.03%、74.78%、74.52%,資產(chǎn)負(fù)債率較高，財務(wù)風(fēng)險相對較大。這 樣的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合適，僅憑以上分析很難作出判斷，

28、必須結(jié)合企業(yè)的盈利能力，通 過權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能予以說明。從動態(tài)方面看，以2010年為基數(shù)，2011年該公司股東權(quán)益比重上升了1.57%，負(fù) 債比重下降了1.57%，2011年該公司權(quán)益比重下降了0.43%，負(fù)債比重上升了0.43%， 較前期而言，資本結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定。2010年負(fù)債金額較上一年減少了74.654574萬元，表明企業(yè)的償債壓力也相對降 低了。2011年企業(yè)資金來源的增加依靠多個因素，負(fù)債金額較上年增加了41.346109萬元，其中應(yīng)付賬款增加了27.41482萬元，短期借款增加了50萬元，無疑增加了企業(yè)的償債壓力。2.利潤表分析在商品經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)價值最大化或者股東權(quán)益最大化才是

29、企業(yè)追求的根本目標(biāo)， 而這些的基礎(chǔ)都是企業(yè)利潤。對利潤表的分析就在于了解各個項目水平與垂直的變動 情況及變動趨勢，探求發(fā)生變動的原因以及這些變化會對企業(yè)產(chǎn)生的影響。（1）利潤表水平分析一般而言，利潤表水平分析圍繞凈利潤、利潤總額和營業(yè)利潤這三個指標(biāo)來分析， 本文將選取其中三個相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析。1主營業(yè)務(wù)收入分析德清縣A絲綢裝飾布有限公司2010-2012年主營業(yè)務(wù)收入的變化如表3-4所示。表3-4企業(yè)2010-2012年主營業(yè)務(wù)收入表單位：萬元2010年2011年2012年年度數(shù)據(jù)比較2011年與2010年2012年與2011年113.38106.27107.59增減額增減率增減額增減率-7.

30、11-6.27%1.321.24%從表中可以看出，2011年的營業(yè)收入較2010年減少了7.11萬元，降低幅度為6.27%。受市場同業(yè)競爭的影響，一些大型布藝企業(yè)的加入使得該企業(yè)在2011年度的銷售起伏過大，經(jīng)營極度不穩(wěn)定，直接導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了負(fù)增長，對企業(yè)的發(fā) 展產(chǎn)生了影響。2012年的營業(yè)收入為107.59萬元，較2011年度增加了1.24%，小有 漲幅。表明企業(yè)受同業(yè)競爭的影響并沒有完全消除，但是已擺脫了負(fù)增長的嚴(yán)重態(tài)勢， 營業(yè)收入開始回暖。2凈利潤分析德清縣A絲綢裝飾布有限公司2010年至2012年凈利潤的變化如下表3-5所示。凈利潤是指企業(yè)所有者最終獲取的財務(wù)成果，是可供企業(yè)所

31、有者分配或使用的財 務(wù)成果。而凈利潤率則是反應(yīng)企業(yè)盈利能力的一個直接指標(biāo)，通過計算分析可知，2010-2012三年的凈利潤率分別為12.89%,13.37%,14.73%。由該數(shù)據(jù)可知，該公司 三年來的凈利潤率一直處于上漲的趨勢，且增加幅度越來越大。結(jié)合上述營業(yè)收入分 析可知，2011年度的營業(yè)收入較2010年度為下降趨勢，但凈利潤率卻上升了0.48%， 觀察利潤表即可知道，是成本費(fèi)用下降所致。2011年成本較2010年下降了4.31%，費(fèi)用下降了28.73%，使得凈利潤率反而上升。由此可知，成本費(fèi)用對企業(yè)凈利潤的影響 很大，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)成本費(fèi)用方面的控制與管理。表3-5企業(yè)2010-2012年

32、凈利潤表單位：萬元2010年2011年2012年年度數(shù)據(jù)比較2011年與2010年2012年與2011年14.6114.2115.25增減額增減率增減額增減率-0.4-2.74%1.047.32%3財務(wù)費(fèi)用分析財務(wù)費(fèi)用作為期間費(fèi)用之一，它對凈利潤的影響是直接的。該企業(yè)2010年的財務(wù)費(fèi)用為2359.96元，2011年的財務(wù)費(fèi)用為4295.88，其增加的金額為1935.92元，增 長幅度為82.03%。其主要原因是因為2012年新增了50萬元的短期借款所致，致使企 業(yè)的財務(wù)費(fèi)用支出增加。（2）利潤表垂直分析表3-6德清縣A絲綢裝飾布有限公司利潤垂直分析表（項目2010年2011年2012年一、營

33、業(yè)收入100100100減：營業(yè)成本92.6092.2789.30營業(yè)稅金及附加5銷售費(fèi)用0.520.430.86管理費(fèi)用5.135.407.27財務(wù)費(fèi)用0.410.461.20二、營業(yè)利潤1.201.311.37三、利潤總額1.201.311.47四、凈利潤1.201.311.47從表中可以看出該企業(yè)三年來各項財務(wù)成果的構(gòu)成情況。其中，營業(yè)利潤所占的 比重很小，雖然三年來一直處于上升的趨勢，數(shù)據(jù)給人的直觀印象是盈利能力有所提 升，但分析數(shù)據(jù)可知，年凈值變化極小。但是從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)來看，2010年度與2011年度的營業(yè)結(jié)構(gòu)基本一致，而2012年度的營業(yè)成本明顯下降，但管理

34、費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用結(jié)構(gòu)明顯上升，致使2012年度的營業(yè)利潤上升了0.06%，這表明成本與費(fèi)用變動是影 響營業(yè)利潤構(gòu)成的根本原因。8 Zhangli.東奧會計在線.計算公式.http:/www.dongao.eom/zckjs/fdzl/201301/93478.shtml.2013.1.29（二）財務(wù)指標(biāo)分析財務(wù)指標(biāo)分析是用來反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的，通過對企業(yè)償債能力、盈 利能力、營運(yùn)能力的財務(wù)指標(biāo)分析，可以直觀的了解企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果，發(fā) 現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的來源，知道該從哪方面著手，如何進(jìn)行管理，才能更好的防范和控制財 務(wù)風(fēng)險。1.企業(yè)償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力，是企業(yè)

35、經(jīng)營者、投資人、債權(quán)人等都十 分關(guān)注的問題。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。（1）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志企業(yè)短期償債能力分析主要采用比率分析法，衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率等。其計算公式分別為:流動比率=流動資產(chǎn)*流動負(fù)債;速動比率=速動資產(chǎn)*流動負(fù)債其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨 或：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi) 用現(xiàn)金比率=（貨幣資金*流動負(fù)債）*100%德清縣A絲綢裝飾布有限公司2010-2012年短期償債能力指標(biāo)見表34所示。表2-5企業(yè)

36、2010-2012年短期償債能力指標(biāo)一覽表比率名稱2010年度2011年度2012年度流動比率0.700.490.81速動比率0.310.200.227概念來源：智庫百科.http:/wiki.mbalib.eom/wiki/.2013.2.21.現(xiàn)金比率6.14%2.92%11.58%從理論上講，流動比率維持在2:1是比較合理的。流動比率越高，反映企業(yè)短期 償債能力越強(qiáng)；流動比率過12公式來源：張先治.財務(wù)分析（第五版）M.東北：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010.2.1, 223-225.低，企業(yè)可能面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的困難。德清縣A絲綢裝飾布有限公司近三年來的流動比率都在合理比率2：1以下，20

37、11年流動比率甚至降到了0.49，表明企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的風(fēng)險很大，短期償債能力明顯偏低。傳統(tǒng)經(jīng)驗認(rèn)為，速動比率維持在1:1較為正常，它表明企業(yè)短期償債能力有可靠的保證。9德清縣A絲綢裝飾布有限公司三年來的速動比率均在0.2左右，明顯偏低。表明存貨在流動資產(chǎn)中所占比例過大，使得企業(yè)利用速動資產(chǎn)支付的能力較差，企業(yè) 的短期償債能力弱。現(xiàn)金比率可以準(zhǔn)確的反映企業(yè)的直接償債能力?，F(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)可立即 用于支付的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多。一般而言，這一比率應(yīng)在20流右。10該企業(yè)在2011年的現(xiàn)金比率低至2.92%，可見其變現(xiàn)能力很差。綜上分析可以看出，德清縣A絲綢裝飾布有限公司短期償債能力明顯偏低，存在

38、 著一定的支付風(fēng)險，需要在流動資產(chǎn)的管理上加大力度，尤其是存貨的變現(xiàn)能力上， 以此提高企業(yè)的短期償債能力。（2）長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力。長期償債能 力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的重要 問題。11長期償債能力指標(biāo)主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率。其計算 公式為：12資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額*資產(chǎn)總額）X100%股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益*總資產(chǎn)）=1-資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額*所有者權(quán)益總額）X100%德清縣A絲綢裝飾布有限公司2010-2012年長期償債能力指標(biāo)見表2-6所示。9數(shù)據(jù)來源：

39、張先治.財務(wù)分析（第五版）M.東北：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，201021, 216.10數(shù)據(jù)來源：張先治.財務(wù)分析（第五版）M.東北：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，201021,217.11聚攏團(tuán).百科 ROBOT.百科.長期償債能力的概念.http:/baike.baidu.eom/view/1075860.htm.2012.1.1413公式來源：張先治財務(wù)分析（第五版）M.東北：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010.2.1, 194-206.表2-6企業(yè)2010-2012年長期償債能力指標(biāo)一覽表比率名稱2010年度2011年度2012年度資產(chǎn)負(fù)債率77.03%74.78%、74.52%股東權(quán)益比率22.97%2

40、5.22%25.48%產(chǎn)權(quán)比率335.27%296.44%292.40%由表2-6可以得知，德清縣A絲綢裝飾布有限公司資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率兩個指 標(biāo)明顯偏高，而股東權(quán)益指標(biāo)僅為25%左右，表明公司的負(fù)債受到股東權(quán)益的保護(hù)程度 偏低，股東權(quán)益償還債務(wù)的能力十分薄弱。此外，分析分析自己來源可知，企業(yè)資產(chǎn) 的75%是通過各種負(fù)債資金融通的，因而面臨巨大的償債壓力。通過對德清縣A絲綢裝飾布有限公司短期和長期償債能力分析，可以得知，企業(yè) 的償債能力非常弱，負(fù)債比率過高，債權(quán)人權(quán)益不能得到切實的安全保障，償債壓力 較大，企業(yè)面臨嚴(yán)峻的財務(wù)風(fēng)險。2.企業(yè)營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力主要是指營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。反映

41、企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)通常有總資13產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入*總資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）*2;流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入*流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額=（流動資產(chǎn)期初余額+流動資產(chǎn)期末余額）*2;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額*固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）*2表2-7企業(yè)2010-2011年度營運(yùn)能力指標(biāo)一覽表單位:萬元項目2010年度2011年度2012年度主營業(yè)務(wù)收入1212.141083.751036.31平均資產(chǎn)總額1370.551379.931368.7

42、8平均流動資產(chǎn)余額242.83235.80238.95固定資產(chǎn)平均凈值1127.261143.681128.14總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.880.790.76流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.994.604.34固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.080.950.92總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是從流動性方面反映總資產(chǎn)的利用效率，反映企業(yè)對資產(chǎn)的利用程 度和變現(xiàn)速度。從表2-7中可以看出，2010年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.88，但2011-2012年降低為0.79、0.76，其原因是企業(yè)的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重下降，總體來說，企業(yè) 對資產(chǎn)的有效利用程度還不錯。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)企業(yè)流動資產(chǎn)的效率。一定期間內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的閑置程度較

43、低，流動資產(chǎn)的利用效果越好。從表2-7中可以看出,三年來企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度一直保持在0.2次上下，說明該企業(yè)流動資產(chǎn)的運(yùn)用效率很差。公司應(yīng)引起高度重視，加強(qiáng)對流動資產(chǎn)的管理，提高流動資產(chǎn)的利用效率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要反映固定資產(chǎn)的利用效率，這一比率越高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)產(chǎn)生的效益越高。從表中可以看出，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在1之間上下浮動，說明1元的固定資產(chǎn)產(chǎn)生1元左右的收入，幾乎沒有盈利，但固定資產(chǎn)凈值卻很大，說明固定 資產(chǎn)的利用效率過低，沒有為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益。綜上所述，企業(yè)的營運(yùn)能力不是特別差，相對穩(wěn)定。主要原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢， 對資產(chǎn)的利用程度不夠，企業(yè)的經(jīng)營管理存在缺陷。3.企業(yè)盈利能力

44、分析盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。利潤率越高，盈利能力越 強(qiáng)，利潤率越低，盈利能力較差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終都可以通過企業(yè)的盈利能 力來反映。本文將主要以總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率和成本費(fèi)用利潤率來進(jìn)行分析。14其計算公式如下：總資產(chǎn)收益率=（凈利潤*平均資產(chǎn)總額）X100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤*平均凈資產(chǎn)X100%成本費(fèi)用凈利率=凈利潤*成本費(fèi)用總額14公式來源：張先治財務(wù)分析（第五版）M.東北：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，201021, 174-181.表2-8盈利能力指標(biāo)分析一覽表項目2010年度2011年度2012年度凈利潤14.6114.2115.25平均資產(chǎn)總額1370

45、.551379.931368.78平均股東權(quán)益317.71332.17347.08成本費(fèi)總額1122.431000.01925.42總資產(chǎn)收益率1.07%1.03%1.11%凈資產(chǎn)收益率4.60%4.28%4.39%成本費(fèi)用率1.30%1.42%1.65%總資產(chǎn)收益率反映的是企業(yè)每占用一元的資產(chǎn)平均可以獲取多少的利潤。該比率 越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。從上表可知，凈利潤有所增加，表明企業(yè)的獲利能 力在不斷的提咼。凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表明所有者帶來的 收益越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。由上表可知，凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)上升趨勢，表明企 業(yè)股東投資收益率雖然微小，但還是

46、處于上升趨勢。成本費(fèi)用率是企業(yè)為了獲取利潤付出的代價，比率越高，說明企業(yè)獲取利潤付出的代價越小，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。通過表上表可以看出，企業(yè)的成本費(fèi)用率較低，表 明企業(yè)獲取利潤付出的代價較大，該企業(yè)整體的獲利能力差，企業(yè)對成本的控制較弱。綜上所述，德清縣A絲綢裝飾布有限公司的整體盈利能力處于上升模式，但增幅 極小，其主要原因是受銷售收入與成本控制的影響，表明企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用沒有發(fā)揮效 益，應(yīng)加大提高資產(chǎn)的運(yùn)用效率，加強(qiáng)成本費(fèi)用的管理，提高企業(yè)的盈利能力。四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中存在的問題及解決對策（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中存在的問題通過對德清縣A絲綢裝飾布有限公司近三年財務(wù)報表的剖析及其財務(wù)指標(biāo)的分析， 發(fā)現(xiàn)

47、該公司存在以下財務(wù)問題：1.從公司的資產(chǎn)負(fù)債表水平、垂直分析來看，該企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，非流動 資產(chǎn)比重過高，7資產(chǎn)風(fēng)險較大；流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重偏低，嚴(yán)重影響資產(chǎn)的流動性。 近三年來，該公司資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，存在著一定的財務(wù)風(fēng)險，而且會影響企業(yè)向 銀行短期貸款的能力，降低企業(yè)信用度。2.從利潤表分析來看，企業(yè)的營業(yè)收入不穩(wěn)定，甚至在2011年出現(xiàn)了負(fù)增長，表明企業(yè)收益不容樂觀。再之，在2012年度企業(yè)財務(wù)費(fèi)用大幅度上升，直接導(dǎo)致企業(yè)的 營業(yè)利潤與凈利潤下降，加重了企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。3.企業(yè)的償債能力明顯偏弱。該企業(yè)的資產(chǎn)流動占總資產(chǎn)比重偏低，資產(chǎn)流動性 偏低，流動負(fù)債比重又相對偏高，使得流

48、動資產(chǎn)對流動負(fù)債的及時足額償還能力嚴(yán)重 失衡，企業(yè)償債能力不容樂觀，存在著一定的支付風(fēng)險。而現(xiàn)金比率的偏低也反映出 該企業(yè)可支配現(xiàn)金并不充裕，經(jīng)營活動中對現(xiàn)金的獲取單一而弱小，使得企業(yè)的現(xiàn)金 直接支付能力存在問題。4.從企業(yè)的營運(yùn)指標(biāo)來看，可謂是“一團(tuán)糟”。該企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營效率低下，收 入不增反減；流動資產(chǎn)的閑置程度很高，利用效果很差，完全沒有充分利用資產(chǎn)的流 動性所帶來的收益；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率太小，但其凈值卻很大，表明固定資產(chǎn)的利用效 率存在嚴(yán)重問題，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，流通速度，都是企業(yè)需要著重管理的關(guān)鍵。5.通過分析企業(yè)的盈利指標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)收益率僅為占用資源的1%，獲利能力嚴(yán)重偏

49、低。再來就是成本費(fèi)用與收入的配比問題，企業(yè)為獲取利潤付出了更大 的成本，直接削減了盈利能力。6.近年來，公司的應(yīng)付賬款余額實現(xiàn)指數(shù)式的爆炸，借款金額也不斷上升，這不 僅給公司帶來了巨大的償債能力，同時也帶來了潛在信用風(fēng)險的危機(jī)。一旦公司不能 按期支付，將對公司的信用產(chǎn)生不可估計得不良影響，甚至?xí)绊懙狡髽I(yè)的聲望而致 使業(yè)務(wù)的流失，后果不堪設(shè)想。7.內(nèi)部管理出現(xiàn)了松弛，導(dǎo)致成本費(fèi)用急劇上升。2012年度，企業(yè)的管理費(fèi)用和 財務(wù)費(fèi)用有了很大幅度的上升，財務(wù)費(fèi)用可以通過短期借款的增加而上升來解釋，但 管理費(fèi)用的大幅度上升無疑反映了企業(yè)的內(nèi)部管理出現(xiàn)了問題，大額開支突增，必定 是管理不善所致。（二）解

50、決企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中存在問題的對策1.改善資本結(jié)構(gòu)，保持各項目比例均衡通過對德清縣A絲綢裝飾布有限公司的財務(wù)指標(biāo)分析可知，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率 偏高，資本結(jié)構(gòu)不合理，融資、信用風(fēng)險加劇。所以該公司要致力于降低資產(chǎn)負(fù)債率， 提高流動資產(chǎn)的比重，改善資產(chǎn)與債務(wù)的結(jié)構(gòu)。2.擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，拓寬銷售渠道，提高營業(yè)收入該公司在2011年度受到市場同業(yè)的激烈競爭，業(yè)務(wù)數(shù)量有所減少，使得公司經(jīng)營 不穩(wěn)定，營業(yè)收入甚至出現(xiàn)了負(fù)增長?，F(xiàn)在，企業(yè)應(yīng)該致力于工藝技術(shù)的革新，在不 斷降低生產(chǎn)成本的同時，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，拓寬銷售渠道，實現(xiàn)營業(yè)收入的回暖。3.加強(qiáng)存貨管理，提高固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力通過對德清縣A絲綢裝飾布有限公司的財務(wù)指標(biāo)分析可知，存貨變現(xiàn)能力的不足 與流動速度的緩慢是造成企業(yè)營運(yùn)能力與償債能力偏低的首要原因。所以企業(yè)要做好 存貨管理，提高存貨的變現(xiàn)能力與流動速度，提高其利用效率。公司可以制定科學(xué)、 合理的存貨決策，不囤積，也不要斷貨而影響銷售，做到定量化與定性化相結(jié)合。其 次，還要注重考慮固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。4.及時償還銀行借款與經(jīng)營活動款項，提高企業(yè)信用等級172.由于受到資產(chǎn)變現(xiàn)能力的影響，該企業(yè)在短期容易出現(xiàn)支付能力缺少。所以企業(yè) 要加強(qiáng)對應(yīng)收應(yīng)付賬款的管理，按期及時支付必要的賬款與借貸款，提升企業(yè)的信用 等