企業(yè)不同發(fā)展時(shí)期的不同融資策略課件

1、企業(yè)不同發(fā)展時(shí)期的不同融資策略     核心提示：企業(yè)在發(fā)展到不同階段時(shí)，其自身的財(cái)務(wù)狀況會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變。從而處于發(fā)展初期、成長期、成熟期的企業(yè)在選擇融資戰(zhàn)略時(shí)其出發(fā)點(diǎn)都會(huì)有所不同。一、初創(chuàng)期的融資戰(zhàn)略初創(chuàng)期的企業(yè)只有在相當(dāng)規(guī)模的銷售發(fā)生后才會(huì)有回流，由于初始資本投入不足、資本積累能力差和缺乏周密的資金周轉(zhuǎn)計(jì)劃等原因，使得該階段的企業(yè)普遍存在資金需求量大與融資渠道狹窄的矛盾，處于初創(chuàng)期的企業(yè)面臨的最大困難是資金短缺。初創(chuàng)期的企業(yè)由于信用風(fēng)險(xiǎn)等方面的原因獲取債權(quán)融資較為困難，主要應(yīng)通過特別是吸引風(fēng)險(xiǎn)者的資金，在股票發(fā)行方式上可以采取不公開直接發(fā)行的形式，

2、以便降低發(fā)行成本和增強(qiáng)彈性;在利潤不足的情況下，內(nèi)部形成的留存收益較少，企業(yè)可以選擇。因此，初創(chuàng)期企業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)選擇內(nèi)源融資和吸收風(fēng)險(xiǎn)投資的融資戰(zhàn)略。處于此階段的企業(yè)基本不存在收益分配問題。二、成長期的融資戰(zhàn)略當(dāng)企業(yè)處于成長期時(shí)，企業(yè)的主要任務(wù)是拓展市場(chǎng)以擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，市場(chǎng)拓展需要大量的營銷費(fèi)用，企業(yè)收益水平雖然有所提高，現(xiàn)金流量開始增加，但是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需要大量資金，企業(yè)的邊際資本成本遞增，不能從市場(chǎng)上籌集到預(yù)期成本的全部資金，完全靠負(fù)債形式來籌集資金也并非現(xiàn)實(shí)。所以，對(duì)于成長期企業(yè)來講，資金不足的矛盾仍然要通過收益留存、適度舉債、股權(quán)融資等3種途徑解決，其中債權(quán)融資包括短期負(fù)債融資和長期

3、負(fù)債融資，成熟期的企業(yè)融資戰(zhàn)略是要結(jié)合企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)的喜好、所處行業(yè)的特點(diǎn)，綜合考慮綜合成本，融資規(guī)模與公司的發(fā)展速度的協(xié)調(diào)性，具體采用商業(yè)信用、與銀行間的周轉(zhuǎn)信用借款、長期貸款、以及對(duì)外公開發(fā)行債券和股票等方式。此外，為了增強(qiáng)融資能力，企業(yè)應(yīng)將大部分的收益留存以便為企業(yè)未來的發(fā)展提供資金，所以低現(xiàn)金股利支付率或零現(xiàn)金股利的分配可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)。三、成熟期的融資戰(zhàn)略成熟期的企業(yè)具有相當(dāng)?shù)挠芰?，產(chǎn)品的質(zhì)量和市場(chǎng)銷路已經(jīng)趨于穩(wěn)定，有正的現(xiàn)金凈流量，新的市場(chǎng)地位和企業(yè)特征不斷形成并發(fā)展。此時(shí)應(yīng)該重視企業(yè)的長期發(fā)展，盡量延長企業(yè)的壽命。處于成熟期的企業(yè)可獲得各種

4、優(yōu)惠的貸款機(jī)會(huì)，并具備進(jìn)入公開市場(chǎng)發(fā)行有價(jià)的資產(chǎn)規(guī)模和信息條件。盡管有眾多的低成本債券資金可供選擇，但適度的負(fù)債是成熟期企業(yè)的明智選擇：一方面，此時(shí)企業(yè)有了一定的積累，對(duì)外界舉債籌集的資金并不十分依賴;另一方面，企業(yè)銷售額和利潤雖然在增長，但增速減慢是企業(yè)逐漸萎縮的前兆。此時(shí)企業(yè)宜采取穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，資本結(jié)構(gòu)中債權(quán)資本與股權(quán)資本的比例小于1 1比較適合。這樣既可以使企業(yè)不會(huì)因?yàn)榕e債太多而增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也不至于全部是股權(quán)資本而使綜合資本成本提高，降低企業(yè)凈資產(chǎn)收益率。此外，企業(yè)成熟期現(xiàn)金流量充足，融資能力強(qiáng)，能隨時(shí)籌集到經(jīng)營所需資金，資金積累規(guī)模較大，稅后利潤相對(duì)穩(wěn)定，具備較強(qiáng)的股利支付能力，宜

5、采取穩(wěn)定的股利政策或是固定股利支付率政策       核心提示：企業(yè)融資方式的選擇是每個(gè)企業(yè)都會(huì)面臨的問題，企業(yè)應(yīng)綜合考慮影響融資方式選擇的多種因素，根據(jù)具體情況靈活選擇資金成本低、企業(yè)價(jià)值最大的融資方式。1.遵循先“內(nèi)部融資”后“外部融資”的優(yōu)序理論按照現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中的“優(yōu)序理論”,企業(yè)融資的首選是企業(yè)的內(nèi)部，主要是指企業(yè)留存的稅后利潤，在內(nèi)部融資不足時(shí)，再進(jìn)行外部融資。而在外部融資時(shí)，先選擇低風(fēng)險(xiǎn)類型的債務(wù)融資，后選擇發(fā)行新的股票。采用這種順序選擇融資方式的原因有以下三點(diǎn)：(1)內(nèi)部融資成本相對(duì)較低、風(fēng)險(xiǎn)最小、使用靈活自主。以

6、內(nèi)部融資為主要融資方式的企業(yè)可以有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況。(2)負(fù)債比率尤其是高風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)比率的提高會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。(3)企業(yè)的偏好易導(dǎo)致資金使用效率降低，一些公司將籌集的股權(quán)資金投向自身并不熟悉且收益率并不高的，有的公司甚至隨意改變其招股說明書上的資金用途，并且并不能保證改變用途后的資金使用的獲利能力。在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績沒有較大提升的前景下，進(jìn)行新的股權(quán)融資會(huì)稀釋企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，降低每股收益，損害投資者利益。2.考慮實(shí)際情況，選擇合適的融資方式企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況，并考慮經(jīng)濟(jì)的變化等情況，選擇較為合適的融資方式。(1)考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)

7、務(wù)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，在經(jīng)濟(jì)增速較快時(shí)期，企業(yè)為了跟上經(jīng)濟(jì)增長的速度，需要籌集資金用于增加固定資產(chǎn)、存貨、人員等，企業(yè)一般可通過增發(fā)股票、發(fā)行債券或向銀行借款等融資方式獲得所需資金，在經(jīng)濟(jì)增速開始出現(xiàn)放緩時(shí)，企業(yè)對(duì)資金的需求降低，一般應(yīng)逐漸收縮債務(wù)融資規(guī)模，盡量少用債務(wù)融資方式。(2)考慮融資方式的資金成本。資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而發(fā)生的代價(jià)。融資成本越低，融資收益越好。由于不同融資方式具有不同的資金成本，為了以較低的融資成本取得所需資金，企業(yè)自然應(yīng)分析和比較各種籌資方式的資金成本的高低，盡量選擇資金成本低的融資方式及融資組合。(3)考慮融資方式的風(fēng)險(xiǎn)。不同融資方式的風(fēng)險(xiǎn)各不相同，一

8、般而言，債務(wù)融資方式因其必須定期還本付息，因此，可能產(chǎn)生不能償付的風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)較大。而股權(quán)融資方式由于不存在還本付息的風(fēng)險(xiǎn)，因而融資風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)若采用了債務(wù)籌資方式，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，一旦當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤下降時(shí)，稅后利潤及每股收益下降得更快，從而給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。美國幾大的相繼破產(chǎn)，就是與濫用財(cái)務(wù)杠桿、無視融資方式的風(fēng)險(xiǎn)控制有關(guān)。因此，企業(yè)務(wù)必根據(jù)自身的具體情況并考慮融資方式的風(fēng)險(xiǎn)程度選擇適合的融資方式。(4)考慮企業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景?？偟膩碚f，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)狀況越好，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，發(fā)展前景良好，就越有能力承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的投資利潤率大于債

9、務(wù)資金利息率的情況下，負(fù)債越多，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率就越高，對(duì)企業(yè)發(fā)展及權(quán)益資本所有者就越有利。因此，當(dāng)企業(yè)正處盈利能力不斷上升，發(fā)展前景良好時(shí)期，債務(wù)籌資是一種不錯(cuò)的選擇。而當(dāng)企業(yè)盈利能力不斷下降，財(cái)務(wù)狀況每況愈下，發(fā)展前景欠佳時(shí)期，企業(yè)應(yīng)盡量少用債務(wù)融資方式，以規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，盈利能力較強(qiáng)且具有股本擴(kuò)張能力的企業(yè)，若有條件通過新發(fā)或增發(fā)股票方式籌集資金，則可用股權(quán)融資或股權(quán)融資與債務(wù)融資兩者兼而有之的融資方式籌集資金。(5)考慮企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度。企業(yè)所處行業(yè)的競爭激烈，進(jìn)出行業(yè)也比較容易，且整個(gè)行業(yè)的獲利能力呈下降趨勢(shì)時(shí)，則應(yīng)考慮用股權(quán)融資，慎用債務(wù)融資。企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度較低

10、，進(jìn)出行業(yè)也較困難，且企業(yè)的銷售利潤在未來幾年能快速增長時(shí)，則可考慮增加負(fù)債比例，獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。(6)考慮企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)。一般情況下，企業(yè)固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重較高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，要求有較多的權(quán)益資金等長期資金作后盾;而流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較大的企業(yè)，其資金周轉(zhuǎn)速度快，可以較多地依賴流動(dòng)負(fù)債籌集資金。為保持較佳的資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率高企的企業(yè)應(yīng)降低負(fù)債比例，改用股權(quán)籌資;負(fù)債率較低、財(cái)務(wù)較保守的企業(yè)，在遇合適投資機(jī)會(huì)時(shí)，可適度加大負(fù)債，分享財(cái)務(wù)杠桿利益，完善資本結(jié)構(gòu)。(7)考慮企業(yè)的控制權(quán)。發(fā)行普通股會(huì)稀釋企業(yè)的控制權(quán)，可能使控制權(quán)旁落他人，而債務(wù)籌資一般不影響或很少影響

11、控制權(quán)問題。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際情況慎重選擇融資方式。(8)考慮利率、稅率的變動(dòng)。如果目前利率較低，但預(yù)測(cè)以后可能上升，那么企業(yè)可通過發(fā)行長期債券籌集資金，從而在若干年內(nèi)將利率固定在較低的水平上。反之，若目前利率較高，企業(yè)可通過流動(dòng)負(fù)債或股權(quán)融資方式籌集資金，以規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。就稅率來說，由于企業(yè)利用債務(wù)資金可以獲得減稅利益，因此，所得稅稅率越高，債務(wù)籌資的減稅利益就越多。此時(shí)，企業(yè)可優(yōu)先考慮債務(wù)融資;反之，債務(wù)籌資的減稅利益就越少。此時(shí)，企業(yè)可考慮股權(quán)融資。中小企業(yè)融資難的主要外部因素      核心提示：在制約中小企業(yè)融資的眾多因素中，除

12、了企業(yè)自身存在的問題外，我國金融機(jī)構(gòu)體系和資本市場(chǎng)等外部因素也左右著企業(yè)融資成功與否。那么，外語因素主要有哪些方面呢？1、金融機(jī)構(gòu)體系的缺陷在我國的融資格局中，銀行貸款在企業(yè)融資來源中占有絕對(duì)比重，并且由于近年來信貸余額快速增長，而直接融資發(fā)展相對(duì)緩慢，貸款和直接融資余額的差距越來越大。四大國有銀行的高度壟斷減少了中小金融機(jī)構(gòu)能夠獲得的金融資源，限制了它們?yōu)橹行∑髽I(yè)服務(wù)的能力，而大銀行追求貸款規(guī)模效益和風(fēng)險(xiǎn)平衡又不愿為中小企業(yè)提供貸款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前階段我國占企業(yè)總量0.5%的大型企業(yè)擁有50%以上的貸款份額，而占88.1%的小型企業(yè)的貸款份額不足20%。2、資本市場(chǎng)的缺陷從直接融資渠道上來看。

13、主要有債券融資和股票融資兩種方式。由于我國資本市場(chǎng)發(fā)展較晚、發(fā)育不完善且遲緩，企業(yè)通過股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)直接融資所占比重較小。從發(fā)行債券融資的情況看，國家對(duì)企業(yè)發(fā)行債券籌資的要求十分嚴(yán)格，目前只有少數(shù)經(jīng)營狀況好、經(jīng)濟(jì)效益佳、信譽(yù)良好的國有大型企業(yè)能通過債券市場(chǎng)融資;股票市場(chǎng)上，雖然創(chuàng)建了中小企業(yè)板市場(chǎng)及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，但對(duì)數(shù)量眾多的中小企業(yè)來說融資門檻仍然很高。3、信用擔(dān)保環(huán)境在一定程度上影響著中小企業(yè)的融資盡管目前全國各類中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)達(dá)數(shù)千家，但仍不能有效滿足中小企業(yè)的擔(dān)保需求，迫切需要進(jìn)一步加強(qiáng)信用擔(dān)保體系建設(shè)。信用擔(dān)保體系的欠缺和不完善在一定程度上影響著中小企業(yè)的融資。盡管我國一些地方在

14、嘗試建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，但都處于初級(jí)階段。在我國企業(yè)信用低下、中小企業(yè)融資的要素不完全時(shí)，靠中小企業(yè)自身所具有的信用擔(dān)保條件，難以順利完成融資任務(wù)。4、政府的支持力度不夠是造成中小企業(yè)融資困難的重要原因政府對(duì)中小企業(yè)融資支持力度不夠。迄今為止我國還未出臺(tái)一部完整的有關(guān)中小企業(yè)的法律，導(dǎo)致各種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)在法律和權(quán)利上的不平等。許多發(fā)達(dá)國家都建立了中小企業(yè)特殊融資機(jī)制。如韓國的中小企業(yè)銀行、日本的中小企業(yè)融資庫等，這些機(jī)構(gòu)一般由政府設(shè)立，并在不同程度上依靠政府來扶持中小企業(yè)的發(fā)展。而在我國，目前還是大企業(yè)受到政府更多的重視和政策方面傾斜，中小企業(yè)得不到資金上的便利和優(yōu)惠。把脈中小企

15、業(yè)融資難：企業(yè)自身存在諸多問題     核心提示：中小企融資難的原因分析我國中小企業(yè)融資困難的原因多種多樣，不同的企業(yè)具體情況又千差萬別。但綜合起來，主要有以下幾個(gè)因素：據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前數(shù)量眾多的中小企業(yè)已經(jīng)成為社會(huì)就業(yè)的主渠道，中小企業(yè)對(duì)國家的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的繁榮做出了重要的貢獻(xiàn)。然而，中小企業(yè)融資難的問題已經(jīng)嚴(yán)重制約了自身的發(fā)展。中小企融資難的原因分析我國中小企業(yè)融資困難的原因多種多樣，不同的企業(yè)具體情況又千差萬別。但綜合起來，主要有以下幾個(gè)因素：中小企業(yè)內(nèi)部存在的問題中小企業(yè)融資難的根本原因在于自身素質(zhì)不高我國中小企業(yè)主要是由個(gè)體、民營企業(yè)發(fā)展而來，在短缺

16、經(jīng)濟(jì)條件下，他們利用市場(chǎng)供求缺口，獲得了快速發(fā)展。但在買方市場(chǎng)形成后，市場(chǎng)競爭愈演愈烈，中小企業(yè)內(nèi)部存在的問題逐漸暴露出來，生存也日益艱難。中小企業(yè)自身規(guī)模小，技術(shù)落后，人力、物力、財(cái)力不足，缺乏產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整能力，缺乏核心技術(shù)，在市場(chǎng)競爭中處于劣勢(shì);同時(shí)，中小企業(yè)整體信用缺失也增加了企業(yè)融資的難度。中小企業(yè)自有嚴(yán)重不足，主板市場(chǎng)融資困難中小企業(yè)一般是由民營企業(yè)發(fā)展而來，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相對(duì)較小，注冊(cè)資本無法與大型企業(yè)相提并論，在日趨激烈的競爭中，已經(jīng)制約了自身的發(fā)展。而目前根據(jù)我國現(xiàn)行市場(chǎng)的管理原則和標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)擬發(fā)行股票和債券企業(yè)的規(guī)模和回報(bào)的要求較高，被推薦和批準(zhǔn)或發(fā)行債券的公司多數(shù)在行業(yè)中占領(lǐng)先

17、地位，資產(chǎn)實(shí)力雄厚，同時(shí)具有良好的前景，而很多中小企業(yè)達(dá)不到這樣的條件，使得它們根本無法在國內(nèi)主板市場(chǎng)利用股票和債券融資。所以，大多數(shù)中小企業(yè)主板市場(chǎng)融資困難，主要依賴于銀行貸款融資。中小企業(yè)信用貸款規(guī)模小，成本高資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的第一要素，而目前我國中小企業(yè)資金嚴(yán)重不足。究其原因，主要是現(xiàn)階段國家仍然對(duì)國有企業(yè)實(shí)行大規(guī)模的優(yōu)惠。這些優(yōu)惠政策中就包括金融信貸政策，而中小企業(yè)是由民營資本發(fā)展而來，根本無法享受這些優(yōu)惠政策，這在一定程度上導(dǎo)致中小企業(yè)銀行貸款的不足。另外，中小企業(yè)受自身規(guī)模的限制銀行貸款金額小，筆數(shù)多;由于整體信用的缺失，貸款手續(xù)繁雜，這就導(dǎo)致銀行貸款成本居高不下。據(jù)調(diào)查，

18、對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右。由于以上這些原因，形成了銀行“惜貸”、“畏貸”的局面，銀行失去了對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性。中小企業(yè)信用擔(dān)保體系尚不健全，抵押貸款困難目前，我國大部分地區(qū)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系還不健全，新成立的信用擔(dān)保公司，資本金規(guī)模小，政府扶持力度不夠，擔(dān)保費(fèi)用過高，擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展遲緩。許多銀行發(fā)放貸款要求企業(yè)必須提供相應(yīng)的抵押。銀行對(duì)企業(yè)抵押物的選擇一般僅限于土地使用權(quán)、廠房以及機(jī)器設(shè)備，而中小企業(yè)自身規(guī)模小，抵押物數(shù)量少、質(zhì)量差，抵押貸款受到了限制。其次，抵押貸款登記和評(píng)估的費(fèi)用過高，環(huán)節(jié)多，手續(xù)繁雜，也成為制約抵押貸款的重要因素。更為重要的是銀行對(duì)中小企業(yè)貸款

19、的抵押率較低，中小企業(yè)通過抵押實(shí)際得到的貸款額度小。抵押貸款這種融資方式給中小企業(yè)提供的資金只是杯水車薪，不能滿足中小企業(yè)的融資需求。如何判斷什么時(shí)候是企業(yè)融資的最佳時(shí)期企業(yè)的創(chuàng)立、生存和發(fā)展，必須以一次次、再中小為前提。融資過程中的一個(gè)主要問題是如何選擇企業(yè)融資的最佳期限。一、從用途上來看從資金用途上來看，如果融資是用于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)，則根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)具有周轉(zhuǎn)快、易于變現(xiàn)、經(jīng)營中所需補(bǔ)充數(shù)額較小及占用時(shí)間短等特點(diǎn)，宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、金融機(jī)構(gòu)短期貸款等。如果融資是用于長期投資或購置固定資產(chǎn)，則由于這類用途要求資金數(shù)額大、占用時(shí)間長，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業(yè)

20、內(nèi)部積累、租賃融資、發(fā)行債券、發(fā)行股票等。二、按照期限來劃分企業(yè)融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資。中小企業(yè)作融資決策，要充分考慮融資期限，要在短期融資與長期融資之間進(jìn)行權(quán)衡比較，以制定最佳融資期限結(jié)構(gòu)。因?yàn)樗苯佑绊懙劫Y金的成本，進(jìn)而影響到企業(yè)的效益。當(dāng)然，這主要取決于融資的用途和融資人的風(fēng)險(xiǎn)性偏好。三、從風(fēng)險(xiǎn)性偏好角度來看從風(fēng)險(xiǎn)性偏好角度來看，在作融資期限決策時(shí)，可以根據(jù)融資人風(fēng)險(xiǎn)性偏好的不同，采取配合型、激進(jìn)型、穩(wěn)健型等不同的融資策略。配合型融資策略是，對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債融資滿足其資金需要；對(duì)于永久性資產(chǎn)，運(yùn)用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本融資滿足其資金需要。激

21、進(jìn)型融資策略是，用臨時(shí)性負(fù)債不僅滿足于流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。穩(wěn)健型融資策略是，企業(yè)不僅用長期資金滿足永久性資產(chǎn)，還用于解決一部分甚至全部流動(dòng)性資產(chǎn)。在這三種融資策略中，配合型風(fēng)險(xiǎn)與成本、收益適中，激進(jìn)型風(fēng)險(xiǎn)大、成本小、收益大，穩(wěn)健型風(fēng)險(xiǎn)小、成本大、收益小。企業(yè)何時(shí)融資才是最佳時(shí)候？（馬云4樓答復(fù)）從業(yè)房產(chǎn)中介服務(wù)行業(yè)已經(jīng)十年有余，09年組織團(tuán)隊(duì)研發(fā)了一個(gè)專業(yè)找房網(wǎng)站：淘居樂,并于2010年年初上線，我們網(wǎng)站定位是地產(chǎn)中介服務(wù)商，為全國每個(gè)經(jīng)紀(jì)人打造一個(gè)非常實(shí)用的網(wǎng)絡(luò)店鋪，為每家中介研發(fā)出屬于他們自己的公司網(wǎng)站，并具有管理各經(jīng)紀(jì)人店鋪功能，贏利模式簡單，就是向他們收

22、取店鋪?zhàn)饨?。南京站正在市?chǎng)推廣，合肥站點(diǎn)分離已經(jīng)結(jié)束，今年內(nèi)準(zhǔn)備開通20個(gè)二三線城市，但由于剛開始推廣，沒有贏利，但在今年內(nèi)能實(shí)現(xiàn)收支平衡，如果光憑自己資金很難一下打開局面，請(qǐng)問馬總，這種情況何時(shí)融資最佳？云導(dǎo)師馬云答復(fù)不要從創(chuàng)業(yè)第一天起就想著融資，在沒有盈利之前也不要去想，絕大部分企業(yè)在沒有盈利之前融資是不正常的。做企業(yè)，首先要想到的是沒有融資我也能盈利，這才是正確的道路。等你盈利了，想擴(kuò)大盈利的時(shí)候，那時(shí)就會(huì)有人想要投錢了。你沒有盈利的時(shí)候想說服別人投資，投資人多半會(huì)說：等你盈利了再說吧。對(duì)那些今天盈利情況很好的企業(yè)，你們要記住，你一定要在你很賺錢的時(shí)候去融資，在你不需要錢的時(shí)候去融資，要

23、在陽光燦爛的日子修理屋頂，而不是等到需要錢的時(shí)候再去融資，那你就麻煩了。所以，在你不需要錢的時(shí)候去融資，這就是融資的最佳時(shí)間。云導(dǎo)師余慶答復(fù)關(guān)于融資的時(shí)機(jī)，我不同意馬總的說法，既然都不需要錢了還搞什么融資啊。那融來的資不就是可以往水里扔的錢？當(dāng)然我覺得如果你需要擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的話首先需要將自己的本身發(fā)展好，做到有市場(chǎng)，至少你在有了自主收益的時(shí)候才是別人相信你，并將資金注入你的企業(yè)的時(shí)候，所以不能著急，我相信一個(gè)成立還不足一年的網(wǎng)站其本身是肯定有可以發(fā)展的余地的，所以不能急著擴(kuò)大規(guī)模，處理好自己手里的事業(yè)先吧。希望你能有好的發(fā)展。云導(dǎo)師張勇剛答復(fù)借用資金的步驟與方法：股份或是合作都是一種融資手段，

24、但更多的人還是想用最簡單的方式進(jìn)行籌措資金。比如當(dāng)資金缺少時(shí)，首先想到了借！借，是可以借的。但最好不要首先向親朋好友借。因?yàn)椋顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，你要考慮到別人的心理狀態(tài)。但不是一定不往親朋好友借錢，而是要在什么情況下借，借來的錢要應(yīng)用到哪里？這個(gè)一定要慎重起見，要不然為了資金糾紛反目成仇的事例也不占少數(shù)。 首先，資金出現(xiàn)緊張苗頭的時(shí)候，最好是用自己的房產(chǎn)做抵押，現(xiàn)在各個(gè)銀行對(duì)這種形式的放款速度還是很快的。然后把值錢的物品到典當(dāng)行做抵押，其它的生活花費(fèi)盡量使用信用卡支付，即使做善意透支也是沒關(guān)系，主要是把每一分現(xiàn)金都要節(jié)省出來。其次，是與上游供應(yīng)商談賬期，最好不要談的過長，這樣相對(duì)比較容易達(dá)

25、成一致！談判的時(shí)候側(cè)重點(diǎn)在公司財(cái)務(wù)制度的完善，避開資金短缺的問題。有句話說的好：不怕少給，就怕不給！最后，你再看看你還需要多少的資金？然后不要一下子向所有的人借錢，最好是一個(gè)個(gè)的張嘴開口，借款數(shù)額也不要過大，最好承諾最長的還款期限。這部分款項(xiàng)一定不要具有風(fēng)險(xiǎn)性的，應(yīng)該完全屬于資金小缺口的填充作用。 再多的補(bǔ)救措施，也不比平時(shí)做好各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制準(zhǔn)備重要，不要真的到了走投無路的時(shí)候才想起來臨時(shí)抱佛腳。比如在有盈利充裕的時(shí)候，買進(jìn)黃金類的產(chǎn)品，既保值，又可以在突發(fā)資金困難的時(shí)候隨時(shí)作為抵押型或變賣型產(chǎn)品進(jìn)行變現(xiàn)。商友浙大曉威的答復(fù)把事做起來再做好些,讓人相信于你或是好感于你,一定要讓事實(shí)來說

26、話,而不是你要怎樣?手到融資,那更是得襖市場(chǎng)數(shù)據(jù)來講花了,假如真有人愿向你來投,那也是要你出示完整的可行性報(bào)告,所以,急不得,當(dāng)你沒有錢再投時(shí),你當(dāng)務(wù)之急是做好已有市場(chǎng)的再努力,爭取讓已有市場(chǎng)把你臺(tái)出水面來!個(gè)人觀點(diǎn)一個(gè)企業(yè)的收支平衡是重要拐點(diǎn),因?yàn)槿魏我粋€(gè)企業(yè) 人 可以接受的是平衡,如果持續(xù)虧損是招架不住的.所以在收支平衡的基礎(chǔ)上 我們完全可以謀劃下一步的實(shí)際操作,但是 根基要穩(wěn),可以設(shè)置一個(gè)收支平衡的時(shí)間要求.到你贏利的時(shí)候,其實(shí)就可以復(fù)制你的企業(yè)發(fā)展之路了,到時(shí)候要做的就是越來越好.創(chuàng)業(yè)公司為什么融資，什么時(shí)候融資，以及應(yīng)該融多少資？     20

27、15/05/22 10:16     你還記得 Color 這家初創(chuàng)嗎？這款照片分享，曾經(jīng)向許諾：用戶此能夠跟附近的人一起查看和分享照片。它在得到了 4100 萬的之后正式發(fā)布。不到兩年的時(shí)候，因?yàn)槿狈ξ阶銐蚨嗟挠脩簦约霸谥型旧系钠?，這款 APP 最終夭折。這是有關(guān)一個(gè)太多錢涌入，太快崛起的初創(chuàng)公司失敗的典型。 但是到底哪里出問題了？如今 Color 放到今天如此火熱的，最炙手可熱的初創(chuàng)公司甚至自己都能夠拿出巨額的，它是否能夠避免重蹈覆轍？讓我拿我的公司發(fā)展歷史來說明問題吧。我們?cè)诹甑臅r(shí)間里，人數(shù)從 7 個(gè)人增長到 700 人，一路走來也學(xué)到了

28、很多融資領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)。每一個(gè)初創(chuàng)公司的創(chuàng)業(yè)環(huán)境都不一樣，這固然是不用說的事兒，但我覺得還是存在一些初創(chuàng)公司遵循的原則，即什么時(shí)候融資，為什么融資，以及該融多少資。這三點(diǎn)問題如果能夠在的心中有著明確的答案，那么路上會(huì)避開很多彎路和陷阱。 1. 從一開始就要 公司創(chuàng)業(yè)的最大一個(gè)好處就是它的創(chuàng)業(yè)相對(duì)較低，從想法邁向并不你花太過高昂的成本。通常情況下，你并不需要為了讓一個(gè)想法成型，在方面投入過多。擺在你面前的問題只有一個(gè)，能夠盡快的讓想法變成一個(gè)實(shí)實(shí)在在的，哪怕它還不完美。將這個(gè)產(chǎn)品拿出來，然后你去觀察用戶們的反映，根據(jù)來調(diào)整自己的開發(fā)方向。當(dāng)然，在上述的例子中，Color 肯定解決了的痛點(diǎn)。當(dāng)然這一點(diǎn)

29、是最容易的，在一大堆成員，進(jìn)場(chǎng)之前。 讓我們拿 2008 年的經(jīng)歷做子吧。我們非常低調(diào)的發(fā)布了 Hootsuite，它實(shí)際上是的最小可行化產(chǎn)品，一個(gè)非常簡單基礎(chǔ)的，看上去就像是急匆匆拼湊而成，就為了實(shí)現(xiàn)通過一個(gè)平臺(tái)來多個(gè)的功能。在發(fā)布的首周，數(shù)千人蜂擁而至前來注冊(cè)，我們見此情景，專門委派一個(gè)來開發(fā)新的工具。我們?cè)诨谟脩舻姆答伝A(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，利用來評(píng)估到底哪些功能對(duì)于用戶來說是至關(guān)重要的。也只有在到了那個(gè)時(shí)候，我們才知道自己確實(shí)把握住了市場(chǎng)上的某個(gè)先機(jī)，這個(gè)時(shí)候我們才敢將眼光放向外界，去尋找新的。 2. 到底該不該是得看當(dāng)時(shí)當(dāng)下的的 如果你真的確認(rèn)自己的產(chǎn)品擁有著無窮的潛力，那么你是否會(huì)為此而

30、信心滿滿，迫不及待的走出門去尋找投資人？到底是否這個(gè)時(shí)候?qū)ふ彝顿Y，你得看當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境和周邊條件是怎樣的。如果你是在開發(fā)一個(gè)大家都不怎么知道的，你的身邊幾乎沒有什么真正意義上的，再加上（又或者）你的這個(gè)想法并不很多的才能實(shí)現(xiàn)，那么你應(yīng)該去盡可能地利用來創(chuàng)業(yè)，將你的實(shí)現(xiàn)最大化，并且也能避免外界的干擾。這家網(wǎng)站就是一個(gè)非常典型的例子，在通過自有資金不斷好幾年之后，最終以 10 億的賣給了其他。 另一方面，如果你的公司致力于實(shí)現(xiàn)快速的增長，會(huì)威脅到你的地位，甚至?xí)屇愠鼍?，而你也很急需要錢來盡可能維持目前的局面，那么這個(gè)時(shí)候就應(yīng)該向外界尋找投資資金。這也是 Hootsuite 做出的選擇。曾經(jīng)，我們

31、在發(fā)布了 Hootsuite 這個(gè)之后，依靠自有資金維持了整整一年的時(shí)間，但是上的競爭正在迅速加劇，而我們的動(dòng)作又顯得太慢了。那個(gè)時(shí)候，很多致力于的軟件都在沖擊著市場(chǎng)。面對(duì)這種情景，我們的當(dāng)下之急就是要盡快實(shí)現(xiàn)上的擴(kuò)張。于是在 2009 年，也就是在發(fā)布產(chǎn)品的一年后，我們得到了 190 萬 A 系列。 3.讓所得中的每一分錢都能確?；ㄔ诘都馍?錢，當(dāng)然能改變很多事情。但是它并不能改變?nèi)魏问隆Ｔ诋?dāng)時(shí)我們獲得了首批融資之后，后續(xù)的投資陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，正因?yàn)橛辛诉@些錢，我們才能夠聘請(qǐng)頂尖的來為我們打造世界級(jí)的產(chǎn)品，讓執(zhí)行層面的進(jìn)入，租用來容納不斷壯大的隊(duì)伍。也正是得益于這些，我們才能夠率先成為市場(chǎng)上首批勝

32、出的贏家。 但是在這個(gè)過程中，我們沒有變的是在開銷上面的原則。我們讓每一分錢都不浪費(fèi)。所以我們新的辦公環(huán)境也不過如此，根本沒有大家想的那么高大上。它是位于 Vancouver 的一個(gè)，里面全都是二手的。我們并沒有把錢花在各種慶祝融資成功的派對(duì)上，我們的的時(shí)候都是秉持著節(jié)省的原則。那個(gè)時(shí)候鑒于傳統(tǒng)的都不低，我們就不斷的逼著自己尋找其他方式來增加的曝光率。其中最讓我得意的一招，是在 2012 年的 SXSW 大會(huì)上，我們買了一輛二手的大巴，然后將它打扮的像是我們的圖標(biāo)：一只貓頭鷹！這樣一來，這個(gè)可比當(dāng)時(shí)在會(huì)場(chǎng)辦一次產(chǎn)品要低得多了。但是在會(huì)后，我們的產(chǎn)品在 以及其他若干份報(bào)紙上都得到了介紹和曝光！

33、4.在后期的數(shù)輪中將你的從臺(tái)面上拿下來。 在后期的融資中，也許確保產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)地位已經(jīng)不是最重要的事了。這個(gè)時(shí)候，你重新評(píng)估事情的輕重緩急，你得開始分心，考慮如何回報(bào)早期的和，然后再打造出一個(gè)能夠持續(xù)下去的。讓我還是拿 Hootsuite 舉例吧！ 當(dāng) Hootsuite 在 2013 年破紀(jì)錄地取得了 1 億 6 千 5 百萬的融資之后，其中一部分都去向了如今所謂的。實(shí)際上，我們的投資人開始從創(chuàng)始人以及早期那些辛辛苦苦為打拼的那里。對(duì)于我們當(dāng)時(shí)很多人來說，這是第一次看到流動(dòng)性的模樣。（流動(dòng)性的還有個(gè)小名叫）這無論是從現(xiàn)實(shí)角度還是從精神層面來說都讓我們振奮不已。 我們能買，能夠讓我們各自的家庭都

34、能過上想要的生活。我們就是在享受著多年以來辛苦所換來的回報(bào)。而更加長遠(yuǎn)的意義就是，我們能夠迅速從這個(gè)成功的上擺脫出來，有了這筆錢，我們可以實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想中更加宏偉狀況的藍(lán)圖，是繼續(xù)打造下一個(gè)幾十億的公司！ 5.自己有一部分 當(dāng)你在考慮到底該融多少錢進(jìn)來的時(shí)候，尤其在后期的時(shí)候，你就應(yīng)該想到這樣一條原則。當(dāng)你的公司越大，你也就越手頭上準(zhǔn)備一筆備用金，以防止不時(shí)之需。一般來說，它有可能是公司全體員工幾個(gè)月的加起來的數(shù)字。對(duì)于一些大公司來說，這樣一算也是一筆不小的數(shù)字。有了這樣一筆錢在后面?zhèn)渲?，能夠讓公司在這個(gè)不斷變換更迭的潮流中能夠扎住腳跟，確保公司將主要的精力放在和正在成型的科技上面，甚至能夠保證自己

35、的公司一直擁有著一家初創(chuàng)公司該有的，即使它的年少期早已過去。 創(chuàng)業(yè)型企業(yè)在哪個(gè)階段需要融資？創(chuàng)業(yè)作為一個(gè)商業(yè)領(lǐng)域，致力于理解創(chuàng)造新事物(新產(chǎn)品，新市場(chǎng)，新生產(chǎn)過程或原材料，組織現(xiàn)有技術(shù)的新方法)的機(jī)會(huì)，如何出現(xiàn)并被特定個(gè)體發(fā)現(xiàn)或創(chuàng)造，這些人如何運(yùn)用各種方法去利用和開發(fā)它們，然后產(chǎn)生各種結(jié)果。創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般具有兩個(gè)共同的特征：一是，不能在貸款市場(chǎng)和證券公開市場(chǎng)上籌集資金;二是，發(fā)展具有階段性。而在每一階段，因企業(yè)規(guī)模、資金需求、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面都有明顯差別，因此需要不同的融資方式。1.種子期融資方式：政府專項(xiàng)撥款、社會(huì)捐贈(zèng)和創(chuàng)業(yè)投資處于產(chǎn)品開發(fā)階段，產(chǎn)生的是實(shí)驗(yàn)室成果、樣品和專利，而不是產(chǎn)品。這一階

36、段的投資成功率最低(平均不到10%)，但單項(xiàng)資金要求最少，成功后的獲利最高。2.創(chuàng)建期融資方式：創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)已經(jīng)有了一個(gè)處于初級(jí)階段的產(chǎn)品，而且擁有了一份很粗的經(jīng)營計(jì)劃，一個(gè)不完整的管理隊(duì)伍。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與種子階段相比，有較大幅度下降，但投資成功率依然較低(平均不到20%)。3.成長期融資方式：創(chuàng)業(yè)投資技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)大幅度下降，產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)入開發(fā)階段，并有數(shù)量有限的顧客試用，費(fèi)用在增加，但仍沒有銷售收入。至該階段末期，企業(yè)完成產(chǎn)品定型，著手實(shí)施其市場(chǎng)開拓計(jì)劃。4.擴(kuò)張期融資方式：創(chuàng)業(yè)投資，私募資金以及優(yōu)先股等企業(yè)的生產(chǎn)、銷售、服務(wù)已具備成功的把握，企業(yè)可能希望組建自己的銷售隊(duì)伍，擴(kuò)大生產(chǎn)線、增強(qiáng)其研究發(fā)

37、展的后勁，進(jìn)一步開拓市場(chǎng)，或拓展其生產(chǎn)能力或服務(wù)能力。此時(shí)成功率已接近70%。5.獲利期融資方式：發(fā)行股票上市企業(yè)的銷售收入高于支出，產(chǎn)生凈收入，創(chuàng)業(yè)投資家開始考慮撤出。成功上市得到的資金一方面為企業(yè)發(fā)展增添了后勁，拓寬了運(yùn)作的范圍和規(guī)模，另一方面也為創(chuàng)業(yè)資本家的撤出創(chuàng)造了條件。企業(yè)融資中遇到的十大誤區(qū)融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況看，作為企業(yè)需要比以往任何時(shí)候都更加深刻，全面地了解金融知識(shí)、了解金融機(jī)構(gòu)、了解金融市場(chǎng)，因?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展離不開金融的支持，企業(yè)必須與之打交道。不少民營企業(yè)在發(fā)展過程中把企業(yè)融資當(dāng)作一個(gè)短期行

38、為來看待，希望搞突擊拿到銀行貸款或股權(quán)融資，而實(shí)際上成功的機(jī)會(huì)很少。民營企業(yè)要想改變?nèi)谫Y難的局面，筆者以為，需走出以下融資誤區(qū)。一、過度包裝或不包裝有些民營企業(yè)為了融資，不惜一切代價(jià)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、甚至造假，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營狀況。有些民營企業(yè)認(rèn)為自己經(jīng)營效益好，應(yīng)該很容易取得融資，不愿意化時(shí)間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不止是企業(yè)短期的利潤，企業(yè)的長期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是資金方更為重視的方面。二、缺乏長期規(guī)劃，臨時(shí)抱佛腳多數(shù)民營企業(yè)都是在企業(yè)面臨資金困難時(shí)才想到去融資，不了解資本的本性。資本的本性是逐利，不是救急，更不是慈善。企業(yè)在正常經(jīng)營時(shí)就應(yīng)該考慮融資策略，和資金方

39、建立廣泛聯(lián)系。三、急于拿資金，忽視企業(yè)內(nèi)部整理民營企業(yè)融資時(shí)只想到要錢，一些基本的工作也沒有及時(shí)去做。民營企業(yè)融資前，應(yīng)該先將企業(yè)梳理一遍，理清企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、資產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)企業(yè)間的關(guān)系，把企業(yè)及公司業(yè)務(wù)清晰地展示在投資者面前，讓投資者放心。四、融資視野狹窄，只看到銀行貸款或股權(quán)融資企業(yè)融資的方式很多，不只是銀行貸款和股權(quán)融資，租賃、擔(dān)保、合作、購并等方式都可以達(dá)到融資目的。五、只認(rèn)錢，不認(rèn)人民營企業(yè)急于融資，沒有考慮融資后對(duì)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的影響。民營企業(yè)融資時(shí)除了資金，還應(yīng)考慮投資方在企業(yè)經(jīng)營、企業(yè)發(fā)展方面對(duì)企業(yè)是否有幫助。六、只想融資，不想讓企業(yè)走向規(guī)范化企業(yè)融資是企業(yè)成長的過程，也是企

40、業(yè)走向規(guī)范化的過程。民營企業(yè)在融資過程種，應(yīng)不斷促進(jìn)企業(yè)走向規(guī)范化，通過企業(yè)規(guī)范化來提升企業(yè)融資能力。七、只顧擴(kuò)張，不塑造企業(yè)文化民營企業(yè)在融資過程種，只顧企業(yè)擴(kuò)張，沒有去塑造企業(yè)文化，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價(jià)值觀，沒有協(xié)同能力。八、只顧擴(kuò)張，不建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)很多民營企業(yè)通過融資不斷擴(kuò)張，但企業(yè)管理卻越來越粗放、松散。隨著企業(yè)擴(kuò)張，企業(yè)應(yīng)不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，使公司決策走上規(guī)范、科學(xué)的道路，通過規(guī)范化的決策和管理來規(guī)避企業(yè)擴(kuò)張過程種的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。九、低估融資難度，誤以為僅靠自己的小圈子就可以拿到資金有些民營企業(yè)常常低估融資的

41、難度，對(duì)出現(xiàn)在面前的個(gè)別資金方期望過大，也往往以為靠企業(yè)主或內(nèi)部管理人員的私人小圈子就可以拿到資金。十、不愿意花錢請(qǐng)專業(yè)的融資顧問民營企業(yè)都有很強(qiáng)的融資意愿，但真正理解融資的人很少，總希望打個(gè)電話投資人就把資金投入企業(yè)，把融資簡單化，不愿意花錢聘請(qǐng)專業(yè)的融資顧問。也有不少人認(rèn)為融資只需寫個(gè)商業(yè)計(jì)劃書，圖便宜隨便找個(gè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人、甚至學(xué)生來寫，也不管他是否有融資的經(jīng)驗(yàn)和融資的渠道，只要價(jià)格低。企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問要有豐富的融資經(jīng)驗(yàn)，廣泛的融資渠道，對(duì)資本市場(chǎng)和投資人要有充分的認(rèn)識(shí)和了解，要有很強(qiáng)的專業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過程種遇到的各種問題及解決問題的方法。創(chuàng)業(yè)者初期階段如何融資融資

42、即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過程，1 也就是說公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。公司籌集資金的動(dòng)機(jī)應(yīng)該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進(jìn)行。我們通常講，企業(yè)籌集資金無非有三大目的：企業(yè)要擴(kuò)張、企業(yè)要還債以及混合動(dòng)機(jī)(擴(kuò)張與還債混合在一起的動(dòng)機(jī))。因此，對(duì)創(chuàng)業(yè)者來說，能否快速、高效地籌集到資金，是創(chuàng)業(yè)成功至關(guān)重要的因素。融資渠道目前國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者的融資渠道較為單一，主要依靠銀行等金融機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)，其實(shí)

43、，創(chuàng)業(yè)融資，要多管齊下，千萬別吊死在一棵樹上，這樣才能多多益善。渠道1:銀行貸款銀行貸款被譽(yù)為創(chuàng)業(yè)融資的“蓄水池”，由于銀行財(cái)力雄厚，而且大多具有政府背景，因此在創(chuàng)業(yè)者中很有“群眾基礎(chǔ)”。從目前的情況看，銀行貸款有以下4種:1、抵押貸款，指借款人向銀行提供一定的財(cái)產(chǎn)作為信貸抵押的貸款方式。2、信用貸款，指銀行僅憑對(duì)借款人資信的信任而發(fā)放的貸款，借款人無須向銀行提供抵押物。3、擔(dān)保貸款，指以擔(dān)保人的信用為擔(dān)保而發(fā)放的貸款。4、貼現(xiàn)貸款，指借款人在急需資金時(shí)，以未到期的票據(jù)向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)而融通資金的貸款方式。提醒創(chuàng)業(yè)者從申請(qǐng)銀行貸款起，就要做好打“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備，因?yàn)樯暾?qǐng)貸款并非與銀行一家打交道，

44、而是需要經(jīng)過工商管理部門、稅務(wù)部門、中介機(jī)構(gòu)等一道道“門坎”。而且，手續(xù)繁瑣，任何一個(gè)環(huán)節(jié)都不能出問題。渠道2:風(fēng)險(xiǎn)投資在許多人眼里，風(fēng)險(xiǎn)投資家手里都有一個(gè)神奇的“錢袋子”，從那個(gè)“錢袋子”掉出來的錢能讓創(chuàng)業(yè)者坐上阿拉丁的“神毯”一飛沖天。但風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資，風(fēng)險(xiǎn)投資家以參股的形式進(jìn)入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，為降低風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)現(xiàn)增值目的后會(huì)退出投資，而不會(huì)永遠(yuǎn)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)捆綁在一起。而且，風(fēng)險(xiǎn)投資比較青睞高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)。提醒風(fēng)險(xiǎn)投資家雖然關(guān)心創(chuàng)業(yè)者手中的技術(shù)，但他們更關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的盈利模式和創(chuàng)業(yè)者本人。因此，“等閑之輩”很難獲得風(fēng)險(xiǎn)投資家的青睞，只有像張朝陽、邵易波、梁建章那樣的創(chuàng)業(yè)“梟雄”，才

45、有機(jī)會(huì)接近那些金光閃閃的“錢袋子”。渠道3:民間資本隨著我國政府對(duì)民間投資的鼓勵(lì)與引導(dǎo)，以及國民經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的提高，民間資本正獲得越來越大的發(fā)展空間，目前，我國民間投資不再局限于傳統(tǒng)的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，而是向基礎(chǔ)設(shè)施、科教文衛(wèi)、金融保險(xiǎn)等領(lǐng)域“全面開花”，對(duì)正在為“找錢”發(fā)愁的創(chuàng)業(yè)者來說，這無疑是“利好消息”。而且民間資本的投資操作程序較為簡單，融資速度快，門檻也較低。提醒很多民間投資者在投資的時(shí)候總想控股，因此容易與創(chuàng)業(yè)者發(fā)生一些矛盾。為避免矛盾，雙方應(yīng)把所有問題擺在桌面上談，并清清楚楚地用書面形式表達(dá)出來。此外，對(duì)創(chuàng)業(yè)者來說，對(duì)民間資本進(jìn)行調(diào)研，是融資前的“必修課”。渠道4:創(chuàng)業(yè)融資寶

46、創(chuàng)業(yè)融資寶，是指將創(chuàng)業(yè)者自有合法財(cái)產(chǎn)或在有關(guān)法規(guī)許可下將他人合法財(cái)產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)(抵)押的形式，從而為其提供創(chuàng)業(yè)急需的開業(yè)資金、運(yùn)轉(zhuǎn)資金和經(jīng)營資金。該融資項(xiàng)目主要針對(duì)“4050人員”，以及希望自主創(chuàng)業(yè)的社會(huì)青年群體。辦理創(chuàng)業(yè)融資寶的手續(xù)較為簡便，創(chuàng)業(yè)者只要有資產(chǎn)，就可申請(qǐng)貸款，貸款期限最長為半年，可充當(dāng)?shù)盅旱奈锲贩秶浅V泛，房產(chǎn)、大宗物資、有價(jià)證券、機(jī)動(dòng)車、名表等凡價(jià)值在300元以上的都可以。中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段有哪些融資策略在創(chuàng)業(yè)階段，90%以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及其家庭提供的，銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)的貸款所起的作用很小。由此看來，掌握融資策略與實(shí)務(wù)的重要性和迫切性

47、顯而易見。一、創(chuàng)業(yè)早期階段最好靠自有資金很多中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)伊始，就想到融資。其實(shí)，求人不如求己，融資需要花時(shí)間花精力，融資需要向別人披露自己的商業(yè)秘密，而且引入外部股權(quán)資本同時(shí)很可能同時(shí)引進(jìn)了矛盾。從另一方面來說，投資商都是盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的，所以一般企業(yè)在起步或早期是很難融到資金的，而在企業(yè)已經(jīng)成長起來，銷售額和利潤持續(xù)增長的情況下，很多投資商會(huì)主動(dòng)找上門來。所以在創(chuàng)業(yè)的早期階段必須依賴自己的資金，從銷售入手，積極地尋找客戶，有了營業(yè)收入就有了發(fā)展的動(dòng)力。也有一小部分投資公司專門尋找創(chuàng)業(yè)早期的項(xiàng)目，以求獲得高倍數(shù)的回報(bào)率。即使在這種創(chuàng)業(yè)早期就獲得投資商關(guān)照的情況下，創(chuàng)業(yè)人也需要投入一部分自有資金。

48、二、努力挖掘內(nèi)部資金資源在尋求外部資金之前，先充分利用內(nèi)部的資金資源：企業(yè)應(yīng)該有一個(gè)很好的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)系統(tǒng)，向顧客提供足夠的激勵(lì)條件鼓勵(lì)他們及時(shí)付款，對(duì)客戶要有嚴(yán)格的信用評(píng)估程序，做好給供應(yīng)商付款的計(jì)劃。，盡全力保證銷售收入，控制庫存量，完善質(zhì)量控制體系，降低廢品率，變現(xiàn)閑置資產(chǎn)。三、積極尋求外部資金資源如果內(nèi)部資源都已經(jīng)充分利用，那么再看有什么外部資源：股東的資金，企業(yè)的往來賬戶銀行透支或貸款的可能，代理商應(yīng)付款或票據(jù)的貼現(xiàn)，出售反租(出售給租賃公司再租用該項(xiàng)資產(chǎn))，商業(yè)銀行貸款，政府或公共機(jī)構(gòu)的無償資助或貼息貸款，最后才是風(fēng)險(xiǎn)投資基金。四、銀行融資銀行融資是現(xiàn)階段中小企業(yè)資金的主要來源，除傳

49、統(tǒng)的流動(dòng)資金貸款外，針對(duì)中小企業(yè)普遍缺少抵押品的特點(diǎn)，還有以下幾種特殊貸款：應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款：應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款是指生產(chǎn)型企業(yè)以其銷售形成的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押，向銀行申請(qǐng)的授信。應(yīng)收賬款的質(zhì)押率一般為六至八成，申請(qǐng)企業(yè)所需提交的資料一般包括銷售合同原件、發(fā)貨單、收貨單、付款方的確認(rèn)與承諾書等。其他所需資料與一般流動(dòng)資金貸款相同。商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)：與銀行承兌匯票相比，盡管商業(yè)承兌匯票無銀行信用擔(dān)保，只有出票人(相當(dāng)于前述應(yīng)收賬款付款方)的信用擔(dān)保，但對(duì)于銷售商來講，由于容易取得付款方的認(rèn)同與配合，而且操作規(guī)范，因此銷售商仍樂于接受。商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)實(shí)際也是應(yīng)收賬款融資的一種形式。由于無銀行的信用擔(dān)保

50、，因此貼現(xiàn)銀行對(duì)銷售商及其下游付款方的資信要求較高，只對(duì)符合特定條件的企業(yè)辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)。應(yīng)收賬款信托貸款：應(yīng)收賬款信托貸款是指以申請(qǐng)企業(yè)作為委托人，信托公司作為受托人，銀行作為受益人，三方共同簽訂信托合同。企業(yè)將應(yīng)收賬款委托給信托公司,信托公司負(fù)責(zé)監(jiān)督企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的回收工作。應(yīng)收賬款的收益歸銀行，同時(shí)銀行和該企業(yè)簽訂貸款合同，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款。由于這種操作方式利用信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的特點(diǎn)，將應(yīng)收賬款安全隔離為信托財(cái)產(chǎn)，與前述應(yīng)收賬款質(zhì)押相比，提高了銀行貸款的安全性，而且對(duì)融資申請(qǐng)企業(yè)來講，只是會(huì)增加一定的融資成本，因此，對(duì)銀行與企業(yè)都會(huì)有較大的吸引力。融資租賃方式：融資租賃對(duì)企業(yè)來講，其實(shí)就是

51、一種分期付款，可減輕短期內(nèi)的現(xiàn)金流壓力。對(duì)于那些需要大型機(jī)電設(shè)備、大宗原材料采購的中小企業(yè)來講，融資租賃不失為一種好的融資方法。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款：企業(yè)可用于質(zhì)押的動(dòng)產(chǎn)主要包括產(chǎn)成品、原材料等。由于動(dòng)產(chǎn)的流動(dòng)性與不可控性，目前國內(nèi)部分銀行與倉儲(chǔ)公司或物流公司合作，推出了監(jiān)管倉倉單質(zhì)押貸款這一新品種，操作要點(diǎn)是：申請(qǐng)企業(yè)將動(dòng)產(chǎn)運(yùn)至指定的物流、倉儲(chǔ)公司的監(jiān)管倉，物流、倉儲(chǔ)公司向申請(qǐng)企業(yè)出具倉單，并交付銀行，銀行據(jù)此發(fā)放貸款。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款：知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款是指以合法擁有的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)經(jīng)評(píng)估后向銀行申請(qǐng)融資。五、國外中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段融資手段美國國際資本資源公司對(duì)480多家尋求資金的創(chuàng)

52、業(yè)企業(yè)做了一項(xiàng)有關(guān)創(chuàng)業(yè)者利用何種方法來完成他們?nèi)谫Y目標(biāo)的調(diào)查。其調(diào)查結(jié)果顯示，大多數(shù)人都把其中一種融資來源看作一個(gè)可行的和更佳的選擇：私人權(quán)益投資者和私人放貸投資者。向投資銀行尋求資金幫助的創(chuàng)業(yè)者中，有61%的人依靠直接參與性的投資，他們把目光主要投向于非正式的、高風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資家，并把這些人作為他們籌集資本的主要渠道。另外還有18%的創(chuàng)業(yè)者期望依靠他們個(gè)人的資金和家人、朋友的資金以及通過商業(yè)聯(lián)系籌集的資金。在這些主要處于創(chuàng)業(yè)早期階段和發(fā)展階段的公司中，只有9%的創(chuàng)業(yè)者可以依靠利潤和經(jīng)營資本來為他們的發(fā)展計(jì)劃提供資金。僅僅只有7%的人向銀行進(jìn)行了貸款融資，另有3%的創(chuàng)業(yè)者選擇了共同經(jīng)營和聯(lián)合，

53、只有2%的創(chuàng)業(yè)者表示對(duì)通過專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司來融資感興趣。融資策略分為以下三種類型：1.激進(jìn)型融資策略。采用這種策略，公司的全部長期資產(chǎn)和一部分長期性流動(dòng)資產(chǎn)由長期資金融通;另一部分長期性流動(dòng)資產(chǎn)和全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金融通。2.適中型融資策略。指對(duì)流動(dòng)性資產(chǎn)，用短期融資的方式來籌措資金;對(duì)長期性資產(chǎn)，包括長期性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，均用長期融資的方式來籌措資金，以使資產(chǎn)使用周期和負(fù)債的到期日相互配合。3.保守型融資策略。采用這種策略，公司不但以長期資金來融通長期流動(dòng)性資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，而且還以長期資金滿足由于季節(jié)性或循環(huán)性波動(dòng)而產(chǎn)生的部分或全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求。創(chuàng)業(yè)融資的技巧有哪些

54、資金是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的第一推動(dòng)力、持續(xù)推動(dòng)力。企業(yè)能否獲得穩(wěn)定的資金來源、及時(shí)足額籌集到生產(chǎn)要素組合所需要的資金，對(duì)經(jīng)營和發(fā)展都是至關(guān)重要的。但很多企業(yè)發(fā)展中遇到的最大障礙是融資困境。大約80%的被調(diào)查企業(yè)特別是民營企業(yè)認(rèn)為融資難是一般的或主要的制約因素。在創(chuàng)業(yè)階段，90%以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及其家庭提供的，銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)的貸款所起的作用很小。由此看來，掌握融資技巧與實(shí)務(wù)的重要性和迫切性顯而易見。1、準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)各種提問一些小企業(yè)通常會(huì)認(rèn)為自己對(duì)所從事的投資項(xiàng)目和內(nèi)容非常清楚，但是你還要給予高度重視和充分準(zhǔn)備，不僅要自己想，更重要的是讓別人問。企業(yè)家可以請(qǐng)

55、一些外界的專業(yè)顧問和敢于講話的行家來模擬這種提問過程，從而使自己思得更全，想得更細(xì)，答得更好。2、準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)投資人對(duì)管理的查驗(yàn)也許你為自己多年來取得的成就而自豪，但是投資人依然會(huì)對(duì)你的投資管理能力表示懷疑，并會(huì)問道：你憑什么可以將投資項(xiàng)目做到設(shè)想的目標(biāo)?大多數(shù)人可能對(duì)比反應(yīng)過敏，但是在面對(duì)投資人時(shí)，這樣的懷疑卻是會(huì)經(jīng)常碰到的，這已構(gòu)成了投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行檢驗(yàn)的一部分，因此企業(yè)家需要正確對(duì)待。3、準(zhǔn)備放棄部分業(yè)務(wù)在某些情況下，投資人可能會(huì)要求企業(yè)家放棄一部分原有的業(yè)務(wù)，以使其投資目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。放棄部分業(yè)務(wù)對(duì)那些業(yè)務(wù)分散的企業(yè)來說，既很現(xiàn)實(shí)又確有必要，在投入資本有限的情況下，企業(yè)只有集中資源才能在

56、競爭中立于不敗之地。4、準(zhǔn)備作出妥協(xié)從一開始，企業(yè)家就應(yīng)該明白，像自己的目標(biāo)和創(chuàng)業(yè)投資人的目標(biāo)不可能完全相同。因此，在正式談判之前，企業(yè)家要做的一項(xiàng)最重要的決策就是：為了滿足投資人的要求，企業(yè)家自身能作出多大的妥協(xié)。一般來講，由于創(chuàng)業(yè)資本不愁找不到項(xiàng)目來投資，寄望于投資人來作出種種妥協(xié)是不大現(xiàn)實(shí)的，所以企業(yè)家作出一定的妥協(xié)也是確有必要的。盤點(diǎn)中小公司企業(yè)融資方法從狹義上講，融資即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證

57、公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。公司籌集資金的動(dòng)機(jī)應(yīng)該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進(jìn)行。通常講企業(yè)籌集資金無非有三大目的：企業(yè)要擴(kuò)張、企業(yè)要還債以及混合動(dòng)機(jī)(擴(kuò)張與還債混合在一起的動(dòng)機(jī))。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況看，作為企業(yè)需要比以往任何時(shí)候都更加深刻，全面地了解金融知識(shí)、了解金融機(jī)構(gòu)、了解金融市場(chǎng)，因?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展離不開金融的支持，企業(yè)必須與之打交道。如果不了解金融知識(shí)，不學(xué)習(xí)金融知識(shí)，作為搞經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)導(dǎo)干部是不稱職的，作為企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人也是不稱職的。各地實(shí)施和立異出來的中小公司融資方法首要有以下12種：一、歸納授信即銀行對(duì)一些運(yùn)營狀況好、信譽(yù)牢靠的公司，頒發(fā)一守時(shí)期內(nèi)必定金額的信貸額度，公司在有效期與額度規(guī)模內(nèi)能夠循環(huán)運(yùn)用。歸納授信額度由公司一次性申報(bào)有關(guān)資料，銀行一次性批閱。公司能夠根據(jù)自個(gè)的營運(yùn)狀況分期用款，隨借隨還，公司告貸非常便利，一起也節(jié)省了融本錢錢。銀行選用這種方法供給告貸，通常是對(duì)有工商登記、年檢合格、處理有方、諾言牢靠、同銀行有較長時(shí)刻合作聯(lián)系的公司。二、信譽(yù)擔(dān)保告貸在全國31個(gè)省、市中，已有100多個(gè)城市樹立了中小公司信譽(yù)擔(dān)保安排。這些安排大多實(shí)施會(huì)員制處理的方法，歸于公共效勞性、職業(yè)自