[財(cái)經(jīng)類試卷]注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理(投資項(xiàng)目資本預(yù)算)模擬試卷1及答案與解析

1、注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理(投資項(xiàng)目資本預(yù)算)模擬試卷1 及答案與解析一、單項(xiàng)選擇題每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。1 下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是( )。 2009年(A)兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目(B)使用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的(C)使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)(D)投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性2 在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來(lái)使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新

2、決策應(yīng)選擇的方法是()。2015(卷I )、(卷H)(A)折現(xiàn)回收期法(B)凈現(xiàn)值法(C)平均年成本法(D)內(nèi)含報(bào)酬率法3 一臺(tái)舊設(shè)備賬面價(jià)值為30000元，變現(xiàn)價(jià)值為32000元。企業(yè)打算繼續(xù)使用該設(shè)備，但由于物價(jià)上漲，估計(jì)需增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)5000元，增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債2000元。假定所得稅稅率為25，則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為( )元。( A) 32200( C) 34500( D) 358004 在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列說(shuō)法正確的是( )。(A)只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的報(bào)酬率超過(guò)資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富(B)當(dāng)新項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前

3、的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率(C)增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均資本成本(D)不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量5 某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場(chǎng)歡迎的甲產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測(cè)甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造100萬(wàn)元的收入；但公司原生產(chǎn)的 A產(chǎn)品會(huì)因此受到影響，使其年收入由原來(lái)的 200 元降低到180萬(wàn)元。假設(shè)不考慮所得稅，則與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為 ( )萬(wàn)元。( A) 100( B) 80( C) 20( D) 1206 某公司購(gòu)入一批價(jià)值20萬(wàn)元的專用材料，因規(guī)格不符無(wú)法投入使用，擬以15萬(wàn)元變價(jià)處理，并已找到購(gòu)買(mǎi)單位。此時(shí)，技術(shù)部門(mén)完成一項(xiàng)新品開(kāi)發(fā)，并準(zhǔn)備支出50萬(wàn)元購(gòu)入設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)。經(jīng)化驗(yàn)，上述專用

4、材料完全符合新產(chǎn)品使用，故不再對(duì)外處理，可使企業(yè)避免損失5 萬(wàn)元，并且不需要再為新項(xiàng)目墊支流動(dòng)資金。因此，若不考慮所得稅影響的話，在評(píng)價(jià)該項(xiàng)目時(shí)初始現(xiàn)金流出應(yīng)為( )萬(wàn)元。( A) 65B) 50C) 70（ D） 157 某項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期為5 年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額為50 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為15萬(wàn)元，投產(chǎn)第二年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額為80萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為30 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)以后每年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額均為80萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債均為30 萬(wàn)元，則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)一次回收的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為（ ）萬(wàn)元。（ A） 35（ B） 15（ C） 95（ D） 508 下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)

5、目的靜態(tài)回收期法的說(shuō)法中，不正確的是（ ）。（A）它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值（B）它需要一個(gè)主觀上確定的最長(zhǎng)的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)（C）它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性（D）它不能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性9 某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為16時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)折現(xiàn)率為18時(shí)，其凈現(xiàn)值為 -22 元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（ ）。（ A） 15 88（ B） 16 12（ C） 17 88D) 18 1410 某方案的靜態(tài)回收期是( )。(A)凈現(xiàn)值為零的年限(B)現(xiàn)金凈流量為零的年限(C)累計(jì)凈現(xiàn)值為零的年限(D)累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零的年限11 某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備選方案：甲方案的凈現(xiàn)值為400萬(wàn)

6、元，內(nèi)含報(bào)酬率為10；乙方案的凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元，內(nèi)含報(bào)酬率為15，若兩方案的有效年限相同，據(jù)此可以認(rèn)定( )。(A)甲方案較好(B)乙方案較好(C)兩方案一樣好(D)需要利用等額年金法才能作出判斷12 如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，固定資產(chǎn)平均年成本是未來(lái)使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與 ( )的乘積。(A)年金終值系數(shù)(B)年金現(xiàn)值系數(shù)(C)投資回收系數(shù)(D)償債基金系數(shù)13 某企業(yè)擬按15的資本成本進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為 100 萬(wàn)元，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8，則下列表述中正確的是( )。(A)該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)小于1(B)該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率小于8%(C)該項(xiàng)目要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%(

7、D)該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資14 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，資本成本為12，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為5 年，凈現(xiàn)值為1000 萬(wàn)元；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為 0 85；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11 年，凈現(xiàn)值的等額年金為150萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10。最優(yōu)的投資方案是( )。(A)甲方案(B)乙方案(C)內(nèi)方案(D) 丁方案15 對(duì)于多個(gè)投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時(shí)，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇( )。(A)累計(jì)凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合(B)累計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合(C)累計(jì)現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合(D)累計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合二、多項(xiàng)選擇題每題均有

8、多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。16下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的表述中，正確的有 ()。2010年(A)現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項(xiàng)目的局限性，它在 數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以初始投資額(B)動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，但是仍然不 能衡量項(xiàng)目的盈利性(C)內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變 化(D)內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣17動(dòng)態(tài)投

9、資回收期法是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有()。2013 年(A)忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響(B)沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流(C)促使放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目(D)忽視了資金的時(shí)間價(jià)值18下列圖示中有關(guān)固定資產(chǎn)成本表述中不正確的有 ()。(A)下圖中的成本1是運(yùn)行成本的變化曲線(B)下圖中的成本2是運(yùn)行成本的變化曲線(C)下圖中的成本3是持有成本的變化曲線(D)固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命是使得運(yùn)行成本最低的那一個(gè)年限19 下列有關(guān)表述中正確的有( )。(A)利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率，因此不需要再估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本或最低報(bào)酬率(B)資本

10、投資項(xiàng)目評(píng)估的基本原理是，只有當(dāng)投資項(xiàng)目的報(bào)酬率超過(guò)資本成本時(shí)，企業(yè)的價(jià)值才會(huì)增加；投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于資本成本時(shí)，企業(yè)的價(jià)值將減少(C) 一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定大于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率(D)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法都是根據(jù)相對(duì)比率來(lái)評(píng)價(jià)投資方案，因此兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)論也是相同的20 在單一方案決策過(guò)程中，與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評(píng)價(jià)指標(biāo)有( )。(A)現(xiàn)值指數(shù)(B)會(huì)計(jì)報(bào)酬率(C)回收期(D)內(nèi)含報(bào)酬率21 如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的有( )。(A)動(dòng)態(tài)回收期(B)凈現(xiàn)值(C)內(nèi)含報(bào)酬率(D)現(xiàn)值指數(shù)22

11、 下列屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)缺點(diǎn)的有( )。(A)不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平(B)當(dāng)各項(xiàng)目投資額不等時(shí)，僅用凈現(xiàn)值無(wú)法確定獨(dú)立投資方案的優(yōu)劣(C)凈現(xiàn)金流量的確定和折現(xiàn)率的確定有一定難度(D)沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性23 下列關(guān)于評(píng)價(jià)資本預(yù)算項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)方法的說(shuō)法中，正確的有( )。(A)使用最大最小法時(shí)，根據(jù)凈現(xiàn)值為零時(shí)選定變量的臨界值評(píng)價(jià)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)(B)使用敏感程度法時(shí)，只允許一個(gè)變量發(fā)生變動(dòng)，而假設(shè)其他變量保持不變，使用最大最小法時(shí)可以允許多個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)(C)使用敏感程度法時(shí)，若某參數(shù)的小幅度變化能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的較大變化，則稱此參數(shù)為敏感因素(D)使用敏感程度法時(shí)，若某參數(shù)的敏感系數(shù)絕對(duì)

12、值小于1,說(shuō)明此參數(shù)為非敏感因素三、計(jì)算分析題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。23 甲公司主營(yíng)電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準(zhǔn)備投向市場(chǎng)。為了評(píng)價(jià)該鋰電池項(xiàng)目，需要對(duì)其資本成本進(jìn)行估計(jì)。有關(guān)資料如下：(1)該鋰電池項(xiàng)目擬按照資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債權(quán)益)30 70進(jìn)行籌資，稅前債務(wù)資本成本預(yù)計(jì)為9。（2）目前市場(chǎng)上有一種還有10 年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元，票面利率6，每年付息一次，到期一次歸還本金，當(dāng)前市價(jià)為1120元，剛過(guò)付息日。（3）鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙

13、、丙公司，乙公司的資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債權(quán)益）為 4060，股東權(quán)益的B 系數(shù)為 1 5；丙公司的資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債權(quán)益）為 50 50，股東權(quán)益的B系數(shù)為1. 54。權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%。（4）甲、乙、丙三個(gè)公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為25。要求：24 計(jì)算無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。25使用可比公司法計(jì)算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均B資產(chǎn)、該鋰電池項(xiàng)目的B權(quán)益與權(quán)益資本成本。26 計(jì)算該鋰電池項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。（2013年 ）26 B 公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計(jì)還有6 年，公司計(jì)劃6 年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已經(jīng)使用5 年，比較陳舊，運(yùn)行成本（人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等）和殘次品率較高。目前

14、市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。新設(shè)備雖然購(gòu)置成本較高，但運(yùn)行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒(méi)有顯著差別。B 公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下：?jiǎn)挝唬?1維埃使用舊設(shè)新更換新設(shè)備當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)和安裝成本200000新設(shè)備靦買(mǎi)和安裝成本300000舊設(shè)備當(dāng)前市值50000稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）-110稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法想定殘值率10%運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金15000已經(jīng)使用年限（年）5計(jì)劃使用年限（年）

15、1 6筋計(jì)尚可使用年限（年）6頊計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000汁6年后殘值變現(xiàn)凈收入0年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）85000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）110000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）5000年殘次品成本C付現(xiàn)成本）8000B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%,所得稅稅率為25%;固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)折 舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。要求：27計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 （計(jì)算過(guò)程及結(jié)果填入給定的 表格內(nèi)）。28計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（計(jì)算過(guò)程及結(jié)果填入給定的 表格內(nèi)）。四、綜合題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分 數(shù)、概率和現(xiàn)值

16、系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。28甲公司是一家移動(dòng)通訊產(chǎn)品制造企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是移動(dòng)通訊產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，準(zhǔn)備投產(chǎn)智能型手機(jī)產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱智能產(chǎn)品），目前，相關(guān) 技術(shù)研發(fā)已經(jīng)完成，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究，相關(guān)資料如下：（1）如果可行，該項(xiàng)目擬在2016年初投產(chǎn)，預(yù)計(jì)該智能產(chǎn)品3年后（即2018年末）停 產(chǎn)，即項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年，智能產(chǎn)品單位售價(jià)3000元，2016年銷售10萬(wàn)部，銷 量以后每年按10%增長(zhǎng)，單位變動(dòng)制造成本2000元；每年付現(xiàn)固定制造費(fèi)用400 萬(wàn)元，每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的10% o(2)為生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，需要添置一條生產(chǎn)線，

17、預(yù)計(jì)購(gòu)置成本12000萬(wàn)元，該生產(chǎn)線可在2015年末前安裝完畢，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，預(yù)計(jì)凈殘值率 5，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)2018年末該生產(chǎn)線的變現(xiàn)價(jià)值為2400萬(wàn)元。(3)公司現(xiàn)有一閑置廠房對(duì)外出租，每年年末收取租金80 萬(wàn)元，該廠房可用于生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，因生產(chǎn)線安裝期較短，安裝期間租金不受影響，由于智能產(chǎn)品對(duì)當(dāng)前的替代效應(yīng)，當(dāng)前產(chǎn)品2016 年銷量下降1 5 萬(wàn)部，下降的銷量以后每年按10增長(zhǎng)，2018年末智能產(chǎn)品停產(chǎn)，替代效應(yīng)消失，2019年當(dāng)前產(chǎn)品銷量恢復(fù)至智能產(chǎn)品項(xiàng)目投產(chǎn)前的水平，當(dāng)前產(chǎn)品的單位售價(jià)1600元，單位變動(dòng)成本1200元。(4)營(yíng)運(yùn)資本為銷售收入的20，

18、智能產(chǎn)品項(xiàng)目墊支的營(yíng)運(yùn)資本在各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回，減少的當(dāng)前產(chǎn)品墊支的營(yíng)運(yùn)資本在各年年初收回，在智能產(chǎn)品項(xiàng)目結(jié)束時(shí)重新投入。(5)項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本9，公司所得稅稅率25，假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2015年末，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年末。要求：29 計(jì)算項(xiàng)目的初始現(xiàn)金凈流量(2015年末增量現(xiàn)金凈流量)、 2016年 -2018年的增量現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、折現(xiàn)回收期和現(xiàn)值指數(shù)，并判斷項(xiàng)目是否可行。(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方表格中）單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2015年末2016年末2017年末2018年末1卜F1 i-1- 現(xiàn)金凈流累折現(xiàn)系數(shù)（9%）折現(xiàn)值凈現(xiàn)值折現(xiàn)回收期（年）

19、現(xiàn)值指數(shù)30為分析未來(lái)不確定性對(duì)該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的影響，應(yīng)用最大最小法計(jì)算單位變動(dòng)制造成本的最大值，應(yīng)用敏感程度法計(jì)算當(dāng)單位變動(dòng)制造成本上升5%時(shí)凈現(xiàn)值對(duì)單位變動(dòng)制造成本的敏感系數(shù)。（2015年試卷I ）30甲公司是一家建設(shè)投資公司，業(yè)務(wù)涵蓋市政工程綠化、旅游景點(diǎn)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域。近年來(lái)，夏日納涼休閑項(xiàng)目受到青睞，甲公司計(jì)劃在位于市郊的A公園開(kāi)發(fā)W峽谷漂流項(xiàng)目（簡(jiǎn)稱“W項(xiàng)目”）目前正在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)，有關(guān)資料如下：（1）甲公司與 A公園進(jìn)行洽談并初步約定，甲公司一次性支付給A公園經(jīng)營(yíng)許可費(fèi)700萬(wàn)元（稅法規(guī)定在5年內(nèi)攤銷，期滿無(wú)殘值），取得W項(xiàng)目5年的開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)權(quán)；止匕外，甲 公司還需每年按營(yíng)業(yè)收入的5%

20、向A公園支付景區(qū)管理費(fèi)。（2）W項(xiàng)目前期投資包 括：修建一座蓄水池，預(yù)計(jì)支出100萬(wàn)元；漂流景區(qū)場(chǎng)地、設(shè)施等固定資產(chǎn)投資 200萬(wàn)元；購(gòu)入橡皮艇200艘，每日1市價(jià)5000元。按稅法規(guī)定，以上固定資產(chǎn)可 在10年內(nèi)按直線法計(jì)提折舊，期滿無(wú)殘值。5年后，A公園以600萬(wàn)元買(mǎi)斷W項(xiàng) 目，甲公司退出 W項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)。（3）為宣傳推廣W項(xiàng)目，前期需投入廣告費(fèi)50萬(wàn) 元。按稅法規(guī)定，廣告費(fèi)在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后第 1年年末稅前扣除。甲公司經(jīng)調(diào)研預(yù)計(jì) W項(xiàng)目的游客服務(wù)價(jià)格為200元/人次，預(yù)計(jì)第1年可接待游客30000人次；第2 年及以后年度項(xiàng)目將滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)每年可接待游客40000人次。（4）預(yù)計(jì)W項(xiàng)目第1年的

21、人工成本支出為60萬(wàn)元，第2年增加12萬(wàn)元，以后各年人工成本保持 不變。（5）漂流河道、橡皮艇等設(shè)施的年維護(hù)成本及其他營(yíng)業(yè)開(kāi)支預(yù)計(jì)為100萬(wàn)元。（6）為維持W項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)需按照營(yíng)業(yè)收入的 20%墊支營(yíng)運(yùn)資本。甲 公司計(jì)劃以2/3（負(fù)債/權(quán)益）的資本結(jié)構(gòu)為W項(xiàng)目籌資。如果決定投資該項(xiàng)目， 甲公司將于2014年10月發(fā)行5年期債券。由于甲公司目前沒(méi)有已上市債券，擬采 用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)資本成本。 W項(xiàng)目的權(quán)益資本相對(duì)其稅后債務(wù)資本成本的 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。甲公司的信用級(jí)別為BB級(jí)，目前國(guó)內(nèi)上市交易的BB級(jí)公司債 券有3種，這3種債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下：發(fā)債公司上市債券

22、到期日上市債券到期收益率政府債券到期日政府債券到期收盛率H20J5年1月如日6. 5%2015年2月1日3.4%M2016年9月26日7.6%2016年10月1日3.6%L2019年10月15日隊(duì)3%2019年10月10日4. 3%（8）預(yù)計(jì)W項(xiàng)目短時(shí)間可建成，可以假設(shè)沒(méi)有建設(shè)期。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)經(jīng)營(yíng)許可費(fèi)、項(xiàng)目初始投資、廣告費(fèi)均發(fā)生在第 1年年初（零時(shí)點(diǎn)），項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入、付現(xiàn)成 本等均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營(yíng)運(yùn)資本于各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部 收回。（9）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。要求：31根據(jù)所給資料，估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，計(jì)算 W項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本，其中債 務(wù)資本成本

23、采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算，權(quán)益資本成本采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型計(jì)32計(jì)算W項(xiàng)目的初始（零時(shí)點(diǎn)）現(xiàn)金流量、每年的現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 （計(jì)算 過(guò)程及結(jié)果填入下方表格中），判斷項(xiàng)目是否可行并說(shuō)明原因。單位：萬(wàn)元項(xiàng)目零時(shí)點(diǎn)第1年第2年第3年第4年第5年現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)金凈海量的現(xiàn)值凈現(xiàn)值33以項(xiàng)目目前凈現(xiàn)值為基準(zhǔn)，假設(shè) W項(xiàng)目各年接待游客人次下降10%,用敏感程度法計(jì)算凈現(xiàn)值對(duì)接待游客人次的敏感系數(shù)。（2014年試卷H ）注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理（投資項(xiàng)目資本預(yù)算）模擬試卷1 答案與解析一、單項(xiàng)選擇題每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B 鉛

24、筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。1 【正確答案】D【試題解析】?jī)蓚€(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，但項(xiàng)目壽命期一致時(shí)，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目，選項(xiàng)A 錯(cuò)誤；在投資額不同或項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率在進(jìn)行項(xiàng)目選優(yōu)時(shí)會(huì)有沖突，選項(xiàng)B 錯(cuò)誤；使用獲利指數(shù)法（現(xiàn)值指數(shù)法）進(jìn)行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下只會(huì)計(jì)算出一個(gè)獲利指數(shù)（現(xiàn)值指數(shù)），選項(xiàng)C 錯(cuò)誤；回收期沒(méi)有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性，選項(xiàng)D 正確?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算2 【正確答案】C【試題解析】對(duì)于使用年限不同且不改變生產(chǎn)能力的互斥方案，決策標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)選用平均年成本法，所以

25、選項(xiàng)C 正確?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算3 【正確答案】C【試題解析】喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量=舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值-變現(xiàn)收益納稅=32000-（32000-30000） 25% =31500（元）墊支營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=5000-2000=3000（元 ）繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=31500+3000=34500（元 ）。【知識(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算4 【正確答案】A【試題解析】選項(xiàng) B 沒(méi)有考慮到相同資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)C 沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D 說(shuō)反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)

26、目資本預(yù)算5 【正確答案】B【試題解析】100-（200-180）=80（萬(wàn)元）。在進(jìn)行投資分析時(shí)，不僅應(yīng)將新車間的銷售收入作為增量收入來(lái)處理，而且應(yīng)扣除其他項(xiàng)目因此而減少的銷售收入?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算6 【正確答案】A【試題解析】對(duì)原有項(xiàng)目進(jìn)行改造升級(jí)的新的投資項(xiàng)目，原有的廠房、設(shè)備、材料應(yīng)以其變現(xiàn)價(jià)值計(jì)入項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，則專用材料應(yīng)以其變現(xiàn)價(jià)值15萬(wàn)元考慮，所以項(xiàng)目初始現(xiàn)金流出=50+15=65（萬(wàn)元）。【知識(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算7 【正確答案】D【試題解析】第一年所需經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=50-15=35（萬(wàn)元）首次經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資額=35-0=35（萬(wàn)元）第二年所需經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=8

27、0-30=50（萬(wàn)元）第二年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資額=本年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需用額-上年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需用額=50-35=15（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資合計(jì)=15+35=50（萬(wàn)元），故終結(jié)點(diǎn)一次回收經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本50 萬(wàn)元?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算8 【正確答案】D【試題解析】投資回收期由于只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，所以能用來(lái)衡量方案的流動(dòng)性，不能衡量盈利性?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算9 【正確答案】C【試題解析】本題的考點(diǎn)是利用內(nèi)插法求內(nèi)含報(bào)酬率，內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0 時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率 =16%+(18%-16%)黎38/(338+22)=17. 88%?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算10

28、 【正確答案】D【試題解析】靜態(tài)回收期是指以投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量抵償全部投資所需要的時(shí)間，即累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零的年限。【知識(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算11 【正確答案】A【試題解析】?jī)衄F(xiàn)值法在理論上比其他方法更完善。對(duì)于互斥投資項(xiàng)目，當(dāng)壽命期相同時(shí)可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評(píng)價(jià)。甲方案凈現(xiàn)值大于乙方案，故選甲方案?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算12 【正確答案】C【試題解析】固定資產(chǎn)平均年成本，是未來(lái)使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)，而投資回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。【知識(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算13 【正確答案】C【試題解析】投資必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，15=8 +要求的風(fēng)

29、險(xiǎn)報(bào)酬率，要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=7，選項(xiàng)C 正確?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算14 【正確答案】A【試題解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率10小于資本成本 12，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期不等，應(yīng)選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。由于資本成本一致，可直接比較方案的凈現(xiàn)值的等額年金的大小，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000 （P A， 12，5）=1000 3 6048=277 41（萬(wàn)元），高于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金150萬(wàn)元，所以甲方案最優(yōu)?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算15 【正確答案】A【試題解析】在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依

30、據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算二、多項(xiàng)選擇題每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。16 【正確答案】B， D【試題解析】現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，選項(xiàng)A 錯(cuò)誤：無(wú)論動(dòng)態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒(méi)有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性選項(xiàng)B 正確；內(nèi)含報(bào)酬率的高低不隨預(yù)期折現(xiàn)率的變化而變化，但會(huì)隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流、期限的變化而變化，選項(xiàng)C 錯(cuò)誤：對(duì)于互

31、斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大可以給股東帶來(lái)的財(cái)富就大，股東需要的是實(shí)實(shí)在在的報(bào)酬而不是報(bào)酬的比率，選項(xiàng)D 正確?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算17 【正確答案】B， C【試題解析】 投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)，在考慮所得稅的情況下， 是考慮了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響的，選項(xiàng) A錯(cuò)誤；動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí) 間價(jià)值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤?！局R(shí)模塊】 投資項(xiàng)目資本預(yù)算18【正確答案】A, D【試題解析】 成本1是平均年成本線，成本2是運(yùn)行成本線，成本3是持有成本 線，固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命是使固定資產(chǎn)的平均年成本最小的那一使用年限?！局R(shí)模塊】 投資項(xiàng)目資本預(yù)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)間分布折現(xiàn)率現(xiàn)值指教

32、第。年第1年第2年A頊口-100萬(wàn)元20萬(wàn)元200萬(wàn)元10%L83B項(xiàng)目-100萬(wàn)元180萬(wàn)元如萬(wàn)本10%1.80A理目-too萬(wàn)元20萬(wàn)元200萬(wàn)元20%1.56B項(xiàng)目-100萬(wàn)元IWG萬(wàn)元2。萬(wàn)元20%L 64【試題解析】 利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)需要和資本成本對(duì)比，以便說(shuō)明 方案的優(yōu)劣，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；對(duì)于D選項(xiàng)，我們先看一個(gè)舉例：19【正確答案】B, C通過(guò)該舉例可以看出，采用10%作折現(xiàn)率時(shí)A項(xiàng)目比較好，采用20%作折現(xiàn)率時(shí)B項(xiàng)目比較好。改變折現(xiàn)率以 后，項(xiàng)目的優(yōu)先次序被改變了。其原因是：較高的折現(xiàn)率使得晚期的現(xiàn)金流量經(jīng) 濟(jì)價(jià)值損失較大。由于現(xiàn)值指數(shù)受折現(xiàn)率高低的影響，甚至?xí)绊懛?/p>

33、案的優(yōu)先次 序，所以二者評(píng)價(jià)結(jié)論也不一定相同，選項(xiàng) D錯(cuò)誤?！局R(shí)模塊】 投資項(xiàng)目資本預(yù)算20【正確答案】B, C【試題解析】若凈現(xiàn)值大于0,則現(xiàn)值指數(shù)一定大于1,內(nèi)含報(bào)酬率一定大于資 本成本，所以利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)時(shí)，會(huì)得出完全相同的結(jié)論。而回收期或會(huì)計(jì)報(bào)酬率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值的評(píng)價(jià) 結(jié)論有可能會(huì)發(fā)生矛盾。【知識(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算21 【正確答案】B， D【試題解析】動(dòng)態(tài)回收期，一旦折現(xiàn)率提高其未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值會(huì)變小，其回收期會(huì)變長(zhǎng)；內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)是方案本身的報(bào)酬率，其指標(biāo)大小不受折現(xiàn)率高低的影響。【知識(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算22 【正確答案】A，

34、 B， C【試題解析】?jī)衄F(xiàn)值指標(biāo)考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)性，因?yàn)檎郜F(xiàn)率的大小與風(fēng)險(xiǎn)大小有關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，折現(xiàn)率就越高，凈現(xiàn)值就越小，所以選項(xiàng)D 不正確?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算23 【正確答案】A， C， D【試題解析】敏感性分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法，在進(jìn)行敏感性分析時(shí)，只允許一個(gè)變量發(fā)生變動(dòng)，而假設(shè)其他變量保持不變，最大最小法也要遵守這個(gè)原則，選項(xiàng)B 錯(cuò)誤?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算三、計(jì)算分析題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算24【正確答

35、案】 設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為i,則1120=1000)6% X(P/A, i, 10)+1000卡/F， i， 10)設(shè)利率為410006% XP/A, 4%, 10)+1000 P/F, 4%, 10)=60X8. 1109+10000, 6756=1162. 25設(shè)利率為510006% XP/A, 5%, 10)+1000 (P/F, 5%,10)=60 漢.7217+1000X). 6139=1077. 2(i-4%)/(5%-4%)=(1120-1162. 25)/ (1077 2-1162 25)所以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率i=4 5【知識(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算25【正確答案】 乙企業(yè)B資產(chǎn)=1. 5/1

36、+(1-25%) (4/6)=1內(nèi)企業(yè)0資產(chǎn)=1. 54/ 1+(1-25%)尊/5)=0. 88平均B資產(chǎn)=(1+0. 88)/2=0. 94該鋰電池項(xiàng)目的B權(quán)益 =0. 9441+(1-25%)漢/7=1 . 24 權(quán)益資本成本=4. 5%+1 . 247%=13. 18%【知識(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算26【正確答案】 加權(quán)平均資本成本=9% X1-25%) )3/10+13. 18% 10=11 25?！局R(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算【知識(shí)模塊】投資項(xiàng)目資本預(yù)算27 【正確答案】繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：舊設(shè)備年折舊額=200000N1-10 %)/10=18000(元)舊設(shè)備賬面價(jià)值=2

37、00000-18000 5=110000(X)舊設(shè)備變現(xiàn)損失=110000-50000=60000(元 )28【正確答案】 更換新設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn):項(xiàng)目現(xiàn)金漉0 （元）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）購(gòu)置成本I-3000000-300000少占用營(yíng)運(yùn)密本150000115000稅后付現(xiàn)成本-(85000 +5000) X (1 -25%) = 675001 64. 3533-293982. 75折舊抵稅27000 K 25 嗨=6750. -164. 3553, 一 29399. 275營(yíng)運(yùn)資本回收750006，0. 5645-8467 5回收殘值150000卜60. 564584675殘值凈收費(fèi)納稅-1

38、2000 x25% =-300060. 5645-1693. 5現(xiàn)金疏量現(xiàn)值合計(jì)-475070. 48新設(shè)備年折舊額=300000演-10%)/10=27000(元)第6年末賬面凈殘值=300000- 27000 6=138000(元)殘值凈收益=150000-138000=12000冗)【知識(shí)模塊】 投資項(xiàng)目資本預(yù)算 四、綜合題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分 數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效?！局R(shí)模塊】 投資項(xiàng)目資本預(yù)算29 【正確答案】單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2015年末2016年末2017年末2018年末智能產(chǎn)品稅后銷售

39、收入3000 x 10 x ( 1 - 25% ) = 2250022500 x ( 1 10%) =2475024750 x ( 1 10% ) =27225智能產(chǎn)品稅后付現(xiàn)變動(dòng)制造成本-2000 x 10 x ( 1 - 25% ) X -15000-15000 x ( 1 + 10% ) =-16500-16500 x ( 1 4 10% )=-18150稅后付理團(tuán)定制 造成本-400 x ( 1 - 25% )=-300-300-300稅后付現(xiàn)銷售和 管理費(fèi)用-2250-2475-2722. 5生產(chǎn)線購(gòu)世成本-12000年折舊額12000 x ( 1 - 5%) /4 =2850285

40、02850年折舊額抵稅2850 x25% =712.5712.5712.5生產(chǎn)線變現(xiàn)相關(guān)現(xiàn)金流*2400 ( 12000 - 2850 x 3 - 2400 ) x 25% =2662. 5減少的稅后租金 收入-80 x ( 1 - 25%)=60-6060當(dāng)前產(chǎn)品譴少的稅后用售收人-1.5 x 1600 x ( 1 - 25% ) = -1800-1800 x ( 1 10% ) = -1980-1980 x ( 1 + 10%) =-2178當(dāng)前產(chǎn)品減少的稅后變動(dòng)成本1.5 x 1200 x ( 1 - 25%) = 13501350 x ( 1 + 10%) = 14851485 x (

41、 1 10%) =1633. 5智能產(chǎn)品營(yíng)運(yùn) 資本-30000 x20% = -6000-( 33000 - 30000) x 20% = -600-(36300 - 33000) x 20% = -660減少當(dāng)前產(chǎn)品營(yíng)運(yùn)資本2400 x 20% : 480( 2640 - 2400 ) x 20% =48(2904 - 2640) x 20% = 52.8收回產(chǎn)品營(yíng)運(yùn)資本(36300 - 2904) x20%二 6679. 2現(xiàn)金凈流量-175204600.55025.315502.2折現(xiàn)系數(shù)(9%)10.91740. 84170. 7722折現(xiàn)值-175204220. 504229. 80

42、11970.80凈現(xiàn)值2901. 10折現(xiàn)回收期(年)2 + (17520 - 4220. 50 - 4229. 80) /11970. 80=2. 76現(xiàn)值指數(shù)(4220. 50 4229. 80 11970. 80) /1752O - 1. 17投資項(xiàng)目資本預(yù)算30 【正確答案】設(shè)單位變動(dòng)制造成本為x：2901. 10-(x-2000) 1位X1-25%) *P/F, 9%, 1)-(x-2000) 10O(P/F, 9%,3)=0可以得到：x=2139 26(元 )單位變動(dòng)制造成本上升5，凈現(xiàn)值的變化值=-20005%*10X1-25%) XP/F, 9%, 1)-2000 5% X10X(1+10%) (1-25%) (P /F, 9%, 2)-2000 )5% X10X1+10%1) *1+10%) X1-25% ) (P/F, 9%, 3)=-2083 22(萬(wàn)元)凈現(xiàn)值的變化程度=-