水電站經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

1、14 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)水電站位于境內(nèi)，壩址位于上游700m處，為水電開(kāi)發(fā)規(guī)劃報(bào)告中的第三級(jí)水電站。是以發(fā)電任務(wù)主的水利樞紐工程。電站為河床式開(kāi)發(fā)，電站裝機(jī)容量1.4萬(wàn)kW，機(jī)組2臺(tái)，電站多年平均發(fā)電量6286萬(wàn)kWh，年平均利用小時(shí)4490h。本電站經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)依據(jù)國(guó)家計(jì)委和建設(shè)部2006年7月頒布的建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）、水利水電規(guī)劃設(shè)計(jì)總院1994年頒布的水電建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)暫行規(guī)定（試行）及現(xiàn)行有關(guān)部門(mén)財(cái)稅規(guī)定進(jìn)行。14.1 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)14.1.1 投資計(jì)劃與資金籌措14.1.1.1 固定資產(chǎn)投資根據(jù)設(shè)計(jì)概算成果，水電站工程靜態(tài)總投資為14385.54萬(wàn)元。根據(jù)國(guó)家規(guī)定和貸款條件，業(yè)主在

2、項(xiàng)目建設(shè)時(shí)必須注入一定量的資本金。本電站資本金按總投資的30%計(jì)，其余資金從銀行貸款，年利率為6.55%。資本金不還本付息，從電站投產(chǎn)開(kāi)始，每年按8%的利潤(rùn)率分配利潤(rùn)。14.1.1.2 建設(shè)期利息借款利息按復(fù)利計(jì)算，電站建設(shè)期利息為755.69萬(wàn)元。建設(shè)期利息計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值。電站流動(dòng)資金按每千瓦10元估算，共需14萬(wàn)元。其中30%使用資本金，其余70%從銀行借款。流動(dòng)資金借款額為9.8萬(wàn)元。目前，銀行一年期流動(dòng)資金貸款利率為6.0%。流動(dòng)資金隨電站投產(chǎn)投入使用，利息計(jì)入發(fā)電成本，本金在計(jì)算期末一次回收。投資計(jì)劃與資金籌措情況見(jiàn)附表14-1。14.1.2 基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 14.1.2.1 上網(wǎng)電量電

3、站多年平均年發(fā)電量6286萬(wàn)kWh，有效電量為5657.40萬(wàn)kWh。上網(wǎng)電量為有效電量扣除廠(chǎng)用電量和網(wǎng)損, 電站廠(chǎng)用電率取0.5%，不計(jì)網(wǎng)損。14.1.2.2 固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)本項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資14385.54 萬(wàn)元，建設(shè)期利息755.69萬(wàn)元，機(jī)組全部投產(chǎn)后，形成固定資產(chǎn)價(jià)值15141.23萬(wàn)元。本項(xiàng)目暫不考慮無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)。14.1.2.3 基準(zhǔn)收益率全部投資的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率采用8%，資本金的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率也采用8%。14.1.2.4 計(jì)算期本電站建設(shè)期3年，生產(chǎn)期采用30年。所以計(jì)算期為33年。14.1.3 總成本費(fèi)用計(jì)算電站發(fā)電成本主要包括折舊費(fèi)、修理費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、職工

4、工資、職工福利及勞保、材料費(fèi)、其它費(fèi)用、庫(kù)區(qū)維護(hù)費(fèi)、水資源費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)及利息支出。發(fā)電經(jīng)營(yíng)成本指不包括折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)和利息支出的全部費(fèi)用。（1）電站折舊費(fèi)按電站固定資產(chǎn)價(jià)值的3.3%提??；（2）電站修理費(fèi)按電站固定資產(chǎn)價(jià)值的1%提??；（3）電站保險(xiǎn)費(fèi)按電站固定資產(chǎn)價(jià)值的0.25%提取；其中：固定資產(chǎn)價(jià)值固定資產(chǎn)投資建設(shè)期利息無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)本工程暫不考慮無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)。（4）職工工資按職工人數(shù)乘以年人均工資計(jì)算，該水電站定員按概算編制為20人，職工年工資取2.0萬(wàn)元/人；（5）職工福利費(fèi)按工資總額的61%計(jì)；（6）電站材料費(fèi)定額取每千瓦5元；（7）電站其它費(fèi)用定額取每千瓦24元；（8）庫(kù)區(qū)維

5、護(hù)費(fèi)按廠(chǎng)供電量每千瓦小時(shí)提取0.008元；（9）水資源費(fèi)按廠(chǎng)供電量每千瓦小時(shí)提取0.005元；（10）本工程暫不考慮攤銷(xiāo)費(fèi)。生產(chǎn)期內(nèi)固定資產(chǎn)投資借款和流動(dòng)資金借款的利息計(jì)入總成本費(fèi)用。總成本費(fèi)用估算見(jiàn)附表14-3。14.1.4 發(fā)電效益計(jì)算14.1.4.1 發(fā)電收入該電站作為電網(wǎng)內(nèi)實(shí)行獨(dú)立核算的發(fā)電項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。發(fā)電收入上網(wǎng)電量上網(wǎng)電價(jià)（上網(wǎng)電價(jià)中不含增值稅）14.1.4.2 稅金電力銷(xiāo)售稅金包括增值稅和銷(xiāo)售稅金附加。（1）增值稅根據(jù)稅法規(guī)定，獨(dú)立核算的電力企業(yè)，電力產(chǎn)品增值稅稅率為17%。增值稅為價(jià)外稅，此處僅作為計(jì)算銷(xiāo)售稅金附加的基礎(chǔ)。應(yīng)納稅額銷(xiāo)項(xiàng)稅額進(jìn)項(xiàng)稅額銷(xiāo)項(xiàng)稅額銷(xiāo)售額稅率由于水電

6、站可以扣減的進(jìn)項(xiàng)稅額非常有限，本電站直接按銷(xiāo)售收入的17%計(jì)算增值稅。（2）銷(xiāo)售稅金附加銷(xiāo)售稅金附加包括城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加，以增值稅稅額為基礎(chǔ)征收，按規(guī)定稅率分別采用5%和3%。14.1.4.3 利潤(rùn)發(fā)電利潤(rùn)發(fā)電收入總成本費(fèi)用銷(xiāo)售稅金附加企業(yè)利潤(rùn)按國(guó)家規(guī)定作相應(yīng)調(diào)整后，依法征收所得稅，稅率為25%，按應(yīng)納稅所得額征收。稅后利潤(rùn)發(fā)電利潤(rùn)應(yīng)繳所得稅稅后利潤(rùn)提取10%的法定盈余公積金和5%的公益金后，剩余部分為可分配利潤(rùn)；再扣除分配給投資者的應(yīng)付利潤(rùn)，即為未分配利潤(rùn)。電站發(fā)電收入、稅金、利潤(rùn)計(jì)算見(jiàn)附表14-4損益表。14.1.5 清償能力分析14.1.5.1 借款期限與上網(wǎng)電價(jià)本項(xiàng)目固定資產(chǎn)

7、投資的70%從銀行借款，要求在借款期限25年內(nèi)還清本息，按此要求測(cè)算的上網(wǎng)電價(jià)為0.321元kWh。14.1.5.2 還貸資金電站還貸資金主要包括利潤(rùn)、折舊費(fèi)和攤銷(xiāo)費(fèi)等。電站未分配利潤(rùn)全部用來(lái)還貸，折舊費(fèi)90%用來(lái)還貸。14.1.5.3借款還本付息計(jì)算按還貸期上網(wǎng)電價(jià)進(jìn)行借款還本付息計(jì)算。結(jié)果表明，項(xiàng)目在開(kāi)工后的第25年中旬可還清固定資產(chǎn)投資借款本息，滿(mǎn)足借款償還要求。借款還本付息計(jì)算見(jiàn)附表14-5。14.1.5.4 資金來(lái)源與運(yùn)用資金來(lái)源與運(yùn)用情況見(jiàn)附表14-6。計(jì)算表明，從投產(chǎn)開(kāi)始出現(xiàn)資金盈余，整個(gè)計(jì)算期內(nèi)累計(jì)盈余資金達(dá)9708.57萬(wàn)元。14.1.5.5 資產(chǎn)負(fù)債分析計(jì)算結(jié)果表明，項(xiàng)目?jī)H

8、在建設(shè)期的負(fù)債率較高，高峰達(dá)70.87%，電站機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電后，資產(chǎn)負(fù)債率逐漸下降，還清借款本息后，資產(chǎn)負(fù)債率很低。說(shuō)明本電站財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，償還債務(wù)能力較強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債計(jì)算見(jiàn)附表14-8。14.1.6 盈利能力分析全部投資現(xiàn)金流量見(jiàn)附表14-7。據(jù)此計(jì)算財(cái)務(wù)盈利能力指標(biāo)。本項(xiàng)目全部投資的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為8.03%,大于基準(zhǔn)收益率8%；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值37.09萬(wàn)元，大于零。靜態(tài)投資回收期13.43年，在機(jī)組全部投產(chǎn)后的第11年即可收回全部投資。投資利潤(rùn)率4.34%，投資利稅率5.15%。資本金現(xiàn)金流量見(jiàn)附表14-8。本項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率9.25%，資本金利潤(rùn)率15.24%。14.1.7 敏感性分析

9、本項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)敏感性分析，主要考慮固定資產(chǎn)投資、有效電量和借款期限等不確定因素單獨(dú)變化對(duì)還貸電價(jià)和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)參數(shù)敏感性分析表方 案投資變化率（）發(fā)電量變化率（）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益（）上網(wǎng)電價(jià) （元kWh）全部投資資本金基本方案8.039.250.3211-108.039.240.2922+108.019.200.3493-108.039.240.3554+108.039.250.293515年11.8016.170.44620年9.7813.090.3727增值稅率為6%8.039.240.318計(jì)算結(jié)果表明，除借款期限外，其他不確定因素在一定范圍內(nèi)

10、變化時(shí)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率變化不大；且全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率都大于基準(zhǔn)收益率8%。但隨著借款期限的變化，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率變化較大；隨著借款期限的縮短，上網(wǎng)電價(jià)變化較大，當(dāng)借款期限為15年時(shí)，還貸電價(jià)為0.44元kWh，電價(jià)偏高，電網(wǎng)和用戶(hù)較難接受。14.2 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，計(jì)算分析項(xiàng)目給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的凈效益，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的合理性。14.2.1 基本資料14.2.1.1 電站效益按等效替代電站費(fèi)用作為水電站的效益計(jì)算。替代火電裝機(jī)容量1.54萬(wàn)kW；替代電量6663.16萬(wàn)kWh。單位千瓦靜態(tài)投資取6000元，運(yùn)行費(fèi)率取4.5%，

11、標(biāo)準(zhǔn)煤耗320g/kWh，標(biāo)煤價(jià)600元/t。14.2.1.3 工程投資工程投資采用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)電站固定資產(chǎn)投資14385.54萬(wàn)元，電站正常運(yùn)行后經(jīng)營(yíng)成本為301.45萬(wàn)元。14.2.2 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)14.2.2.1 計(jì)算依據(jù)經(jīng)濟(jì)計(jì)算期30年，加建設(shè)期3年共33年，以建設(shè)開(kāi)始年作為基準(zhǔn)年，以年初作為折算點(diǎn)，社會(huì)折現(xiàn)率8%。14.2.2.2 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)（1）經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為用社會(huì)折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈效益折算到開(kāi)工第一年年初的現(xiàn)值之和，經(jīng)計(jì)算電站經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為8117.53萬(wàn)元。（2）經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)計(jì)算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率為經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率。由經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流量表試算求得本

12、電站經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率為14.94%。逐年經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流量表見(jiàn)附表14-9。12.2.2.3 國(guó)民經(jīng)濟(jì)敏感性分析為進(jìn)一步論證電站工程國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可行性，以下對(duì)效益、投資兩個(gè)因素的變化進(jìn)一步做敏感性分析，根據(jù)項(xiàng)目投資和效益可能變動(dòng)的范圍和因素，這里主要分析效益不變的情況下，投資增加10%；在投資不變的情況下，效益減少10%對(duì)其內(nèi)部收益率的影響。見(jiàn)下表：經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)敏感性分析表項(xiàng) 目經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(%)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(萬(wàn)元)基本方案14.948117.53投資+10%13.296741.68效益-1013.926882.89從評(píng)價(jià)指標(biāo)看出，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率8，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值0，所有指標(biāo)均能滿(mǎn)足規(guī)范要求的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則；從敏

13、感性分析來(lái)看，無(wú)論投資增加10%或效益減少10%，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均能滿(mǎn)足評(píng)價(jià)要求，表明工程具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。14.3 綜合評(píng)價(jià)及結(jié)論本財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，按現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。按還貸期25年測(cè)算的上網(wǎng)電價(jià)為0.321元kWh，全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為8.03%，大于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率8%；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為37.09萬(wàn)元，大于零。從國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率14.94%，大于社會(huì)折現(xiàn)率8%，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值8117.53萬(wàn)元，遠(yuǎn)大于零，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)優(yōu)越。經(jīng)濟(jì)敏感性分析表明：本電站具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。電站裝機(jī)容量1.4萬(wàn)kW，多年平均發(fā)電量6286萬(wàn)kWh。電站的建成對(duì)增加地方財(cái)政收入，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和電站投

14、資企業(yè)的發(fā)展將起到重要作用。電站主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)匯總表見(jiàn)表14-2。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)匯總表表14-2項(xiàng) 目單位指標(biāo)一、總投資萬(wàn)元15155.231、固定資產(chǎn)投資萬(wàn)元14385.542、建設(shè)期利息萬(wàn)元755.693、流動(dòng)資金萬(wàn)元14.00二、上網(wǎng)電價(jià)元/kW.h0.321三、發(fā)電銷(xiāo)售收入總額萬(wàn)元55111.83四、總成本費(fèi)用總額萬(wàn)元34614.11五、銷(xiāo)售稅金附加總額萬(wàn)元749.52六、發(fā)電利潤(rùn)總額萬(wàn)元19748.20七、盈利能力指標(biāo)1、投資利潤(rùn)率4.342、投資利稅率6.573、全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）8.034、全部投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）萬(wàn)元37.095、投資回收期（所得稅后）年13.43

15、6、資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率9.257、資本金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元603.398、資本金利潤(rùn)率15.24八、清償能力指標(biāo)1、借款償還期年24.252、最大資產(chǎn)負(fù)債率70.87九、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率14.942、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值萬(wàn)元8117.53投資計(jì)劃與資金籌措表附表14-1 單位：萬(wàn)元項(xiàng) 目 年 份123合 計(jì)一、總投資1177.23 6823.55 7154.46 15155.23 (一)固定資產(chǎn)投資1150.846617.356617.3514385.541.電站1150.846617.356617.3514385.542.專(zhuān)用配套輸變電0.000.000.000(二)建設(shè)期利息26.38 206.20 523.11 755.69 1.電站26.38 206.20 523.11 755.69 2.專(zhuān)用配套輸變電0.00 0.00 0.00 0.00 (三)流動(dòng)資金0.000.00