淺析中國(guó)高凈值人群另類投資

1、淺析中國(guó)高凈值人群另類投資根據(jù)中國(guó)各大銀行私人銀行部及一財(cái)網(wǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)人等權(quán)威雜志發(fā)布信息，高凈值人群指?jìng)€(gè)人可投資資產(chǎn)在600萬(wàn)元以上的社會(huì)群體。根據(jù)胡潤(rùn)百富數(shù)據(jù)，截至2012年，中國(guó)的高凈值人群數(shù)量達(dá)到了270萬(wàn)人，他們的平均財(cái)富達(dá)到4900萬(wàn)人民幣以上。雖然房地產(chǎn)和股票仍居高凈值人群投資方向的第一、二位，但另類投資已經(jīng)居高凈值人群投資方向的第三位。配置另類投資產(chǎn)品已經(jīng)成為中國(guó)越來(lái)越多高凈值人群投資生活中的一項(xiàng)重要選擇，而另類投資也正以其特有的方式對(duì)中國(guó)高凈值人群的財(cái)富結(jié)構(gòu)、投資文化乃至生活品味等方方面面產(chǎn)生潛移默化的影響。財(cái)富管理是當(dāng)前一大金融發(fā)展主題，對(duì)這類財(cái)富持有者另類投資的分析介紹有助

2、于我們了解金融財(cái)富市場(chǎng)的新內(nèi)容、新動(dòng)向。本文旨在通過(guò)對(duì)中國(guó)高凈值人群另類投資現(xiàn)狀和趨勢(shì)等介紹，了解這一新興市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)結(jié)合園區(qū)的發(fā)展淺談相關(guān)的啟發(fā)。一 高凈值人群概況（一） 人數(shù)及特點(diǎn)截止2013年，中國(guó)擁有高凈值人群約280萬(wàn)，比2012年增加10萬(wàn)，上升比例為4%。億萬(wàn)資產(chǎn)以上的高凈值人群上升2%，有6.45萬(wàn)人。高凈值人群的基本信息可概括為：l 平均年齡為38歲，超過(guò)半數(shù)仍集中在31-45歲；l 男性占7成；l 43%擁有碩士以上或EMBA學(xué)歷；l 投資回報(bào)和企業(yè)所有權(quán)/出售是兩大財(cái)富來(lái)源；l 平均擁有3輛車，4塊表；l 平均每年擁有假期20天，休閑時(shí)喜歡旅游、看書、品茶，運(yùn)動(dòng)則喜歡

3、游泳和高爾夫；l 超過(guò)7成會(huì)定期體檢，1成擁有私人醫(yī)生，半數(shù)不抽煙；l 7成喝酒，其中5成青睞紅葡萄酒；l 平均工作日睡眠6.6小時(shí)，周末睡眠7.2小時(shí)；l 房地產(chǎn)仍是最常見(jiàn)投資選擇，股票仍居第二，但呈下降趨勢(shì)；l 獲取信息的渠道以網(wǎng)絡(luò)為主，其次是社交活動(dòng)和雜志；l 納稅仍然是認(rèn)為體現(xiàn)企業(yè)家社會(huì)責(zé)任的最好方式，環(huán)保意識(shí)增強(qiáng)。（二） 區(qū)域分布從區(qū)域分布來(lái)看，華東地區(qū)高凈值人群所占比例最高，達(dá)44%，華北第二，占23%，華南第三，占18%。從省市分布看（僅大陸地區(qū)），北京優(yōu)越的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷地讓高凈值人群將事業(yè)重心遷往北京，使得北京擁有高凈值人數(shù)最多，占17%。其次是廣東、上海和浙江，共占全國(guó)的61

4、%。浙江由于去年民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇挑戰(zhàn)，比較多的民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)資金鏈問(wèn)題，所以高凈值人群增速放緩。擁有高凈值人群超過(guò)5萬(wàn)人的省市有9個(gè)，除上述4個(gè)外，還包括江蘇、福建、山東、遼寧、四川。此外，天津的高凈值人群上升幅度較大，居全國(guó)前列，其中濱海新區(qū)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用明顯。高凈值人群省市數(shù)量及分布（前十名）排名省市人數(shù)占比同比增幅1北京475,00017%3.3%2廣東469,00016.8%3.1%3上海390,00013.9%5.4%4浙江375,00013.4%1.4%5江蘇208,0007.4%5.1%6福建107,0003.8%1.9%7山東105,0003.8%7.1%8遼寧80,0002.9

5、%1.9%9四川68,5002.4%5.4%10天津47,5001.7%10.5%數(shù)據(jù)來(lái)源：胡潤(rùn)研究院（三） 行業(yè)分布企業(yè)主占高凈值人群的比例為35%，大約98萬(wàn)人。近年來(lái)，中國(guó)GDP穩(wěn)定較快增長(zhǎng)，企業(yè)主群體表現(xiàn)穩(wěn)定，占比有所上升。企業(yè)占其所有資產(chǎn)的70%。他們擁有至少150萬(wàn)元的自住房產(chǎn)。金領(lǐng)主要包括大型企業(yè)集團(tuán)、跨國(guó)公司的高層人士，他們擁有高額年薪、公司分紅等來(lái)保證穩(wěn)定的高收入。這部分人群最穩(wěn)定，占35%，比2012年上升5%。他們一般擁有300萬(wàn)元以上的自住房產(chǎn)。股市持續(xù)低迷，股票投資的比例呈下降趨勢(shì)，收益主要來(lái)自股票投資的人占高凈值人群的比例為15%，相比2012年下降5%，約42萬(wàn)。

6、他們平均從2004年開(kāi)始炒股，股票投資占其所有資產(chǎn)的33%。炒房者主要指投資房地產(chǎn)，擁有數(shù)套房產(chǎn)的人，占高凈值人群的15%。雖然根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2012年房地產(chǎn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)投資增、房?jī)r(jià)平的特點(diǎn)，但受宏觀調(diào)控的影響，房地產(chǎn)投資者占比有所下降，投資性房產(chǎn)占這部分人所有資產(chǎn)的67%。二 另類投資市場(chǎng)概述高凈值人群生活方式主要分三個(gè)階段：創(chuàng)富、守富和享富。中國(guó)高凈值人群經(jīng)歷了利用奢侈品品牌凸顯社會(huì)地位的創(chuàng)富階段，已步入以低調(diào)、適用型的生活方式為主的守富階段，并逐步向以投身公益慈善事業(yè)為代表的享富階段過(guò)渡。其中守富階段的主要特征為：適度消費(fèi)，開(kāi)始注重生活的品質(zhì)、自身的身心修養(yǎng)及子女的內(nèi)涵氣質(zhì)教育。在

7、擁有穩(wěn)定可觀的財(cái)富之后，高凈值人群不再熱切追求財(cái)富快速增長(zhǎng)，而選擇從自己的興趣愛(ài)好出發(fā)，同時(shí)達(dá)到財(cái)富的保值，投資標(biāo)的往往被長(zhǎng)期持有，即使在市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷之后仍然作為收藏或把玩的物品以帶來(lái)精神享受和愉悅。另類投資便應(yīng)運(yùn)而生。 另類投資具有興趣性、實(shí)用性、圈層性等顯著特點(diǎn)。興趣性另類投資最大的特點(diǎn)在于投資品選擇的興趣導(dǎo)向。投資者選擇另類投資往往是從興趣出發(fā)。興趣投資不僅是一種投資方式，更是一種生活方式，與投資者的興趣愛(ài)好、休閑生活密不可分。同時(shí)，興趣也成為是否進(jìn)入某一另類投資領(lǐng)域的主要驅(qū)動(dòng)因素。實(shí)用性由于另類投資者在投資時(shí)，大多以興趣為導(dǎo)向，因此另類投資品并不僅僅扮演投資的角色，投資與使用往往難以界定。

8、投資者經(jīng)常會(huì)對(duì)其進(jìn)行把玩，如藝術(shù)品用于裝飾，酒類用于飲用，鐘表、珠寶用于佩戴等。圈層性朋友、社交和俱樂(lè)部是另類投資者收集另類投資品信息的主要途徑。另類投資者通過(guò)圈層，交流、分享投資和收藏經(jīng)驗(yàn)，并可進(jìn)行交易。稀缺性另類投資品的價(jià)值往往在于稀缺性，稀缺性也是投資者選擇投資品的重要因素之一。因此，投資者投資藝術(shù)品都是單品、孤本，手表也往往選擇限量版等。非標(biāo)準(zhǔn)性另類投資品即使價(jià)格波動(dòng)，但作為商品的價(jià)值還存在。但另類投資由于難以標(biāo)準(zhǔn)化，缺少規(guī)范，缺乏有效的市場(chǎng)監(jiān)管體系和商品鑒定體系，很可能發(fā)生次品贗品充斥市場(chǎng)的現(xiàn)象，使投資者蒙受損失。弱流動(dòng)性由于另類投資品缺少常規(guī)的交易平臺(tái)，且交易成本較高，因此變現(xiàn)存在

9、一定難度。目前主要的變現(xiàn)方式包括：民間交易、拍賣行、經(jīng)紀(jì)委托代理和金融機(jī)構(gòu)，其中，原始的民間私下交易仍然是主流。所以，投資者在參與某種另類投資方式之前，需要對(duì)資金進(jìn)行調(diào)配，以免影響到其他投資或生活的正常進(jìn)行。三 高凈值人群另類投資的現(xiàn)狀和趨勢(shì)（一） 現(xiàn)狀雖然房地產(chǎn)和股票仍居高凈值人群投資方向的第一、二位，達(dá)到76%和65%，但另類投資已經(jīng)居高凈值人群投資方向的第三位，投資比例達(dá)到56%，有明顯提高。藝術(shù)品、珠寶玉石、酒和鐘表都是受青睞的另類投資方向。作為國(guó)際另類投資的熱點(diǎn)之一的老爺車，在中國(guó)尚未發(fā)展起來(lái)。但是另類投資也有風(fēng)險(xiǎn)，包括：流動(dòng)性較弱、交易費(fèi)用較高、市場(chǎng)不規(guī)范、監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏、對(duì)知識(shí)儲(chǔ)備

10、要求更高等。高凈值人群另類投資大都起步于2008年金融危機(jī)。高凈值人群另類投資的平均年限大都在4-5年，也就是在2008年金融危機(jī)后開(kāi)始投資。 就獲取另類投資信息而言，高凈值人群在做另類投資時(shí)最頻繁的信息來(lái)源是專業(yè)人士的意見(jiàn)，達(dá)到74%。同時(shí)，投資帶有明顯的圈層特征，信息來(lái)源于社交活動(dòng)的占65%，口碑也是非常重要的信息來(lái)源，占40%。而在媒體的使用上，網(wǎng)絡(luò)成為首選，占到一半以上，已經(jīng)遠(yuǎn)超雜志、報(bào)紙和電視的使用。1. 藝術(shù)品高凈值人群目前有藝術(shù)品投資的占到64%，而未來(lái)有意向投資藝術(shù)品的達(dá)到78%。因此，未來(lái)藝術(shù)品投資需求仍較為旺盛。 中國(guó)書畫，包括現(xiàn)當(dāng)代書畫和古代書畫是主流

11、投資品類，投資比例達(dá)到40%。藝術(shù)品投資品類排名品類比例（%）1中國(guó)書畫40%2瓷雜36%3油畫14%4其他10%數(shù)據(jù)來(lái)源：2013中國(guó)高凈值人群另類投資專項(xiàng)調(diào)研藝術(shù)收藏最重要的三個(gè)信息來(lái)源分別是：朋友推薦占65%；社交活動(dòng)占61%；俱樂(lè)部或協(xié)會(huì)占46%。高凈值人群藝術(shù)品投資最主要的渠道有：自行國(guó)內(nèi)購(gòu)買占75%以上，50%通過(guò)拍賣行，45%自行海外購(gòu)買，30%通過(guò)經(jīng)紀(jì)委托代理。 高凈值人群投資藝術(shù)品的信息來(lái)源突出表現(xiàn)了藝術(shù)收藏的圈層特征。2. 酒類投資半數(shù)高凈值人群擁有酒類投資，其中最愛(ài)投資紅葡萄酒。高凈值人群酒類投資達(dá)48%，其中葡萄酒投資占39%，超過(guò)中國(guó)白酒。年齡越大的高凈值人

12、群投資酒類的時(shí)間更久，45歲以上的投資資歷平均達(dá)4.8年。5000萬(wàn)資產(chǎn)以上的高凈值人群進(jìn)入市場(chǎng)也較久，平均為5.3年。 74%高凈值人群投資酒類的原因是出于愛(ài)好，半數(shù)高凈值人群表示投資是為了自己飲用，另外也有不少人投資葡萄酒是為了交際需要或是受身邊朋友的影響。高凈值人群中自行購(gòu)買是酒類投資最常見(jiàn)的途徑，由于國(guó)內(nèi)購(gòu)買較為便利，達(dá)71%，而因海外免稅政策的優(yōu)勢(shì)，海外購(gòu)買也占一半以上。高凈值人群酒類投資最主要信息來(lái)源都與社交活動(dòng)有關(guān)，57%通過(guò)朋友推薦；其中分別有53%和52%通過(guò)社交活動(dòng)和俱樂(lè)部。因此酒類投資的圈層特征也非常明顯。高凈值人群投資酒類的首要考慮因素：年份占81%，品牌占7

13、7%，產(chǎn)地占66%。3. 鐘表投資較早開(kāi)始鐘表投資的高凈值人群在2007年就已進(jìn)入市場(chǎng)，投資鐘表的平均時(shí)間為4.1年，也就是2009年為投資高峰期，5000萬(wàn)資產(chǎn)以上的高凈值人群進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間更長(zhǎng)，平均為4.6年。投資鐘表的目的首先是出于個(gè)人愛(ài)好，占到74%，其次是看重鐘表的保值功能，占到47%。高凈值人群投資鐘表最重要的途徑是自行購(gòu)買，其中選擇海外購(gòu)買的達(dá)76%，這主要是由于國(guó)外稅收的優(yōu)勢(shì)和近年來(lái)高凈值人群國(guó)際旅游頻率的增加；選擇國(guó)內(nèi)購(gòu)買的達(dá)57%，使用經(jīng)紀(jì)/委托代理、金融機(jī)構(gòu)、二手市場(chǎng)和拍賣行的都相對(duì)較少，不足2成。  社交活動(dòng)和朋友推薦是最主要的信息來(lái)源，分別占58%和51%。

14、73%高凈值人群把品牌作為投資鐘表最重要的考慮因素，其次是工藝，占62%，產(chǎn)地考慮居第三，占54 %。高凈值人群目前從事鐘表投資的占22%，未來(lái)有意愿進(jìn)行手表投資的占35%，投資意愿大幅上升，而上升的熱點(diǎn)主要在于投資古董表，從10%上升到25%。4. 珠寶玉石據(jù)調(diào)查，高凈值人群中目前有60%投資珠寶玉石，其投資珠寶玉石最主要的因素是個(gè)人興趣愛(ài)好。對(duì)女性來(lái)說(shuō)，珠寶作為裝飾品比收益保值更重要。鉆石以7成的占比牢牢占據(jù)該人群中投資珠寶玉石類的榜首，其中，45歲以上的人群更偏愛(ài)鉆石。此外，彩色寶石關(guān)注比例穩(wěn)步上升，藍(lán)寶石、祖母綠、貓眼石上升趨勢(shì)最為明顯，女性的熱情大大高于男性。在投資方式上，受訪高凈值

15、人數(shù)都首選自行在國(guó)內(nèi)或海外購(gòu)買，比例分別達(dá)到了69%和53%。凈度、克拉、顏色、切工為高凈值人群投資鉆石的前四大考慮因素，這與鉆石4C標(biāo)準(zhǔn)基本一致。而投資玉石的前四大考慮因素為凈度、顏色、大小和天然性，特別是對(duì)天然性的考慮尤其重要。未來(lái)珠寶玉石的投資意向達(dá)到70%，選擇繼續(xù)投資珠寶玉石的高凈值人群中表示會(huì)增加投資的比例有3成，其中女性的增加意愿高于男性13%。（二）趨勢(shì)高凈值人群未來(lái)對(duì)藝術(shù)品、鐘表、珠寶玉石以及公務(wù)機(jī)的投資意向都有不同程度的上升，而酒類投資意向基本持平。增加投資額的最重要原因是出于個(gè)人興趣，而減少投資的主要原因?yàn)槭袌?chǎng)不規(guī)范和變現(xiàn)難等。  36%高凈值人群表示未來(lái)會(huì)增加

16、藝術(shù)品投資。16%億萬(wàn)資產(chǎn)以上的高凈值人群未來(lái)有意向使用公務(wù)機(jī)租賃服務(wù)。在投資公務(wù)機(jī)時(shí)，億萬(wàn)資產(chǎn)以上的高凈值人群的前三大考慮因素分別是：品牌占81%口碑占64%，專業(yè)人士意見(jiàn)占61%。 億萬(wàn)資產(chǎn)以上的高凈值人群有計(jì)劃購(gòu)買公務(wù)機(jī)的比例達(dá)15%，購(gòu)買意向比去年增加了2%，這映射出中國(guó)公務(wù)機(jī)市場(chǎng)的巨大潛能。 在投資方式上，聽(tīng)說(shuō)過(guò)公務(wù)機(jī)租賃的億萬(wàn)資產(chǎn)以上高凈值人群達(dá)到了3成，而其中使用過(guò)的人僅為12%，有意向使用的為53%，也就是說(shuō)有16%的高凈值人群未來(lái)有意向使用公務(wù)機(jī)租賃服務(wù)。四 啟示財(cái)富之心境超越財(cái)富，生活之追求超越生活。另類投資品生活氣息濃郁，更兼具興趣性、實(shí)用性、圈層性等特點(diǎn)，契合高端投資者寓“娛”于樂(lè)“商”的需求，有助于參與者內(nèi)心的充實(shí)和品味的提高，也有助于他們資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改善和投資風(fēng)險(xiǎn)的分散。目前， 超過(guò)5成高凈值人群希望得到藝術(shù)品相關(guān)的另類投資金融服務(wù)。高凈值人群最希望得到藝術(shù)品相關(guān)的金融服務(wù)，達(dá)55%。45%的高凈值人群聽(tīng)說(shuō)過(guò)藝術(shù)品基金，其中超過(guò)3成表示將來(lái)有可能購(gòu)買。