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文檔簡介
1、中國國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資案例概覽中國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)萌發(fā)于80年代,被稱為創(chuàng)業(yè)投資.1985年1月11日,中國 第一家專營新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資得全國性金融企業(yè)-中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司在北 京成立.該公司跟后來成立得北京太平洋優(yōu)聯(lián)技術(shù)創(chuàng)業(yè)、清華永新高科技投資控股公司等數(shù)家風(fēng)險(xiǎn)投資公司為中國得高新技術(shù)產(chǎn)品得開發(fā)與應(yīng)用起到 了一定得推動(dòng)作用. 但由于多方面原因,風(fēng)險(xiǎn)投資在中國并沒有得到穩(wěn)定得發(fā) 展.直到1998年,民建中央在全國政協(xié)九屆一次會(huì)議上提出著名得 “一號提案, 受到黨與國家高度重視,風(fēng)險(xiǎn)投資才在中國轟轟烈烈開展起來.國內(nèi)這方面得案例雖然不像美國那樣典型,但我們更有意義,所以我們將分期作 比擬詳細(xì)得介紹.一深圳
2、金蝶軟件公司引入風(fēng)險(xiǎn)投資案例1998年5月6日,我國最大得財(cái)務(wù)及企業(yè)治理軟件廠商之一一一深圳金蝶軟 件公司宣布,金蝶公司與世界著名得信息產(chǎn)業(yè)跨國集團(tuán)一一國際數(shù)據(jù)集團(tuán)IDG已經(jīng)正式簽定協(xié)議,將接受IDG設(shè)在中國得風(fēng)險(xiǎn)投資基金公司一一廣東太平洋技 術(shù)創(chuàng)業(yè)2000萬元人民幣得風(fēng)險(xiǎn)投資,用于金蝶軟件公司得科研開發(fā)與 國際性市場開拓業(yè)務(wù).這就是繼四通利方之后國內(nèi)IT業(yè)接受得最大一筆風(fēng)險(xiǎn)投資,也就是中國財(cái)務(wù)軟件行業(yè)接受得第一筆國際風(fēng)險(xiǎn)投資.一石激起千層浪,金蝶軟件公司這一敢“吃螃蟹得舉措在社會(huì)上引起了極 大得反響.面對風(fēng)險(xiǎn)投資這一新生事物,人們不禁紛紛要問:金蝶公司在自身業(yè)務(wù)飛速開展時(shí),為什么要引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投
3、資呢?為什么IDG公司要選擇金蝶公司這樣 個(gè)規(guī)模并不大得企業(yè)進(jìn)行投資呢?風(fēng)險(xiǎn)投資得引進(jìn)對我國企業(yè)得開展 ,尤其就是 對民營高新技術(shù)企業(yè)得開展有何意義呢?帶著這些疑問,我們對這一引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投 資得案例進(jìn)行分析.一、引入風(fēng)險(xiǎn)投資得必要性我國實(shí)行改革開放近20年來,國家對國有企業(yè)得投融資體制進(jìn)行了屢次改 革,從直接由國家財(cái)政撥款,到撥改貸,企業(yè)從銀行申請貸款,再到開展證券市場 融資,改革得力度不可謂不大.但就是,國家對中小企業(yè),特別就是民營高科技企 業(yè)得開展一直支持力度不大,這導(dǎo)致了一種矛盾得現(xiàn)象:一方面,國有企業(yè)普遍存 在著借錢、要錢、多投資得極大沖動(dòng),在資產(chǎn)負(fù)債率居高不下得同時(shí),凈資產(chǎn)收益 率卻一
4、降再降;而那些產(chǎn)權(quán)關(guān)系清楚,極具開展?jié)摿Φ妹駹I高新技術(shù)企業(yè)卻告貸 無門,始終未能建立較好得融資渠道.這就是由于,國有商業(yè)銀行在對非國有企業(yè) 得貸款上存在著許多成文與不成文得限制,不愿對非國企貸款;另外,非國有企業(yè) 目前幾乎沒有上市得時(shí)機(jī),很難從證券市場上得到資金.這些最有開展前途得企 業(yè)卻因資金得短缺不能快速開展.由于資金缺乏 ,企業(yè)只能依靠自身積累開展, 所以導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模普遍較小,市場競爭力不強(qiáng).尤其就是高新技術(shù)企業(yè),直接面對 得就是國際跨國集團(tuán)得競爭,往往因企業(yè)規(guī)模太小而不能形成規(guī)模優(yōu)勢,難以與 之相抗衡. 依靠企業(yè)自身得積累永遠(yuǎn)都就是需要得,企業(yè)沒有內(nèi)部積累,也就不 可能有任何抗御風(fēng)險(xiǎn)得
5、水平.但就是,僅僅停留在以自身得積累進(jìn)行再投入就是 難以應(yīng)對劇烈得市場競爭彳#o從現(xiàn)在市場趨勢瞧,往往就是高起點(diǎn)、大投入得企 業(yè)才能占領(lǐng)市場.完全依靠自身得積累進(jìn)行大投入對于大多數(shù)企業(yè)來說就是做不 到得,沒有融資得積累就是低效率得積累,如果企業(yè)得資本積累僅僅局限在由生 產(chǎn)經(jīng)營而產(chǎn)生盈利之后進(jìn)行分割,企業(yè)得資本積累就非常地有限,企業(yè)也不能得 到快速與超常規(guī)開展.要實(shí)現(xiàn)企業(yè)得快速與超常規(guī)得開展,就必須把積累得視野拓展得更寬一些.當(dāng)今世界上一些最著名得大公司都就是在資本運(yùn)營得過程中實(shí)現(xiàn)超速開展得. 當(dāng)然,并不就是所有得企業(yè)都具有超速開展得水平,也不就是 企業(yè)開展得任何階段都能超速開展,市場在賜給企業(yè)
6、超速開展得時(shí)機(jī)上就是十分 吝嗇得,能否抓住時(shí)機(jī),不僅取決于企業(yè)本身,還與企業(yè)得投資環(huán)境有緊密關(guān)系. 在市場經(jīng)濟(jì)體制仍未完善得今天,實(shí)現(xiàn)企業(yè)超速開展得限制不只在于企業(yè)家得素 質(zhì),由于在市場經(jīng)濟(jì)秩序沒有完整確立得條件下,企業(yè)得經(jīng)營比在標(biāo)準(zhǔn)得市場經(jīng) 濟(jì)體制下要復(fù)雜得多,我國大局部非國有高科技企業(yè)得領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)就是比擬高得. 但就是她們?nèi)鄙俚镁褪歉鼧?biāo)準(zhǔn)得市場環(huán)境,這其中包括資本運(yùn)營得外部環(huán)境.市 場經(jīng)濟(jì)規(guī)律這個(gè)無形得巨手,推動(dòng)著市場化得企業(yè)前進(jìn).金蝶軟件得老總們深知 在市場得海洋里大魚吃小魚得法那么.雖然金蝶在短短得幾年里實(shí)現(xiàn)了超速開展,但就是它至今仍然就是個(gè)規(guī)模不大得企業(yè),即便成為了中國得大企業(yè),在跨國
7、公 司面前,仍然就是小魚,仍然面臨被吃掉得風(fēng)險(xiǎn).市場競爭得生存法那么,鼓勵(lì)這些 企業(yè)不安于現(xiàn)狀,大膽引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資,以求企業(yè)得長遠(yuǎn)開展.二、風(fēng)險(xiǎn)投資為何青睞金蝶?IDG公司就是集出版、信息網(wǎng)絡(luò)、展覽、市場研究與咨詢?yōu)橐惑w得、業(yè)務(wù)遍 布世界80多個(gè)國家與地區(qū),年銷售總額達(dá)17億美元得國際大公司.這樣一個(gè)國 際公司為什么選中金蝶作為其風(fēng)險(xiǎn)投資對象呢?作為一個(gè)軟件公司,金蝶有何獨(dú)特魅力呢?金蝶公司就是1993年才建立得財(cái)務(wù)軟件公司,公司建立之初,在財(cái)務(wù)軟件領(lǐng) 域,即有早已形成規(guī)模并在國內(nèi)市場上占有很大份額得“用友、“萬能、“安易等,還有許多其她公司在爭奪者財(cái)務(wù)軟件市場.作為后來者得金蝶公司如果 沒有自
8、己得獨(dú)特之處將很難立足.金蝶總裁徐少春,這個(gè)中國第一代電算化碩士, 提出了 “突破傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算,跨進(jìn)全新財(cái)務(wù)治理觀念,并且緊緊抓住與國際接軌 這一核心,快速開發(fā)新產(chǎn)品.1993年金蝶公司推出了 V2、0與V& 0DOSK財(cái)務(wù) 軟件.在1995年底,金蝶又先聲奪人,依據(jù)敏銳得市場判斷力率先開發(fā)出全新得 WINDOWS品,在同業(yè)引起了極大轟動(dòng).96年4月,金蝶開發(fā)得全新 WINDOWS品 經(jīng)過有關(guān)部門嚴(yán)格測試,被評為“中國首家 WINDOWS優(yōu)秀財(cái)務(wù)軟件.在此之 后,金蝶再接再厲,縮短產(chǎn)品得更新周期,在產(chǎn)品技術(shù)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其她財(cái)務(wù)軟件 并大力提倡決策支持型軟件.金蝶公司金蝶在不斷創(chuàng)新得過程
9、中也完成了企業(yè)發(fā) 展得三級跳躍.尤為令世人關(guān)注得就是,金蝶公司基于先進(jìn)得開發(fā)思路提出了三 層結(jié)構(gòu)理論得財(cái)務(wù)軟件,而面向大型企業(yè)得企業(yè)資源方案亦在緊張得醞釀中.企 業(yè)得經(jīng)營水平在時(shí)機(jī)面前一次次經(jīng)受住了考驗(yàn).銷售額快速提升,并開始與世界 軟件巨頭微軟公司進(jìn)行全方位得合作,極大增強(qiáng)了公司得開發(fā)實(shí)力.作為高新技術(shù)企業(yè),創(chuàng)新水平就是企業(yè)得根本所在,在外部大環(huán)境相同得條 件下,創(chuàng)新水平?jīng)Q定了企業(yè)開展得前景如何.尤其就是 IT行業(yè)企業(yè),創(chuàng)新水平就 顯得更為關(guān)鍵了.正如IDG董事長在考察金蝶公司時(shí)說:“金蝶在產(chǎn)品與效勞方 面擁有獨(dú)占得技術(shù),在營銷與組織運(yùn)作方面具有出色業(yè)績,就是中國開展速度最 快得財(cái)務(wù)軟件公司
10、.雖然風(fēng)險(xiǎn)投資意味著該投資比其它得投資具有更大得利潤 預(yù)期,同時(shí)也有著比其它投資更大得風(fēng)險(xiǎn),但就是如果把資金投向中國這樣經(jīng)濟(jì) 高速開展得國度、投向信息技術(shù)這樣具有極大潛力得行業(yè)、 投向如金蝶一樣具有 優(yōu)秀市場素質(zhì)得企業(yè),這難道不就是在解決投資者常常陷入得“躲避風(fēng)險(xiǎn)與尋求 最大資本回報(bào)這兩難命題中找到了一個(gè)恰當(dāng)?shù)们腥朦c(diǎn)嗎?三、引入風(fēng)險(xiǎn)投資得意義經(jīng)過近20年得經(jīng)濟(jì)體制改革,無論就是政府官員還就是普通百姓已經(jīng)對資 本、投資等許多經(jīng)濟(jì)學(xué)概念比擬熟悉了.但就是 ,大家對于什么就是風(fēng)險(xiǎn)投資卻 十分陌生.由于,目前在我國還未建立起市場化得風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制.整個(gè)投資體制 改革還有待深化.在知識(shí)經(jīng)濟(jì)方興未艾得背景下
11、,市場化得風(fēng)險(xiǎn)投資體制得確立 就更為重要了.知識(shí)經(jīng)濟(jì)最大得特點(diǎn)就就是“經(jīng)濟(jì)開展主要取決于智力資源得占有與配置,也就就是科學(xué)就是第一生產(chǎn)力.而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)正就是知識(shí)經(jīng)濟(jì)得 支柱.冉國有高新技術(shù)企業(yè)之外,我國還有大批得非國有高新技術(shù)企業(yè),這些企業(yè) 不僅在促進(jìn)我國得市場經(jīng)濟(jì)開展中具有重大作用 ,還在帶動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)開展上具有 不可替代得位置.長期以來這些處在經(jīng)濟(jì)體制改革前沿與科技研發(fā)前沿得企業(yè)得 投資問題一直未能解決,致使許多在技術(shù)上領(lǐng)先得企業(yè)不能迅速開展,非國有得 高新技術(shù)企業(yè)普遍規(guī)模較小,市場競爭水平較低,產(chǎn)業(yè)化開展速度緩慢,使我國在 知識(shí)技術(shù)方面得優(yōu)勢不能發(fā)揮出來.對于從事生產(chǎn)科學(xué)技術(shù)含量高,需要
12、大量研究開發(fā)資金投入,同時(shí)市場還未成熟產(chǎn)品得高新技術(shù)企業(yè),國家應(yīng)盡快建立風(fēng)險(xiǎn) 投資機(jī)制,占領(lǐng)科技制高點(diǎn). 企業(yè)吸納資本水平得強(qiáng)弱,對企業(yè)得開展就是至關(guān) 重要得.在非國有企業(yè)不能在國內(nèi)得到企業(yè)開展相應(yīng)得投資時(shí),它們不就是去找 政府,而就是跨出國門去找國外得資金市場,用自身得水平、經(jīng)營業(yè)績、產(chǎn)權(quán)去換 取開展得資金,并用基于自己對自身開展得充分自信及勇于承重得責(zé)任心來贏得 了難得得時(shí)機(jī).盡管目前大多數(shù)這樣得企業(yè)規(guī)模比起許多國有大企業(yè)來說就是小 得,但就是這些企業(yè)卻就是更有實(shí)力與前途得.由于企業(yè)得產(chǎn)權(quán)就是清楚與完整 得,企業(yè)老板隨時(shí)可以拿出企業(yè)得局部產(chǎn)權(quán)在市場上交換其所需要得東西.還因 為,企業(yè)有著適應(yīng)市場得企業(yè)機(jī)制,具有永不枯竭得開展動(dòng)力.風(fēng)險(xiǎn)投資與這些
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