金融衍生工具習(xí)題

1、單選1、 具有無(wú)固定場(chǎng)所、較少的交易約束規(guī)則，以及在某種程度上更為國(guó)際化特征的市場(chǎng)是指（B ）。 A.場(chǎng)內(nèi)交易 B.場(chǎng)外交易 C.自動(dòng)配對(duì)系統(tǒng) D.自由交易2、 通過(guò)同時(shí)在兩個(gè)或兩個(gè)以上的市場(chǎng)進(jìn)行交易，而獲得沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)的參與者是（ C） A.保值者 B.投機(jī)者 C.套利者 D.經(jīng)紀(jì)人3.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能是指（A ）。 A.轉(zhuǎn)化功能 B.定價(jià)功能 C.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能 D.盈利功能 E.資源配置功能4、1972年12月，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者（ A）的一篇題為貨幣需要期貨市場(chǎng)的論文為貨幣期貨的誕生奠定了理論基礎(chǔ)。 A.米爾頓 弗里德曼（Milton Fried

2、man） B.費(fèi)雪和布萊克（Fisher and Black） C.默頓和斯克爾斯（Myron and Scholes） D.約翰 納什（John Nash5、 （D ）是20世紀(jì)80年代以來(lái)國(guó)際資本市場(chǎng)的最主要特征之一。 A.金融市場(chǎng)資本化 B.金融市場(chǎng)國(guó)際化 C.金融市場(chǎng)創(chuàng)新化 D.金融市場(chǎng)證券化6、 合約中規(guī)定的未來(lái)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物的價(jià)格稱(chēng)為（ B） A.即期價(jià)格 B.遠(yuǎn)期價(jià)格 C.理論價(jià)格 D.實(shí)際價(jià)格7.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買(mǎi)方相當(dāng)于（A ） A.名義借款人 B.名義貸款人 C.實(shí)際借款人 D.實(shí)際貸款人窗體底端窗體頂端8.遠(yuǎn)期利率協(xié)議成交的日期為（D ） A.結(jié)算日 B.確定日 C.到期日 D

3、.交易日窗體底端窗體頂端9.遠(yuǎn)期利率是指（ B） A.將來(lái)時(shí)刻的將來(lái)一定期限的利率 B.現(xiàn)在時(shí)刻的將來(lái)一定期限的利率 C.現(xiàn)在時(shí)刻的現(xiàn)在一定期限的利率 D.過(guò)去時(shí)刻的過(guò)去一定期限的利率窗體底端窗體頂端10. （ B）的遠(yuǎn)期期限是從未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)開(kāi)始算的。 A.直接遠(yuǎn)期外匯合約 B.遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議 C.遠(yuǎn)期利率協(xié)議 D.遠(yuǎn)期股票合約11、遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議與遠(yuǎn)期利率協(xié)議的相似之處為（ B） A.標(biāo)價(jià)方式都是m×n B.兩者都有四個(gè)時(shí)點(diǎn) C.名義本金均不交換 D.兩者保值和投機(jī)的目標(biāo)都是一國(guó)利率的綜合水平12. 遠(yuǎn)期合約的遠(yuǎn)期價(jià)格和交割價(jià)格是兩個(gè)概念，遠(yuǎn)期價(jià)格可能大于、小于、等于交割價(jià)格，

4、上述說(shuō)法（A）A 正確 B 錯(cuò)誤 C 不能確定13. 期貨交易是指交易雙方在集中性的市場(chǎng)以（ B）的方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。A. 自動(dòng)競(jìng)價(jià) B. 公開(kāi)競(jìng)價(jià)C. 自由競(jìng)價(jià) D. 非公開(kāi)競(jìng)價(jià) 14. 期貨交易參與套期保值者所利用的是期貨市場(chǎng)的（B ）功能A. 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 B. 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能C. 獲得風(fēng)險(xiǎn)收益功能 D. 投機(jī)功能15. 隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系是（C ）A. 前者大于后者 B. 后者大于前者C. 兩者大致相等 D. 無(wú)法確定16.2005年8月，國(guó)內(nèi)某豆油壓榨企業(yè)計(jì)劃在兩個(gè)月后購(gòu)進(jìn)1000噸大豆，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為2900元/噸，11月的大豆期貨合約的價(jià)格

5、為3 050元/噸。由于擔(dān)心價(jià)格繼續(xù)上漲，該企業(yè)決定通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，在大連商品交易所買(mǎi)入11月合約100手（每手10噸），到10月份，現(xiàn)貨價(jià)格上漲至3100元/噸，而此時(shí)期貨價(jià)格為3250元/噸。于是該企業(yè)賣(mài)出期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。該企業(yè)贏利（B）A. 8 000元 B. 盈虧相抵 C. -8 000元 D. 無(wú)法確定窗體底端窗體頂端17.估計(jì)套期保值比率最常用的方法是（C）A. 最小二乘法 B. 最大似然估計(jì)法 C. 最小方差法 D. 參數(shù)估計(jì)法 18.18.11窗體底端窗體頂端18. ：在時(shí)刻現(xiàn)貨的價(jià)格；：在時(shí)刻現(xiàn)貨的價(jià)格；：在時(shí)刻期貨的價(jià)格；：在時(shí)刻期貨的價(jià)格；：在時(shí)刻的基差；

6、：在時(shí)刻的基差。對(duì)于空頭套期保值者來(lái)說(shuō)，其利潤(rùn)是（A） 多頭套期保值者的利潤(rùn)是（C） 空頭套期保值資產(chǎn)的有效價(jià)格（B） 多頭套期保值資產(chǎn)的有效價(jià)格（D） A. -B. C. -D. 19.在基差交易中，交易的現(xiàn)貨價(jià)格為（A）A. 商定的期貨價(jià)格+預(yù)先商定的基差 B. 結(jié)算時(shí)的期貨價(jià)格+預(yù)先商定的基差C. 商定的期貨價(jià)格+結(jié)算時(shí)的基差D. 結(jié)算時(shí)的期貨價(jià)格+結(jié)算時(shí)的基差20. 在跨期套利中，買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)套利的贏利為（A）；賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)的贏利為（B），其中，B：開(kāi)倉(cāng)時(shí)，近月合約與遠(yuǎn)月合約的價(jià)差：平倉(cāng)時(shí)，近月合約與遠(yuǎn)月合約的價(jià)差 A. - B B. B - C. ×B D. / B21. .條件同

7、上題，在蝶式套利中，對(duì)于前買(mǎi)近后賣(mài)近的方式，實(shí)際贏利為（B）；對(duì)于前賣(mài)近后買(mǎi)近的方式而言，實(shí)際贏利為（C）A. B. C. D. 22.在相關(guān)商品套利中，若兩種商品期貨的價(jià)差為正，當(dāng)預(yù)計(jì)價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，可采用的策略是（B）A. 入市時(shí)，賣(mài)出價(jià)高商品期貨，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)價(jià)低的商品期貨B. 入市時(shí)，買(mǎi)進(jìn)價(jià)高商品期貨，同時(shí)賣(mài)出價(jià)低的商品期貨C. 入市時(shí)，賣(mài)出價(jià)高商品期貨，是否買(mǎi)進(jìn)不確定D. 入市時(shí)，買(mǎi)進(jìn)價(jià)低商品期貨，是否賣(mài)出不確定長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨的最小報(bào)價(jià)單位為：（C）A B C D 窗體底端窗體頂端 23.股票指數(shù)期貨合約的種類(lèi)較多，都以合約的標(biāo)的指數(shù)的點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)，合約的價(jià)格是由這個(gè)點(diǎn)數(shù)與一個(gè)固定的金額相乘而得

8、。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)期貨合約的價(jià)格是當(dāng)時(shí)指數(shù)的多少倍：（C）A 100 B 200 C 250 D 500 窗體底端窗體頂端 24. 5月，一個(gè)投資者以0.6940的價(jià)格買(mǎi)入100手6月瑞士法郎期貨合約。一周后，美元貶值，6月瑞士法郎期貨合約的價(jià)格變?yōu)?.6960，該投資者將合約賣(mài)出平倉(cāng)。其損益情況為：（C）A 15 000美元 B 20 000美元 C 25 000美元 D 30 000美元窗體底端窗體頂端 25.2001年8月15日，某國(guó)際投資銀行預(yù)測(cè)美元對(duì)日元會(huì)貶值，該公司決定進(jìn)行投機(jī)交易。當(dāng)日現(xiàn)匯匯率（即期匯率）為122日元/美元，期貨市場(chǎng)12月日元期貨報(bào)價(jià)為0.008196美元

9、/日元，即8196點(diǎn)。于是8月15日在CME買(mǎi)入30份12月日元期貨合約（每份1250萬(wàn)日元）。由于911事件的發(fā)生，美元果然貶值，12月日元期貨價(jià)格上升為0.008620美元/日元，即8620點(diǎn)，于是于9月15日對(duì)沖平倉(cāng)。其損益情況為：（B）A 14.9萬(wàn)美元 B 15.9萬(wàn)美元 C 16.9萬(wàn)美元 D 17.9萬(wàn)美元窗體底端窗體頂端26. 3月18日，交易員賣(mài)出6月歐洲美元期貨合約1份，價(jià)格為89.00。該交易員持有合約一直到6月份合約到期。合約最后交割價(jià)確定位88.00，該交易員將收到收益為：（A）A 2 500美元 B 3 000美元 C 3 500美元 D 4 000美元27.由于美

10、國(guó)2000年失業(yè)率上升很快，某交易機(jī)構(gòu)擔(dān)心這可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，從而美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行可能會(huì)降低利率以刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)。利率下降會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期債券價(jià)格的大幅變動(dòng)，該交易機(jī)構(gòu)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為近期月份國(guó)債期貨價(jià)格上漲幅度將大于遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格上漲幅度，于是他利用芝加哥期貨交易所9月份和12月份的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨進(jìn)行跨期套利交易。交易情況如下表：（長(zhǎng)期國(guó)債期貨每份合約10萬(wàn)美元）9月長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約12月長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約2000年7月10日買(mǎi)入10份，價(jià)格為98賣(mài)出10份，價(jià)格為982000年8月5日賣(mài)出10份平倉(cāng)，價(jià)格為99買(mǎi)入10份平倉(cāng)，價(jià)格為99窗體底端窗體頂端求其盈虧情況：（A）A 0.218 75

11、 B 0.217 85 C 0.211 25 D 0.213 7528.2月5日，某投資者經(jīng)過(guò)分析幾個(gè)交易所內(nèi)的股指期貨合約的行情變化，認(rèn)為A交易所內(nèi)的某種股票指數(shù)期貨合約價(jià)格變化通常大于B交易所內(nèi)的該股票指數(shù)期貨合約的價(jià)格變化幅度。而且經(jīng)過(guò)市場(chǎng)分析后，認(rèn)為股票價(jià)格呈下降的趨勢(shì)，估計(jì)各股市指數(shù)均有不同程度的下降。他首先采用空頭策略，售出A交易所內(nèi)6月份指數(shù)期貨合約10份，同時(shí)購(gòu)進(jìn)B期貨交易所內(nèi)6月份指數(shù)期貨合約10份，這樣他就采取了跨市場(chǎng)套利的策略。15天后，股市正如所預(yù)料的出現(xiàn)大幅下跌，投資者于是獲利平倉(cāng)， 交易情況見(jiàn)下表 （每點(diǎn)價(jià)值500美元）： A交易所B交易所價(jià)差2月5日股指期貨6月合

12、約價(jià)格：855.45，賣(mài)出10份合約股指期貨6月合約價(jià)格：824.85，買(mǎi)入10份合約30.62月20日6月股指期貨合約價(jià)格下降10.3點(diǎn)，為845.15，買(mǎi)入10份平倉(cāng)6月股指期貨合約價(jià)格下降5.5點(diǎn)，為819.35，賣(mài)出10份平倉(cāng)25.8求其損益情況：（B）A 14 000美元B 24 000美元C 34 000美元D 44 000美元窗體頂端29.期權(quán)實(shí)際上就是一種權(quán)利的有償使用，下列關(guān)于期權(quán)的多頭方和空頭方權(quán)利與義務(wù)的表述，正確的是（C ）A 期權(quán)多頭方和空頭方都是既有權(quán)利，又有義務(wù)。B 期權(quán)多頭方只有權(quán)利沒(méi)有義務(wù)，期權(quán)空頭方既有權(quán)利又有義務(wù)。C 期權(quán)多頭方只有權(quán)利沒(méi)有義務(wù)，期權(quán)空頭方

13、只有義務(wù)沒(méi)有權(quán)利。D 期權(quán)多頭方既有權(quán)利又有義務(wù)，期權(quán)空頭方只有義務(wù)沒(méi)有權(quán)利。 窗體底端窗體頂端30.在進(jìn)行期權(quán)交易的時(shí)候，需要支付保證金的是（B ）A 期權(quán)多頭方B 期權(quán)空頭方C 期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方D 都不用支付窗體底端窗體頂端31.某投資者買(mǎi)入一份看漲期權(quán)，在某一時(shí)點(diǎn)，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，則在此時(shí)點(diǎn)該期權(quán)是一份（ A）A 實(shí)值期權(quán)B 虛值期權(quán)C 平值期權(quán)D 零值期權(quán)窗體底端窗體頂端32.期權(quán)多頭方支付一定費(fèi)用給期權(quán)空頭方，作為擁有這份權(quán)利的報(bào)酬，則這筆費(fèi)用稱(chēng)為（C）A 交易傭金B(yǎng) 協(xié)定價(jià)格C 期權(quán)費(fèi)D 保證金窗體底端窗體頂端33.某投資者買(mǎi)入一份美式期權(quán)，則他可

14、以在（D ）行使自己的權(quán)利。A 到期日B 到期日前任何一個(gè)交易日C 到期日后某一交易日D A和B34.某投資者，其手中持有的期權(quán)現(xiàn)在是一份虛值期權(quán)，則下列表述正確的是（ D）A 如果該投資者手中的期權(quán)是一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格。B 如果該投資者手中的期權(quán)是一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格。C 如果該投資者手中的期權(quán)是一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格等于協(xié)定價(jià)格。D 如果該投資者手中的期權(quán)是一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格。窗體底端窗體頂端35.看漲期權(quán)是指買(mǎi)方在約定期限內(nèi)按（A ）價(jià)格（ ）一定數(shù)量金融工具的權(quán)利。A

15、協(xié)定，買(mǎi)入B 市場(chǎng)，買(mǎi)入C 市場(chǎng)，賣(mài)出D 協(xié)定，賣(mài)出窗體底端窗體頂端36. 下列關(guān)于交易所期權(quán)與柜臺(tái)式期權(quán)區(qū)別的敘述不正確的是（D ）A 交易所交易期權(quán)是在交易所大廳中公開(kāi)喊價(jià)，柜臺(tái)式期權(quán)則是由交易的兩個(gè)主體以電話等方式自行聯(lián)系B 交易所交易期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是由管理機(jī)構(gòu)預(yù)先規(guī)定的，柜臺(tái)式期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是由買(mǎi)賣(mài)雙方自行決定的。C 交易所交易期權(quán)的買(mǎi)者和賣(mài)者之間有清算所進(jìn)行聯(lián)系 ，柜臺(tái)式期權(quán)合約沒(méi)有擔(dān)保，它的執(zhí)行與否完全看出售者是否履約。D 從期權(quán)費(fèi)的支付來(lái)看，交易所交易期權(quán)的期權(quán)費(fèi)在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日中支付，柜臺(tái)式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)則在成交后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日支付。37.在交易所期權(quán)的交易過(guò)程中，下列關(guān)于期

16、權(quán)清算所功能的敘述不正確的是（ C）A 作為期權(quán)買(mǎi)方和賣(mài)方的共同保證人B 設(shè)定最低資本保證金C 代替投資者進(jìn)行詢(xún)價(jià)D 監(jiān)督交易雙方履約38.當(dāng)一筆外匯期貨期權(quán)履約時(shí)，以下表述正確的是（B ）A 如果期權(quán)多頭方持有的是看漲期權(quán)，則履約后該多頭方將以協(xié)定匯率水平向空頭方買(mǎi)入一定數(shù)量的外匯。B 如果期權(quán)多頭方持有的是看漲期權(quán)，則履約后該多頭方將成為一張外匯期貨合約的購(gòu)買(mǎi)者。C 如果期權(quán)多頭方持有的是看跌期權(quán)，則履約后該多頭方將以協(xié)定匯率水平向空頭方賣(mài)出一定數(shù)量的外匯。D 如果期權(quán)空頭方賣(mài)出的是看跌期權(quán)，則履約后該空頭方將以協(xié)定匯率水平向多頭方買(mǎi)入一定數(shù)量的外匯。窗體底端窗體頂端39.在一份外匯期權(quán)中

17、，JP￥60 Put代表（ D）A 每1日元的看漲期權(quán)的協(xié)定價(jià)格為0.60美元B 每1日元的看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)格為0.60美元C 每1日元的看漲期權(quán)的協(xié)定價(jià)格為0.006 0美元D 每1日元的看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)格為0.006 0美元窗體底端窗體頂端40.關(guān)于外匯期權(quán)敘述正確的是（A ）A 期貨期權(quán)的有效期均是歐式的B 期貨期權(quán)的有效期既有美式的，又有歐式的C 現(xiàn)貨期權(quán)的有效期均是美式的D 期權(quán)的有效期均是美式的窗體底端窗體頂端41.現(xiàn)匯期權(quán)和期貨期權(quán)在（ A）時(shí)有現(xiàn)金交割，而期貨式期權(quán)（ ）進(jìn)行盈虧結(jié)算。A 實(shí)際行使或轉(zhuǎn)讓?zhuān)幻咳瞻词帐星逅銉r(jià)。B 每日按收市清算價(jià)；實(shí)際行使或轉(zhuǎn)讓。C 每日按收市清算

18、價(jià)；也是每日按收市清算價(jià)。D 實(shí)際行使或轉(zhuǎn)讓?zhuān)灰彩菍?shí)際行使或轉(zhuǎn)讓。窗體底端窗體頂端42.一份利率期貨看漲期權(quán)的協(xié)定價(jià)格為95.00，表示在期權(quán)到期時(shí)（ C）。A 期權(quán)多頭方將以9.5%的利率獲得貸款B 期權(quán)多頭方將以9.5%的利率買(mǎi)進(jìn)一份利率期貨合同C 期權(quán)多頭方將以5%的利率買(mǎi)進(jìn)一份利率期貨合同D 期權(quán)多頭方將以9.5%的利率賣(mài)出一份利率期貨合同窗體底端窗體頂端43.在利率期權(quán)的交易機(jī)制中，封頂交易設(shè)定的是（A ），保底交易設(shè)定的是（ ）。A 利率上限；利率下限B 利率下限；利率上限C 即期利率；遠(yuǎn)期利率D 遠(yuǎn)期利率；即期利率窗體底端窗體頂端44.在利率期權(quán)的交易機(jī)制中，如果投資者想通過(guò)封頂

19、保底型交易約束籌資成本，則該投資者應(yīng)該（A ）。A 買(mǎi)入一份期權(quán)達(dá)到封頂?shù)哪康?；再買(mǎi)入一份期權(quán)達(dá)到保底的目的。B 買(mǎi)入一份期權(quán)達(dá)到封頂?shù)哪康?；再賣(mài)出一份期權(quán)達(dá)到保底的目的。C 賣(mài)出一份期權(quán)達(dá)到封頂?shù)哪康?；再買(mǎi)入一份期權(quán)達(dá)到保底的目的。D 賣(mài)出一份期權(quán)達(dá)到封頂?shù)哪康模辉儋u(mài)出一份期權(quán)達(dá)到保底的目的。窗體底端窗體頂端45.某投資者購(gòu)買(mǎi)了H公司的股票看漲期權(quán)合約一份， 可以在到期日購(gòu)買(mǎi) 100股H公司股票，協(xié)定價(jià)格為每股12元，該公司新近宣布進(jìn)行1拆3的拆股，那么期權(quán)的協(xié)定價(jià)格自動(dòng)降至每股（ C），同時(shí)，一份合約給予了投資者購(gòu)買(mǎi)（ ）的權(quán)利。A 12元；100股B 36元；100股C 4元；300股D

20、 12元；300股 窗體底端窗體頂端46.投資者采取出售避險(xiǎn)式買(mǎi)入期權(quán)策略時(shí)，以下說(shuō)法正確的是（A ）A 投資者在期權(quán)市場(chǎng)作空頭，股票市場(chǎng)做多頭。B 投資者以犧牲股票市場(chǎng)收益為代價(jià)，保證了期權(quán)費(fèi)的固定收益。C 投資者要確定止損點(diǎn)，及時(shí)買(mǎi)入股票。D 投資者為獲得期權(quán)費(fèi)的固定收入，承擔(dān)了股價(jià)上升的風(fēng)險(xiǎn)。窗體底端窗體頂端47.股票指數(shù)期權(quán)的交割方式為（A ）A 現(xiàn)金軋差B 交割相應(yīng)指數(shù)的成分股C 交割某種股票D 以上都可以窗體底端窗體頂端48. 股價(jià)指數(shù)現(xiàn)貨期權(quán)是指以（B ）作為標(biāo)的物的期權(quán)交易，而股價(jià)指數(shù)期貨期權(quán)是指以（ ）作為標(biāo)的物的期權(quán)。A 某種股票本身；某種股票的期貨合約B 某種股價(jià)指數(shù)本身

21、；某種股價(jià)指數(shù)期貨合約C 某一系列股票本身；某一系列股票的期貨合約D 某一個(gè)證券投資組合；某一個(gè)證券投資組合的期貨合約49.某投資者在期貨市場(chǎng)上對(duì)某份期貨合約持看跌的態(tài)度，于是作賣(mài)空交易。 如果他想通過(guò)期權(quán)交易對(duì)期貨市場(chǎng)的交易進(jìn)行保值， 他應(yīng)該（A ）A 買(mǎi)進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)B 賣(mài)出該期貨合約的看漲期權(quán)C 買(mǎi)進(jìn)該期權(quán)合同的看跌期權(quán)D 賣(mài)出該期權(quán)合同的看跌期權(quán)50.如果不考慮傭金等其他交易費(fèi)用，買(mǎi)入看跌期權(quán)的投資者其可能損失的最大金額為（ C），可能獲得最大收益為（ ）。A 協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)之和；協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)之差B 期權(quán)費(fèi)；協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)之和C 期權(quán)費(fèi)；協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)之差D 協(xié)定價(jià)格

22、與期權(quán)費(fèi)之差；協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)之和窗體底端窗體頂端51. 下列關(guān)于在股票回購(gòu)中，公司應(yīng)用出售賣(mài)出期權(quán)交易策略的敘述不正確的是（ B）A 如果在期權(quán)到期時(shí)，股票市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則公司有義務(wù)以執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入股票B 公司出售的期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格一般要低于股票當(dāng)前的市價(jià)。C 公司的期權(quán)費(fèi)收入是固定收入， 可以用于抵消股票市場(chǎng)的損 失。D 如果到期時(shí)股票價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，公司有權(quán)利要求以執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入股票。52.下列關(guān)于牛市看漲期權(quán)價(jià)差表述正確的是（B ）A 牛市看漲期權(quán)價(jià)差是指投資者在賣(mài)出一個(gè)協(xié)定價(jià)格較低的看漲期權(quán)的同時(shí)再賣(mài)出一個(gè)到期日相同但協(xié)定價(jià)格較高的看漲期權(quán)。B 牛市看漲期權(quán)價(jià)差是指投資者在買(mǎi)進(jìn)一

23、個(gè)協(xié)定價(jià)格較低的看漲期權(quán)的同時(shí)再賣(mài)出一個(gè)到期日相同但協(xié)定價(jià)格較高的看漲期權(quán)。C 牛市看漲期權(quán)價(jià)差是指投資者在買(mǎi)進(jìn)一個(gè)協(xié)定價(jià)格較低的看漲期權(quán)的同時(shí)再買(mǎi)進(jìn)一個(gè)到期日相同但協(xié)定價(jià)格較高的看漲期權(quán)。D 牛市看漲期權(quán)價(jià)差是指投資者在買(mǎi)進(jìn)一個(gè)協(xié)定價(jià)格較低的看漲期權(quán)的同時(shí)再賣(mài)出一個(gè)到期日相同但協(xié)定價(jià)格較高的看跌期權(quán)。53.下列關(guān)于熊市看跌期權(quán)價(jià)差的敘述正確的是（D）A 熊市看跌期權(quán)價(jià)差是指投資者在買(mǎi)進(jìn)一個(gè)協(xié)定價(jià)格較低的看跌期權(quán)的同時(shí)再賣(mài)出一個(gè)到期日相同但協(xié)定價(jià)格較高的看跌期權(quán)。B 熊市看跌期權(quán)價(jià)差是指投資者在賣(mài)出一個(gè)協(xié)定價(jià)格較高的看跌期權(quán)的同時(shí)再賣(mài)出一個(gè)到期日相同但協(xié)定價(jià)格較低的看跌期權(quán)。C 熊市看跌期權(quán)價(jià)

24、差是指投資者在買(mǎi)進(jìn)一個(gè)協(xié)定價(jià)格較高的看跌期權(quán)的同時(shí)再買(mǎi)進(jìn)一個(gè)到期日相同但協(xié)定價(jià)格較低的看跌期權(quán)。D 熊市看跌期權(quán)價(jià)差是指投資者在買(mǎi)進(jìn)一個(gè)協(xié)定價(jià)格較高的看跌期權(quán)的同時(shí)再賣(mài)出一個(gè)到期日相同但協(xié)定價(jià)格較低的看跌期權(quán)。窗體底端窗體頂端54.熊市看漲期權(quán)價(jià)差交易和熊市看跌期權(quán)價(jià)差交易盈虧圖幾乎完全相同，但它們畢竟是兩種不同的期權(quán)交易策略，以下表述正確的是（B ）A 在熊市看漲期權(quán)價(jià)差交易中投資者將取得期權(quán)費(fèi)凈支出；在熊市看跌期權(quán)價(jià)差交易中投資者將取得期權(quán)費(fèi)凈收入。B 在熊市看漲期權(quán)價(jià)差交易中投資者將取得期權(quán)費(fèi)凈收入；在熊市看跌期權(quán)價(jià)差交易中投資者將取得期權(quán)費(fèi)凈支出。C 投資者在建立熊市看跌期權(quán)價(jià)差部位時(shí)

25、最大收益為兩份期權(quán)的期權(quán)費(fèi)之差。D 投資者在建立熊市看漲期權(quán)價(jià)差部位時(shí)最大虧損為兩份期權(quán)的期權(quán)費(fèi)之差。窗體底端窗體頂端55.多頭看漲期權(quán)蝶式價(jià)差交易是指投資者（C ）一個(gè)協(xié)定價(jià)格較低的看漲期權(quán)，再（ ）一個(gè)協(xié)定價(jià)格較高的看漲期權(quán)，同時(shí)（ ）兩個(gè)協(xié)定價(jià)格介于上述兩個(gè)協(xié)定價(jià)格之間的看漲期權(quán)。A 買(mǎi)進(jìn)；賣(mài)出；賣(mài)出B 賣(mài)出；賣(mài)出；買(mǎi)進(jìn)C 買(mǎi)進(jìn)；買(mǎi)進(jìn)；賣(mài)出D 賣(mài)出；買(mǎi)進(jìn)；買(mǎi)進(jìn)窗體底端窗體頂端56.下列關(guān)于垂直價(jià)差、水平價(jià)差和對(duì)角價(jià)差的表述不正確的是（ D）A 在垂直價(jià)差交易中， 兩個(gè)期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格不同而到期日相同。B 在水平價(jià)差交易中， 兩個(gè)期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格相同而到期日不同。C 在對(duì)角價(jià)差交易中， 兩個(gè)期

26、權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和到期日都可以不 同。D 在水平價(jià)差交易中， 兩個(gè)期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和到期日都可以不 同。窗體底端窗體頂端57.比較期權(quán)的跨式組合和寬跨式組合，下列說(shuō)法正確的是（C ）A 跨式組合中的兩份期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格不同，期限相同。B 寬跨式組合中的兩份期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格同，期限不同。C 跨式期權(quán)組合和寬跨式期權(quán)組合都是通過(guò)同時(shí)成為一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)的空頭或多頭來(lái)實(shí)現(xiàn)的。D 底部跨式期權(quán)組合中的標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)程度要大于底部寬跨式期權(quán)組合中的標(biāo)的務(wù)價(jià)格變動(dòng)程度，才能使投資者獲利。窗體底端窗體頂端58. 下列關(guān)于期權(quán)的條式和帶式組合的表述，不正確的是（C ）A 條式組合由具有相同協(xié)議價(jià)格、相同期限的

27、一份看漲期權(quán)和兩份看跌期權(quán)組成。B 帶式組合由具有相同協(xié)議價(jià)格、相同期限的兩份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成。C 底部條式組合的最大損失為(-2C-P)，底部帶式組合的最大損失為(-C-2P)。D 底部條式組合和帶式組合由期權(quán)多頭組成，頂部條式組合和帶式組合由空頭組成。59. 從靜態(tài)角度看，期權(quán)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成，以下敘述不正確的是（ C）A 虛值期權(quán)的權(quán)利金完全由時(shí)間價(jià)值組成B 期權(quán)的時(shí)間價(jià)值伴隨剩余有效期減少而減少C 到達(dá)有效期時(shí)，期權(quán)價(jià)值完全由時(shí)間價(jià)值組成D 平值期權(quán)的權(quán)利金完全由時(shí)間價(jià)值組成，且此時(shí)時(shí)間價(jià)值最大60.關(guān)于期權(quán)價(jià)格的敘述正確的是（B ）A 期權(quán)有效期限越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值

28、越大B 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)值越大C 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越小，期權(quán)價(jià)值越大D 標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價(jià)值越大61.一份歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)在有效期內(nèi)無(wú)收益，協(xié)定價(jià)格為18，資產(chǎn)的價(jià)格為22，則期權(quán)價(jià)格的上下限為（D ）A 18，max(18-22,0) B 22, max(18-22,0) C 18, max(22-18,0) D 22, max(22-18,0) 62.一份歐式看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)在有效期內(nèi)無(wú)收益，協(xié)定價(jià)格為18，資產(chǎn)的價(jià)格為22，則期權(quán)價(jià)格的上下限為（ A）A 18, max(18-22,0) B 22, max(22-18,0) C 18, max(22-18,0) D

29、 22,max(22-18,0) 窗體底端窗體頂端63.一份美式看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)在有效期內(nèi)無(wú)收益，協(xié)定價(jià)格為18，資產(chǎn)的價(jià)格為22，則期權(quán)價(jià)格的上下限為（B ） A 18, max(22-18,0) B 22,4 C 18, max(22-18,0) D 22, max(22-18,0) 64.一份美式看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)在有效期內(nèi)無(wú)收益，協(xié)定價(jià)格為18，資產(chǎn)的價(jià)格為22，則期權(quán)價(jià)格的上下限為（ C）A 18, max(18-22,0)B 22,4C 18,0D 22,2窗體底端窗體頂端 65.看漲期權(quán)的Delta在（C ）之間，而看跌期權(quán)的Delta在（ ）之間。A 0與1；-1與1 B 1

30、與0；0與1 C 0與1；-1與0 D -1與1；0與166.關(guān)于期權(quán)價(jià)格敏感性指標(biāo)敘述不正確的是（ D）A 看漲期權(quán)的Rho一般為正的，看跌期權(quán)的Rho一般為負(fù)的。B Theta是用來(lái)衡量權(quán)利期間對(duì)期權(quán)價(jià)格之影響程度的敏感性指標(biāo)C 無(wú)論是現(xiàn)貨期權(quán)還是期貨期權(quán)，其看漲期權(quán)的Lambda都等于看跌期權(quán)的LambdaD 一般的說(shuō)，當(dāng)期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí)，Delta的絕對(duì)值將趨近于1獲0，此時(shí)Gamma將趨近于1。窗體底端窗體頂端67.以下關(guān)于布萊克斯科爾斯模型假設(shè)的敘述不正確的是（A ）A 假設(shè)期權(quán)是美式期權(quán)B 在期權(quán)到期日之前，標(biāo)的資產(chǎn)無(wú)任何收益C 標(biāo)的物的價(jià)格波動(dòng)率是一個(gè)常數(shù)D 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

31、利率固定，且假設(shè)不存在稅負(fù)等外部因素窗體底端窗體頂端68. 下列哪種說(shuō)法是正確的？（ A）A 對(duì)于到期日確定的期權(quán)來(lái)說(shuō)，在其他條件不變時(shí)，隨著時(shí)間的流逝，其時(shí)間價(jià)值的減少是遞增的B 對(duì)于到期日確定的期權(quán)來(lái)說(shuō)，在其他條件不變時(shí)，隨著時(shí)間的流逝，其時(shí)間價(jià)值的減少是遞減的C 對(duì)于到期日確定的期權(quán)來(lái)說(shuō)，在其他條件不變時(shí)，隨著時(shí)間的流逝，其時(shí)間價(jià)值的減少是不變的D 當(dāng)時(shí)間流逝同樣的長(zhǎng)度，在其他條件不變時(shí)，期限長(zhǎng)的期權(quán)時(shí)間價(jià)值的減少幅度大于期限短的期權(quán)時(shí)間價(jià)值的減少幅度二、多選1.金融基礎(chǔ)工具主要包括（ ABCD） A.貨幣 B.外匯 C.利率工具 D.股票 E.遠(yuǎn)期窗體底端窗體頂端2. 金融衍生工具按照

32、自身交易方法可分為（ ABCD） A.金融遠(yuǎn)期 B.金融期權(quán) C.金融期貨 D.金融互換3. 金融互換主要包括（ BC）。 A.股票互換 B.貨幣互換 C.利率互換 D.債券互換4. 金融衍生工具市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)由（ BDE）構(gòu)成 A.咨詢(xún)機(jī)構(gòu) B.交易所 C.監(jiān)管機(jī)構(gòu) D.金融全球化 E.經(jīng)紀(jì)行5. 下面選項(xiàng)中屬于金融衍生工具新產(chǎn)品的有（ABC ） A.巨災(zāi)再保險(xiǎn)期貨 B.巨災(zāi)期權(quán)合約 C.氣候衍生品 D. 信用衍生產(chǎn)品 6.金融遠(yuǎn)期合約主要有（ABC ） A.遠(yuǎn)期利率協(xié)議 B.遠(yuǎn)期外匯合約 C.遠(yuǎn)期股票合約 D.遠(yuǎn)期貨幣合約窗體底端窗體頂端7. 遠(yuǎn)期合約是（BD ） A.標(biāo)準(zhǔn)化合約 B.非標(biāo)

33、準(zhǔn)化合約 C.靈活性較小 D.靈活性較大8.期匯投機(jī)的特點(diǎn)是（AC ） A.成交額較大 B.成交額較小 C.風(fēng)險(xiǎn)較高 D.風(fēng)險(xiǎn)較低窗體底端窗體頂端9. 掉期交易的形式包括（AC ） A.明日對(duì)次日 B.即期對(duì)遠(yuǎn)期 C.遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期 D.即期對(duì)次日10.已知下列即期利率：=4%，=5%，=6%（一年按360天計(jì)算）。請(qǐng)問(wèn)一份 3×5 FRA的合同利率為（ABC ） A.6.0% B.6.9% C.7.4% D.7.9%11. 期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化主要體現(xiàn)在哪幾個(gè)方面（ABCD ）。A. 商品品質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化 B. 商品計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)化C. 交割月份的標(biāo)準(zhǔn)化 D. 交割地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化12.下列各項(xiàng)中哪些

34、有關(guān)商品和金融遠(yuǎn)期合約的說(shuō)法是正確的（ AD）。A. 它們不在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易 B. 它們涉及交納保證金C. 它們有標(biāo)準(zhǔn)且公開(kāi)的合約條款 D. 它們由私下議定達(dá)成 13.期貨交易的功能是（ABD ）。A. 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 B. 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能C. 穩(wěn)定市場(chǎng)功能 D. 投機(jī)功能 窗體底端窗體頂端14.期貨的品種可以分為哪兩大類(lèi)（CD ）。A. 股指期貨 B. 外匯期貨 C. 商品期貨 D. 金融期貨 窗體底端窗體頂端15.商品期貨可以分為的層次是（ABC ）。A. 黃金期貨 B. 金屬和能源期貨C. 農(nóng)產(chǎn)品期貨D. 外貿(mào)期貨窗體底端窗體頂端16. 金融期貨可以分為的層次是（ABD ）。A. 利率期貨 B

35、. 股票指數(shù)期貨 C. 國(guó)庫(kù)券期貨 D. 外匯期貨 17. 窗體底端窗體頂端17.套利者和投機(jī)者的區(qū)別是（ABD ）。A. 交易方式的不同 B. 利潤(rùn)的來(lái)源不同C. 交易動(dòng)機(jī)不同D. 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度不同窗體底端窗體頂端18. 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)是（BCD ）。A. 監(jiān)督機(jī)構(gòu) B. 期貨交易所 C. 期貨結(jié)算所D. 期貨經(jīng)紀(jì)公司 19. 按套期保值的性質(zhì)和目的不同，可以劃分為哪幾類(lèi)（ABCD）A. 存貨保值 B. 經(jīng)營(yíng)保值 C. 選擇保值 D. 預(yù)期保值20. 投機(jī)和保值的區(qū)別主要體現(xiàn)在哪幾方面（ABCD）A. 參與的市場(chǎng) B. 交易目的C. 交易方式 D. 交易風(fēng)險(xiǎn)與收益21. 在分析外匯期貨價(jià)

36、格的決定時(shí)，不僅要對(duì)每個(gè)國(guó)家單獨(dú)研究，而且應(yīng)該對(duì)它們做比較研究，衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況好壞的因素主要有：（ABCD）A 一國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的實(shí)際增長(zhǎng)率（指扣除了通貨膨脹影響的增長(zhǎng)率）B 貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率和利息率水平C 通貨膨脹率D 一國(guó)的物價(jià)水平影響著該國(guó)的進(jìn)出口窗體底端窗體頂端22. 下列屬于短期利率期貨的有：（ABCD）A 短期國(guó)庫(kù)券期貨 B 歐洲美元定期存款單期貨C 商業(yè)票據(jù)期貨D 定期存單期貨23. 下列關(guān)于期權(quán)多頭方的盈虧情況敘述正確的是（ AC）A 如果投資者持有的是看漲期權(quán)，且市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，則該投資者一定有正的收益。B 如果投資者持有的是看跌期權(quán)，且市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，則該投資者

37、一定有正的收益。C 如果投資者持有的是看漲期權(quán)，且市場(chǎng)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，則該投資者一定處于虧損狀態(tài)。D 如果投資者持有的是看跌期權(quán)，且市場(chǎng)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，則該投資者一定有正的收益。24.某個(gè)持有大量分散化股票投資的養(yǎng)老基金預(yù)期股市長(zhǎng)期看好，但在未來(lái)的三個(gè)月內(nèi)將會(huì)下跌。根據(jù)這一預(yù)期基金管理者可以采取的策略包括（AD ）A 買(mǎi)入股指期貨B 購(gòu)買(mǎi)股指期貨的看漲期權(quán)C 賣(mài)出股指期貨D 購(gòu)買(mǎi)股指期貨的看跌期權(quán)25.某投資者賣(mài)出了某份期貨合約的看漲期權(quán)， 則以下說(shuō)法正確的是 （BC ）A 到期日，如果期貨合約市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格，則該投資者會(huì)蒙受損失B 到期日，如果期貨合約市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，則該投資

38、者會(huì)蒙受損失C 到期日，如果期貨合約市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格，則該投資者不會(huì)蒙受損失D 到期日，如果期貨合約市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，則該投資者不會(huì)蒙受損失26.牛市看漲期權(quán)價(jià)差交易和牛市看跌期權(quán)價(jià)差交易盈虧圖幾乎完全相同，但它們畢竟是兩種不同的期權(quán)交易策略，以下表述正確的是（AC ）A 投資者在建立牛市看漲期權(quán)價(jià)差部位時(shí)將發(fā)生期權(quán)費(fèi)凈支出。B 投資者在建立牛市看跌期權(quán)價(jià)差部位時(shí)將發(fā)生期權(quán)費(fèi)凈支出。C 投資者在建立牛市看跌期權(quán)價(jià)差部位時(shí)最大收益為兩份期權(quán)的期權(quán)費(fèi)之差。D 投資者在建立牛市看漲期權(quán)價(jià)差部位時(shí)最大虧損為兩份期權(quán)的期權(quán)費(fèi)之差。三、計(jì)算題（老師上課點(diǎn)到的課后計(jì)算題）1. 8月份， 某油廠預(yù)計(jì)1

39、2月份需用200噸大豆作原料。 當(dāng)時(shí)大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為 2700 元/噸，該油廠預(yù)測(cè)未來(lái)大豆價(jià)格可能上漲，于是在期貨市場(chǎng)進(jìn)行大豆套期保值交易，當(dāng)時(shí)12月大豆期貨價(jià)格為2750元/噸。若4個(gè)月后，大豆的現(xiàn)貨價(jià)格漲到2900元/噸，期貨市場(chǎng)上當(dāng)時(shí)交割的價(jià)格為2950元/噸。問(wèn)該廠商應(yīng)如何套期保值？ 現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)8月份大豆價(jià)格2700元/噸買(mǎi)入20手12月份大豆合約 價(jià)格為2750元/噸12月份買(mǎi)入200噸大豆 價(jià)格為2900元/噸賣(mài)出20手12月份大豆合約 價(jià)格為2950元/噸結(jié)果虧損200元/噸贏利200元/噸盈虧：200×200-200×200=0元2.6月份，大豆在現(xiàn)貨

40、市場(chǎng)的價(jià)格為2000元/噸，某農(nóng)場(chǎng)對(duì)該價(jià)格比較滿意，但要等到9月份才能將100噸大豆出售，因此擔(dān)心價(jià)格下跌帶來(lái)?yè)p失，為避免風(fēng)險(xiǎn)，決定在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，此時(shí)期貨市場(chǎng)的9月份大豆期貨價(jià)格為2050元/噸。若9月份，大豆的現(xiàn)貨價(jià)格跌到1880元/噸，期貨價(jià)格為1930元/噸。該農(nóng)場(chǎng)應(yīng)如何套期保值？ 現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)6月份大豆價(jià)格2000元/噸賣(mài)出10手9月份大豆合約 價(jià)格為2050元/噸9月份賣(mài)出100噸大豆 價(jià)格為1880元/噸買(mǎi)入10手9月份大豆合約 價(jià)格為1930元/噸結(jié)果虧損120元/噸贏利120元/噸盈虧：120×100-120×100=0元3. 7月1日，一家服

41、裝零售公司看好今年的秋冬季服裝市場(chǎng)，向廠家發(fā)出大量訂單，并準(zhǔn)備在9月1日從銀行申請(qǐng)貸款以支付貨款1 000萬(wàn)美元。7月份利率為9.75%，該公司考慮若9月份利率上升，必然會(huì)增加借款成本。于是，該公司準(zhǔn)備用9月份的90天期國(guó)庫(kù)券期貨做套期保值。 要求： （1）設(shè)計(jì)套期保值方式，說(shuō)明理由； （2）9月1日申請(qǐng)貸款1 000萬(wàn)美元，期限3個(gè)月，利率12%，計(jì)算利息成本； （3）7月1日，9月份的90天期國(guó)庫(kù)券期貨報(bào)價(jià)為90.25；9月1日，報(bào)價(jià)為88.00，計(jì)算期貨交易損益； （4）計(jì)算該公司貸款實(shí)際利率。該公司欲固定未來(lái)的借款成本，避免利率上升造成的不利影響，應(yīng)采用空頭套期保值交易方式：在7月1日賣(mài)出9