幾種債券詳解

1、截止4月12日，存量債券總數(shù)為12, 310只，金額共370, 526. 30億元。債券類型國債地方政府債央行票據(jù)同業(yè)存單金融債 政策銀行債 商業(yè)銀行債 商業(yè)銀行次級債券 保險公司債 證券公司債 證券公司短期融資 其它金融機(jī)構(gòu)債企業(yè)債 一般企業(yè)債 集合企業(yè)債公司債 一般公司債 私募債中期票據(jù) 一般中期票據(jù) 集合票據(jù)短期融資券 一般短期融資券 超短期融資債券定向工具國際機(jī)構(gòu)債政府支持機(jī)構(gòu)債資產(chǎn)支持證券 證監(jiān)會主管 ABS 交易商協(xié)會 ABN 銀監(jiān)會主管 ABS可轉(zhuǎn)債可分離轉(zhuǎn)債存?zhèn)行┙鹑趥切庞脗?，有些不是。信用債：不以公司任何資產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，屬于無擔(dān)保債券。風(fēng)險相對較大。但收益率可能高一些

2、，收益率高是對高風(fēng)險的一個補(bǔ)償。 國債：國家發(fā)行的，中央政府為籌集資金而發(fā)行的一種政府債券。國債發(fā)行主題是國家，所以它具有最高的信用度。被稱為金邊債券。 金融債：銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。目的是解決金融機(jī)構(gòu)的資金來源不足和期限不匹配。它都是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的。可交換債短期融資券Short term financing bonds短期融資券是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。短期融資券是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。在中國，短期融資券是指企業(yè)依照短期融資券管理辦法的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，是企業(yè)

3、籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。主要特點(diǎn) 發(fā)行人為非金融企業(yè)；它是一種短期債券品種，期限不超過（）365天；發(fā)行利率（價格）由發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定；發(fā)行對象為銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行；實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；可以在全國銀行間債券市場機(jī)構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。中期票據(jù)Medium-term Notes是指期限通常在5-10年之間的票據(jù)。公司發(fā)行中期票據(jù)，通常會透過承辦經(jīng)理安排一種靈活的發(fā)行機(jī)制，透過單一發(fā)行計劃，多次發(fā)行期限可以不同的票據(jù)，這樣更能切合公司的融資需求。主要特點(diǎn) 1、中期票據(jù)可用于中長期流動資金、置換銀行借款、項(xiàng)目建設(shè)等；

4、2、中期票據(jù)的發(fā)行期限在1年以上；3、中期票據(jù)最大注冊額度為企業(yè)凈資產(chǎn)40%；4、中期票據(jù)主要是信用發(fā)行，接受擔(dān)保增信；5、發(fā)行體制比較市場化，發(fā)行審核方式為注冊制，一次注冊通過，在兩年內(nèi)可分次發(fā)行；6、發(fā)行定價比較市場化，中期票據(jù)發(fā)行利率的確定當(dāng)期市場利率水平；7、企業(yè)既可選擇發(fā)行固定利率中期票據(jù)，也可選擇發(fā)行浮動利率中期票據(jù)。公司債券corporate bond；bond亦為：公司債，是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價證券。公司債券是公司債的表現(xiàn)形式，基于公司債券的發(fā)行，在債券的持有人和發(fā)行人之間形成了以還本付息為內(nèi)容的債權(quán)債務(wù)法律關(guān)系。因此，公司債券是公司向債券持有

5、人出具的債務(wù)憑證。公司債券是股份制公司發(fā)行的一種債務(wù)契約，公司承諾在未來的特定日期，償還本金并按事先規(guī)定的利率支付利息。主要特點(diǎn) 1、風(fēng)險性較大，公司債券的還款來源是公司的經(jīng)營利潤，但是任何一家公司的未來經(jīng)營都存在很大的不確定性，因此公司債券持有人承擔(dān)著損失利息甚至本金的風(fēng)險。 2、收益率較高，風(fēng)險與收益成正比的原則，要求較高風(fēng)險的公司債券需提供給債券持有人較高的投資收益。 3、對于某些債券而言，發(fā)行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權(quán)。 4、契約性。 5、優(yōu)先性。 6、通知償還性。 指債券發(fā)行人具有選擇在債券到期之前償還本金的權(quán)利。7、可轉(zhuǎn)換性。企業(yè)債券企業(yè)債券是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定

6、在一定期限內(nèi)還本付息的債券。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但也可以是非股份公司的企業(yè)發(fā)行債券，所以，一般歸類時，公司債券和企業(yè)發(fā)行的債券合在一起，可直接成為公司（企業(yè)）債券。企業(yè)債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券。通常泛指企業(yè)發(fā)行的債券，我國一部分發(fā)債的企業(yè)不是股份公司，一般把這類債券叫企業(yè)債。企業(yè)債券發(fā)行的主體可以是股份公司，也可以是有限責(zé)任公司。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。從企業(yè)債券定義本身而言，與公司債券定義相比，除發(fā)行人有企業(yè)與公司的區(qū)別之外，其他都是一樣的。企業(yè)債券與公司債務(wù)的區(qū)別第一， 發(fā)行主體的差別。非公司制企業(yè)不得發(fā)行公司債券第二，

7、 發(fā)債資金用途的差別。公司債券是公司根據(jù)經(jīng)營運(yùn)作具體需要所發(fā)行的債券，它的主要用途包括固定資產(chǎn)投資、技術(shù)更新改造、改善公司資金來源的結(jié)構(gòu)、調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低公司財務(wù)成本、支持公司并購和資產(chǎn)重組等等，因此，只要不違反有關(guān)制度規(guī)定，發(fā)債資金如何使用幾乎完全是發(fā)債公司自己的事務(wù)，無需政府部門關(guān)心和審批。但在我國的企業(yè)債券中，發(fā)債資金的用途主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革新改造方面，并與政府部門審批的項(xiàng)目直接相聯(lián)。第三， 信用基礎(chǔ)的差別。我國的企業(yè)債券，不僅通過“國有”機(jī)制貫徹了政府信用，而且通過行政強(qiáng)制落實(shí)著擔(dān)保機(jī)制，以至于企業(yè)債券的信用級別與其他政府債券大同小異。由于各家公司的具體情況不盡相同，

8、所以，公司債券的信用級別也相差甚多。第四， 管制程序的差別。第五， 市場功能的差別。在發(fā)達(dá)國家中，公司債券是各類公司獲得中長期債務(wù)性資金的一個主要方式，在上世紀(jì)80年代后，又成為推進(jìn)金融脫媒和利率市場化的一只重要力量。在我國，由于企業(yè)債券實(shí)際上屬政府債券，它的發(fā)行受到行政機(jī)制的嚴(yán)格控制，不僅明年的發(fā)行數(shù)額遠(yuǎn)低于國債、央行票據(jù)和金融債券，也明顯低于股票的融資額，為此，不論在眾多的企業(yè)融資中還是在金融市場和金融體系中，它的作用都微乎其微。第六， 市場功能的差別。在發(fā)達(dá)國家中，公司債是各類公司獲得中長期債務(wù)性資金的一個主要方式，由于公司數(shù)量眾多，因此，其每年發(fā)行量既高于股票融資額，也高于政府債券。企

9、業(yè)債的發(fā)行受到行政機(jī)制的嚴(yán)格控制，每年的發(fā)行額遠(yuǎn)低于國債、央行票據(jù)和金融債券，也明顯低于股票的融資額。中小企業(yè)集合債券中小企業(yè)集合債券是指通過牽頭人組織，以多個中小企業(yè)所構(gòu)成的集合為發(fā)債主體，發(fā)行企業(yè)各自確定發(fā)行額度分別負(fù)債，使用統(tǒng)一的債券名稱，統(tǒng)收統(tǒng)付，向投資人發(fā)行的約定到期還本付息的一種企業(yè)債券形式。它是以銀行或證券機(jī)構(gòu)作為承銷商，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，評級機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)參與，并對發(fā)債企業(yè)進(jìn)行篩選和輔導(dǎo)以滿足發(fā)債條件的新型企業(yè)債券形式。這種“捆綁發(fā)債”的方式，打破了只有大企業(yè)才能發(fā)債的慣例，開創(chuàng)了中小企業(yè)新的融資模式。特點(diǎn) 1.統(tǒng)一組織：中小企業(yè)集合債券一般由某個政府部門作為牽頭人，在債券的發(fā)行工作中，負(fù)責(zé)統(tǒng)一組織協(xié)調(diào)。2.統(tǒng)一冠名：中小企業(yè)集合債券使用統(tǒng)一的債券名稱，形成總的發(fā)行規(guī)模，而不以單一發(fā)行企業(yè)為債券冠名。3.統(tǒng)一擔(dān)保：中小企業(yè)集合債券將由資質(zhì)卓越的第三方為債券提供統(tǒng)一擔(dān)保，從而實(shí)現(xiàn)債券信用增級，提高債券的市場認(rèn)可度。4.分別負(fù)債、集合發(fā)行：中小企業(yè)集合債券由多家中小企業(yè)構(gòu)成的聯(lián)合發(fā)行人作為債券發(fā)行主體，各發(fā)行企業(yè)作為獨(dú)立負(fù)債主體，在各自的發(fā)行額度內(nèi)承擔(dān)按期還本付息的義務(wù)，并按照相應(yīng)比例承擔(dān)發(fā)行費(fèi)用。融資模式信貸資產(chǎn)證券化