中級(jí)財(cái)務(wù)管理2019章節(jié)練習(xí)共10章第06章投資管理

1、WOR格式第六章投資管理一、單項(xiàng)選擇題1. 下列關(guān)于企業(yè)投資管理的特點(diǎn)中，表述錯(cuò)誤的是（）。A. 企業(yè)投資主要涉及勞動(dòng)資料要素方面B. 企業(yè)投資經(jīng)歷的時(shí)間較短C. 企業(yè)的投資項(xiàng)目涉及的資金數(shù)額較大D. 投資項(xiàng)目的價(jià)值具有較強(qiáng)的不確定性2. 企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資的分類依據(jù)是（）。A. 按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響B(tài). 按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)C. 按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系D. 按投資活動(dòng)資金投出的方向3. 對(duì)于一個(gè)（）投資項(xiàng)目而言，其他投資項(xiàng)目是否被采納或放棄，對(duì)本項(xiàng)目的決策并無(wú)顯著影響。A. 獨(dú)立B. 互斥C. 互補(bǔ)D. 不相容4. 財(cái)務(wù)可行性是在相

2、關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場(chǎng)可行性完成的前提下，著重圍繞（）而開(kāi)展的專門(mén)經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。A. 技術(shù)可行性和環(huán)境可行性B. 技術(shù)可行性和市場(chǎng)可行性C. 環(huán)境可行性和市場(chǎng)可行性D. 技術(shù)可行性和資金籌集的可行性5. 下列各項(xiàng)中，不屬于投資管理的原則的是（）。A. 可行性分析原則B. 結(jié)構(gòu)平衡原則C. 戰(zhàn)略性決策原則D. 動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則6. 下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是（）。A. 固定資產(chǎn)投資B. 折舊與攤銷C. 無(wú)形資產(chǎn)投資D. 遞延資產(chǎn)投資7. 某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用5年。項(xiàng)目預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額為160萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用額為 55萬(wàn)元。則該項(xiàng)目原

3、始投資額為 （）萬(wàn)元。A. 400B. 560C. 345D. 5051/ 22專業(yè)資料整理30000元，其中年折舊額為 5000元，）元。8. 某投資方案的年?duì)I業(yè)收入50000元，年?duì)I業(yè)成本為為所得稅稅率為 25%，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為（B.20000C. 15000D. 432009.下列計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的公式中， （A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流正確的是量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流=（營(yíng)業(yè)收入 -付現(xiàn)成本）1量X(1-所得稅稅率）C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入x（X(本x（ 1-所得稅稅率）1-所得稅稅率） D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入X（ X（所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本-付現(xiàn)成

4、本1-所得稅稅率）-非付 現(xiàn)成-付現(xiàn)成本1-所得稅稅率）+非付現(xiàn) 成本x（ 1-所得稅稅率）10. 下列各項(xiàng)中，不屬于長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的是（A. 安裝固定資產(chǎn)B. 墊支的營(yíng)運(yùn)資金C. 購(gòu)入無(wú)形資產(chǎn)D. 遞延資產(chǎn)投資11. 對(duì)于單一項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，（）說(shuō)明該項(xiàng)目是可行的。A. 方案的實(shí)際投資報(bào)酬率高于所要求的報(bào)酬率B. 方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率C. 方案的年金凈流量小于0D. 凈現(xiàn)值是負(fù)數(shù)12. 下列各項(xiàng)關(guān)于凈現(xiàn)值計(jì)算公式，正確的是（）。A. 未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去原始投資額現(xiàn)值B. 未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值除以原始投資額現(xiàn)值C. 未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率視頻課件及資料聯(lián)系微

5、信jyzlg01 的D.未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值除以年金總現(xiàn)值13.已知某項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量分別為:NCF0=-100元,NCF1=0元,NCF2-6 =200 元， 投資人要求的報(bào)酬率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（=0.9091)元。已知：(P/A,10%,5) =3.7908 ;( P/F,10%,1)A. 658.16B. 589.24C. 489.16D. 689.2414. 下列各項(xiàng)因素中不會(huì)影響年金凈流量大小的是（A. 每年的現(xiàn)金凈流量B. 折現(xiàn)率C. 原始投資額D. 投資的實(shí)際報(bào)酬率15. 凈現(xiàn)值法和年金凈流量法共同的缺點(diǎn)是（A. 16250A. 不能直接用于對(duì)壽命期不同的互斥方案進(jìn)行決

6、策B. 沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值C. 無(wú)法利用全部現(xiàn)金凈流量的信息2/ 22D. 不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策16. 對(duì)多個(gè)期限不同的互斥方案進(jìn)行比較決策時(shí)，最適用的決策方法是 （A. 凈現(xiàn)值法B. 現(xiàn)值指數(shù)法C. 內(nèi)含報(bào)酬率法D. 年金凈流量法17. 對(duì)現(xiàn)值指數(shù)法來(lái)說(shuō)，當(dāng)原始投資額現(xiàn)值相等的時(shí)候，實(shí)質(zhì)上是（）A. 凈現(xiàn)值法B. 年金凈流量法C. 內(nèi)含報(bào)酬率法D. 回收期法18. 下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是1,方案可行1,方案不可行1,方案可行A. 若現(xiàn)值指數(shù)大 于B. 若現(xiàn)值指數(shù)小 于C. 若現(xiàn)值指數(shù)等于D. 若現(xiàn)值指數(shù)大于0,方案可行19. 某方案開(kāi)始時(shí)一次性投15

7、萬(wàn)元，凈現(xiàn)值入為）25萬(wàn)元，該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為（。A. 1.67B. 0.67C. 2.67D. 3.6720. 已知某投資項(xiàng)目按14%的貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%的貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率肯定（）。A. 大于14%，小于16%B. 小于14%C. 等于15%D. 大于16%21. 下列說(shuō)法中不正確的是（）。A. 內(nèi)含報(bào)酬率是能夠使未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的貼現(xiàn)率B. 內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率C. 內(nèi)含報(bào)酬率是使方案凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率D. 內(nèi)含報(bào)酬率是使方案現(xiàn)值指數(shù)等于零的貼現(xiàn)率22. 已知某投資項(xiàng)目的原始投資額為100萬(wàn)元，投資期為 2年，

8、投產(chǎn)后第13年每年NCF=25萬(wàn)元，第410年每年NCF=20萬(wàn)元。則該項(xiàng)目包括投資期的靜態(tài)回收期為（）年。A. 4.25B. 6.25C. 4D. 523. 動(dòng)態(tài)回收期是（）A. 凈現(xiàn)值為零的年限B. 凈現(xiàn)金流量為零的年限C. 累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零的年限D(zhuǎn). 累計(jì)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為零的年限24. 對(duì)于兩個(gè)投資規(guī)模不同的獨(dú)立投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，應(yīng)優(yōu)先選擇（）3/ 22A. 凈現(xiàn)值大的方案B. 項(xiàng)目周期短的方案C. 投資額小的方案D. 內(nèi)含報(bào)酬率大的方案25. 若有兩個(gè)投資方案，原始投資額不相同，彼此相互排斥，各方案項(xiàng)目計(jì)算期不同，可以采用的決策方法是（）。A. 年金凈流量法B. 凈現(xiàn)值法C. 內(nèi)含報(bào)酬

9、率法D. 現(xiàn)值指數(shù)法26. 對(duì)于固定資產(chǎn)更新決策來(lái)說(shuō)，如果稅法殘值大于預(yù)計(jì)的殘值，那么終結(jié)期固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金流量的影響為（）。A. 減少B. 增加C. 不變D. 以上都有可能27. 某企業(yè)打算繼續(xù)使用舊機(jī)器，該機(jī)器是5年前以60000元購(gòu)入的，殘值率為10%預(yù)計(jì)尚可使用3年，稅法規(guī)定使用年限 6年，目前變現(xiàn)價(jià)值為 14000元。假定所得稅稅率為 25%, 則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為（）元。A. 14000B. 13750C. 14250D. 1790028. 證券資產(chǎn)的持有目的是多元的，下列各項(xiàng)中不屬于持有目的的是（）。A. 為未來(lái)變現(xiàn)而持有B. 為銷售而持有C. 為獲得抵稅效

10、應(yīng)而持有D. 為取得對(duì)其他企業(yè)的控制權(quán)而持有29. 下列各項(xiàng)中，不屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A. 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)B. 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)C. 再投資風(fēng)險(xiǎn)D. 購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)30. 某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為 10%每年年末付息一次，到期還本，則該公司債券的價(jià)值為（）元。已知：（P/F,10%,5） =0.6209,（ P/A,10%,5 ） =3.7908A. 93.22B. 100C. 105.35D. 107.5831. 某公司目前有發(fā)行在外的普通股股票，最近剛支付的股利為每股2.2 元，估計(jì)股利年增長(zhǎng)率為2%，預(yù)期最低報(bào)酬率為10%則該股票的價(jià)值

11、為（）元。A. 22.44B. 224/ 22C. 27.5D. 28.05二、多項(xiàng)選擇題1. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)的投資意義的有（）。A. 投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提B. 投資是獲取利潤(rùn)的基本前提C. 投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段D. 投資屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策2. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)的生產(chǎn)要素的有（）A. 勞動(dòng)力B. 勞動(dòng)資料C. 勞動(dòng)對(duì)象D. 土地3. 按投資活動(dòng)資金投出的方向，可以將企業(yè)投資劃分為（）A. 對(duì)內(nèi)投資B. 對(duì)外投資C. 直接投資D. 間接投資4. 財(cái)務(wù)可行性分析的主要內(nèi)容包括（）。A. 收入、費(fèi)用和利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)的分析B. 資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)的分

12、析C. 資金籌集和配置的分析D. 項(xiàng)目收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的分析5. 投資項(xiàng)目中的非付現(xiàn)成本主要包括（）。A. 固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用B. 長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用C. 資產(chǎn)減值損失D. 回收營(yíng)運(yùn)資金6. 下列各項(xiàng)中，會(huì)影響項(xiàng)目終結(jié)期的現(xiàn)金流量的有（）。A. 最后一期的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量B. 固定資產(chǎn)的變價(jià)凈收入C. 墊支的營(yíng)運(yùn)資金的收回D. 營(yíng)業(yè)期間的現(xiàn)金流量7. 下列項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，一般作為凈現(xiàn)值法輔助方法的有（A. 年金凈流量法B. 內(nèi)含報(bào)酬率法C. 現(xiàn)值指數(shù)法D. 投資回收期法8. 下列關(guān)于凈現(xiàn)值缺點(diǎn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）。A. 所采用的貼現(xiàn)率不易確定B. 不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策C. 計(jì)算復(fù)

13、雜，不能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)D. 適應(yīng)性弱5/ 229. 已知甲、乙兩個(gè)互斥投資方案，其中甲方案的凈現(xiàn)值為14941元，期限為8年，乙方案的凈現(xiàn)值為11213元，期限為5年，假定貼現(xiàn)率10%，則下列說(shuō)法正確的有（）。已知:（P/A,10%,5 ）=3.7908，（ P/A,10%,8）=5.3349A. 應(yīng)當(dāng)采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比較B. 應(yīng)當(dāng)采用年金凈流量法進(jìn)行比較C. 甲方案優(yōu)于乙方案D. 乙方案優(yōu)于甲方案10. 已知A、B兩個(gè)獨(dú)立投資方案，方案A的原始投資額現(xiàn)值為30000 元，未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為31500元，凈現(xiàn)值為1500元；方案B的原始投資額現(xiàn)值為 3000元，未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn) 值為42

14、00元，凈現(xiàn)值為1200元，則下列說(shuō)法正確的有（）。A. 應(yīng)當(dāng)采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比較B. 應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行比較C. A方案優(yōu)于B方案D. B方案優(yōu)于A方案11. 下列評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與項(xiàng)目事先給定的折現(xiàn)率有關(guān)的有（）。A. 內(nèi)含報(bào)酬率B. 凈現(xiàn)值C. 現(xiàn)值指數(shù)D. 靜態(tài)投資回收期12. 下列關(guān)于回收期優(yōu)點(diǎn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）。A. 計(jì)算簡(jiǎn)便B. 易于理解C. 靜態(tài)回收期考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值D. 考慮了項(xiàng)目盈利能力13. 一般情況下用來(lái)評(píng)價(jià)獨(dú)立投資方案的指標(biāo)有（）。A. 凈現(xiàn)值B. 年金凈流量C. 現(xiàn)值指數(shù)D. 內(nèi)含報(bào)酬率14. 下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的說(shuō)法中，不正確的有（）。A. 屬于獨(dú)立

15、投資方案決策B. 一般采用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行決策C. 大部分以舊換新的設(shè)備重置屬于擴(kuò)建重置D. 對(duì)于壽命期不同的設(shè)備重置決策應(yīng)采用年金凈流量法15.下列屬于證券資產(chǎn)的特點(diǎn)的有（）°A.價(jià)值虛擬性B.可分割性C.持有目的多元性D.不可分割性16.下列屬于證券投資目的的有（）°A.分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)B.利用閑置資金，增加企業(yè)收益C.穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)D.提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)償債能力6/ 2217. 下列屬于證券投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A. 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)B. 再投資風(fēng)險(xiǎn)C. 違約風(fēng)險(xiǎn)D. 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)18. 下列各項(xiàng)中，屬于債券基本要素的有（）。A. 債券面值B. 票

16、面利率C. 到期日D. 債券價(jià)值19. 下列關(guān)于債券內(nèi)部收益率的說(shuō)法中，正確的有（A. 債券內(nèi)部收益率的大小與發(fā)行債券的方式無(wú)關(guān)B. 平價(jià)發(fā)行的債券，持有到期的內(nèi)部收益率等于票面利率C. 溢價(jià)發(fā)行的債券，持有到期的內(nèi)部收益率小于票面利率D. 折價(jià)發(fā)行的債券，持有到期的內(nèi)部收益率大于票面利率20. 股票投資的未來(lái)收益包括（）。A. 股利B. 轉(zhuǎn)讓股票獲得的價(jià)差收益C. 利息D. 股份公司的清算收益21. 下列各項(xiàng)中，可以通過(guò)持有證券資產(chǎn)的多元化來(lái)抵消的有A. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B. 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C. 不可分散風(fēng)險(xiǎn)D. 可分散風(fēng)險(xiǎn)22. 一般情況下用來(lái)評(píng)價(jià)互斥方案的指標(biāo)有（）。A. 凈現(xiàn)值B. 年金凈流量

17、C. 現(xiàn)值指數(shù)D. 內(nèi)含報(bào)酬率23. 下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的有（A. 凈現(xiàn)值B. 現(xiàn)值指數(shù)C. 靜態(tài)回收期D. 內(nèi)含報(bào)酬率24. 內(nèi)含報(bào)酬率是指（）。A. 投資報(bào)酬與總投資的比率B. 能使未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的貼現(xiàn)率C. 未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的比率D. 使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率12%該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為）°20萬(wàn)25. 已知某企業(yè)預(yù)計(jì)進(jìn)行項(xiàng)目投資，要求的必要報(bào)酬率為元，則下列對(duì)該投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)表述中，正確的有（A. 內(nèi)含報(bào)酬率大于 12%B. 現(xiàn)值指數(shù)大于1.27/ 22C. 回收期小于壽命期的一半D. 年金凈流量大于零 二、判

18、斷題1. 通過(guò)投資， 可以將資金投向企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的堅(jiān)實(shí)環(huán)節(jié)，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力配套、平衡、協(xié)調(diào)。()2. 投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，因此投資管理屬于程序化管理。()進(jìn)程進(jìn)行控制。(4對(duì)于直接投資而.言，則合理選擇投資對(duì)象。3. 投資應(yīng)遵循的原則之一是結(jié)構(gòu)平衡原則，按照這一原則，企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原投資前首先要認(rèn)真分析投資對(duì)象的投資價(jià) 值，()項(xiàng)目投資決策中所使用的現(xiàn)金是指各種貨幣資金。()投資項(xiàng)目上的原始投資額包括固定資產(chǎn)投資、遞延資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)投 資。某投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額為為10萬(wàn)元，建設(shè)期資本化利息為8.凈現(xiàn)值法適用于原始投資額相同，9.當(dāng)

19、凈現(xiàn)值為零時(shí)，100萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資額為 20 5萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目的原始總投資 額為但壽命期不相同的多方案比較決策。含義是投資方案報(bào)酬超過(guò)基本報(bào)酬后的剩余收益。10. 某投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)期為 總投資為230萬(wàn)元，要求的必要報(bào)酬率為 年金凈流量為 42.44 萬(wàn)元。萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資額135(所以，萬(wàn)元。()說(shuō)明方案的投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬。( )4年，無(wú)建設(shè)期，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為10%( P/A ,10%, 4 )凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)=3.1699115萬(wàn)元，原始，貝U該投資項(xiàng)目的11. 年金凈流量指標(biāo)的結(jié)果大于零，說(shuō)明每年平均的現(xiàn)金流入能抵補(bǔ)現(xiàn)金流出。12. 現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金凈

20、流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映了投資效益。()13. 若現(xiàn)值指數(shù)小于 1 ，說(shuō)明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率高于必要報(bào)酬率。()14. 一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率，一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬 率。()15. 債券市場(chǎng)利率越大，內(nèi)含報(bào)酬率越小。()動(dòng)態(tài)回收期和靜態(tài)回收期都沒(méi)有考慮超過(guò)原始投資額(現(xiàn)值)的現(xiàn)金凈流16. 量。包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是現(xiàn)金凈流量為零的年17. 限。()18. 回收期的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解，收回投資所需的時(shí)間越長(zhǎng)，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就越小。 ()()19. 獨(dú)立投資方案之間互相排斥，不能并存。20. 在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，雖然

21、原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，但仍需要考慮原始投資額的大小。()21. 互斥投資方案的選優(yōu)決策中，凈現(xiàn)值全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)()22. 企業(yè)購(gòu)入的新設(shè)備性能提高，擴(kuò)大了企業(yè)的生產(chǎn)能力，這種設(shè)備重置屬于替換重置。( )23. 證券資產(chǎn)具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，其流動(dòng)性表現(xiàn)在變現(xiàn)能力強(qiáng)和持有目的可以相互轉(zhuǎn)換兩方面。（）24. 甲企業(yè)存在暫時(shí)性的閑置資金，可以投資于在資本市場(chǎng)上流通性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)的有價(jià) 證券。（）25. 證券資產(chǎn)的期限越長(zhǎng)，要求的到期風(fēng)險(xiǎn)附加率就越大。（）8/ 22系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)持有證券資產(chǎn)的多元化來(lái)抵銷，也稱為可分散風(fēng)26. 險(xiǎn)。（）當(dāng)債券價(jià)值小于其購(gòu)買

22、價(jià)格時(shí)，該債券值得投27. 資。（）28. 根據(jù)股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算公式可知，股票的內(nèi)在價(jià)值包括兩部分，一部分是在以前持有期間取得的股利收入的現(xiàn)值，另一部分是在將來(lái)賣出股票后取得的轉(zhuǎn)讓收入與購(gòu)買價(jià)格差額的現(xiàn)值。（）29. 優(yōu)先股是一種特殊的股票，跟零增長(zhǎng)股票相似，計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，都是用固定股利除以 貼現(xiàn)率。（） 四、計(jì)算分析 題6% 該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如'T. 某企業(yè)擬進(jìn)1行項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，資本成本率為下：萬(wàn)元現(xiàn)金流充量表（部分）單位：年份投資F期營(yíng)業(yè)期項(xiàng)目工帀厶、W去耳0d nnn14 nnn24 nn34 nnn45d nnn6d nnn合計(jì)CCCC現(xiàn)金凈1流量 累計(jì)現(xiàn)金凈-

23、I000-1000-1000-2000IUU-19001000(A )(B)900=10001900100029002900流量現(xiàn)金凈流量V1 1 /-1000-943.4(C)839.61425.8747.37051863.3丄*現(xiàn)值累計(jì)現(xiàn)金凈-1943.-1000-1854.4-1014.8(D)1158.31863.3-流量現(xiàn)值4（1 ）計(jì)算上表中用英文字母表示的數(shù)值。（2 ）計(jì)算或確定下列指標(biāo)： 原始投資額現(xiàn)值； 凈現(xiàn)值； 年金凈流量； 現(xiàn)值指數(shù)； 靜態(tài)回收期； 動(dòng)態(tài)回收期。（3 ）利用年金凈流量指標(biāo)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。已知：（P/A,6%,6）=4.91732. 丁公司準(zhǔn)備投產(chǎn)一

24、條生產(chǎn)2年建成， 開(kāi)始時(shí)一次性投線，已知該生產(chǎn)線需入200萬(wàn)元。建50萬(wàn)元。該生產(chǎn)線可使用8 年，殘值率為 5%，每年可獲得稅成投產(chǎn)時(shí)，需墊支營(yíng)運(yùn)資金前10%適用的所得稅稅率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)120萬(wàn)元，該企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為為25%（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)） 已知：（P/A， 10%, 7）=4.8684， （ P/F，10% 2）=0.8264， （ P/F ， 10% 10）=0.3855要求：（1 ）計(jì)算每年現(xiàn)金凈流量；（2 ）計(jì)算丁公司的凈現(xiàn)值；(3 )判斷是否應(yīng)該投產(chǎn)該生產(chǎn)線。3. 某公司有閑置資金元，為了提高資金利用率，給公司帶來(lái)更多的收74000益，司決定將閑置的資金投資于三個(gè)獨(dú)立的投資

25、項(xiàng)目，公司適用所得稅稅率為 投資額為30000 元，期限4年，每年稅后凈利潤(rùn)為3500元，年折舊額為2018年公25%甲項(xiàng)目原始7500元；乙項(xiàng)目原始投資額為36000 元，期 6年，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為10000 元；丙項(xiàng)目原始投資額為限270009/ 22元，期限3年，每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為 5000元，年折舊額為9000元。（結(jié)果保留兩位小數(shù)）已知:要求：通過(guò)計(jì)算對(duì)甲、乙、丙三個(gè)項(xiàng)目的投資順序進(jìn)行排序。（P/A，20% 3）=2.1065 ，（ P/A ，18% 3）=2.1743 ，（ P/A ，16% 4）=2.7982 ，（ P/A，18%4） =2.6901，（ P/A ，16% 6）=3.

26、6847 ，（ P/A ，18% 6） =3.49764. 某公司于2015年1月1日購(gòu)入一臺(tái)價(jià)值 30000元的設(shè)備，使用年限為 5年。2018年1月1日，公司擁有一個(gè)低價(jià)購(gòu)進(jìn)新設(shè)備的機(jī)會(huì)。已知：繼續(xù)使用舊設(shè)備年運(yùn)營(yíng)成本為8000元，6000元，最終報(bào)廢殘值為 元，目前變現(xiàn)價(jià)值為8000 元，按直線舊設(shè)備稅法殘值為4000法4800元。新設(shè)備市場(chǎng)價(jià)計(jì)提折舊，每年折舊費(fèi)為為 50000元，該公司可以以35000元的價(jià)格購(gòu)入，使用年限5年，稅法殘值5000元，最終報(bào)廢殘值也為5000 元，按直線法計(jì)為為提折舊，每年折舊費(fèi)7000元。假設(shè)企業(yè)適用所得稅為6000元，使用新設(shè)備年運(yùn)營(yíng)成本降為稅率為2

27、5%，采用的貼現(xiàn)率為10%要求：（結(jié)果保留兩位小數(shù)）（P/A ，運(yùn)用年金成本指標(biāo)判斷公司是否要抓住低價(jià)購(gòu)進(jìn)新設(shè)備的機(jī) 會(huì)。10% 2） =1.7355，（ P/A，10%，5.2014年1月1日，A公司購(gòu)入丨 行的10%每半年付息一次。假設(shè)市場(chǎng)利率是要求：（1）假定2014年1月1日買價(jià)是（2）計(jì)算在2016年7月1日債券的價(jià)值;5） =3.7908公司同日發(fā)5年期債券，面值 1000 元，票面年利率12%900元，判斷該債券是否有購(gòu)買的價(jià)值;（3）假設(shè)在2018年7月1日的價(jià)格是950，計(jì)算該債券的實(shí)際內(nèi)含報(bào)酬率。已知:（P/A,6%,5）=4.2124，（ P/A,6%,10 ）=7.36

28、01，（ P/F,6%,5）=0.7473 ，（P/F,6%,10）=0.5584五、綜合題1.已知：某企業(yè)為開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬(wàn)元（均為自有資金）建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。（1）甲方案的現(xiàn)金凈流量為：NCF0=-1000 萬(wàn)元，NCF12=0萬(wàn)元，NCF38=200萬(wàn)元（2 ）乙方案的相關(guān)資料為:在建設(shè)起點(diǎn)用，850萬(wàn)元購(gòu)置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時(shí)墊支150萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，立即卩投入生產(chǎn)工。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后1）年每匚年?duì)I業(yè)收450萬(wàn)元第1年到第入（不含增值稅），每年的經(jīng)營(yíng)成 為本和所得稅分別200萬(wàn)兀:和 50 '第-萬(wàn)兀;10年=r收的固K定資產(chǎn)殘值和墊支的營(yíng)

29、運(yùn)資金分別為|60萬(wàn)元和150 萬(wàn)元。1 w 1人 H J P（3 ）丙方案的現(xiàn)金流量資料斗如'表1所示、:左1 單r位：萬(wàn)乂 1 單bL位：萬(wàn)T01234561011合計(jì)原始投資5005000000001000稅后凈利潤(rùn)001701701701001001001210年折舊額00656565656565650年攤銷額0066600018回收額00000005050稅后現(xiàn)金凈流量累計(jì)稅后現(xiàn)金凈流量說(shuō)明：“ 610”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)， 連續(xù)該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%5年相等；“*”表示省略的數(shù) 據(jù)。為表表期數(shù)28910112貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)10/ 22(P/A,1O%,n )

30、1.73555.33495.75906.14466.4951(P/F,10%,n )0.82640.46650.42410.38550.3505要求：(1) 指出甲方案項(xiàng)目計(jì)算期，并說(shuō)明該方案第3至8年的現(xiàn)金凈流量(NCF38 )屬于何種年金形式；(2) 計(jì)算乙方案項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金凈流量；(3) 根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，寫(xiě)出表中丙方案相關(guān)現(xiàn)金凈流量和累計(jì)現(xiàn)金凈流量(不用列算式)(4) 計(jì)算甲、丙兩方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期；(5) 計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評(píng)價(jià)甲、乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性；(6 )如果丙方案的凈現(xiàn)值為 725.69 萬(wàn)元，用年金凈流量為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項(xiàng)目投資 的決策

31、。答案與解析一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】B【解析】企業(yè)投資涉及的資金多、經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都有較大的影響。2.【答案】C【解析】 按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資。3.【答案】A【解析】獨(dú)立投資是相容性投資，各個(gè)投資項(xiàng)目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響，可以同時(shí) 并存。例如，建造一個(gè)飲料廠和建造一個(gè)紡織廠，它們之間并不沖突，可以同時(shí)進(jìn)行。對(duì)于一個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目而言，其他投資項(xiàng)目是否被采納，對(duì)本項(xiàng)目的決策并無(wú)顯著影 響。4.【答案】B【解析】財(cái)務(wù)可行性，要求投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上具有效益性，這種效益性是明顯的和長(zhǎng)期的。財(cái)務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、

32、技術(shù)、市場(chǎng)可行性完成的前提下，著重圍繞技術(shù)可行性和市場(chǎng)可行性而開(kāi)展的專門(mén)經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。同時(shí)，一般也包含資金籌集的可行性。5.【答案】C【解析】投資管理有三個(gè)原則，分別是可行性分析原則、結(jié)構(gòu)平衡原則和動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則。因此，本題選擇選項(xiàng) C。6.【答案】B【解析】 折舊與攤銷屬于非付現(xiàn)成本，并不會(huì)引起現(xiàn)金流出，所以不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容。7.【答案】D11/22【解析】一個(gè)項(xiàng)目的原始投資額包括投資的固定資產(chǎn)和墊支的營(yíng)運(yùn)資金，所以原始投資額=400+160-55=505 （萬(wàn)元）。8.【答案】B【解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本）X（1-所得稅稅率）+折舊抵稅=50000-（30000-

33、5000 ） X（ 1-25% ） +5000 X 25%=18750+1250=20000 （元）。9.【答案】A【解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本=（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成 本）X（ 1-所得稅稅率） +非付現(xiàn)成本=營(yíng)業(yè)收入X（ 1-所得稅稅率）-付現(xiàn)成本X（1-所得稅稅率）-非付現(xiàn)成本X（ 1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本=營(yíng)業(yè)收入X（ 1- 所得稅稅率）-付現(xiàn)成本X（ 1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率。10.【答案】B【解析】長(zhǎng)期資產(chǎn)投資包括在固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)上的購(gòu)入、 建造、運(yùn)輸、安裝、試運(yùn)行等方面所需的現(xiàn)金支出，如購(gòu)置成本、運(yùn)輸費(fèi)、安裝

34、費(fèi)等。11.【答案】A【解析】 凈現(xiàn)值為正，方案可行，說(shuō)明方案的實(shí)際報(bào)酬率高于所要求的報(bào)酬率；凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說(shuō)明方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率。當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說(shuō)明方案的實(shí)際投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬，方案也可行。12.【答案】A【解析】?jī)衄F(xiàn)值（NPV =未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值。13.【答案】B【解析】?jī)衄F(xiàn)值 =-100+200 X（ P/A,10%,5）X（ P/F,10%,1） =589.24 （元）。14.【答案】D【解析】根據(jù)計(jì)算年金凈流量的公式：年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)，所以選項(xiàng) A、B、C都是會(huì)影響的，D選項(xiàng)是投資者實(shí)際獲得的收益率，與計(jì)

35、算年金凈流量是沒(méi)有關(guān)系的。15.【答案】D【解析】 凈現(xiàn)值法不能直接用于對(duì)壽命期不同的互斥方案進(jìn)行決策，而年金凈流量法適用于壽命期不同的投資方案比較決策；兩者均考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，也都使用了全部的現(xiàn)金凈流量信息。年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，它也具有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點(diǎn)，不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策。16.【答案】D【解析】 現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率均是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，考慮了原始投資額大小與獲得收益之間的比率關(guān)系，所以不適用于互斥方案決策。對(duì)于互斥方案的評(píng)價(jià)指標(biāo)，如果項(xiàng)目壽命期相同，采用凈現(xiàn)值法；如果項(xiàng)目壽命期不同，采用年金凈流量法或凈現(xiàn)值法的拓展方法即最小公倍數(shù)法，大多數(shù)采用

36、年金凈流量法進(jìn)行計(jì)算。17.12/ 22【答案】A【解析】當(dāng)原始投資額現(xiàn)值相等的時(shí)候，現(xiàn)值指數(shù)法實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。18.【答案】D【解析】若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，方案可行，說(shuō)明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率高于或等于必要報(bào)酬率；若現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行，說(shuō)明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率低于必要報(bào)酬率。19.【答案】C【解析】現(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值，因此，現(xiàn)值指數(shù)=（15+25）/15=2.67 。20.【答案】A【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是使方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率，所以本題的內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)該是在14%和16%之間的。21.【答案】D【解析】?jī)?nèi)含

37、報(bào)酬率是使方案現(xiàn)值指數(shù)等于1的貼現(xiàn)率。22.【答案】B【解析】不包括投資期的靜態(tài)回收期=4+5/20=4.25（年）。包括投資期的靜態(tài)回收期=2+4.25=6.25 （年）。23.【答案】D【解析】 動(dòng)態(tài)回收期需要將投資引起的未來(lái)現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，以未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間為動(dòng)態(tài)回收期，所以動(dòng)態(tài)回收期是累計(jì)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為零的年限。24.【答案】D【解析】對(duì)于獨(dú)立方案的評(píng)優(yōu)，應(yīng)采用現(xiàn)值指數(shù)與內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行評(píng)優(yōu)，對(duì)于互斥方案的評(píng)優(yōu)，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行評(píng)優(yōu)。25.【答案】A【解析】 一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行互斥投資方案選擇決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)

38、受投資項(xiàng)目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥投資方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。26.【答案】B【解析】當(dāng)稅法殘值大于預(yù)計(jì)的殘值的時(shí)候，產(chǎn)生的變現(xiàn)損失抵稅，是可以使現(xiàn)金流量增加的。27.【答案】C【解析】年折舊 =60000 X（ 1-10%） /6=9000（元），賬面凈值 =60000-9000 X 5=15000（元），變現(xiàn)損失抵稅 =（15000-14000） X 25%=250 （元），繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=14000+250=14250 （元）。28.13/ 22【答案】C【解析】 證券資產(chǎn)的持有目的是多元的，既可能是為未來(lái)積累現(xiàn)金即為未來(lái)變現(xiàn)而持有，也可能是為謀取資本利得即為銷

39、售而持有，還有可能是為取得對(duì)其他企業(yè)的控制權(quán)而持有。29.【答案】A【解析】變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性，從而對(duì)個(gè)別證券資產(chǎn)產(chǎn)生影響的特有風(fēng)險(xiǎn)。30.【答案】D【解析】債券價(jià)值=100 x( P/F , 10%, 5 ) +100 X 12%x( P/A , 10%, 5 ) =107.58(元)31.【答案】D【解析】該股票的價(jià)值 =2.2 X( 1+2%) / ( 10%-2%) =28.05 (元)。二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】ABC【解析】選項(xiàng) A、B、C都是企業(yè)投資的意義，選項(xiàng)D是企業(yè)投資管理的特點(diǎn)。2.【答案】ABC是企業(yè)的生產(chǎn)

40、要素，是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提【解析】勞動(dòng)力、勞動(dòng)資料和勞動(dòng)對(duì)象，條件。3.【答案】AB【解析】按照投資活動(dòng)資金投出的方可以將企業(yè)投資劃分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投向，資。按照投資活動(dòng)與企業(yè)本身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資。4.【答案】ABCD【解析】 財(cái)務(wù)可行性分析的主要內(nèi)容包括：收入、費(fèi)用和利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)的分析；資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)的分析；資金籌集和配置的分析；資金流轉(zhuǎn)和回收等資金運(yùn)行過(guò)程的分析；項(xiàng)目現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性效益指標(biāo)的分析；項(xiàng)目收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的分析等。5.【答案】ABC【解析】非付現(xiàn)成本主要是固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用、長(zhǎng)期資

41、產(chǎn)攤銷費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失等。其中，長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用主要跨年的大修理攤銷費(fèi)用、改良工程折舊攤銷費(fèi)有：用、籌建費(fèi)攤銷費(fèi)用，等等。6.【答案】BC【解析】終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要有：固定資產(chǎn)的變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回。7.【答案】AC【解析】年金凈流量法和現(xiàn)值指數(shù)法都屬于凈現(xiàn)值的輔助方法。14/ 228.【答案】CD【解析】?jī)衄F(xiàn)值具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：第一，所采用的貼現(xiàn)率不易確定；第二，不 適用于獨(dú)立投資方案的比較決策；第三，凈現(xiàn)值不能直接用于對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。9.【答案】BD【解析】年金凈流量適用于期限不同的互斥投資方案決策，甲方案的年金凈流量

42、=14941/（P/A,10%,8 ）=2801 （元），乙方案的年金凈流量=11213/ （ P/A,10%,5 ） =2958 （元），乙方案優(yōu)于甲方案。10.【答案】BD【解析】現(xiàn)值指數(shù)法適用于原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案的比較，A的現(xiàn)值指數(shù)=31500/30000=1.05 ， B 的現(xiàn)值指數(shù) =4200/3000=1.4,B方案優(yōu)于 A 方案。11.【答案】BC【解析】 內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的計(jì)算與項(xiàng)目事先給定的貼現(xiàn)率無(wú)關(guān)。靜態(tài)回收期指標(biāo)屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，與項(xiàng)目事先給定的貼現(xiàn)率無(wú)關(guān)。12.【答案】CD【解析】 回收期法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解。 這種方法是以回收期的長(zhǎng)短來(lái)衡量方案的優(yōu)

43、劣， 收回投資所需的時(shí)間越短，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就越小。 回收期法中靜態(tài)回收期的不足之處是（或原始投資額現(xiàn)值）以后沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值?；厥掌诜](méi)有考慮補(bǔ)償原始投資額的現(xiàn)金流量的問(wèn)題，也就是沒(méi)有考慮項(xiàng)目盈利能力的問(wèn)題。13.【答案】CD【解析】 獨(dú)立投資方案是在不同的方案中選擇多個(gè)， 衡量投資效率的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行決策。14.【答案】ABC【解析】固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案決策， 現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法，新的設(shè)備重置屬于替換重置，所以選項(xiàng)C不正確。15.【答案】ABC【解析】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)有：（1 ）價(jià)值虛擬性；（4）強(qiáng)流動(dòng)性；（5 ）高風(fēng)險(xiǎn)性。16.【答案】ABCD【解析】本

44、題的考點(diǎn)是證券投資的目的。17.【答案】ACD所以要根據(jù)投資效率來(lái)決策，也就是用所以選項(xiàng)A不正確；決策方法是凈 所以選項(xiàng)B不正確；大部分以舊換（2 ）可分割性；（3 ）持有目的多元性;【解析】證券投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括: 再投資風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。(1 )違約風(fēng)險(xiǎn);15/ 222 ）變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；（3）破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。18.【答案】ABC【解析】 債券是依照法定程序發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，它反映證券發(fā)行者與持有者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券一般包含以下幾個(gè)基本要素：（1 ）債券面值；（2）債券票面利率；（3 ）債券到期日。因此，選項(xiàng)A B、C正確。19.【答案】BCD【解析】平價(jià)發(fā)行的債券

45、，持有到期的內(nèi)部收益率等于票面利率；溢價(jià)發(fā)行的債券，持有到期的內(nèi)部收益率小于票面利率；折價(jià)發(fā)行的債券，持有到期的內(nèi)部收益率大于票面利率。20.【答案】ABD【解析】股票是一種權(quán)利憑證，它之所以有價(jià)值，是因?yàn)樗芙o持有者帶來(lái)未來(lái)的收益，這種未來(lái)的收益包括各期獲得的股利、轉(zhuǎn)讓股票獲得的價(jià)差收益、股份公司的清算收益等。21.【答案】BD【解析】非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)持有證券資產(chǎn)的多兀化來(lái)抵消，也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。本題選擇選項(xiàng)B、Do22.【答案】AB【解析】互斥投資方案是在兩個(gè)方案里面選擇一個(gè)，所以選擇的是投資收益比較大的，所以用衡量投資收益的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行決策。23.【答案】ABD【解析】靜態(tài)回收期沒(méi)有考

46、慮貨幣時(shí)間價(jià)值，屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。24.【答案】BD【解析】選項(xiàng)A未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；選項(xiàng) C是指現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)。25.【答案】AD【解析】?jī)衄F(xiàn)值大于零，表明內(nèi)含報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率，現(xiàn)值指數(shù)大于1,年金凈流量大于零，所以選項(xiàng) A、D正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；回收期與凈現(xiàn)值無(wú)直接關(guān)聯(lián)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。三、判斷題1.【答案】x【解析】投資，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段。通過(guò)投資， 可以將資金投向企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的薄弱環(huán)節(jié)，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力配套、平衡、協(xié)調(diào)。因此，本題的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。2.【答案】x【解析】企業(yè)的投資活動(dòng)涉及企業(yè)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向和規(guī)模等重大問(wèn)題，是不經(jīng)常發(fā)生的。投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，

47、投資管理屬于非程序化管理。3.【答案】x【解析】 結(jié)構(gòu)平衡原則是針對(duì)如何合理配置資源，使有限的資金發(fā)揮最大的效用的問(wèn)題，而16/ 22動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則才是指企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的進(jìn)程進(jìn)行控制。4.【答案】X【解析】 對(duì)于間接投資而言，投資前首先要認(rèn)真分析投資對(duì)象的投資價(jià)值，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原則合理選擇投資對(duì)象。5.【答案】X【解析】項(xiàng)目投資決策所使用的“現(xiàn)金”是廣義的概念，它不僅包括各種貨幣資金，而且還 包括項(xiàng)目需要占用的企業(yè)非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值（即機(jī)會(huì)成本）。6.【答案】X【解析】投資項(xiàng)目上的原始投資額不僅包括長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，還包括墊支的營(yíng)運(yùn)資金。7.【答案】X【解析】該投資項(xiàng)目的原始總投

48、資=100+20+10=130 （萬(wàn)元）。投資項(xiàng)目的原始總投資不包括建設(shè)期資本化利息。8.【答案】X【解析】?jī)衄F(xiàn)值法適用于項(xiàng)目壽命期相等且原始投資額相同的多方案的比較決策。9.【答案】"【解析】當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說(shuō)明方案的投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬。所以，凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案報(bào)酬超過(guò)基本報(bào)酬后的剩余收益。10.【答案】"【解析】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=115 X（ P/A , 10% 4） -230/（ P/A ,10% 4 ） = （ 115 X 3.1699-230 ） /3.1699=42.44（萬(wàn)元）。11.【答案】"【解析】 與凈現(xiàn)值

49、指標(biāo)一樣，年金凈流量指標(biāo)的結(jié)果大于零，說(shuō)明每年平均的現(xiàn)金流入能抵補(bǔ)現(xiàn)金流出，投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（或凈終值）大于零，方案的報(bào)酬率大于所要求的報(bào)酬 率，方案可行。12.【答案】X【解析】現(xiàn)值指數(shù)反映了投資效率，凈現(xiàn)值反映了投資效益。13.【答案】X【解析】若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，方案可行，說(shuō)明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率高于或等于必要報(bào)酬率；若現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行，說(shuō)明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率低于必要報(bào)酬率。14.【答案】"【解析】 凈現(xiàn)值與貼現(xiàn)率呈反方向變動(dòng)。凈現(xiàn)值越大貼現(xiàn)率越小，內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值等于0 ,所以，使投資方案凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。15.17

50、/ 22【答案】X【解析】債券內(nèi)含報(bào)酬率是使得債券投資凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，與市場(chǎng)利率無(wú)關(guān)。16.【答案】"【解析】 因?yàn)榛厥掌谟?jì)算只考慮了未來(lái)的現(xiàn)金凈流量（現(xiàn)值）總和中等于原始投資額（現(xiàn)值）的部分，所以是沒(méi)有考慮超過(guò)原始投資額（現(xiàn)值）的現(xiàn)金凈流量。17.【答案】X【解析】靜態(tài)投資回收期是指以投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量抵償原始總投資所需要的 全部時(shí)間。包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零的年限。18.【答案】X【解析】 回收期法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解。 這種方法是以回收期的長(zhǎng)短來(lái)衡量方案的優(yōu)劣，收回投資所需的時(shí)間越短，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就越小。19.【答案】X【解析】獨(dú)立投資方案，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不依賴，可以同時(shí)并存，各方案的決策也是獨(dú)立的?；コ馔顿Y方案之間互相排斥，不能并存，因此決策的實(shí)質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案， 屬于選擇決策。20.【答案】X【解析】 在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，無(wú)須考慮原始投資額的大小。21.【答案】X【解析】 互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。22.【答案】X【解析】如果購(gòu)入的新設(shè)備性能