初創(chuàng)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)如何設(shè)計(jì)才合理精編版

1、最新資料推薦初創(chuàng)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)如何設(shè)計(jì)才合理剛成立的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)該如何設(shè)計(jì)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)， 尤其是創(chuàng)業(yè)合伙人的股權(quán)結(jié)構(gòu)， 一直都是一 個(gè)最為困擾創(chuàng)業(yè)者的問(wèn)題，當(dāng)然里面的坑不僅多， 而且深。參與公司持股的人，主要包括合 伙人團(tuán)隊(duì)（創(chuàng)始人與聯(lián)合創(chuàng)始人） 、員工與外部顧問(wèn)與投資方，分別對(duì)應(yīng)公司合伙人股權(quán)的 制度設(shè)計(jì)、公司員工股權(quán)激勵(lì)與股權(quán)融資。1、什么人才是合伙人？公司股權(quán)的持有人，主要包括合伙人團(tuán)隊(duì)（創(chuàng)始人與聯(lián)合創(chuàng)始人） 、員工與外部顧問(wèn)（期權(quán) 池）與投資方。其中，合伙人是公司最大的貢獻(xiàn)者與股權(quán)持有者。合伙人之間是長(zhǎng)期 強(qiáng)關(guān)系的深度 綁定。既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，有 3-5 年全職投入預(yù)期的人，是

2、公司的合伙人。這里主要要 說(shuō)明的是合伙人是在公司未來(lái)一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)能全職投入預(yù)期的人， 因?yàn)閯?chuàng)業(yè)公司的價(jià) 值是經(jīng)過(guò)公司所有合伙人一起努力一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間后才能實(shí)現(xiàn)。 因此對(duì)于中途退出的聯(lián)合 創(chuàng)始人，在從公司退出后，不應(yīng)該繼續(xù)成為公司合伙人以及享有公司發(fā)展的預(yù)期價(jià)值。2、哪些人不應(yīng)該成為公司的合伙人？請(qǐng)神容易送神難，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該慎重按照合伙人的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放股權(quán)。（1）資源承諾者很多創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)早期， 可能需要借助很多資源為公司的發(fā)展起步， 這個(gè)時(shí)候最容易給早期 的資源承諾者許諾過(guò)多股權(quán)，把資源承諾者變成公司合伙人。創(chuàng)業(yè)公司的價(jià)值需要整個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期投入時(shí)間和精力去實(shí)現(xiàn)， 因此對(duì)于只是承諾投入資源，

3、 但不全職參與創(chuàng)業(yè)的人，建議優(yōu)先考慮項(xiàng)目提成，談利益合作，而不是股權(quán)綁定。（2）兼職人員對(duì)于技術(shù)NB、但不全職參與創(chuàng)業(yè)的兼職人員，最好按照公司外部顧問(wèn)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放少量股權(quán)。 如果一個(gè)人不全職投入公司的工作就不能算是創(chuàng)始人。 任何邊干著他們其它的全職工作邊幫 公司干活的人只能拿工資或者工資“欠條” ，但是不要給股份。如果這個(gè)“創(chuàng)始人”一直干 著某份全職工作直到公司拿到風(fēng)投， 然后辭工全職過(guò)來(lái)公司干活， 他（們）和第一批員工相 比好不了多少，畢竟他們并沒(méi)有冒其他創(chuàng)始人一樣的風(fēng)險(xiǎn)。（3）天使投資人創(chuàng)業(yè)投資的邏輯是： （ 1）投資人投大錢(qián)，占小股，用真金白銀買(mǎi)股權(quán)； （ 2）創(chuàng)業(yè)合伙人投小 錢(qián)，占大股，通

4、過(guò)長(zhǎng)期全職服務(wù)公司賺取股權(quán)。簡(jiǎn)言之，投資人只出錢(qián)，不出力。創(chuàng)始人既 出錢(qián)（少量錢(qián)） ，又出力。因此，天使投資人股票購(gòu)股價(jià)格應(yīng)當(dāng)比合伙人高，不應(yīng)當(dāng)按照合 伙人標(biāo)準(zhǔn)低價(jià)獲取股權(quán)。這種狀況最容易出現(xiàn)在組建團(tuán)隊(duì)開(kāi)始創(chuàng)業(yè)時(shí)， 創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和投資人根據(jù)出資比例分配股權(quán)， 投 資人不全職參與創(chuàng)業(yè)或只投入部分資源，但卻占據(jù)團(tuán)隊(duì)過(guò)多股權(quán)。（4）早期普通員工給早期普通員工發(fā)放股權(quán)，一方面，公司股權(quán)激勵(lì)成本很高。另一方面，激勵(lì)效果很有限。 在公司早期，給單個(gè)員工發(fā) 5%的股權(quán)，對(duì)員工很可能都起不到激勵(lì)效果，甚至認(rèn)為公司是 在忽悠、畫(huà)大餅，起到負(fù)面激勵(lì)。但是，如果公司在中后期（比如， B 輪融資后）給員工發(fā)放激勵(lì)股權(quán)，很

5、可能5%股權(quán)解決500 人的激勵(lì)問(wèn)題，且激勵(lì)效果特好。3、合伙人股權(quán)如何分配？（1）股權(quán)分配的兩個(gè)本質(zhì)問(wèn)題一個(gè)是如何利用一個(gè)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)保證創(chuàng)始人對(duì)公司的控制力， 另一個(gè)是通過(guò)股權(quán)分配幫 助公司獲取更多資源，包括找到有實(shí)力的合伙人和投資人。（2）股權(quán)分配規(guī)則盡早落地許多創(chuàng)業(yè)公司容易出現(xiàn)的一個(gè)問(wèn)題是在創(chuàng)業(yè)早期大家一起埋頭一起拼， 不會(huì)考慮各自占多少 股份和怎么獲取這些股權(quán)， 因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候公司的股權(quán)就是一張空頭支票。 等到公司的錢(qián)景越 來(lái)越清晰、 公司里可以看到的價(jià)值越來(lái)越大時(shí)， 早期的創(chuàng)始成員會(huì)越來(lái)越關(guān)心自己能夠獲取 到的股份比例， 而如果在這個(gè)時(shí)候再去討論股權(quán)怎么分， 很容易導(dǎo)致分配方式不能

6、滿(mǎn)足所有 人的預(yù)期，導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)問(wèn)題，影響公司的發(fā)展。（3）股權(quán)分配機(jī)制一般情況下，參與公司持股的人主要包括公司合伙人（創(chuàng)始人和聯(lián)合創(chuàng)始人） 、員工與外部 顧問(wèn)、投資方。 在創(chuàng)業(yè)早期進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)的時(shí)候， 要保證這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)能夠方 便后期融資、后期人才引進(jìn)和激勵(lì)。當(dāng)有投資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備進(jìn)入后， 投資方一般會(huì)要求創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)在投資進(jìn)入之前在公司的股權(quán)比例 中預(yù)留出一部分股份作為期權(quán)池， 為后進(jìn)入公司的員工和公司的股權(quán)激勵(lì)方案預(yù)留， 以免后 期稀釋投資人的股份。這部分作為股權(quán)池預(yù)留的股份一般由創(chuàng)始人代持。而在投資進(jìn)來(lái)之前， 原始的創(chuàng)業(yè)股東在分配股權(quán)時(shí)， 也可以先根據(jù)一定階段內(nèi)公司的融資計(jì) 劃，先

7、預(yù)留出一部分股份放入股權(quán)池用于后續(xù)融資， 另外預(yù)留一部分股份放入股權(quán)池用于持 續(xù)吸引人才和進(jìn)行員工激勵(lì)。 原始創(chuàng)業(yè)股東按照商定的比例分配剩下的股份， 股權(quán)池的股份 由創(chuàng)始人代持。（4）合伙人股權(quán)代持一些創(chuàng)業(yè)公司在早期進(jìn)行工商注冊(cè)時(shí)會(huì)采取合伙人股權(quán)代持的方式， 即由部分股東代持其他 股東的股份進(jìn)行工商注冊(cè)， 來(lái)減少初創(chuàng)期因核心團(tuán)隊(duì)離職而造成的頻繁股權(quán)變更， 等到團(tuán)隊(duì) 穩(wěn)定后再給。（5）股權(quán)綁定創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)真實(shí)的價(jià)值是所有合伙人與公司長(zhǎng)期綁定， 通過(guò)長(zhǎng)期服務(wù)公司去賺取股權(quán)， 就 是說(shuō)， 股權(quán)按照創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員在公司工作的年數(shù)，逐步兌現(xiàn)。 道理很簡(jiǎn)單， 創(chuàng)業(yè)公司是大家做出來(lái)的， 當(dāng)你到一個(gè)時(shí)間點(diǎn)停止為

8、公司服務(wù)時(shí)， 不應(yīng)該繼續(xù)享受其他合伙人接下來(lái)創(chuàng)造的 價(jià)值。股份綁定期最好是 4到 5年，任何人都必須在公司做夠起碼 1年才可持有股份 （包括創(chuàng)始人） ， 然后逐年兌現(xiàn)一定比例的股份。沒(méi)有“股份綁定”條款，你派股份給任何人都是不靠譜的?。?）有的合伙人不拿或拿很少的工資，應(yīng)不應(yīng)該多給些股份？ 創(chuàng)業(yè)早期很多創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員選擇不拿工資或只拿很少工資， 而有的合伙人因?yàn)閭€(gè)人情況不同 需要從公司里拿工資。 很多人認(rèn)為不拿工資的創(chuàng)始人可以多拿一些股份， 作為創(chuàng)業(yè)初期不拿 工資的回報(bào)。 問(wèn)題是，你永遠(yuǎn)不可能計(jì)算出究竟應(yīng)該給多多少股份作為初期不拿工資的回報(bào)。比較好的一種方式是創(chuàng)始人是給不拿工資的合伙人記工資欠條

9、，等公司的財(cái)務(wù)比較寬松時(shí)， 再根據(jù)欠條補(bǔ)發(fā)工資。也可以用同樣的方法解決另外一個(gè)問(wèn)題： 如果有的合伙人為公司提供設(shè)備或其它有價(jià)值的東 西，比如專(zhuān)利、 知識(shí)產(chǎn)權(quán)等，最好的方式也是通過(guò)溢價(jià)的方式給他們開(kāi)欠條，公司有錢(qián)后再 補(bǔ)償。4、合伙人股權(quán)退出機(jī)制創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展過(guò)程中總是會(huì)遇到核心人員的波動(dòng)， 特別是已經(jīng)持有公司股權(quán)的合伙人退出 團(tuán)隊(duì)，如何處理合伙人手里的股份，才能免因合伙人股權(quán)問(wèn)題影響公司正常經(jīng)營(yíng)。（1）提前約定退出機(jī)制，管理好合伙人預(yù)期提前設(shè)定好股權(quán)退出機(jī)制， 約定好在什么階段合伙人退出公司后， 要退回的股權(quán)和退回形式。 創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)價(jià)值是所有合伙人持續(xù)長(zhǎng)期的服務(wù)于公司賺取的， 當(dāng)合伙人退出公司后， 其 所持的股權(quán)應(yīng)該按照一定的形式退出。一方面對(duì)于繼續(xù)在公司里做事的其他合伙人更公平， 另一方面也便于公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。（2）股東