應用層次分析法評價風險投資問習題

1、歡迎共閱系統(tǒng)工程論文應用層次分析法評價風險投資問題摘要：層次分析法是一種強有力的系統(tǒng)分析方法，對多因素，多標準，多方案的綜合評價及趨勢預測相當有效。層次分析法可以處理定性和定量相結合的問題， 可以將決策者的主觀判斷與經(jīng)驗到人 模型，并加以量化處理。本文通過對我國某一跨國公司的的項目風險投資進行評價，采用層次分析法對各指標進行分析，然后總結出兩種方案的相對風險及其合理性。 借此來闡述層次分析法的應用。 關鍵詞：層次分析法風險投資評價 一：引言：在現(xiàn)今的風險投資中，有很多風險分析方法可以讓各大公司采用，各種方法不盡相同，但都是對影響風險的各個指標進行分析，然后得出結論的。層次分析法可以是從定性和定

2、量兩個角度出發(fā) 來對風險投資進行分析，其在項目風險評價中運用靈活、易于理解，而又有一定的精度。其評價的基本思路是：評價者將復雜的風險問題分解為若干層次和若干要素，并在同一層次的各個要素之間簡單地進行比較、判斷和計算，得到不同方案風險的水平，從而為方案的選擇提供決策依據(jù)。 該方 法既可以用于評價工程項目標段劃分、工程投標風險、報價風險等單向風險水平，又可以評價工程 項目不同方案等綜和風險水平。二：層次分析法概述層次分析法（AnalyticHierarchyProcess簡稱AHP），是由美國著名運籌學家、匹茲堡大學教授 于二十世紀80年代創(chuàng)立的，它是一種強有力的系統(tǒng)分析和運籌學方法，對多因素、多

3、標準、多方 案的綜合評價及趨勢預測相當有效。 其基本原理是根據(jù)問題的性質和所要達到的總目標， 將其分解 為不同的組成因素，依照因素之間的相互影響以及隸屬關系，按不同層次聚集組合，形成一個多層 次的分析結構模型。其本質是試圖使人們的思維條理化和層次化，它充分利用人的經(jīng)驗判斷，對決策發(fā)難優(yōu)劣進行排序，具有實用性、 系統(tǒng)性、簡潔性等優(yōu)點。運用層次分析法可以將復雜系統(tǒng)問題 中的各種因素劃分成相互關聯(lián)的有序層次，通過專家較客觀的判斷給出每一層次個因素相對重要性 的定量表示，確定每一層次全部因素相對重要性的權值， 通過對排序結果進行分析研究， 提出解決 方案。它特別適用于那些難于完全定量分析的問題。（一）

4、層次分析法的產(chǎn)生背景定量分析方法對于社會科學的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的促進作用， 因此越來越受到重視，特別是最優(yōu) 化模型，曾一度在決策問題中得到非常廣泛應用。但在應用過程中，也出現(xiàn)了一些問題， 主要體現(xiàn) 在以下幾個方面。第一，社會問題的復雜性決定了難以構造合適的模型。即使構造出數(shù)學模型，有時也難以準確 說明問題或者難以執(zhí)行。第二，決策問題帶有相當多的主觀性，而這很難體現(xiàn)在最優(yōu)化模型中第三，龐大的模型成本太大，難以理解由于存在上述問題，人們重新思考數(shù)量方法在社會科學中的作用， 特別是對于決策問題，如何 既考慮數(shù)學分析的精確性，又考慮人類決策思維過程及思維規(guī)律， 即定性與定量相結合，正是在這 種背景下，產(chǎn)

5、生了層次分析法。層次分析法圖解：（二）層次分析法基本原理層次分析法的基本原理是排序的原理，即最終將各方法（或措施）排出優(yōu)劣次序，作為決策的 依據(jù)。具體可描述為：層次分析法首先將決策的問題看作受多種因素影響的大系統(tǒng)，這些相互關聯(lián)、相互制約的因素可以按照它們之間的隸屬關系排成從高到低的若干層次，叫做構造遞階層次結構。 然后請專家、學者、權威人士對各因素兩兩比較重要性，再利用數(shù)學方法，對各因素層層排序，最 后對排序結果進行分析，輔助進行決策。（三）層次分析法的特點它的主要特點是定性與定量分析相結合，將人的主觀判斷用數(shù)量形式表達出來并進行科學處 理，因此，更能適合復雜的社會科學領域的情況，較準確地反映

6、社會科學領域的問題。同時，這一 方法雖然有深刻的理論基礎，但表現(xiàn)形式非常簡單，容易被人理解、接受，因此，這一方法得到了 較為廣泛的應用。（四）層次分析法的關鍵一一準確構造遞階層次結構構造遞階層次結構是層次分析法的基礎，因此深入分析問題、找出影響因素及其相互關系，從 而準確構造遞階層次結構就顯得十分重要。準確構造遞階層次結構一般有以下要點。第一，合理確定因素及相互關系。在深入分析問題后，首先詳細找出各個影響因素。這時目標 層因素和措施層因素一般都比較明確， 而準則層因素通常較多，需要仔細分析它們的相互關系， 及 上下層次關系和同組關系，如果對于有關因素及因素間的相互關系不能明確， 通常是對決策冋

7、題缺 乏深入認識，這時需要重新分析問題。這里，真正認識問題、把握問題是關鍵。第二，合理分組（每一因素所支配的元素不超過9個）。在層次分析法中，對于因素總個數(shù)及總層次數(shù)沒有要求，即復雜的問題也能用多層次解決。但一般要求每一因素所支配的元素不超過9個，這是因為心理學研究表明，只有一組事物個數(shù)在9個以內，普通人對其屬性進行辨別時才較為 清晰。因此，當同一層次因素較多時，就需要進行分組歸類，在增加層次數(shù)的同時減少每組個數(shù)， 保證后面兩兩判斷的準確性。三：用應層次分析法評價風險（一）:層次分析法風險評價模型用層次分析法評價工程項目風險， 首先是確定評價的目標，再明確方案評價的準則和各指標，然后 把目標、

8、評價準則連同各方案構成一個層次結構模型，如圖3-1所示。在這個模型中，評價目標、評價準則和評價方案處于不同的層次 目標層準則層L項目外風（二）:因素兩兩比較評分和判斷矩陣m 十請具有項分。兩兩比較評分，則以表治3-2衢示的分值表工呈項目風險評價模曙定表1-2項目風險評價表 分值135792,4,6,8倒數(shù)圖事1層次分析法風險評價模型i因素與j因素同樣重要i因素比j因素略重要i因素比j因素稍重要i因素比j因素重要得多_i因素比j因素重要的很多萬案1理經(jīng)驗分可他得若險的人人織干風險進行兩兩比較評 見表 3-3。i與j兩因素重要性比較結果處于以上結果的中間i與j兩因素重要性比較結果是j與i兩因素重要

9、性比較結果的倒數(shù)子準則層表3-3兩兩判斷矩陣表AA2A、Ar、Anan、a12'、a1na21'、a22an1'、an2（三）計算各判斷矩陣權重、排序，并作一致性檢驗1求判斷矩陣每行所有元素的幾何平均值皿：nWi “ i【aj（3-1）2. 將w歸一化，計算w :w（ 3-2）：Wi 43. 計算判斷矩陣的最大特征值命:max ='"（ 3-3）i 二 n i上式中，（A ）為向量3國）的第i個元素。4. 計算CI ,進行一致性檢驗。在算出九 后，可計算CI，進行一致性檢驗，其公式如下：nCl =亠（3-4）n -11 i 上式中n為判斷矩陣階數(shù)，由表

10、3-5，查隨機一致性指標RI ,并計算比值Cl RI ,當Cl RI :：: 0.1時,1I I判斷矩陣一致性達到了要求。否則重新進行判斷，寫出新的判斷矩陣。表3-3 RI取值表1 234567890 00.580.901.121.241.321.411.455.為獲得層次目標中每-指標或評價方案的相對權重，必須進行各層次的綜合計算,然后對相對權重進行總排序。對某一評價方案的某一評價指標而言，設各層次評價的相對權重為Wi , Wij , Wijk , Wijki則該評價指標的相對權重為：w（i）二 WiWjWjkWjki更一般地可寫為： w（i）二側）wijk（3-5）（四）:計算綜合總評分獲

11、得各評價方案各指標的評分后，計算加權平均值，即得綜合總評分?？傇u分最高者即為風險 最大的方案。四：結合具體例子說明層次分析法在評價項目風險水平中的應用?！景咐尘啊浚何覈晨鐕緮M向我國周邊分別在兩個國家的甲、乙施工項目投標。該公司根據(jù)具體情況，擬在這兩個標中投一個標。投標前，該公司對不同施工標進行風險評價，以確定投標對象。投標人首先進行調查研究，進行風險識別。認為主要的風險因素有：（1）政治方面。這兩個工程與我國接壤，國家關系較好；工程所在國的政局雖有小的波動，但大 的動亂的可能性不大，經(jīng)濟政策較連貫， 政治對其經(jīng)濟影響不大；從軍事角度看，發(fā)生戰(zhàn)爭的可能性也較小，因此政治風險較小。(2)

12、經(jīng)濟方面。工程所在國有不同程度的通貨膨脹；在外匯方面，雖均未實行壟斷，但資金轉移 困難較大；稅收等方面的風險因素在這兩國也略有不同。(3) 自然環(huán)境和投標競爭環(huán)境方面。自然條件均較差；兩個標的競爭均較激烈，但程度不一。(4) 工程技術方面。兩工程的規(guī)模有所不同，施工技術的復雜等距離也有差別。在供水、供電方 面的條件總體較差，不同程度上得不到保障。總體而言，其投標的主要風險因素有：通貨膨脹、稅收、匯率、供水能力、供電能力、氣候條件、公司企業(yè)競爭和法規(guī)制約等 8個方面，其可歸納為：經(jīng)濟風險、技術風險和環(huán)境風險3大類經(jīng)濟風險包括：通貨膨脹、稅收和匯率；技術風險包括：供水能力和供電能力；環(huán)境風險包括：

13、氣 候條件、公司企業(yè)競爭和法規(guī)制約。經(jīng)分析后，可以建立起如圖4-1所示層次分析結構圖。顯然系統(tǒng)分 A B C和D四個層次。 在調查分析研究的基礎上，采用對不同因素兩兩比較的方法，構造不同層次的判斷矩陣，并分 別計算他們的最大特征根、與此相對應的特征向量、各層次的單排序以及進行判斷矩陣的一致性檢 驗。設X-Y為X層下屬丫層的多個因素的判斷矩陣。下面首先分析計算各判斷矩陣。1)2)3)0135技術風 險環(huán)境風 險風險最大的投標層次結構分析圖(1)A - B層次判斷矩陣計算。方RA - B層次判斷矩陣如下：1/51/3陣匯相關經(jīng)濟風 險通貨膨層 求判斷矩陣2參數(shù)供計算如供:每行所有元率幾何平12氣候

14、企業(yè)競 爭電5 3 =2.2 =0.460.874將幽歸計算判斷矩陣的最大特征值A，則有:而有:層方案甲RI =0.58。因陣為方案乙W二 3 1。記 A Bmax466， w查表3-3得：因此，A B層次判斷矩陣滿足一致性檢驗要求。(2) B1 C層次判斷矩陣計算。B1 C層次判斷矩陣如下:11/31/4311/2421與B1 C層次判斷矩陣相對應的參數(shù)計算結果為:歡迎共閱（3）B2 C層次判斷矩陣。B2 C層次判斷矩陣如下:121/21與B2 C層次判斷矩陣相對應的參數(shù)計算結果為：此為二階判斷矩陣，易知它滿足一致性檢驗。（4）B3 C層次判斷矩陣。B3 C層次判斷矩陣如下:11/21/32

15、11/232i11與B3 C層次判斷矩陣相對應的參數(shù)計算結果為：I_）I I（5）G -D、C2-D、C3-D、C4-D、C5-D、C6-D、C7 - D、D 層次判斷矩陣。各 判斷矩陣具體如下：(6)C層次的排序。1結果女層次層次BC1/8648 ”1 8W2W =0.889, W2W=°.1110.3W2oWWO'O=0.8890.12211111j51-廠 0 230T151151：0.500，W2 -0.5000滬Wi=°167，W20Q0330.558000.36200.66700.08100.33300.041000.1630.0370歡迎共閱000.2970.068000.5400.124C層次排序一致性檢驗:nCI 八 BjCI j =0.648 0.009 0.122 0 0.230 0.005 = 0.007j 4nRl =' BjR|j =0.648 0.58 0.122 0 0.230 0.58 = 0.509= 0.014<0.1G - D的CI均為j 4層 次b 層次0.0790.2070.3620.0810.0410.0370.0680.1240.1110.50.50.1670.8890.50.1110.1670.3900.88