我國房地產(chǎn)信托投資基金模式選擇_第1頁
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文檔簡介

1、我國房地產(chǎn)信托投資基金模式的選擇可供選擇的三種模式：(1)信托計劃模式這種模式的優(yōu)勢在于能從結構上確立受托人的資產(chǎn)管理職能，在保證基金的投資和收益分配策略順利實施的同時，有效地保護投資人(委托人)的利益。0c81f6e 元鼎投資 目前的房地產(chǎn)信托計劃上升到房地產(chǎn)基金的層次上，就要克服其在產(chǎn)品設計上的障礙：一是只具融資性，不具投資性;二是無統(tǒng)一交易平臺，面臨市場流動性問題;三是債權性質(zhì)，使得不能像真正的 REITs 那樣參與項目的管理和投資決策。0c81f6e 元鼎投資 (2)房地產(chǎn)上市模式1、這種模式的優(yōu)勢在于：一是障礙少，以現(xiàn)有法和證券法為根本依據(jù);二是現(xiàn)有上市的經(jīng)營和監(jiān)管實踐提供了豐富的經(jīng)

2、驗;0c81f6e 元鼎投資 三是這種模式下的基金的股東即為股東，回避了基金管理股東和基金持有人之間的沖突;四是國際上有成熟的經(jīng)驗可借鑒。2、這種模式面臨的問題有：一是我國法所規(guī)定的“對外投資不得超過凈資產(chǎn)的 50%”對于主要以收購新的房地產(chǎn)項目而實現(xiàn)增長的房地產(chǎn)企業(yè)來說是一個很大障0c81f6e 元鼎投資 礙;二是面臨著制下管理與房地產(chǎn)項目管理混雜所容易出現(xiàn)的潛在利潤沖突問題。(3)封閉式契約型產(chǎn)業(yè)基金模式1、這種模式的優(yōu)勢在于：一是可借鑒我國現(xiàn)有的證券投資基金的經(jīng)0c81f6e 元鼎投資 驗;二是避開法對對外投資 50%限額比例的限制;三是通過基金的結構從而引入對房地產(chǎn)項目的監(jiān)管與管理。2、這種模式面臨的問題有：0c81f6e 元鼎投資

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