財(cái)務(wù)管理計(jì)算分析題.doc

1、9I.某公司資木總額為2000萬元，負(fù)債與權(quán)益資木各占50%.債務(wù)的資木成木是10%,普通股股數(shù)為50萬 股。假定所得稅率為50%,公司基期息稅前利潤為300萬元， 計(jì)劃期息稅前利潤增長率為20%o計(jì)算公 司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：計(jì)算計(jì)劃期普通股每股凈收益。（2）設(shè)計(jì)劃期普通股每股收益為EPSQ基期瞞股收益二帥一泅注如叫=2“EBIT/EBIT20%EPS二2. 6心或直接計(jì)算計(jì)劃期EPSP300(1 + 20溝-1000 x 10%川-二 &502.某企業(yè)預(yù)訃全年現(xiàn)金需婆雖為500000元，其收支情況比較穩(wěn)定，有價(jià)證券變現(xiàn)的固定費(fèi)用為300元，有價(jià)證券的年利率為12%。要求：（1）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有址

2、：（2）il算最低現(xiàn)金管理成杓計(jì)算證券變現(xiàn)的 次數(shù)：4）計(jì)算證券轉(zhuǎn)換的間隔期(1)最隹期現(xiàn)金持有量十，JQ二J2TF/K:=72x500000 x300-0.12h. =50000(7L)心最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本17V匸42TFK:=A/2X500000 x300 x0.12:=6000(元)3)年度證券變現(xiàn)次數(shù)=T/F，=500000/500004-=10(次)2（1）.3分DFL二EB1T300300-2000 x50%xlQ%-0509（2）.3分（3）.2分（4）.證券轉(zhuǎn)換的間隔期=360/10=36（天）2分3某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元）已發(fā)行10%利率的債券400

3、萬元。該公司打算為一 個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余増加到200萬元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案：方案1,按12%的利率發(fā)行債券：方案2,按每股20元發(fā)行新股.公司適用所得稅率40%c要求：（1）汁算兩個(gè) 方案的每股收益：（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤:（3）判斷哪個(gè)方案更好。(1)d項(xiàng)目p方甯 2方累2。kdd息稅前禾倔200匸200目前利息初4340*祈塔利野60P稅前利麗100麟利淋60-96A100萬股125萬砂06元J077元 Q（EBIT 4060）X （1-4W）/100=（EBIT-40）X （14W）/125-EBIP34M萬元）*（3）方案1

4、財(cái)務(wù)更桿系=200/（200-40-60）=2“方案2財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=23/（200-4。U 25亦由于方墨2弩股收益大于方案b且具財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（1.25）小于方案1（2）,即 方案2收益性高且扼險(xiǎn)低，所以方冕2優(yōu)于方11. 1000 x(1-2)1=6.84滄優(yōu)先股成本：K一D卩(1 -=500X7%-4-500X (1-3%) =7.2%門普通股成本：K$=2+g5耳(1一力=1000X10%-r1000X ( 1-4%) +4%=1442%u(3)該籌資方案的加權(quán)平均資金成本卩加權(quán)平均資金戚本=6.84%XO.4+7.22%X(12+1442%X0.4=9.95沿5.某公司年耗用乙材料72

5、000千克，取位采購成木為200元，儲(chǔ)存成木為4元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為40元，假設(shè)該材料不存在缺貨情況。要求：(I)計(jì)算乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批雖：(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批雖下的相關(guān)總 成木：訃算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批址下的平均占用資金：計(jì)算年度最佳進(jìn)貨批次：(5)計(jì)算最佳訂貨間隔期(憶越般經(jīng)濟(jì)進(jìn)負(fù)批軒(2X72000X4吩4) 1200(千知卩(2軽涵貨嬉衛(wèi)的相關(guān)總成殺(2X72000X40X4) M800(千克)團(tuán)(3翩隧讎U的平的占用資金20岡20忖2120000(元)(4)年廈最隹進(jìn)血姑加畑200氓欲)“份析經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨縫是指能線一刪期存帥相關(guān)如這醍低朋進(jìn)鐵量 酣關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用與相關(guān)儲(chǔ)存荊相等亦存貨相關(guān)總赫最血噓能

6、銚童就是經(jīng)濟(jì)進(jìn) 鼎憧.具計(jì)算公式為：“:繃般雌爐阿經(jīng)淞貨批量的存貨相關(guān)總麟爐顧經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平霸占用資全(階PQP繭阪*鞭難進(jìn)貨批次的“爐屈亙電Q餾濟(jì)邊戢氫A為茱師貨鞭計(jì)劃檢總氫BC牌位存髀廈單位伽就爲(wèi)P為進(jìn)貨單價(jià)V(1).2分(2).2分(3).2分(4).2分(5)最佳訂貨間隔期=360/60=6慶).2分96.假定甲公司目前擬購迓一臺(tái)設(shè)備，需款100 000元.該設(shè)備可用6年，建設(shè)期為零，使用期滿有殘值4000元。 使用該項(xiàng)設(shè)備可為企業(yè)每年増加凈利12 000元.A公司采用直線法計(jì)提折舊.且A公司的資金成木為14%(以此作為基準(zhǔn)折現(xiàn)率)。婆求：選擇適 X 的貼現(xiàn)現(xiàn)金流雖法評價(jià)項(xiàng)目的可行性。

7、已知：(P/A, 14%, 6)=38 8 9：(P/F, 14%, 6 ) = 0456(1)折舊=(100000-4000) /6= 16000(元).1分(2)NCF= 12()00+16000=28000(元).2分(3)NPV=28OOO*(P/AJ4%,6)+4000(P/F. 14%.6)-100000.3分= 10716(元).2分(4)因?yàn)椋篘PV大于0所以：項(xiàng)目可行.2分7.某公司擬購貝一處房產(chǎn).房產(chǎn)提出兩種付款方案：從現(xiàn)在起.每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次, 共200萬元:(2)從第5年開始，每年年初支付25萬元.連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的資金 成木

8、率(即最低報(bào)酬率)為10%你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？已知：(P/A. 10%. 9) =5.7590：(P/AJ0%.10)=6.1446：(P/F.10%,4)=0.6830：(P/F.10%.3)= 07 5 13(l)P=20 x (P/A, 10%. 9) +1. 2分=20 x (5.7590+1) =135.18(萬元)2分P=25x (P/A, 10%. 10) x (P/F, 10%. 3 ) .2分=25x6.1446x0.7 5 1 3= 1 1 54 1(萬元.2分(3 )該公司應(yīng)選擇第二方案c .2分&某企業(yè)年銷售額為210萬元息稅前利潤60萬元，變動(dòng)成木率60%：全

9、部資木200萬元.負(fù)債比率40%.負(fù)債利率15%O試訃算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。9(210-210 x60%) _60 = DTL = DOLxDFL= 1.4x1.25 = 1/7*9.設(shè)甲租賃公司將原價(jià)125 000元的設(shè)備以融資租賃方式租給乙公司，共租5年.每半年末付租金1.4萬 元，滿5年后設(shè)備所有權(quán)歸屬于乙公司要求：(1)如乙公司自行向銀行借款購此設(shè)備.銀行貸款利率為6%,試判斷乙公司是租好還是借款買好:(2)若中介人要向甲索取傭金6448元，其氽條件不變甲木身籌資成 木為6%.每期初租金不能超過1.2萬元.租期至少要女少期甲公司才肯出租(期數(shù)取整)？已知：(P

10、/A, 3%, 10) =8.5302：(P/A- 6%,5) =4.2124：(P/A. 3%, 12) =9.9540：(P/A3%,5)=4.5797標(biāo)準(zhǔn)答案：(DP租：14000 x (P/A, 3%, 10) =119422.80(元).3分因?yàn)?119422.80125000元.故以租為好 .2分(2)甲租賃公司原始投資為125000+6 448=131 448(元) .1分12000 x( (P/A, 3%.n-l) +*131448(元).2分 (P/A, 3%, n-1) =9.954查表得n-l=12期n=13期.2分翹頤舒酗投甌目，誡融皴為1000萬元旦幡（糊值）勰輛 布

11、illFS：r單位；萬元市沁孵顧目翎換目翎1*0.22血300e_路0血1血100巻0.25)5DOL =g(F-r)QxMCEBITDFL二EBITEBIT-I-D-T)6060-200 x40% x!5%= 1.259軼（1）魏牆止曬個(gè)粧飼!酣鰹埴2）關(guān)牆人麗偵目幣削 標(biāo)協(xié)差硼航詡個(gè)隠頂目蹴畀|（!）計(jì)棘個(gè)項(xiàng)目緞腳期酗JA.項(xiàng)目；200X0. 2+100X0, 6+50X0. 2=110（萬元）（1分）B.項(xiàng)目;300X0. 2+100X0. 6+卜50）XO. 2=110（萬元）（1分）“（2）計(jì)棘個(gè)頂目鰹II的標(biāo)艇偵目：*a = J（2（KI-110） x0.2+（100-110） x

12、0.6+（50-110） x0.2=的林分）B項(xiàng)目:卩a = J（300-110） x02+（100-110） x0.6+（-50-110） x02 = 111.36園” *（3） WA. B畫個(gè)投貿(mào)項(xiàng)目的優(yōu)剤由于A、曬個(gè)項(xiàng)目投髓相局，轆幅倘現(xiàn)簡亦相同，而A項(xiàng)目颶極嫌?。w編差小于B頂目），故換目優(yōu)于換目.（1分八評分瞬未浙理由,而戢蜩偵目優(yōu)于頌?zāi)?，爺?只說明A如颶小 升項(xiàng)目不緡分 *某企業(yè)集團(tuán)誰備對外投姦現(xiàn)有三家公司可供選擇，分別為甲公司乙公司和腸g,這三家公司孵預(yù)期收益及賊率的蹄如下表際d市場狀孫概率 Q年預(yù)期怖（萬元）4*甲公司卩乙公司*秘司八良和0.3*40卩50卩一般卩0.5卩20

13、20P-20P較差卩0肚5 5卩-30P要求：假定你是該企業(yè)集團(tuán)的穩(wěn)健型決策看請御險(xiǎn)秋益瑯出選和d)計(jì)算三冢公司的收益期望值：.應(yīng)甲=0.3x40 + 0.5x20 + 0-2x5 = 23萬元，=0.3x50 + 0.5x20-0.2x5 = 247E喬=0.3x80-0.5x20-0.2x30 = 8*萬元，(2)計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差：計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)宙差率=2牛=7(40- 23)2X 03 + (20- 23)2X05 + (5- 23)2x0.2 = 1249(萬元).&乙=7(50-24)2x0.3 +(20-24)2x0.5+(-5-24)2x0.2 = 19

14、.們(萬元) 務(wù)二(80-8以0.3+(-20-股以0.5 + (-30 8)、0.2二47.29(萬元)1249一Q=些2 = 081乙24947 29=g丙= -g-=5-91通過上述計(jì)算可知，作為穩(wěn)健型的決策呑 鷹謹(jǐn)羥蟲公司進(jìn)行投資.劃12. ABC公司現(xiàn)有普通股100萬股股木總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模 有兩種備選方案：一是増發(fā)普通股50萬股.每股發(fā)行價(jià)為15元：一是平價(jià)發(fā)行公司債券750萬元，若公 司債券年利率為12%,公司的所得稅為30%。（1）汁算兩種籌資方案的收益無差別點(diǎn)？（2）如果該公司預(yù)期9息稅前利潤為400萬元，對兩種籌資方案做岀擇優(yōu)選擇？

15、u.r(則FQ舟A(刪詞詢(跚F)xl妙(卜3(什0_M”刪T600+切冊葉刪siM痂d(1)列式-3分EPS=1.26.2分EBIT=342.2分(2)因?yàn)椋?00大于342.2分所以：應(yīng)選擇増發(fā)債券.1分13.某公司要進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年，每年年初投資200萬元.第四年初開始投產(chǎn).投產(chǎn)時(shí)需墊支50萬元營運(yùn)資木.項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)増加銷售收入360萬元.每年付現(xiàn)成木120萬元, 假設(shè)該企業(yè)所得稅率為30%.資木成木為10%.固定資產(chǎn)殘值忽略不訃。要求(1)訃算該項(xiàng)目投資回收 期： 計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。已知:(P/A.10%.5) =3,791：(P/AJ0%,2) =1,

16、736：(P/F.10%5) =0.621：(P/F,10%,3)=0.751標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)折舊=6 0 0 / 5 = 1 2 0(萬元)NCF=(360-120-l20) * (1-30 %) +120 = 204(萬元).2分(2 )投資回收期=6+38204=6.19(年).3分(3)凈現(xiàn)值=204x (P/A, 10%, 5) +50 x (P/F, 10%, 5)Jx (P/F, 10%, 3) -(200+200 x (P/A, 10%. 2) +50 x (P/F, 10%.9= 19.36(萬元).2分14.某工業(yè)項(xiàng)目需婆原始投資200萬元，于第一年年初和第二年年初分別投入100萬元。該項(xiàng)目建設(shè)期2年，建設(shè)期資木化利息40萬元，經(jīng)營期5年。固定資產(chǎn)期滿凈殘值收入20萬元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，傾計(jì)年?duì)I 業(yè)收入110萬元，年付現(xiàn)成木25萬元。該企業(yè)采用直線法折舊，所得稅率33%,設(shè)定折現(xiàn)率為10%。要 求:(1)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值:(2)評價(jià)該項(xiàng)目是否可行