財務報表分析報告

1、中國移動有限公司財務報表分析一、行業(yè)背景隨著信息時代到來，世界電信業(yè)的技術發(fā)展進入了新的發(fā)展階段，出現(xiàn)融合、調整、 變革的新趨勢，全球移動通信發(fā)展雖然只有短短20年的時間，但它已經(jīng)創(chuàng)造了人類歷史上偉大的奇跡。二、公司概述中國移動有限公司（本公司，包括子公司合稱為本集團）於 1997年9月3 日在香港成立，并於1997年10月22日和23日分別在紐約證券交易所（紐約交易所） 和香港聯(lián)合交易所有限公司（香港交易所）上市。公司股票在1998年1月27日成為香港恒生指數(shù)成份股。本集團是中國內(nèi)地最大的通信服務供應商，擁有全球最多的移動客 戶和全球最大規(guī)模的移動通信網(wǎng)絡。2015年，本公司再次被國際知名金

2、融時報選入 其全球500強，被著名商業(yè)雜志福布斯選入其全球 2,000領先企業(yè)榜，并再 次入選道？瓊斯可持續(xù)發(fā)展新興市場指數(shù)。目前，本公司的債信評級等同於中國國家主 權評級，為標準普爾評級 AA- /前景穩(wěn)定和穆迪評級Aa3/前景負面。三、資產(chǎn)負債表分析會計年度2014年12月2013 年 12 月 312012年12月31日摘自中國移動有限公司官網(wǎng)單位（百萬兀）31日日非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)凈值總資產(chǎn)減流動負債非流動負債資產(chǎn)凈值少數(shù)股東權益股東權益無形資產(chǎn)凈額應收賬款現(xiàn)金及短期投資1、資產(chǎn)質量分析從表中我們可以看出，該企業(yè)在 2012到2014年，非流動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)都是在不斷

3、增長的，說明企業(yè)的資金流動性強，資產(chǎn)總額也在不斷增長，非流動負債比流動負債額度 小，表明該公司短期借款相對較多，這樣短期借款到期時，企業(yè)付款壓力會比較大。股東 權益也增長了，增長幅度相對較大，可以得出企業(yè)的營利性較好。企業(yè)的現(xiàn)金及短期投資有所上升，上升比率并不大，但是還是可以得出企業(yè)的流動性 和變現(xiàn)能力是十分好的。無形資產(chǎn)所占比重下降了，這說明企業(yè)在發(fā)展過程中忽視了企業(yè)文化，這對企業(yè)長期 的發(fā)展是不利的。應收賬款增長了，表明了該公司在應收賬款上收回的速度加快，減少了壞賬，這樣容易維 持公司資金流的穩(wěn)定。2、資本結構質量分析通過分析中國移動的資產(chǎn)負債表我們可以知道該企業(yè)的現(xiàn)金流動比率2012年與

4、2014年相比有小幅度上升，說明企業(yè)不僅有較強的變現(xiàn)能力，而且企業(yè)有足夠的現(xiàn)金來 償還短期債務。而且通過這三年可看出，該公司的流動比率較穩(wěn)定說明企業(yè)的短期償債能力比較強?，F(xiàn)金比率在2012年到2014年間，比率是所上升的，但是，現(xiàn)金比率不是很低，這就意味著企業(yè)流動資產(chǎn)未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高 會導致企業(yè)機會成本增加，對企業(yè)的發(fā)展是不利的。所以該企業(yè)為了今后更好的發(fā)展，應 降低現(xiàn)金比率的值。企業(yè)的資產(chǎn)負債比較穩(wěn)定，這說明該企業(yè)負債在資產(chǎn)總額中所占比率并不是很高， 這個比率也一直保持在一個不是很低的數(shù)值。能夠保證企業(yè)的長期償債能力。這樣對于企 業(yè)債權人來說，他們所

5、提供的信貸資金的安全性還是比較好的。對于企業(yè)所有者來說投入 的資本也維持在一個適度的風險水平上。這里的負債能夠帶來一定的杠桿收益。四、利潤表分析項目單位：（百萬兀）2014 年2013 年2012 年主營業(yè)務收入營業(yè)成本銷售/常規(guī)/行政費用總額主營業(yè)務毛利主營業(yè)務利潤稅前利潤稅后利潤凈利潤1、 利潤質量分析中國移動為香港上市，所以財務報表為香港口徑香港口徑營運收入=國內(nèi)主營業(yè)務收入一營業(yè)稅金及附加。香港與內(nèi)地相比較，在利潤表及利潤分配表方面的差別是：（1）禾I潤分配的項目。 相對于內(nèi)地會計制度對利潤分配的具體規(guī)定，香港利潤分配表對利潤如何分配以及分配的 順序沒有做出原則性規(guī)定，如無提取公積金和

6、公益金的規(guī)定，所以在會計報表中也不需要 揭示這些項目。（2）內(nèi)地會計制度中，利潤表將企業(yè)收入劃分為營業(yè)收入和營業(yè)外收入， 并且要求揭示收入和成本費用。而香港在成本費用項目的揭示方面無具體要求。2014 年營運收入為6414億元，營業(yè)成本的增長超過營業(yè)收入的增長。期間費用中 2014年相比2012年銷售、常規(guī)、行政等費用總額相對減少營業(yè)外收入幅度大于營業(yè)外支 出，但營業(yè)外收入和支出都呈增長趨勢利潤總額呈下降趨勢，因此相對應的所得稅也有所 下降。2014年度利潤為億元，相比前兩年下降，綜上分析，2014年移動經(jīng)營狀況不如前 一年。因為中國移動是在香港上市，這里的主營業(yè)務收入等于香港的營運收入，既已

7、經(jīng)扣除了營業(yè)稅金及附加的數(shù)值，所以從移動的財務報表里是沒有辦法看出營業(yè)稅金及附加的。從上表中我們可以看出，12，13,14這,三年的主營業(yè)務毛利是沒有太大變化的，而相比于2012年，14年的主營業(yè)務利潤還有所下降，這跟市場競爭和市場份額有關。2014年相較于2012年，主營業(yè)務毛利有所增加，但其利潤總額和主營業(yè)務利潤都有所下降， 主要原因是其期間費用中的管理費用和財務費用有所上升。2014 年凈利潤也相較于2012年有所下降，主要原因是14年的成本費用的上升。由 于香港的合并綜合收益表中的稅項為主營業(yè)務稅費及附加和所得稅的綜合，所以無法計算 其稅前成本和稅后成本。2014年的成本費用利潤總額相

8、比2013年有所下降，主要原因 是分子利潤總額的下降。五、現(xiàn)金流量表分析年度2014 年2013 年2012 年凈利潤折舊/損耗攤銷遞延稅項非現(xiàn)金項目運營資本變動運營活動所產(chǎn)生 現(xiàn)金資本開支其他投資現(xiàn)金流r項目總計投資活動所產(chǎn)生現(xiàn)金融資現(xiàn)金流項目現(xiàn)金支付股息總額凈發(fā)行（贖回）股票凈發(fā)行（贖回）債務融資活動所產(chǎn)生現(xiàn)金匯兌影響現(xiàn)金凈增減額追加現(xiàn)金支付利息追加現(xiàn)金支付稅款1、現(xiàn)金流量質量分析項目201420132012經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額100投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額100融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額100現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額100(1) 企業(yè)連續(xù)三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)小幅下降

9、趨勢;(2) 企業(yè)連續(xù)三年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均為負值，且其絕對值呈下降趨勢。從環(huán)比看，2012年為100,2013年為,2014年為；？(3) 企業(yè)連續(xù)三年融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均為負值，2014年的數(shù)據(jù)較2013年下降% ?4、企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加由2012和2013年的負增長轉為2014年正增長。通過分析得出，2012年企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不能為企業(yè)的擴張?zhí)峁┈F(xiàn)金 流量支持，資金流可能存在缺口。 2013年企業(yè)經(jīng)營狀況不錯，然而不能同時滿足償還前 期債務與繼續(xù)擴大投資的需要。2014年企業(yè)經(jīng)營狀況良好，可在償還前欠債務的同時繼 續(xù)投資。從現(xiàn)金凈流量的結構看，經(jīng)營活動產(chǎn)

10、生的現(xiàn)金流量凈額對中國移動全部現(xiàn)金凈流量的 貢獻最大，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不僅滿足了日常經(jīng)營的需要，而且補充了大部分投資活動所消耗的現(xiàn)金流量、償還前期債務和利息六、主要財務指標分析1、營運能力分析2014 年2013 年2012 年運營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金從現(xiàn)金流量表可以看出，中國移動從 2012年到2014年這三年里運營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金有所下降，說明中國移動總體經(jīng)營能力有相對下滑趨勢，但是總體經(jīng)營能力還是比較好。2、償債能力分析2014 年2013 年2012 年流動比率速動比率資產(chǎn)負債率%中國移動這三年來的營運資本都為正，即流動資產(chǎn)大于流動負債。中國移動這三年 來的營運資本均超過三百億。中

11、國移動的營運資本足夠多，能夠保證短期債務的及時償還。 從上表可以看出，近年來，企業(yè)的流動比率有下降的趨勢，所以對于中國移動來說，他的 速凍比率都在左右，說明每1兀的流動負債就有兀的流動資產(chǎn)作為償債保障?，F(xiàn)金是流動 資產(chǎn)中最具有流動性，可以直接用來償債的流動資產(chǎn)。就中國移動這三年的現(xiàn)金流量來看， 每1元的流動負債至少有1元的現(xiàn)金資產(chǎn)做保障。所以從以上數(shù)據(jù)可以看出中國移動的財 務狀況非常穩(wěn)定，并且擁有足夠的短期償債能力。3、盈利能力分析2014 年2013 年2012 年銷售凈利率%銷售毛利率%稅前利潤率%總資產(chǎn)收益率%銷售凈利率在20流右。銷售毛利率已經(jīng)達到80%中國移動的營業(yè)收入雖然有所下 降

12、，但是利潤率變化幅度不大，盈利能力下降。七、前景預測中國移動超過聯(lián)通和電信稱為中國通信行業(yè)第一大巨頭始終發(fā)揮著主導作用，并在國際移動通信領域占有重要地位。經(jīng)過十多年的建設與發(fā)展，中國移動已建成一個覆蓋范圍 廣、通信質量高、業(yè)務品種豐富、服務水平一流的移動通信網(wǎng)絡。網(wǎng)絡規(guī)模和客戶規(guī)模列 全球第一。目前，網(wǎng)絡已經(jīng)100%覆蓋全國縣（市），主要交通干線實現(xiàn)連續(xù)覆蓋，城市 內(nèi)重點地區(qū)基本實現(xiàn)室內(nèi)覆蓋。中國移動已經(jīng)成功進入國際資本市場，良好的經(jīng)營業(yè)績和 巨大的發(fā)展?jié)摿ξ吮姸鄧H投資。中國移動已連續(xù)7年被美國財富雜志評為世界500強。中國移動既是一個財務穩(wěn)健、能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的贏利性公司，又是一個充

13、滿 發(fā)展?jié)摿Α⒕哂邪l(fā)展前景的持續(xù)成長性公司。八、結論和建議幾年來，中國移動的總資產(chǎn)，營業(yè)收入，凈利潤都在逐年快速增長，中國移動的盈利能力 強，資本市場表現(xiàn)好。但財務政策略為保守，在規(guī)模擴充方面尚有較大的潛力未能完全發(fā) 揮。今后在籌資決策方面可以增加負債籌資的比重。中國移動歷年凈資產(chǎn)收益率構成中，銷售凈利率的比重最大，說明將來當銷售凈利率的增 幅空間有限時，依賴總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)來提升凈資產(chǎn)收益率的空間較大。中國通信業(yè)在經(jīng)過了飛速的發(fā)展之后，現(xiàn)在發(fā)展的速度已經(jīng)放緩。而三家運營商的競爭也 更加激烈。企業(yè)的成功依賴于客戶。所以三大運營商都應該針對客戶做出努力。對不同的 客戶群體針對性發(fā)展業(yè)務。只有滿足了客戶的需求，客戶滿意度才會上升。