復旦大學2015年秋 網(wǎng)絡(luò)學院復習

1、復 習n 評分：q 50書面考試； 50 財務(wù)分析報告 兩部分獨立記分，只有兩個部分都通過，才可以。q 補考根據(jù)分數(shù)，分為三種情況： 只要提交報告； 只要書面重新考試； 兩者都要n 財務(wù)分析報告在筆試日前一天晚上11點之前提交電子版本到 n fa_fudan 過期不收。財務(wù)報告撰寫注意事項 （強調(diào)必要時間投入和獨立完成）n 1、報告的撰寫時間不得低于12hn 2、下述情況不通過： q 提交財務(wù)報告而無分析的；q 直接從和訊、wind等網(wǎng)站和數(shù)據(jù)庫直接復制-粘貼數(shù)據(jù)的，財務(wù)指標和杜邦體系自己沒有計算過的；q 和范例相同的公司的；q 兩個及以上同學提交完全相同報告的，都不通過。q 提交報告不是最新

2、年度數(shù)據(jù)的。q 提交報告不是上市公司的 基本內(nèi)容應(yīng)包括四個部分：n 1、戰(zhàn)略分析 2、財務(wù)報表（三表）分析 n 3、主要財務(wù)比例計算分析和同業(yè)比較 4、使用乘數(shù)法估值，提出投資建議書面考試題型（開卷，要帶計算器）：n 1、填空（20=40*0.5） 2、判斷（2020*1）n 3、計算和分析（35分，共6道題目 5,7,6,5,5,7） 4、案例（25）4個專題報告：n 虛假財務(wù)報告分析（三次案例：四川長虹、藍田股份和銀廣夏）n 財務(wù)困境和財務(wù)破產(chǎn)分析n 通貨膨脹對財務(wù)的影響n 合并報表和分析 第一章 概述 n 一、為什么學習財務(wù)分析？n 二、財務(wù)分析的沿革（產(chǎn)生和發(fā)展）1、財務(wù)分析的發(fā)展和會

3、計技術(shù)發(fā)展 2、財務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展3、財務(wù)分析技術(shù)的發(fā)展 4、財務(wù)分析形式的發(fā)展n 三、財務(wù)分析的概念0、公司財務(wù)分析是一門經(jīng)濟應(yīng)用學科； 1、財務(wù)分析具有系統(tǒng)客觀的資料依據(jù)：財務(wù)報表2、財務(wù)分析具有健全的方法論體系 六個步驟、三種基本分析方法3、財務(wù)分析的內(nèi)容： 4、財務(wù)分析的服務(wù)對象和主體n 四、財務(wù)分析的供給A、理解要點：財務(wù)分析的客體：盈利性機構(gòu)公司：vs 政府、學校等非盈利性機構(gòu)6個步驟 4個專題三種基本財務(wù)分析方法（比率分析、對比分析、因素分解）三種對比分析方式：垂直、歷史、同業(yè)；8類財務(wù)分析主體： （投資者）財務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展（償債能力、盈利能力）財務(wù)分析技術(shù)的發(fā)展（財務(wù)

4、比率、標準比率、趨勢百分比）財務(wù)分析形式的發(fā)展(靜態(tài)vs動態(tài)、內(nèi)部分析vs外部分析)第二章 財務(wù)分析信息內(nèi)容提要：一、財務(wù)分析信息的作用 二、*實際信息和標準信息三、*外部信息和內(nèi)部信息 四、財務(wù)分析信息的收集和整理A、理解重點：財務(wù)分析實際就是對財務(wù)信息的分析；實際信息和標準信息四類標準信息（經(jīng)驗標準、歷史標準、行業(yè)標準、預算標準）行業(yè)標準的三個限制條件五種審計報告的名稱和含義B、分析和計算點 如何計算行業(yè)標準（兩種方法）第三章：戰(zhàn)略分析n 戰(zhàn)略分析的四個步驟q 一、初步分析 二、外部分析q 三、內(nèi)部分析 四、綜合評價和判斷A 理解要點：n 戰(zhàn)略分析在財務(wù)分析中的地位；n 分析不應(yīng)僅局限于簡

5、單的信息及數(shù)據(jù)羅列，必須解釋并評估數(shù)據(jù)和各種信息。n 外部分析包括：宏觀分析和行業(yè)分析n PEST的含義n 競爭五力模型n SWOT矩陣的內(nèi)容n 競爭強度的決定因素n 新進入者的難易程度n 兩種競爭戰(zhàn)略n 波士頓矩陣第四章 資產(chǎn)負債和所有者權(quán)益分析一、資產(chǎn)負債表歷史分析1、水平分析（兩期比較） 2、趨勢分析（多期比較）二、垂直分析 三、資產(chǎn)負債表項目分析 四、資產(chǎn)質(zhì)量分析n 水平分析q 從投資角度分析（資產(chǎn)）n 資產(chǎn)增減原因；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理；會計信息是否失真；q 從籌資角度分析（資本結(jié)構(gòu)）q 從籌資和投資的綜合角度分析n 趨勢分析n 垂直分析q 1、從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度進行分析n 流動資產(chǎn)vs

6、長期資產(chǎn)；有形資產(chǎn)vs無形資產(chǎn)； 固定資產(chǎn)vs流動資產(chǎn)；q 2、從資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度進行分析q 3、從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)角度進行分析n 項目分析：q 流動資產(chǎn)分析 固定資產(chǎn)分析 流動負債分析q 長期負債分析 股東權(quán)益分析n 資產(chǎn)質(zhì)量分析 A、理解要點: n 資產(chǎn)負債表：資金占用（投資） 資金來源（籌資）n 三種固定資產(chǎn)存量合流動資產(chǎn)存量的關(guān)系（適中、保守、冒險）q 比例高低、盈利水平n 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系q 保守型、平衡型（穩(wěn)健型）、風險型的各自特征n 貨幣資產(chǎn)的變動原因；n 貨幣結(jié)構(gòu)不合理的影響；n 應(yīng)收帳款的操縱可能性判斷；n 三類存貨（原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)生品）的構(gòu)成和合理性判斷；

7、n 固定資產(chǎn)折舊的操縱可能性判斷；n 應(yīng)付帳款的變動原因分析（四個）B、分析和計算要點：n 1、趨勢表的分析；q （1）根據(jù)企業(yè)總資產(chǎn)的變動情況和變動趨勢，判斷企業(yè)發(fā)展周期和發(fā)展?jié)摿?。q （2）評估企業(yè)各類資產(chǎn)的變動情況和變化趨勢的合理性。q （3）根據(jù)企業(yè)負債和所有者權(quán)益的變動情況和變化趨勢，分析評價企業(yè)資金來源的變動和趨勢，評價企業(yè)財務(wù)運行質(zhì)量和風險情況。n 2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu) 給出一張會計報表，應(yīng)能判斷資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)類型第五章 利潤表分析一、利潤表歷史比較分析 1、水平分析（兩期比較），主表和附表 2、趨勢分析（多期比較）二、垂直分析 三、利潤表項目分析A、理解要點n 營業(yè)收入在利潤表

8、中的地位；（判斷主業(yè)、判斷利潤質(zhì)量、判斷是否造假）n 投資收益和營業(yè)外利潤相對主營業(yè)務(wù)利潤的比例以及說明的問題；n 垂直分析：哪個項目是100%n 少數(shù)股東權(quán)益和少數(shù)股東收益B、分析和計算要點：n 分部利潤表的計算和分析n 可以直接對不同地區(qū)和不同行業(yè)的利潤情況進行分析n 也可以通過分部報表的水平分析，揭示各地區(qū)各行業(yè)和前期比較的差異所在。n P81第六章 現(xiàn)金流量表分析n 0、現(xiàn)金流量表的編制方法原理； 一、現(xiàn)金流量表的一般分析n 二、現(xiàn)金流量表的水平分析 三、現(xiàn)金流量表的趨勢分析n 四、現(xiàn)金流量表的垂直分析 五、現(xiàn)金流量和利潤的綜合分析A、理解重點：n 現(xiàn)金包括貨幣資金和現(xiàn)金等價物（包括短

9、期投資等變現(xiàn)能力極強的資產(chǎn)項目）n 現(xiàn)金流量表報告的三類活動的具體內(nèi)容，尤其注意投資活動的內(nèi)涵q 比平時所指的短期投資和長期投資的范圍廣：包括非現(xiàn)金等價物、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的購置和處置。n 現(xiàn)金流量表的兩種編制方法：直接法（從主營業(yè)務(wù)收入開始）和間接法（從凈利潤開始）n 主營業(yè)務(wù)收入的編制基礎(chǔ)：權(quán)責發(fā)生制；n 現(xiàn)金流動的編制基礎(chǔ)：收付實現(xiàn)制；銷售商品、提供勞務(wù)獲得的現(xiàn)金主營業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入應(yīng)收帳款和應(yīng)收票據(jù)的增加（應(yīng)收帳款和應(yīng)收票據(jù)的減少）核銷的壞帳損失預收帳款的增加其他n 在三類現(xiàn)金流量中，凈經(jīng)營現(xiàn)金流量是最重要的；n 凈利潤和凈經(jīng)營現(xiàn)金流量的區(qū)別n 垂直分析中，100的項目是那些？n

10、 哪種結(jié)構(gòu)是正常的？B、分析和計算要點：n 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金 的會計分錄編制n 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量購買商品接受勞務(wù)支付現(xiàn)金 的會計分錄編制第七章 財務(wù)比率n 一、財務(wù)比率的功能和必要性 二、財務(wù)比率的局限性 三、八類財務(wù)比率（不同的分類方法）1、盈利能力比率 2、運營能力比率 3、短期償債能力（流動性比率） 4、長期償債能力5、成長性比率 6、上市公司特有指標 7、現(xiàn)金流量表比率 8、經(jīng)濟增加值 A、理解要點：n 財務(wù)比率是標準商業(yè)語言n 財務(wù)比率具有局限性n 八類財務(wù)比率名稱和基本計算公式n 什么時候取當期值，什么時候取平均值？q 存量/存量：如資產(chǎn)負債率

11、流量/流量：如銷售凈利率 流量/存量：如周轉(zhuǎn)率n 盈利能力指標是正向指標，而營運能力、償債能力指標不是正向指標。n 存貨年內(nèi)變化很大情況下，存貨周轉(zhuǎn)率的計算方法n 周轉(zhuǎn)率的分母是用所對應(yīng)的資產(chǎn)的平均值。n 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的計算中用銷售收入代替賒銷額,是將現(xiàn)金銷售視為回收期為0的應(yīng)收賬款。n 流動比率和速動比率的經(jīng)驗標準分別為2和1。n 速動資產(chǎn)等于現(xiàn)金、短期投資和短期應(yīng)收款項凈額（應(yīng)收賬款和票據(jù)，扣除壞賬準備）相加；也可將將存貨、預付費用和待攤費用從流動資產(chǎn)中剔除。B、分析和計算點：n ROE和ROA的關(guān)系 n 經(jīng)濟增加值的兩種計算方法都要熟悉n 能夠根據(jù)財務(wù)報表計算重要的財務(wù)比率(銷售凈利率

12、、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、每元總資產(chǎn)對應(yīng)的經(jīng)營凈現(xiàn)金流入)。q 小數(shù)點后2位小數(shù)。第八章 杜邦體系n 由果索因和層層分解的思路n 因：n 果：n 在兩個因素相除情況下的因素分解A、 計算和分析點：因素分解方法（三因素和兩因素）根據(jù)會計報表，能夠畫出杜邦體系，并分析凈資產(chǎn)收益率的變化原因(只要分解到三個因素就可以了)。一、財務(wù)預測 1、預測利潤表 2、預測資產(chǎn)負債表 3、預測需要向外部籌措的資金（內(nèi)部管理人的工作）4、預測分析二、財務(wù)估值 1、貼現(xiàn)股利法 2、價格乘數(shù)法三、財務(wù)分析報告撰寫A、理解點n 預測通常歸

13、結(jié)為估計n 對財務(wù)預測的正確態(tài)度vs過分相信和依賴；完全否認。n 預測的一般使用范圍：正常經(jīng)營狀態(tài)n 全面預測的起點：銷售額n 銷售額的四種預測方法n 預測利潤表和預測資產(chǎn)負債表的各個基本前提都只是相對正確，在具體情況下可以變化n 資產(chǎn)必須隨銷售量增加的前提：公司基年時完全產(chǎn)能下營運。n AFN如何得到？增加后的資產(chǎn)減去增加自主融資后的差額。n 自主性融資包括自主性負債和留存收益的增加兩個部分。n 融資反饋效應(yīng)：增加的負債和新股使得利息費用和股息支付增加，使得利潤表和資產(chǎn)負債表需要重新調(diào)整。n AFN的調(diào)整結(jié)果一般呈現(xiàn)收斂狀態(tài)。n 常見的估值方法：股利貼現(xiàn)法和價格乘數(shù)法。B、分析計算點：n 用

14、價格乘數(shù)法對公司進行估值。專題1：財務(wù)造假分析n 一、財務(wù)造假的含義 二、國內(nèi)國外造假情況 三、造假的影響 四、造假的動因n 五、造假的手段 六、造假的模型識別（預警） 七、造假的一般識別 八、造假的防范A、 理解和記憶點：虛假財務(wù)信息的實質(zhì)：信息不對稱；造假的主體是上市公司管理層；疏忽行為屬造假行為造假和盈余管理（earnings management）、利潤操縱最大的造假：美國世通公司（93億美元）造假的3個動因：n 上市公司在何種情況容易發(fā)生造假：q 上市 增發(fā) 虧損 操縱股票價格n 造假預警模型的樣本一般包括：正常公司和造假公司。n 造假防范的四個層次：公司層面、會計師事務(wù)所層面、監(jiān)管

15、層面和教育層面。n 美國于2002年通過的反造假的法案名稱：Sarbanes-Oxley Act 案例1：四川長虹：n 在應(yīng)收帳款出現(xiàn)問題n 集中提取壞帳的目的是為MBO做準備n 帳齡分析法失去作用案例2：藍田股份n 朱鎔基總理當年在兩個國家會計學院大門豎起的口號q 不作假帳n 藍田股份造假的曝光者：劉姝威n 藍田股份在同業(yè)（漁業(yè)、飲料）比較中的結(jié)果：主營業(yè)務(wù)收入最高、在產(chǎn)品最高，貨幣資金最低，流動比率最低。n 藍田的錢貨兩迄的銷售方式不優(yōu)于賒銷方式案例3：銀廣夏n 財經(jīng)2001年8月雜志刊登文章銀廣廈陷阱n 證監(jiān)會經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)銀廣廈通過偽造購銷合同、偽造出口報關(guān)單、虛開增值稅發(fā)票等手段，虛

16、構(gòu)主營業(yè)務(wù)收入，虛構(gòu)巨額利潤7.45億元，其中1999年1.78億元，2000年5.67億元。n 銀廣夏造假的披露過程更多地運用了實地調(diào)查和產(chǎn)品專業(yè)的方法。n 主要問題：n 主營業(yè)務(wù)收入不合理n 現(xiàn)金流量有問題n 海關(guān)數(shù)據(jù)不吻合專題2：財務(wù)困境和財務(wù)破產(chǎn)一、財務(wù)困境和財務(wù)破產(chǎn)的含義二、財務(wù)困境的形成過程三、單變量模型四、多變量模型1、國外的研究2、我國上市公司的多變量模型五、現(xiàn)金流量對財務(wù)困境的判斷能力六、新的思路：區(qū)分財務(wù)困境和財務(wù)破產(chǎn)A、理解：n 原因觀：從內(nèi)因到外因；n 時間觀：從輕到重n 財務(wù)困境和財務(wù)破產(chǎn)是兩個不同的狀態(tài)，大多數(shù)公司在陷入財務(wù)破產(chǎn)之前都會經(jīng)歷財務(wù)困境階段；n 陷入財務(wù)

17、困境的公司要么走向財務(wù)破產(chǎn)，要么走出財務(wù)困境，回到財務(wù)穩(wěn)定狀態(tài)。后者為大部分。n 財務(wù)破產(chǎn)的狀態(tài)比財務(wù)困境狀態(tài)更嚴重。B、分析和計算點(圖形分析和解釋)：比較模型1和模型2識別率，哪個更優(yōu)？B、分析計算n EVA對財務(wù)困境的預警作用n 現(xiàn)金流對財務(wù)困境公司的預警：相對信息含量 專題3：通貨膨脹對財務(wù)的影響一、通貨膨脹基本情況介紹二、通貨膨脹對財務(wù)的影響三、如何應(yīng)對通貨膨脹對財務(wù)的影響n 1、一般物價指數(shù)方法2、現(xiàn)行成本方法n 四、通貨膨脹會計和傳統(tǒng)會計的比較A、 理解重點：三種衡量通貨膨脹的價格指數(shù)四類通貨膨脹惡性通貨膨脹曾發(fā)生在哪兩個國家以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報表，在通貨膨脹發(fā)生時，低估非貨幣資產(chǎn)，高估利潤。通貨膨脹會計的兩種方法：一般物價指數(shù)方法和現(xiàn)行成本方法。后者為主流。各自的適用情況貨幣項目和非貨幣性項目的區(qū)分。n 通貨膨脹期間，持有貨幣性資產(chǎn)使得企業(yè)遭受購買力損失，持有貨幣性負債使得企業(yè)獲得購買力收益。n 年初幣值和年末幣值n 重置成本：在目前市場條件下，取得該資產(chǎn)所需要支付的金額專題4：合并會計報表及分析