公司分析報(bào)告匯編4

1、寶鋼財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略及其相關(guān)措施隨著企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)施，有關(guān)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析以及使企業(yè)保值增值的方法也相繼產(chǎn) 生，資本的來(lái)源、投資的方向、成本優(yōu)勢(shì)、資本的運(yùn)營(yíng)等等都是決定企業(yè)能否獲得利潤(rùn)及保 持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的重要因素。在資本相對(duì)缺乏、資源相對(duì)稀缺的今天，與眾不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 必將產(chǎn)生與眾不同的增值效果。 繼前面部分對(duì)寶鋼發(fā)展總戰(zhàn)略的描述以及業(yè)務(wù)分戰(zhàn)略的分析 之后，本部分將著重介紹寶鋼的財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略。一、寶鋼 20002002 年上半年的財(cái)務(wù)分析（一）償債能力分析償債能力分析可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的償債能力一般可以通過(guò)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率和資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)體現(xiàn)，以下就選用這四個(gè)比率對(duì)寶鋼

2、20002002年上半年的償債能力做出分析。根據(jù)寶鋼提供的20002002年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可得出各比率數(shù)據(jù)如表6-1:表 6-16-1 寶鋼公司 2000200020022002 年上半年償債能力比率比率2000年度2001年度2002年上半年行業(yè)平均水平流動(dòng)比率（%）120.9127.3108.7105.5速動(dòng)比率（%）87.8100.198.985.8現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（%）29.729.139.16.7資產(chǎn)負(fù)債率（%）56.659.169.464.8利用表6-1中的數(shù)據(jù)可作圖如下:圖 6-16-1從表6-1和圖6-1可以看出：流動(dòng)比率在經(jīng)歷了2001年度的緩慢增長(zhǎng)之后，到2002年上半年

3、出現(xiàn)了較為明顯的下降，但是各年的數(shù)據(jù)均高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明在整個(gè)交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)中寶鋼基本保持了一個(gè)良好的流動(dòng)比率水平，具有較強(qiáng)的償還流動(dòng)負(fù)債的能力；速動(dòng)比率2001年度比2000年度有了較大幅度的增長(zhǎng)，且2002年上半年繼續(xù)保持了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，只是增長(zhǎng)幅度有所下降，但每年均保持在行業(yè)平均水平之上，說(shuō)明寶鋼流動(dòng)負(fù)債的償還能力有了進(jìn)一步的提高；現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率每年均大大超過(guò)行業(yè)平均水平，并在經(jīng)歷2001年度緩慢增長(zhǎng)之后，2002年上半年出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，并超過(guò)了行業(yè)良好水平的標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明寶鋼公司具有良好的直接支付能力，債務(wù)的償還擁有比較堅(jiān)實(shí)的后盾。雖然2000年度、2001年度寶鋼的資產(chǎn)負(fù)債率均

4、高于行業(yè)平均水平，但是2002年上半年卻低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明寶鋼2002年上半年的償債能力有較大幅度的下降，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所 增加。通過(guò)對(duì)以上償債能力比率的分析，可以得出這樣的結(jié)論：寶鋼20002002年上半年的短期償債能力（由流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率體現(xiàn)）一直保持著一個(gè)穩(wěn)定而又 緩慢增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)，而長(zhǎng)期償債能力（由資產(chǎn)負(fù)債率體現(xiàn)）則有所下降，尤其是在2002年上半年，說(shuō)明寶鋼的長(zhǎng)期償債能力起伏比較大，不夠穩(wěn)定，有待進(jìn)一步提高。（二）營(yíng)運(yùn)能力分析寶2000-2002年上半年償債能力比率分析百分比-謊動(dòng)比率竝-速動(dòng)比率（%）-現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)憤比率（%）-更產(chǎn)負(fù)債率W年度3/ 16企

5、業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析可以了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理的水平。企業(yè)可以通過(guò)產(chǎn)品銷(xiāo)售情況與資金占用量來(lái)分析其資金周轉(zhuǎn)狀況，評(píng)價(jià)其營(yíng)運(yùn)能力。通常企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的高低主要體現(xiàn)在存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四個(gè)比率上，所以就選用這四個(gè)比率對(duì)寶鋼20002002年上半年的營(yíng)運(yùn)能力做出分析。根據(jù)寶鋼提供的20002002年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可得出寶鋼20002002年上半年各個(gè)比率的數(shù)據(jù)如表6-2:表 6-26-2 寶鋼 2000200020022002 年上半年?duì)I運(yùn)能力比率比率2000年度2001年度2002年上半年行業(yè)平均水平存貨周轉(zhuǎn)率（次）7.0

6、4.82.94.0應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）9.25.72.34.6流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.61.30.51.0總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.10.90.30.3根據(jù)上表作圖如下:寶鐵2000-2002年上半年?duì)I運(yùn)能力比率分折次數(shù)2000年度2001年度2002年上半年圖 6-26-2從表6-2和圖6-2可以看出：寶鋼2000年度的存貨周轉(zhuǎn)率不但高出行業(yè)平均水平，而且已經(jīng)向行業(yè)良好水平標(biāo)準(zhǔn)9.8靠近，說(shuō)明這一時(shí)期寶鋼存貨周轉(zhuǎn)迅速，企業(yè)銷(xiāo)售能力較強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額較少。而2001年度雖然同樣高于行業(yè)平均水平，但在同行業(yè)中已經(jīng)沒(méi)有了明顯的優(yōu)勢(shì)，說(shuō)明這一時(shí)期寶鋼的庫(kù)存管理不是很完善，銷(xiāo)售狀況也不及原來(lái)

7、好，在一定程度上造成了存貨積壓，從一個(gè)側(cè)面反映了企業(yè)在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面的問(wèn)題。到了2002年上半年，寶鋼的存貨周轉(zhuǎn)率開(kāi)始低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明這一時(shí)期存貨周轉(zhuǎn)存在較大問(wèn)題，存貨積壓的情況比較嚴(yán)重，在同行業(yè)中已漸漸喪失了優(yōu)勢(shì)。寶鋼應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不但明顯高于行業(yè)平均水平，而且是其兩倍，說(shuō)明這一時(shí)期其應(yīng)收賬款具有良好的流動(dòng)性，變現(xiàn)速度較快，管理效率較高，企業(yè)催收應(yīng)收賬款的速度較快，壞賬損失較 少，資產(chǎn)的流動(dòng)性也比較好，進(jìn)而從一定程度上反映了企業(yè)具有良好的短期償債能力。到了2001年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所降低，說(shuō)明這一時(shí)期寶鋼應(yīng)收賬款的流動(dòng)性有所下降，變現(xiàn) 速度相對(duì)減慢，企業(yè)的短期償債能力也相應(yīng)的受到了影響

8、，但是與同行業(yè)相比還具有微弱優(yōu)勢(shì)。2002年上半年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只達(dá)到行業(yè)平均水平的一半，說(shuō)明應(yīng)收賬款的流動(dòng)性較 差，變現(xiàn)能力較低，企業(yè)催收應(yīng)收賬款的效率也較低，使得寶鋼的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中已明顯處于劣勢(shì)地位。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化相對(duì)穩(wěn)定，雖然每年都有所下降， 但是幅度并不大，說(shuō)明寶鋼流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率比較高，在同行業(yè)中具有明顯優(yōu)勢(shì)。但2002年上半年遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平， 只到行業(yè)平均水平的一半， 說(shuō)明這一時(shí)期寶鋼流動(dòng)資產(chǎn)的管理 效率存在一定問(wèn)題，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢，流動(dòng)資金的占用比較大，資金的利用效率不高，在 同行業(yè)中處于劣勢(shì)地位。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)出了一個(gè)緩慢下降的總體趨勢(shì)，但每

9、年的比率水平均基本保持在行業(yè)平均水平之上，說(shuō)明寶鋼全部資產(chǎn)的利用效率還是相當(dāng)高的，在同行業(yè)中具有非常明顯的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)以上營(yíng)運(yùn)能力的分析，可以知道：寶鋼2000年度、2001年度在企業(yè)資產(chǎn)方面的營(yíng)運(yùn)是高效而且成功的，企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況和經(jīng)營(yíng)管理水平都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，資金周轉(zhuǎn)狀況良好，資金的利用效率也比較高，但是就2002年上半年而言，各項(xiàng)比率均有較大幅度的下降，除了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本保持與行業(yè)平均水平持平以外，其他各項(xiàng)比率均只達(dá)到行業(yè)平均水平的一半，這其中除了受整個(gè)鋼鐵行業(yè)疲軟的因素影響之外，主要還是寶鋼自身經(jīng)營(yíng)管理方面的問(wèn)題。因此，寶鋼今后應(yīng)該更加注重公司的經(jīng)營(yíng)管理，注重戰(zhàn)略決策的制定及其實(shí)施

10、。（三）獲利能力分析盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)所有者的利益，也是企業(yè)償還債務(wù)的一個(gè)重要來(lái)源。獲利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分，也是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的重要依據(jù)。通常評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力高低的比率主要有：凈資產(chǎn)收益率、銷(xiāo)售凈利率、成本費(fèi)用凈利率等，以下就選用這三個(gè)比率對(duì)寶鋼20002002年上半年的獲利能力做出分析。根據(jù)寶鋼提供的20002002年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可得出以上2000年度的5/ 16三個(gè)比率的數(shù)據(jù)如表6-3：表 6-36-3 寶鋼 2000200020022002 年上半年?duì)I運(yùn)能力比率比率2000年度2001年度2002年上半年行

11、業(yè)平均水平凈資產(chǎn)收益率（%）3.73.71.40.5銷(xiāo)售凈利率（%）3.33.94.212.5成本費(fèi)用凈利率（%）2.93.53.8-2.4根據(jù)表中數(shù)據(jù)作圖如下:圖 6-36-3從表6-3和圖6-3中可以看出：凈資產(chǎn)收益率在經(jīng)歷了2000年度到2001年度的相同水平發(fā)展之后，從2001年底開(kāi)始以一個(gè)較快的速度遞減，從而使2001年底成為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的拐點(diǎn)，說(shuō)明寶鋼公司2000年度、2001年度的資產(chǎn)利用效率較高，企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作良好；2002年上半年凈資產(chǎn)收益率雖然也高于行業(yè)平均水平，但只到上年水平的三分之一，說(shuō)明這一時(shí)期寶鋼公司的資產(chǎn)利用效率大幅度降低，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理上出現(xiàn)了問(wèn)題，造成企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作的低效率，使企業(yè)的獲利能力大幅度降低。銷(xiāo)售凈利率均只到行業(yè)平均水平的三分之一左右，說(shuō)明寶鋼公司這一比率在同行業(yè)中還不具備優(yōu)勢(shì)，不過(guò)仍然體現(xiàn)出了一個(gè)穩(wěn)中有升的發(fā)展趨勢(shì)，說(shuō)明寶鋼公司注重不斷加大銷(xiāo)售力度，通過(guò)擴(kuò)