國(guó)際金融簡(jiǎn)答題

1、國(guó)際金融簡(jiǎn)答題1. 外匯市場(chǎng)的功能？反應(yīng)和調(diào)解外匯供求形成外匯體系實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移（外匯市場(chǎng)最基本的功能）提供外匯資金融通防范匯率風(fēng)險(xiǎn)2. 國(guó)際外匯市場(chǎng)的特征？全球外匯市場(chǎng)在時(shí)間和空間上聯(lián)為一體。各地外匯市場(chǎng)的匯率差異日益縮小。匯率漲落不定，波動(dòng)劇烈。各種金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。絕大多數(shù)外匯交易都涉及美元。西方國(guó)家中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)頻繁。3. 簡(jiǎn)述衍生金融工具的含義及特征。答：衍生金融工具又稱衍生金融商品或金融派生產(chǎn)品，是指以貨幣、債務(wù)、股票等傳統(tǒng)金融商品為基礎(chǔ)，以杠桿或信用交易為特征的一系列金融合約。其主要特征表現(xiàn)在：（1）建立在傳統(tǒng)的金融商品基礎(chǔ)之上；（2）高杠桿比例。4. 比較外匯期貨

2、交易與遠(yuǎn)期外匯交易的異同。（從期貨交易的主要特征入手進(jìn)行比較回答）外匯遠(yuǎn)期交易外匯期貨交易交割日期將來(lái)將來(lái)合約特點(diǎn)量身定做，滿足多樣化需求高度標(biāo)準(zhǔn)化交易地點(diǎn)場(chǎng)外交易交易所內(nèi)交易交易信息通常不公開(kāi)公開(kāi)透明保證金要求無(wú)有初始保證金和維持保證金合約實(shí)現(xiàn)方式到期交割提前對(duì)沖平倉(cāng)或到期交割組織由雙方信譽(yù)保證清算所組織結(jié)算，為所有交易者提供保護(hù)價(jià)格確定銀行報(bào)價(jià)或雙方協(xié)商公開(kāi)叫價(jià)，撮合成交價(jià)格波動(dòng)限制無(wú)有5. 歐洲貨幣市場(chǎng)的含義及結(jié)構(gòu)？即離岸金融市場(chǎng)，是指各種境外貨幣借貸和境外貨幣債券發(fā)行與交易的市場(chǎng)。 結(jié)構(gòu)：歐洲資金市場(chǎng)，即辦理短期信貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)，主要進(jìn)行 1年以內(nèi)的短期資金存 放。歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)，是

3、歐洲貨幣市場(chǎng)放款的重要形式。用于政府或企業(yè)進(jìn)口 成套設(shè)備或大型工程項(xiàng)目的投資， 期限一般在1年以上，大部分為5-7年。中長(zhǎng)期 借貸需簽合同，有時(shí)還需經(jīng)借款國(guó)的官方機(jī)構(gòu)或政府擔(dān)保。歐洲債券市場(chǎng)。它與歐洲中長(zhǎng)期貸款一起構(gòu)成國(guó)際資本市場(chǎng)的主要部分。6. 外國(guó)債券市場(chǎng)與歐洲債券市場(chǎng)的含義及區(qū)別？國(guó)債券市場(chǎng)是指某國(guó)借款人在本國(guó)以外的某國(guó)法相的以該國(guó)貨幣為面值的債 券交易的場(chǎng)所。歐洲債券市場(chǎng)是指發(fā)行歐洲債券進(jìn)行籌資而形成的一種長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。 區(qū)別：（1）外國(guó)債券一般由市場(chǎng)所在地國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)為主承銷商組成承銷辛 迪加承銷，而歐洲債券則由來(lái)自多個(gè)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)組成的國(guó)際性承銷辛迪加承 銷。（2） 外國(guó)債券受市

4、場(chǎng)所在地國(guó)家證券主管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，公募發(fā)行管理比較嚴(yán) 格，歐洲債券市場(chǎng)相比而言，發(fā)行更自由，手續(xù)更簡(jiǎn)便，環(huán)境更寬松（3）在外國(guó)債券市場(chǎng)上，投資者必須根據(jù)市場(chǎng)所在地的法規(guī)交納稅金； 而歐 洲債券市場(chǎng)采取不記名債券形式，投資者的利息收入是免稅的。（4） 外國(guó)債券市場(chǎng)付息方式一般與當(dāng)?shù)貒?guó)內(nèi)債券相同，而歐洲債券通常都是 每年付息一次。7. 國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展新趨勢(shì)是什么？國(guó)際融資的證券化金融市場(chǎng)的一體化8. 簡(jiǎn)述外匯風(fēng)險(xiǎn)管理程序？風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，即識(shí)別各種可能減少企業(yè)價(jià)值的外匯風(fēng)險(xiǎn) 。企業(yè)必須根據(jù)自己的 業(yè)務(wù)活動(dòng)，判別可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)癥下藥風(fēng)險(xiǎn)衡量，即衡量外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)潛在損失的概率和損失程度。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)種類

5、后，公司需對(duì)所涉及的不同外幣的未來(lái)的匯率波動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。 為企業(yè)下一步選 擇風(fēng)險(xiǎn)管理方法奠定基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)管理方法選擇，即選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理方法，最有效的實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)定 的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。每一種方法都有自身的優(yōu)劣，需要企業(yè)根據(jù)自身所處的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行篩選，不同的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略在一定程度上決定了不同的風(fēng)險(xiǎn)管理 方法。風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施，即通過(guò)具體的安排落實(shí)所選定的外匯管理方法。 企業(yè)需要 進(jìn)行內(nèi)部的業(yè)務(wù)、資金和幣種的調(diào)整，在外部尋找合作伙伴，簽訂外匯交易合同 等，具體實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和控制。監(jiān)督與調(diào)整，即對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法實(shí)施后的效果進(jìn)行監(jiān)督與評(píng)估。 每種 方法都有評(píng)估的依據(jù)，企業(yè)需要選擇收益最大化的方法，企業(yè)必

6、須持續(xù)的對(duì)風(fēng)險(xiǎn) 管理方法和戰(zhàn)略的實(shí)施情況以及適用性進(jìn)行監(jiān)督，并適時(shí)作出調(diào)整。9. 簡(jiǎn)述國(guó)際收支不平衡的幾種類型及其對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響?周期性不平衡，結(jié)構(gòu)性不平衡，貨幣性不平衡，收入性不平衡，臨時(shí)性不平衡答;:緩解貿(mào)易摩擦，改善國(guó)際關(guān)系0匡際收支逆差的影詢積極，提高長(zhǎng)期生產(chǎn)能力促逬未來(lái)經(jīng)濟(jì)總量的發(fā)展I本幣貶值抑制投機(jī)性資本流入 （使本國(guó)經(jīng)擠增長(zhǎng)受咀L消極調(diào)整國(guó)際收支逆差的政策會(huì)引起經(jīng)講衰退I本幣對(duì)外貶值，資本外逃 j可以剌激經(jīng)濟(jì)的增股還錢不愁B對(duì)外支付能力握離I増加外匯儲(chǔ)備/本幣升值，提高貨幣的國(guó)際地©國(guó)際收支順羞的影響位和影響力D穩(wěn)定匯率lE確保海外直接投資者的投資熱情外匯儲(chǔ)備大量増加

7、，產(chǎn)生本國(guó)通脹壓力 消極使本國(guó)金融市場(chǎng)受到?jīng)_擊I不利于發(fā)展國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)義10. 簡(jiǎn)述外債管理的內(nèi)容？外債規(guī)模的管理。是指確定一國(guó)的中長(zhǎng)期和年度合理負(fù)債水平。外債結(jié)構(gòu)的管理。是指在確定的總規(guī)模范圍內(nèi)，通過(guò)對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)的預(yù)測(cè)、 分析，結(jié)合國(guó)內(nèi)建設(shè)對(duì)資金需求的特點(diǎn)，對(duì)構(gòu)成總量的各個(gè)債務(wù)要素，即利率、 期限、幣種和融資形式等進(jìn)行最優(yōu)組合，以降低成本、減少風(fēng)險(xiǎn)，保證清償能力， 使外債發(fā)揮最大效益。包括融資結(jié)構(gòu)管理、期限結(jié)構(gòu)管理、利率結(jié)構(gòu)管理、幣種 結(jié)構(gòu)管理、市場(chǎng)與國(guó)別結(jié)構(gòu)管理。外債投向管理。外債的投向要與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策相一致。外債風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理在于增強(qiáng)應(yīng)變能力，適應(yīng)國(guó)際金融貿(mào)易的變化和國(guó)

8、民 經(jīng)濟(jì)政策與結(jié)構(gòu)的調(diào)整。包括非創(chuàng)匯項(xiàng)目年還本付息額W年外匯調(diào)劑供應(yīng)量， 這是保證有本幣效益的項(xiàng)目通 過(guò)外匯調(diào)劑市場(chǎng)換取外匯，償付外債。社會(huì)效益項(xiàng)目年還本付息額W年外匯儲(chǔ)備增加額， 這是保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè) 的發(fā)展，并按時(shí)還債。在外債中長(zhǎng)期指標(biāo)分配上，要有一定的機(jī)動(dòng)指標(biāo)不用于項(xiàng)目投資， 而是用于債 務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在每年出口收入中，提取適當(dāng)?shù)谋壤?，建立償債風(fēng)險(xiǎn)基金。采用掉期、期權(quán)、遠(yuǎn)期和即期外匯買賣等金融工具做好利率、匯率的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整， 使債務(wù)合理化。11. 結(jié)合圖形分析不同匯率制度下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果（以開(kāi)放小國(guó)為例）。（一）固定匯率下效果宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果（以擴(kuò)張為例）資本部分流動(dòng)條件下，貨幣

9、政策完全無(wú)效。擴(kuò)張貨幣政策將導(dǎo)致LM曲線右移，利率下降，本國(guó)資本外流，本幣有貶值壓力； 為維持固定匯率，央行在外匯市場(chǎng)拋出外幣收回本幣，貨幣政策被迫緊縮，LM曲線回移，收入不變資本部分流動(dòng)條件下，財(cái)政政策有效，且效果隨著資本流動(dòng)程度的提高而提高RPI Alis*yu資本部分流動(dòng)條件下，貨幣政策完全無(wú)效。擴(kuò)張性財(cái)政政策使IS曲線右移，導(dǎo)致利率上升，資本內(nèi)流，本幣存在升值壓力； 為維持固定匯率，央行收回外匯，拋出本幣，使貨幣政策擴(kuò)張，LM曲線右移，政策效果放大。資本部分流動(dòng)條件下，財(cái)政政策完全有效。原因同（二）浮動(dòng)匯率下開(kāi)放小國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果（以擴(kuò)張為例）資本部分流動(dòng)，貨幣政策效果放大。擴(kuò)張性財(cái)

10、政政策使LM曲線右移，利率下降，資本外流，本幣有貶值壓力；貶值 導(dǎo)致本國(guó)出口增加，IS曲線及BF均右移，國(guó)民收入增加較多。資本部分流動(dòng)，財(cái)政政策效果縮小，且效果隨資本流動(dòng)程度提高而下降完全資本流動(dòng)，貨幣政策完全有效。擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致IS曲線右移，利率上升，資本內(nèi)流，本幣有升值壓力；升值 導(dǎo)致出口下降，進(jìn)口增加，IS曲線及BP曲線左移，國(guó)民收入增加較少。LXt圖三 圖四完全資本流動(dòng)，財(cái)政政策完全無(wú)效12. 簡(jiǎn)述克魯格曼的 “三角形”假說(shuō)及對(duì)我國(guó) （發(fā)展中國(guó)家 ）的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放有何啟示?？唆敻衤褂靡粋€(gè)三角形說(shuō)明，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體在金融政策目標(biāo)選擇上存在著不 可避免的難題。 三角形的每個(gè)頂點(diǎn)代表各國(guó)金融政

11、策的一個(gè)基本日標(biāo)： 貨幣政策 獨(dú)立性、 匯率穩(wěn)定性和資本完全流動(dòng)性。 但這三個(gè)目標(biāo)卻無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)： 選擇三 角形的任意一邊， 意味著致力追求其兩端的政策目標(biāo)， 則該邊以外頂點(diǎn)卜的政策 目標(biāo)就只能放棄。這種情形被稱做克魯格曼的三角形或“三元沖突”。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)， “貨幣政策獨(dú)立和匯率穩(wěn)定”是一種相對(duì)理想的選擇， 但實(shí)行外匯管制也存在種種問(wèn)題。 一方面全球化進(jìn)程以經(jīng)濟(jì)開(kāi)放為其內(nèi)在要求和 必然取向， 所以總體上將導(dǎo)致管制成本上升， 管制有效性下降； 另一方面來(lái)自國(guó) 際經(jīng)濟(jì)組織（如WTO）、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)（如IMF）和發(fā)達(dá)國(guó)家的外來(lái)壓力也不斷 推動(dòng)新興市場(chǎng)走向開(kāi)放。 所以長(zhǎng)期固守著外匯管制的做法既

12、不可取， 也不現(xiàn)實(shí)。 允許資本自由流動(dòng)，盡管有利于貨幣政策獨(dú)立和匯率穩(wěn)定，還可能引進(jìn)更多建 設(shè)資金，并促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)育， 但也不能就此忽視國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全暴露于國(guó)際資本 沖擊之下的危險(xiǎn)， 以及為資本外逃大開(kāi)方便之門的可能。 發(fā)展中國(guó)家往往在開(kāi)放 金融市場(chǎng)、 實(shí)現(xiàn)資本完全流動(dòng)性后不久即遭遇到金融危機(jī)的沉重打擊。 經(jīng)濟(jì)改革 和經(jīng)濟(jì)開(kāi)放具有不町逆性， 在時(shí)機(jī)尚不成熟時(shí)盲目開(kāi)放資本市場(chǎng)， 只能使危機(jī)發(fā) 生概率進(jìn)一步提高； 而這些國(guó)家即使意識(shí)到危機(jī)的嚴(yán)重性也很難同頭， 因?yàn)橹匦?恢復(fù)外匯管制的做法雖然可以一時(shí)躲避外來(lái)沖擊， 但也必然付出犧牲本國(guó)政府信 譽(yù)的沉重代價(jià)。所以，有學(xué)者特別建議發(fā)展中國(guó)家要么放棄固定

13、匯率，實(shí)行浮動(dòng)匯率制度； 要么放棄貨幣政策獨(dú)立性， 實(shí)行貨幣局制度、 貨幣聯(lián)盟制度， 甚至干脆放棄本幣， 實(shí)現(xiàn)美元化。 但是這兩項(xiàng)建議對(duì)于現(xiàn)階段的中國(guó)而言都不現(xiàn)實(shí)， 必須在經(jīng)濟(jì)開(kāi)放 度不斷提高的情況下尋找一條適合自己的有效道路。13. 20世紀(jì)90年代早期，美國(guó)政府為擺脫短期但劇烈的收入水平降低，極力游說(shuō) 日本增加政府支出、消減稅收。假設(shè)美日兩國(guó)資本接近完全流動(dòng)，并且在外匯 市場(chǎng)上美元日元的匯率完全自由浮動(dòng)。請(qǐng)考慮美國(guó)政府的要求是否符合其自身 利益，并證明你的結(jié)論 。（該題可以作為我們之前布置的開(kāi)放思考題作業(yè)的擴(kuò)充材料，請(qǐng)同學(xué)們繼續(xù)思 考，補(bǔ)充、完善答案）備美國(guó)政府的要求.實(shí)際上是想借日本擴(kuò)張

14、性財(cái)政政第歷具有的產(chǎn)岀輸出效應(yīng)帝助n身擺脫短期內(nèi) 收入水平顯苦下降的困難局面，這可通過(guò)浮動(dòng)匯率制下的兩國(guó)模型7以證明。如圖所示，a國(guó)擴(kuò)張性財(cái)政 政策推動(dòng)IS曲線右移至IS （Gi，Yf），該國(guó)均術(shù)利率和收入水平柑應(yīng)提髙，經(jīng)濟(jì)從初始均術(shù)點(diǎn)人 沿看出曲線移至B,軋由于d國(guó)這時(shí)的利率r髙出外國(guó)均衛(wèi)利率，畋引大量資本流入，岀現(xiàn)國(guó)際收支順差, a國(guó)貨幣升值，匯率水平從"烽低到本幣升值抑制岀口，引起*國(guó)巧曲線向左回移，均術(shù)利率和收入水平都略有下降，與此同時(shí)，b國(guó)貨幣貶值有利于擴(kuò)大岀口，8國(guó)收入水平增加帶動(dòng)進(jìn)口支岀增加，推動(dòng)b諸S曲線向右移動(dòng)，b 國(guó)均廁利率和收入水平隨即提高。b國(guó)收入水平的提高，

15、會(huì)帶動(dòng)從a國(guó)進(jìn)口，于是a國(guó)貨幣升值并不完全 吞噬財(cái)政擴(kuò)張所引致的收入提高。當(dāng)兩國(guó)利率水平駆新相等，即E時(shí)，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)都達(dá)到最終均衡點(diǎn)C 恥：不僅各向恢復(fù)了國(guó)際收支平術(shù)，而且實(shí)際收入水平都高于初始值。14.試比較固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的利弊，在你看來(lái)一個(gè)國(guó)家選擇固定匯率還是浮動(dòng)匯率，主要應(yīng)考慮哪些問(wèn)題？答：固定匯率制的優(yōu)點(diǎn)包括：（1）消除了個(gè)人和廠商從事對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往時(shí)可能而對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn) 國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資。（2）貨幣當(dāng)局有維持固定匯率的義務(wù)，有利于防止外匯投機(jī)，提高外匯市場(chǎng)穩(wěn) 定性。（3）以匯率目標(biāo)替代貨幣目標(biāo)，有利于貨幣當(dāng)局?jǐn)[脫國(guó)內(nèi)政治壓力，抑制國(guó)內(nèi) 通貨膨脹。（4）以匯率固定承諾作

16、為政府政策行為的一種外部約束機(jī)制，可以有效防止各 國(guó)通過(guò)匯率戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)等惡性競(jìng)爭(zhēng)破壞正常的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序。固定匯率制的主要缺陷表現(xiàn)為：（1）固定匯率制下的匯率變動(dòng)更加難以預(yù)測(cè)，這意味著幾乎所有跨國(guó)合約都將 因?yàn)闆](méi)有進(jìn)行套期保值而面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，而且一次性大幅度的官方匯率調(diào)整對(duì)經(jīng) 濟(jì)的震動(dòng)和傷害通常也比較劇烈。（2）可能損害國(guó)家的金融安全，特別是發(fā)展中國(guó)家隨著經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度不斷提高， 在動(dòng)蕩的國(guó)際金融環(huán)境中容易出現(xiàn)內(nèi)外均衡沖突問(wèn)題，成為投機(jī)資本攻擊對(duì)象。（3）不僅喪失了本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，而且不可避免地會(huì)自動(dòng)輸入國(guó)外的通 貨膨脹。浮動(dòng)匯率制的優(yōu)點(diǎn)包括：（1）匯率水平是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往情況的真實(shí)反映，

17、這種均衡匯率有利于國(guó)際 貿(mào)易和國(guó)際投資的開(kāi)展，使商品、勞動(dòng)、貨幣資金等各種資源在世界范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn) 合理配置。（2）讓匯率自發(fā)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)外部均衡，以貨幣政策和財(cái)政政策追求內(nèi)部均衡，為 政策當(dāng)局準(zhǔn)備了充足而且有效的政策工具。（3）將外國(guó)的通貨膨脹隔絕在外，有利于本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與相對(duì)獨(dú)立發(fā)展。（4）匯率隨時(shí)調(diào)整，不容易發(fā)現(xiàn)匯率明顯高估或低估的投機(jī)機(jī)會(huì)，自動(dòng)調(diào)節(jié)短 期資金移動(dòng)，對(duì)投機(jī)活動(dòng)形成一定約束。浮動(dòng)匯率制的主要缺陷表現(xiàn)為：（1）外匯市場(chǎng)上頻繁的、劇烈的匯率波動(dòng)，可能給國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資帶來(lái)極 大危害。（2）投機(jī)活動(dòng)很容易造成匯率錯(cuò)位，引起國(guó)際資本頻繁移動(dòng)和更加嚴(yán)重的投機(jī)。（3）在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面受

18、到很多批評(píng)，比如容易發(fā)生濫用匯率政策問(wèn)題；容 易引起國(guó)與國(guó)之間宏觀經(jīng)濟(jì)政策沖突， 影響國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序；而且同樣存在通貨膨 脹的跨國(guó)傳遞問(wèn)題。不難發(fā)現(xiàn)，浮動(dòng)匯率與固定匯率制度孰優(yōu)的確是個(gè)難有定論的問(wèn)題。兩種匯 率制度對(duì)于經(jīng)濟(jì)效率、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定以及貨幣政策自主性的影響有著顯著的差異，兩種制度各有長(zhǎng)處也各有不足。從本質(zhì)上看，兩種匯率制度的比較與選擇，實(shí)際上 就是各國(guó)政策當(dāng)局根據(jù)自身實(shí)際條件以及所處的特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，對(duì)匯率安排“可信度”與“靈活性”做出的權(quán)衡。正因?yàn)槎卟豢杉娴?，現(xiàn)實(shí)中大部分國(guó)家 所選擇的其實(shí)是介于固定匯率與浮動(dòng)匯率之間的某種居中的匯率安排。固定匯率制浮動(dòng)匯率制優(yōu)點(diǎn)1 有利于國(guó)際貿(mào)易和投資

19、活動(dòng)2 有利于抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹3 防止外匯投機(jī)，穩(wěn)定外匯市場(chǎng)4.作為外部約束，防止不正當(dāng)競(jìng) 爭(zhēng)危害世界經(jīng)濟(jì)1匯率反應(yīng)國(guó)際交往真實(shí)情況2外部均衡可自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，不引起國(guó)內(nèi)經(jīng) 濟(jì)波動(dòng)3. 可自動(dòng)調(diào)解短期資金移動(dòng)，預(yù)防投機(jī) 沖擊4. 增強(qiáng)本國(guó)貨幣政策自主性5. 避免通貨膨脹跨國(guó)傳播缺點(diǎn)1. 容易輸入國(guó)外通貨膨脹2. 貨幣政策喪失獨(dú)立性3. 容易出現(xiàn)內(nèi)外均衡沖突1增大不確定性和外匯風(fēng)險(xiǎn)危害2. 外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩，容易引致資金頻繁 移動(dòng)和投機(jī)3. 容易濫用匯率政策15中長(zhǎng)期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)相關(guān)國(guó)家具有怎樣影響？中長(zhǎng)期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)相關(guān)國(guó)家都會(huì)產(chǎn)生積極的和消極的影響。對(duì)資本流入國(guó)一一特別是那些發(fā)展中國(guó)家的積極效應(yīng)表

20、現(xiàn)在：有利于欠發(fā)達(dá)國(guó)家的資本形成， 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展。一方面，外資注入可以補(bǔ) 充欠發(fā)達(dá)國(guó)家的資本供給，為其發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)、增加出口貿(mào)易和提高國(guó)民收入創(chuàng) 造有利條件。另一方面，有效利用引進(jìn)的外資，可以拉動(dòng)對(duì)本國(guó)人力資源與自然 資源的需求，在提高資源利用效率的基礎(chǔ)上提高生產(chǎn)能力， 從而實(shí)現(xiàn)國(guó)民收入增 長(zhǎng)，逐漸擺脫貧困約束。有助于平抑國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。國(guó)內(nèi)企業(yè)和消費(fèi)者可以在本國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)借 助資本輸人而繼續(xù)從事投資和消費(fèi)活動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)再對(duì)外進(jìn)行清償。面對(duì)資 本流入國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)和危害則表現(xiàn)在：（1）外匯風(fēng)險(xiǎn)。宏觀上可能因?yàn)閻夯Q(mào)易條件或者引起旅游業(yè)波動(dòng)而改變一國(guó) 的資本流動(dòng)狀況，也可能因?yàn)樨泿女?dāng)局調(diào)整

21、外匯儲(chǔ)備規(guī)模和結(jié)構(gòu)而影響資本流向 和數(shù)量。微觀上會(huì)加大企業(yè)成本與收益核算的難度， 如果造成企業(yè)不能按時(shí)償還 到期外債，就會(huì)影響進(jìn)一步的國(guó)際資本流入，并最終影響到相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。（2）利率風(fēng)險(xiǎn)。期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)程度越高。市場(chǎng)利率上升，會(huì)危害浮動(dòng)利 率債務(wù)人利益；市場(chǎng)利率下降，則危害固定利率債務(wù)人利益。（3）可能危害并不完善的銀行體系。發(fā)展中國(guó)家的金融體系大多以間接融資為主，國(guó)際資本流人不僅影響商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模，也會(huì)改變銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。 低劣的貸款決策和對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)容易造成銀行業(yè)的巨額虧損。而沖銷性貨幣政策，則柏當(dāng)于把國(guó)際資本流入的風(fēng)險(xiǎn)從商業(yè)銀行體系轉(zhuǎn)移到中央銀行，造成 潛在的公共

22、成本。 對(duì)資本流出國(guó)來(lái)說(shuō)，積極效應(yīng)主要表現(xiàn)為： （1）為原本閑置的資金開(kāi)辟丁更廣闊的用武之地，并以此完成了從低效益 資金向高效益資金的轉(zhuǎn)變。 如此既滿足了資本自身追逐利潤(rùn)的天性， 也符合資本 輸出國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的國(guó)家利益。（2）如果流入國(guó)新增進(jìn)口的大部分訂單落在資本流出國(guó)，則在外貿(mào)乘數(shù)的 作用下，資本輸出可以推動(dòng)本國(guó)收入水平進(jìn)入一個(gè)螺旋上升的良性循環(huán)。 違約是 中長(zhǎng)期國(guó)際資本流出國(guó)面對(duì)的最大危險(xiǎn)。 由于資金的使用與償還之間存在著明顯 的時(shí)間差異，所以中長(zhǎng)期國(guó)際資本流動(dòng)內(nèi)在即蘊(yùn)含了發(fā)生資金無(wú)法如期收回的可 能性，這種情形被稱做國(guó)際債務(wù)危機(jī)。16. 簡(jiǎn)述金融危機(jī)理論模型的變遷 金融危機(jī)，是指利率、匯率

23、、資產(chǎn)價(jià)格、企業(yè)償債能力、金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)等 金融指標(biāo)，全部或者大部分出現(xiàn)惡化，致使正常的投融資活動(dòng)無(wú)法繼續(xù)的情況。 第一代金融危機(jī)模型認(rèn)為， 政府主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的矛盾與沖突將最終導(dǎo)致固 定匯率制度無(wú)法維持，其中以長(zhǎng)期巨額財(cái)政赤字和貨幣信貸持續(xù)擴(kuò)張的威脅最 大。在一國(guó)擁有充足外匯儲(chǔ)備的時(shí)候， 持續(xù)性的財(cái)政赤字貨幣化與維持固定匯率 制度的矛盾往往被掩蓋。 但是在外匯儲(chǔ)備不足時(shí)， 投機(jī)者拋售本幣的狂潮便會(huì)激 化這種內(nèi)在矛盾， 并以危機(jī)方式予以解決。 該模型證明了突發(fā)性的巨額資金抽逃 行為是符合邏輯的理性行為，但對(duì)政府行為的假設(shè)卻過(guò)于僵化。 第二代危機(jī)模型強(qiáng)調(diào)，政府是否維護(hù)固定匯率制度，是一種權(quán)衡各

24、種利弊可能之后的 政策選擇結(jié)果。 如果政府發(fā)現(xiàn)放棄固定匯率會(huì)更加有利， 完全有可能在毫無(wú)投機(jī)沖擊的情況 下就宣布本幣貶值。 該模型同樣認(rèn)為貨幣危機(jī)的根本原因是政府宏觀政策不協(xié)調(diào)， 金融市場(chǎng) 只是提前預(yù)演了本該發(fā)生的事情，這在發(fā)展中國(guó)家中間引起了較大爭(zhēng)議。 第三代危機(jī)模型在亞洲金融危機(jī)后逐漸形成，認(rèn)為金融上層建筑的過(guò)度擴(kuò)張導(dǎo)致了經(jīng) 濟(jì)泡沫， 泡沫崩潰是爆發(fā)危機(jī)的直接原因， 而泡沫的產(chǎn)生與積聚則存于新興市場(chǎng)國(guó)家金融體 系的制度性因素。首先是商業(yè)銀行在政府擔(dān)?；螂[含擔(dān)保下存在“過(guò)度借款綜合癥” ，大量 舉借外債， 同時(shí)過(guò)度發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)貸款， 導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格膨脹。 其次，危機(jī)前的預(yù)算平衡和宏 觀經(jīng)濟(jì)政策

25、穩(wěn)健不過(guò)是表面現(xiàn)象， 隱含的政府擔(dān)保其實(shí)是隱蔽的財(cái)政預(yù)算赤字， 發(fā)生危機(jī)只 是早晚的問(wèn)題。 在宏觀經(jīng)濟(jì)暗含紕漏， 資產(chǎn)價(jià)格極度膨脹的情形下， 金融體系的內(nèi)在脆弱性 只能使危機(jī)發(fā)生得更快。第四代危機(jī)理論模型目前只是提出了一些基本觀點(diǎn)：如果一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了某 種程度的內(nèi)外不均衡， 那么國(guó)際短期資本流動(dòng)所形成的巨大沖擊很容易成為最終引起銀行危 機(jī)、貨幣危機(jī)、 金融危機(jī)全面爆發(fā)的導(dǎo)火索。 這也是金融全球化背景下新興市場(chǎng)國(guó)家發(fā)生金 融危機(jī)的一個(gè)共性特征。17. 國(guó)際金融體系結(jié)構(gòu)式怎樣的？理想的國(guó)際金融體系應(yīng)具有哪些特征？國(guó)際金融體系， 指國(guó)際問(wèn)資本流動(dòng)及貨幣往來(lái)而引起的貨幣兌換關(guān)系， 以及相 應(yīng)的國(guó)際規(guī)則或慣例組成的有機(jī)整體。 國(guó)際金融體系的核心是國(guó)際匯率制度， 代 表著整個(gè)體系的基本特征， 核心層的變化決定著整個(gè)體系的發(fā)展與存亡。 國(guó)際金 融體系的緊密層是國(guó)際收支和國(guó)際儲(chǔ)備， 無(wú)論哪一種國(guó)際金