西方經(jīng)濟(jì)學(xué)(宏觀部分)_第十四章_產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

1、目 錄第一節(jié)投資的決定投資的決定l 實(shí)際利率與投資實(shí)際利率與投資；l 資本的邊際效率資本的邊際效率；收益、風(fēng)險(xiǎn)與投資收益、風(fēng)險(xiǎn)與投資；l 托賓的托賓的“q”q”說說第二節(jié)IS曲線曲線第三節(jié)利率的決定利率的決定第四節(jié)LM曲線曲線l ISIS曲線及其推導(dǎo)曲線及其推導(dǎo)；l ISIS曲線的斜率曲線的斜率；l ISIS曲線的移動(dòng)曲線的移動(dòng)l LMLM曲線及其推導(dǎo)曲線及其推導(dǎo)；l LMLM曲線的斜率曲線的斜率；l LMLM曲線的移動(dòng)曲線的移動(dòng)第五節(jié)IS-LM分析分析l 兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡；l 均衡收入和利率變動(dòng)均衡收入和利率變動(dòng)l 貨幣的需求和供給貨幣的需求和供給；l 貨幣的需求動(dòng)機(jī)貨幣

2、的需求動(dòng)機(jī)；貨幣需求函數(shù)貨幣需求函數(shù)；l 貨幣供求均衡貨幣供求均衡第一節(jié) 投資的決定v市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)既是產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)又是貨幣經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)品市市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)既是產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)又是貨幣經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)是相互影響、相互依存的。場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)是相互影響、相互依存的。v說明產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)一般均衡的是說明產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)一般均衡的是IS-LM模型，是由英國(guó)學(xué)家模型，是由英國(guó)學(xué)家?？怂瓜？怂顾岢龅?。所提出的。v資本的形成就是社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠資本的形成就是社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建筑等。房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建筑等。v決定投資的因素有許多，其中主要有實(shí)際利率決定投資的因素

3、有許多，其中主要有實(shí)際利率水平、預(yù)期收益率和投資風(fēng)險(xiǎn)等。水平、預(yù)期收益率和投資風(fēng)險(xiǎn)等。一 實(shí)際利率與投資資料 約翰R?？怂箆John R. Hicks(1904-1989)， 英國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家；英國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家；v1964年晉升勛爵。年晉升勛爵。v他與他與阿羅阿羅(Kenneth J. Arrow) 研究經(jīng)濟(jì)均衡和福利理論，研究經(jīng)濟(jì)均衡和福利理論，獲獲1972年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。v他提出了新的主觀價(jià)值學(xué)說他提出了新的主觀價(jià)值學(xué)說和一般均衡理論、邊際替代和一般均衡理論、邊際替代率，獨(dú)創(chuàng)消費(fèi)者選擇理論。率，獨(dú)創(chuàng)消費(fèi)者選擇理論。投資需求曲線投資需求曲線第一節(jié) 投資的決定v凱恩斯凱

4、恩斯認(rèn)為，是否對(duì)新實(shí)物資本進(jìn)行投資取決認(rèn)為，是否對(duì)新實(shí)物資本進(jìn)行投資取決 于新投資預(yù)期利潤(rùn)率于新投資預(yù)期利潤(rùn)率 與為購買這些資產(chǎn)而與為購買這些資產(chǎn)而 必須借進(jìn)的款項(xiàng)所要必須借進(jìn)的款項(xiàng)所要 求的利率進(jìn)行比較。求的利率進(jìn)行比較。v實(shí)際利率實(shí)際利率大致上大致上等于等于 名義利率減通脹率，名義利率減通脹率， 投資是利率的減函數(shù)。投資是利率的減函數(shù)。 riO123451250i = i(r) = e - dr一 實(shí)際利率與投資自主投資自主投資自主投資自主投資第一節(jié) 投資的決定v資本邊際效率資本邊際效率(MEC)是一是一種種貼現(xiàn)率（貼現(xiàn)率（r)，它正好使一，它正好使一項(xiàng)資本物品在使用期內(nèi)預(yù)項(xiàng)資本物品在使用

5、期內(nèi)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或重項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或重置成本置成本(R)。J表示該資本的表示該資本的報(bào)廢價(jià)值報(bào)廢價(jià)值v它也代表預(yù)期利潤(rùn)率。它也代表預(yù)期利潤(rùn)率。 二 資本的邊際效率 R1 = R0 (1+r)1 R1R = (1+r)1 R2+ (1+r)2 Rn+ (1+r)n J+ (1+r)n+ R2 = R0 (1+r)2R3 = R0 (1+r)3Rn = R0 (1+r)n第一節(jié) 投資的決定v資本邊際效率資本邊際效率(MEC)曲線表明投資量和利息率間的反方向變動(dòng)關(guān)系。因曲線表明投資量和利息率間的反方向變動(dòng)關(guān)系。因?yàn)橹挥心切┵Y本的邊際效率大于利率

6、的項(xiàng)目才值得投資，所以，隨著利為只有那些資本的邊際效率大于利率的項(xiàng)目才值得投資，所以，隨著利率的降低，部分資本的邊際效率原低于利率而不值得投資的投資項(xiàng)目現(xiàn)率的降低，部分資本的邊際效率原低于利率而不值得投資的投資項(xiàng)目現(xiàn)在可能值得投資了，從而投資量隨利率降低而增加。在可能值得投資了，從而投資量隨利率降低而增加。v投資邊際效率投資邊際效率( MEI )小于資本的邊際效率。因?yàn)槔氏陆禃r(shí)，企業(yè)都競(jìng)小于資本的邊際效率。因?yàn)槔氏陆禃r(shí)，企業(yè)都競(jìng) 相增加投資，資本相增加投資，資本 品的價(jià)格會(huì)上漲（品的價(jià)格會(huì)上漲（14.2 式中的式中的R），在相同的），在相同的 預(yù)期收益情況下，資本預(yù)期收益情況下，資本 邊際

7、效率（邊際效率（ 14.2式中的式中的 r)必然下降。必然下降。MECMEIr0r1io二 資本的邊際效率和投資的邊際效率riO邊際效率曲線i1第一節(jié) 投資的決定v影響投資需求的另一個(gè)重要方面是影響投資需求的另一個(gè)重要方面是預(yù)期收益，預(yù)期收益，即廠商的一個(gè)投資即廠商的一個(gè)投資項(xiàng)目在未來各個(gè)時(shí)期中估計(jì)可能獲取的收益。影響預(yù)期收益的因項(xiàng)目在未來各個(gè)時(shí)期中估計(jì)可能獲取的收益。影響預(yù)期收益的因素如下：素如下：產(chǎn)出的需求預(yù)期：決定銷售和價(jià)格走勢(shì)。產(chǎn)出的需求預(yù)期：決定銷售和價(jià)格走勢(shì)。產(chǎn)品的成本，尤其是工資成本。一方面，如果工資成本上升，投產(chǎn)品的成本，尤其是工資成本。一方面，如果工資成本上升，投資的預(yù)期收益

8、下降，投資需求降低，尤其是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。另資的預(yù)期收益下降，投資需求降低，尤其是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。另一方面，如果工資成本上升，企業(yè)將用更多的資本來替代勞動(dòng)，一方面，如果工資成本上升，企業(yè)將用更多的資本來替代勞動(dòng)，投資需求增加，尤其是資本密集型產(chǎn)品。所以，工資成本變動(dòng)對(duì)投資需求增加，尤其是資本密集型產(chǎn)品。所以，工資成本變動(dòng)對(duì)投資需求的影響不確定性。但在多數(shù)情況下，后者占上風(fēng)。投資需求的影響不確定性。但在多數(shù)情況下，后者占上風(fēng)。投資稅抵免：在稅單中扣除投資總值的部分。投資稅抵免：在稅單中扣除投資總值的部分。v投資的風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)：包括未來的市場(chǎng)走勢(shì)、產(chǎn)品價(jià)格變化、生產(chǎn)成本的：包括未來的市場(chǎng)走勢(shì)、產(chǎn)

9、品價(jià)格變化、生產(chǎn)成本的變動(dòng)、實(shí)際利率的變化、政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，等等。變動(dòng)、實(shí)際利率的變化、政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，等等。三 預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)與投資第一節(jié) 投資的決定v美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓托賓認(rèn)為企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重認(rèn)為企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重 置成本之比置成本之比“q”， 可作為衡量是否可作為衡量是否 進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn)。進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn)。v “q” 說提供了一種有關(guān)股票價(jià)格和投資支出說提供了一種有關(guān)股票價(jià)格和投資支出相互關(guān)聯(lián)的理論。相互關(guān)聯(lián)的理論。q + + e er = d 1 1 - - - - y d變大了d1d-v三 IS曲線的移動(dòng) 的變化乘以乘數(shù)移動(dòng)幅度等于這些變量曲線發(fā)生移動(dòng)，

10、的變動(dòng)，都會(huì)使，顯然曲線四部門經(jīng)濟(jì)的ISmxgetrdmxgettyymxgdrettymxgdreynxgicyISrrrd000, t11-)()()(第二節(jié) IS曲線oys三 IS曲線的移動(dòng)oisoyroir(1)(2)(4)(3)儲(chǔ)儲(chǔ)蓄函蓄函數(shù)數(shù)IS曲曲線線投投資資=儲(chǔ)儲(chǔ)蓄蓄投投資資需求需求i1i2IS1IS2投資需求變動(dòng)使投資需求變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)（引起投資需曲線移動(dòng)（引起投資需求變動(dòng)的因素見求變動(dòng)的因素見ppt3-10或或p409-414)第二節(jié) IS曲線三 IS曲線的移動(dòng)oysoisoyroir(1)(2)(4)(3)儲(chǔ)儲(chǔ)蓄函蓄函數(shù)數(shù)IS曲曲線線投投資資=儲(chǔ)儲(chǔ)蓄蓄投投資資需求需求

11、iIS2IS1S1S2儲(chǔ)蓄變動(dòng)使儲(chǔ)蓄變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)曲線移動(dòng)(影響儲(chǔ)蓄變動(dòng)影響儲(chǔ)蓄變動(dòng)的因素與影響消費(fèi)變動(dòng)的因素（見的因素與影響消費(fèi)變動(dòng)的因素（見383-393或上一章或上一章ppt6-20）同）同v2010年年 12 月月6日，中期日，中期選舉后，奧巴馬在減稅選舉后，奧巴馬在減稅上向共和黨作出妥協(xié)，上向共和黨作出妥協(xié)，減稅方案的進(jìn)展提供了減稅方案的進(jìn)展提供了新的經(jīng)濟(jì)刺激手段。新的經(jīng)濟(jì)刺激手段。v將布什政府即將到期的將布什政府即將到期的全民減稅政策延長(zhǎng)了兩全民減稅政策延長(zhǎng)了兩年，領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金的年，領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金的法案期限延長(zhǎng)法案期限延長(zhǎng)13個(gè)月，個(gè)月，對(duì)企業(yè)減稅等內(nèi)容。對(duì)企業(yè)減稅等內(nèi)容。

12、案例 減稅還是加稅？(1)v財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，2011 年前年前 8 個(gè)月全國(guó)財(cái)個(gè)月全國(guó)財(cái)政收入政收入74286.29億元，億元，同比增長(zhǎng)同比增長(zhǎng)30.9%。v在關(guān)注財(cái)政收入的同時(shí)在關(guān)注財(cái)政收入的同時(shí)要注重財(cái)政支出，未來要注重財(cái)政支出，未來減稅是稅改的目標(biāo)減稅是稅改的目標(biāo)。v當(dāng)一國(guó)財(cái)政的民生支出當(dāng)一國(guó)財(cái)政的民生支出規(guī)模較小時(shí)，民眾往往規(guī)模較小時(shí)，民眾往往覺得沒有直接受益。覺得沒有直接受益。案例 減稅還是加稅？(2)第三節(jié) 利率的決定v古典學(xué)派古典學(xué)派認(rèn)為：投資與儲(chǔ)蓄都只與利率相關(guān)；認(rèn)為：投資與儲(chǔ)蓄都只與利率相關(guān)；投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)；投資是利率的減函數(shù)，

13、儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)；當(dāng)投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí)，就決定了利率。當(dāng)投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí)，就決定了利率。v凱恩斯凱恩斯認(rèn)為：儲(chǔ)蓄不僅決定于利率，更重要的認(rèn)為：儲(chǔ)蓄不僅決定于利率，更重要的 是受收入水平的影響；收入是消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的源是受收入水平的影響；收入是消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的源泉，只有收入增加，消費(fèi)和儲(chǔ)蓄才會(huì)增加。泉，只有收入增加，消費(fèi)和儲(chǔ)蓄才會(huì)增加。v利率不是由儲(chǔ)蓄與投資決定的，而是由貨幣的利率不是由儲(chǔ)蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和對(duì)貨幣的需求量所決定的。供給量和對(duì)貨幣的需求量所決定的。一 貨幣的需求和供給v對(duì)貨幣的需求又稱對(duì)貨幣的需求又稱“流動(dòng)性偏好流動(dòng)性偏好”，貨幣具有，貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧

14、牲利息收入而使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來保持財(cái)富的心理傾向。儲(chǔ)存不生息的貨幣來保持財(cái)富的心理傾向。v交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)：為進(jìn)行正常交易活動(dòng)；：為進(jìn)行正常交易活動(dòng)；謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)：為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣；為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣；第三節(jié) 利率的決定二 貨幣的需求動(dòng)機(jī)需求）機(jī)產(chǎn)生的全部實(shí)際貨幣表示交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)111(,)(LkyyLLv投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)：人們?yōu)樽プ∮欣馁徺I有價(jià)證券機(jī)：人們?yōu)樽プ∮欣馁徺I有價(jià)證券機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。 假定人們一時(shí)不用的財(cái)富只能用貨幣或債券來保存，債券能帶來收益，而貨幣則沒有收益，那么

15、人們?yōu)槭裁床蝗抠徺I債券而要在二者間作選擇呢？原因是人們想利用利率和有價(jià)證券價(jià)格的變化進(jìn)行投機(jī)。債券價(jià)格（P）與銀行存款利息率（r)負(fù)相關(guān)。hrrLLrLriiPiiPPLrirriiFRiRPniFiRiRiRPnn)(r,)1 ()1 ()1 (122222負(fù)相關(guān)與利率投機(jī)性需求。所以，對(duì)貨幣預(yù)期將上升，直至預(yù)期下降，著債券的價(jià)格將下降。隨從而該有的貨幣量將增加），（人們出于投機(jī)動(dòng)機(jī)持人們將競(jìng)相賣出該債券。反之，預(yù)期將下降，直至預(yù)期上升，上升。隨著從而該債券的價(jià)格將減少），動(dòng)機(jī)而持有的貨幣該債券（人們出于投機(jī)于是這些人將競(jìng)相買進(jìn)的，也即持有該債券是劃算將高于銀行存款利息率即預(yù)期該債券的收益

16、率將下降，又假定許多人預(yù)期銀行存款利息率率假定當(dāng)前某債券的收益？為什么債券價(jià)格會(huì)波動(dòng)的年收益率）并將其持至期滿所得到（以即期價(jià)格購買債券或即期收益率收益率或稱到期收益率票面價(jià)值，票面利率，時(shí)，當(dāng)?shù)谌?jié) 利率的決定v當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為利率不大可能再下當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為利率不大可能再下降，或者說有價(jià)證券市場(chǎng)的價(jià)格很可能只會(huì)跌降，或者說有價(jià)證券市場(chǎng)的價(jià)格很可能只會(huì)跌落，因而將所持有價(jià)證券落，因而將所持有價(jià)證券全部換成全部換成貨幣。貨幣。v人們不管有多少貨幣都愿意持在手中，這種情人們不管有多少貨幣都愿意持在手中，這種情況稱之為況稱之為“凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱”或或“流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好陷阱”

17、。v流動(dòng)性偏好趨向于無限大，這時(shí)候即使銀行增流動(dòng)性偏好趨向于無限大，這時(shí)候即使銀行增加貨幣供給，也不會(huì)再使利率下降。加貨幣供給，也不會(huì)再使利率下降。二 貨幣的需求動(dòng)機(jī)v貨幣的交易需求和預(yù)貨幣的交易需求和預(yù) 防需求決定于收入，防需求決定于收入， 投機(jī)需求決定于利率。投機(jī)需求決定于利率。第三節(jié) 利率的決定三 貨幣需求函數(shù)r(%)L(m)Or(%)L(m)OL1=L1(y)L2=L2(r)L=L1+ L2PhrLPmMPmMhrLLL)ky(,(,ky21名義貨幣需求函數(shù)）實(shí)際貨幣量和價(jià)格指數(shù)依次代表名義貨幣量，和實(shí)際需求）對(duì)貨幣的總需求函數(shù)（第三節(jié) 利率的決定v貨幣需求量與收入的貨幣需求量與收入的

18、正向變動(dòng)關(guān)系正向變動(dòng)關(guān)系是通過貨幣是通過貨幣需求曲線移動(dòng)來表示的，而貨幣需求量與利率需求曲線移動(dòng)來表示的，而貨幣需求量與利率的反向變動(dòng)關(guān)系則是的反向變動(dòng)關(guān)系則是 通過每一條需求曲線通過每一條需求曲線 都向右下方傾斜表示。都向右下方傾斜表示。v當(dāng)利率相同時(shí)，由于當(dāng)利率相同時(shí)，由于 收入水平不同，實(shí)際收入水平不同，實(shí)際 貨幣需求量也不相同。貨幣需求量也不相同。 三 貨幣需求函數(shù)L3r1r2L2L1L = ky - hrrL(m)O第三節(jié) 利率的決定v狹義的貨幣供給狹義的貨幣供給(M1)是是指硬幣、紙幣和銀行活指硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和。期存款的總和。v廣義的貨幣供給廣義的貨幣供給(M2)是是

19、指在狹義的貨幣供給上指在狹義的貨幣供給上加入定期存款。加入定期存款。vM3再加入個(gè)人和企業(yè)所再加入個(gè)人和企業(yè)所持有的政府債券等流動(dòng)持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn)或資產(chǎn)或“貨幣近似物貨幣近似物”。四 貨幣供求均衡r(%)L(m)Or(%)L(m)Or0EL M m = Pr1r0r2vM0：現(xiàn)金；：現(xiàn)金；M1：M0 + 活期存活期存款；款； M2：M1+定期存款，定期存款， 非非支票性儲(chǔ)蓄存款；支票性儲(chǔ)蓄存款； M3：M2 +私有機(jī)構(gòu)和公司的大私有機(jī)構(gòu)和公司的大 額額 定定 期存期存款；款；L：M3+各種有價(jià)證券。各種有價(jià)證券。 v狹義貨幣狹義貨幣M1： M0 + 企事業(yè)機(jī)企事業(yè)機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款關(guān)團(tuán)體

20、部隊(duì)存款 + 農(nóng)村存款農(nóng)村存款 +信用卡類存款等；信用卡類存款等； 廣義貨幣廣義貨幣M2：M1+居民儲(chǔ)蓄存款居民儲(chǔ)蓄存款+ 企業(yè)企業(yè)定期存款定期存款+外幣存款外幣存款+ 信托類存信托類存款款+證券公司客戶保證金等。證券公司客戶保證金等。資料 M0、M1、M2和M3第四節(jié) LM曲線v LM 曲線曲線表示滿足貨幣表示滿足貨幣 市場(chǎng)的均衡條件下的收市場(chǎng)的均衡條件下的收 入入y與利率與利率r的關(guān)系。的關(guān)系。v在在LM曲線上任一點(diǎn)，曲線上任一點(diǎn)， 都代表一定的都代表一定的利率利率與與 收入組合，貨幣需求收入組合，貨幣需求 與供給都是相等的，與供給都是相等的， 即貨幣市場(chǎng)均衡。即貨幣市場(chǎng)均衡。 一 LM曲

21、線及其推導(dǎo) k y r = h m h m = k y h rryOLM第四節(jié) LM曲線一 LM曲線及其推導(dǎo)oym1oyrom2m1om2r貨幣貨幣供供給給m=m1+m2交易需求交易需求m1=L1(y)(1)(2)(4)(3)貨幣貨幣市市場(chǎng)場(chǎng)均衡均衡m= L1(y)+L2(r)投機(jī)需求投機(jī)需求m2=L2(r)第四節(jié) LM曲線二 LM曲線的斜率oym1om2m1oyrom2rLM曲曲線線的的三三個(gè)個(gè)區(qū)區(qū)域域(1)(2)(4)(3)中中間區(qū)間區(qū)域域凱凱恩斯恩斯區(qū)區(qū)域域古典古典區(qū)區(qū)域域交易需求交易需求貨幣貨幣供供給給投機(jī)需求投機(jī)需求v二 LM曲線的斜率 凱恩斯區(qū)域（或稱蕭條區(qū)域）：利率很低，貨幣的投

22、機(jī)需求L2=-hr趨于無限大（p421-422或本章ppt21-22)，貨幣的投機(jī)需求曲線為一條水平線，LM成為水平的，斜率k/h為0，貨幣政策無效(因?yàn)樨泿诺耐稒C(jī)需求L2趨于無限大，即使央行擴(kuò)大貨幣供給，利率r也不會(huì)下降，從而起不到刺激總需求的作用）（p421-425或本章ppt21-22 。財(cái)政政策效果顯著。 古典區(qū)域：利率很高，貨幣的投機(jī)需求量為0，貨幣的投機(jī)需求曲線是一條與縱軸平行的垂線，LM曲線成為一條垂線，斜率無窮大。這時(shí)財(cái)政政策無效而貨幣政策有效。 中間區(qū)域習(xí)題 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡v假定貨幣供給量和價(jià)格水平不變，貨幣需求為假定貨幣供給量和價(jià)格水平不變，貨幣需求為 收入和

23、利率的函數(shù)，則收入增加時(shí)有收入和利率的函數(shù)，則收入增加時(shí)有( ) 。 A 貨幣需求增加，利率上升貨幣需求增加，利率上升 B 貨幣需求增加，利率下降貨幣需求增加，利率下降 C 貨幣需求減少，利率上升貨幣需求減少，利率上升 D 貨幣需求減少，利率下降貨幣需求減少，利率下降v當(dāng)投資支出與利率負(fù)相關(guān)時(shí)，則產(chǎn)品市場(chǎng)上的當(dāng)投資支出與利率負(fù)相關(guān)時(shí)，則產(chǎn)品市場(chǎng)上的 均衡收入均衡收入( )。 A 與利率正相關(guān)與利率正相關(guān) B 與利率負(fù)相關(guān)與利率負(fù)相關(guān) C 與利率不相關(guān)與利率不相關(guān) D 隨利率下降而下降隨利率下降而下降第四節(jié) LM曲線三 LM曲線的移動(dòng)oym1om2m1oyrom2r貨貨幣幣供供給給量量（m)變變

24、動(dòng)動(dòng)使使LM曲曲線線移移動(dòng)動(dòng)(1)(2)(4)(3)LM交易需求交易需求貨幣貨幣市市場(chǎng)場(chǎng)均衡均衡貨幣貨幣供供給給投機(jī)需求投機(jī)需求mmLMv凱恩斯理論循環(huán)推斷凱恩斯理論循環(huán)推斷： 利率通過投資影響了收利率通過投資影響了收入，而收入通過貨幣需入，而收入通過貨幣需求又影響利率。求又影響利率。第五節(jié) IS-LM分析ryO區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)IIIIIIIVis 有超額產(chǎn)品供給有超額產(chǎn)品供給is 有超額產(chǎn)品需求有超額產(chǎn)品需求is 有超額產(chǎn)品需求有超額產(chǎn)品需求LM 有超額貨幣需求有超額貨幣需求LM 有超額貨幣需求有超額貨幣需求LM 有超額貨幣供給有超額貨幣供給LMISIIIIVEIIIA一 兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡有效需求有效需求引致投資引致投資資本邊際效率資本邊際效率貨幣需求貨幣需求交易需求交易需求投機(jī)需求投機(jī)需求總收入總收入利率利率i sL ML M一 兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡 為什么說區(qū)域中任何一點(diǎn)，一方面在IS曲線右上方，因此有is或有超額產(chǎn)品供給的非均衡;另一方面，又在LM曲線的左上方，因此LM有超額貨幣供給？ 以區(qū)域中的一點(diǎn)（y=2000,r=4%)為例說明之。在這一點(diǎn)上i=1250-250*4=250，s=-